甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司重大资产购买暨关联交易报告书（摘要）(图)
日01:31　　来源：
独立财务顾问　　交易对方名称：酒泉钢铁（集团）有限责任公司　　住所及通讯地址：甘肃省嘉峪关市雄关东路12号　　独立财务顾问　　签署日期： 二九年五月十一日　　甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司重大资产购买暨关联交易报告书（摘要）　　公司重要声明　　本公司及董事会全体成员保证本报告书内容的真实、准确和完整，并对本报告书中的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担个别和连带的法律责任。本次向特定对象发行股份拟购买的资产已经具有证券从业资格的审计、评估机构进行审计、评估。本公司全体董事保证相关数据的真实性和合理性。
　　酒泉钢铁（集团）有限责任公司出具了承诺，保证其为本次重大资产重组所提供的有关信息真实、准确和完整；保证上述信息不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，否则愿意承担个别和连带的法律责任。　　本公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本报告书及其摘要中的财务会计资料真实、完整。　　中国证券监督管理委员会及其他政府部门对本次重大资产购买暨关联交易所做的任何决定或意见，均不表明其对本公司的价值或投资者的收益作出实质性判断或保证，任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。　　本次重大资产购买暨关联交易完成后，本公司经营与收益的变化，由本公司自行负责；因本次交易引致的投资风险，由投资者自行负责。　　投资者若对本报告书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。　　本重组报告书摘要的目的仅为向公众提供有关本次重组的简要情况，并不包括重大资产重组报告书全文的各部分内容。重大资产重组报告书全文同时刊载于ｗｗｗ．ｓｓｅ．ｃｏｍ．ｃｎ网站；备查文件的查阅方式为：　　1、甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司　　联系人：宋之国（董事会秘书）、齐晓东（证券事务代表）　　联系电话：0　　联系地址：甘肃省嘉峪关市雄关东路12号　　2、国泰君安证券股份有限公司　　联系人：赵宏、温治、刘启群、夏泉贵、宋志勇、吴倩、高静、杨智中　　联系电话：021－　　联系地址：上海市浦东新区银城中路168号29层　　3、报纸　　日《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》　　重大事项提示　　1、本次重大资产重组存在的重大不确定因素　　本次非公开发行股份购买资产事项须经公司股东大会非关联股东批准；其他尚须呈报批准的程序包括相关国有资产监督管理部门批准本次非公开发行股份购买资产事宜，以及中国证监会核准本次非公开发行股份购买资产事项；酒钢集团就本次认购本公司非公开发行股份而提出的豁免要约收购义务的申请需经本公司股东大会批准以及中国证监会核准。　　截止本报告书公告之日，上述审批事项仍在进行中，能否获得相关的批准或核准，以及获得相关批准或核准的时间，均存在不确定性。　　2、本次交易标的包括酒钢集团本部钢铁主业的铁前系统、碳钢轧钢系统、辅助系统的相关资产以及榆中钢铁100％股权。本次资产购买的交易总金额为678，633．57万元，占本公司2008年度经审计的合并财务会计报告期末净资产额468，893．