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开心签到天数: 214 天连续签到: 1 天[LV.7]常住居民III
本帖最后由 wanghaidong918 于
13:18 编辑
人民币对内贬值对外升值其真实原因是什么？仅仅是由于外汇储备要释放大量货币么？
载入中......
较多的外币追琢较少的人民币，所以人民币对外升值了，较多的外币兑汇成人民币，使国内的人民币增多了，于是在国内是较多的人民币追逐定量的商品，以前100元嫖一次的，现在要200元一次了。。。。
佛说：不可曰。
你的回复是真给力
还是没有弄清楚
好好学习 天天向上
2楼回答很给力
呵呵呵！二楼回答真的很棒啊！
政治压力太大啊！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！
本帖最后由 kaixin 于
10:54 编辑
（转）人民币“对内贬值对外升值”玄机何在？
一、 人民币“对内贬值对外升值”愈演愈烈
最近有朋友多次问我：人民币为何“对内贬值对外升值”？每次都是匆匆回答几句，无暇细说。不是我没有把问题彻底想清楚，而是问题确实没有那么简单，简单几句话说不清楚也。10月29日至11月2日到中东名城、海湾明珠之迪拜和阿布扎比参加国际货币会议，主题自然少不了美联储重启量化宽松货币政策、汇率战争和人民币升值。猛然间，我觉得应该系统阐述一下人民币“对内贬值、对外升值”之怪象。
会议讨论中，好几位国际资深经济学者指出：美联储重启量化宽松货币政策重要目的之一，就是要让美元相对世界主要货币贬值（对外贬值），让美国货变得便宜，从而刺激美国产品出口。当然，量化宽松货币政策最主要目的是让美国经济摆脱“通货收缩或流动性陷阱”，或者“重新通货膨胀”(英文词是reflate)，或者让美元“对内贬值”。量化宽松货币政策能否成功是另一个大问题（笔者曾经有专文论述它为什么不能成功），内在逻辑却是一致：美元对内贬值、对外也贬值。反观人民币，为什么会出现对内贬值、对外升值之“怪象”呢？
事实摆在眼前毋庸置疑：先说日人民币名义汇率启动单边升值到2008年全球金融海啸爆发为止，人民币名义汇率升值幅度达到22%，与此同时，衡量通货膨胀最主要的指标（CPI）却从2005年微不足道的1.4%一路上升到2008年7月份令人忧心的8.0%以上，导致国内真实利率长期为负值，普通存款者为此付出高达7000亿元的代价（等于是可怜的普通贫穷存款者补贴财大气粗的银行！）
譬如2007年12月，银行一年期贷款基准利率为7.47%，但2008年一季度通胀率达到9.3%，真实利率变为-1.8%。负利率导致信贷需求旺盛，央行不得不实施信贷额度控制。与此同时，存款利率之扭曲更加严重。2008年，活期存款利率只有0.72%，一年期存款利率只有3.33%，然而，该年上半年消费物价指数CPI是7.9%，导致活期存款真实利率是-7.22% ，一年期存款真实利率是-4.74%。
如此低的存款利率（还要征收利息税）导致住宅市场疯狂暴涨，ZF又不得不采取各种措施限制买房。2005年至2008年股市暴涨，部分原因亦是国内货币之负利率（对内贬值）。资产价格膨胀远超CPI增长幅度，2005年到2008年，全国平均房价上涨幅度超过3倍。无论从哪个指标衡量，人民币“对内贬值对外升值”确属无疑。
2008年金融海啸之后，人民币暂时停止升值。2010年6月开始，迫于外部巨大政治压力，人民币名义汇率重新启动单边升值，迄今升值幅度接近3%。通货膨胀又如何？2010年CPI连续8个月上升，真实利率连续8个月为负。房价自2009年以来一路高歌，势不可挡，年平均上涨幅度超过50%（有些城市上涨幅度甚至超过100%）。房价不顾一切的疯狂上涨，终于迫使中央ZF痛下决心重拳出击。高盛集团今年年初发布报告：假如将房价列入CPI，2009年中国的CPI涨幅早就超过10%，远远不是官方公布的那么低！
