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版权所有不良信息举报电话:网易公司版权所有京东“百亿建物流”是真的吗？京东被高估，还是苏宁被低估？
虎嗅注：今天下午消息，阿里将以约283亿元人民币战略投资苏宁，成为第二大股东；苏宁将以140亿元人民币认购不超过2780万股的阿里新发行股份；双方将打通线上线下全面提升效率，为中国及全球消费者提供更加完善商业服务。其实早在2014年5月，我嗅彤师已在《京东，“百亿建物流”是真的吗？划算吗？》一文中，发现苏宁被严重低估，可能会被阿里抄底。第一块是1500家门店，就算每家每天有只一百名顾客购物，全年就是5475万“活跃用户”，比京东的4740万还高。如果打包出售，每家门店按3000万估算，总值已经是450亿了。今年3月31日 ，阿里以53.7亿港元获得银泰9.9%股权，估值超过500亿港元。根据2013年报银泰有36家店，年营收157亿。在买家眼里，苏宁1500家店、1000亿营收，估值不会低于银泰。以下是原文：提起京东，人们首先想到的就是自建自营的物流体系。强大的物流能力带来良好的购物体验，一直是京东吸引并抓住用户的金字招牌。2011年完成C轮融资后，刘强东表示“京东将在未来3年投资100多亿加强物流系统”。3年过去了，京东物流投资规模有多大？处理能力有多强？自建自营物流与通过第三方相比节约了多少费用？巨额固定资产投入会不会成为包袱？直到招股文件的披露，关于京东物流的种种疑问终于可以找到答案了。&与物流有关的几组数据及事实：建成规模、处理能力、投资金额等<span style="color:#?建成规模从2004年上线，京东就开始陆续在北京、上海、广州设立物流配送中心。货物从供应商到顾客的全过程都由京东经手，都在IT系统的监控和支持之下，都能与供应商实现库存数据共享。根据招股文件，到日，京东物流体系的概况如下：
&&从人员构成看（保管员、投递员、客服加起来有4.14万名），京东属于劳动密集型企业。&2?处理能力京东的物流系统不仅庞大，而且高效。借助这个系统，京东可以在43个城市实现“下单当日投递”，在265个城市实现“下单次日投递”，两者合计占定单总量的70%。 & &&& &京东漂亮的运营数据要归功于强大物流处理能力，2013年完成定单3.2亿张，净成交额1039亿元。&借助强大的物流，京东商城为越来越多的第三方产品提供服务、收取佣金。在亿的总交易金额中，第三方商品占369亿，占比达35.5%。而且佣金比率逐年提高，2011年是4.0%，2013年达到6.3%。到2014年1季度末，第三方卖家数量达到2.9万家。3?投资金额2011年，刘强东放言投资100亿建物流系统。后来，刘强东在多个场合说：“融资的70％将用于物流体系建设”、“物流和研发占总费用的70%”。据招股文件披露，京东融资逾18亿美元(不包括腾讯今年投入的2.14亿美元)，折合人民币约116亿。按刘强东的说法，京东物流投资应在70亿元以上。这里所说的物流投资包括购买土地、建造库房、购置设施、设备及系统软件研发等等。这些投资形成的都是固定资产，但招股文件显示截至2013年未京东账面固定资产为35.3亿（其中土地使用权5.98亿、设备软件等10.2亿、在建工程12.4亿）。（虎嗅注：京东在美上市，编制财务报表使用的会计准则与中国不同。此处的“固定资产”原文为：Non-current assets。不仅包括设备、设施、软件、土地使用权、在建工程，还涵盖股权投资、知识产权、商誉）也就是说，京东历年来在物流方面的投资不会超过35亿元，这是一个令人失望的数字。拿物流体系做招牌，去撑起1500亿市值，35亿太勉强了。融资110多亿，形成固定资产35亿，其余的80多亿都亏掉了，仅招股文件披露三个财年（?2013）就亏掉39.34亿。&4?日益沉重的折旧摊销 &&尽管35亿固定资产有些令人失望，但的京东折旧摊销负担已经不轻。对于固定资产，通用的会计处理方式见下表：&对于土地使用权（无形资产）则按40年至50年平均摊销。 &&13年，京东折旧和摊销分别为7395万元、1.86亿元和2.93亿元。 根据招股文件披露的规划，京东固定资产总值将在三年内突破100亿，每年折旧、摊销超过10亿。对于连年亏损的京东，它们会使盈利看起来更加遥远。5?相当一部分租赁物业没有产权证&& &&正应了萝卜快了不洗泥这句话，京东招股文件中说“18%的仓库、39%的配送站和41%的办公场所的出租方没有向我们提供必要证照，证明他们的所有权。”