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　　有些公司已经坏账累累，他们停掉了所有业务，欠了银行一屁股债，有的已经接到了的起诉书；一家公司只做汽车贷款的担保业务，虽然也负债不少，但还是丢不下&担保&这块牌子；另一家公司的老板不接电话，据他的同行说，他拖着3个亿的不良贷款，现在或许正打算跑路；还有两家公司老板找到了其他出路，一个去国有担保公司就职，一个开了家进出口贸易公司；还有一家公司老板电话关机。
　　这些担保公司都曾经历过辉煌。两年前，这其中的一位担保公司老总跟记者聊天时还在纠结&挣了点钱是换辆路虎还是买个小别墅&，而现在，在接受采访时，只剩下唉声叹气。
　　显然，这不能代表全部，但可以映射出这个圈子的一个侧面。
　　&我们是一个时期的牺牲品。&温州市中小企业信用担保有限公司董事长徐锋对新金融记者说。他的公司，有10亿左右的业务规模，其中2个亿为不良贷款。他们欠银行的钱还不上，只能挂在那里。这是一笔三角债：别人欠他的，他欠银行的。已经有银行对他提起诉讼，有些起诉法院还没有判决，有的则是判决了也无法执行。而他的公司现在基本没有新增业务了，一些遗留的业务也在加紧处理中。
　　记者了解到，很多担保公司是被借款企业活活拖死的。通常，担保公司完成一笔担保业务可收取3%至5%的手续费，一旦出现风险，担保公司就要偿付100%的资金，所以很可能做十单业务一单亏光。这种情况下，不排除部分出现坏账的担保公司&拆东墙补西墙&，铤而走险进行民间借贷或投资高风险领域，以期获得收益来弥补主业的亏空。久而久之，恶性循环使得整个行业千疮百孔。
　　&民营&趴下
　　有媒体报道称，截至今年6月末，上海持有许可证的融资性担保公司共有72家，但还能正常经营的只剩30家左右。前6个月担保余额骤降18%，不良率飙升11%，这还没算上已经核销掉的坏账。
　　在广州，截至三季度末，全市仅剩下56家融资担保公司。而前三季度新增担保金额82亿元，其中新增融资性担保金额仅55.75亿元，融资性担保业务规模偏低。
　　此外，山东省担保行业年会上透露的信息显示，继去年全省担保机构为中小微企业贷款担保同比下降31%后，今年上半年新增贷款担保353.7亿元，同比下降22%。抽样的160家担保机构，去年71家发生代偿，代偿面高达44%，代偿总额4.15亿元，代偿率0.5%。今年上半年，51家出现代偿，新增代偿额3.79亿元，接近去年全省全年的行业代偿额度。担保机构减少8家。
　　&目前，很多民营担保公司纷纷倒闭、出场，整个行业不景气。还在坚守的担保公司大约有三四十家。&温州发展促进会会长周德文在接受新记者采访时表示。
　　据了解，致使民营担保公司大面积沦陷的主要原因是借款企业无力偿还银行贷款，从而连累担保公司代偿。此外，记者在采访中还发现一种情况：一些借款企业由于风险较高，无法获得银行贷款，于是把手伸向民间借贷。所以不少担保公司并未对借款企业的贷款进行担保，而是对其民间借款进行担保，一旦借款企业无力偿还，担保公司要面对的是巨额的民间资金黑洞。
来源：东方财富网
关键词：中小企业信用担保 担保业务 汽车贷款
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干货 | 一张图看懂PPP模式 图解公私合营 。
阅读&78134&发表& 21:13:40
???????【导读】PPP公私合营提供公共产品。PPP指的是政府与社会资本通过合作来提供公共品或服务的一种方式。我国目前大力推广的是广义PPP，包括外包、特许经营和私有化等多种运作模式。PPP在中国并非新鲜事物，但此次推广也并非“往事重提”，而是“旧瓶装新酒”。改革开放至今，PPP在我国已经历了5个阶段和3波高潮。14年以来，中央到地方均推出大量PPP项目，PPP进入了发展的新阶段，政府也强力支持，预计将迎来新一波高潮。整理：晋商资本俱乐部来源：搜狐财经、中国理财网　作者：姜超 李宁 朱征星　什么是PPP?　　