新疆首条电气化铁路精伊霍铁路轨道全线铺通 ――中新网
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新疆首条电气化铁路精伊霍铁路轨道全线铺通
　　中新网乌鲁木齐9月15日电(王小军 徐智第)历时五年艰苦鏖战的新疆精伊霍(精河县―伊宁市―霍尔果斯口岸)铁路15日晚间铺轨到达终点站霍尔果斯站，这标志着新疆首条电气化铁路轨道已经全线铺通。
　　精伊霍铁路位于新疆西部博乐塔拉蒙古自治州和伊犁哈萨克自治州境内，线路全长280多公里。它从兰新铁路西段的精河站引出，沿天山北麓西行，跨尼勒克河，穿越天山进入伊犁河谷，经过尼勒克县、伊宁县、伊宁市和霍城县，最终到达霍尔果斯边境口岸，是中国铁路网在新疆西部的重要延伸，也是亚欧大陆桥新的重要通道。
　　据了解，该工程于日正式动，工程总投资60多亿元人民币，铁路沿线山高坡陡，沟谷纵横，地质情况异常复杂，全线有37条隧道、160多座大小桥梁，桥隧总长70多公里。其中十多公里长的北天山隧道穿越北天山主岭，是天山的第一条越岭隧道，也是新疆最长的隧道。
　　中铁一局新运公司承担着精伊霍铁路全部铺架施工任务，日开铺，到日，提前8天全面完成年度铺架任务，共铺轨80公里、架梁233孔。今年4月1日，精伊霍铁路建设从北天山隧道出口开始铺轨，平均每天架梁6至7孔、铺轨3至4公里的速度向前推进，比原计划提前4天铺轨到达伊宁车站。
　　根据计划，精伊霍铁路今年年底将实现全线通车运营，这将是新疆向西开放的第二条国际铁路通道，从而成为中国连接中亚地区又一条交通大动脉，对新疆经济发展、能源运输、国防建设都有着十分重要的作用。
【编辑:宋方灿】
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直隶巴人的原贴：我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
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要想富先修路，非洲首条现代电气化铁路通车，一切都那么熟悉
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北京联盟摘要：“要想富；要想富先修路，非洲首条现代电气化铁路通车，一切都那么熟悉，上一篇：
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“要想富，先修路”，这句中国老话同样适用于广袤的非洲大陆。联盟 /北京联盟 /10月5日，采用全套中国标准和中国装备建造的非洲第一条现代电气化铁路——埃塞俄比亚首都亚的斯亚贝巴至吉布提首都吉布提铁路（亚吉铁路）正式通车。北京联盟 /北京联盟 /亚吉铁路全长752.7公里，设计时速120公里，共分布45个车站，总投资约40亿美元，由中国中铁和中国铁建组织施工，是一条以货运为主的客货共线铁路。北京联盟 /北京联盟 /看，这就是中国中车生产的火车。北京联盟 /北京联盟 /看，这车票是不是相当眼熟！北京联盟 /北京联盟 /当然，只是修路和卖车怎么能行，为了让当地人在6年后能够真正接棒，中方企业还要进行“传帮带”，给他们做各种培训，包括火车上需要的各种工种：司机、乘务员、技术维修人员等等。北京联盟 /北京联盟 /据了解，只是在埃塞俄比亚培训的人员就有2000多人，涉及货运、客运、机车车辆检修、基础设施所维护等方面。北京联盟 /北京联盟 /快看，是不是更眼熟？北京联盟 /北京联盟 /还有这调度画面北京联盟 /北京联盟 /没错，这很中国！北京联盟 /不过，这也不奇怪，不仅仅因为是中国制造，更因为埃塞俄比亚的总统穆拉图·特肖梅曾经就是中国的留学生。