中国人民大学金融专业考研米什金《货币金；融学》辅导讲义；第五篇国际金融与货币政策；第十七章外汇市场；汇率:以另外一种货币衡量的一种货币的价格被称为汇；重要提示:非冲销性外汇干预对汇率的影响与公开市场；关键词：全面自我分析、确定考研院校专业、了解内部；这一阶段最重要的任务是：全面的自我分析基础上，定；关键词：扎实理解、参考书及核心资料通读3遍、记下；这一阶段最
中国人民大学金融专业考研米什金《货币金融学》辅导讲义第五篇国际金融与货币政策第十七章外汇市场汇率:以另外一种货币衡量的一种货币的价格被称为汇率汇率和出口的关系（如果美元贬值，使得美国商品更加便宜，使得美国企业更有竞争力）汇率和通货膨胀的关系（如果美元贬值，将导致进口商品更加昂贵，价格水平上升）汇率和产出的关系（如果美元贬值，引起美国商品价格水平下降，进而提高生产规模和产出水平）外汇市场是以场外市场的形式组织，几百个交易商随时准备买入和卖出以外国货币计价的存款。在外汇市场的买卖主要是针对存款，而不是为了出国旅行购买外国货币的地方。有时候单笔交易超过了100万美元。长期汇率：一价定律和购买力平价理论。购买力平价理论是一价定律在国内物价水平而非单个商品价格上的简单应用。实际汇率：实际汇率就是本国商品价格与以本国货币计价的外国商品的价格的比率。反应了某些货币在相对意义上是否便宜。购买力平价理论可以换一种方式来表达，即该理论预测实际汇率应该总等于1.0.为什么购买力平价不能重复解释汇率?长期来看(相对物价水平负,贸易壁垒(关税和配额)正,对商品的偏好正,生产能力正.)短期利率的供给需求分析：将汇率理解为是以外国资产（以外国货币计价的相似资产）衡量的国内资产（以国内货币计价的银行存款、债券、股权等资产）的价格。那么我们可以采取基于资产需求理论的资产市场方法。国内资产的供给曲线，国内资产的供给量主要是银行存款，债券和股权的数量。可以看做是固定的。国内资产的需求曲线，最重要的决定因素取决于国内资产的相对预期回报率。汇率越低，预期美元升值幅度越大，国内资产的相对回报率越高，美元资产需求量越大。所以是向右下方倾斜的。解释汇率的变动国内利率外国利率预期未来汇率变动其他影响长期利率变动的因素利率触底回升，美元反弹：一定正确吗？根据费雪方程式，要考虑实际利率和通胀率汇率超调：货币供给量的变化（同113页的货币供给与利率的对比）第十八章国际金融体系重要提示:非冲销性外汇干预对汇率的影响与公开市场操作完全一致，国际储备和政府债券都是美联储资产负债表上的资产，美联储在公开市场上购买证券会导致基础货币扩张，美联储买入国际储备也会导致基础货币扩张，美联储在公开市场上出售政府证券会导致基础货币减少，美联储卖出国际储备也会导致基础货币减少。国际储备：中央银行持有的外币资产中央银行在外汇市场出售外币资产，购买本国货币，会导致国际货币储备和基础货币的等额减少。国际收支平衡表经常账户（商品和服务）资本账户（资本交易，股票债券银行存款等）金本位制度布雷顿森林体系固定汇率制度的运行：三元悖论官方储备交易余额二、2017年中国人民大学金融硕士复习规划指导（一）择校预备阶段（1月中旬――3月初）：关键词：全面自我分析、确定考研院校专业、了解内部信息、抱定信念这一阶段最重要的任务是：全面的自我分析基础上，定下自己的目标院校和专业，并进一步明确自己报考专业的参考书目、报考人数、招生人数、复试分数线、该专业必备考研资料。提醒广大考生：选择院校和专业要综合考虑兴趣、专业课基础、外语水平、未来职业规划、报考专业的就业前景等因素。考研就是给自己一次机会，无论跨考与否，报考名校与否，择校、择专业一定要要建立在全面自我分析的基础上。