家电行业：内外交困 表现平稳 重点关注5公司
&&&&建议投资者关注一个细分行业（彩电行业）和一个主题（家电下乡）&&&&内外交困，表现平稳。08年上半年，原材料价格上涨、劳动力成本上升、需求增速放缓、人民币持续升值是家电厂商无法回避的主题词。受此影响，多数家电厂商都面临更为严峻的外销局面和经营压力，但行业整体表现仍较平稳，部分产品的需求增速仍然保持在较高水平，如平板电视、多开门冰箱、滚筒洗衣机等产品。但从行业产销规模上来看，与07年同期相比较，增速趋缓的迹象已经出现。　　主要上市公司保持了稳定的增长态势。数据显示，在面临行业性的困境中,大部分公司依然保持了稳定的增长态势，主要上市公司的盈利能力并未出现明显下降。我们判断，形成此种局面的主要因素基于两点，一是上市公司基本上都是行业内的领先厂商，成本控制和运营管理水平比较突出；二是得益于终端产品的适度提价或者产品结构的调整（大幅度提升高附加值的产品比重）。　　家电板块A股市场表现与大市同步，估值优势初显。从主要家电上市公司在A股市场表现来看，在整体市场低迷的状况下，整体板块的表现基本与大盘同步。　　随着股价的进一步下跌，目前部分基本面优异的公司的投资价值已经开始显现。　　经营压力有望舒缓。展望四季度，总体判断，我国家电行业仍将面临诸多不确定性因素，但经营压力及外部环境有望比上半年趋于舒缓。主要基于如下理由：原材料价格大幅回落、人民币升值步伐放缓、国家对出口政策的调整、家电下乡全国铺开。　　“1+1”投资策略：我们建议投资者关注一个细分行业（彩电行业）和一个主题（家电下乡）。与市场主流观点略有差异的是，我们一直重点关注彩电行业的投资机会。主要判断依据：行业缓慢复兴苏、龙头公司存在估值提升契机、估值优势明显（多数公司股价都在净资产附近，安全边际较高）。鉴于目前资本市场低迷的状况，主题式的投资机会可能更容易受到青睐，建议投资者可适度关注家电下乡受益主题。家电下乡政策的推出，不仅仅意味着国家对家电行业扶持的政策导向，更是对行业龙头公司的一次绝佳发展机遇。建议投资者重点关注海信电器、深康佳、青岛海尔、美的电器等行业龙头公司。&&&&1、08年上半年行业回顾：内外交困，表现平稳&&&&2008年上半年，原材料价格的大幅上涨、劳动力成本的持续上升、宏观调控以及房地产市场的低迷，都使得部分家电产品市场需求受到不同程度的抑制，而作为全球最大的家电制造和出口基地，在人民币持续升值的背景下，多数家电厂商都面临更为严峻的外销局面和经营压力。　　尽管面临各种内外部的不确定性因素，2008年以来我国家电行业整体表现仍比较平稳。受益于国民收入提升后的消费升级效应，部分产品的需求增速仍然持续保持在较高水平，如平板电视、多开门冰箱、滚筒洗衣机等产品。　　但从整体行业产销规模上来判断，与07年同期相比较，增速趋缓的迹象已经出现。　　分行业来看，白电行业如冰箱、空调、洗衣机的产量增速同比都略有下降，而黑电行业的电视机产量增速则出人意料的实现了16.2%的增长。&&&&从销量的角度来看，上半年我国家电行业主要产品内销和出口的增速都有所下降。　　内销方面，白电行业的洗衣机增速最高，空调则由于受多种因素制约，市场表现不如人意；随着人民币升值步伐的加快，我国家电出口压力日益增大，两相比较，黑电在出口方面的下滑势头较轻微。　　电视：上半年彩电市场总销量为4152万台，同比增长超过10%，其中内销售市场销量为1800万台，与2007年同期基本持平，出口则同比增长了20%。就国内市场情况来看，平板电视仍是市场的宠儿，液晶电视和等离子电视分别同比大增71%和224%，与之相对应的是，传统CRT电视销量则同比大幅下降了20%。　　空调：上半年空调市场总销量为4520万台，同比增长5%，其中内销为1863万台，比07年同期几无增长;而出口为2657万台，同比增长8.5%,出口额同比增长约20%。从出口区域结构看，空调出口的增长主要是由欧洲和新兴市场所驱动。　　洗衣机:统计数据显示，08年1-6月洗衣机总销量1828万，同比增长21.1%，比去年同期增幅高了4个百分点,其中内销为943万,同比增长20.1%，总体来看，洗衣机行业基本保持了近两年的良好发展状态。　　冰箱：监测数据显示，与07年同期相比，08年上半年我国冰箱的零售量和零售额分别增长了10.11%、16.16%。2007年中国冰箱市场的零售量和零售额同比增长幅度为12.8%和21%。在出口方面，我国电冰箱及其压缩机2008年上半年出口额为17.01亿美元，比07年同期增长12.49%。　　2、家电行业主要上市公司保持了稳定的增长态势&&&&通过对家电行业主要上市公司08年中报数据的统计,数据显示，在面临行业性的困境中,大部分公司依然保持了稳定的增长态势。　　