&屌丝租房都知道要看房产证。京东是大公司，又要在美国上市，租赁物业当然要看产权证，业主有的话当然会拿给京东看。京东150万平米与物流相关的建筑大部分是租赁的，这让物流体系的价值打了个大折扣。租赁也罢，但连产权证都没有拿到看到，就太不严谨了。从某种程度上讲，京东的物流体系是建在了沙滩上。6、海量存货京东庞大的物流体中沉淀着海量存货，近三年来存货周转天数有小幅下降，但金额却直线上升。特别是2014年一季度未，存货金额蹿升到86.2亿元。2013年存货周转天数是32.1天。这些存货由6000家供应商提供，平均账期38.6天。中国人最明白“平均”的意味，6000家去结1000亿的帐，综合实力靠后的几千家，可能要等两三个月才能收到货款，这意味着京东占压了合作企业宝贵的流动资金。用户体验好，供应商体验却差了。横向比较：京东的物流价值如何呢？1?京东VS苏宁：京东物流未必是“中国第一 ”在纯电商当中，京东的物流体系无疑排名第一，但与日思夜想要转型为电商的苏宁相比则未必。&根据招股文件，京东13财年营收的87%、82.2%和81.9%是电器及家居用品，与苏宁的结构相近，不妨与“苏宁物流云”比较一下。根2013年财报，苏宁在19个城市建立了物流基地（另有17个在建，22个完成土地储备）。在北京、南京、广州等12个城市实现半日送达，其它城市基本在24小时内送达。&2013年末，苏宁固定资产、在建工程、土地使用权账面值分别为107.5亿，39.4亿和52.4亿，合计近200亿。上述资产包装苏宁在全国近1500家实体店，由于没有披露多少属于门店、多少属于物流，但可粗略估计流投资规模与京东不相上下。&2?京东VS当当：京东成本优势不明显自给自足的物流体系让京东获得了绝对的控制力，并给予用户很好的购物体验，成为拓展市场的一块金字招牌。但在公布招股文件之前，自建物流能否节省成本是个问号。&当当在物流方便投入没有京东多，但也有39万平米的仓储面积。借助第三方物流，当当在19个城市实现当时送达，在158个实现次日送达。 把京东履约成本（包括进货、验货、仓储、分拣、运输、投递等）占营收的的比值与当当网一比，发现只有后者的一半。2013年，京东这项指标为5.9%，而当当为11.5%。看上去，京东的物流成本优势发挥得不错。& & & & & & & （最近三年，京东、当当履约成本占营收的比重）其实，京东自建、自营的物流体系发挥的作用没有看起来那么大。2013年，京东用户平均每人下了6.8张定单，定单金额321元，而当当定单金额仅为99元。也就是说，同样花16元，送320元的货，送货成本占货值5%；送99元的货，成本就占货值的16％以上。所以，京东客单价高（家电占比高），是其履约成本占其营收比例小的直接原因。总之，京东自建的物流系统在提高用户体验方面有价值。但与当当、聚美优品、唯品会等没有投这笔巨资的电商相比，并没有体现出成本上的优势。3?估值：京东被高估还苏宁被低估？2012年，张近东表示：京东商城并非苏宁对手。“一个没打过仗的小孩，怎么和他去打呢？”2013年，张近东再次表示：说京东是小孩子绝非自负。2014年，即将上市的京东市值将达到250亿美元（1500亿人民币以上），苏宁云商（02024）市值仅有480亿。京东估值三倍于苏宁，张近东的“小孩论”被当做笑话。但京东真的比苏宁值钱三倍吗？不要说中、美两国资本市场估值不同，就说马云或者巴菲特要收购，在他们眼里京东价格会是苏宁的三倍？可以从两个角度进行分析。首先根据获利能力估值 。两家的年交易金额都是1000亿出头，但苏宁毛利润率为15.2%，京东只有8.4%，毛利润相差近70亿。在零售价格基本相同的情况下（由于价格战），谁进货价低、谁的毛利润就高。苏宁深耕家电零售24年，供应链管理能力远胜于京东。其次可以把苏宁拆成五块分别估值。第一块是1500家门店，就算每家每天有只一百名顾客购物，全年就是5475万“活跃用户”，比京东的4740万还高。如果打包出售，每家门店按3000万估算，总值已经是450亿了。今年3月31日 ，阿里以53.7亿港元获得银泰9.9%股权，估值超过500亿港元。根据2013年报银泰有36家店，年营收157亿。在买家眼里，苏宁1500家店、1000亿营收，估值不会低于银泰。第二块是规模不次于京东的物流体系；第三块是易购，最后两块是红孩子和PPTV。要是五块资产加起来只相当于京东的三分之一，那京东太贵了。所以，不是苏宁被低估，就是京东被高估了。自建物流模式是否符合时代潮流与苏宁、京东不同，阿里用社会化思路解决物流问题。2013年，第三方物业公司为淘宝、天猫、聚划算三大平台投递50亿个包裹的投递，日均1370万个，从业人员接近100万。京东无疑要发展，现在有4万物流人员、未来可能是8万、16万、32万，这样下去会把百万大军纳入上市公司吗？百货公司服务差、价格高、数量少，于是出现苏宁、国美、大中。苏宁走实体店的路子，发展了20多年销售额1050亿出头，市值460亿。