一旦决定，要抱定信念，切勿轻易中途换学校、转专业！中途换院校和专业会极大浪费有限的备考时间和精力。（二）基础理解阶段（3月上旬――7月初）：关键词：扎实理解、参考书及核心资料通读3遍、记下核心概念和公式这一阶段最重要的任务是建立完整理解，为后面记忆和运用打下基础。将参考书目完整地看至少3遍以上。全部知识点重在理解，除了核心概念和公式外，不必刻意记忆。实在不理解的知识点标记下来，后面通过相关的辅导或者查阅解决。此外，这一阶段做笔记，切不可过分细致，以梳理框架和概念为主，太细会浪费很多时间，也记不住。建议考生制定每天和每周的规划，一般2-3章/天，这个速度比较合适。（三）重点掌握阶段（7月初――10月上旬）：关键词：分清重点、地毯式全面记忆、不断循环巩固、检测督促这一阶段最重要的任务是抓住重点、掌握重点。要抓住重点，一是要分析真题；二是要专业化辅导；三是内部资料，如出题老师的论文、讲义、当前学术热点等。在此基础上坚持专业课复习的80/20法则，对核心概念、基础概念、重要知识点、要点、常见公式一定要地毯式全面记忆，并反复强化，达到永久记忆。提醒广大考生要自我检测或者让专业课辅导老师及时检测，不断督促，有压力才能保障效果。（四）框架专题阶段（10月上旬――11月上旬）：关键词：将知识系统化、体系化，建立知识结构树这一阶段最重要的任务是将知识体系化，系统化。知识点掌握的零散，不体系化，会造成只见树木不见森林，思路狭隘，影响答题发挥，尤其是做大题的时候。必须要按照参考书的章节架构或者通过总结专题将知识体系化，系统化。对参考书做到提纲挈领，纲举目张。总结了全国各学校专业课的专题和章节联系，能在这一阶段帮助广大考生建立系统化的知识体系。（五）模拟考试阶段（11月上旬――12月初）：关键词：全真检测、训练答题方法、试卷批阅、查漏补缺这阶段最重要的任务是通过全真模拟掌握答题技巧和方法，查漏补缺。知识储备的好，不一定答题好，更不一定意味着考场得高分。要全真模考，在考试时间、题型题量和真题完全一致的情况下，做3-5次模拟试题，通过全真检测发现知识盲点，纠正答题方法，稳住考前心态，要经历一个盲目自信――弱点暴露――完善提高――再次暴露――再完善再提高的涅重生的过程，提高答题能力。建议一定要让权威的有经验的专业课辅导老师批改试卷，发现问题，及时查漏补缺。（六）考前冲刺阶段（12月初――考试）：关键词：保持复习热度、调节最佳身心状态、查漏补缺这一阶段最主要的任务是调整身心状态，以最佳的心态迎接考试。经过前面5个阶段的复习，效果已经基本定型，在最后的5-10天内，要保持每天8小时的复习，保持专业课和公共课复习热度。这一阶段的复习要跳出来，不要纠缠于知识点的细枝末节，要敢抓敢放，抓大放小，整体通览，查漏补缺。此外，调节最佳的身心状态也很关键，要调整作息适应考试时间，比如考试是上午考英语，那么现在的复习也应该是上午复习英语；要注意饮食健康，充足睡眠；要积极的心理暗示，给自己输入考研正能量。考研是一个系统工程，除了完美的知识储备，优秀的答题能力，强健的身心状态也很关键。三、2017年中国人民大学金融考研专业课答题攻略认为只要专业课重点背会了，就能拿高分，是广大考生普遍存在的误区。而学会答题方法才是专业课取得高分的关键。下面以经常考察的名词解释、简答题、论述题、案例分析为例，讲解标准的答题思路。要知道如何答题，首先了解一下判卷的情况。1、首先，判卷采用的是踩点给分，就是说，如果这个题目中，该有的要点都有一定的分值，答上了就给分。2、其次，判卷的时间是很紧的，大概是在两天左右的时间内判完所有的试卷。这些情况可能很多人都知道，但就是这些决定了答题的策略。