PPP(Public-Private-Partnership)，即政府与社会资本合作模式，指的是政府与社会资本通过合作来提供公共品或服务的一种方式。　　广义的PPP是指公共部门与私营部门为提供公共产品或服务而建立的各种合作关系，具体可分为外包、特许经营和私有化三类。狭义PPP仅指政府与私营部门以合资组建公司的形式展开合作，共享收益，共担风险。我国推广的PPP项目运作形式包括O&M，MC，BOT，TOT，ROT，BOO等多种类型，可见我国官方的PPP应为广义PPP。　　PPP 通常以政府和社会资本签订合同的形式来实现，按照社会资本承担的风险大小和介入的程度高低，合同类型可分为服务合同、管理合同、租赁合同、特许经营权合同等。特许经营权合同中，社会资本在合同期内承担设计、建设、运营、维护基础设施等大部分工作，通过“使用者付费”及必要的“政府付费”获得合理投资回报。我国目前大力推广的PPP模式正是以基于特许经营权合同为主。PPP在中国的发展历程　　PPP在中国并非新鲜事物，但此次推广也并非“往事重提”，而是“旧瓶装新酒”。改革开放至今，PPP在我国已经历了5个阶段和3波高潮。　　第一阶段：探索阶段()。改革开放以来，外资大规模进入中国，一部分外资尝试进入公用事业和基础设施领域。地方政府开始与投资者签订协议，合作进行基础设施建设，本质上就是PPP。但当时尚未引起国家层面的关注，无相应政策和规章，地方政府与投资者都是在探索中前进。这一阶段代表性的项目有深圳沙角B电厂BOT项目、广州白天鹅饭店和北京国际饭店等，其中深圳沙角B电厂BOT项目被认为我国真正意义上的第一个BOT项目。　　第二阶段：小规模试点阶段()。与探索阶段无政府部门牵头状况不同的是，该阶段试点工作由国家计委(现“发改委”)有组织地推进，也掀起了第一波PPP高潮。国家计委选取了5个BOT试点项目：合肥王小郢污水TOT项目、兰州自来水股权转让项目、北京地铁四号线项目、北京亦庄燃气BOT项目、北京房山长阳新城项目，其中来宾B电厂项目也被认为是我国第一个PPP试点项目。　　第三阶段：推广试点阶段()。02年十六大提出在更大程度上发挥市场在资源配置中的基础性作用，03年十六届三中全会提出让民营资本进入公共领域，04年建设部(现“住建部”)出台《市政公用事业特许经营管理办法》，为PPP项目开展确立法律法规依据。政策东风下，各地推出大批PPP试点项目，掀起了PPP第二波高潮。该阶段外企、民企、国企等社会资本均积极参与，污水处理项目较多，也有自来水、地铁、新城、开发区、燃气、路桥项目。第一个被官方广泛推广的PPP项目——北京地铁四号线项目也于这一阶段诞生。　　第四阶段：短暂停滞阶段()。随着四万亿经济刺激政策的推出，地方政府基础设施建设投资高速增长，城镇化程度大幅提高，但PPP模式在此阶段却停滞不前，主要原因在于地方政府融资平台发展壮大，平台贷款、城投债等规模激增为地方政府提供了充足的资金，PPP发展进入短暂的停滞阶段。　　第五阶段：发展新阶段(2013年至今)。十八大提出“让市场在资源配置中发挥决定性作用”，13年财政部部长楼继伟就PPP作专题报告，肯定PPP模式在改善国家治理、转变政府职能、促进城镇化等方面的重要作用。14年以来，中央到地方均推出大量PPP项目，PPP进入了发展的新阶段，并掀起第三波高潮。以前的PPP更多以BT、BOT等为主，政府仍是主要的投资者和风险收益主体，此轮则强调社会资本与政府共享利益、共担风险，PPP立法有望很快推出，制度配套上也更为完善。为何要大力推广PPP?　　今年以来政府力推PPP的原因主要有以下两点：　　第一，城镇化建设和基建投资带来巨量融资需求，而地方政府依赖的土地财政却难以为继，信贷刺激的老路也被证明遗患无穷。城镇化是本届政府在经济领域要打好的第一仗，据财政部测算，预计2020年城镇化率达到60%，由此带来的投资需求约42万亿。且从中短期来看，在地产投资和制造业投资持续萎靡的情况下，基建投资是稳增长重要抓手，需要投入大量资金。之前地方政府财政收入的很大一部分来源于“卖地”，但人口红利将尽，地产大周期面临拐点，土地财政恐难以为继。