11万元的144．73％。按照《重组办法》中关于重大资产重组的确定标准，本次交易构成重大资产重组行为。　　3、本次交易方案涉及酒钢宏兴向控股股东、实际控制人发行股份购买资产。根据《重组办法》和《上市规则》，本次交易构成关联交易。　　4、采矿权评估增值　　根据北京天健兴业资产评估有限公司出具的采矿权评估报告（天兴评报字［2009］72号、73号、74号、75号），拟注入的镜铁山矿、镜铁山矿黑沟矿区、石灰石矿和白云岩矿四项采矿权账面价值为24，294．45万元，评估价值为67，627．39万元，评估增值43，332．94万元，增幅178．37％。镜铁山矿、镜铁山矿黑沟矿区、石灰石矿和白云岩矿目前均系正常生产的矿山。由于目前矿石价格波动较大、矿石的开采受许多不可控因素的影响，上述采矿权的价值和开发效益在矿山未来生产期存在较大的不确定性。　　5、盈利预测　　本公司编制了2009年度的盈利预测报告，五联方圆审核了上述盈利预测报告，并出具了（五联方圆核字［号）盈利预测审核报告。公司主要生产的钢材产品受国家经济政策的支配和影响，价格波动较大，从而对公司的盈利产生较大影响，公司在盈利预测时并未预测价格有可能进一步发生较大波动；公司盈利预测报告是管理层在最佳估计假设的基础上编制的，但所依据的各种假设具有不确定性，公司提醒投资者进行投资决策时应谨慎使用。　　6、重组后对上市公司生产经营、财务状况和持续盈利能力相关风险提示　　（1）行业风险　　钢铁行业作为国民经济的基础原材料行业，受经济周期的影响较大，行业整体效益与国家的经济景气和基础建设规模有较大的相关性，因此行业整体效益也表现出一定的周期性。2008年下半年以来，钢铁行业受金融危机后实体经济衰退的影响，需求锐减，市场竞争加剧，行业景气度进入下降周期，极大程度影响钢铁企业盈利能力。虽然2009年一季度钢材价格已止跌，有小幅回暖的趋势，但未来钢材市场价格走势存在不确定因素，可能影响重组后公司的利润。尽管本公司预计通过本次交易能够提升企业盈利水平，但投资者仍需关注行业周期性可能导致的风险。　　（2）环保风险　　钢铁行业的资源和能源耗费较大，生产过程中在炼铁、炼钢和轧钢工序中会产生废水、废气，在炼铁、炼钢工序中会产生废渣。经严格监测和系统治理，本公司目前各项环保指标都已达标。但随着政府对环保工作的日益重视，对企业的环保要求将更加严格，如果环保标准进一步提高，本公司在环保方面投入也将相应加大，从而对生产经营将产生一定影响。　　（3）经营风险　　本公司生产所需的原辅材料主要有烧结矿、块铁矿、废钢铁、石灰石和白云石等，生产过程中能源的消耗量较大，主要利用焦炭、电力、煤炭、煤气等能源。上述产品供给情况及价格波动将直接影响到公司的生产成本和经济效益。因此请投资者关注上游原辅料及燃料价格波动影响公司产品销售的风险。　　本公司提请投资者对上述重大事项予以关注，并结合其他信息披露资料适当判断及进行投资决策。　　释 义　　在本报告书中，除非另有说明，下列词语或简称具有如下特定含义：　　第一节 本次交易概述　　一、本次交易的背景和目的　　（一）本次交易的背景　　酒钢集团位于我国甘肃省嘉峪关市，始建于1958年，经过50余年的建设和发展，集团依托区域资源优势，已逐步形成从采矿、选矿、烧结、焦化到炼铁、炼钢、轧钢的完整配套的钢铁工业生产体系和以嘉峪关本部钢铁生产线为基础、翼城钢铁和榆中钢铁为延伸的三个钢铁生产基地。目前酒钢集团拥有镜铁山矿、镜铁山矿黑沟矿区、石灰石矿和白云岩矿等优质矿产资源，具备年产铁、钢、材800万吨的装备生产能力，是国内大型钢铁联合企业之一。　　目前，酒钢集团钢铁业务资产中，炼铁、炼钢、线棒及中板厂相关经营性资产在上市公司酒钢宏兴，而采矿、选矿、烧结、焦化和后续扩展的热轧卷板、碳钢冷轧（在建项目）等业务的相关经营性资产以及储运、动力等辅助设施的资产仍保留在酒钢集团内，影响了上市公司的独立性和资产完整性，并且造成了酒钢集团与酒钢宏兴之间存在一定程度的同业竞争和关联交易。