北京联盟 /北京联盟 /穆拉图·特肖梅北京联盟 /北京联盟 /1956年出生北京联盟 /1976年至1977年在北京语言学院（现在的北京语言大学）学习汉语 北京联盟 /1977 年至1982 年在北京大学哲学系读本科北京联盟 /1984 年至1988 年在北大国政系攻读硕士学位北京联盟 /1990 年至1991 年在北大国政系攻读博士学位北京联盟 /1995年出任埃塞俄比亚驻中国兼驻泰国和越南大使北京联盟 /日，穆拉图当选埃塞俄比亚上第四任总统北京联盟 /穆拉图的同乡、埃塞俄比亚前总统吉达达曾表示，穆拉图将介绍中国改革开放的书带回国，为周边人提供了很多灵感。北京联盟 /目前，中国是埃塞俄比亚最大的贸易伙伴，中国有400多家公司在该国有投资项目。北京联盟 /身为中国人，当然自豪啦！北京联盟 /@JIACHEN_CC：厉害了，我的祖国北京联盟 /@楚北捷的媳妇儿：自豪一下～车票系统是俺母校研究出来的北京联盟 /@环球旅人何江海 ：看到，连接非洲埃塞俄比亚和吉布提的“亚吉铁路”正式通车，用了全套中国标准，连车票都和中国的一样。我在非洲旅行时坐过很多次火车：开往蒙巴萨的草原列车、中非友谊“坦赞铁路”、纳米比亚的沙漠火车…如果有机会我能重回埃塞，得去体验一下这个“亚吉铁路”北京联盟 /不过，向来以脑洞大著称的网友们，也充分发挥了自己的想象力北京联盟 /@乐乐他babi：中国标准，火车上肯定也有中国式火车叫卖的，哈哈北京联盟 /@梅子累累：啤酒饮料矿泉水儿了啊，香肠泡面八宝粥了啊，来前面内个，把腿收一收。北京联盟 /@DrYiluxiangnan：Beer, drink, snacks, be care of your foots北京联盟 /多多Panda：现磨咖啡，有需要的吗？北京联盟 /@张筱car：花生瓜子烤鱼片，啤酒白酒大碗面北京联盟 /@大山里的孩子24k：幸好非洲还不发达，要不然上网订票分分钟卡死你。北京联盟 /@看着我的你的眼：把网站和APP也普及过去！北京联盟 /@xININNIn：中国黄牛协会郑重宣布：今年黄牛技术与应用将冲出亚洲，远赴非洲 ！北京联盟 /据了解，对于这条亚吉铁路，埃塞俄比亚最初是希望设计为160公里的时速，但由于资金有限，而且铁路也并非越快越好，考虑到埃塞俄比亚与吉布提的经济水平和货运量，选择时速120公里的铁路能大大降低成本，实现运营效益的最大化，所以，最终方案确定为120公里。北京联盟 /北京联盟 /日，吉布提第一条现代化铁路在Nagad车站正式动工。这一刻，距离该国境内19世纪末期法国修建的米轨铁路投入运营已经百年有余。北京联盟 /120公里时速的铁路对于中国的铁路建设来说，是非常简单的一件事，但这次是要在非洲建，材料要运过去或者从其他国家采购，建筑工人需要近2万人，也不可能都从中国派，因此，还要在当地培训。这几年来，中国企业光培养的建筑工人就达到1.5万人。不仅满足了铁路建设需要，也为未来当地铁路运营储备了人才。北京联盟 /北京联盟 /那么，埃塞俄比亚和吉布提为什么要修建这样一条铁路？北京联盟 /北京联盟 /北京联盟 /埃塞地处非洲东北部内陆高原地带，是个以农业经济为主的内陆国家。北京联盟 /目前，骆驼和毛驴仍是埃塞俄比亚索马里州人的运输工具之一。北京联盟 /北京联盟 /北京联盟 /长期以来，缺少出海口运输通道的短板始终制约着国家经济的发展。亚吉铁路，正是源自埃塞俄比亚寻求出海通道的决心。北京联盟 /北京联盟 /邻国吉布提面积仅2.3万平方公里，自然资源缺乏、工农业基础薄弱，因此希望利用海港优势，打造地区交通枢纽。修建亚吉铁路因此成为两国的共同诉求。北京联盟 /亚吉铁路建成后，吉布提至亚的斯亚贝巴的运输时间将从公路运输的7日降至10个小时，这将促使两地的客货运输从完全依赖公路转变为70％依靠铁路。北京联盟 /投运后，将为非洲内陆的埃塞乃至东非腹地商品出口打通一条出海大通道。同时，来自中国等亚洲国家货物可通过印度洋、阿拉伯海，经亚丁湾直达吉布提港，再通过这条铁路运输到埃塞俄比亚等非洲多国。