调结构的目标和稳健货币政策的定调又堵住了信贷扩张的老路，而通过PPP可撬动社会资本参与基础设施投资建设，缓解地方政府财政支出压力。　　第二，PPP的推出有利于缓解地方政府债务压力，降低系统性风险，且与预算改革和地方债改革相得益彰，将隐性债务转变为显性债务，各级政府能做到“心中有数”。融资平台模式下，平台对融资成本不敏感，形成资金黑洞推高无风险利率，PPP模式剥离了政府信用，将隐形政府信用转化为企业信用或项目信用，有利于降低融资成本、拉长融资期限。地方政府承诺的财政补贴和税收优惠等将纳入预算管理，符合预算改革提倡的公开透明化要求，中央政府能对地方政府债务做到心中有数。PPP项目的风险和回报机制如何?　　项目回报机制指的是项目收入的来源方式，主要包括使用者付费、可行性缺口补助和政府付费等，由项目自身经营属性所决定。使用者付费是指最终由消费用户直接付费购买公共产品和服务，一般适用于可市场化运作，收入能覆盖成本和合理回报的项目;可行性缺口补助，是指使用者付费不足以满足社会资本或项目公司成本回收和合理回报，而由政府以财政补贴、股本投入、优惠贷款和其他优惠政策的形式，给予社会资本或项目公司的经济补助;而政府付费则指政府直接付费购买公共产品和服务。　　而对于项目的风险分担，《操作指南》规定项目的设计、建造、财务和运营维护等商业风险由社会资本承担，而法律、政策和最低需求等风险由政府承担，不可抗力等风险由政府和社会资本合理共担。PPP项目有哪些运作方式?　　从我国官方文件中涉及到的PPP运作方式来看，发改委主要推广的有O&M、BOT、BOOT、BOO等;而财政部主要推广的有O&M、MC、BOT、BOOT、ROT、TOT、BOO等，财政部出于缓解存量项目资金压力的目的增加了ROT和TOT等方式。　　一般来说，从项目是否是存量项目来看，存量项目可采用委托运营O&M、MC、TOT、ROT等方式，而新建项目可采用BOT或BOO等方式。　　从项目盈利性角度来看，经营性项目可采用BOT、BOOT等方式，准经营性采用BOT、BOO等方式，而非经营性项目可采用BOO、O&M等方式推进。　　若期限较长或所有权不需转移给政府部门，社会资本承担的风险则较大。在BOOT和BOO形式中，社会资本参与度较高，承担的风险也较高;而O&M、MC等形式中，社会资本参与度相对较低，承担风向也较低。政府如何对PPP项目进行评价?　　财政部于11月29日下发《政府和社会资本合作操作指南》(以下简称《操作指南》)，可以看做是财政部《财政部关于推广运用政府和社会资本合作有关问题的通知》(76号文)的落实和细化。《操作指南》的最大特点是覆盖了PPP项目的全生命周期，对PPP项目的设计、融资、建造、运营、维护至终止移交的各环节操作流程进行了全方位规范。　　操作指南规定，财政部门对项目的评估采取物有所值(VFM)评价方法，从定性和定量两方面展开，只有通过这一评估才能获得批准。　　VFM 评价在国际上普遍运用于评估一个项目是否适合采用PPP模式，其本质是比较采用PPP与否两种情况下所需成本净现值的大小，若PPP模式下成本净现值更低，则适合采用。PPP模式下所需的成本包括公共部门保留成本、社会资本支付费用等，不采用PPP而采用传统政府采购模式下的成本成为公共部门比较值(PSC)，其考虑了将风险自留产生的机会成本，主要包括建设运营净成本、可转移风险承担成本、自留风险承担成本和竞争性中立调整成本等。未来PPP有哪些项目类型?　　根据财政部76号文，采用PPP的项目，应具有价格调整机制相对灵活、市场化程度相对较高、投资规模相对较大、需求长期稳定等特点。主要为城市基础设施及公共服务领域的定价机制透明、有稳定现金流的项目，如城市供水、供暖、供气、污水和垃圾处理、保障性安居工程、地下综合管廊、轨道交通、医疗和养老服务设施等。　　当前PPP立法尚未完善，可供参考的案例不多，示范项目对未来一段时间内PPP模式的展开具有较大的参考价值。财政部官网于11月30日公布了PPP示范项目名单，共包括15个省市的30个项目。示范项目以存量项目为主，30个项目中有22个地方融资平台存量项目，占比73%。