当然，更令人揪心和抓狂的是，几乎所有与老百姓日常生活息息相关的产品，价格皆扶摇直上。君不见，“豆你玩”、“蒜你狠”唱得正欢，“糖高宗”又闪亮登场！今年以来，国内主要农产品和大宗商品价格之涨幅实在有些吓人（最低涨幅也超过30%）。人民银行10月15日宣布加息，大大出乎人们意料，然而，好些有识之士却高调批评中央银行出手太晚，“通胀猛虎”早已出笼狂奔，要驯服它岂能易如反掌？人民币“对内贬值、对外升值”之趋势愈演愈烈！难怪许多老百姓都看出此一“怪象”，纷纷试图解释！
二、美元和人民币：两个相反的逻辑？
美元量化宽松货币政策之逻辑是：美元货币泛滥（货币超发）---国内通胀（至少期望如此）---美元贬值---国内通胀刺激国内消费和投资---美元贬值刺激出口。人民币5年来的实际运行逻辑却是：人民币泛滥（货币超发）---国内通胀（CPI上升和资产价格暴涨）---人民币升值---国内通胀和资产价格暴涨大幅度降低普通老百姓真实收入---人民币升值虚弱出口竞争力、降低中国产品国际市场份额、让部分出口企业关门破产转向房地产投机、让许多低收入工人丢掉饭碗。呜呼！怎么会出现如此怪异的逻辑？！人民币“对内贬值对外升值”让我们腹背受敌、左右为难、横竖受害？！
三、 区分名义汇率和真实汇率是关键
先说一个“时髦”却似是而非的理论，该理论有两个要点：（1）中国国内出现通货膨胀或通胀预期，恰好说明人民币汇率低估；（2）必须让人民币名义汇率大幅度快速升值才能遏制国内通胀。
公正地说，所有宣称人民币汇率低估和应该升值的言论里，通胀之说最有学术含量。试问一国汇率低估最明显的证据是什么？经过学术训练之经济学者，往往会给出明确答案：通货膨胀（相应地，汇率高估之后果就是国内通缩）。要明白此中机理，须透彻理解名义汇率和真实汇率。须知真实汇率等于名义汇率即本国货币之外国货币比价*（外国通胀水平/本国通胀水平）。个人之见，透彻区分名义汇率和真实汇率，是汇率理论和政策之关键。
严格地说，真实汇率与货币无关（正如真实利率与货币无关一样。顺便提醒一下年轻学子，费雪名著《利率理论》主要讲真实利率，与货币无关也）。真实汇率取决于两国生产力和真实经济增长之水平。国际经济学领域有一个著名的巴拉萨和萨缪尔森效应（Balassa—Samuelson Effect），旨在解释国与国之间，实质生产力之相对变化与要素价格水平之相对变动之间的关系，也就是真实汇率之变动趋势。易言之，即使完全没有货币，中国生产力和真实经济增长速度超过美国，那么人民币相对美元之“真实汇率”必然处于上升或升值趋势（汇率背后的基础是商品服务交换和资源流动。即使是使用同一货币之不同国家或地区之间，亦有真实汇率。譬如北京与河北、广东与浙江、欧元区的德国与希腊之间，等等，皆有真实汇率之含义也）。
四、生产力快速增长必然意味着真实汇率升值
根据前面的定义：真实汇率升值可以采取两种方式：（1）名义汇率不变，让要素价格水平上升；（2）要素价格水平不变，让名义汇率升值。历久以来，经济学者围绕所谓通货膨胀与名义汇率升值之权衡取舍，曾经争得头破血流。1960--80年代，西德与美国、日本与美国之间的货币政策之争，就是要求日本和西德货币之名义汇率升值，最有力理由就是：本币升值可以遏制国内通胀；国内通胀压力正好说明本币有升值压力。今日一些学者主张人民币快速大幅度升值之重要理据，亦是通胀与升值取舍之论（当然，有些国内学者是什么理论也没有的）。遗憾地是，好多人没有明确区分名义汇率和真实汇率，也没有将汇率升值和通胀权衡取舍之机制说清楚。
经济学的麻烦是：同样一个术语，不同学者使用、或在不同背景下使用，含义往往不同，由此引起许多无谓的争论，浪费数之不尽的时间和精力。根据前面的定义，名义汇率升值和通胀权衡取舍之机制里的所谓“通胀”，与弗里德曼货币意义上的通货膨胀，含义完全不同。弗里德曼名言“通货膨胀无论何时何地都是一个货币现象”，讲的是货币超发意义上的通货膨胀，不是要素价格相对上升。前面真实汇率定义里的所谓“通胀”，绝对不是“货币超发”或“货币贬值”意义上的通胀，而是本国生产要素价格相对外国生产要素价格上升，是相对价格之变化（全球意义上或地区意义上的相对要素价格变化）。