北京联盟 /当地牧民说：“这条铁路会给我们的带来更多的支持和帮助，铁路建成后，骆驼也可以休息休息了。”北京联盟 /与此同时，亚吉铁路也是非洲首条电气化铁路。与燃烧柴油的内燃机车相比，电力机车牵引功率大，且节能环保。因此电气化铁路也是包括中国在内的许多国家大力推行的铁路模式。北京联盟 /除亚吉铁路外，中国在非洲建设的铁路项目还有不少呢！北京联盟 /北京联盟 /坦赞铁路北京联盟 /北京联盟 /坦赞铁路东起东非坦桑尼亚港口城市达累斯萨拉姆，西至南部非洲赞比亚中部的卡皮里姆波希，全长1860.5公里，由中国政府提供无息贷款援建。坦赞铁路是中国最大援外成套项目之一，中国曾先后派遣工程技术人员５万人次。项目于1970年10月开工，并于1975年6月全线铺通并投入试运行，1976年7月正式移交坦、赞两国政府。北京联盟 /坦赞铁路是一条贯通东非和中南非的大干线，其建成极大改善了坦赞两国交通运输状况，为铜矿资源丰富的内陆国家赞比亚提供了出海口，也成为坦赞经济发展的命脉，树立了中非人民友谊的丰碑。北京联盟 /本格拉铁路北京联盟 /北京联盟 /本格拉铁路横贯安哥拉全境，是继坦赞铁路之后中国在海外修建的最长铁路。该项目于2004年开建，2015年2月建成通车，全长1344公里，西起大西洋港口城市洛比托，向东途经本格拉、万博、奎托、卢埃纳等重要城市，直抵与刚果（金）接壤的边境城市卢奥。铁路全线共设车站67座，设计时速90公里。北京联盟 /根据远期规划，未来该铁路还将与安赞、坦赞铁路及周边国家铁路网接轨，实现南部非洲铁路的互联互通，形成大西洋与印度洋之间的国际铁路大通道。北京联盟 /阿卡铁路北京联盟 /北京联盟 /2006年10月，中国土木工程集团有限公司与尼日利亚签署尼日利亚铁路现代化项目。该项目南起尼最大城市、经济中心拉各斯，途经首都阿布贾，北至北部重镇卡诺，线路全长1315公里。北京联盟 /项目第一标段阿布贾－卡杜纳铁路项目（阿卡铁路）全长186.5公里，沿线设9座车站，设计时速150公里。阿卡铁路于2011年开工建设，并于2016年7月正式运营通车。北京联盟 /蒙内铁路北京联盟 /北京联盟 /蒙内铁路目前处于建设阶段，由中交集团总承包，中国路桥承建，连接东非最大港口蒙巴萨和肯尼亚首都内罗毕。铁路全长约480公里，于2014年12月开始动工建设，预计2017年通车。该项目正线采用单轨，为内燃机系统，设计客运时速120公里、货运时速80公里，采用中国国铁一级标准进行设计施工。北京联盟 /蒙内铁路是肯尼亚在过去半个多世纪里兴建的最大基建项目，根据远景规划，这条铁路还将连接肯尼亚、坦桑尼亚、乌干达、卢旺达、布隆迪和南苏丹等东非６国。北京联盟 /王毅外长曾表示，（蒙内）铁路全线设置了14处野生动物通道，长颈鹿穿过可以不低头、不弯腰，那是一幅多么美妙的人与自然和谐相处的景象。”北京联盟 /亚的斯亚贝巴城市轻轨北京联盟 /北京联盟 /亚的斯亚贝巴城市轻轨线路总长34公里，由中国中铁股份有限公司于2012年1月开工建设，2015年9月正式通车。作为非洲大陆首条正式投入运营的现代化城市轻轨，这条轻轨的开通将大大提高亚的斯亚贝巴居民的出行效率，带动整个城市经济的发展。北京联盟 /非盟委员会主席德拉米尼·祖马曾说过，非洲有一个“世纪梦想”，就是将非洲所有国家的首都用高速铁路连接起来。北京联盟 /而中国铁路走进非洲，更是中非互利共赢的成果。植根于绵延的交往历史和迈向共同繁荣的大愿景，正是中非合作的真正底色。北京联盟 /编辑：赵晨雁北京联盟 /
要想富先修路，非洲首条现代电气化铁路通车，一切都那么熟悉
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城市轻轨概念股有哪些？城市轻轨概念股一览
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　　城市轻轨概念股：
