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证监会发布减持新规：有啥亮点？节后红包有多大？
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核心提示：5月27日傍晚，证监会发布减持新规，沪深交易所同步发布实施细则。这一重要举措引来了各路业内人士的好评。私募认为，股东减持新规对股市是重大利好，大盘3100点位置的双底概率大增
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这两天投资者的朋友圈非常热闹，刷屏的还包括股市的新闻。5月27日傍晚，证监会发布减持新规，沪深交易所同步发布实施细则。这一重要举措引来了各路业内人士的好评。私募认为，股东减持新规对股市是重大利好，大盘3100点位置的双底概率大增，预计节后将冲击3180点，有四类机会值得关注。
减持新规有啥亮点
从上周三韩志国和证监会领导食堂吃饭后，证监会新闻发言人很快在上周五表示，将规范上市公司大股东减持的行为，27日新规就出台，有机构称这是闪电般的速度，也有机构认为，这次的新政是“抓住了蛇的七寸”。
东方财富的一项网络调查结果显示，80%的投资者认为，个股下跌与大股东减持有密切关系；46%的投资者认为，减持新规对股市是重大利好；另外，83%的投资者表示，不会买大股东减持的个股。申万宏源认为，这次的股东减持新规有六大变化。一是细化竞价交易减持数量限制：90个交易日内不超过总股本的1%；二是大宗交易减持新规：90个交易日不超过2%，新受让方6个月之内不得减持；三是定增解禁减持新规：竞价交易数量90个交易日内不超过1%，12个月内不超过该次定增数量的50%；四是协议转让：6个月内同样受90个交易日内不超过1%的限制；五是股权质押强平也需按照新规的节奏限制执行；六是强化信息披露要求：首次卖出前15个交易日公告，每次公告最多6个月有效。
私募人士黄林表示，减持新政其实是股市的供给侧改革，将在供给端去掉万亿级别的筹码抛压。比如之前令投资者恐慌的清仓式减持都是通过大宗交易完成的，在新规之下，大宗交易的这个大漏洞已经给堵上了，前面出现的股东清仓式减持已无可能。
在黄林看来，对定增解禁减持的新规才是A股最大的利好，“这意味着去年6月之后定增的股份，本来马上就解禁，可以全清掉，现在就只能卖一半。”有统计数据显示，去年全年定增规模高达1.7万亿，其中机构只锁定1年，马上就要解禁了。黄林表示，再加上前几年定增、马上解禁的大股东，今年的解禁规模高达一万多亿元，新规12个月内只能卖一半，相当于接近万亿的解禁筹码不让卖了。
节后红包有多大
上周五大盘强势震荡，守住了3100点和年线，次新股也探底回升，出现了企稳迹象。股东减持新规出台之后，市场会否迎来强势反弹机会？申万宏源认为，此次新政的落地时点和监管的全面性超市场预期，新规全面弥补了股东减持的监管短板，将助力市场风险偏好的回升。
黄林表示，A股是政策市，以前是，现在还是。前期市场持续调整就是政策面大发新股、大小非疯狂减持等带来的。减持新规对市场无疑是利好。“这是一个大盘将止跌回升的信号。”黄林认为，目前大盘走势已有小双底的技术形态，节后市场将进入反弹周期。
“从上周五的盘面来看，有些高位的个股开始下跌，次新股下午则有所异动。”私募胡易铭表示，很可能是一些资金提前预判了将限制大股东套现的消息，所以出现高位的股票砸盘，其实是这些获利资金在调仓。胡易铭认为，下周超跌的次新股机会较大。
齐盈投资王志强表示，最近两个交易日市场赚钱效应回升明显，他也观察到上周五资金纷纷拉升低位超跌的次新股及近期开板的次新股，“这应该是有先知先觉的资金在异动。”王志强预计，节后大盘稍加震荡后，将冲击3180点位置。他建议投资者可关注一些已经形成双底的个股。歌道投资徐嘉隆表示，在政策利好的刺激下，大盘形成双底的概率大增，短期调整的空间被封闭。他建议投资者关注OLED板块和低位的雄安概念股。
黄林则建议投资者可加仓操作，关注四类机会，一是大蓝筹的趋势性机会，二是中小创的超跌机会，三是有色板块，四是市值在30亿左右、细分行业龙头的次新股。