国际贸易理论领域有一个登峰造极的伟大成果：那就是“赫克歇尔—奥林—萨缪尔森要素价格均等定理”。该理论说自由的国际贸易和区域贸易，最终将导致所有要素价格完全均等。要素价格均等的机制就是相对要素价格的不断调整。生产力增长相对快或真实经济增速相对快的国家或地区，要素价格亦将快速增长。工资上升、地价上升、资源价格上升、所有其他要素价格皆上升。譬如我国沿海地区生产力相对中西部快速增长，沿海地区之要素价格（工资、地价等等）皆比中西部上升要快，我们可以说沿海地区相对中西部地区之“真实汇率”升值。再说一篇，此类要素价格上升是相对价格变化，不是弗里德曼货币意义上的通货膨胀。
五、 概念混淆酿成政策大错，名义汇率升值剥夺劳动者收入增长权利
澄清了此一要点，我们就立刻明白：今天大行其道的所谓“汇率升值与通胀权衡取舍”之说或“人民币大幅度升值以遏制通货膨胀”之说，乃是严重混淆了几个最基本的概念。（1）主张汇率升值遏制通胀之人，他们心中的通胀乃是弗里德曼货币意义上的通胀，不是真实汇率概念里的相对要素价格上涨。（2）主张汇率升值遏制通胀之人，往往没有明确区分真实汇率和名义汇率。他们想要的到底是人民币名义汇率升值，还是真实汇率升值，也是语焉不详。他们心中的汇率升值似乎总是名义汇率升值。
前面反复论说，生产力增长快本来就意味着真实汇率自然升值。从这个意义上说人民币升值（真实汇率升值）乃是大势所趋，绝对正确。然而，主张名义汇率大幅度升值却是一种人为的“剥夺”手段，剥夺了中国劳动者收入财富增长的权利、剥夺了中国劳动者工资福利上涨和稳定就业的权利，是一种极端不道德、非正义的行为！
相对要素价格随着生产力增长而上升，是真实经济增长最自然不过的趋势，是最应该鼓励的趋势，如何可以以名义汇率升值手段来遏制或阻碍呢？
中国人那么拼命地工作，夜以继日地努力降低成本、改善产品质量，生产力之增长率（不是说生产力水平）大幅度超过美国和其他高工资、高福利的发达国家，根据巴拉萨—萨缪尔森原理，中国劳动者的工资、福利上涨速度（即要素价格上涨幅度），理应超过发达国家劳工工资福利上升幅度（不是说绝对水平），并最终达到或超过发达国家的工资和福利水平。主张“以人民币名义汇率大幅度升值来遏制通胀”的人，实际上是要剥夺我国劳工就业、提升工资和福利的权利，试问天理何在？
六、 国内货币超发和人民币升值预期综合症导致人民币“对内贬值”
回到“人民币对内贬值对外升值”之怪象吧。此处所说的“对内贬值”，正是弗里德曼货币意义上的通货膨胀，与要素价格相对上升风牛马不相及！“对内贬值”或通货膨胀之根源，主要有二：（1）国内基础货币超发；（2）人民币名义汇率单边升值预期刺激热钱滚滚流入，加剧国内基础货币投放和信用创造。如此一来，“对外升值”恰恰为“对内贬值”或通货膨胀火上浇油、推波助澜。
10月15日人民银行加息之后，许多有识之士再次批评人民银行长期“货币超发”（如何准确定义货币超发是一大问题，此处无暇细说）。有人根据广义货币供应量与GDP之比例，判断我国目前货币超发已经达到43万亿元。客观地说，随着我国经济货币化和金融深化程度不断加深，广义货币供应量与GDP之比例肯定呈上升趋势。然而，假若基础货币供应速度远超真实经济增长速度，结果必定是通货膨胀。此一结论或许是货币理论数百年研究最值得骄傲和最确定的成果之一。
根据人民银行最新统计数据：2010年9月末，广义货币（M2）余额69.64万亿元，同比增长19.0%；狭义货币（M1）余额24.38万亿元，同比增长20.9%；流通中货币（M0）余额4.19万亿元，同比增长13.8%。皆远超真实经济增长速度。