应该说，08年上半年，由于原材料价格上涨、劳动力成本上升、需求增速放缓等不利因素影响，我国家电行业主要上市公司的成本压力明显加大。但统计数据显示，主要上市公司的盈利能力并未出现明显下降，在毛利率基本稳定的前提下，相反净利率还出现了上升的良好态势。&&&&从主要公司的盈利能力数据来看，行业平均的销售毛利率从07年中期的18.4%略上升到18.8%；得益于期间费用控制得当，销售净利率提升到3.7%；净资产收益率也提升了两个百分点，从07年中期的3.7%上升到5.7%。　　我们判断，形成此种局面的主要因素基于两点，一是上市公司基本上都是行业内的领先厂商，成本控制和运营管理水平比较突出；二是得益于终端产品的适度提价或者产品结构的调整（大幅度提升高附加值的产品比重）。　　运营管理水平提升：从经营能力指标来看，行业平均存货周转率略有下滑，总资产周转率持平，应收帐款周转率则有所上升。行业平均存货周转率从07年中期的2.76下降为2.64,下降幅度并不大；应收帐款周转率有所提升,从07年中期的6.11上升到7.10，而反映公司总体资产利用效率的总资产周转率保持了稳定态势。&&&&产品的适度提价：据对36个大中城市监测，今年上半年家电零售价格总体呈上涨走势，其中不同品种走势有所分化，白色家电价格呈现普涨态势，黑色家电价格略有下降。监测的19个家电产品，6月底零售价格比年初平均上涨2.86%，与去年同期相比平均上涨1.80%。14个白色家电品种6月底零售价格比年初平均上涨4.15%,同比平均上涨6.36%。5个黑色家电品种6月底零售价格比年初平均下降0.74%,同比平均下降11.07%。&&&&我们认为，家电行业作为耐用消费品行业，周期性相对较弱，受宏观经济景气周期的影响相对较小，使得家电板块具备了一定的防御性优势。&&&&4、四季度行业展望：经营压力有望舒缓展望四季度，总体判断，我国家电行业仍将面临诸多不确定性因素，但经营压力及外部环境有望比上半年趋于舒缓。主要基于如下理由：　　随着近期人民币升值步伐的放缓，以及可预期的国家对出口政策的调整，上半年我国家电产品出口形势不乐观的局面有望得以改善；&&&&同时我们也注意到，近期全球铜、石油、塑料化工等原材料价格也出现了大幅回落，这无疑对备受成本压力的家电厂商是个好消息；&&&&国家启动内需的政策路线清晰，家电下乡的范围将有望在全国铺开。一旦农村市场全面启动，其巨大潜力足以使家电行业再获得一次高速成长的机会。　　就行业格局与发展形势，我们认为，行业整合步伐加快与产品结构升级的趋势会加剧，这不仅对具备规模和成本优势的厂商是较好的机遇，对整体行业效益也是大有益处。伴随着行业竞争加剧，资源必将向优势企业倾斜和集中，行业整合步伐将有所加快；而行业集中度的提升，有利于规避不理性的价格竞争，引导行业竞争向产品结构升级的更高层次发展。　　但需要注意的是，从不利的方面，也是最难把握的因素来看，全球经济下行以及我国经济环境趋紧，由此所带来的消费者购买力以及消费信心下降的影响也不可忽视。　　5、“1+1”投资策略：一个细分行业（彩电行业）+一个主题（家电下乡）　　就投资策略而言，我们建议投资者关注一个细分行业（彩电行业）和一个主题（家电下乡）。　　与市场主流观点略有差异的是，我们一直重点关注彩电行业的投资机会。市场普遍诟病彩电行业的观点集中两个方面，一是价格战多发，行业竞争格局无序；二是不掌握核心技术，盈利能力较差，行业平均净利率只有1-2个点。对此，我们认为，目前国内厂商已经对价格战敬而远之，价值战已成为行业主流竞争模式，而行业竞争格局逐步走向稳定已成定局；针对核心技术缺失的弱点，近年来龙头厂商的追赶和布局一直没有停止，在芯片和面板两大核心技术领域都有所突破；而行业平均净利率的偏低，长期看来，受经济规律影响，向社会平均利润率靠拢的趋势不会逆转，而另一方面，这也意味着一旦毛利率略有提升，行业的净利润增长的速度将呈现加速迹象。&&&&综合看来，在目前资本市场的低迷及彩电行业低谷时期，正是投资者对彩电行业板块及龙头公司进行战略布局的良好时机。主要判断依据：　　行业缓慢复兴苏。随着平板电视的高速成长，以及传统CRT电视竞争格局的日益稳定，我国的彩电行业在历经多年残酷竞争洗礼后，有望进入持续复苏态势。　　需要重点指出的是，农村市场的启动对彩电行业复苏大有裨益。农村购买力的上升直接推动了农村彩电市场的增长，在传统CRT市场，农村市场比重已经超过了60%；而平板电视在沿海发达地区的农村也已经出现了启动和不断渗透的苗头；&&&&龙头公司存在估值提升契机。我们判断，依托行业的缓慢复苏，相关彩电行业龙头凭借着多年的管理和技术积淀，加之制造运营能力的不断提升，业绩有望进入新的增长通道。而作为全球彩电制造和消费大国家，真正具有自主技术和核心竞争力的国内彩电厂商在这一过程中成长为国际品牌和国际巨头的机会是很大的；&&&&估值优势明显，目前多数公司股价都在净资产附近，安全边际较高。　　