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证监会出台减持新规
预期六月大盘震荡反弹
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证监会出台减持新规
预期六月大盘震荡反弹
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重大利好！ 证监会减持新规十条出台
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摘要：5月27日，证监会正式发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（证监会公告〔2017〕9号），上海、深圳证券交易所也出台了完善减持制度的专门规则。
原标题：重大利好！ 证监会减持新规十条出台
5月27日，证监会正式发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（证监会公告〔2017〕9号），上海、深圳证券交易所也出台了完善减持制度的专门规则。
证监会日发布的《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》（证监会公告〔2016〕1号，以下简称《减持规定》），但从《减持规定》发布后的实践情况来看，出现了一些值得重视的新情况、新问题。
目前市场减持出现的主要问题为：一是大股东集中减持规范不够完善。一些大股东通过非集中竞价交易方式，如大宗交易方式转让股份，再由受让方通过集中竞价交易方式卖出，以“过桥减持”的方式规避集中竞价交易的减持数量限制。二是上市公司非公开发行股份解禁后的减持数量没有限制，导致短期内大量减持股份。三是对于虽然不是大股东但持有首次公开发行前的股份和上市公司非公开发行的股份的股东，在锁定期届满后大幅减持缺乏有针对性的制度规范。四是有关股东减持的信息披露要求不够完备，一些大股东、董监高利用信息优势“精准减持”。五是市场上还存在董监高通过辞职方式，人为规避减持规则等“恶意减持”行为。
针对上述问题，在保持现行持股锁定期、减持数量比例规范等相关制度规则不变的基础上，需要专门重点针对突出问题，充分借鉴境外证券市场减持制度经验，结合我国实际，对现行减持制度做进一步完善，有效规范股东减持股份行为。对此，证监会发布减持新规的主要措施内容如下：
一是鼓励和倡导投资者形成长期投资、价值投资的理念，进一步强调上市公司股东应当严格遵守相关股份锁定期的要求，并切实履行其就限制股份减持所作出的相关承诺。
二是完善大宗交易制度，防范“过桥减持”。明确有关股东通过大宗交易减持股份时，出让方、受让方的减持数量和持股期限要求。
三是引导持有上市公司非公开发行股份的股东在股份锁定期届满后规范、理性、有序减持。
四是进一步规范持有首次公开发行前发行的股份和上市公司非公开发行的股份的股东的减持行为。
五是健全减持计划的信息披露制度。明确减持的信息披露要求，进一步健全和完善上市公司大股东、董监高转让股份的事前、事中和事后报告、备案、披露制度，防范和避免故意利用信息披露进行“精准式”减持。
六是强化上市公司董监高的诚信义务，防范其通过辞职规避减持规则。
七是落实《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》要求，对专注于长期投资和价值投资的创业投资基金在市场化退出方面给予必要的政策支持。
八是明确大股东与其一致行动人减持股份的，其持股应当合并计算，防止大股东通过他人持有的方式变相减持。
九是切实加强证券交易所一线监管职责，对于违反证券交易所规则的减持行为，证券交易所采取相应的纪律处分和监管措施。
十是严厉打击违法违规减持行为，对于利用减持进行操纵市场、内幕交易等违法行为的，加强稽查执法，加大行政处罚力度，严格追究违法违规主体的法律责任。