总体上来说，答题的要求是：第一，卷面一定要整洁，否则肯定要吃亏；第二，要点要清楚，层次要清晰。最好是用（一）①②③（二）①②③等标清楚，判卷老师不可能有很多时间来给你找要点，没找到你就会吃亏；第三，如果需要有图表说明，一定要用尺子画图，这样可以保证你有不错的分数；第四，细节要注意，一页写不完的最好是标清楚--见下页，因为试卷一般是分开看的，一个老师看几个题目。如果你的答案有一半在在下页而没标明的话，就有可能要倒霉；第五，要多写，但不要说废话，老师判卷是很枯燥的事，言之无物的话易引起其反感。【考研名师答题方法点拨】计算题计算题。首先，必须准确地记忆和理解计算公式；其次，必须保证数据计算的正确；再次，计算的过程中必须层次分明，清晰有条理。【考研名师答题方法点拨】简答题一、简述题特点分析简述题一般有的较为灵活，需要你思考一下才能回答，有的题为基本知识问题，掌握了复习大纲和辅导教材内容就可以答出。简述题呈现以下特点：1、简述题涉及内容更全面，不是考单一管理职能知识掌握，而是考管理综合职能及相关知识掌握。2、简述题的审题难度大，如不注意往往造成答非所问。3、制造矛盾假象，使你不知如何做答，陷入肓区。二、简述题应答程序、技巧、规则考生在回答简述题时应注意以下问题。1、不能轻视审题，认为题干很简单，一看便知，匆忙回答。从阅卷看约有30%的同学犯有审题不明，边答边想，结果字写了不少，答题空间不够了，还未击中要害，踩不到得分要点。审题的目的是明了所提问题，抓住题中的关键词和答题要求。2、在分析题目基础上，理清答题思路，确立要点顺序。3、解答不能太少。有些同学只简答一两句话，要点很少，很难踩到足够得分点，得分偏低，可以从相关问题扩展开谈要点。因为一般情况下阅分只挑对的得分点给分，答错了不扣分，自然在空间许可，字迹清楚的情况下，多答比少答有利。4、解答不要罗嗦。有些同学对某一回答要点，展开说，反复说，表面看答了不少，如①小企业对环境适应性强，对环境反应敏感，船小好掉头，利于根据市场调整产品结构等等如此之多，只踩对了一个环境方面的得分点，应该将回答的要点面扩宽，语言要简洁，即使答的简练也可得分，不要过多叙述解释。5、答题给出要点序号，或分出段落以便教师判分。有些同学通篇文章一段，洋洋洒洒，不分段落，不分标点符号，让老师从中寻找答案要点，倒不如每答一个新要点，写上序号或另起一行，反映你思路清楚，要点明确，易于得分。6、简述题答题注意事项：(1)、认真审题，把握问题绝窍。(2)、分析题目，理清答题思路。(3)、回答分层次，先环境后内部，先战略后战术。7、简述题回答应避免犯的错误(1)、忽略审题，匆忙做答。(2)、边想边写，逻辑顺序主次不分。(3)、答题范围狭窄，得分点覆盖率低。(4)、勤于解释，卷面太满。(5)、随意涂改，卷面混乱。(6)、字迹不清，天地间不留空白。例如：解释效用这是一个很简单的概念。首先要说明效用是商品或服务给消费者带来的一种满足，这是一个基本的说明了。如果不做进一步的阐述，就在这里翻来覆去地说，这个题目就给你一分到头了。其次，要说在经济学中，衡量效用有两种方法，基数效用论和序数效用论；第三，基数效用论的基本论点和遇到的问题可以稍微说一下；第四，序数效用论的基本论点和遇到的问题可以说一下；第五，可以说一下效用在经济理论中的地位，效用最大化是消费者理论的基础，由此出发可以得到需求曲线。这样，效用是一个什么样的东西就基本上清楚了，基本上就可以得到一个接近于满分的分数。例如：解释产权这也是一个很基础的概念。首先，产权是由社会强制实行的对经济资源的多种用途进行选择的权利。从形式上看，产权包括特权、股权、债权和知识产权。