财政部在《地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法》中也指出，对融资平台存量项目，适合采用PPP的项目，要优先通过PPP模式融资。近期大力推广PPP主要目的之一在于缓解地方政府债务压力，未来一段时间内PPP项目或以存量项目为主。　　从项目所在的行业来看，主要集中在污水处理、轨道交通、供水供暖等以“使用者付费”为特征的经营性项目。这类项目收益相对较高且较为稳定，吸引社会资本相对容易。PPP项目推广初期或将主要以轨道交通、污水垃圾处理、供水供电等适合市场化经营的项目为主。PPP未来一年可以达到多大规模?　　1. 2015年基建投资预测　　基建投资包括以下几部分的固定资产投资：电力、热力、燃气及水的生产与供应业，交通运输、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业等。14年经济下滑，投资是主要拖累，前三季度投资增速从去年的20%降至16%，其中地产投资增速从20%降至12%，制造业投资增速从20%左右降至14%，仅基建投资增速稳定在21%左右，对稳增长做出了重要贡献。　　展望15年，PPI依然负增，制造业投资仍需去产能。14年全年地产销量负增，预示着15年地产商拿地热情将受影响，影响地产投资增速。因而基建投资仍将是稳增长主要抓手，仍有望与14年持平，保持在20%左右高增速。我们预计15年基建投资增速为20%，可得15年基建投资累计完成额为 亿元。　　2. 地方政府融资需求预测　　地方政府融资途径包括银行贷款、信托、城投债、地方政府债等，我们按照上述四个分项对历年地方政府债务总额进行测算。　　地方政府债务主要投向为市政建设、公用事业、交通运输、生态环保等基建领域，因而可根据基建投资预测地方政府债务增速。回顾历年新增地方债务(融资需求)与当年基建投资之比，近三年来该比例约为20%-30%。考虑到15年期新预算法和43号文将全面实施，地方政府融资逐渐受限，我们预计15年新增地方政府融资需求与当年基建之比为20%。根据我们预测，15年基建投资累计值为亿元，故15年地方政府新增融资需求预计为2.7万亿。　　3. PPP规模测算　　根据新《预算法》和43号文，未来与地方政府相关的债务主要分为三种类型：一般市政债、收入市政债、PPP模式中的义务。对于没有收益的公益性事业，通过发行一般债券举借一般债务融资;对于有一定收益的公益性事业，通过发行专项债券举借专项债务融资;对于可通过市场化运作的项目，大力推广PPP模式融资。　　地方政府债务将纳入全口径预算管理，因而其总规模将受到全国财政赤字水平的限制，我们可以据此大致测算地方政府发债的规模。地方政府总的融资需求减去地方政府债券的新增量，即为PPP模式下的融资需求。　　GDP增长率：13年前三季度GDP增长率分别为7.4%、7.5%、7.3%，我们预计13年四季度GDP同增7.1%，故13年全年GDP增长率7.3%;预计15年GDP增长率7%;而13年GDP为568845亿，故预计15年GDP为653097亿。　　赤字率：年赤字率目标分别为1.6%、2.0%、2.1%，15年经济下行风险较大，基建投资仍为稳增长重要抓手，赤字率将稳中有升，预计15年目标赤字率将升至2.5%，总财政赤字约为1.63万亿;　　中央财政赤字：年中央财政赤字规模分别为8500亿、7000亿、5500亿、8500亿、9500亿，中央财政赤字与GDP增速趋势上相同，15年GDP增速大概率下行，故中央财政赤字预计为9000亿;　　地方政府债规模=财政赤字-中央财政赤字=15年GDP*赤字率-中央财政赤字，故预计15年地方债规模为7327亿元，而15年地方债到期量为1714亿元，故新增地方债为5613亿元。　　PPP模式下的融资需求=地方政府新增融资需求-新增地方债券规模，故预计PPP的规模约为2.1万亿。　　当然，由于2015年为新《预算法》实施的过渡年，大量原有的地方政府债务需要通过发行地方政府债券进行置换，由于置换方式尚未确定，我们暂时无法估计这部分的规模。