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上市公司资本运作“百宝箱”：定向增发花样迭出
大股东“曲线”增持 管理层“借道”激励
作者：王小伟
欧阳春香来源：中国证券报?中证网
　　定增 股权激励“新玩法” 　　　　□本报记者 欧阳春香　　今年6月证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》以来，多家上市公司推出员工持股计划，其中上市公司定增式股权激励成为今年的新趋势。高管和公司员工掏出真金白银，对上市公司自身的发展意义重大，也使股票得到了二级市场的追捧。据中国证券报记者梳理，从今年7月份以来，共有、、、等8家公司借道定增推出了员工持股计划。定增对象或为公司高管和部分员工，或者通过公司高管和员工购买资管产品的形式参与。　　借定增推员工持股计划 　　金风科技的定增方案像是为员工量身定制。金风科技9月3日推出的非公开发行股票预案显示，公司计划向王海波等自然人及海通金风1号集合资产管理计划和海通金风2号集合资产管理计划等认购对象发行4095.30万股，发行价为8.87元/股，募集资金总额约3.64亿元，拟全部用于补充流动资金。　　海通金风1号集合资产管理计划及海通金风2号集合资产管理计划由公司部分高管及具备出资能力的员工实际出资设立，其他定增对象也为公司高管。金风科技的定增方案实际上就是借券商资管平台推行员工持股计划。　　分析人士表示，在上市公司再融资过程中，高管和员工此前一直都是“配角”，而金风科技此次的定增计划全部由高管和员工认购，开启了借道定增推员工持股计划的新模式。与一般的员工持股计划相比，这种定增式方案锁定了员工持股成本和限售期，操作起来更简便，同时上市公司也拿到了现金。未来这种方案可能被其他更多公司采用。　　嵌入定增计划变相激励 　　除了苏交科和金风科技定增计划全部由高管和员工认购的模式外，近期也有不少公司将员工持股计划嵌套进整个定增方案中。　　银轮股份9月1日公布定增方案，拟非公开发行股票3300万股，募资总额3.39亿元用于补充流动资金。发行对象为正奇投资、万家基金-恒赢定增5号资产管理计划、万家基金-恒赢定增6号资产管理计划、上汽投资和扬州尚颀。其中，万家基金-恒赢定增5号资产管理计划拟由银轮股份部分董事、监事及高级管理人员出资设立，拟认购345万股公司股票；另一认购对象万家基金-恒赢定增6号资产管理计划拟由银轮股份部分骨干员工以自筹资金出资设立，拟认购355万份公司股票。这一方案在引入作为战略投资者的同时，变相激励了公司的部分董事、监事及高级管理人员及骨干员工。　　特锐德7月23日首试通过定向增发小额快速融资的方式实施员工持股计划，公司将以非公开发行的方式，面向公司高管及工作满一年的员工发行不超过400万股，募集资金总额不超过5000万元。今年6月初，在发行股份收购大股东资产之际，也嵌套了一份员工持股计划。此外，、曾经以信托形式推出类似的员工持股计划。　　业内人士认为，监管层力挺员工持股计划，将引发上市公司推行员工持股计划的新一轮热潮，而借定增推员工持股计划以及其他的创新手段或层出不穷。
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China Securities Journal. All Rights Reserved资本运营部员工个人工作总结来源:上传者:李振铭时间:
二0一六年度
一、工作、学习方面
省四建优秀的企业文化和先进的管理理念深深感染着我，在这个团结奋斗的大家庭里，只有在思想上与公司保持高度一致、积极进取，才能使我真正融入到这个集体之中。半年多以来，我能严格遵守公司的各项规章制度和要求，服从领导安排，虚心向同事们学习，在思想、学习和工作上都有了新的进步，自身综合素质也有了进一步的提高，并养成了良好的工作作风。
能作为如此优秀、有潜力企业的一名员工，我深知自己肩上责任的重大。因此，我必须在实践中学习，在学习中实践，才能不断提高自己的业务水平和工作能力。