就具体投资标，我们倾向于选择向上游产业价值链延伸、平板电视市场地位领先、内销市场比重大的企业，我们认为具备上述特征的企业未来的成长性比较确定。　　此外，换一种投资思路，鉴于目前资本市场低迷的状况，主题式的投资机会可能更容易受到青睐，建议投资者可适度关注家电下乡受益主题。家电下乡政策的推出，不仅仅意味着国家对家电行业扶持的政策导向，更是对行业龙头公司的一次绝佳发展机遇。从目前家电下乡政策推行情况来看，中标家电下乡产品的企业都是国内知名的龙头厂商，而随着这些产品在农村的推广，将对长期盘踞在农村市场的地方性小品牌和小厂商带来巨大冲击，相关龙头厂商将有望籍此扩大市场份额，巩固和提升在农村市场的领先优势地位。&&&&6、重点关注公司&&&&海信电器（600060）：确定性成长的黑电白马&&&&公司为国内平板电视行业的翘楚。公司在国内平板电视市场占有率保持多年的第一位置,市场地位巩固，品牌形象突出。更值得关注的是，公司在平板电视的产业布局方面始终秉承“先人一步”的战略导向，“信芯”、LCM模组、LED背光源等填补国内空白的重要项目先后出台，使得公司逐步具备了一定的先发优势。　　国内黑电领域的白马。从公司历年的财务表现来看，业绩表现十分稳定。　　尽管国内彩电行业近年来竞争异常激烈，但公司的经营状况始终保持了良好上升势头，无论是主营业务收入等经营指标，还是净资产收益率等财务指标都保持了稳定的持续增长态势，十分难能可贵，是一家可以令长期投资人放心的“白马”型公司。　　新商业模式揭开公司确定性成长序幕。公司通过对液晶模组和整机制造的有机结合，可望重新构造新的商业模式，在降低成本、缩短供应链周期、创造高溢价和差异化产品上取得突破。公司始终坚持“技术立企”的发展战略，多年来高度重视在自主技术研发的持续投入，围绕着自主技术创新来打造核心竞争力的战略意图十分清晰。　　投资建议：预测公司年EPS分别为0.65、0.94、1.32元。我们认为，公司目前的股价相对于公司未来的长期投资价值仍有所低估，维持对公司长期“强烈推荐”的投资评级。　　深康佳（000016）：未来看点不少&&&&彩电业务的毛利率持续提升。公司2005年、2006年彩电业务毛利率一直维持在17%左右，但2007年以来都保持在19%以上。彩电业务的毛利率能出现明显提升，与公司价值经营的理念、产品结构的改善、费用的控制、销售策略的调整都有着密切联系，也从一个侧面反映出公司所处的彩电行业经营状况有所改善。　　公司未来看点仍不少。公司未来存在几大看点：一是产业的纵向和横向整合，彩电业务计划3-5年时间进军上游液晶模组、电源、背光等核心领域，白电业务将通过参股、投资、合作等方式积极寻求横向并购机会；二是农村市场拓展大有可为，公司在二、三、四级市场拥有完善的销售渠道和售后服务网络，仅在农村市场的卖场数量达到13000多个；三是渠道平台复用模式值得期待，主要体现在白电产品线对彩电渠道的复用；四是公司的LED显示屏新业务已经初具雏形。　　投资建议：我们维持对公司年EPS0.22、0.29、0.34元的业绩预测，维持对公司长期“推荐”的投资评级。&&&&美的电器（000527）：抵御行业景气波动能力强&&&&“内涵增长与外延扩张”双轮驱动战略成效显著。从战略层面来看，公司一直在坚持走相关多元化基础的大白电发展路径，而依靠“内涵增长与外延扩张”双轮驱动战略，使得公司一举成为国内白电行业的领军企业。　　抵御行业景气波动能力强。应该说，2008年对空调行业来说，面对的各种压力是比较大的，但目前看来，公司总体经营局面依然保持了良好的上升势头，究其原因，除了公司行业龙头的优势地位以外，相关多元化的战略布局，也使得公司在大白电范畴内形成了显著的规模效应，从而更大程度上保障了公司能有效的抵御单一行业景气的波动风险。　　体制改革成为空调业务增长新亮点。空调业务作为公司的核心业务，公司将通过多种变革措施来提升在空调行业的核心竞争力及产品的盈利能力。..小家电资产注入与股权激励存在较大不确定性。小家电业务是美的集团的优质资产，目前营业收入在400亿左右，经营情况良好；而股权激励由于受增发影响，在年内出台的可能性较小。　　盈利预测与评级：我们维持对公司年EPS分别为0.80、1.01、1.23元的盈利预测。近期公司股价表现不佳，主要受短期的行业景气变数加大，以及公司增发影响所致。但考虑到公司持续稳定的业绩增长，以及公司在行业内的龙头优势地位，我们维持对公司“推荐”的投资评级。&&&&青岛海尔（600690）：资产注入提上日程&&&&经营局面保持稳步上升态势。从08年中报来看，公司整体经营局面依旧保持良好发展态势。