从内容上看，产权包括消费这些资源、转让资源的权利和从资源中取得收入的权利。产权是可以分割的。其次，产权是其所有者对其进行保护、他人对其夺取和政府保护程度的函数。产权的具体内容还与文化传统、习俗有关。所以，产权不是绝对的，绝对的权利是不存在了。第三，产权与交易费用的关系。科斯定理说明，在交易费用为零的情形下，交权与资源配置无关。反过来，在交易费用不为零（现实）的情况下，交权是否清晰就是影三亿文库包含各类专业文献、外语学习资料、生活休闲娱乐、高等教育、应用写作文书、文学作品欣赏、39中国人民大学金融专业考研米什金《货币金融学》辅导讲义等内容。　
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米什金《货币金融学》第七版读书笔记
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货币金融学(米什金)读书笔记
货币金融学(米什金)读书笔记“授人以鱼，不如授人以渔”。这本书带给我们的绝不仅是金融学的一些知识和理论，而是为我们提供了分析和解决实际问题的重要工具。例如，我们可以了解到这些看似枯燥的理论是如何通过生动的事例得以体现的，可以学习如何方便、高效地找到我们所需要的资料，如何利用工具对五花八门的经济金融数据进行分析和整理，以及如何培养我们的金融学思维，用一种崭新的方式来认识和剖析我们周围的世界。其次，这本教材为我们打开了一扇窗户，加深了我们对实际金融体系的了解。米什金教授长期供职于美联储，对美国金融体系的结构和运作机制了如指掌，在为我们展示了一幅美国金融风情画卷的同时，米什金教授还对金融体系的未来发展进行了展望。由于中国在世界经济和金融市场中的重要性不断上升，米什金教授在最近几版中特别增加了对中国情况的介绍，其中有些内容不一定完全准确，但却能够启发我们对一些现实问题的思考。1、导言? 金融市场：资金从拥有闲置资金的人手中转移到资金短缺的人手中；? 金融中介机构：金融体系是由银行、投资银行、保险公司、共同基金、财务公司等不同类型的金融机构组成的复杂系统。所有金融机构都受到政府严格监管。2、金融体系概览金融市场将资金从支出少于收入而积蓄了盈余资金的家庭、公司和政府那里，引导至因支出超过收入而资金短缺的经济主体那里。金融中介机构种类有商业银行、契约性储蓄机构如保险公司、养老和退休基金等；投资中介公司如投资银行、财务公司、共同基金等。3、货币是在商品、劳务支付和债务偿还中，被普遍接受的东西,与收入和财富是有区别的。4、债务市场：利率、利率行为、利率的风险和期限结构—经济中最受关注的变量之一利率的市场均衡：人们愿意购买债券的数量和人们愿意出售债券的数量相等，此时债券价格成为均衡价格或市场出清价格，对应该价格的利率为均衡利率或市场出清利率。由于存在超额供给和超额需求，市场总是趋于均衡状态。? 利率的风险结构：违约风险是指债券发行人无法或不愿意履行承诺的利息支付或本金偿付；无违约风险债券是指国债这种没有违约风险的债券；风险溢价是指有违约风险的债券与无违约风险的债券之间的利差。? 利率的期限结构：到期期限是影响债券利率的另外一个因素。风险结构相同，期限不同的债券的收益率连成一条线，即为收益率曲线，三种理论解释利率的期限结构：预期理论、分割市场理论和流动性溢价理论。5、股票市场? 普通股价格估值和确定：理论上，投资价值可用整个生命周期内，该投资产生的所有现金流量贴现至今天的价值来衡量。 单阶段估值模型P0?D1?P1 1?Ke?