特许金融分析师（CFA）很难考吗？ - 知乎18416被浏览2137350分享邀请回答coursera.org/courses?query=microeconomic
Coursera上有很多选择 UC Irvine的课有字幕，也是我参与翻译的，别的就不知道有没有字幕啦。
宏观经济 中级微观
区别不大 我记得我用的是 范里安 《微观经济学现代观点》
reading list
N. Gregory Mankiw著《宏观经济学》
Barro, Robert. Intermediate Macroeconomics.
中级宏观的书年代有些久远 我已经不太清楚我用的哪本了国际经济
lecture notes 笔记 书籍
Krugman, Paul. Rethinking International Trade. MIT Press, 1994. ISBN: 7
事实上有个reading list
对经济补充一下，经济的占比一般，再次强调列出书单只是为了方便 遇到不懂的内容有一本教科书可以深入的查询一下。考试而言根本用不到这些教科书。作为非金融专业背景的 看数量分析这一块是直接跳过的，对于我来说 财务报表真是最难得一块，不光在coursera 上修了课 还在yotube 上找了别的视屏。上面的课程 强烈推荐 耶鲁金融市场和金融类理论 基本上金融市场讲的都会涉及，而金融理论则是详细的介绍了利息理论一些重要的 推导过程（如果没时间可以不必细看）
可汗学院的金融学，你可以一边看note 一边如果有不会的 可以去搜一下某一个topic 针对性的补充着看。会计我个人觉得0基础学 财务报表应该是最难得，因为我对别的内容比如说股票至少还有了解，而且其他的科目都有关联性,比如说corporate finance 里面的npv irr会和quantitative method 里面内容重复。会计个人认为在level1比较独立，level2 重复的会多一些比如FCFE这种。
财务报表 和别的考的内容 关联性较小。
学习曲线比较陡峭，短时间内有大量知识点要记住。IFRS和GAAP 的不同点 学完以后真是深深地存在了脑海里。
两门沃顿的会计入门 教授一直会讲冷笑话，非常不错的课程。墙裂推荐
这边会有一份MIT ocw 的lecture notes/syllabus
虽然说有点老 可能最新的内容无法update 但是核心80%-90%的内容是和现在区别不大的。书籍
financial report an introduction to concept，methods，and uses
Weil，Shipper，Francis主编
已经出到14版了道德道德部分就只能看handbook 有时候这道德真的是模棱两可，所以就好好看，只要不拿C 就行道德其实我做了好多题目，考的时候还是不太会，很多都太模糊了。最后也是拿了B--------------------------------------------------------------8.12更新再更新一部 MIT 的open course Finance Theory 1
这应该是MIT master of finance 的入门课。我个人是全部看完了。觉得非常好 里面的东西和cfa lv1 也非常契合，当时是在准备fix income的时候看的。但是其他所有的lecture 都很好。心得这些都是为了准备时间长 没有相对背景的人准备的。
如果为了突击我觉得可以抓几个重要 占比大的类似于 财务报表 quantitative method 几块突击，放弃一些细枝末节的 东西，最后大概在低分线上滑过 则是更好的策略
其实虽然后面的alternative investment 还有portfolio占得比重小而且零零碎碎的，他的书也只做了简单的介绍。
所以很多人觉得要放弃这一块 我持相反的看法。只要你看了一些视屏读了notes 应该能考到不错的结果划重点咯耶鲁的金融理论和金融市场 mit的那门finance theory我觉得这三门课很好，推荐全部看完，因为里面的知识基本上都会涉及，这样你复习的时候，看到重复可以跳过，不会浪费时间。而且这三门课cover 了很多在cfa的level1考试里的内容
金融理论 其实Lv1整个quantitative method 和fixed income 就是在讲金融理论里面的知识。甚至包括Corporate finance里面的NPV IRR 其实本质上区别不大。风险投资那一块 可汗的真的不错，因为课少，就6节课，一节课就10分钟左右，但是把vc的一些重点基本上讲了，帮你把VC的主干建立起来 再学CFA里面的细节，发展细枝末节。会计的视屏也不错，特别是对0基础会计 听一听真的很好。有基础的就可以不用去看那个视屏了。会计和equity 占比大！！！！个人觉得如果能把CFA 官方的教材书
Kaplan的notes啃下来问题就不大了官方书 后面有习题，记得做完感谢的朋友们不顺路点个赞吗= 。
=-----------------------------------------
这份答案是给一些 没学习过金融及其金融知识比较薄弱的写的。
书只是列出来，因为有人私信问一些书籍。（仅仅是用作教材+notes的补充）
理论上通过考试只需要看教材+notes即可。之前不知道什么时候设置的禁止转载，随便转载吧，注明出处最好咯2.3K83 条评论分享收藏感谢收起50867 条评论分享收藏感谢收起查看更多回答10 个回答被折叠（）百度文库-信息提示
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Coursera上有很多选择 UC Irvine的课有字幕，也是我参与翻译的，别的就不知道有没有字幕啦。
宏观经济 中级微观
区别不大 我记得我用的是 范里安 《微观经济学现代观点》
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Barro, Robert. Intermediate Macroeconomics.