众所周知，2009年我国的货币政策不是“适度宽松”，而是“过度宽松”，甚至是不负责任的“极端宽松”。2009年年末，广义货币供应量M2余额为60.6万亿元，同比增长27.7%，增速比上年高10个百分点。狭义货币供应量M1余额为22.0万亿元，同比增长32.4%，增速比上年高23.3个百分点。
2009年全年我国人民币各项贷款增加9.59万亿元，同比多增4.69万亿元；金融机构人民币各项贷款余额39.97万亿元，同比增长31.74%，增幅比上年末高13.01个百分点。
基础货币和信用如此超高速膨胀，如果不出现严重通胀，那就是人类货币史上的奇迹了。笔者2009年6月就公开明确指出：“中国的通胀即将到来！”（参见笔者文章和CCTV—2 日对笔者的访谈）。
上述数据清楚表明：国内货币政策和信用政策极度宽松，是造成今日国内通胀及其预期严重恶化或人民币“对内贬值”之主要推动力量。经济体系的内在规律是不以人的意志为转移的。
人民币名义汇率单边升值或“对外升值”则为“对内贬值”火上浇油、推波助澜。其内在机制就是笔者深入论述过的“人民币升值预期综合症”。此处不详述。有兴趣的读者可以参阅笔者著作《汇率危局—全球流动性过剩的根源和后果》（北京大学出版社2008年版）。
七、 再论人民币和美元的相反逻辑
最后一个问题是：依照正常逻辑，国内货币超发、通货膨胀，人民币名义汇率本来应该贬值（此乃美联储量化宽松货币政策基本逻辑之一），为什么反而升值呢？
答案是：国内货币超发通货膨胀导致本币贬值之机制至少有贸易市场、货币市场、资产市场三个渠道。
其一、国内通胀让本国产品昂贵，刺激人们增加进口，外汇需求增加，本币需求减少，本币遂有贬值之势，此乃贸易渠道。
其二、本币通胀刺激国内居民将本币替换为外币，外汇需求增加，本币需求减少，本币遂有贬值之势，此乃货币市场渠道。
其三、国内通胀，资产价格（譬如房地产）亦暴涨，国内投资者将资产投资转向国外（譬如中国人到美国去购买房地产），外汇需求增加，本币遂有贬值之势，此乃资产市场渠道。
正常情形下，只要三个渠道发挥作用，本币通胀必定伴随本币贬值（对内贬值必定伴随对外贬值）。
人民币国内通胀“对内贬值”，却同时出现“对外升值”之原因是：（1）海外各国（尤其是美联储）之货币政策同样宽松，甚至比中国货币政策还要宽松！（2）美元和其他发达国家货币（譬如欧元和日元）是完全自由兑换货币，是国际流通货币，买卖美元（欧元）或转移美元资金要容易得多。美联储宽松货币政策释放的美元，很大一部分流向国际资本市场和货币市场，美国国内暂时未见通胀，反而是通缩！我国国内居民海外投资渠道依然不畅，规模依然很小，人民银行宽松货币政策所释放的人民币资金，主要在国内循环。理论上，假若美国国内通胀速度与美元贬值速度一样，美联储量化宽松货币政策则无法刺激美国出口。美元的独特地位让美国至少暂时没有通胀，她将通胀转移到海外了！
（3）人民币名义汇率本来没有升值的内在动力（真实汇率升值则是大势所趋），之所以出现名义汇率单边升值，纯属美国政治压力所致。国际投机热钱追随政治压力疯狂炒作，遂导致人民币名义汇率升值预期愈演愈烈。名义汇率单边升值，反而剥夺了真实汇率正常升值之机制（即阻碍或中断了我国劳动者充分就业、工资和福利持续上涨之正常过程）。
结论很简单：
（1）人民币“对内贬值、对外升值”看似矛盾，实则一致，后者为前者推波助澜（人民币升值预期综合症）。
（2）人民币“对内贬值、对外升值”（名义汇率升值），二者皆不可取，二者皆应休矣！
（3）稳定名义汇率，既是控制国内货币供应量之基本政策准则，亦是消除“人民币升值预期综合症”之最重要手段。易言之，确保人民币名义汇率稳定，才有可能消除人民币“对内贬值、对外升值”之怪象。（顺便指出：人民银行究竟应该采取何种货币政策准则来控制货币供应量，从来未见明确声明。然而，任何中央银行要实现货币环境稳定之目标，就需要一个明确的货币政策准则。笔者之前多次论述过，依照今日中国经济之发展阶段来判断，稳定名义汇率是最佳货币政策准则）。