为完善酒钢宏兴的公司治理结构与运作机制的规范性和独立性，提高上市公司的独立性和资产完整性，本公司拟通过非公开发行股份购买酒钢集团持有的集团本部钢铁主业铁前系统、碳钢轧钢系统、辅助系统的相关资产以及榆中钢铁100％股权，以有效整合酒钢集团钢铁产业资源，提升公司的核心竞争力和可持续发展能力。　　（二）本次交易的目的　　1、完善企业产业链条，提升企业核心竞争力　　本次交易完成后，酒钢集团本部钢铁主业的铁前系统、碳钢轧钢系统、辅助系统的相关资产以及榆中钢铁100％股权等资产将一并注入本公司，本公司将拥有完整的钢铁生产系统和辅助生产系统，有利于统筹规划、统一布局。交易完成后，本公司钢铁主业将达到年产700万吨生铁、800万吨钢、700万吨材的装备生产能力，公司核心竞争力大幅度提升。　　2、减少关联交易，避免同业竞争，加强独立运作能力　　通过本次交易，酒钢宏兴在原燃料、辅助材料、动力供应和运输等方面主要依赖于酒钢集团的局面将彻底得到改善，加之采矿权、土地使用权、商标专用权及专利权等资产也一并注入上市公司，酒钢宏兴与酒钢集团原有的经常性关联交易将大幅度减少。同时，本次重组拟将酒钢集团持有的榆中钢铁100％股权全部注入酒钢宏兴，从而有效地避免同业竞争，未来上市公司的独立运作能力及规范经营能力将进一步加强。　　3、注入矿山等优良资产，保证企业长期发展　　本公司地处西北内陆，周边及集团所属可利用的铁矿资源和煤炭资源丰富，目前集团拥有年产300万吨和200万吨的铁矿山、年处理原矿650万吨的选矿厂、年产120万吨的石灰石矿、年产15万吨白云岩矿，以及与之配套的全线自用铁路运输线系统。本次交易酒钢集团将其拥有的镜铁山矿、镜铁山矿黑沟矿区、石灰石矿、白云岩矿的采矿权及其配套的辅助生产设施等优质资产一并注入本公司，从而形成成本竞争优势，为公司的长期健康发展提供了可靠的资源保障。　　二、本次交易的原则　　坚持“公开、公平、公正”以及诚实信用、协商一致的原则；　　保护本公司全体股东特别是中小股东利益的原则；　　兼顾上市公司持续发展能力原则；　　避免同业竞争、规范关联交易的原则；　　社会效益和经济效益兼顾的原则；　　遵守国家法律、法规和相关政策的原则。　　三、本次交易的决策过程　　2009年2月初，本公司与酒钢集团进行初步研究，协商本次交易事宜。本次交易决策过程如下：　　（一）经上交所批准，因本次重大资产重组事项，日起本公司股票停牌。　　（二）日，酒钢集团就启动集团钢铁主业整体上市召开董事会会议，会议成立了整体上市工作领导小组，由上市工作领导小组讨论整体上市方案并授权小组组长或副组长签订相关协议。　　（三）日，本公司与酒钢集团签订了《非公开发行股份购买资产之协议》，对本次重大资产重组相关事项进行约定。　　（四）日，本公司第四届董事会第五次会议通过《甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司关于非公开发行股份购买资产暨重大资产重组（关联交易）预案》，同意本公司拟向酒钢集团非公开发行股份作为支付方式购买其相关资产，并于日予以公告。　　（五）日，本次交易获得本公司第四届董事会第七次会议决议通过。　　四、本次交易的主要内容　　日，酒钢宏兴与酒钢集团签订《甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司非公开发行股份购买资产之协议》，日，酒钢宏兴与酒钢集团签订了《甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司非公开发行股份购买资产之补充协议》。本次交易的主要内容如下：　　（一） 交易对方　　本次非公开发行股份购买资产的交易对方为酒钢集团。　　