中级宏观的书年代有些久远 我已经不太清楚我用的哪本了国际经济
lecture notes 笔记 书籍
Krugman, Paul. Rethinking International Trade. MIT Press, 1994. ISBN: 7
事实上有个reading list
对经济补充一下，经济的占比一般，再次强调列出书单只是为了方便 遇到不懂的内容有一本教科书可以深入的查询一下。考试而言根本用不到这些教科书。作为非金融专业背景的 看数量分析这一块是直接跳过的，对于我来说 财务报表真是最难得一块，不光在coursera 上修了课 还在yotube 上找了别的视屏。上面的课程 强烈推荐 耶鲁金融市场和金融类理论 基本上金融市场讲的都会涉及，而金融理论则是详细的介绍了利息理论一些重要的 推导过程（如果没时间可以不必细看）
可汗学院的金融学，你可以一边看note 一边如果有不会的 可以去搜一下某一个topic 针对性的补充着看。会计我个人觉得0基础学 财务报表应该是最难得，因为我对别的内容比如说股票至少还有了解，而且其他的科目都有关联性,比如说corporate finance 里面的npv irr会和quantitative method 里面内容重复。会计个人认为在level1比较独立，level2 重复的会多一些比如FCFE这种。
财务报表 和别的考的内容 关联性较小。
学习曲线比较陡峭，短时间内有大量知识点要记住。IFRS和GAAP 的不同点 学完以后真是深深地存在了脑海里。
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这应该是MIT master of finance 的入门课。我个人是全部看完了。觉得非常好 里面的东西和cfa lv1 也非常契合，当时是在准备fix income的时候看的。但是其他所有的lecture 都很好。心得这些都是为了准备时间长 没有相对背景的人准备的。
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其实虽然后面的alternative investment 还有portfolio占得比重小而且零零碎碎的，他的书也只做了简单的介绍。
所以很多人觉得要放弃这一块 我持相反的看法。只要你看了一些视屏读了notes 应该能考到不错的结果划重点咯耶鲁的金融理论和金融市场 mit的那门finance theory我觉得这三门课很好，推荐全部看完，因为里面的知识基本上都会涉及，这样你复习的时候，看到重复可以跳过，不会浪费时间。而且这三门课cover 了很多在cfa的level1考试里的内容
金融理论 其实Lv1整个quantitative method 和fixed income 就是在讲金融理论里面的知识。甚至包括Corporate finance里面的NPV IRR 其实本质上区别不大。风险投资那一块 可汗的真的不错，因为课少，就6节课，一节课就10分钟左右，但是把vc的一些重点基本上讲了，帮你把VC的主干建立起来 再学CFA里面的细节，发展细枝末节。会计的视屏也不错，特别是对0基础会计 听一听真的很好。有基础的就可以不用去看那个视屏了。会计和equity 占比大！！！！个人觉得如果能把CFA 官方的教材书
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书只是列出来，因为有人私信问一些书籍。（仅仅是用作教材+notes的补充）
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　　有句老话说的好，风口来了，猪自然不会少。
　　客观的说，小博一方面乐于见到资产配置、财富管理火热，资产管理机构的专业价值终于得到认可；但另一方面也担心行业被大量搞噱头、短期捞一把的人玩坏了，如国外好好的P2P在国内硬被搞成了非法集资代言。更担心大量老百姓没搞明白就参与其中，结果发现不是那么回事。