报告期内实现营业收入1,890,248万元，较去年增长10.44％；实现净利润54,886万元，较去年增长45.99％。　　业绩增长主要得益于居民对家电产品的消费升级以及公司产品结构的调整。公司着重提高了中高端产品销售比重，重点开发高附加值产品，致力于提升产品档次，使公司产品毛利率尤其是冰箱产品毛利率较去年同期增幅较大。　　冰箱业务表现突出。08年中期该业务收入同比增速17.8%，毛利率同比增长了6.8%。根据北京中怡康时代市场研究公司提供的《中国城市家电市场零售监测报告》的调查数据显示，2008年1月-6月海尔冰箱国内市场零售量份额为27.59％，零售额份额为28.02％，零售量份额、零售额份额均位于行业首位。　　白电资产注入提上日程。公司已经收购了德意志银行所持有的海尔电器集团有限公司392,677,482股股份（占其总股本的20.10％）。目前该事项已通过国家发改委审批，尚需要国家其他机关的审批，预期将于2008年四季度前完成该项收购行为。未来，公司将和海尔集团商讨继续增持海尔电器股份事宜，考虑进一步收购直至取得对海尔电器的控股地位，完成白电整合，将公司打造成为覆盖冰箱、冰柜、洗衣机、空调等子行业的白色家电上市旗舰。　　投资建议：维持对公司年EPS分别为0.72、0.99、1.25元的业绩预测。我们认为，公司经营业绩持续提升，而资产注入、股权激励对公司长期投资价值的提升大有裨益，维持对公司长期“推荐”的投资评级。　　合肥三洋（600983）：进入发展的关键机会窗时期&&&&总体来看，未来三年是公司业务大发展的关键机会窗时期，公司基本具备了快速扩张的主观和客观条件，有望在未来三年迅速做大，但能否做强仍有待观察。就做大而言，依托公司大举进军国内三四级市场以及海外OEM订单放量，公司的营业收入有望从07年的6.3亿，爆炸性增长到2010年的30亿以上，对此我们认为这将是公司目前最大的投资亮点；而就做强的角度来看，不确定性主要来自于两方面，一是公司的盈利能力恐难以保持同步，二是公司的战略模式和发展路径成型还有待时间考验。　　公司的洗衣机业务有望实现爆炸性增长。公司目前的产能规模在年产80万台左右，预计到2010年达到200万台左右。公司销售收入的大幅度增长主要来自于三个途径，一是提升高端产品在一二级市场的竞争地位，二是以中低端产品全面进军三四级市场，三是外销OEM订单的放量。　　股权变更和资本运作值得留意。就调研情况来看，公司第一大股东合肥荣事达集团33%的股权择机转让的可能较大；公司也正与三洋集团就引入与公司主业关联度较高的相关资产在积极洽谈中。　　盈利预测与评级：我们认为，公司未来三年的营收增速将保持50%以上，而毛利率的下降不可避免，但由于规模效应、渠道构成和技术提成费用变化等因素，费用率将有望保持下降态势，预计未来三年净利润增速在30%左右。　　预估公司年EPS分别为0.33、0.44、0.59元,鉴于公司目前的估值基本合理，暂不给予评级。
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??????????人民币升值_家电出口_人民币升值影响家电出口专题_hc360慧聪网家电行业
&&& 【导语】进入4月，美元兑人民币汇率中间价首次突破7元关口，受人民币升值，处在中国出口风口浪尖上的家电行业深受影响。彩电行业、空调行业、厨卫小家电、特别是OEM代工产业，都面临着成本增加的压力……&&
&【市场现状】
&【分析评论】
&【企业呼声】
&　人民币升值对家电产业的影响
&&& 家电市场现状：
　汇兑损失
&&& 公开资料显示，四川和美。[]
　厨卫小家电受影响
&&& 。&[]&
& 出口比例占到九成的OEM精品小家电企业受人民币升值影响，日子更加难过。2005年以前销售净利润率还高达10％以上，但到了2006年，受人民币升值等多重因素影响，令小家电出口的综合成本上升了50％，几乎导致全行业亏损。& []
&　【人民币汇率变动】
&　应对措施
&&& 政策：全国政协委员、部副部长魏建国：。[]
&&& 转攻内销，规避风险：。[]
&&& 出口产品转向高端：。&[]&
&&& 欧元结算呼声高涨：“。[]
&&& 低端产品渐行渐远
&&& 海尔：[]
&&& 志高空调：。[]
&&& 利用远期汇率：。[]
　彩电企业：海外建厂
&&& 、等巨头型企业有关人士就表示，对的。 []
　空调企业：变相涨价
&&& 春兰进出口公司总经理冯斌预计，尽管人民币升值令出口。 []
&　市场声音
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&　企业声音
&&& ：。”[]
&&& ：海外市场部部长刘付锦表示，人民币升值令中低端丧失价格竞争力，从而令出口总额大幅减小。“。” []