（4）面对美联储极端不负责任的量化宽松货币政策和滚滚而来的国际热钱，还必须继续强化对热钱流入的监管，同时适当放宽我国企业和居民海外投资的限制，鼓励我国企业和居民到海外投资。
对内贬值是在稀释庞大的ZF债务，和保证房价。 这牵扯到了几个利益集团的问题了。&&
大量发行人民币相当于国家对财富的再分配，一方面增加了ZF的财富，另一方面长期的低利率和高通胀又稀释了债务成本。&&
对外升值有各方面的原因，一是资本项目相对封闭的情况下，在国际贸易中，中国长期经常项目存在正的余额，货币被低估，有升值的内因， 另一方面，各国在08年经济危机后，保护主义再次抬头，外国逼迫人民币升值，这是外因。
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论坛法律顾问：王进律师人民币贬值对世界的影响！
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人民币贬值对世界的影响！
人民币贬值对世界的影响！&8月12日，人民币中间价再次大幅下降1008个基点，下跌幅度高达1.6%。短短两日，人民币中间价已经累计贬值3.5%。&　　中国央行这一“突然”的举措犹如一石激起千层浪。那么人民币贬值对世界有多大影响呢？&&&&汇率更加市场化&华盛顿邮报文章提及中国近期的经济数据，上周末公布的数据显示，中国经济的增长率在今年第一季度同比已放缓至7%，这是六年来最慢的增速。出口在七月份同比下跌了8.3%。央行称，采取这一行动的目的并不是刺激出口和经济增长，只不过是允许其能够按照自由市场行为确定汇率的一次性行动。许多分析人士在他们的初步反应中也认同中国央行的这一观点。&华盛顿邮报指出，从某种程度上说，使汇率更加以市场为导向的变动正是美国官员们所想要的。美国政客多年以来一直认为人民币的币值被低估。美国财政部四月份对中国最近允许人民币升值的努力表示赞扬，但仍表示人民币的币值“仍处于严重低估”。国际货币基金组织五月份称，人民币的价值已不再被低估。现在，市场力量可能迫使人民币贬值，而不是升值，这将使中国商品的价格与美国商品相比更为廉价。&中国人民币与美元保持着松散的挂钩，而美元今年呈上升走势。分析人士称，与日元、欧元和亚洲其它国家的货币相比，美元的上涨使人民币的币值看起来高估了。&&会影响中国经济吗？高盛分析师在11日的报告中称，他们不认为人民币汇率的变化将会有力的促进中国的经济增长。这一变化基本上是一天的行动，与人民币过去一年持续升值相比并不算什么大动作。分析师称，在经过11日的变动后，人民币对美元的汇率仍比一年前高近15个百分点&华盛顿邮报指出，那些认为汇率变动将足够影响经济的人士称，这对于出口商和重型工业将是利好，对依赖进口的公司则是一个利空。中国航空公司的股票11日下跌，分析师预计，更高的航空燃油支出将影响航空公司的收入。&国际竞争更激烈华盛顿邮报认为，这一变动意味着中国的邻国将面临更激烈的竞争。更为廉价的人民币将使中国商品在与该地区的其它出口国商品的竞争中更具优势，这可能会促使地区其它出口国下调汇率。泰国、菲律宾、马来西亚、韩国、新加坡、澳大利亚的货币11日也呈现下跌走势。&对于美国来说，人民币贬值将削弱美国对中国的出口，使已经很大规模的美中贸易逆差进一步扩大，这将为那些声称人民币被低估的美国政治家和商界领导人提供更多口实。&商业内幕网站文章指出，巴西可能成为受影响最大的国家，因为中国是巴西的最大出口市场，目前巴西通胀率约10%，2015年GDP增长率预计2.4%，经济形势不佳，人民币贬值影响出口，会令巴西的情况雪上加霜。&&美元压力加大华尔街日报指出，美联储会承受更多的压力，迫使其推迟加息行动，因为加息行动将会使美元升值，使美国出口商品的竞争力雪上加霜。&华盛顿邮报指出，日本和欧洲印刷更多货币和促进经济增长的努力已使美元对日元、欧元的汇率上升至七年来的最高点。在目前情况下，中国、日本和欧洲都试图贬值货币，通过出口刺激经济增长，美元汇率的上升可能会使美国经济恢复停止。&&有利人民币国际化国际货币基金组织最近宣布，将把是否将人民币纳入特别提款权的决定推迟至今年年底，目前特别提款权包括欧元、日元、英镑和美元。&路透社指出，中国一直希望人民币纳入IMF特别提款权，如果实现，将是人民币国际化的重要一步。央行此次调整后，IMF表示这似乎是给予市场更大角色的值得欢迎的一步，并呼吁更大的汇率灵活性。华盛顿邮报也指出，央行似乎正在顺应IMF的要求。
