讯 北京时间3月30日凌晨消息，据美国财经网站MarketWatch报道，周三股价逾2%，并且创下了历史新高，原因是投资者继续押注于这家电商巨头仍将占据相对于零售商的主导地位。　　自2月3日因第四季度业绩表现令人失望而导致股价大幅3.5%以来，亚马逊的股价已经累计上涨了8%左右，相比之下同期追踪零售股的交易所交易基金SPDR S&P Retail ETF下跌了1.8%，标普500指数上涨了2.7%。　　MKM Partners的分析师罗布.桑德尔森(Rob Sanderson)称其认为，亚马逊股价表现跑赢大盘的原因在于，该公司所占据的“零售业主导地位”正在引来投资者的投资兴趣。　　“我们认为，这反映了传统零售商所面临的挑战环境，并表明正如基本面分析师已经作出结论的那样，资金正在从消费者零售行业日益流向亚马逊。”桑德尔森在最近向客户发出的一份研究报告中写道。“我们继续认为，对于今天的投资者来说，亚马逊是最好的一只长线成长股。”　　亚马逊周三股价上涨的背景是，此前公布的经济显示3月份美国消费者信心指数大幅上升到了16年以来的最高水平。基本上来说，投资者认识到消费者是愿意消费的，只是不愿到传统零售商消费而已。　　截至美国东部时间周三下午4:00(北京时间周四凌晨4:00)为止，亚马逊股价在纳斯达克市场的常规交易中上涨18.32美元，至874.32美元，涨幅为2.14%，此前一度触及876.44美元的历史新高，突破了52周最高价。过去52周，亚马逊的最高股价为874.95美元，最低股价为585.25美元。(星云)
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为何华尔街看好亚马逊看空苹果？
来源：腾讯科技 3:28:00
亚马逊股价近5年走势（腾讯科技配图）腾讯科技讯（童云）北京时间1月30日消息，美国科技博客Business Insider联合创始人、首席执行官兼总编亨利·布罗吉特（Henry Blodget）近日撰文称，最近几个交易日以来，两种类型的投资者正在遭遇挫败和蹂躏，分别是看涨苹果的投资者和看空亚马逊的投资者——苹果的季度业绩超出华尔街分析师预期，但其股价却大幅下跌；亚马逊季度业绩在很大程度上不及分析师预期，但其股价却大幅上涨。与此同时，苹果的市盈率仅为10倍，而亚马逊的市盈率却“无限大”。那么，到底为什么会出现这种情况呢？难道投资者都疯了吗？只有未来才能告诉我们投资者现在为苹果和亚马逊（以及其他所有股票）支付的价格是否合理。不幸的是，现在还没人知道未来将会怎样。但是，我们至少还能看到，一些久经世故的投资者是怎样说服自己出售苹果股票和买入亚马逊股票的。这些投资者看空苹果股票的理由是：——这家公司的规模已经十分庞大，以至于其营收迅速增长的日子很可能已经终结；——智能手机（这是苹果盈利能力最高的产品）业务的爆炸式增长现在已经转向苹果并未进入的市场部门和地区（新兴市场上的廉价手机）；——苹果的竞争对手已经赶了上来，iPhone明显已经不再是市场上最好的手机；——苹果的利润率非常高，但现在正迅速下滑，原因是低利润率的产品在公司营收中所占比例正在变高；——设备硬件是一项竞争形势非常激烈的业务，每种新产品都有可能会超越此前一代的产品，让现有的产品变得过时；——苹果的业绩不及华尔街私底下的预期，这种预期经常都会与分析师的书面预期有很大不同（虽然可能令人感到不舒服，但这确实是事实。在实际上购买和卖出股票的投资者不会发布他们的预期，而与此同时，发布预期的经纪人分析师不会在实际上买卖股票）；结论就是，对苹果而言，投资者正在看到的事实是，这家公司的营收增长速度正在放缓，利润率下滑，竞争状况变得更加激烈，市场陷入饱和状态——所有这些因素都比分析师预期差。而苹果的好消息是，现在看起来这只股票的价格已经很低。与此同时，投资者看涨亚马逊股票的理由则是：——在电子商务这个庞大的市场上，亚马逊正处在全球领导者的位置上，这家公司几乎已经变得与“在线购物”同义，以至于许多消费者现在都只会在亚马逊网站上开始搜索他们想要购买的商品；——电子商务拥有一种庞大的准入障碍：亚马逊在过去15年时间里所构建的分配系统、规模和技术令其他任何公司都难以提供可比的价格和服务；——对于像亚马逊这样规模的公司来说，其营收增长速度非常迅速（虽然其增长速度已经放缓）；——在过去几年时间里，亚马逊已经在履约中心、Kindle（很可能还有智能手机）和亚马逊网络服务（Amazon Web Services）等领域中进行了重大投资，这些投资导致亚马逊的盈利和承压，但即将开始见效；——就一个关键指标而言，亚马逊的业绩好于华尔街分析师预期，那就是利润率；——亚马逊的利润率很低，现在正处于增长趋势中。