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正确答案：答案:
面临着较大的利率风险，该公司与中国银行做了利率互换的交易，有效规避了利率风险。
利率互换的优点：
①风险较小。因为利率互换不涉及本金，双方仅是互换利率，风险也只限于应付利息这一部分，所以风险相对较小。
②影响性微。这是因为利率互换对双方财务报表没有什么影响，现行的会计规则也未要求把利率互换列在报表的附注中，故可对外保密。
③成本较低。双方通过互换，都实现了自己的愿望，同时也降低了筹资成本。
④手续较简，交易迅速达成。利率互换的缺点就是该互换不像期货交易那样有标准化的合约，有时也可能找不到互换的另一方。
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第&1&题：填空题:资料一：
某生产化妆品的跨国公司，为使产品打进中国市场，在对中国市场进行深入谓查分析后，决定以白领女性顾客群体作为其目标市场，集中营销。由于化妆品市场竞争激烈，为使自己的产品获得稳定的销路，给消费者留下美好的印象，该公司着力培养自己产品的特色，决定采取差别化的产品策略以区别于其他竞争对手。为此，他们在产品性能、特色方面下工夫，建立良好的售后服务体系，并且在产品的标识、文字和视听媒体方面做文章，取得很好的效果。
几年后，该公司在中国市场上取得良好的业绩，；销售增长率、相对市场占有率均较高。公司不断加大投入，以维持公司的市场地位。各大媒体对该公司也给予了密切关注。当有记者问起该公司的成功秘诀时，公司销售总监认为两点很重要，首先观念上，公司注重生产经营那些&顾客需要的，企业擅长的；符合企业整体利益的产品&，企业要有社会责任；其次调整了企业销售策略，从原来商家到企业订货的销售方式，改变为投巨资直接建立化妆品专卖店，在过去几年内在全国建立了300多家专卖店。
甲公司是一家多元化经营的国有大型企业集团公司，为了进一步加强和改进内部控制，特聘请一家会计师事务所对集团公司及其所属的A、B、C、D四个全资子公司的内部控制制度进行审核与评价。在审核与评价过程中，发现以下问题：
(1)甲公司对所属于公司进行年度业绩考评的依据过于单一，仅仅要求各子公司向集团公司报送按照国家统一的会计制度编制的财务会计报告，并根据报告中所体现的会计利润确定各子公司管理层的浮动薪酬。
(2)甲公司委托某咨询服务公司设计了一套内部控制制度，并以(内部控制手册)的形式印发公司本部和各于公司执行。但多数子公司反映这套内部控制制度没有很好地结合子公司的实际，且语言表述晦涩难懂，影响了内部控制制度的执行效力。
(3)A公司为了加快回笼销售货款；允许公司销售部门及其销售业务人员直接收取货款。
(4)B公司采购与付款业务控制中存在以下情况：①公司规定卑笔采购金额在10万元以下的，由生产部经理批准，单笔采购金额超过10万元的，由总经理批准，由于总经理经常出差而生产车间又急需采购材料，生产部经理未经请示多次批准了单笔金额超过10万元的采购业务；②燃料采购由采购部业务员冯某负责，由于冯某对燃料市场比较熟悉且与供货商建立了良好关系，因此采购价格和供应商授权冯某自行决定；③采购完成后，由采购部门指定本部门业务人员进行验收，并出具验收凭证交仓储部保管；④为减轻工作量，采购退货集中在每个季度末办理。
(5)C公司成本费用控制制度中存在以下情况：①成本费用内部控制制度的制定与实施由总会计师全权负责；②成本费用预算控制的实施范围仅针对产品成本和各项生产费用；③各车间的预算内和预算外生产费用均由车间主任审批后开支。
(6)D公司因仓库失火而遭受重大损失。经查，D公司的产成品仓库因温控和通风设备毁损失灵而引发火灾，造成2260万元的巨大损失。该仓库的保险合同已于日到期，因相关人员疏忽，未能及时与保险公司续约，保险公司以出险时间不在保险期内为由拒绝赔付。
该会计师事务所在内部控制审核和评价工作结束后，向甲公司管理层通报了有关情况。针对公司本部及所属全资子公司在内部控制方面存在的问题，甲公司召开由集团公司领导、各部门负责人和各子公司负责人参加的专门会议进行研究。在讨论过程中，有关人员发言要点如下：