&&电商兴起之初，社会提供不了可靠物流配送服务，所以京东投资建设、全程管理的流体体系能给用户更好的购物体验。京东虽是电商，但对物流体系的思考却是传统的。沿着这条路，京东不到10年GMV达到1040亿，市值1500亿。&阿里也是电商，但物流按社会化思路解决，发展了15年GMV达到1.5万亿，市值1.3万亿。电商的腾飞，强力带动物业流发展，它们会争抢着与电商巨头合作，比服务、拼价格，阿里们可以坐收渔利，用户获得的服务和体验必将日益改善。&招股文件显示，未来3年京东将向物流体系投入至少10亿美金。但美金变成物流基地需要时间，钱花光了还得再去融。自建物流的发展速度、资金需求成为增长的瓶颈，京东与阿里的差距会进一步拉大而不是缩小。&
未来面前，你我还都是孩子，还不去下载 猛嗅创新！
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过去稍好些的机关、企事业单位都花大力气办食堂，因为外部提供不了满意的服务甚至根本没有服务。现在呢？连许多驻京部队的食堂都外包了，或者干脆到外面下馆子。京东当年自建物流获得良好效果，将来则未必。
：别跟他扯了，京东建物流对他来说就像国企自己开食堂。你怎么跟他说得明白？ 特斯拉在他眼里是个骗子。搞不懂他跟虎嗅老板什么关系，丢人现眼的文章发一大堆。// @雨过晴明 ：呵呵，我知道您想说的意思。如果第三方有足够优秀的外包服务，那么可以将部分职能或者工作进行外包。不过，相信京东曾深刻的思考过电商的核心价值，也许最后就是拼物流也未可知。另外，您的举的例子也是随便想起的吧，可是食堂的满意标准众口难调，交给社会是必然的。物流的满意标准应该基本是固定的吧？我只能再次，呵呵！
:回复 ：说的比较实在//@飞辉：说了半天其实作者心理想，京东就是个劳动密集型企业，但是享受到的是高科技企业的上市融资套路。说的不如干得，京东管个鸟（参考奶茶妹），反正吹着高科技企业先上市再说，钱拿到了，至于以后成长不成长有啥所谓，稳定就行，投资物流基建比较稳定的。
:呵呵，我知道您想说的意思。如果第三方有足够优秀的外包服务，那么可以将部分职能或者工作进行外包。不过，相信京东曾深刻的思考过电商的核心价值，也许最后就是拼物流也未可知。另外，您的举的例子也是随便想起的吧，可是食堂的满意标准众口难调，交给社会是必然的。物流的满意标准应该基本是固定的吧？我只能再次，呵呵！
:说了半天其实作者心理想，京东就是个劳动密集型企业，但是享受到的是高科技企业的上市融资套路。说的不如干得，京东管个鸟（参考奶茶妹），反正吹着高科技企业先上市再说，钱拿到了，至于以后成长不成长有啥所谓，稳定就行，投资物流基建比较稳定的。
:这个自建的体系 未来平台化 社会化就好了
美的的物流板块 今天不就成了安得物流么 海尔的日日顺 还不是被平台化了 只不过过程路径不一。国内物流这块，短板多多，盲点多多，毕竟中国还在工业化的路上前行，制造所需的生产服务业的基础夯实与社会化过程也就是近十年的起步与快速发展。
资本市场看重的是未来的盈利能力，不能说京东高估或者苏宁低估，只能说京东太会用数据来讲故事了，至少这点苏宁是比不上的。苏宁有这个低市值不为过，京东有这个高估值不意外。
：估值是仅仅以当下盈利能力而估算其价值的吗？// @tangcu糖醋 ：回复 @七彩线 ：云计算目前阶段依然没有创造足够的盈利能力，亚马逊的概念依旧是市占率而不是盈利，并且贝索斯说在未来一段时间依旧如此。//
：回复 @tangcu糖醋 ：你把亚马逊那么屌的云计算市场地位给忽略了……// @tangcu糖醋 ：回复 @Eastland ：那亚马逊估值高过沃尔玛的原因呢？// @Eastland ：为什么不能说高估或低估。你要是掌握几百亿美金要买一家企业当然要做价值判断。
tangcu糖醋
：云计算目前阶段依然没有创造足够的盈利能力，亚马逊的概念依旧是市占率而不是盈利，并且贝索斯说在未来一段时间依旧如此。// @七彩线 ：回复 @tangcu糖醋 ：你把亚马逊那么屌的云计算市场地位给忽略了……//
