上交所举行首批PPP项目资产支持证券挂牌仪式
　　11日，上交所举行首批三支PPP项目资产支持证券挂牌仪式，仪式现场上交所分别和三支PPP资产支持证券的项目管理人招商证券、中信证券、中信建投证券签署了资产支持证券服务转让协议。　　挂牌仪式上，国家发改委固定资产投资司副司长韩志峰介绍，据有关部门统计，从2014年1月到今年3月，全国已经公布中标社会资本的PPP项目达到2500多个，投资总规模达到4.2万亿元。推行PPP项目资产证券化，有利于提高PPP项目的资产流动性，拓宽项目融资渠道，促进PPP项目规范发展，也为资产证券化市场提供了丰富的基础设施资产。　　中国证监会公司债券监管部主任蔡建春认为，首批PPP资产证券化产品在今年一季度市场利率快速上行的情况下仍然获得了远低于同期银行贷款利率的票面利率，既体现了发改委和证监会联合发布的通知，对于推动社会资本利用资产证券化盘活PPP资产的良好政策引导效应，也充分发挥了资本市场服务国家基础设施建设投资的积极作用。资本市场是PPP市场规范发展的试金石。资本市场的高标准严要求、透明的信息披露、中介机构的尽职调查和投资者的专业价值判断将使PPP项目接受全面的检视，可以说资产证券化是PPP市场的放大镜，也是促进PPP市场规范发展的催化剂。　　北京首创股份有限公司董事长刘永政认为，PPP项目的资产证券化将帮助企业健全PPP业务投资、建设、运营管理到资本退出的完整业务链条，为公司PPP业务的跨越式发展奠定良好基础。　　浙大网新建设投资集团有限公司董事长张灿洪介绍，杭州庆春路隧道项目能够成为首个资产证券化的交通领域传统基础设施项目，体现了项目的投资经济价值和建设运营质量得到市场和社会的认可，是网新集团十余年来积极探索参与社会基础设施建设，形成完整商业模式的突破性成果。　　根据2016年12月印发的《国家发展改革委 中国证监会关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》，2017年3月，上交所对 “中信证券-首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划”、“华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划”和“中信建投-网新建投庆春路隧道PPP项目资产支持专项计划”的挂牌转让申请予以确认并出具无异议函，目前三支PPP项目资产支持证券均已成功发行。　　据悉，为推动PPP项目资产证券化工作，上交所成立了PPP项目资产证券化工作小组，实行“即报即审、专人专岗负责”。首批推出的三支PPP项目资产支持证券，分别属于污水处理、供热收费的公用事业以及基础设施建设领域，均为传统基础设施领域PPP项目。(完)
下一篇：没有了
纯理财知识干货分享
关注我们的微信公众号
80后理财（licai80）
相关文章推荐
饿了么的新人专享活动，手机扫码可以领取15元无门槛外卖优惠卷、基本上很多地区都可以0元或者5元以内点外卖。有需要的朋友可以领取下，限未使用过饿了么的新用户 活动时间：长期 1、手机扫描二维码，进入活动页面 2、输入手机号码领取15...
2月下旬，东北冰雪开始融化，即将进入玉米收储制度改革后的第一个春耕期。去年秋季以来，玉米价格一路走低，但在处于中国黄金玉米带的吉林省中部地区，一些种粮大户正准备逆势扩大玉米种植面积，对走农业规模化发展道路充满信心。 2016...
3月23日，证监会期货部在广西证监局召开期货公司现场检查工作座谈会。证监会期货部李海超副主任出席会议并讲了话，广东、海南、重庆、四川、贵州、云南、深圳等派出机构期货监管业务处室负责人以及郑商所、期货市场监控中心有关部门负责...
河南保监局4月11日发布公告称，经查，2015年人民人寿郑州电销中心电销业务存在欺骗投保人的违法行为，其电销中心副总经理刘海良对上述违法行为负直接责任。 河南保监局表示，人民人寿郑州电销中心电销业务欺骗投保人的行为，违反了《保...