&&甲公司董事长周某：其他方面的问题我都同意，但对考核指标问题我想保留看法。利润指标集中反映了内部控制的结果，结果控制好了，就管住了一切。以利润指标来考核子公司业绩，看似简单了些，实际上十分有利于衡量和操作，要继续坚持下去。
&&甲公司总经理吴某：大量事实表明，忽视内部控制制度建设，将给企业可持续发展埋下&定时炸弹&。集团公司和各于公司都要进一步抓好内部控制制度建设，不要怕程序复杂，也不要怕审批繁琐，只要能搞好内部控制，花多大代价都值得。
&&甲公司总会计师郑某：D公司仓库失火的教训很深刻。为了避免因职责交叉而出现疏忽，建议在该公司财务部设专人负责签订和保管保险合同、支付保险费用和办理保险索赔等事宜，其他子公司可比照办理。
&&A公司董事长钱某：制度很重要，但充分调动人的积极性、主动性、创造性同样重要。集团公司对子公司的管理应本着&用人不疑、疑人不用&的原则，尽量减少条条框框的控制制度，以体现对于公司管理层的信任。
要求：根据上述资料，回答下列问题：
(1)结合资料一，试分析该公司；采用了什么市场进入模式进军中国市场?
(2)结合资料一，根据波士顿矩阵法，分析该公司的产品。
(3)结合资料二，从内部控制的角度，分析、判断并指出甲公司、A公司、B公司、C公司、D公司内部控制中存在哪些薄弱环节。
(4)结合资料二，从内部控制的角度，分析、判断甲公司董事长周某、总经理吴某、总会计师郑某、A公司董事长钱某在会议发育中的观点有哪些不当之处?简要说明理由。
&答案解析：第&2&题：填空题:资料：2004年4月，曾经是中国最大的民营企业的A轰然倒下。当初被人们称作&股市第一强庄&的A系，这个旗下拥有177家子公司和19家金融机构的巨型企业集团，怎么就会在瞬间瓦解了呢?做行业整合的唐万新到底在什么地方失算了呢?
A集团的发展经历了实业公司、投资公司、资本集团、战略投资四个阶段。
A起源于1986年，大学没有毕业的唐先生在其兄400元资助之下，创办了&朋友&公司，主管彩色摄影冲印业务。1992年，新疆A开始涉足股市，积累了发展的最初原始资本。
1993年2月，唐先生以500万元流动资金作为注册资本成立民办集体所有制企业&乌鲁木齐A房地产开发公司&。1994年成立新疆A农业开发公司，1995年改为新疆A农牧业发展有限公司。A开始由&虚&转&实&。
1995年，唐先生带了一些人去加拿大开始考察，到1997年，A明确了由投资于项目向投资于行业转型，由&做企业&转向&做产业&。
之后，A以新疆A国际实业总公司入股沈阳合金股份有限公司和株洲火炬火花塞股份有限公司，以这三家上市公司为平台分别大举进行企业收购，行业整合。除此之外还涉足旅游业、矿业、文化产业、种业、林业、水电业等。
2000年1月，唐氏兄弟联合其他自然人共37人在上海浦东注册成立A国际投资控股有限公司，注册资本为人民币2亿元，控股新疆A集团；同年8月，更名为A国际战略投资有限公司；同年10月，注册资本增至5亿元人民币。A国际的成立使得A实际产生了分离， A国际专注在投资，成为一个类金融的机构投资者，而新疆A集团则负责打理下属的企业。产业扩张的同时，A的金融产业也大面积铺开。
A的关联公司共包括四层：A以三个上市公司为主要的融资平台；但是控股这三个公司的是众多的自然人公司；另外，通过上市公司，A系内部有着众多的金融机构；再有，就是 A系的战略协同单位以及众多的浙江地区私募资金。
然而在2004年4月，A系上市公司的股价开始狂跌，在不到一个月的时间内，总共蒸发掉了百亿多元人民币的流通市值，A帝国崩溃。
如此一个庞大的A系，由于对公司面对的风险失控而崩溃。
要求：根据以上资料，回答下列问题：
(1)结合资料，试分析A集团所采取的公司战略。
(2)结合资料，试从风险角度分析A集团倒闭的原因。
&答案解析：
做了该试卷的考友还做了