如果考虑到这部分地方政府债券，PPP的规模可能小于2.1万亿。PPP对债券市场有何影响?　　1. 股债顺势而上，迈入直接融资大时代　　PPP模式下可通过多种融资方式筹集资金，较融资平台模式最大的变化在于以股权、新型债券品种为主的直接融资将取代以平台贷款为主的间接融资，加上政府主流的一般债券、专项债券亦属直接融资范畴，政府融资将开启直接融资的大时代!　　就股权而言，公私合营项目公司形式将撬动巨量社会资本，以参股的形式为公用事业和基础设施建设提供资金。政府和社会资本合资建立公私合营项目公司属最狭义的 PPP范畴，也是此轮PPP热潮中政府力推的运作模式。政府和社会资本投入的资本金一般占总投资的30%上下，其中以社会资本为主，政府投资为辅。如北京地铁四号线项目，PPP部分总投资46亿，其中注册资金15亿，由香港地铁公司、首创集团作为社会资本各出资49%，北京市基金设施投资公司作为政府方实施机构出资2%。　　就债权而言，债券品种将会丰富，项目收益债和资产证券化供给有望放量。由于政府信用的推出，PPP项目公司通过一般公司债券、中票等传统方式融资相对于贷款而言或不具备成本上的优势，且推广初期，政府可能通过贷款贴息等方式进行补贴，政策性金融机构往往也能对项目给予贷款上的优惠。而由于经营性项目和准经营性项目往往具有稳定的现金流，十分适合以项目信用为支撑的项目收益债和资产证券化融资形式，加上政策上的鼓励(发改委今年以来致力推广项目收益债，企业资产证券化已实行备案制)，此类债券供给有望上升。　　2. PPP项目公司或将化身为新一代“融资平台”　　43号文一声令下，融资平台将慢慢退出历史舞台，尽管是被赶下场，却是带着昨日的光荣与梦想。等待其的只有三种命运：关闭、合并、转型。PPP模式或将成为融资平台转型的方向，PPP模式下的项目公司或将成为新型的“融资平台”。　　地方政府依然有巨大的融资需求，但以后其只能通过三种方式举借债务：一般债券、专项债券、PPP模式下的“债务”。政府债券的发行受到赤字率的约束，债务的扩张还得依靠“外部融资实体”，地方政府可依靠PPP模式下的经营主体继续融资，所不同的只是企业和项目的信用取代了政府的隐性担保。　　3. 降低地方政府债务系统性风险　　PPP 模式的推广有利于降低地方政府债务的系统性风险。首先，PPP将促进地方政府举债规范化。财政部操作指南明确融资平台和地方政府控股国企不可作为社会资本参与PPP项目，利于企业债务与政府债务分离。财政补贴和合同义务将纳入预算，利于提高地方债务的公开和透明化程度。　　其次，PPP将从一定程度上倒逼政府维持自身信用程度。PPP推行的关键在于地方政府的契约精神，较高的信用度将是采用PPP融资的必要条件。地方政府有充足动力确保包括存量城投债在内的地方债务不出现信用危机。　　再次，当前财政部力推PPP的主要原因之一便在于化解地方政府债务危机，示范项目以存量项目为主，利于通过PPP缓解存量债务压力。PPP发展还面临哪些困境?　　1. 法规效力较低，体系尚待完善　　我国当前缺乏一套针对PPP的完整的法律法规体系，一方面，现有规定法律效力不高，当前发改委颁布了指导意见，财政部发布了操作指南，但仍局限在部委的层面;另一方面，当前制度层面
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一.PPP的概念1.什么是PPP？PPP（Public-Private-Partnership），即政府与社会资本合作模式，指的是政府与社会资本通过合作来提供公共品或服务的一种方式。.PPP项目的广义和侠义之分广义的PPP是指公共部门与私营部门为提供公共产品或服务而建立的各种合作关系，具体可分为外包、特许经营和私有化三类。狭义PPP仅指政府与私营部门以合资组建公司的形式展开合作，共享收益，共担风险。我国推广的PPP项目运作形式包括O&M，MC，BOT，TOT，ROT，BOO等多种类型，可见我国官方的PPP应为广义PPP。广义PPP可以分为外包、特许经营和私有化三大类，其中：外包类PPP项目一般是由政府投资，私人部门承包整个项目中的一项或几项职能，例如只负责工程建设，或者受政府之托代为管理维护设施或提供部分公共服务，并通过政府付费实现收益。