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猪价或重返暴利不敢言顶 龙头股年内将持续上涨
　　和讯网消息 昨日养猪板块集体爆发，(,)逼近涨停，而这似乎只是开始。有知名农业分析师表示，今年下半年尤其是明年的猪价，从预期全行业亏损，扭转为盈利的持续甚至重返暴利，预期的修复带来和估值的双重修复。&
　　“明年全年的生猪均价。我不敢言顶，但敢言底；这个底乐观看15元/公斤，悲观看14元/公斤。”国金农业首席分析师周莎如是说。　&
　　在她看来，决定猪价涨跌的是散养户的行为，而规模化企业只是被动接受者，单凭规模化企业的疯狂扩产而得出猪价下跌的结论是本末倒置。原因很简单，规模化企业的行为是单向的，只有扩张这一条路，而散养户的行为是双向的，猪价涨就补栏或压栏，猪价跌就淘汰或退出。　&
　　由于所有散养户都在同一时间受到同样的猪价涨跌而产生同样的行为，进而导致猪价朝着所有人预期相反的方向运行。规模化企业的行为只有一个方向，就是扩张，唯一的变化在于扩张速度的快慢。单一方向的扩产不会改变产能变化的方向，进而不能决定猪价的涨跌；尤其是在规模化企业出栏占比极小的情况下，对行业整体产能的影响微乎其微。而散养户可以随意选择进入或者退出这两个截然相反的行为，又由于几乎所有养殖户都在同一时间做出同样的选择，进而导致猪价运行的方向在涨与跌之间变换。　&
　　不过，前述分析师直言，决定周期的是产能的变化，而本轮周期并未看到产能（能繁母猪）的恢复，又谈何周期下行？　　&
　　之所以在价格上行期产能迟迟未恢复，除了受到环保拆迁的影响以外，更重要的是外购仔猪育肥的散养户并未在本轮上行周期中盈利。能繁母猪持续下滑导致仔猪供给严重短缺，尤其是今年上半年肥猪价格快速下跌而仔猪价格居高不下，外购仔猪育肥的散养户亏损惨重。以外购仔猪为主的散养户补栏积极性并不高，而即使在这种情况下，仔猪价格仍然居高不下，这恰恰说明了能繁母猪存栏下滑的真实性，以及PSY和MSY的提升无法弥补能繁母猪存栏下滑的影响。　&
　　以牧原股份为例，周莎认为，该公司市值极有可能在年内触及720亿元。若保守一些，按照36亿元的净利润预测和15倍PE的估值，至少也会到540亿市值，较现价尚有35%的上涨空间。
（责任编辑：赵然 HZ002）
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星展：中国A股调整大致完成
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星展唯高达周五称，中国A股调整大致完成，但市场尚需时间回稳。
　　　　 ==本文导读=== & & & & & & & & & &===全文阅读=== & & & &新加坡星展集团的证券业务分支--星展唯高达周五称，中国A股调整大致完成，但市场尚需时间回稳，预计明年沪深300指数将达升至4,300-5,300点。　　星展唯高达亚洲股票策略师Joanne Goh在电话会议上称，相信A股的调整大致完成，但是市场还需一些时间才会稳定下来，因投资气氛严重受损并需让政府救市措施收兵。　　该行因此预期，今年余下时间沪深300指数水平将在3,500-4,300点，明年可望走高至4,300-5,300点。　　“A股的调整大致完成，融资水平已从高峰时占比5%回落至3%，但仍略高于国际市场的水平，故仍需要时间进行拆仓。”她说。　　她并称，股市大跌对实体经济影响可控，预期在持续金融改革及资本帐开放、宽松货币政策以及监管层积极推进A股加入MSCI新兴市场指数。MSCIEM的支持下，明年股市将会走高。　　相比之下，星展唯高达认为H股现价更具吸引力。Goh说，港股相对没有那么脆弱，其中原因是与港元挂钩的美元相对走强有关，现时恒生的市盈率已降至7.9倍，低于平均值8.6倍，同时还未见到资本大规模流出的情况。　　“以H股目前估值，投资者应正面看待。”她并指出，。HSI、国企指数以及MSCI中国指数。MSCICN仍然是亚洲区内最便宜的市场，也是最能够对冲美国加息影响的亚洲市场。在各板块中，该行最看好中资及内地股。　　不过该行预期，对港股属利好的深港通有可能延至明年才能推出，有待内地股市回稳及沽空活动消停。
(责任编辑：DF134)
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猪肉价格6月涨10%
在夏日淡季中，猪肉价格出现 “逆涨”，此次疯涨堪比2011年。
在天镇县蔬菜直营店南花市店门口，刚买菜出来的李女士告诉笔者：“这周以来，肉价平均都涨了三块多，很吃惊，现在我们家很少吃肉了，觉得贵了不少。”
六七月份本应是猪肉淡季，不过，今年猪肉价格一反常态，出现大幅上涨。根据国家统计局公布的50个城市主要食品平均价格变动情况来看，7月上旬，猪后腿肉价格为27.04元／公斤，较4月上旬价格增长16.6%；五花肉27.30元/公斤，较4月上旬增长15.6%。6月猪肉价格增速加快，猪后腿肉和五花肉一个月增长了10%。