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openresty/1.9.7.4& & 一、背景& & （一）人民网北京（2015年）8月12日电 （李海霞）：继（2015年8月）11日中间价比前一交易日出现了接近2%的变化后，人民币兑美元汇率中间价8月12日与11日中间价变动接近1.6%，报6.3306 。& & 央行相关负责人认为，人民币兑美元汇率中间价贬值方向变动延续主要归因于，8月11日公布的7月份金融统计数据，在对新数据进行分析和人民币兑美元汇率中间价报价进一步完善的基础上 ，做市商进行报价所致。央行相关负责人表示，由于外汇市场存在日内波动，如果上日收盘汇率较上日人民币汇率中间价变动较大，会导致当日人民币汇率中间价相应地较上日人民币汇率中 间价有一定幅度变动。& & 该负责人称，可见，在有管理的浮动汇率制度下，人民币汇率中间价的波动是正常的，不仅是中间价市场化程度提高的体现，也是市场供求在汇率形成中决定性作用的反映。& & 中间价报价调整有利于减少扭曲，显然有助于推动人民币对美元汇率中间价向市场均衡汇率趋近。该负责人称，在有管理的浮动汇率制度下，市场汇率应当围绕作为基准汇率的人民币汇率中 间价波动，市场汇率与中间价的偏离可以通过市场自身的修复功能来校正。& & 央行负责人认为，从国际国内经济金融形势看，当前不存在人民币汇率持续贬值的基础。一是我国经济增速相对较高。二是我国经常项目长期保持顺差，2015年前7个月货物贸易顺差达3052亿 美元，这是决定外汇市场供求的主要基本面因素，也是支持人民币汇率的重要基础。三是近年来人民币国际化和金融市场对外开放进程加快，境外主体在贸易投资和资产配置等方面对人民币 的需求逐渐增加，为稳定人民币汇率注入了新动力。四是市场预期美联储加息导致美元在较长一段时间走强，市场对此已在消化之中。未来美联储加息这一时点性震动过后，相信市场会有更 加理性的判断。五是我国外汇储备充裕，财政状况良好，金融体系稳健，为人民币汇率保持稳定提供了有力支撑。& & “我国实行的是以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，汇率波动是正常的，对此应客观看待。未来，人民银行将进一步完善人民币汇率市场化形成机制，维护汇率的正常浮动，保持 人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”该负责人说。& & （二）人民网（2015年）8月12日电：由于中国央行（2015年）8月11日宣布决定完善人民币兑美元汇率中间价报价，人民币兑美元汇率当日出现接近2%的变化（贬值方向），创下历史最大单日跌 幅。受此影响，美国股市、欧洲股市在8月11日开盘后全线下挫，纽约原油期货价格大跌4.2%，创下6年新低。& & 1、美股收跌道指下跌1.21%。在人民币汇率大幅下跌后，市场预期人民币意外贬值会令美联储推迟加息时间，同时使出口商与奢侈品生产商股票承压。截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌 212.33点，报17,402.84点，跌幅为1.21%；标准普尔500指数下跌20.10点，报2,084.08点，跌幅为0.96%；纳斯达克综合指数下跌65.01点，报5,036.79点，跌幅为1.27%。& & 2、欧股大幅收跌。