在外包类PPP项目中，私人部门承担的风险相对较小。特许经营类项目需要私人参与部分或全部投资，并通过一定的合作机制与公共部门分担项目风险、共享项目收益。根据项目的实际收益情况，公共部门可能会向特许经营公司收取一定的特许经营费或给予一定的补偿，这就需要公共部门协调好私人部门的利润和项目的公益性两者之间的平衡关系，因而特许经营类项目能否成功在很大程度上取决于政府相关部门的管理水平。通过建立有效的监管机制，特许经营类项目能充分发挥双方各自的优势，节约整个项目的建设和经营成本，同时还能提高公共服务的质量。项目的资产最终归公共部门保留，因此一般存在使用权和所有权的移交过程，即合同结束后要求私人部门将项目的使用权或所有权移交给公共部门。私有化类PPP项目则需要私人部门负责项目的全部投资，在政府的监管下，通过向用户收费收回投资实现利润。由于私有化类PPP项目的所有权永久归私人拥有，并且不具备有限追索的特性，因此私人部门在这类PPP项目中承担的风险最大。在发达国家，PPP的应用范围很广泛，既可以用于基础设施的投资建设(如水厂、电厂)，也可以用于很多非盈利设施的建设(如监狱、学校等)。北京正在准备通过法人招标方式建设六个奥运场馆，认为PPP是一种极好的方式。奥运场馆很难靠自身平衡资金，需要政府以适当的方式进行投入，以使项目可以商业运作。同样，北京正准备大规模建设城市铁路，PPP同样是最有效的方式。PPP方式的优点在于将市场机制引进了基础设施的投融资。不是所有城市基础设施项目都是可以商业化的，应该说大多数基础设施是不能商业化的。政府不能认为，通过市场机制运作基础设施项目等于政府全部退出投资领域。在基础设施市场化过程中，政府将不得不继续向基础设施投入一定的资金。对政府来说，在PPP项目中的投入要小于传统方式的投入，两者之间的差值是政府采用PPP方式的收益。.PPP项目运作模式BT(建造、移交)民营机构与政府方签约，设立项目公司以阶段性业主身份负责某项基础设施的融资、建设，并在完工后即交付给政府。BOT(建造、运营、移交)私营部门被授权在特定的时间内融资、设计、建造和运营，期满后，转交给公共部门。BOOT(建造、拥有、运营、移交)私营部门为设施项目进行融资并负责建设、拥有和经营这些设施，期满后，将该设施及其所有权移交给政府方。BTO(建设、移交、运营)民营机构为设施融资并负责其建设，完工后即将设施所有权移交给政府方；随后政府方再与之签订经营该设施的长期合同。BOO(建造、拥有、运营)私营部门的合作伙伴融资、建立、拥有并永久的经营基础设施部件。公共部门合作伙伴的限制，在协议上已声明，并持续的监管。O&M(运营与维护合同)私营部门的合作伙伴，根据合同，在特定的时间内，运营公有资产。公共合作伙伴保留资产的所有权。TOT(移交、运营、移交)政府部门将拥有的设施移交给民营机构运营，通常民营机构需要支付一笔转让款，期满后再将设施移交给政府方。.国家引进PPP的动因第一，城镇化建设和基建投资带来巨量融资需求，而地方政府依赖的土地财政却难以为继，信贷刺激的老路也被证明遗患无穷。城镇化是本届政府在经济领域要打好的第一仗，据财政部测算，预计2020年城镇化率达到60%，由此带来的投资需求约42万亿。且从中短期来看，在地产投资和制造业投资持续萎靡的情况下，基建投资是稳增长重要抓手，需要投入大量资金。之前地方政府财政收入的很大一部分来源于“卖地”，但人口红利将尽，地产大周期面临拐点，土地财政恐难以为继。调结构的目标和稳健货币政策的定调又堵住了信贷扩张的老路，而通过PPP可撬动社会资本参与基础设施投资建设，缓解地方政府财政支出压力。第二，PPP的推出有利于缓解地方政府债务压力，降低系统性风险，且与预算改革和地方债改革相得益彰，将隐性债务转变为显性债务，各级政府能做到“心中有数”。融资平台模式下，平台对融资成本不敏感，形成资金黑
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