香港楼市“高烧不退”，香港政府继去年11月“加辣”后，再次公布调控楼市的新措施。 香港特首梁振英4月11日宣布，决定实时收紧住宅印花税安排，杜绝“一约多伙”回避印花税的漏洞，任何人以一份文件购买多于一个住宅物业单位，需要交15%...
工会周二表示，在周一夜间进行了一场长时间的会晤之后，工会代表和南方铜业公司秘鲁高管未能就终止无限期罢工达成协议。 代表着2,200名工人的工会的领袖Raul Urere表示，公司未同意工会提出的提高利润分成的这一主要要求。他表示，双方...
《南华早报》援引两位接近证监会的未具名知情人士的话报道称，中国证监会正考虑放松首次公开募股(IPO)要求，允许至少连续两年盈利的企业在沪市主板上市。目前要求为至少连续三年盈利。证监会或保持每周批准约10笔IPO的速度。报道还称，...
2017年最新银行存贷款利率表_最新银行基准利率表：自日起，下调金融机构人民币贷款和 存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。 其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%。...
2017年最新银行利率、最新银行存贷款利率调整一览， 银行信息港获悉：自日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%。...
2017年最新银行利率、最新银行存贷款利率调整一览， 银行信息港获悉：自日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%。...
2017各大银行存款利率大比拼 哪家银行存款利率最高 新闻背景： 银行信息港获讯：中国人民银行决定，自日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。 其中，金融机构一年期...
周三（4月12日），央行公告称，受税期等因素影响，银行体系流动性总量有所下降但仍处于较高水平，4月12日不开展公开市场操作。这是央行连续第13个交易日暂停公开市场操作，当日有400亿元逆回购到期，13个交易日累计净回笼资金4900亿元。...
准备金率调整幅度的探讨。为对冲外汇占款，韩国央行于1978年将实际准备金率提高至21%左右，十分接近中国准备金率的峰值，即2011年6月的21.5%。而在外来流动性压力消退的阶段，韩国的准备金率稳定在3%至4%左右。如果韩国的经验可供参考，...
央行11天累计净回笼资金4300亿元 业内人士称，季末时点过后整体流动性水平应该相对充裕，不必对近期停滞逆回购操作的行为做过度解读 ■本报记者 傅苏颖 昨日，央行发布公告称，受地方债发行缴款等因素影响，银行体系流动性总量有所下降但...
企业无抵押能申请银行贷款吗 ？企业无抵押申请流程 银行贷款，是指银行根据国家政策以一定的利率将资金贷放给资金需要者，并约定期限归还的一种经济行为。那么，企业无抵押能申请银行贷款吗？ 据小编了解，各大银行都有企业无抵押贷款业...
贷款买车要注意哪些问题 ？贷款买车注意事项 汽车贷款是指贷款人向申请购买汽车的借款人发放的贷款，也叫汽车按揭。借款人必须是贷款行所在地常住户口居民、具有完全民事行为能力。贷款购车已经成为时下主流的汽车消费方式。那么，贷款...
小产权房怎样抵押贷款 ？小产权房抵押贷款流程 如今，小产权房已经禁止修建了，但是市场上小产权房的买卖还是没有明令禁止。这种情况下，还是有不少人会选择购买小产权房，因为小产权房的价格便宜。现在买房是个大工程，购房者基本都要...
央行最新基准利率表 2017年最新央行最新基准利率表一览 中国人民银行决定，自日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。 其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%；一年期...
贷款买车要注意哪些问题 ？贷款买车注意事项 汽车贷款是指贷款人向申请购买汽车的借款人发放的贷款，也叫汽车按揭。借款人必须是贷款行所在地常住户口居民、具有完全民事行为能力。贷款购车已经成为时下主流的汽车消费方式。那么，贷款...