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应对人民币升值的四大策略
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外贸企业改变收付货币的原则、丰富自己的避险工具、提升自身的竞争力、可大展本国市场，也可以贯彻“走出去”战略近期,我国的总体一直处于不断升值状态，在一段时间内甚至达到10日中有9日触及汇率涨停板。人民币汇率近几个月的升值趋势对我国实体经济部门产生了巨大影响，这其中，无疑对外贸进出口部门的影响最为重要。人民币汇率升值对我国外贸企业的影响有利有弊。不利影响主要体现在以下几个方面：首先，让我国以本币计价，以外币标价的出口品价格上升，我国出口品逐渐失去价格优势，市场份额会相应降低，外贸出口企业的利润下降，行业发展被限制。其次，人民币升值对外贸行业的间接效应减少了我国的就业人口和可能的就业机会，就业压力骤增。最后，人民币的持续升值是对我国金融市场的一次考验，持续升值可能会加大投机机会，而人民银行为了保持汇率稳定，货币政策的灵活性大打折扣，金融经济环境的复杂性也让货币政策的时效性受到一定的影响，金融动荡的可能性增加进而影响我国实体经济的各个方面，其中就包括外贸行业。当然,汇率升值也有有利的一面，主要体现在，一、降低进口成本，缓解对外支付压力。我国作为世界第二大经济体，进出口总量非常巨大，人民币汇率升值使得以外币标价的进口商品的人民币价格降低，现阶段正是我国打破西方国家原来实行的高科技出口封锁壁垒，大量引进有利于我国发展的国外先进技术和设备的有利时期，人民币升值缓解了我国在进口方面面临的支付压力。二、人民币升值有利于我国自2008年金融危机以来推行的产业整合和产业结构升级政策的推行。对外出口的纺织和服装企业一直存在着产能过剩和资源浪费的问题，低产高耗的小型企业充斥着市场，人民币的持续升值就是一块很好的试金石，裁汰没有竞争力的企业，优化市场资源配置，无形中对出口行业的产业整合和结构升级起到促进作用。三、人民币汇率的持续升值，使得我国的人民币汇率基本与实际有效汇率持平，国际上人民币实际价值被低估的声音力度也逐渐减弱，有利于防止其他国家采取“以邻为壑”的外贸政策，减少贸易摩擦，促进外贸企业的良性发展。总体来看，不管是从短期还是从长期的角度来看，人民币升值对我国外贸行业的影响还是弊大于利。为此，我国外贸企业可以从以下几种策略加以应对：第一，为应对人民币升值，外贸企业可以改变收付货币的原则，改变自己的收支处境，我国除去欧盟之外最大的对外贸易伙伴仍然是美国，美国的量化宽松政策使得美元走弱。未来美国为应对财政赤字、债务规模过大和提振国内经济等问题，美元的增发可能性较高，美元走弱的趋势和预期仍在，我国的对外贸易企业可以采取收“硬货币”，付“软货币”的收支策略，在收款时尽量收取未来升值可能较大的外币或者收取人民币，在付款时尽可能用未来贬值预期较大的外币付款，在条件允许的情况下尽快催收出口的应收账款规避汇率风险，通过这种基本方法在货币层面应对汇率升值，确保行业利润。第二，丰富自己的避险工具以规避汇率风险。国际贸易的交易时间与一般交易不同，通常并不是立即支付和收取。为规避在此期间的汇率风险，可以采取订立远期合同、灵活运用外债连环展期、买卖外汇期货和外汇期权等方式进行套期保值。我国金融市场近些年的发展速度很快，在严格控制风险的前提下，金融市场的产品种类和数量都有大幅增加，作为金融市场不可或缺的套期保值参与者参与市场交易可以帮助外贸企业现在缺乏规避汇率风险手段的窘境，同时也可以促进我国金融市场的繁荣与发展，形成良性循环，互利互惠。第三，提升企业自身的竞争力。随着中国经济的处于转型升级阶段，曾经低廉的劳动力价格优势已经被东南亚等地区所取代，而这也是我国提升自身企业竞争力的最佳时机，利用好现阶段国家政策优惠的东风，脱离加工商和低端产品制造商的标签，开发出具有自身特色和市场竞争力的高技术含量的商品，正是我国外贸企业的腾飞之路。拥有自己的产品，满足市场的独特需求，就不会因诸如汇率波动等外部因素干扰对企业自身的利益造成巨大损失，影响自身的发展。最后，外贸企业应该在注重对外市场的同时大力拓展本国市场，适当增加产品内销比例，分散经营风险，也可以贯彻“走出去”战略，加大对外投资，通过跨国联合经营的手段实现企业的持续发展。(第一作者系江西财经大学金融学院教授)
本文来源：证券日报-资本证券网
作者：彭玉镏
责任编辑：王晓易_NE0011