资本运营部是未来市场的一线部门，对公司的发展有着十分重要的作用，需经常与银行、投资公司、信托公司等金融机构打交道。因此要求员工不仅具备专业的金融、财经、房地产、社会等各方面的知识和经验，而且更要具备前瞻性的思维和百折不挠的毅力。为达到这一要求 , 我十分注重学习提高：一是向书本学，二是向领导学，三是向同事学。古人云，&三人行必有我师&，公司的每位领导、同事都是我的良师益友，有领导的指引和同事们的帮助，加上自己不断地学习，我自身的素质和能力才有了更大的提高，工作已初见成效。
二、工作业绩
到资本运营部8个月以来，在领导同事们的关怀与帮助下，我认真学习、努力工作，根据老大的指示，积极配合各领导的工作。充分发挥自己在工作中的热情、完成布置的工作任务。
其中，配合**经理对**纸业项目问题上，积极配合于经理的工作部署，完成于经理的任务指示，在于经理的工作指导下完成了**项目土建部分及水电部分施工、维修、交工验收等具体事宜。
同时，对房地产市场趋势，人脉、资金整合，积极收集宏观行业市场发展，市场竞争格局信息做到及时跟踪、具体分析，反馈给领导，做到抢先抓早，认真严苛的履行部门职责。
三、2017年工作
加大对公司自主项目发展中的关键环节进行监督、管理，及时发现、解决存在的问题；加强对银行、投资公司、信托公司等金融机构的联系；整合公司内、外部资金，做到科学审核、合理论证的原则上开展此项工作。
提高工作认识，实现企业发展一盘棋，步调一致，听指挥的原则，敬业、高效的完成各项工作，加强与集团公司各部门及行业内企业的协调合作。
资本运营部
二0一六年十二月十六日
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“碎片化用工”时代，怎样管理员工？-资本运营投融资冯鹏程
劳动力年轻化，已势不可挡。对于企业而言，曾经强势的劳动关系，正在被90后强大的自我意识觉醒而打破。无论是“我不是来订盒饭的”强势实习生，还是“世界那么大，我想去看看”说走就走的情怀老师，都在给管理者以警视：必须重视年轻人对工作需求的变化。对于90后来说，不再为生存温饱奔波，只为“自我”而存在。他们不太会“看在金钱的份儿上”，而委屈于求全一份工作，他们要的是工作体验和感觉。感觉对了，一切就都对了，甚至不在乎薪酬待遇。“90后对于管理者最大的挑战，莫过于领导力的挑战。”北大纵横资深合伙人、Kronos劳动力研究院委员会成员朱宁对《中外管理》深有感触地说。同时，当劳动力成本日益提升，劳动力资源并不冗余的当下，在这种“人贵、人少”的时代背景下，企业必须要在劳动力管理上，创新新型的劳动关系、创新管理方式，这将是一个所有企业必须正视的课题。就在近期由Kronos主办的“2015劳动力管理年会暨Kronos中国用户大会”上，朱宁特别强调：唯有尊重人作为劳动者，又是消费者，更是一个独立人格的个体和社会群体的一份子，创造出更多元的劳动关系，才会有积极和谐的劳动关系。那么，创新劳动力关系怎样去实现呢？“碎片化用工”时代到来你是否注意到，碎片化学习、碎片化时间管理、碎片化渠道等正在被不断挖掘，甚至已经产生了大量的价值和生产力。但企业对于“碎片化用工”，却还关注得不够。伴随着产业升级，中国经济从低成本的制造业向服务型经济转型，且人口红利已成过去时的现实下，人才很贵、人才短缺是服务业的普遍共识。“事实上，很多劳动者的价值还处于待开发状态。”朱宁告诉《中外管理》。他用一个公式表达了“碎片化用工”的逻辑。劳动力供给=劳动者人数×劳动时间=（全职雇佣的劳动者 非全职雇佣的劳动者）×（8小时工作时间 加班 碎片时间）很明显，前者是传统的管理模式，而后者是碎片化用工的逻辑。我们没有再说“员工管理”，而是劳动力（者）管理，原因就在于此：劳动者并不一定是我的员工，却是可以为我所用的人。特别是在互联网思维的冲击下，企业的边界正在被打破，企业也正在更多地使用那些交易成本更低的兼职、项目制等形式的“临时工”。最典型的，像传媒业、互联网、创新产业等知识劳动者密集的组织，通过雇佣外部人才、专家，或者建立临时的项目组，可用更低的成本创造更高的绩效价值。