日最新 招商银行贷款利率 查询 短期贷款：六个月以内（含）的短期贷款利率为4.35%，六个月至一年（含）的短期贷款利率为4.35%。 中长期贷款：一年至三年（含）的中长期贷款利率为4.75，三年至五年（含）的中长期贷款利率为4....
最新 农业银行住房公积金贷款利率 查询（日） 日农业银行最新住房公积金贷款利率查询： 个人公积金存款：当年缴存的个人公积金存款利率为1.50%，上年结转的个人公积金存款利率为1.50%。 个人公积金贷款：五年以下...
周二（4月11日）北京银行人民币活期存款利率 2017年北京银行存款利率调整表 今天北京银行的存款利率是多少？周二北京银行活期的存款利率是多少？哪些地区的北京银行存款利率最高？日最新北京银行存款利率调整一览查询 项目...
周二（4月11日）花旗银行人民币存款利率多少 2017年花旗银行存款利率调整表 今天花旗银行的存款利率是多少？周二花旗银行各地的存款利率是多少？哪些地区的花旗银行存款利率最高？日最新花旗银行存款利率调整查询 项目 年利...
招商银行人民币存款利率今天多少 4月11日招商银行存款利率调整表 今天招商银行的存款利率是多少？周二招商银行各地的存款利率是多少？哪些地区的招商银行存款利率最高？日最新招商银行存款利率调整查询 项目 年利率% 一、城...
建设银行深圳分行人民币存款利率查询 4月11日建设银行存款利率调整表 今天建设银行的存款利率是多少？周二建设银行各地的存款利率是多少？哪些地区的建设银行存款利率最高？日最新建设银行存款利率调整查询 项目 年利率% 一...
中国银行北京分行人民币存款利率查询 4月11日中国银行存款利率调整 今天中国银行的存款利率是多少？周二北京中国银行分行的存款利率是多少？哪些地区的中国银行存款利率最高？日最新中国银行存款利率调整查询 项目 年利率%...
农业银行人民币存款利率4月11日是多少？鸡年农业银行存款利率调整 今天农业银行的存款利率是多少？周二今天农业银行人民币定期存款利率是多少？日最新农业银行存款利率调整查询 项目 年利率% 一、城乡居民及单位存款 （一）...
北京工商银行分行人民币存款今天是多少？工商银行2017年最新存款利率查询 今天北京银行工商银行分行的存款利率是多少？工商银行人民币分期存款利率是多少？下面是银行信息港小编提供最新工商银行2017年存款利率表。 项目 年利率% 一、城...
恒大金服是地产老大恒大集团旗下的，背景实力十分强大，世界500强，2016年超越万科成为中国最大房地产商，实力雄厚，不用担心跑路和资金安全问题，重点推荐！ 目前恒大金服2017年节后第一波促销开始了： 新人专享12.8%年化高收益！ 手机...
2017年养老金调整幅度为5.5% 上缴养老金如何拿回成本要多少年? 2017年上海养老金上调最新消息：2005年，企业养老金开始全面上调，平均涨幅在10%左右，这一涨就是11年。直到2016年，养老金涨幅突然直接降至6.5%，也就是说，我国的养老金...
中国首艘国产航母下水时间曝 4月23日 国产航母 下水纪念明信片将发行 中国首艘国产航母真身曝光!中国首艘国产航母下水时间什么时候?目前将发行中国首艘国产航母下水纪念明信片，最新下水时间曝! 今天见到新曝光的图片，终于印证了此前的...
在中国的互联网科技甚至投资圈，腾讯一直是世之楷模。前几日，一则消息再次确定了其科技先锋的地位：腾讯市值达2790亿美元，成全球第十大上市公司，而且是前十名当中唯一一个非美国公司。 腾讯市值能进入世界前十，绝非偶然，是两方面合...