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/ 第一章连锁经营业相关概述第一节 连锁经营概念及内涵一、连锁经营特点二、连锁经营的模式三、连锁经营的本质四、连锁经营的四个原则第二节 连锁经营模式的定义及主要特点一、直营连锁（Regular Chain简称RC）二、特许连锁（Franchise Chain简称FC）三、自由连锁（Voluntany Chain简称VC）第三节 连锁经营发展一、连锁经营体系二、连锁经营的ji/shu集成三、连锁经营的管理控制第四节 连锁经营获资本青睐的8大商规一、市场前景二、盈利模式三、运营团队四、连锁模式五、业绩指标六、市场地位七、扩张能力八、管控能力第二章年中国家电产业整体运行态势分析第一节 年中国家电产业运行总况一、中国家电产业的复苏与升级二、中国家电产业波动性分析三、国策促进家电业的良性发展四、中国三大家电产业展机制与模式比较五、中国家电产业销售渠道的演变与发展六、中国家电产业发展需求态势第二节 近几年中国家电产业数据监测（电视、冰箱、、、）一、年中国家电产业运营经济指标分析二、年中国家电产业部分产品产量分析三、年中国家电产业部分产品进出口数据分析第三节 年中国家电网络市场运行解析一、家电搜索指数二、家电品牌关注度分析三、家电产品分析四、家电网民分析五、家电销售渠道分析第四节 年中国家电行业发展存在的问题一、中国家电产业国际化的四大瓶颈二、中国家电品牌发展面临的困难三、中国家电行业营销中存在的盲点四、中国家电产业对易问题探讨第五节 中国家电行业发展的措施及策略建议一、中国家电品牌发展战略分析二、促进中国家电行业转型升级的政策措施三、中国家电企业的主要营销策略第三章 年中国家电连锁运行环境分析第一节年中国宏观经济环境分析一、国民经济运行情况GDP(季度更新)二、消费价格指数CPI、PPI（按月度更新）三、全国居民收入情况（季度更新）四、恩格尔系数（年度更新）五、工业发展形势（季度更新）六、固定资产投资情况（季度更新）七、财政收支状况（年度更新）八、中国汇率调整（人民币升值）九、存基准利率调整情况十、存款准备金率调整情况十一、社会消费品零售总额十二、对外贸易&进出口第二节年中国家电连锁政策分析一、家电业新规要点解读（以旧换新、家电下乡）二、《连锁店经营管理规范意见》三、《家电专业店经营规范》四、《零售商供应商公平交易管理办法》五、相关产业政策影响分析第三节年中国家电连锁社会环境分析一、居民消费观念二、人们生活品质的提高三、住房条件明显改观四、80后结婚潮催火家电市场第四章年中国家电连锁业运营态势分析第一节 年国际家电连锁业运行总况一、世界家电连锁业发展的阶段特征二、美国家电连锁业发展状况三、日本家电连锁行业竞争激烈四、英国家电连锁业积极应对经济寒流五、韩国家电连锁业价格战升级第二节 年中国家电连锁行业现状综述一、近十年国内家电连锁业发展演进二、中国家电连锁业开启2.0时代三、中国家电连锁业发展的驱动因素四、中国家电连锁行业进入转型期五、中国家电连锁商经营模式转变六、中国家电连锁二三线城市家电市场现状第三节 年中国家电连锁业动态聚焦一、家电连锁抢滩二、家电连锁紧密携手运营商合作日益紧密三、家电连锁渠道商主推明码实价第四节 年中国家电连锁业热点问题探讨一、中国家电连锁业发展的主要瓶颈二、中国家电连锁业面临的两大问题三、家电连锁企业与厂商关系恶化四、家电连锁业缺乏长期战略规化第五节 中国家电连锁行业发展的对策一、中国家电连锁业发展壮大的建议二、促进中国家电连锁业发展的对策三、家电连锁的业态融合策略第五章年中国家电连锁业市场深度剖析第一节 年中国家电连锁市场综述一、市场需求呈多元化 家电连锁领跑优势明显二、中国家电连锁市场分析三、中国家电连锁企业发展模式面临全面分化四、中国家电连锁首次涉足海外市场第二节 年家电连锁三四级市场分析一、中国家电连锁业正向三四级市场渗透二、年中国家电连锁两大巨头发力三四级市场三、区域家电连锁企业期待合作共享三四级市场四、家电连锁企业三四级市场面临的主要问题第三节 年中国家电连锁市场营销解析析一、中国家电连锁市场营销现状分析二、家电连锁体验营销的意义及手法三、家电连锁卖场新年营销含义及策略四、中国家电连锁企业营销存在的不足第四节 年中国家电连锁市场存在的问题及策略一、家电连锁的资金面临危机二、家电连锁利润获取不当三、家电连锁全面占领市场有待时日四、家电连锁应积极挖掘新的利润来源第六章年中国家电连锁的业态分析第一节 家电连锁业态阐述一、普通店二、旗舰店的定义及条件三、家电连锁主题店特征及定位四、家电连锁“3C+”发展第二节 旗舰店一、家电连锁企业开设旗舰店的原因二、中国家电旗舰店的特征三、家电旗舰店赢得顾客的五大理由四、家电旗舰店开设对厂商的影响五、家电旗舰店建设需注意的事项六、家电旗舰店的正确定位及发展方向七、苏宁发布首份家电旗舰店行业标准第三节 3C＋一、家电连锁拓展3C领域的优势二、“3C融合”下家电连锁业态的发展三、3C模式使家电连锁企业与PC企业双赢四、家电连锁经营3C业务对IT业的影响五、第五代3C+旗舰店模式助推家电连锁业态升级第四节 