　　那么，对于一个在资产管理行业从业十几年的“老司机”而言，资产配置长啥样呢？
　　资产配置的有效边界
　　说到资产配置，几乎所有人都听过“国外著名学者指出，投资收益的91.5%由资产配置决定，择时只占1.8％！”
　　上面这幅图，出自美国学者Roger C. Gibson，在1986年发表于《金融分析家》上的《组合绩效的决定》一文，根据其与美林证券在年发起研究的91项大型退休计划项目的长期投资收益，证明资产配置是投资组合绩效的主要决定性因素，择时操作和证券挑选只起到了次要作用。
　　4年后，1990年，哈里&马科维茨因为他1952年提出的“资产组合选择理论”获得当年的诺贝尔经济学奖。从此奠定了“资产配置”在财富管理行业中的核心地位，甚至被誉为“华尔街的第一次革命”。而马科维茨的均值方差理论为现代资产配置理论奠定了基础。
　　那么马科维茨的资产组合选择理论是什么样的呢？简单的说：
　　一、投资任何金融产品，都有收益和风险。大妈都知道股票收益高风险也高，债券收益低但风险低。
　　二、不相关资产组合之后，奇迹出现了：收益不变风险下降。如50％的股票和50％的债券配置一个组合，组合的风险比单独股票或债券的风险都低，但收益却没有降低。
　　三、组合资产间越没有关系（相关系数低），组合风险越低。
　　四、形成组合资产之间的最优比例。下图蓝色的“有效边界”曲线，就是投资组合里收益最大下，风险最小的股票和债券配置比例。这就是马科维茨的均值方差模型。
　　所谓客户的资产配置，就是根据客户的实际情况，如想赚多少钱，能亏多少，土豪还是屌丝，年轻人还是老年人，多久要用钱等，在“有效边界”上找出最适合客户的配置比例。
　　更重视背后的风险计量
　　马科维茨的资产配置理论是1952年提出的，一个发展了快70年的理论，都经过了哪些进化？
　　我们不得不要给大家介绍一下资产配置届的三大猛人：
　　一、资产配置“太祖”：马科维茨的均值方差模型(1990诺贝尔经济学奖)
　　最早的模型只考虑三个维度的变量：资产的预期收益率、预期波动率、以及资产之间的相关性。
　　我们知道，一个理性投资人总是希望资产的收益越高越好，同时风险越小越好，也就是说我们总是在风险一定的情况下希望最大化预期收益率，或者说在预期收益率一定的情况下最小化风险。马科维茨以及威廉夏普凭借着这个思想分别拿到了诺贝尔经济学奖。
　　其实这个逻辑在数学上很容易实现，我们用资产收益率除以风险的比值大小来衡量资产表现的好坏，夏普比率、特雷诺比率、索提诺比率等都运用了这个思想。而对于一篮子股票或者一篮子大类资产而言，我们只需要对资产给予不同的权重，建立一个资产组合，并且计算该资产组合的收益、风险，以及收益风险比指标，然后重复刚才步骤（比如10000次），重新给予资产不同权重并计算资产组合的收益风险比，最后比较这10000次收益风险比的大小，其中收益风险比最大的资产组合就是我们寻求的最优组合。
　　如由此衍生出的经典股债模型——60％股票＋40％债券的经典组合。这一组合固然分散了部分风险，但因为资产种类仅两种，风险降低的还远远不够。尤其是发展到让人眼花缭乱的金融投资品的现在，经典股债模型已乏善可陈。
二、资产配置“太宗”——斯文森的耶鲁模型（耶鲁大学捐赠基金管理者）
　　大卫.斯文森1985年上任耶鲁大学捐赠基金管理人以来，12.8%的年化回报，30多年仅2009年亏过一次，神一样的记录！投资最难的不是赚多少钱，而是持续赚钱，不亏钱。这也直接说明了资产配置对收益持续、稳定的重要性。
　　所以耶鲁大学捐赠基金市值在30年里增长了11倍之多，从1985年的近20亿美元增长到2014年的238.95亿美元。
　　耶鲁模型将资产投资于相关性很低的一些资产中，该模型是多资产投资和现代组合理论最杰出的代表之一，组合利用马科维茨模型均值方差的理念，通过配置于相关性较低的资产，分散风险，降低波动率。
　　关于“耶鲁模型”，清科根据他的年报做了个统计，非常清晰：
　　这张图可以清晰的看出“耶鲁模型”和“股债模型”的区别以及演化：美债和美股两个核心投资品种被边缘化，加入房地产、油气林矿、PE股权、对冲基金等多元化配置，坚持长期投资、定期调整，最大程度的分散风险，稳健增值。