P2P整改未完，行业一线的老司机们早已嗅出新风向。 见诸报端的是，互联网理财的范畴不仅是P2P，基金、银行理财、信托、私募等财富管理也已在互联网领域拉开阵势。 风口已起，众多的投资人和吃瓜群众如何应变呢？ 518理财节来袭，互联网...
资产配置的重要性 先跟大家分享个资产配置失败的案例，前几天有人在分答上向我提问，大概意思是股灾受损、卖房还债，现在房子没有了还有负债，问该如何逆袭。 这个问题真的不知道该怎样回答，因为没有想过要把自己置于这么困窘的境地。...
2017全球最幸福国家排行榜：五个北欧国家均进入全球前十行列(名单) 最新2017全球最幸福国家排行榜，中国排名第几位?有哪些城市晋级? 北欧国家集体胜出 联合国可持续发展行动网络(SDSN)日前发布2017年度世界幸福报告，挪威在连续两年位居...
交通银行新一轮推荐办卡活动，11月已经通过不少了，今天上午都是秒批。需要申请交行卡的可以用我发 的这个链接申请，里边包含我的推荐信息：黄XX诚邀您办理交通银行信用卡！打开 https://creditcardapp.bankcomm.co...
怎么才能查询招行信用卡卡号？哪些方法可以查询招行信用卡卡号？ 怎么才能查询招商银行信用卡卡号？若您的招商银行信用卡卡号不记得了，您可以尝试通过以下方法查询您的招商银行信用卡卡号： 1.尝试找下之前的刷卡单据； 2.您回忆下有没...
【达人分享】刷流水办卡的思路和方法！ 从时间角度讲，办卡分为两种，长线和短线。 何为短线，就是突然缺钱了，想通过办卡或网贷来弥补这个口子，所以各种申请各种撸，这类人，最好是有信用卡或财力证明，在此基础之上再去操作，成功率...
蚂蚁借呗客服电话多少？蚂蚁借呗24小时热线电话一览 如果在使用蚂蚁借呗的时候出现疑问、问题，可以拨打以下客服热线，并且还可以使用在线客服，输入关键字查找。 ps：没有使用资格，可以申请信用卡，信用卡申请门槛低，额度高，是你应...
一机三通道多费率POS如何？一机三通道多费率POS安全吗？ 一机三通道多费率POS安全吗？这是众多卡友担心的问题，今天小编联系行家就来跟大家说说，手里有信用卡的小伙伴也记得看看哦。 有一个朋友问金投信用卡，可以一台机器几种费率计算...
注意啦！5月1日起，银行就要关闭磁条交易了！ 据小编所知，芯片磁条复合卡（既有磁条又有芯片的银行卡）的磁条交易将于5月1日起关闭，但别太担心，现在关闭的只是复合卡的磁条交易，银行卡还能继续使用。 中国银联相关人士表示，之所以...
各大银行信用卡是怎么风控和综合评定的？你知道吗？ 在申请信用卡和使用信用卡的朋友们中，对信用卡话题最为感兴趣的无非是申卡、养卡、提额这三大宝贝话题。因为信用卡作为一个短期个人信用融资的小工具，在会使用的朋友们手里会发挥出...
银行信息港财经4月12日讯：《全职高手》是根据蝴蝶蓝同名电子游戏竞技小说改编，由阅文集团、腾讯视频、东申影业出品，哔哩哔哩弹幕网联合出品，视美精典负责制作，东申影业董事长、着名演员陈坤担任总监制的网络动画。 该动画讲述了一...
我们每个人都会遗忘一些东西，但是有的时候真的是让人觉得这些事情难的繁盛让人觉得是非常的无语的了。 不少旅客乘飞机出行都有丢三落四的经历。昨日凌晨，在白云机场，一对父母竟把自己的孩子遗忘在飞机上，自己却上了摆渡车。 昨日零...