　　隧道股份（600820）：
　　公司以地铁、越江业务为重心，我国最早上市的建筑施工企业，也是惟一一家从事地下施工的建筑类上市公司；拥有盾构机械制造的独特优势，除去具有外资背景，隧道股份自主生产的盾构产品在国内基本没有竞争对手；开始进行盾构的大规模的集中生产和销售，步入实质性产业化的全新阶段。
　　晋亿实业（601002）：
　　公司是全国规模最大的紧固件生产性企业之一，规模经济优势明显，在行业中处于领先地位。公司产品配套齐全，产品已形成通用紧固件系列、系列、钢结构系列、公路系列、电力系列、汽车系列等各种系列，品种规格达两万余种，公司已发展成为紧固件行业的“超级市场”，可最大限度地满足客户的多品种采购需求。
　　晋西车轴（600495）：
　　公司是一家专业化生产、销售铁路车轴及轻轨、地铁车轴的企业，产品销售至美国、韩国、澳大利亚等十几个国家和地区。
　　国电南瑞（600406）：
　　公司作为国内电力二次设备方面的龙头企业，其产品在建设、并网、城市轨道交通、配套建设以及农网改造方面均具有广阔的应用市场。
　　申通地铁（600834）：
　　公司是我国境内唯一一家从事轨道交通经营的上市公司，主营收入全部来自于一号线运营的票务收入。
　　华虹计通（300330）：
　　公司是一家国有控股的基于射频识别技术（RFID）的电子收费与支付系统的解决方案供应商和设备供应商，主要产品包括轨道交通自动售检票系统（AFC）、城市通卡自动收费系统（主要包括城市公交一卡通收费系统、其他基于RFID的电子收费系统）、RFID物品识别与物流管理系统以及相关的读写机具等终端产品。
　　鼎汉技术（300011）：
　　鼎汉技术作为、普铁和地铁信号电源市场份额都位于行业前列的龙头公司，将充分受益于轨道交通建设提速。2011年以前公司利用自身技术实力优势在高铁市场拥有近60%的市占率，在高铁建设政策改变后加大了对地铁市场的投入力度，目前建成及在建地铁城市均有公司产品的应用，去年公司地铁订单达2亿元左右，市场份额快速提升。[NextPage]
　　国电南瑞（600406）：模式+技术，双重估值溢价
　　来 源： 国泰君安 撰写时间：
　　核心盈利模式才是公司致胜的唯一关键因素：公司通过时间不断累积的技术创新和升级，能够以最高效的“渠道”实现产业化（有具体实例详见正文）不仅节约时间成本，缩减并降低产业化的巨大成本和，还可逆性地激发更多更具有竞争优势的技术创新和升级；这一模式不仅是打开公司盈利空间、更是将竞争优势保持住的制胜因素；如果说公司自主技术优势已是国内制造业的稀缺品种，则凌驾在技术之上的模式优势更是稀缺之稀缺，真正的估值溢价就在这里。
　　持续的技术优势需要时间的积累：一两项技术领先不能称之为优势，更不能为企业带来持续性高盈利，只有具备持续研发能力、持续保持技术领先性才能真正称之为技术领先；公司不仅具有世界级的技术实力，并凭借其持续性自主技术研发能力，技术领先优势维持了30多年，这一在国内极为稀缺的竞争优势是可给予估值溢价的又一依据。
　　公司后期业绩增长重点关注配电网建设在2014年爆发：源于规划编制和新技术标准的重新拟定，预计配电自动化真正的大规模建设将在2013年下半年确定，并预计其投资规模将超预期地在亿元之间，其中二次系统（不含柱上开关）的投资份额将占15%左右，预计将2014年启动全面的建设；公司该项业务市场占有率60%以上。
　　维持“增持”评级，目标价18.6元：略调整公司年EPS至0.60元、0.75元和0.96元；若考虑已公告定增收购资产，预计年EPS为0.75元、1.01元和1.31元，维持“增持”评级，即保守预计年净利润复合增速30%左右。[NextPage]
　　隧道股份（600820）：并购效果初显 大市政投资 施工奠定发展基础
　　来源：华泰证券撰写日期：
　　投资要点：
　　2013 年是整合打基础之年。