：那亚马逊估值高过沃尔玛的原因呢？// @Eastland ：为什么不能说高估或低估。你要是掌握几百亿美金要买一家企业当然要做价值判断。
：你把亚马逊那么屌的云计算市场地位给忽略了……// @tangcu糖醋 ：回复 @Eastland ：那亚马逊估值高过沃尔玛的原因呢？//
：为什么不能说高估或低估。你要是掌握几百亿美金要买一家企业当然要做价值判断。
tangcu糖醋
：那亚马逊估值高过沃尔玛的原因呢？// @Eastland ：为什么不能说高估或低估。你要是掌握几百亿美金要买一家企业当然要做价值判断。
:要说未来的盈利能力悬了。刘强东花钱的本事我们见识了，赚钱呢？
:为什么不能说高估或低估。你要是掌握几百亿美金要买一家企业当然要做价值判断。
苏宁不能单和京东去比物流，门店的优势以及多年来积累的土地资源都是优势，苏宁辛苦建设二十多年，京东才发展多少年，以增长比率来看京东是远超苏宁的，何况这种增长在一两年内不会降低，京东还能赶上O2O的红利，比如他的线下便利店。物流+电商，是京东当年力开阿里市场软肋之举，由于物流体系的优化，现在物流也开始做电商，开始线下便利店的建设，物流的人力成本最大的消化就来自于这种合作性质或是加盟性质的便利店，减弱一公里圈内的物流投放成本以及近距离现场体验和线下数据收集，会是未来物流体系新的组成部分，阿里与京东不同，二者的电商之路，一个是社会化+平台，一个是自建体系+平台，所以就物流而言，阿里需要社会化的第三方，而京东则可以是输出的第三方，物流对于任何一个公司都是巨大的投入，物流已成为标志的京东，除了继续投入，巩固市场之外，也是线下深入的好缝隙。
：别秀弱智好吗。京东的物流设施也是租的，租的就一钱不值。// @王明说 ：笑死我了，苏宁有土地优势？那是租赁的物业好吧
:笑死我了，苏宁有土地优势？那是租赁的物业好吧
:回复 ：实体店最珍贵的不是售，而是收，收分为三种，一种是人流收集，二种是数据收集，三种是分析行为形态描述外貌的个体与群体收集//@thinking2050：实体店是个宽泛的概念。很多实体零售企业都很模糊的认为实体店不会灭亡，因为用户需要体验，他们还有前途。的确，用户需要体验，实体店这个宽泛的概念不会灭亡，但是业态和形式会出现很大的变化。首先，很多东西无法体验，比如洗发水、奶粉、纸尿裤；其次，经常购买的东西无需重复体验；最后，很多东西可以通过亲朋同事间的交互体验，比如苹果或小米。所以，就产品体验而言，并不是购物的绝对和必需要素。并且，网购的深度文字、图片和视频介绍，销量排行、用户评论和晒单，都是一种实体店没有的体验方式。剩下的需要现场体验的商品，用户更多的也是在购物中心吃饭看电影的时候顺便体验一把。我们家旁边的万达广场里面，经常都有三星或者联想的市场活动，也有直营体验店。也就是说，专业卖场这种实体店业态，未来会逐步萎缩。而设置在购物中心的直营体验店会成为主要的形式。所以，对于国美苏宁来讲，大型独立实体店的存在意义会逐步降低，租金成本会逐步增加，成为真正的包袱。
thinking2050
:实体店是个宽泛的概念。很多实体零售企业都很模糊的认为实体店不会灭亡，因为用户需要体验，他们还有前途。的确，用户需要体验，实体店这个宽泛的概念不会灭亡，但是业态和形式会出现很大的变化。首先，很多东西无法体验，比如洗发水、奶粉、纸尿裤；其次，经常购买的东西无需重复体验；最后，很多东西可以通过亲朋同事间的交互体验，比如苹果或小米。所以，就产品体验而言，并不是购物的绝对和必需要素。并且，网购的深度文字、图片和视频介绍，销量排行、用户评论和晒单，都是一种实体店没有的体验方式。剩下的需要现场体验的商品，用户更多的也是在购物中心吃饭看电影的时候顺便体验一把。我们家旁边的万达广场里面，经常都有三星或者联想的市场活动，也有直营体验店。也就是说，专业卖场这种实体店业态，未来会逐步萎缩。而设置在购物中心的直营体验店会成为主要的形式。所以，对于国美苏宁来讲，大型独立实体店的存在意义会逐步降低，租金成本会逐步增加，成为真正的包袱。
:活生生的三国杀~这年头只要赚钱，就会有N多的人扎进去，物流赚钱，四通一达活的有滋有味，顺丰疯狂扩张疆土，邮政用政策拿地，圆通BOSS的女人去HK买了大宅子（PS，四大国际巨头壮志雄心的国内业务已然被拍死在国内蓬勃发展的大潮中）...说明什么，物流这是一块肥美的大蛋糕。物流、网购相生相息，缺一不可~对老百姓而言，现在购物便利了，得实惠这就够了。发展的好，我们默默支持一个。看看十年前，再看十年后。漫天纷飞的包裹哟~想都不敢想的生活，现在过上啦。各位亲，且过且珍惜！