（二）本次交易方案　　本公司拟向酒钢集团非公开发行股票1，172，078，712股以购买其持有的本部钢铁主业铁前系统、碳钢轧钢系统、辅助系统的相关资产以及榆中钢铁100％股权。具体包括镜铁山矿、镜铁山矿黑沟矿区、石灰石矿、白云岩矿四个矿山的采矿权，采矿、选矿、烧结、焦化等铁前系统资产，热轧卷板厂、碳钢冷轧厂（在建工程）等碳钢轧钢系统资产，储运、动力、检修等辅助系统资产，以及相关国有土地使用权、商标专用权、专利权、债权、债务和榆中钢铁100％股权。　　（三）交易标的　　本次非公开发行股份购买的资产为酒钢集团持有的集团本部钢铁主业铁前系统、碳钢轧钢系统、辅助系统的相关资产以及榆中钢铁100％股权。　　（四）交易价格及溢价情况　　本次交易资产以评估值作为作价依据，根据中锋出具的《酒泉钢铁（集团）有限责任公司作价出资项目资产评估报告书》的资产评估结果（最终评估值以国有资产管理部门备案确认为准），本次交易标的净资产账面值为498，504．65万元，调整后净资产账面值498，504．65万元，评估值为678，633．57万元，与调整后账面值相比评估增值180，128．92万元，增值率为36．13％。具体情况见下表：　　单位：万元　　本次公司拟发行1，172，078，712股作为支付对价，发行价格为本公司第四届董事会第五次会议决议公告日前20个交易日本公司股票交易均价，即5．79元／股。上述价格按照《重组办法》第四十二条的规定计算。　　（五）本次交易构成关联交易　　本次交易方案涉及酒钢宏兴向其控股股东酒钢集团发行股份购买资产。根据《公司法》、《重组办法》和《上市规则》的规定，本次交易构成关联交易。　　本次交易是以独立的具备证券从业资格的资产评估机构出具的资产评估报告确定的评估值为基准，交易价格由双方协商确定，作价公允、程序公正，不存在损害本公司及非关联股东利益的情况。　　（六）本次交易构成重大资产重组　　根据中锋出具的资产评估报告（中锋评报字［2009］第019号），标的资产于评估基准日的净资产评估价值为678，633．57万元，交易价格以评估价值为基准确定为678，633．57万元，标的资产交易价格占本公司2008年度经审计的合并财务会计报告期末净资产额468，893．11万元的144．73％。按照《重组办法》中关于重大资产重组的确定标准，本次交易构成重大资产重组行为。　　（七）相关会议表决情况　　由于本公司与交易对方存在关联关系，本次交易将构成关联交易，本公司在召开董事会审议本次交易相关事项时，独立董事发表了意见，关联董事回避表决，相关事项经非关联董事表决通过；同时在股东大会审议相关议案时，本公司将提请关联股东回避表决相关议案。　　第二节 上市公司基本情况　　一、公司概况　　中文名称：甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司　　英文名称：Ｇａｎｓｕ Ｊｉｕ Ｓｔｅｅｌ Ｇｒｏｕｐ Ｈｏｎｇｘｉｎｇ Ｉｒｏｎ ＆ Ｓｔｅｅｌ Ｃｏ．，Ｌｔｄ．　　股票上市地：上海证券交易所　　股票简称：酒钢宏兴　　股票代码：600307　　成立日期：日　　注册资本：人民币87，360万元　　法定代表人：秦治庚　　公司法人营业执照注册号：659　　公司税务登记号码：甘国税嘉字659　　住 所：甘肃省嘉峪关市雄关东路12号　　董事会秘书：宋之国　　邮政编码：735100　　电话号码：0　　传真号码：7　　互联网网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｊｉｕｇａｎｇ．ｃｏｍ　　经营范围：钢铁压延加工，金属制品的生产、批发零售，科技开发、服务；进出口贸易（国家限制禁止项目除外）。　　