债券的即期收益率，债券到期收益率公式，远期收益率有什么区别

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-09-23 02:54 标签： 债券到期收益率计算
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即期利率是指债券票面所标明的利率或购买债券时所获得的折价收益与债券面值的比率。它是某一给定时点上无息证券的到期收益率。债券有两种基本类型：有息债券和无息债券。购买政府发行的有息债券，在债券到期后，债券持有人可以从政府得到连本带利的一次性支付，这种一次性所得收益与本金的比率就是即期利率。购买政府发行的无息债券，投资者可以低于票面价值的价格获得，债券到期后，债券持有人可按票面价值获得一次性的支付，这种购入价格的折扣额相对于票面价值的比率则是即期利率。
　即期利率和远期利率的区别在于计息日起点不同，即期利率的起点在当前时刻，而远期利率的起点在未来某一时刻。例如，当前时刻为日，这一天债券市场上不同剩余期限的几个债券品种的收益率就是即期利率。　　在当前时刻，市场之所以会出现2年到期与1年到期的债券收益率不一样，主要是因为投资者认为第2年的收益率相对于第1年会发生变化。
债券到期收益率是指买入债券后持有至期满得到的收益，包括利息收入和资本损益与买入债券的实际价格之比率。这个收益率是指按复利计算的收益率，它是能使未来现金流入现值等于债券买入价格的贴现率（其实就是财务管理中的内涵报酬率）。
所谓远期利率，是指隐含在给定的中从未来的某一时点到另一时点的利率水平。
　　以储蓄利率为例：　　现行银行储蓄一年期利率为4.14，二年期利率为4.68，10000元，存一年本利和为（不计所得税等）10000&（1+0.0414）=10414元，存两年为10000&（1+0.0468）^2=10957.9元，如果储户先存一年，到期后立即将本利和再行存一年，则到期后，本利和为10000&（1+0.45.14元，较两年期存款少得45.14=112.76元，之所以可以多得112.76元，是因为放弃了第二年期间对第一年本利和10414元的自由处置权，这就是说，较大的效益是产于第二年，如果说第一年应取4.14的利率，那么第二年的利率则是：　　（14）/10414&100%=5.22%，这个5.22%便是第二年的远期利率。
具体计算公式为
t-1为1年，t为2年，带入就第1到2年的期间的远期收益率同5.22%。
　　从这个词汇的现实意义考虑：　　放弃了未来特定时间内的对特定货币,商品或其它资产的自由支配权,而获得的一笔额外收益.
比如,一笔2年期的定期存款,比一笔存款在一年定期满后,再取出来加上利息存入银行一年之后所获得的总收益要多.
　　这笔多出的收益,就是远期利率.反过来,你放弃了一年后自由支配这笔资金的成本就是这部分收益
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display: 'inlay-fix'到期收益率_百度百科
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到期收益率
所谓到期收益，是指将持有到偿还期所获得的收益，包括到期的全部利息。到期收益率(Yield to Maturity，YTM)又称最终收益率，是投资购买国债的内部收益率，即可以使投资购买国债获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。 它相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有到满期时可以获得的年平均，其中隐含了每期的投资收入现金流均可以按照到期收益率进行再投资。
到期收益率概念
到期收益率
沪市国债到期收益率图
到期收益率(Yield to Maturity，YTM)是使得一个未来支付的现值等于当前价值的利率。
一项长期附息投资如，被投资者一直持有到到期日，投资者将获得的收益率。到期收益率考虑到了如下因素：购买价格、价格、持有期限、以及利息支付间隔期的长短等。
是指把未来的投资收益折算成现值使之成为价格或初始投资投资额的贴现收益率。它是假设每期的都可以按照进行再投资。
到期收益率计算标准
美国国债到期收益率
到期收益率计算标准是定价的基础，建立统一、合理的计算标准是市场基础设施建设的重要组成部分。计算到期收益率首先需要确定债券持有期天数和付息周期天数，从来看，计算应计利息天数和付息周期天数一般采用“实际天数/实际天数”法、“实际天数/365”法、“30/360”法等三种标准，其中应计利息天数按债券持有期的实际天数计算、付息周期按实际天数计算的“实际天数/实际天数”法的精确度最高。许多采用“实际天数/365”法的国家开始转为采用“实际天数/实际天数”法计算。我国的从2001年统一采用到期收益率计算后，一直使用的是“实际天数/365”的计算方法。随着银行间债券市场债券产品不断丰富，不断增加，市场成员对到期收益率计算精确性的要求越来越高。为此，决定将银行间债券市场到期收益率计算标准调整为“实际天数/实际天数”。调整后的到期收益率计算标准适用于全国银行间债券市场的发行、托管、交易、结算、兑付等业务。
是指持有到全部付息结束后的回报率。
到期收益率标准公式
PV：年金现值；
C：每期的现金流；
y：各个期限的收益率；
商务印书馆《英汉证券投资词典》解释：到期收益率 yield to maturity。缩写为：YTM。持有投资品种直至到期的收益率，计算过程中除(compound rate)概念外，还将和溢价因素考虑在内。
到期收益率计算公式
到期收益率=(收回金额-购买价格+总利息)/（购买价格×到期时间）×100%
与持有期收益率一样，到期收益率也同时考虑到了利息收入和资本损益，而且，由于收回金额就是票面金额，是确定不变的，因此，在事前进行决策时就能准确地确定，从而能够作为决策的参考。但到期收益率适用于持有到期的债券。
某种债券面值100元，10年还本，年息8元，名义收益率为8%，如该债券某日的市价为95元，则当期收益率为8/95，若某人在第一年年末以95元市价买进面值100元的10年期债券，持有到期，则9年间除每年获得利息8元外，还每年获得本金盈利5元，到期收益率为(8×10+5)/（95×10）.