:回复 ：体验是细小环节来把握的，对于苏宁来说，他的盘子太大，影响素也较多，但体量又是至关重要的一部分，O2O最真实的理解应该是通过移动互联快速选购，快速交易，随心的体验，随手，随意，随心，O2O最为核心的也就是O2M，连接屏幕，O代表线上或是线下或是混合//@yangnianpeng：客户体验是苏宁电商的命门。建议听不进去，只一味强调自己多少门店多少门店有意义吗？问问喜欢网购的，或者90后00后，多少人稀罕去你的实体店逛？O2O也不过是看起来很美罢了。
不鸣三年！
:恩，如果门店优势不能转变成体验优势毫无意义。
yangnianpeng
:客户体验是苏宁电商的命门。建议听不进去，只一味强调自己多少门店多少门店有意义吗？问问喜欢网购的，或者90后00后，多少人稀罕去你的实体店逛？O2O也不过是看起来很美罢了。
作者的思路有点问题啊。举一个估值的例子，苏宁1500家门店每家估值3000万，如果电商大趋势势不可挡，这些门店未来都是负担，估值应该为负，我看应该估值-3000万才对。不信你换位思考一下，假如你是收购方，苏宁把这1500家门店打包450亿卖给你，你买吗？你买它的意义何在？再比如作者口口声声说苏宁的物流体系不次于京东，但实际上苏宁这种大仓干线物流跟京东的配送到门的物流体系是完全不同的概念，你可以把做干线的德邦物流跟做零配的顺丰快递类比一下，看看德邦转作零配的难度和进度就知道差异有多大了。
：你反驳苏宁线下门店是赔钱的理由，只有那块地值钱么？我承认，苏宁门店大都开在闹市区，比如上海五角场，那个东西只有卖掉了才值钱！！！而实际门可罗雀，你懂么？作者自己去苏宁线下门店走走，我感觉大多数门店每天有100个人光顾难，更别提购物，他们大多是去体验，然后在京东购物。大多数实体门店是苏宁负担，就是负值，除非你把实体员工辞了，卖掉土地，就这么现实啊// @Eastland ：苏宁许多闹市区几千平的店都是有产权的，为负？你住哪里，让张近东把你们城市里的苏宁店送给你。行行好，别向张近东收钱吧。
:回复 ：分析到位，有空向你请教//@thinking2050：门店的价值大小取决于客流大小，如果没有消费者去了，就毫无价值，反而是负担了。如果是自有产权，倒是可以卖房子变现。如果是长期租用的物业，就很惨了，不撤吧，每月固定的租金和各项开支在那里；撤吧，又要承受高额的违约金。
:回复 ：ＧＰ不懂。京东固定资产多少？//@龙王：看看你自己的原文：“2013年末，苏宁固定资产、在建工程、土地使用权账面值分别为107.5亿，39.4亿和52.4亿，合计近200亿。上述资产包装苏宁在全国近1500家实体店，由于没有披露多少属于门店、多少属于物流，但可粗略估计流投资规模与京东不相上下。”1500家门店总固定资产不到200亿，你估值450亿，张近东如果把门店按照你的算法送给我的话，我还真得向他收钱。//@Eastland：苏宁许多闹市区几千平的店都是有产权的，为负？你住哪里，让张近东把你们城市里的苏宁店送给你。行行好，别向张近东收钱吧。
:马云参股银泰花钱了吗？苏宁门店去年1000亿GMV都是网上完成的？那可值钱了，250亿美元刀了。
:回复 ：看看你自己的原文：“2013年末，苏宁固定资产、在建工程、土地使用权账面值分别为107.5亿，39.4亿和52.4亿，合计近200亿。上述资产包装苏宁在全国近1500家实体店，由于没有披露多少属于门店、多少属于物流，但可粗略估计流投资规模与京东不相上下。”1500家门店总固定资产不到200亿，你估值450亿，张近东如果把门店按照你的算法送给我的话，我还真得向他收钱。//@Eastland：苏宁许多闹市区几千平的店都是有产权的，为负？你住哪里，让张近东把你们城市里的苏宁店送给你。行行好，别向张近东收钱吧。
thinking2050
:门店的价值大小取决于客流大小，如果没有消费者去了，就毫无价值，反而是负担了。如果是自有产权，倒是可以卖房子变现。如果是长期租用的物业，就很惨了，不撤吧，每月固定的租金和各项开支在那里；撤吧，又要承受高额的违约金。
:资产有价值 跟资产对于公司的整体发展有价值不是一个概念
:苏宁许多闹市区几千平的店都是有产权的，为负？你住哪里，让张近东把你们城市里的苏宁店送给你。行行好，别向张近东收钱吧。
苏宁的物流我就不想说什么了,体验之差前所未有!基本上有30%的订单会延误送货,曾经有订单延37天送货,打电话去问被告知因为物流系统升级,客服这边无法找到货物,无法办理退款,无法解决问题!!!这是江浙沪二线城市,门口就有苏宁旗舰店的情况!