最后一点，也是最至关重要的一点是，有些经验丰富的投资者相信，未来两年时间里亚马逊的利润率将迅速上升，预计这将推动其盈利增长速度远远超过营收增长速度。具体的说，分析师预期亚马逊每股收益将会大幅增长，从2012年的几乎为零上升至2014年的5美元左右。亚马逊上升中的利润率预计将会推动其盈利增长，这令投资者感到乐观。但即便如此，即使亚马逊在2014年中能实现5美元的每股收益，这只股票也仍旧非常昂贵；基于预期盈利计算，亚马逊股票的市盈率为将近60倍。而且，亚马逊的营收增长速度正在放缓；正常情况下，投资者不希望看到这种情况。虽然亚马逊的利润率预计将在未来几年时间里迅速增长，但投资者愿意为亚马逊股票所支付的价格仍旧令人感到惊讶。结论就是，许多经验丰富的投资者所关注的问题是未来发展方向的改变。当情况变得更好时——也就是营收增长速度加快和利润率上升时——投资者经常都会愿意忽视较高的价格；当情况变得糟糕时——也就是营收增长速度放缓和利润率下滑时——有些时候甚至就连较低的价格也不足以吸引投资者买入。就现在看来，华尔街对苹果的看法正在变差，对亚马逊的看法则正在变好。与此同时，风险投资和管理咨询师彼得·科恩（Peter Cohan）也在《福布斯》网站发表分析文章称，亚马逊营收和盈利令人失望，但股价却大涨10%；苹果营收符合预期，盈利超出预期，但股价却大幅下挫12%。看起来，华尔街喜欢亚马逊，但却不看好苹果，其原因可能在于亚马逊的低成本生产商战略正在取得成功，而苹果的差异化策略则正在丧失领地。亚马逊周二发布的财报显示，该公司第四季度营收同比增长22%，每股收益则同比下滑45%。无论是营收还是每股收益，亚马逊的业绩都令人失望——第四季度营收为212.7亿美元，比分析师平均预期低5亿美元；每股收益为21美分，比分析师预期低6美分。那么，为什么亚马逊股价会在盘后交易中大幅上涨10%呢？这可能与亚马逊的利润率上升有关，毕竟其运营利润率已经从2.7%上升至3.2%。这种涨势已经给投资者带来了一个理由，使其相信亚马逊最终将履行此前的承诺，也就是从所有已经攫取的市场份额那里创造大量利润。亚马逊最近的市盈率为150倍，反映了投资者对这种故事的热爱。与此同时，苹果表面上的业绩相当于市场预期而言要好一些。华尔街分析师预期，苹果第四季度净利润下滑2%，而实际上是同比持平；营收同比增长18%，至545亿美元，符合市场预期。但华尔街却令苹果股票受到惩罚，一个理由是苹果iPhone的销售量低于预期—&#万部，分析师预期为超过5000万部。另一个理由则可能是，苹果利润率下滑5个百分点，至38.6%，原因是许多消费者选择价格较低的老款iPhone手机，不愿购买去年9月份推出的iPhone 5。亚马逊和苹果的潜在动量与投资者眼中两种想法的策略有关，一种是低成本生产商——以业内最低价格出售产品，压榨低于那一水平的成本；另一种则是差异化，也就是以高于行业平均值的价格出售产品，通过压低成本来盈利。亚马逊是一家低成本生产商。举例来说，这家公司以199美元的价格出售Kindle Fire，而这种产品的成本约为202美元。亚马逊Kindle业务正在亏钱——这种想法很可能是，这种低价将有助于鼓励用户购买亚马逊电子书阅读器——但这项业务给亚马逊平台带来了更高的市场份额，亚马逊能通过这个平台来向消费者交付内容和电子商务。与此同时，苹果则采取了另一种完全不同的策略。举例来说，去年9月份iPhone的价格比诺基亚Lumia高44%，这给苹果带来了71%的毛利率，远高于诺基亚的54%。不妨看看iPhone 4S和诺基亚Lumia 920之间的价格和材料成本对比：据科技博客网站iMore报道，iPhone 4S的价格为649美元，所有部件的成本仅为190美元；与此相比，Lumia 920的价格为450美元，部件成本为209美元。这能如何帮助解释为什么华尔街喜欢亚马逊而非苹果呢？