乞丐是生活在社会的最低成的人，可以说是这个世界上最可怜的人了，虽然说有很多的职业的乞丐。但是 4月11日消息，女孩戏耍殴打乞丐，主动搭讪戏弄被反扑气急败坏下杀手。近日，一则女孩戏耍殴打乞丐案件已经审查结束，4名嫌疑人已经受到...
银行信息港财经4月12日讯：《人民的名义》中故事是以光明区区长丁义珍出逃开始的，丁义珍出套后，光明峰的项目负责人就变成了孙连成，而且孙连成也升任为光明区的区长，受李达康书记的直接领导，在最近更新的这几集中，李达康跟孙连成之...
有句老话叫做夫妻本是同林鸟，大难临头各自飞这样的一句老话，但是真的到关键的时候，真的是这么的绝望么？ 近段时间，浙江省大部地区阴雨不断，宁波的慈溪市也不例外，但家住龙山镇河边老屋的龙女士（化名）怎么也想不到，接连的春雨中...
相信很多的人都应该看过碟中谍这类的谍战电影吧？但是现实生活中，这些间谍是什么样的呢？ 浏览一块块展板，聆听一个个故事，研读一组组数据4月上旬，新疆军区某师邀请数百名驻地群众和院校师生走进军营，开展以维护国家地理安全，确保...
随着我们的个人身份信息的实名化，很多的一些交易的时候都是需要实名认证之后才能够进行交易的了。 但是这个事情有的时候真的是让人觉得 身份证灰色利益链，倒卖他人身份证获巨利！通过微信低价收购居民身份证两百余张，再以数倍的价钱...
随着国内房地产市场成交量的增加，一二线城市多地住房公积金贷款额度普遍偏紧，资产证券化逐渐成为各地公积金管理中心拓宽融资渠道的重要选项。 去年上半年，共有8个地方公积金管理中心作为发起人发行了19只住房公积金资产证券化产品，...
上海房屋贷款纯公积金贷款 需要注意什么？上海房屋贷款纯公积金贷款攻略 住房公积金个人购房贷款是指当履行住房公积金缴存义务的职工购买具有所有权的自住住房时，以所购本市城镇自住住房作为抵押物的贷款方式，可以按规定申请住房公积...
买房贷款注意事项： 公积金贷款一定比商业贷款便宜吗 ？ 买房对于许多家庭来说是人生中的大事，在贷款买房的时候，很多人都产生了误区，不了解的话很容易影响贷款办理，甚至会对生活造成影响。 误区一：公积金贷款一定比商贷省钱 都说公...
离职后住房公积金怎么提取 ？公积转转移流程介绍 职工因工作变动调出单位或与原单位终止劳动关系的，单位应自劳动关系终止之日起30日内到住房公积金管理中心办理变更登记，单位需填写《住房公积金变更清册》和《住房公积金转移凭证》，...
目前，乌鲁木齐住房公积金管理中心对老弱病残孕、单位集体等开通了上门服务绿色通道。为方便市民提前预约，该中心公布了各管理部预约电话。 2月23日，记者从乌鲁木齐住房公积金管理中心了解到，近期，该中心召开在两学一做学习教育中开...
每个月发工资的时候，真是又兴奋又心累啊，兴奋的原因自不必说，每个月上班不就盼着这一天早点到来吗？心累的原因嫌工资这点就不说了，而是本来就不高的工资还要交那么多的五险一金。 大白就常常听到一些职场小朋友对此事愤懑不已，其实...
上海公积金自助机具查询服务又添新成员工商银行也加入了大家庭 为方便广大缴存职工了解个人住房公积金账户信息，市公积金中心在已与多家银行开展合作开通了建设银行、农商银行、浦发银行、上海银行、交通银行、农业银行携手推出自助机具...
关于养老金的领取，那可能是未来的问题，但关于社保的缴纳，需尽快解决，近日有人问关于社保的一些细节问题： 咨询：请问退休工资的银行卡原来是磁条卡，现需更换芯片卡，这样，工资卡号也随之变更，请问如何办理退休人员的工资卡号的变...