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&&& 利率期权是一项与利率变化挂钩的期权。买方支付一定金额的期权费后，在到期日或期满前，获得以协定利率借入或贷出一定金额货币的权利。卖方收取期权费，负有相应的责任。利率期权有多种形式，常用的产品有利率封顶、利率封底以及利率两头封。利率封顶(Interest Rate Cap)&&& 又称“利率上限”，通常与利率调期组合。客户同银行达成一项协议，指定某一种市场参考利率，同时确定一个利率上限水平。在此基础之上，利率封顶的卖出方向买入方承诺：在规定的期限内，如果市场参考利率高于协定的利率上限水平，卖方向买方支付市场利率高于利率上限的差额部分；如果市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平，则卖方无任何支付义务。买方由于获得了上述权利，必须向卖方支付一定数额的期权费。&&& 举例：某公司现有金额为美元1000万，期限6个月，以LIBOR计息的浮动债务，公司既希望在市场利率降低时能享有低利率的好处，又想避免市场利率上涨时利息成本增加的风险。这时，公司支付一定的期权费，向银行买入6个月，协定利率为5%的利率封顶。6个月后，如果LIBOR上升为6%（利率大于等于5%），公司选择行使该期权，即银行向公司支付市场利率和协议利率的差价（6%-5%=1%），公司有效地固定了其债务利息；如果LIBOR利率低于5%，公司可选择不实施该权利，而以较低的市场利率支付债务利息。这样，对于买方，有效地控制了利率上升的风险，而卖方则收取一笔期权费。&&& 利率封顶的期权费与利率上限水平和协议期限有关。相对而言，利率上限水平越高，期权费率越低；期限越短，期权费率也越低。利率封底(Interest Rate Floor)&&& 又称“利率下限”，与利率封顶相反，利率封底是客户与银行达成一项协议，指定某一种市场参考利率，同时确定一个利率下限水平。在此基础之上，利率封底的卖出方向买入方承诺：在规定的期限内，如果市场参考利率低于协定的利率下限水平，卖方向买方支付市场利率低于利率下限的差额部分；如果市场参考利率高于或等于协定的利率下限水平，则卖方无任何支付义务。买方由于获得了上述权利，必须向卖方支付一定数额的期权手续费。利率两头封(Interest Rate Collar)&&& 又称“利率上下限”，是将利率封顶和利率封底两种金融工具合成的产品。具体地说，购买一项利率两头封，就是在买进一项利率封顶的同时，卖出一项利率封底，以收入的期权费来部分抵销需要支出的期权费，达到既规避利率风险又降低费用成本的目的。卖出一项利率两头封，则是指在卖出一项利率封顶的同时，买入一项利率封底。当借款人预计市场利率会上涨时，可以考虑购买一项利率两头封。&&&& 说明：无论外汇期权，利率期权，还是调期期权，期权产品都以其灵活性和个性化风靡金融市场，与期货等标准化的产品相比，客户可以根据实际需求，制定期权交易的金额，期限，到期日，行使价，买方付出期权费，控制风险，增加盈利机会。卖方收取期权费，降低成本。调期期权(Swaption)&&& 调期期权是建立在利率调期或货币调期基础上的期权。具体地说，在一项调期期权交易中，客户和银行就一笔利率调期或货币调期交易的各项有关内容达成协议，期权购买方有权在未来某一日期或未来一段时间之内，决定上述协议是否需要执行。作为获得这一权利的代价，期权购买方需要向期权出售方支付一定金额的期权费。&&& 举例:某公司现有金额为美元1000万，期限10年的债务，每半年以6M LIBOR浮动利率付息的债务，公司预期利率上升，叙做了一笔利率调期交易，将浮动利率转化为5.85%的固定利率。但同时,公司又担心未来利率可能下降，这时,公司可利用调期交易满足此需求。利用调期期权，公司可以在支付一定费用的前提下，获得一项比较灵活的风险管理手段：当市场的利率高于5.85%,公司可以按照事先约定的5.85%的利率支付利息,锁定风险；当市场利率低于5.85%,公司可以选择不执行利率调期,而在市场上以更低的LIBOR利率支付利息。