对于本次减持新规的出台，证监会新闻发言人邓舸表示，此次修改完善减持制度，基于“问题导向、突出重点、合理规制、有序引导”的原则，对当前实践中存在的、社会反响强烈的突出问题作了有针对性的制度安排。在完善具体制度规则时，通盘考虑、平衡兼顾，既维护二级市场稳定，也关注市场的流动性；既关注资本退出渠道是否正常，也保障资本形成功能的发挥；既保障股东转让股份的应有权利，也保护中小投资者的合法权益；既考虑资本市场的顶层制度设计，也关注市场面临的现实问题，着眼于堵塞现有制度的漏洞，避免集中、大幅、无序减持扰乱二级市场秩序、冲击市场信心。
基于此，邓舸认为，修改后的减持制度将更有利于引导产业资本专注实业，对市场流动性的影响，对投资者预期的影响，应该说皆是正面的。
在坚持规则对锁定期的影响方面，邓舸特别指出，减持政策调整不涉及首发锁定期问题，首发锁定期继续执行现有规定。与此同时，邓舸强调此次减持政策调整也不涉及上市公司非公开发行股票锁定期问题，上市公司非公开发行股票锁定期继续执行现有规定。上市公司发行股份购买资产的，有关主体应当遵守《上市公司重大资产重组管理办法》有关锁定期的规定。
编辑：严晖
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播放数：5808920证监会“减持新规”力度空前，你想知道的都在这里（图）|股东|股份|董监高_新浪财经_新浪网
这个端午，亿万散户可以安康了，但有几类股东可能失眠，因为证监会和沪深交易所的减持新规力度空前。日，证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》。随后，两大交易所相继发布上市公司股东及董监高减持股份实施细则。新规力度如何？时报君为您整理了相关细则，请看下图。太深奥？时报君再为您一一梳理。1、新规真的是一场微博公开喊话+一顿饭局倒逼的仓促之举？别开玩笑了。如此完善、专业，且被市场各方高度认可的规范性文件明显是经过长时间准备的。早在去年11月，新华社便连发三篇带有显著信号的关于规范股东减持的文章，具体包括《减持前“高送转” 减持后“就变脸”——透视股市减持乱象》、《为何减持？伤害了谁？该不该管？——追问股市减持潮》、《永大创始家族为何在集团一股不留一人不剩？》。记者梳理发现，三篇文章已经揭示市场存在的减持乱象。另外，证监会新闻发言人邓舸也提到，此前减持制度暴露出一些问题，如“一些上市公司股东集中减持套现”、“上市公司股东和相关主体利用“高送转”推高股价配合减持”、“利用大宗交易规则空白过桥减持”、“产业资本的大规模减持”。可以看出，本次减持新规及相应细则就是针对上述问题的对症下药。2、旧规中受限的主体范围主要是大股东，新规有什么新的变化呢？新规扩大了受限制主体范围，具体包括：控股股东／实控人；持股5%以上的股东；特定股东，如pre-IPO股东、认购非公开发行股东（包括受让方）；董监高；因司法强制执行、执行股权质押协议、赠与、可交换公司债券换股、股票收益互换等方式取得股份。须注意的是，通过集中竞价交易取得的股份并不受本次新规限制。除对上述股东的减持行为进行规范外，新规不涉及对其他投资者股票交易的限制，中小投资者的正常交易不受任何影响。3、竞价交易新旧规都是不能在90日内卖超过总股份的1%，具体有什么新的变化呢？虽然限定时间内的减持比例没有变更，但是新规从大股东变成了大股东+pre-IPO股东+认购非公开发行股东。另外，对于认购非公开发行股东的减持限制：其持有的非公开发行的股份解除限售后的12个月内，不能减持超过50%。须注意的是，减持比例的规定，大股东与一致行动人是合并计算的。4、那股东能不能通过大宗交易减持，然后让受让方在二级市场大量抛售呢？不能。之前大宗交易就是个大漏洞，所有的清仓式减持，基本是通过大宗交易出掉的。而现在利用大宗交易规则空白过桥减持的套路已经不能再用了。具体限制包括，大股东或者特定股东在任意连续90日内最多减持2%，另外受让方须锁仓6个月。同样地，减持比例的规定，大股东与其一致行动人的持股合并计算。结合竞价交易和大宗交易两个方面来看，这就意味着在90日内，大股东或特定股东最多只能减持3%的股份，其中大宗交易的2%接盘方要锁仓6个月，也就是说，市场承受的抛压也就是1%。竞价交易走不通、大宗交易走不通，那协议转让呢？不好意思，这个路子此前已经被限制了，新规基本延续同样的要求。5、倘若股东持有受限的股份，又持有不受限的股份，那减持的时候，怎么认定是否违规呢？