:回复 ：你这也不是逻辑，只是简单类比，没有抓到关键。同样是自建物流，京东和苏宁两家在资金投入，关注程度大不一样。京东是电商思维，自建物流是其建立差异化竞争优势的关键，因此从资金投入上，质量控制上都是列在京东经营首要位置。虽然苏宁也在转身，但思维很大程度上停留在实体店阶段，自建物流只是其实体门店销售的补充，可能并没有将物流视为公司经营的战略关键，没有给予足够重视。两者重视程度的巨大差异导致用户体验的天壤之别！打个可能不太恰当的比方吧，同样是年轻女人，你是想跟高圆圆谈恋爱，还是跟凤姐谈？ //@Eastland：这不是理论，听说过什么叫逻辑吗？苏宁是自建物流，苏宁自建物流体验不好。等价于“自建物流不一定收到好的效果”。//@pang和pang：你这个是什么理论；苏宁自建物流体验不好，就说明自建物流不一定会收到好的效果；你喜欢用那个饮食行业来做比较，那我也用饮食行业来做比较；同样做川菜的，为什么有些店面生意好，有些店面要关门大吉？你不感觉苏宁应该自我反思下？我没有苏宁易购买过东西，但是听大多数网友的评论是JD购物体验可以甩苏宁好几条街；
:回复 ：这不是理论，听说过什么叫逻辑吗？苏宁是自建物流，苏宁自建物流体验不好。等价于“自建物流不一定收到好的效果”。//@pang和pang：你这个是什么理论；苏宁自建物流体验不好，就说明自建物流不一定会收到好的效果；你喜欢用那个饮食行业来做比较，那我也用饮食行业来做比较；同样做川菜的，为什么有些店面生意好，有些店面要关门大吉？你不感觉苏宁应该自我反思下？我没有苏宁易购买过东西，但是听大多数网友的评论是JD购物体验可以甩苏宁好几条街；//@Eastland：苏宁没少花钱，但送货体验那么不好，恰恰说明自建物流不一定会收到良好效果。
pang和pang
:回复 ：你这个是什么理论；苏宁自建物流体验不好，就说明自建物流不一定会收到好的效果；你喜欢用那个饮食行业来做比较，那我也用饮食行业来做比较；同样做川菜的，为什么有些店面生意好，有些店面要关门大吉？你不感觉苏宁应该自我反思下？我没有苏宁易购买过东西，但是听大多数网友的评论是JD购物体验可以甩苏宁好几条街；//@Eastland：苏宁没少花钱，但送货体验那么不好，恰恰说明自建物流不一定会收到良好效果。
:苏宁没少花钱，但送货体验那么不好，恰恰说明自建物流不一定会收到良好效果。
忍不住吐槽一下，这种文章还是别发了，黑的有点过了。对电商、资本市场常识基本无知，又为证明观点断章取义、生拉硬拽。
:不懂的恰恰是你啊
:不懂的恰恰是你啊
作者心目中
连土地使用权都列入固定资产之列 我就只好再次
呵呵而对于苏宁 则把固定资产 在建工程 和土地使用权分开表述这么厚此薄彼的手法
:把两个不同会计标准下的事情拿来比 不进行事件性质的调整 我不说厚此薄彼 还能说什么 两个科目的内涵 边界都不同 有什么好比 揣着明白装糊涂 好玩么
:回复 ：说 厚此薄彼 比较和谐 不会被删评论，，，//@Eastland：连常识都没有就瞎喷。京东是在美国上市和苏宁执行的会计准则本来就不同，还说"厚此薄彼"太无知了吗。再说，不识数的人就别讲什么基础会计。把土地使用权列入non current asset是把京东投资物流的规模往小了说还是往大了说？
:连常识都没有就瞎喷。京东是在美国上市和苏宁执行的会计准则本来就不同，还说"厚此薄彼"太无知了吗。再说，不识数的人就别讲什么基础会计。把土地使用权列入non current asset是把京东投资物流的规模往小了说还是往大了说？
做电商不做物流还赚什么钱，物流体系运行快，调配好就可以保障各地区物流最少支出，运费就能省下巨大费用，大家去看下马云搭建的菜鸟网络，还不是想撮合物流为其减少资费，但你认为可能么少运东西就以为少赚钱，大家心照不宣啦，所以京东物流绝对是划算一笔帐，作者老想挤兑京东，用心良苦了，但是人家有实体仓库这本身就很高价值链，不像阿里巴巴虚拟世界，你怎么说都行啦，京东实实在在接地气，而阿里巴巴还在飞来飞去云里雾里呢，如果阿里巴巴能上市那么美国股票就真的是一场灾难了，还投资什么赶紧买黄金吧，莫迪上台信息一出印度都开始批量购买黄金了，谁还敢玩美股啊楼主？
毛毛虫rvP2
:回复 ：支持你。。。。我倒是反对阿里的。。。而且别人老说我是黑阿里的。哈哈。我比较支持京东的自营盘//@花满楼1qq：如果我和京东有半毛钱关系，我死全家。尼玛。//@毛毛虫rvP2：阿里。。。马屁精 也不少