众所周知，社会保险是现代社会关乎经济生活的重要方面，对于各位上班族来说，从以前的三险一金，到现在的五险一金。医疗、工伤、生育、失业、养老、住房公积金，这五个词越来越深入生活方方面面。 根据高端求职平台无忧精英网了解，随着...
大河报大河客户端记者 田园 以后，郑州市部分定点药店可以刷手机实现社保在线支付了! 2017年4月，郑州市在河南省首创医保+自费混合一键支付的医保创新支付模式，在郑州市老百姓大药房部分定点药店，参保人通过微信城市服务、 电子社保卡...
甘肃临泽县社保局 三抓三建 扎实推进作风整顿工作 今年以来，临泽县社保局狠抓作风整顿，以抓学习教育、抓窗口服务、抓业务管理为工作重心，建立周学习制、务实服务制、监督考核制度，切实转变干部作风，提高工作效率，提升服务水平。...
喜大普奔！ 正在待业或者没有工作单位的小伙伴们 可以通过微信缴社保啦！ 这意味着， 想离职或者跳槽的亲少了 社保断缴 的后顾之忧。 是不是觉得很兴奋？ 赶紧跟着广仔来get新技能！ 1. 关注 广东发布 微信号 ▲长按可自动识别关注 2....
张掖市临泽县开展《劳动法》《劳动合同法》贯彻执行情况专项检查 为深入贯彻执行《劳动法》、《劳动合同法》，依法规范用人单位的用工行为，提高用人单位遵守劳动保障法律法规规定的自觉性和法律意识，维护劳动者合法权益。根据《劳动保...
近期，《红周刊》连续刊文，就无锡智能招股书中存在的项目投入资金去向不明、早年规划项目 过时 、应收账款过高、产销数据矛盾等诸多疑点进行了详细剖析，引起二级市场投资者和媒体的高度关注。如今，红刊财经记者又发现，无锡智能社会...
恒大：恒大金服 新人10%年化收益 （2017新人专享）评论该主题
作者：您目前是匿名发表 &
作者：，欢迎留言
提示：用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。PPP项目本质及财务管理问题之项目公司股权变更的风险提示
我的图书馆
PPP项目本质及财务管理问题之项目公司股权变更的风险提示
　目前PPP项目,绝大多数是由具有施工资质的国有建筑企业作为牵头方与财务投资人组成联合体,中标后作为社会资本方与政府平台公司组建SPV项目公司,合作期满社会投资人退出方式通常采取清算或股权转让方式。清算退出的风险,主要为税务稽查风险,先不论清算的时间价值,在现阶段未出台针对PPP项目会计准则及相关税收政策支撑下,很难确保社会投资人退出时不发生税务稽查对项目公司财税核算存在相悖的情况(财税人员懂得的),就清算方式不做过多表述。　　PPP项目的具体模式不同,合作期限也各异,但一般都长达10年到30年,即便是社会资本方中的大型央企、国企及上市公司,也无法做到从事某一主业而长期不进行发展战略调整或股权变更的可能。而政府方股权变更限制豁免,具体就是“如果政府参股了项目公司,则政府转让其在项目公司股权的不受上述股权变更限制”;在社会资本方股权变更的场合,政府方则以公共利益监督者的身份行使单方面事先审核权。　　有种观点是:“现在先中标,后面的事再考虑”。作为参与PPP项目的“边缘人士”,应该具有一定的职业操守,有责任、也有权利去考虑提示此风险,更何况作为财务投资人,投入的资金不只关心“怎么进”而是最关心“怎么出”!这也是PPP融资难、难落地的重要症结之一吧。　　近期遇到一个涉及PPP项目公司股权转让及财务投资人增资的个别案例,在梳理相关法律法规及实操流程后,笔者认为对于企业、金融机构作为社会投资人参与PPP项目,其“控股”的SPV项目公司合作期间及未来退出都不能回避股权变更这个问题。