上文提到，大股东通过集中竞价交易取得的股份并不受本次新规限制。在具体执行中将按照以下原则认定股东减持的股份性质。一是在规定的减持比例范围内，视为优先减持受到减持规定限制的股份。例如，大股东在任意连续90日内，通过集中竞价交易减持股份数量未超过公司股份总数1%的，所减持的股份均视为受到减持限制规定的股份。二是在规定的减持比例范围外，视为优先减持不受到减持规定限制的股份。例如，大股东在任意连续90日内减持数量超过公司股份总数1%的，超出部分视为减持不受减持规定限制的股份。三是首次公开发行前股份视为优先于上市公司非公开发行股份进行减持。即股东同时持有首次公开发行前股份和上市公司非公开发行股份的情形，在计算相应减持比例时，其首次公开发行前股份将优先计入减持份额。例如，股东持有5%的首次公开发行前股份，同时持有4%的竞价交易买入股份，依照前述原则，若股东在任意连续90日内通过竞价交易总共减持4%，则视为减持了1%的首次公开发行前股份和3%的竞价交易买入股份，也就是还剩余4%的首发股份以及1%的竞价交易买入股份。6、我是上市公司董监高，新规对我限制了，那我辞职再减持。别以为辞职就能随意减持。新规则要求上市公司董监高在任期届满前离职的，仍按其原任期时间，适用公司法规定的减持比例要求。也就是说，如果公司董监高在三年任期的第一年辞职，其不仅在离职半年内不得减持股份，在剩余未满任期及其后的半年内也还应遵守每年减持不得超过25%的比例要求。例如，某上市公司董事日任职，原定任期三年，但其于日即提前离职。按照《实施细则》，其离职后6个月内，即自日至日前不得转让股份；自日起，至日前，即离职董事原定任期及其后的6个月内，其减持股份应当遵守每年不得超过25%的规定。7、总股份的1%也不是少数目啊，对股价还是会影响，散户怎么办呢？紧盯上市公司公告。新规除了延续以往事前披露规定外，还新增了事中和事后的披露规定：一是大股东、董监高减持数量过半或减持时间过半时，披露减持进展；控股股东、实际控制人及其一致行动人减持达1%时，2日内须公告；若发生高送转或筹划并购重组等重大事项的，大股东、董监高应当立即披露减持进展情况，并说明减持与重大事项是否有关；大股东、董监高通过集中竞价交易减持的，于减持计划实施完毕或减持计划终止日后的2个交易日内公告减持情况。8、那新规何时实行呢？会不会有股东在端午节开盘后趁机突击减持？完全不用担心，规则中已经特别强调，细则将自发布之日，即5月27日起施行。对于是否存在新老划断安排的问题，规则也明确了：对于细则发布前已经解除限售但尚未卖出的特定股份，其减持同样应当遵守本次细则的要求。9、若违规减持，会受到哪些处罚呢？对于违规减持行为，沪市交易所将视情况采取以下措施：一是对相关股东、董监高予以书面警示、通报批评、公开谴责、限制交易等监管措施或者纪律处分。二是对导致股价异常波动、严重影响市场交易秩序或者损害投资者利益的违规减持行为，从重从快予以处分。三是对涉嫌违法违规的减持行为，上报中国证监会予以查处。10、新规究竟带来哪些影响呢？证监会指出，此次修改完善减持制度，基于“问题导向、突出重点、合理规制、有序引导”的原则，对当前实践中存在的、社会反响强烈的突出问题作了有针对性的制度安排。在完善具体制度规则时，通盘考虑、平衡兼顾，既维护二级市场稳定，也关注市场的流动性；既关注资本退出渠道是否正常，也保障资本形成功能的发挥；既保障股东转让股份的应有权利，也保护中小投资者的合法权益；既考虑资本市场的顶层制度设计，也关注市场面临的现实问题，着眼于堵塞现有制度的漏洞，避免集中、大幅、无序减持扰乱二级市场秩序、冲击市场信心。另外，证监会还表示，修改后的减持制度将更有利于引导产业资本专注实业，对市场流动性的影响，对投资者预期的影响，应该说都是正面的。值得注意的是，证监会表示，在修改完善减持制度时，对创业投资基金的退出问题作出了专门的制度安排。在下一步工作中，证监会会将进一步研究创业投资基金所投资企业上市解禁期与上市前投资期限长短反向挂钩机制，对专注于长期投资和价值投资的创业投资基金在市场化退出方面给予必要的政策支持。（来源：证券时报网）
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