:回复 ：如果我和京东有半毛钱关系，我死全家。尼玛。//@毛毛虫rvP2：阿里。。。马屁精 也不少//@昨夜星辰：尼玛不带这么黑的，京东狗就是无脑，一个从未赚过钱，年年都亏损的京东能被你吹上天了，一个去年赚了两百亿的被你说成屎了。好吧，BAT都是玩虚的，京东是玩实业的接地气的是国内最有钱景的好吧。你就全副身家押上去买京东股吧。
毛毛虫rvP2
:回复 ：阿里。。。马屁精 也不少//@昨夜星辰：尼玛不带这么黑的，京东狗就是无脑，一个从未赚过钱，年年都亏损的京东能被你吹上天了，一个去年赚了两百亿的被你说成屎了。好吧，BAT都是玩虚的，京东是玩实业的接地气的是国内最有钱景的好吧。你就全副身家押上去买京东股吧。
:尼玛不带这么黑的，京东狗就是无脑，一个从未赚过钱，年年都亏损的京东能被你吹上天了，一个去年赚了两百亿的被你说成屎了。好吧，BAT都是玩虚的，京东是玩实业的接地气的是国内最有钱景的好吧。你就全副身家押上去买京东股吧。
UPS的数据2012年营业额： 541亿美元员工： 全球：397,600人 (美国：322,400人 海外：75,200人)快递业务2012年营业额： 450亿美元2012年货运量： 410亿份包裹及文件每日货运量： 1,630万份包裹及文件我不觉得物流板块人多是个坏事情，关键是业务规模匹配，相关成本费用能够吸收，服务质量能支撑业务发展就好。
:回复 ：拿阿里跟京东直接类比不太合适。虽然都是电商，阿里和京东商业模式，产品性质有很大不同。阿里大头是以淘宝为主的无所不包的c2c开放平台，京东则是以电子产品为主b2c。这就决定两者物流选择。与社会化物流相比，自建物流更容易控制物流质量和用户体验，比如缩短物流时间，保证包装质量和商品安全，在当前社会化物流远远达不到京东自身要求的情况下，自建物流显然更适合京东。虽然需要前期大量投资，但强东也不傻，肯定算过账，自建物流的大量前期投资可以带来用户口碑，增强用户忠诚度，在用户点击几下鼠标就可以换商家的电商领域，这其实是京东想通过自建物流确立的最大的竞争优势。//@Eastland：还真不觉得京东是电商。社会化物流要是跟得上企业需求呢？阿里没自建，购物体验也不好，但人家做到1.5万亿ＧＭＶ，再回过头来考虑自建或是外包。文章里说得很清楚，京东自建当然可以，但坚持自建将拖发展的后腿，与阿里的距离越来越远。//@xxmwh：京东是电商？ 京东从事物流的人 远远多于其他板块
你说阿里 淘宝是电商 我没意见 你要说京东是电商 我真心反对 京东专业化的不只是电商 物流也在专业化
规模化 说UPS 只是表达 物流业务本身就是资本密集兼劳动密集 你非要说 京东是电商不能做物流 我就无语了
你社会化的物流跟不上企业需求 凭什么要求企业自己不能做
:回复 ：还真不觉得京东是电商。社会化物流要是跟得上企业需求呢？阿里没自建，购物体验也不好，但人家做到1.5万亿ＧＭＶ，再回过头来考虑自建或是外包。文章里说得很清楚，京东自建当然可以，但坚持自建将拖发展的后腿，与阿里的距离越来越远。//@xxmwh：京东是电商？ 京东从事物流的人 远远多于其他板块
你说阿里 淘宝是电商 我没意见 你要说京东是电商 我真心反对 京东专业化的不只是电商 物流也在专业化
规模化 说UPS 只是表达 物流业务本身就是资本密集兼劳动密集 你非要说 京东是电商不能做物流 我就无语了
你社会化的物流跟不上企业需求 凭什么要求企业自己不能做
:京东是电商？ 京东从事物流的人 远远多于其他板块
你说阿里 淘宝是电商 我没意见 你要说京东是电商 我真心反对 京东专业化的不只是电商 物流也在专业化
规模化 说UPS 只是表达 物流业务本身就是资本密集兼劳动密集 你非要说 京东是电商不能做物流 我就无语了
你社会化的物流跟不上企业需求 凭什么要求企业自己不能做
:USP是电商？流物是USP的一个版块？USP的成功恰恰是专业化的成功。
你看看你的文章，发出来一堆争议，都觉得你思维不清晰。拿苏宁算单点价值，算京东的财务指标。之前还算电动汽车什么财务指标。你这样的年纪大了，回去做财务就好了，别出来写什么文章了。去年评论了你的文章，居然私信来骂我，封我号，搞不懂你什么来头，今年一看，原来是虎嗅研究生，自己人啊，难怪！这次不会对你客气，思维不清晰，别出来丢人。有种再封号。
其他网站上，，此文一片谩骂之声。。。说是软文。。。本网站倒是一片赞美之声
:回复 ：敢问哪家公司上市不是为了融资，对京东估值这么高，是因为高成长性，看的是未来，傻子才会只看财务指标//@Eastland：许多要喜欢用屁股判断。说京东好京是得了刘的好处，说阿里强就是得了马的好处。为什么不用脑子想想京东值不值1500亿。刘强东第一轮路演贴了美国人的冷屁股，才回来找腾讯。这不都是事实吗?