二、公司设立及最近三年控股权变动情况　　（一）发起设立　　日，经甘肃省经济体制改革委员会以《关于设立甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司的复函》（甘体改发［号）以及甘肃省人民政府以《甘肃省人民政府关于同意设立甘肃省酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司的批复》（甘证函［1999］21号）批准，由酒泉钢铁（集团）有限责任公司、兰州铁路局、甘肃省电力公司、金川有色金属公司、西北永新化工股份有限公司以发起方式设立甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司，设立时的注册资本为52，800万元。股本结构如下：　　（二）首次公开发行　　经中国证券监督管理委员会证监发字［号文核准，公司首次向社会公众公开发行人民币普通股20，000万股，并经上海证券交易所上证上字［2000］第109号文批准，公司首次公开发行的20，000万股人民币普通股于日在上海证券交易所上市流通。该次发行后注册资本变更为72，800万元。首次公开发行后公司股本结构如下：　　（三）公司近三年控股股权变动情况　　本公司近三年控股股东均为酒钢集团，未发生控股权变化，亦未发生重大资产重组情况。截止本预案公告之日，酒钢集团持有本公司的股份比例为61．91％，近三年具体股权变动情况如下：　　1、公司股权分置改革方案　　日，本公司实施了《甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司股权分置改革方案》，该项股权分置方案于日经甘肃省国资委甘国资产权函［2006］50号文批准，于日经股东大会决议通过。　　股权分置改革方案为：非流通股东向流通股东每10股送3．2股。股权分置改革完成后，股本结构如下：　　2、派送红股及股利　　日，公司实施了每10股派发现金1元人民币（含税）及每10股转增2股的分配方案，总股本由72，800万股增加到87，360万股。股本结构如下：　　3、截止本报告书公告日，本公司股本结构　　目前，本公司总股本为87，360万股，股本结构如下：　　三、主营业务　　本公司主要从事钢、铁及其压延产品的生产和销售，最终产品主要有高速线材、棒材和中厚板材及部分连铸钢坯。公司的主导产品有各种规格的炼钢生铁、铸造生铁，普碳钢、高碳钢、焊条钢、焊丝钢、钢棉钢、桥梁钢、管线钢、Ｂ级船板钢等30多种品种，经过近几年快速发展，本公司已具有年产生铁600万吨、钢700万吨、钢材360万吨的装备生产能力，是我国西北地区实力最强、设备装备最优、经济效益最佳的大型钢铁企业之一。　　（一）主要产品及产量　　1、酒钢宏兴本部　　2、翼城钢铁　　（二）营业收入按产品分类　　单位：元　　四、主要财务指标　　经审计，酒钢宏兴最近三年主要财务指标如下表所示：　　单位：万元　　五、主要子公司概况　　酒钢集团翼城钢铁有限责任公司为本公司控股子公司，其经营范围为：钢铁冶炼、钢压延加工及销售，钢坯、金属制品（国家限制项目除外）、化工产品、氧气、氮气、氩气、粗苯、煤焦油、冶金机制焦炭、冶金炉料的产销，废旧物资回收及销售（国家限制项目除外），物资仓储，起重吊装，住宿。　　翼城钢铁注册资本50，000万元，其中本公司投资45，000万元，占注册资本90％。截至日，翼城钢铁总资产205，754．73万元，净资产84，954．27万元，2008年度实现营业收入529，164．89万元，净利润－10，178．12万元。　　六、控股股东及实际控制人概况　　截至本报告书签署之日，酒钢集团持有酒钢宏兴61．91％的股份，为酒钢宏兴的控股股东、实际控制人。（酒钢集团的概况见本报告书第三节交易对方情况）。　　