推广的股利估值模型P0??t?1Dt t(1?Ke)D1，其中，g为预期Ke?g戈登增长模型：假定股利永远按照不变的比率增长，同时股利增长率低于投资要求回报率Ke，则股票价值估算简化为：P0?不变的股利增长率；市场如何确定股票价格：第一，价格是由愿意支付最高价格的买主确定的；第二，市场价格是由最能有效利用该资产的买主确定的；第三，信息在资产中有很大作用，关于资产的全面而准确的信息能够通过降低它的风险来提高它的价值理性预期理论：理性预期等于利用所有可得信息做出的最优预测，但这一预测结果并非是完全精确的。有效市场假定：将理性预期理论应用于金融市场，即金融市场的预期等于基于所有可得信息的最优预测；证券价格反映了所有可得信息，有效市场中的证券价格反映了该证券真实的内在价值，因此在有效市场中，所有的价格都是正确的，反映了市场基本面.6、外汇市场和国际金融体系? 外汇市场：每个国家都有自己的货币，不同国家间的贸易涉及不同的货币，会有外汇交易，产生了汇率.外汇市场是决定汇率的市场.? 长期汇率：一价定律：如果两国生产的商品是同质的，运输成本和交易壁垒非常低，那么这个商品在全世界的价格都应是一样的；购买力平价理论：任何两种货币的汇率变动都应当反映两国物价水平的变化；? 短期汇率：长期汇率强调进出口货物需求，短期来看，进出口资金量更重要.利息平价条件：美元存款和国外存款的预期回报率相等，即RD=0；根据长期汇率和短期汇率的资产市场方法非常直观的解释了汇率波动现象，物价水平、通货膨胀率、贸易壁垒、生产能力、进口需求、出口需求、货币供给的预期等均会影响汇率；外汇市场同股票市场等资产市场一样，价格水平波动十分剧烈，且难以预测；? 外汇市场干预(中央银行为影响汇率而定期参与国际金融交易）分为非冲销性外汇干预（即中央银行买卖本国货币以对基础货币施加影响）和冲销性外汇干预（伴随对冲性公开市场操作的外汇干预，不会影响基础货币），同其他市场一样，外汇市场也不能完全摆脱政府的监管；? 国际收支平衡表：经常账户反映了经常生产的商品和服务的国际交易，商品进口和出口的差额，即贸易净收入。资本账户即资本交易的净收入。经常账户+资本账户=政府国际储备的净变动；? 国际金融体系的演进：一战前，世界经济为金本位制，一战给世界贸易造成极大破坏，金本位制崩溃。一战和二战期间，金本位制曾试图被恢复，而1929年的世界性经济萧条，使金本位制彻底破产；1944年，盟国召开了布雷顿森林会议，建立了固定汇率制度,从1945年延续到1971年，被称为布雷顿森林体系.1971年，布雷顿体系崩溃；1973年，美国和它的贸易伙伴国一致同意汇率浮动；目前，汇率可根据市场变化随时变动.7、衍生金融工具? 避险：衍生金融工具是一种金融交易，可以有效降低风险。衍生金融工具可以是通过获取额外的短头寸来抵消长头寸，也可以是通过获取额外的长头寸来抵消短头寸。? 远期合约：指交易双方达成的在未来某一时点进行某种金融交易的协议， ? 期货合约：在合约到期日，合约的价格等于即将交割的标的资产的价格； ? 期货市场:为保证清算所的财务状况良好，合约双方必须存入保证金，期货合约采取逐日盯市制度，如保证金账户余额减少至维持水平之下，交易者就要求追加保证金；? 期权：是赋予买方在一定时间段内，按照某一价格购买或出售标的金融工具的选择权的合约。? 互换：是指签约双方相互交换彼此的现金流的合约。8、金融机构的经济学分析? 世界各国金融机构的现状：银行是企业外部资金最重要的来源，而不是可流通证券，间接融资比直接融资的重要性大数倍；只有组织完善的大公司才能进入金融市场为其经营活动筹资；典型的债务合约是对借款人行为设置了无数限制条件、极为复杂的法律文本，且抵押是居民个人和企业债务合约的普遍特征；金融体系是经济体中受到最严格监管的部门。? 