到期收益率实际应用
对处于最后付息周期的附息债券、贴现债券和剩余流通期限在一年以内（含一年）的到期，到期收益率计算公式为： 到期收益率 = （到期本息和-债券）/（债券买入价*剩余到期年限）*100%
各种不同的具体计算方法分别列示如下：
到期收益率=（债券面值*年利率*剩余到期年限+-债券买入价）/（债券买入价*剩余到期年限）*100%
例：8某公司日以102元的价格购买了面值为100元、利率为10%、每年1月1日支付1次利息的1999年发行5年期，持有到日到期，则：
到期收益率
2、到期收益率的计算
到期收益率=[（1+*债券有效年限）-债券]/（债券买入价*剩余到期年限）*100%
例：甲公司于日以1250元的价格购买了乙公司于日发行的为1000元、利率为10%、到期一次还本利息的5年期公司，持有到日，计算其。
到期收益率
到期收益率=（债券面值-债券）（债券买入价*剩余到期年限）*100%
长期债券到期收益率采取计算方式(相当于求)。
到期收益率
其中：Y为到期收益率；PV为；M为；t为剩余的付息年数；I为当期债券票面年利息。
例：H公司于日以1010元价格购买了TTL公司于日发行的面值为1000元、为10%的5年期债券。要求:（1）如该债券为一次还本付息，计算其到期收益率。（2）如果该债券为分期付息、每年年末付一次利息，计算其到期收益率。
1、一次还本付息
根据*（1+5*10%）（P/F,i,2）
可得： （P/F,i,2） =
查现值系数表可知：
当i=20%，　=0.6944
当i=24%，　=0.6504
采用插值法求得：i=21.92%
2、分期付息，每年年末付一次利息。
根据*（P/A,i,2）+1000*(P/F,i,2)
=100*(P/A,i,2)+1000*(P/F,i,2)
当i=10%，()NPV=-10.05（元）
由于NPV小于零，需进一步降低测试比率。
当i=8%，NPV=25.63（元）
采用插值法求得：i=9.44%
到期收益率社会效应
股票、基金这类投资产品的收益率计算方法，1元买入的基金，2年后以2元净值抛出，就是2开2次方再减一，即41.4%左右。但是保险产品却很复杂。或者险之类，很多会要求投资者在前10年内每年固定缴纳一笔费用，然后从某一年开始又会每年或者每几年返还一笔资金，要再复杂些，就在投资者缴费的几年里时不时返还一笔资金，由于时而时而收入，因此很多投资者看得是晕头转向，更不知收益率如何计算了。
分红险的这种收益方式虽然复杂，但是和极为类似。在计算其收益率时，同样可以以(IRR，InternalRateofReturn)来计算到期收益率。内部报酬率是一个利用概念计算而得的收益率，其具体含义以及与区别等问题普通投资者无需关注，只需要知道这是一个可以衡量、债券等有一连串收入支出的投资产品收益高低的指标即可。
．香港金道金融词典[引用日期]债券的即期收益率，到期收益率，远期收益率有什么区别？ - 知乎3304被浏览161030分享邀请回答8221 条评论分享收藏感谢收起到期收益率和持有期收益率的区别
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到期收益率和持有期收益率的区别
到期收益率和持有期收益率主要的区别可以说在于手中持有的债券是否期满卖出，期满卖出，两者一样，不是期满卖出，卖出时就是持有期收益率。本文详细介绍两者的区别。定义所谓到期收益，是指将债券持有到偿还期所获得的收益，包括到期的全部利息。到期收益率就相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有到满期时可以获得的年平均收益率。持有期收益率指投资者持有股票期间的股息或红利收入与买卖价差占股票买入价格的比率。举个例子说明假如你持有一只债券，这只券日到期，如果你持有该券到日，那么根据你收回的本金加利息计算出的收益率就是到期收益率；如果你在2019年5月份将这只券卖出，那么这时计算的收益率就是持有期收益率。当持有某只债券直到到期后，持有期收益率与到期收益率是一样的。所以说，到期收益率是持有债券到期时候所计算的收益率，而持有期收益率则是卖出时所计算的收益率。
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