家电连锁业态变化的主要方向一、盈利模式的转变二、连锁种类和规模的变化三、终端推广模式概念的更新第七章年中国主要地区家电连锁市场的发展分析第一节 北京一、北京家电连锁门店的数量情况二、北京家电连锁的销售情况三、北京家电连锁卖场的消费信贷情况四、北京家电连锁行业迎来开店高峰期第二节 一、上海家电连锁的市场渠道二、上海家电连锁市郊区域竞争加剧三、世博带动上海家电连锁市场销售四、欧洲最大家电连锁超市在上海开店第三节 深圳一、深圳家电连锁市场经营出现变革二、深圳家电连锁企业开始北京三、深圳有望成为家电连锁业升级转型的特区第四节 广州一、广州家电连锁经营的市场综述二、广州家电连锁企业发展存在的瓶颈三、广州家电连锁企业的发展对策第五节 其他地区一、武汉家电连锁市场的发展环境二、武汉家电连锁异业联盟的发展方式三、家电连锁的发展buju四、南昌家电连锁市场的发展第八章年中国家电连锁市场竞争新透析第一节 年中国家电连锁市场竞争总况一、家电连锁业步入寡头垄断时代二、国内家电连锁企业形成三大阵营三、家电连锁巨头争霸第三势力乘机崛起第二节 年国内外家电连锁巨头竞争分析一、外资家电连锁联手产业链，威胁国内二、新整合时期中国家电连锁巨头的战略博弈三、家电连锁巨头做圈地运动四、家电连锁巨头转战互联网第三节 年中国家电连锁业竞争形势分析一、家电连锁业加快竞争模式创新二、家电连锁企业竞争焦点转向服务三、家电连锁企业与制造商争夺终端控制权四、“顺德家电”自建渠道避开市场竞争第四节 年中国家电连锁企业竞争对策分析一、家电连锁业亟需提升“服务竞争力”二、区域家电连锁商打造竞争力的策略分析三、家电连锁零售商保持核心竞争力的对策第九章国内外家电连锁业并购重组案例分析第一节 百思买并购五星一、百思买并购五星二、百思买并购五星的原因三、并购给五星的快速发展提供契机四、百思买五星实施双品牌策略第二节 国美永乐合并一、国美永乐合并进程二、国美与永乐合并后的初步举措三、国美永乐合并的影响分析四、新国美八项经营策略第三节 国美托管大中一、国美收购大中的原因二、国美委托第三方托管大中的意义三、国美收购大中对苏宁的影响分析四、国美托管大中的优势及前景第四节 苏宁收购日本LAOX一、苏宁宣布收购日本企业LAOX二、苏宁收购LAOX的动机三、中国家电连锁企业首次涉足国外市场四、苏宁再度斥资1600万增持LAOX股权第五节 苏宁收购镭射一、苏宁宣布收购香港电器巨头镭射二、苏宁收购镭射的动机三、苏宁收购镭射是国际化战略的实质起步四、月苏宁完成收购正式进驻香港第六节 苏宁与国美并购案的总结及评述一、家电连锁业理性并购更为稳健持久二、国美两次并购案例的作用及经验分析三、苏宁收购LAOX案例的不足评述四、苏宁收购镭射案例显示企业迈入成熟扩张第十章年中国家电连锁业的经营管理研究第一节 家电连锁业的经营管理概况一、家电连锁业向集约化经营模式转型二、中日家电连锁企业经营管理的差异剖析三、中国家电连锁行业应选择规模最适化发展模式第二节 家电连锁行业供应商分析一、供应商的分类与特点二、供应商评价选择指标体系构建三、供应商的跟踪动态评价第三节 家电连锁行业的供应链管理分析一、供应链管理理论简述二、家电零售连锁行业供应链管理存在的主要问题三、家电零售连锁行业供应链管理的促进策略第四节 家电连锁业经营扩张面临的主要风险及其规避措施一、财务风险及防范措施二、业务经营风险及防范措施三、经营风险及防范措施第十一章年国外家电连锁巨头企业运营状况分析第一节 百思买（BEST BUY）一、百思买概况二、百思买的发展历程三、Best Buy不断调整策略适应市场变化四、百思买的定制化商店战略简析五、百思买探索在中国的经营模式六、百思买悲情退出 外资家电连锁品牌敲钟第二节 电路城（Circuit City）一、Circuit City简介二、Circuit City发展历程三、Circuit City市场地位下降的原因四、Circuit City的市场再造行动简析第三节 日本山田一、公司概况二、山田电机经营状况三、山田电机抢滩中国家电销售市场四、企业发展战略分析第四节 日本荣电集团一、公司概况二、荣电集团经营状况三、年荣电集团以环境经营为主线四、企业发展战略分析第五节 英国DSG国际公司一、公司概况二、DSG国际经营及发展战略第六节 日本小岛电气一、公司概况二、小岛电器经营及发展战略第七节 KESA电子公司一、公司概况二、Kesa电器经营及发展战略第十二章年中国家电连锁巨头企业运营财务状况分析第一节 苏宁电器（002024）一、公司概况二、苏宁电器发展模式简析三、苏宁电器积极推进新时期战略转型四、企业运营财务指标分析第二节 国美电器一、公司概况二、国美电器采购模式分析三、国美电器的营销特色四、国美电器经营状况分析第三节 