社会投资人、尤其是财务投资人最关心的莫属股权如何退出,而现在PPP合同中关于社会投资人股权变更的条款多为锁定期限制性或干脆不允许,并无股权变更的具体实操性条款。本次结合PPP政策和国有产权交易新政,探讨股权变更在签订PPP项目合同,乃至前端的项目可行性研究、实施方案、招标文件需要统筹考虑的法律风险,给社会投资人进行风险提示。　　我们先看看政策对股权变更是如何表述的:(一)各部委主要政策　　总体来看,PPP项目合同中的股权变更与转让问题已经纳入为国家和各部委关于PPP机制的应有内容,列入PPP合同管理和文本的重要组成部分,成为PPP合同的关键环节之一,并提出了社会资本退出机制的框架性要求。地方政府关于PPP模式的指导或实施意见对社会资本方退出机制的安排,也是基本偏重于非正常情形下的临时接管等,对正常情形下社会资本方的退出方面,规范和细化缺乏新意,而实践中则存在着一些无法回避的问题,迫使我们对此进行强调性提示。　　1、日,《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》[国发(2014)60号,以下简称60号文]中,对“建立健全政府和社会资本合作(PPP)机制”从四个方面进行了规范,其中“健全退出机制”是重要的组成部分。明确要求“政府要与投资者明确PPP项目的退出路径,保障项目持续稳定运行。”　　2、国家发展改革委为贯彻国务院60号文精神,随即发布了《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》[发改投资(号,以下简称2724号文]。该文“加强政府和社会资本合作项目的规范管理”部分,将“退出机制”作为重要的一环予以规范,并提出政府方要“依托各类产权、股权交易市场,为社会资本提供多元化、规范化、市场化的退出渠道”(请注意后有产权新政的分析)。文件附件《政府和社会资本合作项目通用合同指南》中,对社会资本方退出安排以“合同的转让”进行了概括性规范,指出“项目合同应约定合同权利义务是否允许转让;如允许转让,应约定需满足的条件和程序”的意见,将具体细节全部留给政府方和社会资本方协商确定。　　3、日,财政部下发了《关于规范政府和社会资本合作合同管理工作的通知》[财金(号,以下简称156号文],在“切实遵循PPP合同管理的核心原则”部分,明确提出了“兼顾灵活”的原则,并要求“合理设置一些关于期限变更(展期和提前终止)、内容变更(产出标准调整、价格调整等)、主体变更(合同转让)的灵活调整机制,为未来可能长达20-30年的合同执行期预留调整和变更空间。”(二)产权交易新政令　　日国务院国资委财政部令第32号《企业国有资产交易监督管理办法》开始执行,旨在进一步规范企业国有资产交易行为,加强国资监管,防止国资流失。《办法》自发布之日起施行,没有过渡期,这对当前国有企业混合所有制改革及其国有产权交易市场将会产生深远影响,同样对于国有企业参与的PPP项目也同样适用。　　《办法》是继《企业国有资产监督管理暂行条例》(日国务院第378号令)和《企业国有产权转让管理暂行办法》(日国务院国资委、财政部第3号令)发布十余年之后,进一步增加并明确了国有资产定义、交易范围、交易程序、法律责任等国有资产交易和监管之内容。　　针对国有产权转让、国有企业增资具体要求,笔者认为存在诸多法律问题值得商榷并有待及时补充完善,在此不进行表述。笔者冒昧的总结下32号令的简义是:国有股权以股权转让和增资形式发生变更的,以进场公开交易为原则,以非公开交易协议为例外,其中对于PPP项目涉及的特殊例外事项:政府设立的各类股权投资基金投资形成企业产(股)权对外转让(注意定语),按照有关法律法规。