为什么沪股通的投资者卖出认沽期权不能交易股票期权产品

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-05-24 13:15 标签： 期权投资者考试题库
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上交所桂敏杰:推动战略新兴板建设 注册制需解决五问题
第1页:桂敏杰：上交所将推动战略新兴板建设第2页:桂敏杰：两方面优化沪港通试点第3页:桂敏杰：ETF期权成熟后推出个股期权第4页:桂敏杰：注册制改革方案在论证报批过程中
桂敏杰：上交所将推动战略新兴板建设全国政协委员、上交所理事长桂敏杰在参加证监系统两会代表见面会时表示，下一步，上交所推动战略新兴板建设，拓展优质上市资源，吸引更多的新兴产业到上交所上市，支持上市公司通过并购重组、优先股等做大做强，提升蓝筹股的吸引力，引导上市公司分红，严格退市等，发展交易所债券市场，建立服务型和责任性交易所。桂敏杰：战略新兴产业板拟设多元化准入门槛全国政协委员、上交所理事长桂敏杰7日在证监系统代表委员首场发布会上表示，随着股票发行注册制改革的推进以及《证券法》的修订，上交所战略新兴产业板也将适时推出。该板在财务指标方面拟设多元化的财务指标，比如市值加营收、市值加营收+流动性等，以及非财务标准，例如公司治理架构标准等。桂敏杰：上交所自贸区平台正在搭建 年内或运营全国政协委员、上交所理事长桂敏杰在参加证监系统两会代表见面会时表示，一行三会正在建立有关于自贸区金融改革的意见，交易所在推动自贸区建设方面主要希望的是，为自贸区企业融资、资产交易提供服务；透过自贸区账户管理能够使境外投资者参与股票、债券、基金市场；外资参与一级市场；透过自贸区实现境外企业发行人民币债券。桂敏杰表示，目前在做具体的实施方案，正在搭建平台，希望年内有成果。桂敏杰：将进一步扩大信息披露直通车的范围全国政协委员、上交所理事长桂敏杰在参加证监系统两会代表见面会时表示，目前85%的信息披露都通过直通车来进行，同时也建立了信息披露的快速反应机制，发出监管关注函30余份，要求上市公司召开投资者咨询会45场，强化了信息披露要求。桂敏杰表示，将进一步扩大信息披露直通车的范围，提升二级市场的监察能力，加大跨境跨市场的合作来防范异常交易。桂敏杰：去年上交所融资7264亿元全国政协委员、上交所理事长桂敏杰在参加证监系统两会代表见面会时表示，2014年市场迎来改革牛，改革红利释放以及宏观调控为上交所下一步的发展提供了动力。桂敏杰介绍，去年股市由熊转牛，也是上交所实现跨越式发展的一年，上证去年涨幅53%，到年底上市公司家数995家，总市值24.4万亿，总融资7264亿元。桂敏杰：交易所实现跨越式发展的一年全国政协委员、上交所理事长桂敏杰7日在记者见面会上表示，2014年资本市场迎来改革牛，也是交易所实现跨越式发展的一年，上证综指涨幅53%。桂敏杰介绍称，上交所去年工作两重点包括沪港通和股票期权。其中沪港通表现符合预期，沪股通日均交易量52亿元，使用了1073亿元额度。截至2月底，97家沪股通参与了沪股通交易，89家内地券商参加了港股通交易。日均成交量沪股通已经超过了QFII和RQFII。股票期权方面，投资者交易较为理性。桂敏杰表示，2014年沪港通交易扩大了市场的外延，股票期权增厚了上交所市场的内涵，在中国资本市场历史上改变了市场线性损益的状态。桂敏杰：做大做强交易所资产证券化规模全国政协委员、上交所理事长桂敏杰在参加证监系统两会代表见面会时表示，要大力发展交易所的债券市场，推介市场，吸引发展主体参与交易所债券市场；提高市场效率，创新产品，做大做强交易所资产证券化规模，推进市政公司债，研究开发交易性产品，发展多元化机构投资者，借助自贸区吸引外资参与交易所的债券市场，建立债券市场管理体系，加大对债券市场风险的监测监控。桂敏杰：去年上证指数大涨有三方面原因全国政协委员、上交所理事长桂敏杰在参加证监系统两会代表见面会时表示，上证去年涨幅53%原因在于第一，上海蓝筹市场经历了几年的震荡期，属于价值洼地；第二，市场对混合所有制改革、一带一路等改革抱有预期，对改革成果有信心；第三，通过两融等手段资金加杠杆入场，券商应控制好两融杠杆，保证风险可控，并且做好投资者适当性管理。