交易成本和金融中介：没有金融中介，小面额的投融资交易，成本过高；且投资人无法分散化和多样化投资，提高投资风险；金融中介可实现规模经济，同时可开发专业技术用于降低交易成本，提高资金的流动性；信息不对称造成了逆向选择和道德风险，而逆向选择和道德风险使市场出现“劣币驱逐良币”的现象，使得股票和债券交易量很少.9、银行业的管理、结构与竞争，监管的经济学分析? 银行的资产负债表、基本业务和管理的基本原则流动性管理：保持足够的流动性资产来履行向储户进行支付的义务；如果银行有足够准备金，存款外流就不需要调整资产负债表的其他科目；准备金不足后，可向其他银行借款、出售手持的证券、向央行借款、减少贷款；存款外流的成本越高，银行愿意持有的超额准备金就越多；负债管理：以低成本获得资金；资产管理：资产多样化组合，将风险保持在适当的水平；保持流动性；甄别、贷款专业化、限制性条款的监督和执行、长期客户联系、抵押品和补偿余额；信用配给；资本充足性管理：高资本金可防止破产，即无法履行对储户或其他债权人的义务；但高资本金会降低权益回报率ROE，利率风险管理：如果利率敏感型负债高于利率敏感性资产，利率上升会减少银行利润，利率下降会增加银行利润；表外业务：贷款出售、信用证、票据、金融期货等投机活动；? 银行业结构与竞争创新的动力来自于对财富的欲望，金融环境的变化会推动金融机构进行具有盈利性的创新；创新分为三种：适应需求变化的创新、适应供给变化的创新和规避管制的创新；金融创新与传统银行业务的衰落：金融创新加剧了银行业经营环境的竞争，引起传统银行业务的逐步衰落，银行衰落的原因包括：资金获取的成本优势的下降，资金使用的收入优势下降；银行面临的选择：第一是将贷款业务扩展到新的、风险更高的领域，第二是开展盈利性更高的表外业务。? 银行监管的经济学分析信息不对称与银行监管：信息不对称，逆向选择和道德风险使得政府对银行业进行监管；银行监管的八个种类：政府安全网，对银行持有资产的限制，资本金要求，注册和银行检查，风险管理评估，信息披露要求，消费者保护，对竞争的限制。事实上证明，银行监管往往并不十分有效，引发了数次银行业危机；银行业危机：不同国家的银行业危机似乎是历史的重复，特征十分相似；金融自由化鼓励了竞争，提高了金融的效率，但由于放松监管，使道德风险加重，使得银行更为冒险，结果很可能是银行业危机；10、非银行金融机构? 保险业：人寿保险、财产和意外伤害险；保险公司同样也是资产转换，利用保费收入投资债券、股票、抵押贷款和其他贷款等资产，这些资产的收益用于支付保险偿付金；保险同样存在逆向选择和道德风险；? 养老基金：养老基金同样是资产转换，为公众提供退休收入的保障；这类基金大多投资于长期证券；养老基金是股票市场极具影响力的参与者；社会保障体系分为私人养老金计划和公共养老金计划；? 财务公司：通过发行商业票据、股票和债券或者向银行借款来筹集资金，并用这些资金发放特别针对消费者和企业需要的贷款；财务公司资产转换的过程为借大放小，与银行借小放大恰恰相反；分为销售财务公司，消费者财务公司、工商企业财务公司；? 共同基金：通过向小额投资者销售份额来聚集大笔资金，用于购买证券；可从经纪人手续费中获得折扣，并能投资多样化的证券组合；因此可降低成本和降低风险；? 证券市场机构：投资银行：协助企业在一级市场上进行证券的销售。证券经纪人和交易商：在二级市场上从事证券交易。经纪人的职责是匹配买卖双方，并从中赚取手续费；交易商随时按照给定价格买卖证券，来连接买方和卖方，因此交易商持有证券存货，并以略高于买价销售证券，其风险较大；有组织的交易所：相当于一个证券拍卖场所。