数据来源：耶鲁捐赠基金2015年年报
　　大家看看自己手上的组合，是不是也慢慢找到点感觉，自家的钞票未来该怎么配置？不过需要注意的是，耶鲁模型对PE投资的偏爱以及高回报，在国内可否复制，也需要画个问号。
　　三、资产配置“高宗”——达里奥的全天候模型（全球最大对冲基金桥水基金创始人）
　　美国金融届的确是个猛人辈出的地方，达里奥创办的桥水基金已取代索罗斯，成为全球最大的对冲基金。过去10年管理资产以每年25%的速率增长，现管理约1200亿美元资产。桥水的“日常观察（Daily Observation）”是全世界各大央行高管以及养老基金经理的必读。
　　达里奥的“全天候资产配置模型”和前面两者最大差异，简单的说，就是在前两者基础上，发现一个资产的收益率很难测算，但风险却相对容易计算。所以在配置各类资产的时，更重视背后的风险计量。
　　“全天候基金”（绿线）的组合收益率的波动很小，在获得与股票市场相同累积收益的同时时，其风险仅仅是股票市场风险的三分之一。可简单理解为：同样从上海到北京，高铁准时出发、准点到达，省心；飞机的确快，但不时晚点，起飞达到时间不定。经常两地来回，最后发现还是高铁节省时间省心。
　　至此，不得不提到马科维茨本人一句著名的话：“资产配置是在投资市场上唯一的免费午餐”。
　　对于绝大多数人，包括不少专业人士，长期战胜市场，是非常困难的。更何况你在市场上的对手，是武装到牙齿的专业机构，搞不好还会咬你耳朵。所以，还是老老实实把钱交给专业的机构去打理吧。
　　周末财话专栏目录
　　回复关键词“周末财话”，可查看1-10专栏文章。
　　1、债券基础ABC（一）：金融小白如何变身债券大咖？
　　2、债券基础ABC（二）：怎么看债券收益率曲线？
　　3、你真的了解自己的抗风险能力么？
　　4、掌握好“太阳系法则”，你也可以做组合经理！
　　5、如何玩转“太阳系法则”？
　　6、每当市场下跌50%后，一个神奇的策略见效了……
　　7、谁说散户不方便资产配置？试试这个公式：半股半债
　　8、“资产荒”是个什么鬼？
　　9、时间是资产配置最好的朋友
　　10、揭秘一张神奇的A股赚钱图
　　回复关键词“周末财话1”，可查看11-20专栏文章。
　　11、被忽视的大类资产配置利器
　　12、资产配置中别样的风景：CTA策略（一）
　　13、资产配置中别样的风景：宏观对冲策略（二）
　　14、致六一：教孩子怎样正确花钱
　　15、被“阿尔法狗”玩坏了，智能投顾靠谱吗？
　　16、一个吃货眼中的“久期”解读
　　17、资产配置深入人心了，为何FOF没有？
　　18、为什么债券基金持仓可以超过100%？
　　19、量化和多策略的友谊小船历久弥坚
　　20、为什么利率上升，债券价格会下跌？
　　回复关键词“周末财话2”，可查看21-30专栏文章。
　　21、被科技金融改变的未来，你感受到了吗？
　　22、穿过夏普比率的手，如何选择一只好的基金？
　　23、有没有一种神奇的策略，可以不惧牛熊，不怕涨跌？
　　24、股指期货怎么玩？——一个“坏孩子”的自白
　　25、绝对收益的探索和挑战
　　26、宏观对冲与量化对冲是一回事么？
　　27、为什么宏观对冲策略能做到低波动率？
　　28、当你还在争论国内房价是否见顶，有些人已开始布局海外！
　　29、债券术语中被经常提起的“信用利差”是什么？
　　30、投资理财，先给自己定一个小目标
　　回复关键词“周末财话3”，可查看31-40专栏文章。
　　31、重读经典理论——你真的懂美林时钟么？
　　32、四张图告诉你CTA策略是怎么赚钱的？
　　33、认识投资大师：那些基金史上的传奇人物
　　（部分文字和图片来自网络整理）
声明：本文由入驻搜狐公众平台的作者撰写，除搜狐官方账号外，观点仅代表作者本人，不代表搜狐立场。商家不退“保证金”该怎么办？
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