　　2012 年6 月公司向控股及关联企业发行股份购买上海基础设施建设发展有限公司等，收购完成后，公司资产规模与经营业务均有成倍扩大，管理链条加长，故2013 年是整合打基础之年。
　　公司经营目标较为稳健：净利润相比2012 年增长5-10%。
　　公司优势1：大市政产业链基础扎实。并购活动拓宽了公司业务领域，涵盖项目投资、规划设计、施工建造以及运营，形成一个完备的产业链条。公司通过投资市政公用项目来带动下游设计施工业务发展，同时依托运营项目所形成现金流拓宽新项目。
　　公司优势2：隧道技术领先-设备+工艺。公司研制了我国第一台拥有完全自主产权的土压平衡盾构机，公司隧道施工核心技术目前已处于全国领先水平，许多工法被列为国家一级工法。
　　公司优势3：ABS 等金融工具创新激活存量资产。公司目前正通过资产证券化（ABS）等金融工具把BT/BOT 存量资产激活，为拓展新项目提供资金支持。根据初步统计，公司现有超过百亿元的BT/BOT 资产可以通过金融工具创新模式予以盘活，并且后续仍不断有BT/BOT 项目完工进入期或经营期，金融工具创新基础厚实。
　　行业亮点：轨道交通投资旺盛。若按照2020年运营7000 公里计算， 年需要投资建成5000 公里，总投资2.5 万亿元（静态5 亿元/公里标准）。土建工程占比一般为50%，土建投资1.25 万亿元，每年超过1500 亿元市场空间。[NextPage]
　　晋西车轴（600495）：受益铁路改革，海外出口、高铁轮轴国产化推动业绩快速增长
　　来源：银河证券 日期：
　　铁路车轴2012年市场规模约20亿元，预计未来3年年均增长10-15%；未来轻轨地铁和动车组车轴增速较快。轮对、摇枕、侧架市场需求较大。2012年轮对市场规模约为60亿元，摇枕、侧架市场规模约为60亿元。预计未来3年轮对、摇枕、侧架市场需求增速与车轴类似，约为年均10-15%。
　　募投项目达产后收入有潜力达45亿元；获巴基斯坦500辆货车订单，货车海外出口获突破，新产品、转型80吨级车将提升业绩；拥有摇枕侧架转向架出口美国资质，目前出口订单饱满，配件业务将高增长。
　　高速动车组用空心轴国产化有望在沪昆线等获突破，高铁车轴毛高，将拉动车轴毛利率回升；同时新产品有望获得较多政府补贴；未来高铁轮轴市场前景看好。晋西集团已经获近8亿元太原市生活垃圾焚烧发电厂项目，公司未来可能获得集团设备订单，形成新的增长点。
　　估值在铁路设备、行业中具备优势，给予“”评级 不考虑增发，预计公司年净利润复合增长率达34%，EPS分别为0.57、0.77、0.98元，对应PE分别为23、17、14倍。 风险提示：货车招标低于预期、出口风险、资产整合低于预期 。[NextPage]
　　隧道股份：并购效果初显，大市政投资+施工奠定发展基础
　　隧道股份 600820
　　研究机构：华泰证券 师：赵长征，张平 撰写日期：
　　投资要点：
　　2013年是整合打基础之年。2012年6月公司向控股股东及关联企业发行股份购买上海基础设施建设发展有限公司等股权，收购完成后，公司资产规模与经营业务均有成倍扩大，管理链条加长，故2013年是整合打基础之年。公司经营目标较为稳健：净利润相比2012年增长5-10%。
　　公司优势1：大市政产业链基础扎实。并购活动拓宽了公司业务领域，涵盖项目投资、规划设计、施工建造以及运营，形成一个完备的产业链条。公司通过投资市政公用项目来带动下游设计施工业务发展，同时依托运营项目所形成现金流拓宽新项目。
　　公司优势2：隧道技术领先-设备+工艺。公司研制了我国第一台拥有完全自主知识产权的土压平衡盾构机，公司隧道施工核心技术目前已处于全国领先水平，许多工法被列为国家一级工法。
　　公司优势3:ABS等金融工具创新激活存量资产。公司目前正通过资产证券化（ABS）等金融工具把BT/BOT存量资产激活，为拓展新项目提供资金支持。根据初步统计，公司现有超过百亿元的BT/BOT资产可以通过金融工具创新模式予以盘活，并且后续仍不断有BT/BOT项目完工进入回购期或经营期，金融工具创新基础厚实。