周二欧洲股市下滑，在中国安排人民币贬值，且有报告显示德国经济信心趋弱后，汽车股和奢侈品类股领跌。泛欧绩优股FTSEurofirst 300指数和欧元区绩优股Euro STOXX &50指数均收挫约1.7%。& & 3、纽约原油大跌4.2%创6年新低。在人民币贬值之后，周二原油期货价格大幅下跌，美国基准油价下降至6年多以来最低值。纽约商业交易所9月份交割的原油期货价格下跌1.88美元或4.2%， 收于每桶43.08美元，低于3月份创造的6年来最低收盘价每桶43.46美元。作为全球基准油价的伦敦洲际交易所布伦特原油期货价格下跌1.23美元或2.44%，收于每桶49.18美元。& & 4、金价周二收盘上涨0.33%。纽约金价周二收盘上涨0.33%，连续第四个交易日上涨。黄金交易者指出，中国投资者为抵消人民币贬值影响而发出的避险买盘是推动金价上涨的原因之一。此外 ，一些投资者怀疑中国此举可能导致美联储推迟加息，而这将削弱美元，并可能对黄金等美元计价的大宗商品起到提振作用。纽约商品交易所12月交割的黄金期货收盘上涨3.60美元，涨幅 0.33%，报每盎司1107.70美元。& & 5、美元对多数货币汇率上涨。美元对多数主要货币汇率11日上涨。希腊政府11日与债权人就第三轮救助的内容达成协议，这将使希腊在今后3年内获得约850亿欧元救助资金。这一消息当天助 欧元对美元走强。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1035美元，高于前一交易日的1.1019美元；1英镑兑换1.5564美元，低于前一交易日的1.5601美元；1澳元兑换0.7291美元，低于前一交易日 的0.7410美元。1美元兑换125.15日元，高于前一交易日的124.61日元；1美元兑换0.9892瑞士法郎，高于前一交易日的0.9836瑞士法郎；1美元兑换1.3124加元，高于前一交易日的1.3001加元 。& & 二、分析& & （一）人民币对欧美主要外币主动适度适时可控贬值，可以达到让等量的人民币仅能兑换到较少的外币的目的，最大化最大程度的削弱热钱涌出套利；还可以达到刺激出口、抑制进口的效果 等。& & （二）人民币对欧美主要外币坚定积极稳妥渐进升值，& & 可以达到吸引国际资本涌入中国投资的目的，让等量外币仅能兑换到较少的人民币的目的；还可以达到刺激进口、抑制出口的效果等。& & 三、对策& & 我们认为，当前，中国面临内外复杂的经济金融局面：& & 一是要统筹兼顾国内人民币资产价格（包括股市、债市、楼市等国内人民币资产）基本稳定与内外币值相对稳定。稳定资产价格，化解金融风险，人民币不贬值。& & 二是人民币国际化，要适时适度战术性贬值，坚定不移战略性升值，进行可控、渐进的区间管理。& & 三是要储备推出人民币基础货币增发购买国内人民币资产计划政策（即中版QE），掌控人民币国内货币流动性主动权。
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38楼据凤凰网报道：截止本周二(日)，离岸人民币连续8个交易日的走贬，创下了2014年3月以来最长连跌纪录。尽管中国央行总用老生常谈的话劝慰投资者“关注人民币兑一篮子货币的稳定”，但人们还是忍不住探寻央行的真实意图。上一次美国金融危机爆发之后，美元/在岸人民币曾被限制在6.83左右微幅波动近两年之久，直至2010年第二季。（该网有贬值预期引导的嫌疑）支持[0]反对[0]
37楼日前，FED先加息0.25％（为了颜面或所谓信用），后再降息、降准等，甚至再QE……而企图再用货币工具（辅以财政政策，小概率），再次拯救美帝经济，是大概率经济逻辑选项。否则，美帝最后选项很可能会是以挑起三战为手段摆脱危机。
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博主的大方向是对的。支持[0]反对[0]