顺电连锁一、公司概况二、顺电打造速度与健康并重的泛家电连锁三、顺电公司开店速度明显加快四、深圳顺电建成40亿元级家电配送中心第四节 汇银家电一、公司概况二、汇银家电成功登陆香港市场三、汇银家电连锁发展经验借鉴第五节 大商电器一、公司概况二、大商电器创新家电连锁企业发展模式三、大商电器深耕市场成果丰硕第十三章年中国家电连锁业前景预测第一节 年中国家电产业前景预测一、中国家电行业未来发展二、中国家电业发展趋势分析三、中国家电市场品牌发展预测四、“十二五”家电产业发展思路及目标第二节 年中国家电连锁业发展展望一、中国家电零售连锁市场发展空间大二、中国家电连锁市场的三大趋势三、年中国家电连锁行业预测分析第十四章 年中国家电连锁行业投资战略研究第一节 年中国家电连锁投资概况一、家电连锁投资环境二、百货和家电连锁仍是投资亮点第二节 年中国家电连锁行业投资周期分析一、经济周期二、增长性与波动性三、成熟度分析第三节年中国家电连锁行业投资机会分析一、家电连锁投资潜力分析二、家电连锁投资吸引力分析第四节年中国家电连锁行业投资风险预一、市场运营机制风险二、市场竞争风险三、金融风险四、进退入壁垒第五节 专家投资建议第十五章 家电连锁企业管理策略建议第一节 市场策略分析一、家电连锁价格策略分析二、家电连锁渠道策略分析第二节 销售策略分析一、媒介选择策略分析二、产品定位策略分析三、企业宣传策略分析第三节对我国家电连锁品牌的战略思考一、家电连锁实施品牌战略的意义二、家电连锁企业品牌的现状分析三、我国家电连锁企业的品牌战略四、家电连锁品牌战略管理的策略图表目录：（部分）图表：年中国GDP总量及增长趋势图表：3.09中国月度CPI、PPI指数走势图表：年中国城镇居民可支配收入增长趋势图表：年中国农村居民人均纯收入增长趋势图表：中国城乡居民恩格尔系数走势图表：3.9年中国工业增加值增速统计图表：年中国全社会固定投资额走势图表：年中国财政收入支出走势 单位：亿元图表：近期人民币汇率中间价（对美元）图表：3.9中国货币供应量月度数据统计图表：年中国外汇储备走势图表：15年央行存款利率调整统计表图表：15年央行利率调整统计表图表：中国历年存款准备金率调整情况统计表图表：年中国社会消费品零售总额增长趋势图表：年中国货物进出口总额走势图表：年中国货物进口总额和出口总额走势图表：年中国人口出生率、死亡率及自然增长率走势图表：年中国总人口数量增长趋势图表：2010年人口数量及其构成图表：年中国普通高等教育、中等职业教育及普通高中招生人数走势图表：年中国广播和综合人口覆盖率走势图表：年中国城镇化率走势图表：年中国研究与试验发展（R&D）经费支出走势图表：年家电行业搜索指数图表：年家电品牌关注度排行图表：年大搜索指数图表：年家电产品关注度排行图表：年TOP5大家电产品搜索指数图表：年TOP5小家电产品搜索指数图表：年空调品牌关注度排行图表：年TOP5空调品牌搜索指数图表：年空调匹数关注度图表：年网民检索的空调类型（变频&定频）图表：年品牌关注度排行图表：年TOP5电视机品牌搜索指数图表：年电视机尺寸关注度排行图表：年电视机类型关注度图表：年液晶电视机品牌关注度排行图表：年品牌关注度排行图表：年TOP5热水器品牌搜索指数图表：年热水器类型关注度图表：年热水器品牌关注度排行图表：年电冰箱品牌关注度排行图表：年TOP5电冰箱品牌搜索指数图表：年电冰箱类型关注度图表：年&品牌关注度排行图表：年TOP5音响&家庭影院品牌搜索指数图表：年品牌关注度排行图表：年TOP5洗衣机品牌搜索指数图表：年小家电品牌关注度排行图表：年小家电产品关注度排行图表：年品牌关注度排行图表：年品牌关注度排行图表：年炉品牌关注度排行图表：年油烟机品牌关注度排行图表：年灶品牌关注度排行图表：年搜索贯穿家电购买与使用全过程图表：年家电网民关注信息指向图表：年家电网民关注信息排行图表：年1家电网民搜索周期图表：年家电网民省份分布图表：年家电网民兴趣爱好图表：年家电卖场关注度图表：年国美和苏宁搜索指数图表：年关注国美和苏宁产品的用户占比图表：年国美和苏宁网民Top20省份分布图表：年主要家电网购渠道搜索指数图表：年家电网购网民Top20省份分布图表：年四大网购渠道网民兴趣爱好图表：供应链分类图表：供应商的不同特点图表：战略性供应商绩效评价指标体系图表：对供应商供应绩效的评价图表：年洗衣机发展趋势预测图表：年冰箱发展趋势预测图表：年液晶电视发展趋势预测图表：年中国电视市场品牌预测排行榜图表：年中国空调市场品牌预测排行榜图表：年中国洗衣机市场品牌预测排行榜图表：年中国家电行业产品销售规模预测图表：略……
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