　　行业亮点：轨道交通投资旺盛。若按照2020年运营7000公里计算，年需要投资建成5000公里，总投资2.5万亿元（静态5亿元/公里标准）。土建工程占比一般为50%，土建投资1.25万亿元，每年超过1500亿元市场空间。
　　盈利预测与投资建议。预计未来三年营收CAGR13.2%，归属股东净利润CAGR13.4%，13-15年EPS分别为0.97、1.12、1.29元，对应PE分别为7.9X、6.8X、5.9X。维持“增持”评级。
　　风险提示：货币政策持续收紧影响到地方政府等业主的现金流，土地市场降温导致土地财政出现逆转，轨道交通等市政基础设施投入因资金问题进度放缓，宏观层面变动可能波及到公司具体BT/BOT项目的回购或经营。[NextPage]
　　晋西车轴：业绩快速增长
　　晋西车轴 600495
　　研究机构：中国银河 分析师：邱世梁，王华君 撰写日期：
　　投资要点：
　　主营铁路车辆关键配件、铁路货车，隶属兵器集团
　　公司贯穿“轴―轮对―转向架―整车”产业链，是亚洲最大的铁路车轴生产企业，约占国内市场份额的35%;铁路货车市场份额约为4-5%。
　　大股东晋西集团为国家火箭弹研制基地;晋西集团2013年收入目标为100亿元，2015年为160亿元;年收入目标为年均增长41%。
　　铁路货车行业：铁路改革受益最大行业之一，年均增长10%左右
　　铁路货运将成铁路改革重要突破口，未来铁路货运有望量价提升。在国铁、自备车、出口拉动下，未来3年铁路货车需求年均增长10%左右。
　　铁路车辆配件：维修更新需求保障增速高于整车，年均10-15%
　　铁路车轴2012年市场规模约20亿元，预计未来3年年均增长10-15%;未来轻轨地铁和动车组车轴增速较快。轮对、摇枕、侧架市场需求较大。
　　2012年轮对市场规模约为60亿元，摇枕、侧架市场规模约为60亿元。预计未来3年轮对、摇枕、侧架市场需求增速与车轴类似，约为年均10-15%。
　　晋西车轴：海外出口、高铁轮轴国产化、环保设备驱动快速增长
　　增发募投项目达产后收入有潜力达45亿元;获巴基斯坦500辆货车订单，货车海外出口获突破，新产品、转型80吨级车将提升业绩;拥有摇枕侧架转向架出口美国资质，目前出口订单饱满，配件业务将高增长。
　　高速动车组用空心轴国产化有望在沪昆线等获突破，高铁车轴毛利率高，将拉动车轴毛利率回升;同时新产品有望获得较多政府补贴;未来高铁轮轴市场前景看好。晋西集团已经获近8亿元太原市生活垃圾焚烧发电厂项目，公司未来可能获得集团环保设备订单，形成新的增长点。
　　估值在铁路设备、军工行业中具备优势，给予“推荐”评级
　　不考虑增发，预计公司年净利润复合增长率达34%，EPS分别为0.57、0.77、0.98元，对应PE分别为23、17、14倍。
　　风险提示：货车招标低于预期、出口风险、资产整合低于预期[NextPage]
　　申通地铁：成本下降促净利倍增
　　申通地铁 600834
　　研究机构：上海证券 分析师：冀丽俊 撰写日期：
　　营业收入微降
　　2012年，公司实现营业收入7.20亿元，同比下降7.67%。营业收入微降主要是由于：
　　（1）2012年，票务收入为71950.34万元（扣除增值税后），比上年同期下降4.9%，主要是由于2012年上海开始执行营业税改增值税试点，公司需按照营业收入的3%缴纳简易征收增值税，致使营业收入减少。
　　（2）一号线本线段客流和平均票价下降，使营业收入下降。2012年，一号线全年客流总量为32952万人次，日均客流量为90.89万人次，日均客流比上年同期下降1.17%，其中：本线客运量为18540.38万人次，日均50.66万人次，比上年日均减少1.57万人次，由其他线路换乘入量为14411.65万人次，日均39.38万人次，比上年同期增加0.46万人次。日均换乘入量占一号线日均客运量的43.7%，换乘入比例比上年同期增长0.4个百分点。2012年日均票务收入为202.47万元，比上年同期下降5.16%。