酒钢宏兴与其控股股东、实际控制人之间的股权关系图：　　第三节 交易对方情况　　一、酒钢集团概况　　公司名称：酒泉钢铁（集团）有限责任公司　　企业类型：有限责任（国有独资）　　法定代表人：虞海燕　　注册资本：人民币359，196万元　　营业执照编号：232　　税务登记证编号：甘国税嘉字202号　　住 所：甘肃省嘉峪关市雄关东路12号　　主要办公地点：甘肃省嘉峪关市雄关东路12号　　成立日期：日　　经营范围：制造业，采矿业，农、林、牧、渔业，电力、燃气及水的生产和供应业，建筑业，交通运输、仓储、信息传输、计算机服务和软件业、批发与零售业，住宿和餐饮业，业，租赁与商务服务业，科学研究、技术服务与地质勘查业，水利、环境和公共设施管理业，居民服务和其他服务业，教育、卫生、文化、体育与娱乐业（以上属国家专控专卖的项目均凭资质证或许可证经营）。　　二、历史沿革　　（一）公司的设立　　酒钢集团的前身为原酒泉钢铁公司，最初设立于1958年。日，甘肃省人民政府以《甘肃省人民政府关于酒泉钢铁公司建立现代企业制度试点实施方案的批复》（甘政发［1996］81号）批准原酒泉钢铁公司改制为国有独资的有限责任公司，注册资本为人民币171，165万元。　　根据《酒泉钢铁（集团）有限责任公司章程》，酒钢集团“经甘肃省人民政府授权，享有公司全部国有资产所有者权益，为国有资产投资主体，是兼有生产经营管理和资产经营管理的资产经营公司，依法经营授权范围内的全部国有资产，对国有资产的保值增值负责。”　　日，嘉峪关市会计师事务所出具《验资报告》（嘉会验字［99］第032 号），验证前述注册资本已缴足。　　经日酒钢集团董事会决议，并经原中华人民共和国国家经济贸易委员会以《关于同意唐山钢铁集团公司等96户企业实施债转股的批复》（国经贸产业［号）批准，酒钢集团的注册资本于日增加至人民币359，196万元。　　日，嘉峪关市中信有限责任会计师事务所出具《验资报告》（嘉中信验字［2002］第052号），验证前述注册资本已缴足。　　（二）近三年注册资本变化情况　　日，甘肃省国土资源厅以《甘肃省国土资源厅关于酒泉钢铁（集团）有限责任公司建立现代企业制度和整体上市所涉国有土地资产处置的批复》（甘国土资发［2009］80号）批准将酒钢集团使用的79宗面积为93，371，511．70平方米的以划拨方式取得的国有土地使用权以经评估备案的价格，即人民币704，408．94万元，按50年的使用期限以国家作价出资的方式投入酒钢集团，转增酒钢集团的国家资本金人民币704，408．94万元，转增的国家资本金由甘肃省国资委行使出资人权利。　　日，酒钢集团董事会做出决议，决定根据上述批复增加酒钢集团的注册资本，增资后酒钢集团的注册资本将增加至人民币9，739，316，187．88元。　　日，甘肃省国资委以《关于同意酒泉钢铁（集团）有限责任公司国有土地资产和黑沟矿采矿权转增国家资本金的批复》（甘国资产权［号）批准酒钢集团的该等增资方案。　　酒钢集团尚在办理因该等增资而需办理的工商登记变更手续。　　三、最近三年主营业务发展状况　　（一）钢铁主业情况　　酒钢集团是西北地区规模最大、实力最强的钢铁联合企业之一，已形成了从“采、选、烧”到“铁、钢、材”完整配套的钢铁生产体系。前身是成立于1958年的酒泉钢铁公司，1998年5月改制为国有独资的酒泉钢铁（集团）有限责任公司。主导产品主要有高速线材、中厚板、钢带、热轧光圆钢筋、热轧带肋钢筋、热轧薄板，钢材产品品种达40多个；同时，还生产焦炭、焦化苯、工业萘、改制沥青、硫酸铵等30余种化工产品。　　2008年，酒钢集团（包括酒钢宏兴）全年生铁产量656万吨、钢产量758万吨、钢材产量723万吨。　　（二）其他产业情况　　1、化工产业　　主要生产和销售有硫酸铵、焦化苯、焦化甲苯、焦化二甲苯、工业萘、重苯、粗苯、煤焦油、粗酚、粗蒽、工业甲基萘、改质沥青、大块焦、中块焦、小块焦、粉焦、洗油、一蒽油。综合产能19．4万吨。　　2、水泥与建材制品　　酒钢（集团）宏达建材有限责任公司是一家开发、研制、生产高标号水泥熟料、通用水泥、特种水泥、水泥制品和各种新型墙体材料等多类建材产品的建筑企业，是甘肃省河西地区目前技术力量、产品品种、发展潜力较强的新型建材企业。　　3、火力发电业　　嘉峪关宏晟电热有限责任公司，现总装机容量1060兆瓦，属嘉酒地区最大主力电厂。在满足酒钢工业生产，服务市政和职工住宅小区电力与供热需要的同时，已初步具备支持河西公共电网的能力。　　(下转B7版)
