新兴铸管(000778) - 基本面研究报告 - 爱股网
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公司全称：新兴铸管股份有限公司
注册地址：河北省武安市上洛阳村北(二六七二厂区)
公司简称：新兴铸管
法人代表：李成章
公司董秘：曾耀赣
注册资本(万元)：9
行业种类：
公司电话：010-
公司网址：
上市时间：
发行数量(万股)：
发行价格(元)：9.8
发行市盈率(倍)：15
发行方式：上网定价发行
公告查询：
最新业绩TTM
每股净资产
每股现金流
净资产收益率
总资产收益率
利润增长率
资产负债比
市盈增长比率
-12.42(倍)
253.42(亿元)
注：以上数据是基于新兴铸管(000778)报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
项目主营业务收入 (百万元)毛利率(%)
贸易及其他
其他业务(补充)
项目主营业务收入 (百万元)毛利率(%)
其他业务(补充)
项目主营业务收入 (百万元)毛利率(%)
其他(补充)
股东权益比率(%)
固定资产比率(%)
股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
流动比率(倍)
资产负债比率(%)
流动比率是指流动资产与流动负债的比率。
新兴铸管(000778)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.02低于历史平均水平1.20，说明本公司短期偿债能力正在下降；
当前流动比率1.02低于行业平均水平1.95，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。
新兴铸管(000778)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率64.01高于历史平均水平58.30，说明本公司经营风险正在上升；
当前资产负债比率64.01高于行业平均水平37.82，说明本公司经营风险处于行业上游。
净利润率(%)
净资产收益率(%)
总资产收益率(%)
毛利率是指毛利占销售收入的百分比。
新兴铸管(000778)（以下简称“本公司”）当前毛利率4.59低于历史平均水平7.95，说明本公司业务竞争力正在下降；
当前毛利率4.59低于行业平均水平28.38，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。
新兴铸管(000778)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.93低于历史平均水平2.96，说明本公司盈利能力正在下降；
当前净利润率0.93低于行业平均水平13.24，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。
新兴铸管(000778)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率3.53低于历史平均水平9.19，说明本公司运用资产的能力正在下降；
当前净资产收益率3.53低于行业平均水平11.58，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
存货周转率(次)
固定资产周转率(次)
股东权益周转率(次)
总资产周转率(次)
存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。
新兴铸管(000778)（以下简称“本公司”）当前存货周转率7.37低于历史平均水平8.44，说明本公司存货运营效率正在下降；
当前存货周转率7.37高于行业平均水平3.04，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
新兴铸管(000778)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率3.02低于历史平均水平4.64，说明本公司固定资产利用效率正在下降；
当前固定资产周转率3.02高于行业平均水平2.34，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。
新兴铸管(000778)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.73低于历史平均水平3.24，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；
当前股东权益周转率2.73高于行业平均水平0.87，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。
新兴铸管(000778)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.98低于历史平均水平1.32，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；
当前总资产周转率0.98高于行业平均水平0.51，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
净利润(百万元)
净资产(百万元)
现金流(百万元)
净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
股息支付率(%)
股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
市净率(倍)
市盈率(倍)
市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。
每股收益(元)
股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。
新兴铸管(000778)的前一交易日收盘价为6.35元，
我们给予的估值为3.77元，
安全边际率为-40.63%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
我们给予新兴铸管(000778)高估评级。
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新兴铸管(000778)
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-0.53(-7.64%)
1.34(26.43%)
1.52(31.08%)
399088万股
364296万股
&注：正数(红色)代表资金流入 负数(绿色)代表资金流出
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新兴铸管研究报告：华泰证券-新兴铸管-000778-公告点评：定增40亿扩充产能，向水务综合服务商转型-150915
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股票代码： 分享时间： 11:12:45研报栏目：
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【研究报告内容摘要】
&&&&日晚间公司披露《非公开发行股票预案》、《关于发起设立新兴光大水务（管网）投资专项基金的公告》等公告，主要点评如下：&&&&&公司拟非公开发行募资40亿元。公司拟以8.16元/股的价格发行不超过4.90亿股，募集不超过40亿元（含发行费用），其中19.95亿元用于阳春30万吨球墨铸铁管项目、高性能球墨铸管DN300-1000智能自动化生产线升级项目、100t/h干熄焦及余热发电项目及增资以获得中科园55%股份，剩余20.05亿元用于补充流动资金。本次非公开发行中，公司股东新兴际华集团承诺认购不低于发行数量的20%。&&&&&新建球墨铸管等项目将巩固公司球墨铸管龙头地位。公司是国内离心球墨铸铁管龙头企业，年产能达到230万吨，国内市场占有率为45%。离心球墨铸铁管可用于用于给水、排水和煤气输送管线，且强度大、韧性好、压力承受能力强，代表铸管发展方向。本次募投的30万吨球墨铸铁管项目将有利于公司填补华南区域铸管生产空白，形成传统水行业、水利行业、工矿企业各1/3的国内市场结构，进一步巩固公司业内龙头地位。&&&&&布局环保行业，拓展盈利渠道。中科园主要从事环境污染治理和余热综合，曾承建多家钢企30余项烧结机烟气脱硫工程。此次增资中科园获得55%股权将有助于公司实现战略转型，布局节能环保行业，拓宽盈利渠道。&&&&&设立水务专项基金，促公司向水务管网解决方案综合服务商转型。2015年，国家出台《关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见》，明确了推进城市地下综合管廊建设，增加水务管网等公共品投资等内容。为适应市场变化并实现由管道产品制造商向水务管网解决方案综合服务商的转型，产能上，公司新建铸管生产线以布局主要地域市场；资本运作上，公司与光大资本共同发起和募集设立新兴光大水务基金，规模暂定为100亿元，该基金将推动公司转型升级，帮助公司实现以水务管网类为主导的基础设施运营商的战略目标。&&&&&维持"增持"评级。公司2015年全年业绩恐低于去年主要是因为2014年资产处置利得使公司营业外收入达到15亿元，但从主营业绩来看，公司盈利能力正在好转。目前公司有230万吨球墨铸铁管产能，可用于地下城市综合管廊建设；且公司拟进行非公开发行，募资扩充产能、进军环保行业及补充流动资金，同时公司还与光大成立水务专项基金，推动公司战略转型，故维持"增持"评级。预计&年EPS&预测0.19、0.25、0.32元/股，对应PB为2.75倍。&&&&&风险提示：经济形势变化；下游需求变化及价格波动；公司经营治理；非公开发行进程等。
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