　　资产使用费调整降低成本支出
　　2012年，营业成本为5.71亿元，同比降低16.26%。从成本构成可以看出，运营成本3.46亿元，同比增长4.60;大修费用5323.49万元，同比增长161.72%;折旧费7770.91万元，同比下降3.52%;
　　资产使用费9332.95万元，同比下降62.60%。资产使用费由每通行一次1250元调整为每通行一次468元，全年资产使用费支出比上年同期减少1.57亿元，由此营业成本降低幅度较大。
　　由于营业成本的大幅下降，公司的毛利率水平提升了8.15个百分点，达到20.65%，盈利能力提升。
　　投资建议：
　　未来六个月内，维持“大市同步”评级。
　　我们预计公司年营业收入分别增长2.00%和0.96%，归属于母公司所有者的净利润分别增长4.79%和-0.31%;每股收益分别为0.24元和0.24元;相应的动态分别为28.31倍和28.40倍，考虑到公司主业增长受限，维持“大市同步”评级。[NextPage]
　　鼎汉技术：V型反转确立，盈利能力提升
　　鼎汉技术 300011
　　研究机构：华创证券 分析师：张文博，李大军 撰写日期：
　　近期我们对公司进行了调研，认为公司V型反转确立。7?.23动车事故以来拖延的项目将陆续开工，公司受益于高毛利产品切换和发货量提升两重利好，盈利能力逐步提升，车载辅助电源系统、屏蔽门电源、检测系统等新产品支撑未来发展。预测13~15年EPS分别为0.24、0.41、0.53元，对应PE41、24、19倍，强推！
　　主要观点
　　1. V型反转确立，一季度全年最低。
　　公司一季度收入同比增长129%，营业利润与归母净利润同时转正;其中营业利润644万，增长1007%;归母净利润553万，增长553%。单季度看，公司利润率连续3个季度稳步提升，综合毛利率和净利率稳定在33%和7%左右。由于1季度是公司传统淡季，随后几个季度公司收入将显著增长。随着高毛利率产品高铁项目逐步启动，公司综合毛利率和净利率将稳步提升。
　　2. 高铁订单发货期提前，盈利能力稳步提升。
　　高铁发货期一般集中在6月底和9月底。国家《“”综合交通运输体系规划》明确指出：到2015年，初步形成以“五纵五横”为主骨架的综合交通运输网络，铁路营业里程达12万公里，复线率和电气化率达到50%和60%。2010年国内铁路营业里程9.1万公里，复线率和电气化率达到41%和50%。日动车事故后，铁路投资基本停滞，收尾项目进展也十分缓慢。这些都将在未来3年内完成。目前看高铁订单发货期有提前迹象，公司二季度已经开始准备部分高铁订单，盈利能稳步提升。
　　3. 新产品逐渐成熟，统型后竞争力提升。
　　2012年战略会后公司明确发展目标：以车载辅助电源、检测系统等新产品支撑公司未来发展。这个目标在2013年逐渐落实，屏蔽门和检测系统当年实现销售收入。目前中国铁路总公司对车辆段产品做统型后，更加利好公司新产品切入市场，实现由地面到车辆的过度。
　　4. 高目标锁定增长预期。
　　核心团队稳定后，公司与13年2月确定了股权激励目标：以12年为技术，13~16年归母净利润增速分别达到360%、670%、900%、1200%，折合成13~16年归母净利润增速同比分别达到360%、67%、30%、30%加权平均净资产收益率分别达到6.5%、9.5%、11.5%、12.5%。
　　风险提示
　　订单发货期的不确定性;新产品推广进度可能低于预期。
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