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　　短期快速升值或告一段落
　　□本报记者 马爽
　　受中间价连续调高以及持续下挫并再创今年新低等因素影响，6日境内外市场上人民币兑美元汇率双双走高。分析人士表示，在美元持续走弱的背景下，人民币兑美元仍趋于升值。但鉴于离岸市场人民币供需紧张局面已有所缓解，短期人民币汇率快速升值或将告一段落。
　　美元再创阶段新低
　　6月6日，中国银行间外汇市场人民币兑美元中间价报6.7934元，较上一日调升1个基点，为连续第五个交易日上调。
　　6日亚洲交易时段，美元未能延续隔夜企稳势头，再度掉头向下，盘中低见96.53，为日以来最低水平。截至亚市尾盘，美元指数跌0.2%至96.602；进入欧洲交易时段，美元指数有所反弹，但力度较弱，未能站上前收盘价。
　　受此影响，6日，在岸人民币兑美元即期汇率出现小涨，16：30收盘价报6.7968元，较前收盘价涨46个基点；进入夜盘时段，人民币兑美元维持偏强震荡，截至19：30，报6.7952元。
　　6日香港市场上，人民币兑美元于亚欧交易时段震荡走高。截至北京时间19：30时，离岸人民币兑美元报6.7616，较前收盘价涨208个基点。
　　呈现双向波动概率大
　　自5月25日到6月5日，在岸人民币兑美元即期汇率、离岸人民币汇率累计升值均超900个基点，升幅均逾1%。
　　针对本轮人民币升值，中航证券符旸表示，本轮人民币升值具备基本面的基础。一方面，前期美元走弱，非美货币对美元多数出现明显升值，而人民币对美元基本走平，兑一篮子货币则出现明显贬值，这与目前我国经济依然处于平稳运行区间的状况并不吻合。因此，人民币存在一定的补涨需求。另一方面，人民币中间价报价中引入逆周期因子也是推动人民币升值的因素之一。在这一定价机制下，央行对汇率的调控能力将更强，且调控成本相较于“真刀真枪”的交易来说要更低，因此市场对央行能够维持人民币汇率稳定的预期相应增强。
　　华泰证券宏观分析师李超也表示，人民币汇率中间价定价机制的变动使得央行对人民币汇率的调控能力增强，中间价更有效地反映我国经济基本面也有助于平稳汇率预期。此外，市场对美联储6月加息预期充分，加息造成的实际冲击可能不会太大，但需关注9月加息的预期引导，美元下半年仍有上涨空间，人民币汇率全年来看双向波动概率高。
　　从近几日汇率走势来看，离岸已较低点反弹超500基点，在岸汇率也有走稳迹象，香港隔夜人民币银行间同业拆借利率之前在6月1日达到42.8150%的高点，6月5日已回落至3.1469%，一周拆借利率也由19.5963%回落至5.5749%，显示离岸市场人民币供需紧张已显著缓解。
　　符旸表示，人民币兑美元急升过程可能已告一段落，后续人民币汇率走势仍将受到美元指数走势的影响，若美元走弱，则人民币兑美元将趋于升值。目前市场对美国特朗普政策的怀疑态度抑制了美元走强，这一局面将如何演变还需观察。从货币政策角度来看，市场已高度预期美联储6月加息，如果加息兑现，则美联储对下半年缩表和加息节奏的预期引导将是决定美元走势的关键。
责任编辑：张伟
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