投资者买入亚马逊的苹果，原因在于他们知道这家公司的低成本生产商策略将帮助其获得市场份额，虽然利润率较低。他们希望，有一天亚马逊将开始利用自身在市场上占据的主导地位来获取更多利润。据亚马逊周二发布的财报显示，该公司的运营利润率上升，表明投资者的这种梦想可能会变成现实。与此相比，苹果在过去已经证明自己能够利用一种高价的新产品来“攻击”一个庞大的市场，从而通过硬件业务获得庞大的利润。苹果利用iPod在MP3播放器市场上做到了这件事情，iPhone之于手机市场和iPad之于平板电脑市场也是如此。但据苹果在1月23日发布的第一财季财报显示，该公司正在丧失自己对高利润率的控制力，而高利润率此前一直都是苹果差异化策略所能带来的结果。就这一点而言，更多消费者会以较低价格购买老款iPhone，原因是iPhone 5的改进不够多，这就是个证据。此外，自苹果推出一种新类别的“杀手级”产品至今已有三年时间，这种新类别的产品让消费者愿意支付高价；如果苹果能再次做到这一点，那么其股价应该还会大幅上涨。但就目前而言，亚马逊正开始履行一项成功的低成本生产商策略的利润承诺，而苹果的差异化策略则正显示出失去光泽的迹象。就此看来，亚马逊股价将会上涨，而苹果股价则将下跌。
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作者: 搜狐IT来源: 搜狐IT 12:11:37
在过去8年里，亚马逊的股价从60美元上涨至400美元，今年早些时候达到了408美元的历史高点，其市盈率一度达到了令人咋舌的3000多倍（美国股市的平均市盈率约为18倍），然而市场已经开始正视亚马逊增长放缓和利润微薄的问题——上周四公布的第一季度财报，让亚马逊股价周五大跌近10%。《纽约时报》网站日前撰文称，分析师和投资者对于亚马逊的态度正在转变，但是长期来看亚马逊依然值得投资。
原文以下为：
低利润令人担忧
亚马逊本周四公布的财报显示，公司在2014年第一季度收入同比增长23%、超出了分析师此前的预期。收入增长通常是能推动股价上涨的利好因素，但是亚马逊的股价在周四盘后交易中暂时上涨之后，周五却大幅下跌并以9.88%的跌幅报收于303.83美元。
引发此次大跌的原因，很可能是投资者对亚马逊利润的关注和担忧。虽然亚马逊的收入达到了近200亿美元，但是营业利润却同比下降19%至1.46亿美元，净利润仅有1.08亿美元。而更加令人不安的是亚马逊对下一季度的预期：收入预计持平，而亏损预计将高达4.55亿美元。
亚马逊最近两个季度的财报都引发了股票抛售——今年1月31日，亚马逊的股价在第四季度收入和利润低于分析师预期之后大跌11%。但是这一次，收入超出了预期，令投资者担忧的是利润问题。
在一些投资者看来，很多经历了股价飙升的科技股都存在价值被严重高估的问题，而对冲基金经理大卫•埃因霍恩（David Einhorn）本周在一份报告中提醒投资者：“我们将在未来15年内见证第二轮科技泡沫。”在过去几周里，美国股市出现了较大波动，Netflix、特斯拉和Twitter等科技股都遭遇过抛售，但是这些公司相对年轻、投资者主要看中它们的前景，而且它们都没有出现像亚马逊这么严重的大跌。
投资者态度变化
即使经历了本周的大跌，亚马逊当前的股价依然偏高，市盈率仍在500倍以上。亚马逊高企的估值问题长期以来一直让许多投资者和分析师望而却步，不过他们一致认同的一件事情是：押注亚马逊从长期来看是没错的。（亚马逊股价在过去5年里增加了两倍。）
十几名华尔街分析师周五下调了对亚马逊的评级，但是他们此前对该公司极其乐观——44名分析师中有35人给出了“强烈建议买入”或“买入”评级。在本周之前，下调对亚马逊的评级甚至是不受欢迎的做法，例如瑞银证券（UBS Securities）互联网行业分析师埃里克•J•谢里丹（Eric J. Sheridan）今年2月把亚马逊的评级从“买入”降至“中性”之后，一连好几天内有数百人愤怒地给他打电话——“在这种情形下，我又怎么敢讲亚马逊的不好呢？”他说道。
相比之下，谷歌上周公布的第一季度财报相当漂亮——收入增长强劲、净利润高达34.5亿美元，但是由于利润略逊于预期，其股价在盘后应声下跌近5%。“投资者绝不会放谷歌一马。”谢里丹表示，“我很喜欢谷歌，它的估值非常合理……谷歌在为新项目花钱，这恰恰提醒了我们：他们雄心勃勃而且勇于创新。”而投资者总是口口声声说他们喜欢亚马逊，也正是因为这样的理由。