甚至于，附近社区的上班族，都可能成为企业的雇员。比如：一个人一周有两晚的空闲时间，完全可以做一份咖啡店的兼职。同时，这也满足了90后体验式的心理需求。为什么不能这样用工呢？“很多组织追求去中心化，打造灵活的小团队，企业管理者应该更重视碎片化用工和碎片化管理的价值。”朱宁说。信任成为第一领导力许多管理者感慨，年轻人越来越不好管。他们不会因为谁是管理者，谁是权威，就无条件信任他。所以，管理者难免感觉，自己手中的权杖，正在渐渐失去力量。“对于领导力的首要挑战就是信任。”朱宁说。有的老板说，为什么要管理？就是因为不信任嘛！因此，需要辅以考勤、考核、监控等管理手段。因此，处于强势地位的组织与劳动者在劳动关系中，建立“互信”就更难。而这样没有互信的雇佣关系，随时可能分崩离析。为此，许多企业开始尝试将劳动者与企业的命运捆绑在一起的做法。无论是“让员工做自己的CEO”，还是鼓励内部创业、建立合伙人制度，还是采用员工持股计划等，都希望更加牢固的将人和组织“粘合”在一起。“事实上，人和人之间的规模化协作，在当前的经济状态下，主要是靠两种形式黏合：一是资本，二是雇佣。”朱宁说。从主流趋势来看，企业内部资本 雇佣的模式会越来越多的被采用。而这些管理机制和实践，也更利于信任机制的建立。“管理游戏化”是未来趋势&为什么很多人喜欢玩游戏？因为这是一种充满体验感，并能获得及时反馈的快乐之旅。“游戏本质上就是激励。游戏过程充满乐趣、反馈和分享，可以让人获得放松的乐趣、挑战的乐趣、社交的乐趣和穿越的乐趣。”朱宁对此深有感触。当70、80后已经成为管理层，他们所热衷的社会认同、自我实现，以“爱拼才会赢”为态度的工作理念，俨然已经完全不符合90后的工作诉求。他们不会甘愿做苦行僧式的工作，如何让工作更有乐趣，才是他们的一致追求。对企业而言，“管理游戏化必将成为一个未来的趋势。”朱宁说。比如：设置游戏化的制度，像咖啡厅的服务员，如果一天可以和三位帅哥合影，那么可以获得晚上班一小时的奖励。事实上，如果服务员做到了和三个顾客合影，说明顾客对他的服务应该是满意的，即使有些不满意也会因为合影这个动作而有所改观。类似游戏化的工作流程、工作方式和管理制度，都会让年轻人对工作产生期待。为什么有些人喜欢做一份与自己工作完全不同的兼职？因为90后是活在体验经济的一代，他们有很强的参与感，似乎每个人身上都有无限可能被激发的能量。“劳动力管理，不应该只靠管理，而是基于人性需求的不断探究的领导力实践过程。”朱宁这样总结。劳动力管理需要多元化我们一直在谈劳动力管理，其核心诉求是什么？朱宁说：第一，是劳动力价值释放的最大化，这取决于劳动者要有“平台、能力和意愿”；第二，是劳动力满意度最大化，特别是对自身满意度的最大化。这两个诉求是相互促进、螺旋式上升的关系。没有压力、更自我的新生代员工，他们不会拘泥于一份工作、一个行业、一条职业生涯轨迹。同时，随着传统雇佣制的打破，企业已经在开始尝试创新更多元化的劳动力关系。如今，互联网平台和新技术的应用，改变的不仅仅是信息和资源的交换方式，更改变了劳动者的工作方式。像人们熟知的项目合伙人、专栏作家、淘宝店主，新兴的酒后代驾、专车司机、58上门等服务的劳动者，都在快速地适应灵活的工作模式。“这不仅解决了社会就业问题，他们本身还获得了更大的自我满意度。同时，这也符合‘大众创业、万众创新’的方针。在我看来，原来的个体户概念需要修订，要在政治上给予自我雇佣者社会地位，在社会福利和保障上有所创新。”朱宁补充道。不仅如此，随着互联网、大数据等信息技术的发展，劳动力管理工具已经可以最大限度地整合劳动力资源，帮助企业更精准地在合适的地点，找到合适的人进行协作。事实上，不管时代如何发展和变化，只要有人劳动，劳动者的获取就不应该是个问题。只是，你创新思路和做法了吗？劳动力管理，该到创新和升级的时刻了！来源：中外管理杂志
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员工间接出资相助 *ST獐岛资本运作链闭环