:许多要喜欢用屁股判断。说京东好京是得了刘的好处，说阿里强就是得了马的好处。为什么不用脑子想想京东值不值1500亿。刘强东第一轮路演贴了美国人的冷屁股，才回来找腾讯。这不都是事实吗?
高级黑啊！除了顺丰，敢问中国哪家物流服务能比得上京东？几大电商服务流程体验完再说吧，不要只是看着几个报表装专家。苏宁的物流硬件可能强，但服务体验主要是软件啊亲！现在给你一百亿，你连京东物流的水平都做不到。
:你的意思不就是说京东物流的重置成本不止100亿吗？你说多少？500亿够了吗？
:你的意思不就是说京东物流的重置成本不止100亿吗？你说多少？500亿够了吗？
作者明显就是阿里的托，因为故意拿当当和苏宁来当炮灰，只字不提阿里，但是字里行间太没风度了，鄙视阿里，找这么没水平的马仔
京东已经在竞争中跑出来了，B2C电商其它人没机会了，这是互联网铁律，赢家通吃，苏宁砸多少钱都没用，换句话说，如果苏宁铁了心搞第二个京东，那它估值多少都是高，因为根本就是必输，只有像唯品会这样走出一条新路才有可能生存。
呵呵，看了这篇文章，只能呵呵了。。。这位老大以内行大佬自居，却说了一堆外行的话。我都不知道你有没有在网上购物的经验？
统观此文评论，绝大多数都是倒作者挺京东的，理由多多。我到是觉得最大原因只有一个：此时此刻，京东的买卖做得风生水起。大家都是以眼前成败论英雄的，谁管你以后发展成什么鸟样子。做好了继续赞，做的不好大可补上一句：这是必然的结果。事后诸葛亮最好当。
:赞同啊，不过京东亏着本做出来体验，有粉丝也很正常！
:赞同啊，不过京东亏着本做出来体验，有粉丝也很正常！
《中华人民共和国企业所得税法实施条例》第六十条规定： 除国务院财政、税务主管部门另有规定外，固定资产计算折旧的最低年限如下： （一）房屋、建筑物，为20年； （二）飞机、火车、轮船、机器、机械和其他生产设备，为10年； （三）与生产经营活动有关的器具、工具、家具等，为5年； （四）飞机、火车、轮船以外的运输工具，为4年； （五）电子设备，为3年。请注意 是最低 作者直接替代为 一－－－通用。。。
通篇瞎扯淡。苏宁一家店每天一百位顾客，你去苏宁看过吗？阿里是电商？阿里明明是地主，类似赌场抽头的。
:居然还私信给我说出言不逊，会不会跟人沟通？
一天到晚写垃圾文章，骂你是看得起你！
:居然还私信给我说出言不逊，会不会跟人沟通？一天到晚写垃圾文章，骂你是看得起你！
沃尔玛被低估了还是亚马逊被高估了？
我们不说别的，从虎嗅上面我们就可以看出有多少京东的粉丝，我网购也基本上都在京东上消费，吹不吹没关系，黑不黑不要紧，最重要的是作者也要长点长识，乱喷真不好
京东的发展真的是很快的啊
:我觉得苏宁易购也不错
:我觉得苏宁易购也不错
越来越不看好京东了。。
有那么多钱吗？京东
:忽悠钱的能力不成问题，成问题的是什么时候盈利。优酷土豆拿到阿里12亿美元后暴跌，因为投资人知道又得烧更多的钱，盈利更遥远了。
:忽悠钱的能力不成问题，成问题的是什么时候盈利。优酷土豆拿到阿里12亿美元后暴跌，因为投资人知道又得烧更多的钱，盈利更遥远了。
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虎嗅研究生，关注电商、在线旅游...