“谷歌不应被视为一家成熟的公司。”谢里丹如是说道。但是，谷歌的确已经成了一家成熟的公司，而成立于1994年的亚马逊其实比谷歌还大了四岁。
新老“故事”一箩筐
股票价格反映了投资者对未来利润的预测。对于具有长期市场记录的成熟企业，投资者可以比较准确地预测其未来利润；但是对于新兴企业、尤其是其技术缺乏市场考验的企业，投资者往往只能进行复杂的推测。
亚马逊并非新兴企业，但是一个美好的故事长期以来一直在推高人们对它的预期，那就是：亚马逊将成为全球互联网零售业的沃尔玛。沃尔玛是有史以来最成功的公司之一，被投资者奉为传奇，在沃尔玛1970年首次公开募股（IPO）时投资1000美元购股的幸运儿若持有至今，其价值已经高达数百万美元。
沃尔玛可能已经过了增长最快的时期，而亚马逊本周财报的收入增长了23%，但是亚马逊与沃尔玛之间依然存在巨大的差距。沃尔玛的营业利润率为5.6%，而亚马逊只有微不足道的0.7%。沃尔玛自成立伊始一直持续盈利，但是亚马逊一直在盈亏平衡线附近苦苦挣扎。
所以分析师和投资者往往根据收入而不是利润来衡量亚马逊的价值——在这一基础上，亚马逊的股价看上去相当合理，市销率（股价与每股营收的比率）略高于2（谷歌为5.7）。
但是情况似乎正在改变。“对于亚马逊，曾经有一群狂热的投资者坚信只有收入增长才是最重要的。”谢里丹说道，“问题是，在过去一年半的时间里，增长速度已经开始迅速放缓，从两年前的40%降到了现在的近20%。”他指出，包括谷歌、Priceline和eBay在内的其他很多互联网公司增长速度也有15%到20%，，而且股价比亚马逊便宜得多，投资者已经开始顺应现实。
哥伦比亚大学商学院的价值投资项目负责人布鲁斯•格林沃尔德教授（Bruce Greenwald）指出，亚马逊的核心业务——产品销售在第一季度仅增长了18%，而且在接下来的季度增速预计还会进一步放缓。“至于利润，则是一场灾难。”他补充道。
不过，即使比不上沃尔玛，亚马逊似乎总有其他故事可以讲。亚马逊在本周公布了一项协议，将通过互联网在线播放HBO电视台的一些节目，此外亚马逊也在制作原创视频节目。虽然亚马逊无法播放HBO的一些热门节目如《权力的游戏》（Game of Thrones），但是对于一些投资者来说，亚马逊现在就是新的Netflix。又比如云计算的故事——亚马逊的云计算服务将使其成为新的。（从市销率俩看，亚马逊比Netflix和Salesforce都要便宜。）
但是，也许亚马逊现在抛出了太多有待投资者消化的故事。它在本周也谈到了进军包裹邮寄——这是一项由UPS和联邦快递统治的高成本、低利润的业务。它甚至还提到了开发智能手机——这也是一个竞争异常激烈的领域。
或许是买入良机？
不过，从历史情况来看，本周财报业绩导致的下跌或许又是一个买入亚马逊股票的好机会，而不会逆转亚马逊20年来的发展趋势。加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）互联网行业分析师马克•马哈尼（Mark Mahaney）在亚马逊公布财报业绩后重申了他的增持评级，但是把目标价格降至400美元。他依然看好亚马逊的增长前景，指出亚马逊目前仅占全球零售业销售额的2%，长期增长空间可能比谷歌还要大。
马哈尼认为，投资者对亚马逊首席执行官杰夫•贝索斯非常信任，也非常欣赏他的灵活手腕，虽然他出了名地不愿透露法律规定之外的更多信息。“亚马逊在创建之初只是一家零售商，但是已经成功进军设备制造和云计算领域，所以人们一直相信他们能赶上最新趋势。”
在马哈尼看来，亚马逊是一家致力于长远发展的公司。“从他们取得的成绩来看，他们下过最终获利的长期赌注，而且愿意牺牲短期利润。”他说道，“做出正确估值是很困难的事情，但是我强烈地认为，亚马逊在未来5年内将会在全球GDP中发挥比现在更重大的作用。”
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亚马逊烧钱无休止 投资者耐心渐失
　　导语：路透社今天撰文称，由于不断将利润投资于新的业务领域，导致其盈利遥遥无期，越来越多的大型基金相继减持或清仓该股。