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（原标题：员工间接出资相助 *ST獐岛资本运作链闭环）
6月份，身负保壳压力的*獐岛（002069）宣布向控股股东獐子岛投资发展中心（以下简称投资发展中心）出售旅游、客运等副业资产。獐子岛投资发展中心的接盘资金，来源于其向具有和君系背景的吉融元通减持所得。通过这笔交易，上市公司将回收数亿资金，在一定程度上增厚业绩，并引入战投。最新的公告显示，包括高管在内的部分员工将向吉融元通输血，支持投资发展中心受让资产。有分析人士表示，一条由员工-PE-控股股东-上市公司—员工的链条似乎已然形成。控股股东“等米下锅”此前，*ST獐岛于6月宣布，同意将拥有和控制的皮口土地、码头、大连长山群岛客运等旅游、客运资产，转让给投资发展中心。转让价格为1.93亿元，公司还将收回对上述标的公司的债权净额约6476.24万元。此次交易完成后，上市公司将回收2.58亿元流动资金，增加税前利润约1288.98万元。对于1季度亏损数百万元的*ST獐岛而言，这笔交易无异于一场及时雨。根据约定，投资发展中心应在8月7日前向上市公司支付全部转让价款。不过，其没能按期支付相应款项，原因在于背后的金主没能及时输血。此前，投资发展中心与上海和襄签署协议，投资发展中心将转让持有的*ST獐岛3555万股~1.07亿股给上海和襄或指定方。投资发展中心承诺，在收到股权转让款后，预留不低于2.3亿元的额度用于收购*ST獐岛剥离的相关资产。此后，上述股份受让权利由上海和襄旗下吉融元通所承担。吉融元通将作为管理人，运用其管理的“和岛一号证券投资基金”（以下简称和岛一号）受让相应股权。然而，据*ST獐岛披露，吉融元通基金管理人资格备案、和岛一号备案进度出现延迟，导致部分投资人内部风控及缴款程序相应顺延。这导致股份转让工作尚未完成。经协商，吉融元通同意在8月31日前支付相应款项。而投资发展中心则承诺于9月6日前支付资产转让款。除了协议转让股权外，投资发展中心在6月份还通过减持*ST獐岛4749.88万股，套现近4亿元。有投资者表示，难道大股东不能用这笔钱先行垫付？对此，记者8月10日以投资者身份致电*ST獐岛，公司证券部一位人士表示，这笔钱控股股东可能有其他用途。员工借机“补仓”？记者注意到，与资产处置时间被迫推迟相比，*ST獐岛部分董、监、高及员工将参与认购和岛一号，无疑才是公司8月10日公告的核心所在。据悉，*ST獐岛相关员工将通过设立新余市海无界、新余市海上大寨、新余市养海万年等多个合伙企业参与认购和岛一号。认购金额不超过7500万元，其中董、监、高管拟认购不超过2500万元。和岛一号拟受让*ST獐岛股份数量为5916.12万股，占比8.32%；转让价格为7.89元/股，总金额逾4.6亿元。*ST獐岛部分员工的出资额占比约为16.07%。某种程度上，公司员工也将为*ST獐岛的资产处置贡献一份力量。有意思的是，公司员工持股计划于去年初陆续购买自家公司股票。截至日，公司员工持股计划累计买入676.60万股，购买均价为12.58元/股，完成了股份购买。对比*ST獐岛当前的股价，公司员工持股计划浮亏不少。基于此，有投资者认为，员工此番认购和岛一号，相当于变相实施二期员工持股计划。
*ST獐岛上述人士表示，二者在形式上有所区别，不能归于一类。但她表示，员工之所以参与认购，也是延续公司当初设立员工持股计划的目的：通过建立事业共同体，将利益绑定在一起。这也是凸显员工对公司未来发展的信心。对于*ST獐岛呈现出的种种现象，中泰证券10日发布研究报告指出，和君系入股公司，将为公司转型提供专业化建议，公司转型预期强烈。事实上，上海和襄6月份便曾做出承诺，其将助力上市公司重塑战略、调整组织、开展产业整合、建设“资源+渠道+品牌”的新型产业生态。对于这一点，*ST獐岛上述人士认为，和君系在成为公司二股东之后，在公司治理，规范运作等多个方面应会有所变化。
本文来源：每日经济新闻
作者：曾剑
责任编辑：钟齐鸣_NF5619
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