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日债大震荡引发保证金回水
  4月15日,周一。经过上周“黑色星期五”,跌势不止,周一再泻,执笔时1400盎斯价亦告失守!然而,有人急不及待离场,有人却急急进场――金价跌至2011年7月以来低位,刺激投资者及用家入市,金条金粒顿成抢手货,部分金铺供不应求。香港业界估计,在趁低吸纳需求带动下,金行销售有望较平日增长二成。
  在多头伤口上洒盐
  金价狂泻,“沽神”保尔森(John Paulson)个人损失以亿美元计,已成为人尽皆知的“旧闻”。较少人留意的是,以选股闻名的对冲经理、Greenlight Capital创办人艾因霍恩(David Einhorn)也持有相当多的。资料显示,今年首季,黄金(以实金而非黄金ETF为主)乃Greenlight投资组合中比重第三高的资产,仅次于苹果和通用股份。
  Greenlight首季回报6.1%,在对冲基金中不上不下,但跑输标普500指数10%的升幅。金价踏入第二季即跌了个面目全非(与2011年9月高位比较跌幅已在二成半以上,符合熊市定义),设有独立黄金基金的保尔森固然焦头烂额,从不以“金甲虫”姿态示人的艾因霍恩,由其主理的基金,本季表现肯定亦深受金价急挫拖累。
  老毕一直是黄金多头,眼见金价这阵子跌势惨烈,心里当然老大不是滋味儿。然而,投资跟做人一样,不能只在顺境时吱吱喳喳,身处逆境便一言不发,寄望“沉默是金”。
  在金价急泻前,高调唱空黄金的投资大行数不在少,法兴建议清货之余,高盛更直接叫客户建立短仓沽空。两行的主张皆称得上十分“适时”,但除非第一时间行动,等到跌市发生、人人确信熊市降临,金价最急最凌厉的跌势可能已出现,跟大行建议行事是否来得及,不无商榷余地。
  《信报》多位专栏健笔,周一就金价大跌各抒高见,其中“金与银”栏主石林的一席话,大堪玩味。石君言道,金价在“黑色星期五”的震仓式急跌,意味着过去一年半间多头与熊市多次激烈反复较量,熊方最终告捷。
  黄金是一个十分极端的市场,“金甲虫”与视黄金为“蛮荒世界遗物”的一派势不两立,金价这两天的跌势,促使黄金150周移动平均线自2008年以来首次失守(图),意味着过去三年买入的投资者,平均而言皆录得亏损;以此而论,跟多头短兵相接、争持了一年半的熊方,肯定乐于在多头的伤口上洒盐。然而,“金甲虫”岂有甘心就戮之理,即使被空头斥为“跌倒也要抓把沙”,也会倾尽全力为黄金牛市未死自圆其说。
  日债波动前所未见
  经常指西方为“中央计划者”(central planners)的网站Zero Hedge,立论上纲上线,读者早就习以为常,但该网站最近经常提到,自从日本央行落实超级量宽措施以来,日本政府(JGB)市场便出现前所未见的波动,跌停板已成为日常交易的“例行公事”。
  日债所以出现不寻常的波动,乃因日本央行政策一方面迫使投资者离开安全资产寻觅更佳回报,此风一长,日债息升价跌便势所难免。然而,另一方面,日本央行以每月700余亿美元的规模入市买债,又会产生压抑长息支持债价的作用,令日债不乏钟情者。
  这两股力量旗鼓相当互相牵引,日债价格/孳息因而出现剧烈波动,JGB市场参与者需要拿出的相应大增。这是交易所和经纪行因应市场环境加强风险管理的正确做法,无可厚非,但投资者为了应付大幅调高的保证金,有必要在其他资产市场沽货套现,黄金固然首当其冲,其他商品包括油、铜、铝亦无一幸免。
  如此说来,金市大跌岂非只是一场“I展风云”(注:I展即保证金)?若然如此,金价狂跌便为投资者带来上佳的低吸机会,大家应该跟法兴、高盛等大行对着干。
  类似的情况在2008年金融海啸期间亦曾发生。黄金虽被视为避险资产,但雷曼爆煲后,市场风声鹤唳火头处处,为了应付资金需要,黄金白银等仍然有利可图的资产,在投资者争相套现下急挫。局势稳定下来后,金价于低位找到支持并重新建立长期升势。