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中国启动股票期权交易 五大你需要关注的问题
　　周一(2月9日)开始启动的股票期权交易试点标志着中国股票市场进入了一个崭新的发展阶段。中国监管机构自2010年推出股指期货后批准的首只股票衍生品上证50ETF期权合约于周一起在上海证交所上市交易，合约标的为跟踪中国一些最大型企业股票表现的上证50ETF。
　　股票期权的推出旨在吸引更有经验的投资者进入中国股市。中国股票市场规模达5万亿美元，散户投资者所占比例约为八成，价格波动位列全球15个最大证交所首位。
　　外媒就首日交投预测、对现货市场的影响及初期的交易策略等问题采访了市场参与者和分析师。
　　初期交易策略
　　资产管理总部总经理助理宋启虎表示，最主要的套保策略或是持有上证50ETF现货，同时卖出看涨期权或买入看跌期权。
　　财富管理中心分析师徐晓芸表示，卖出认购期权，可降低持仓成本；买入认沽期权，可对冲正股下跌风险。
　　国泰君安金融衍生品研究所分析师赵晓慧指出，一级投资者只能做套保，使得期权保险的功能更为突出。
　　据媒体此前报道，中国为期权投资者设定三个级别的权限，通过相应级别考试方能取得。
　　首日交投预测
　　赵晓慧预计，首日交投或清淡，做市商之间PK的成分可能更大。
　　海通期货创新事业群总监任俊行认为，在监管层的严格管控下，这次ETF期权上市应该不会有过度炒作现象发生。
　　截至上午收盘，交投最活跃的是行权价格2.2元人民币、3月份到期的合约，换手量约为353张合约。
　　对现货市场的影响
　　赵晓慧说，海外经验显示正股波动会加大，但中国情况或有不同。投资者少，保证金比例及资金成本较高。
　　宋启虎称，2010年推出股指期货至今，上证50ETF期权的投资者门槛是中国有史以来最高的。
　　宋启虎表示，降准后股市高开低收，显示市场整体氛围偏谨慎，故料期权推出对成份股提振作用有限。
　　投资者群体
　　徐晓芸预计，发达地区开户会多一些，整体开户量估计可以达到数千；开户的投资者可能是有海外投资经验的、或以往权证交易盈利不错的、或是希望做套保的。
　　任俊行指出，机构投资者中，对冲基金、券商自营以及私募基金更有兴趣参与期权交易。
　　前景展望
　　任俊行表示，从韩国、台湾市场的经验来看，中国的期权市场发展潜力巨大。
　　国泰君安证券报告数据显示，韩国股指期权推出首年，成交达450多万张合约，次年增逾6倍，超过3200万张。
　　任俊行预计，随着期权产品的全面铺开，海通期货的盈利将来有望翻倍，甚至三倍于现在的水平。
　　宋启虎称，不论投资者对现货市场持何种看法，期权都能提供相应的交易策略，期权将大大丰富投资者的投资策略。
　　投资者风险管理增添新工具
　　中国首次启动股票期权交易，让这个全球波动性最大的主要股票市场上的投资者有了一种管理风险的新工具。
　　海通期货预计，股票期权交易试点最终将扩大到股指和个股。2010年以来，中国的股指期货市场增长近10倍。
　　随着在全球股市表现排行榜上从去年的正数第一变成今年的倒数第一，股票期权的推出将便于市场上的机构投资者更好地管理波动性。
　　法国巴黎银行(BNP Paribas)驻香港亚洲 股票衍生品策略师Winner Lee说：“首只期权产品的推出是中国迈出的一大步，我们可以看到中国领导人让内地股票走向国际并逐步打造自己的衍生品市场的雄心。”
　　在启动期权交易之前，中国过去五年已经对股票市场结构进行了一系列改革，推出了股指期货、融资融券及股票市场互联互通等措施。
　　去年11月启动的沪港通以前所未有的力度向境外投资者开放了以人民币计价的A股。
　　野村控股(Nomura)驻新加坡衍生品策略全球主 管Freddy Lim说：“重点在于吸引大型机构投资者，要推进到个股期权阶段，上证50ETF期权等龙头产品必须首先发展到一定深度。”
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