对此，光大证券首席经济学家徐高表示，猪肉价格持续回升。生猪存栏量与能繁母猪头数继续大幅下跌，显示供给面的收缩可能继续对猪肉带来上涨压力。
养殖业公司股价涨停
在猪肉价格快速上涨的驱动下，养殖业板块成为7月20日市场的领涨先锋。东方财富的板块行情显示，农牧饲渔业整个板块当日上涨5.15%，仅次于航天航空板块，位居行业板块第二，领涨两市。
其中，与生猪养殖业相关的新五丰、天邦股份、牧原股份、雏鹰农牧、正邦科技等多家公司涨停。与此同时，不少券商纷纷给予养殖业板块及相关公司推荐评级。
兴业证券分析师陈娇认为，从绝对值上看，全国母猪存栏预计已经低至3899万头，供给端出现强大压力。供给端短缺导致猪价急涨，涨价趋势至少持续到明年。近期行业景气上行，猪价快涨已经反映到上市公司业绩。多家公司中报已经盈利，养殖股整体表现抢眼。陈娇认为，猪价长牛周期已经显现，短期内养殖股将受到猪价上行的拉动，中长期行业盈利能力增强，养殖业业绩将持续释放。
肉价为何涨这么快？
对于猪肉价格为何上涨较快，交通银行金融研究中心分析认为，由于过去两年猪肉价格持续下降导致生猪养殖亏损扩大，生猪存栏量和能繁母猪存栏量持续下跌至有记录以来最低，所以导致猪肉涨价。业内一位不具名分析师认为，从宏观角度来看，此次猪肉价格反弹也是政策宽松后经济弱复苏的必然结果。
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疯狂的猪价给中国股市带来了什么警示
疯狂的猪价警示，货币政策应该从任性宽松转向适度把控收紧了。在下半年中国CPI上行将成为大概率的事件的情势之下，下半年货币宽松的可能性并不大，必将对中国股市带来冲击，投资者对此需要做好心理准备。
　　有统计数据显示，从今年3月18日以来，国内猪肉价格一反过去三年的跌势，大幅反弹，到7月20日为止4个月的时间里，猪肉价格涨幅接近50%，创下三年内新高。
　　2011年那一轮猪周期让人印象深刻，原因不仅在于猪价上涨幅度大，而且在于整个周期时间被显著拉长，前后共持续约28个月。在那一年里，国内上涨为5.4%，最高一个月为6.5%；食品上涨了9.1%，影响CPI总体水平2.79%；其中猪肉价格上涨21.3%，影响CPI总体水平0.64%。CPI表现为年初开始逐渐上涨，到年中为高峰，年底开始回落，这些变化很大程度上与猪周期有关。
　　华泰证券研报预计，猪养殖成本的上升或促使自今年3月以来这轮猪周期的高点，突破2011年的最高值，超越30元/千克。
　　在中国，一头猪历来是物价乃至各项经济指标的温度计和晴雨表。多年的实践已经证明，猪肉价格的变动折射着经济主要指标的变化。
　　与美国以居住类为主导的CPI不同的是，中国的CPI以食品为主导，食品类占CPI的比重超过了33%，而猪肉又在食品类中的占比超过了1/3.因此，中国的CPI是与猪周期最为关联，两者在很大程度上呈正相关，CPI随着猪肉价格的上涨而上行，随着猪肉价格的下跌而下行。猪肉的价格对中国CPI上行下行的作用举足轻重。
　　猪肉和生猪价格上涨，给连续三年苦苦支撑的养猪业带来了实质性的利好，假如这种状况可以持续下去，那么，养猪业将迎来全面经营好转的难得机会。不仅如此，猪肉和生猪价格上涨或许预示着整个宏观经济走势开始出现弱复苏。这是一个好苗头。
　　然而，需要引起重视的是，猪肉价格上涨或预示着物价经过一段时期的低位盘整后开始出现走高苗头。猪肉价格占CPI权重的1/10，CPI周期又被称为“猪周期”，猪肉价格的上涨，一直被称为通胀的“带头大哥”。物价进入上涨的“猪周期”后，最令人担忧的是通胀卷土重来。
　　为了防止由于物价上涨的“猪周期”所导致的通货膨胀，央行很可能会转变货币政策。由此一来，就会对国内股市会造成很大的影响。
　　事实上，自从去年7月份开始的这轮“国家牛市”，最为核心的政策，就是货币政策的全面逆转，由早些时候偏紧的货币政策转向全面宽松的货币政策。降准降息、定向量化宽松、推出新的增加市场流动性借贷工具以及地方政府债券转换等，在一连串的货币宽松政策的作用之下，催生了这轮“国家牛市”。
　　就中国股市而言，目前基本上处于维稳康复阶段，估计这个阶段一直会持续到今年下半年。然而，要让稳定后的中国股市走“慢牛”，就离不开央行宽松货币政策的支持。宽松的货币政策，俨然成了决定当下和未来中国股市走势最重要的因素。
　　如果猪肉价格上涨导致CPI上行让央行货币政策转向，不再采取宽松的货币政策，那么中国股市上行的动力就会完全减弱。实际上，猪肉价格上涨在股市已有反映，A股市场中以雏鹰农牧为代表的猪肉概念股闻风上涨。随着时间的推移，猪肉价格上涨对股市的影响在下半年将会逐渐显现出来。
　　疯狂的猪价警示，货币政策应该从任性宽松转向适度把控收紧了。在下半年中国CPI上行将成为大概率的事件的情势之下，下半年货币宽松的可能性并不大，必将对中国股市带来冲击，投资者对此需要做好心理准备。
（责任编辑：DF159）
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