  历史会否重演?如果你相信金价下跌与日本国债剧烈波动息息相关,答案未尝不是肯定的。然而,更大的可能性是,“I展风云”是金价急跌的部分而非唯一原因。
  回顾黄金十二年牛市,中间发生过的大事多不胜数,举最重要者,便有科网泡沫爆破、911恐怖袭击、伊拉克和阿富汗战争,继而是楼市爆煲投行没顶、金融海啸经济衰退,接着是难以根治不断变种的欧债危机……可以说,黄金牛市是在世途多劫忧患重重、人们对政府信心大失之中诞生的。
  黄金大跌的当下,有一个问题值得投资者思考:世界真的像黄金空头想像的那么好?作为投资者,把半成至一成资金投入黄金,仍是明智之举,因为你永远不会知道,世界下一秒将发生什么事。
(责任编辑:田学江)
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九华山山体隧道下月爆破,明年5月玄武湖开始回水
  日11:48  来源:金陵晚报
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  【金陵晚报报道】城东干道快速化改造工程已开工两个多月,记者昨日获悉,根据工程计划,明年5月30日前,湖底隧道完成主体,玄武湖将正式回水,以迎接十运会皮滑艇比赛。另外,十运会后的二期改造方案也初步确定为地面道路+隧道的形式。
  隧道入地点:小营小学
  据介绍,九华山隧道由山体隧道和玄武湖底南北向隧道两部分组成。其中山体隧道将从珠江路与北京东路之间的小营小学附近开始入地,穿越九华山、玄武湖东北湖底后,与现有东西向玄武湖隧道相接。工程完工后,玄武湖下将形成一个地下交通网,并在东北角形成一个环行节点:以环行匝道连接东西向隧道、南北向隧道以及前往新庄立交的通道,车辆不用出地面就可实现东西、南北向互通。
  隧道山体段下月爆破
  根据方案,九华山隧道山体段是三联拱,即两侧为双向六车道,中间还有人员逃生通道等专用管道,总宽约32米。城建集团副总王谪介绍,虽然隧道只有400米长,但九华山有2大断裂带,还要下穿明城墙,施工难度将非常高。隧道爆破准备工作从11月份就已开始,目前中铁十五局施工人员正在山体段隧道的南、北两个端口做进洞准备,预计下月爆破施工正式开始。
  对于九华山北侧的明城墙,有关负责人透露,届时,隧道将从城墙脚下十多米的地方穿过去,对城墙不会造成大的影响。
  玄武湖明年5月回水
  由于九华山隧道湖底段采取的是大开挖方式,玄武湖东南湖水早被抽干,目前1万余根桩已经打入湖底,本月起进入基坑开挖。市城建集团副总经理王谪介绍,湖底段基坑施工预计1个月,之后就开始浇筑隧道主体。
  市建委有关负责人介绍,这里是南京重要的防汛通道。原来每年5月份汛期来临,紫金山方圆30多平方公里的会水都要通过紫金山沟、唐家山沟进入玄武湖,然后流入长江。而隧道施工恰巧扼住了通道的“咽喉”,阻断了汛期水流的去路。另外,东南湖还是十运会皮滑艇的赛场,不仅运动员要在此训练,水面上还有比赛的赛道。第三,在利用长江水冲洗内秦淮河过程中起着重要的蓄水作用,因此,明年5月30日前,九华山隧道主体结构将完工进入设备安装及装饰阶段,确保玄武湖回水。
  金陵晚报记者 汪明宇 通讯员 宁建新
  最新进展
  二期方案:地面道路+隧道
  目前正在施工的九华山隧道(山体段+湖底段)、南线高架(双桥门-金陵啤酒厂)统称为城东干道快速化改造一期工程,要在2005年十运会之前竣工通车。
  金陵啤酒厂至九华山段改造属于二期工程,据悉二期方案已进入最后优化阶段,不过市建委有关负责人对方案具体结构形式仍是讳莫如深。不过该负责人还是向记者透露了一点,即二期全程采取地面道路+隧道的方式,而且,在经过中山东路时,肯定是下穿路面的隧道形式。而开工日期要推至十运会以后。
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