经纪人和交易商撮合具有相同报价的买卖指令；11、中央银行结构和体系? 起源：公众对中央集权的敌意，使得1836年以前的中央银行两次破产；年，银行恐慌经常发生；而对私人银行操纵经济和政府之手干预经济担忧，1913年制约和平衡的体系；? 正式结构：根据《联邦储备法》。成员商业银行→联邦储备银行；总统任命和参议院批准→联邦储备委员会；联邦储备银行和联邦储备委员会共同→联邦公开市场委员会；贴现率、法定存款准备金率和公开市场操作是美联储三大政策工具。? 非正式结构：1913年美联储仅贴现贷款一个政策工具；大萧条时期新成立的联邦储备委员会有效控制了公开市场操作和变动法定准备金率两个政策工具；1930s之后，联邦储备委员会获得了操作货币政策工具的权力，联邦储备银行失去了美联储体系内的任何直接权力，成员银行也事实上被排除在美联储的政治程序外；事实上，美联储委员会主席控制了联邦储备委员会的权力；? 独立性：工具独立性和目标独立性；委员会成员任期14年，不能被免职，不能连任，其自身拥有巨额收入；但由于控制美联储结构的法律由国会颁布，同时总统可以通过国会和任命委员的方式影响美联储；理论和实践都说明：中央银行越独立，就越能制定出好的货币政策；12、货币供给过程和决定因素? 货币供给的四个参与者：中央银行、银行、储户、借款人；? 央行负债和资产：美联储的货币负债总额和财政部的货币负债被称为基础货币，财政部的货币负债不足1%，因此基础主要是美联储的货币负债，分为流通中的现金和准备金。准备金是银行的资产、美联储的负债；准备金的增加会提高存款和货币供给的水平；准备金分为法定准备金和超额准备金；目前美联储对准备金不支付任何利息；央行资产：分为政府证券和贴现贷款 ? 基础货币的控制：美联储通过在公开市场上买卖政府证券和向银行发放贴现贷款，对基础货币进行控制；公开市场操作：公开市场购买包括向银行和非银行购买；无论证券出售方将所得以存款还是现金形式持有，公开市场购买对基础货币的影响都是相同的，即基础货币的增加等于公开市场购买的规模；贴现贷款：基础货币的增加等于美联储向银行发放贴现贷款的增加； 其他因素：浮款和财政存款；? 多倍存款创造：美联储通过公开市场操作，向银行体系供给准备金时，银行存款的增加是准备金的数倍，这个过程称为多倍存款创造；? 实际中，银行对待超额准备金的政策，储户对现金持有的决定，借款人对借款数量的决策都会引起货币供给的变动，都会导致存款充分扩张过程的终止；? 货币供给的决定因素：根据公式M=m×MB，货币乘数反映了基础货币等因素对货币供给的影像； 货币乘数和货币供给与法定准备金率负相关，与现金比率负相关，与超额准备金率负相关，货币供给和美联储贴现贷款正相关；13、货币政策工具，实施和目标? 联邦基金利率是美联储作为货币政策主要监控指标，等于美联储的基准利率；联邦基准利率取决于准备金市场? 准备金市场的供需分析：公开市场购买使联邦基金利率下跌，公开市场出售使联邦基金利率上升；大部分贴现利率的变动不影响联邦储备利率；美联储提高法定准备金率，联邦储备基金利率上升，降低法定准备金率，联邦基金利率下跌；? 货币政策的最终目标：高就业率，经济增长，物价稳定，利率稳定，金融市场稳定；14、货币政策策略? 以汇率为指标：以货币总量为指标：以通货膨胀作为指标：带有隐含的货币政策这本书行文通俗易懂,揭示了宏观经济学的基本原理. 读完对利率,汇率,通货膨胀等都有了较深刻的了解。总的来说，收获颇多。本文由()首发，转载请保留网址和出处！
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