有人可能提出质疑:“32号令中有特殊事项处理的表述,可进行非公开协议转让啊”。笔者也这么初判过,就PPP项目股权转让的特殊性特意垂询了绝对权威机构,现可明确告之,那个口口不是给PPP项目开的。权威机构不论项目公司股权转让的特殊性,只要求国有股权变更程序上要合法。目前对于中央企业的股权转让只在全国4个直辖市的产权交易所进行,而可怜的增资事项就只剩京沪两地了。　　股权变更包括直接或间接转让股权;并购、增发等其他方式导致的股权变更;股份相关权益的变更等方式,本文仅就股权直接转让进行分析。按照32号令操作时,中标的社会投资人涉及的股权转让必须考虑PPP项目的特殊性,即特定的社会投资人和财务投资人(合法中标)、特定的投入及投资收益(合同锁定)、特定的股权受让方(已提前确定)等等。笔者将PPP项目股权转让分为三类:　　(一)正常的合作期间对外股权转让　　在政府方股权不能超50%的红杠下,央企、国有企业、国有财务投资人作为最大股东或实际控股方如涉及股权变更事宜,先恭喜了,项目公司的资产评估、股东审批手续、挂牌咨询辅导、投资方摘牌、产权协议签署、认购款缴纳等都得操心处理。这还只是流程和时间问题,最担心的是在股权变更的时点项目公司资产评估、审计的净值中需转让部分,即转让对价是否等于按合同约定社会投资人对应投入的本金加约定收益。转让对价低了,表明社会投资人亏了,没有完成国资委保值增值责任;转让对价高了,拟摘牌的投资方需多出资,能否同意未知;此外,通过作为公开交易平台的产权交易所对外挂牌转让股权,也许真的会“半路杀出个程咬金”要求参与进来一起玩耍也说不定。　　(二)正常的合作结束股权转让　　项目合同如选择了股权转让方式,在合作期结束后,社会投资人通过向项目公司政府方股东或其他政府平台公司进行股权转让,程序可参照(一)。　　(三)非正常的股权转让　　假如:如果违反股权变更条款,救济或处罚措施,触发了单方解除PPP项目合同、社会投资人或(和)财务投资人提前退出项目公司等极端情况发生,其股权需要转让政府方或新投资方,程序参照也可(一)。 &　　(二)、(三)程序可参照,但如何保证在政府方或新投资方能够在产权交易所摘牌可就需要探讨分析了,因为需要具体对待的内容很多。这就是开篇时笔者注意到在多数PPP合同中未有涉及股权变更、转让、增资等事项的具体条款和程序,而该法律风险是不言而喻的,不可能回避掉。现实是政府以公共利益监督者的身份对其股权变更的权力已明确,作为“捧哏的”社会投资人相应对等的“权力”现实中已经被迫占到0.01%---还弱。这又牵扯到PPP项目合同是遵循合同法还是行政法的法律问题了。　　本文初衷是提示PPP各方注意股权变更的法律风险,PPP模式强调政府方和社会资本方的长期合作关系,然而这种长期合作关系并非指单一的社会资本方。政府购买公共产品和服务的PPP创新体制,本身就是引入市场机制的结果,而健全的市场机制,需要宽松的市场准入门槛,也需要来去自由的退出安排。笔者个人认为,PPP合作宗旨是:只要有利于社会公共利益的最大化,只要有利于PPP项目的顺利推进,只要有利于保障PPP项目各方合法权益,即可通盘考虑予以详细拟定。PPP项目,前途是光明的,道路是曲折的。还是那句话,解铃还须系铃人,PPP不是婚礼,是婚姻,大家都需要“婚姻法”。否则,天天提金融创新,而不让社会投资人和财务投资人看到希望,而顾虑“赔了夫人又折兵”。友情提示:　　请注意,32号令对通过减资实现国有产权在减少或退出没作规定,这也可能是可规避国有产权公开交易途径之一。来源：PPP知乎
TA的最新馆藏