36楼双降，说明央行在以时间换空间。支持[0]反对[0]
35楼央行宣布降息0.25个百分点并降准0.5个百分点
日
专题摘要: 中国人民银行决定，自日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，9月6日起金融机构人民币存款准备金率下调0.5个百分点。支持[0]反对[0]
34楼日前，FED先加息0.25％（为了颜面或所谓信用），后再降息、降准等，甚至再QE……而企图再用货币工具（辅以财政政策，小概率），再次拯救美帝经济，是大概率经济逻辑选项。否则，美帝最后选项很可能会是以挑起三战为手段摆脱危机。支持[1]反对[0]
33楼RMB主动贬值汇价而促进出口，在理论上可以达到输出通缩给欧美的目的，应该能部分延缓美元加息步伐。支持[0]反对[0]
32楼美帝若2015年9月加息，将亡于9月。 谁先加息（紧缩），谁先死！ 资本主义或市场经济，其危机是周期性过剩危机。 预测：人民币降准，大概率预计将应在本月底左右。 因为，一旦美元加息，人民币主动宽松（降准、降息等）的空间将被大大挤压。因此，PBC要积极利用好本币主动宽松时间窗口。支持[1]反对[0]
31楼为贯彻落实《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》(国发〔2014〕60号),加快推进资产证券化,盘活我省金融机构和各级政府投融资公司存量资产,进一步增强金融服务实体经济的能力和水平,现提出以下指导意见,请认真贯彻落实。
　　一、充分认识推进资产证券化的重要意义
　　资产证券化是金融机构、企业将不易流通但未来能够产生稳定现金收入的存量资产进行组合,转变为资本市场可销售和流通的金融产品筹措资金的融资方式。
http://www./zwgk/system//.shtml支持[0]反对[0]
30楼新华网华盛顿８月１９日电（记者江宇娟）美国联邦储备委员会１９日公布的最近一次货币政策例会纪要显示，多数美联储官员判断目前尚未满足启动加息的条件，但认为经济状况已经接近这些条件。美联储官员在何时启动加息方面仍存在分歧。
　　纪要显示，在美联储７月２８日至２９日召开的货币政策例会上，与会官员认为今年以来美国劳动力市场改善明显，但仍有改善空间。对于持续低位的美国通胀水平，多数官员认为，经济前景以及劳动力市场的进一步改善将推动通胀率在中期逐步靠近美联储设定的２％目标。
/fortune//c_.htm支持[1]反对[0]
29楼当前，恢复股市流动性是当务之急。而只有“股票占款”，才能够真正及时、有效拯救A股、稳定股市行情。 “股票占款”（小型QE），才是“真金白银”，属央行释放的基础货币（社会新增货币）。股民投入的货币，属社会存量货币。 股市负行情，说明股市流动性在萎缩。 “债券占款”，可以让央行越过金融机构而直接输送流动性到实体经济中实业手里。总之，若措施得当，“股票占款”能刺激股民消费，而“债券占款”能最大化降低实体经济融资成本，从而稳定国内居民消费与企业投资，逐渐实现内部新增消费消化过剩投资。支持[3]反对[1]
28楼简单地说：外部需求，指外国消费；内部需求，指国内消费。支持[1]反对[0]
27楼QE，主要作用之一是可让金融资本以接近0的成本，重新配置资产。如：中版QE，可让华尔街长期投资资本套现美元资产，将美元兑现为人民币而投资于中国国内人民币资产；同时，人民币兑美元汇率中间价贬值，还可让等量的美元兑换到较多的人民币。因此，QE（战略性）+贬值（战术性）＝促诱资本涌入（战术性）。支持[2]反对[0]
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1976年11月生；大学专科文化、会计专业，助理会计师、房地产经济师；居住于江淮之间。
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