　　以下为文章全文：
　　耐心丧失
　　多年以来，亚马逊始终以牺牲利润为代价谋求营收的快速增长，并不断开发新的业务。在这一过程中，投资者也保持了相当的耐心。然而，这份耐心或许正在逐渐丧失。
　　根据数据服务公司Lipper的统计，美国大型基金持有的亚马逊股票占其股票资产的平均比例仅为1.4%，较去年同期大降23%。
　　过去12个月，有116只体量超过10亿美元的基金减持或清仓了亚马逊股票，其中包括著名的富达反向基金、华盛顿共同投资者基金、Touchstone Sands精选成长基金和T. Rowe Price成长基金。
　　一些投资者和分析师表示，基金选择在亚马逊股价上涨时减持，表明这些基金经理认为该公司的估值过高，尤其是在其花费大笔资金摊薄业务之际——该公司已经斥巨资进军了智能手机和电视剧制作领域。
　　路透社联系了25位在过去一年抛售最多亚马逊股票的基金经理，但没有一人愿意对此置评。
　　一位在过去6个月清空亚马逊股票的基金经理说：“这家公司有望实现超高的盈利能力，但该股的上涨却没有伴随任何新消息的发布。所以，我们认为或许应当暂时规避。”
　　这并非投资者首次对亚马逊的投资策略感到失望。亚马逊CEO杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)一直都宣称，该公司该更看重长期前景，而非短期利益，而且从未设定持续盈利的期限。
　　亚马逊拒绝对此置评。
　　估值差距
　　然而，此次投资者逃离潮的不同之处在于，亚马逊与和等科技企业的估值差距不断拉大，但这三家企业却保持着相似的增长速度。
　　亚马逊目前的股价是其账面价值的16.2倍，苹果仅为6.5倍，而同样在大举扩张业务的谷歌仅为3.4倍——谷歌已经进军了无人驾驶汽车等多个与主业相去甚远的领域。值得一提的是，另外两家科技巨头去年都实现了巨额盈利，而亚马逊却处于亏损状态。
　　根据汤森路透的统计，谷歌年间的税前利润总额超过680亿美元，亚马逊却仅为26亿美元。
　　投资公司SunTrust Robinson Humphrey分析师罗伯特·派克(Robert S. Peck)表示，现金流可以更好地衡量该公司的运营状况。他认为该股估值过高，并在3月9日将亚马逊股票评级下调为“中性”。派克还估计，该公司的自由现金流将从2010年的34亿美元增至今年的89亿美元，但几乎所有增量现金都被用于扩张杂货配送或网络服务等业务。
　　在去年第四财季业绩超出华尔街预期后，该公司股价今年以来已经累计上涨近26%。该公司的销售额增速仍将继续跑赢整个市场，分析师预计，亚马逊本周四公布2015财年第一财季业绩时，将实现13.7%的同比营收增长。
　　过去5年间，亚马逊股价累计上涨167%，较同期的标准普尔500指数高出近90个百分点。根据金融数据提供商StarMine的测算，该股对应2015年的市盈率为414倍，而标准普尔500指数的平均市盈率仅为17.1倍。
　　整体而言，华尔街似乎仍然给予亚马逊足够的耐心。“管理层已经获得了投资者的足够信任。”白橡精选成长基金联席投资组合经理马克·奥斯切拉杰(Mark Oelschlager)说，“核心零售业务仍是该公司的最大竞争力，这个庞大的平台是任何竞争对手都难以取代的。”
　　在路透社追踪的45位分析师中，只有2位给予亚马逊“卖出”评级，27位给予其“买入”评级。
　　“市场整体而言仍是牛市，所以仍会对该公司高抬贵手。”投资公司Elazar Advisors分析师柴姆·赛格尔(Chaim Siegel)说，他4月2日将该股评级下调为“卖出”。但他补充说，虽然亚马逊目前股价很高，但一旦市场风向出现逆转的信号，该股就有可能暴跌。
　　Seamd价值基金投资组合经理比尔·希米德(Bill Smead)表示，虽然他认为消费者的整体开支仍将增加，但却并未持有亚马逊股票。讽刺的是，他认为，等到亚马逊实现持续盈利时，其股价反而可能暴跌，因为这标志着增长已经结束。
　　“只要高速增长的故事持续下去，他们就不会出问题。可一旦实现其估值所能依靠的真正利润，股价就难逃厄运。”他说。(书聿)
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