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兴业证券新三板
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你可能喜欢兴业证券曾旭：新三板是一个制度红利，是一场资本盛宴
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兴业证券曾旭：新三板是一个制度红利，是一场资本盛宴
来源：E20环境平台 作者：杨瑞雪　　今年年初，被誉为“中国版纳斯达克”的全国中小企业股份转让系统（即“新三板”），迎来了一次史无前例的大扩容，资本盛宴正式开席。那么，问题来了，我国为什么要上新三板，上新三板有什么好处？日，在“2014（第八届）固废战略论坛”上，兴业证券场外业务部总经理曾旭从新三板助力固废行业发展的角度，为与会嘉宾详细解析了大家所关心的几个问题。什么是新三板？　　新三板是经国务院批准，在北京设立的全国中小企业股份转让系统，2014年1月起正式扩展至全国。曾旭介绍，新三板以推动我国场外交易市场健康发展，促进民间投资和中小企业发展为宗旨，为创新、创业与成长型企业提供服务，组织安排非上市股份公司股份的公开转让，为非上市股份公司融资、并购等相关业务提供服务。　　曾旭强调，新三板是中国证监会统一监管下的全国性证券交易场所，是我国多层次资本市场建设的“里程碑”，大量中小企业能够在新三板挂牌上市。截至2014年11月，在新三板累计挂牌企业数已达1300多家，挂牌公司总股本568.71亿股，总市值4102.51亿元。2014年至今，全市场已完成定向增发228次，累计募集金额110亿元。新三板挂牌优势　　“新三板给了中小企业改变自己命运的一个机会。”曾旭称，新三板挂牌对企业的益处多多：促进企业价值发现；便利企业融资；提高股权流动性；引导规范治理；培育孵化上市后备企业；提升企业形象，树立品牌价值。但新三板并不是企业上市后的主要目标和终极目标。曾旭称，我们希望企业在新三板的上市，是踏入资本市场第一步。企业新三板上市之后，可进行上下游间的兼并、收购、整合，并购竞争对手、或被上市公司并购，甚至自己从新三板转创业板，获取更好的发展。助力固废行业　　“针对中小微企业的新三板市场，能够很好的解决固废行业面临的问题，助力企业发展。”　　曾旭分析称，固废行业目前呈现重资产、区域性强、模式转型的特点，更需资本的驱动。新三板的多种股权融资工具和交易方式，为固废企业提供了多元化融资渠道，并可通过三板挂牌增加企业财务透明度和授信，以增加企业信贷融资能力，形成良性融资循环。　　“新三板是专门面向中小微企业的资本市场，更适合区域性强，中小企业多的固废行业。”　　中小企业融资难是一个不争的事实。曾旭介绍，新三板挂牌条件远低于IPO，可帮助IPO条件暂时不成熟的企业以低成本登陆股权融资市场，实现资本的市场化。而且政府对新三板挂牌费用有所补贴，多数能够涵盖挂牌费用，进一步降低门槛。另外，由于区域性的特征，兼并重组是固废企业做大做强的一条必经之路。新三板为固废企业提供了价值发现的机会，正成为企业兼并收购的标的池、　　“新三板为公共事业企业提供了转型，引入民资的良好平台。”　　曾旭表示，政府投资建设市政废物处理设施存在很大的局限性，包括效率低下、执行不严、监督不力等问题，固废行业亟需“国进民退”，引入民间资本。而新三板作为一个全国性的股权转让平台，是引入民资的好方式，可助力传统固废企业实现转型。　　最后，曾旭表示，新三板是一个制度红利，是一场资本盛宴，是企业踏入资本市场的一个开始，兴业证券愿意携手固废行业的优秀企业共同努力，共同前进。
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TA的最新馆藏21家券商遭减分 兴业证券这3分扣得“最痛”
作者：赵阳戈 王砚丹来源：每日经济新闻
　　◎每经记者 赵阳戈 王砚丹　　每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）注意到，在股转系统《2016年4月主办券商执业质量评价结果》中，“减点项”显得格外刺眼，影响该项的“自律监管措施”，毫无疑问是各家主办券商需要仔细研究的。从第一份《评价结果》来看，共计91家券商中，有21家券商在此项无奈被扣分，占比23.08%。这21家券商中，被扣3分，被扣2分的除华鑫证券外，还有、安信证券、申银万国和，其余被扣分的券商都是扣了1分。　　每日经济新闻联合百家专业机构，隆重推出首届“新三板未来之星总评榜”，旨在通过市场各方的专业视角，对新三板企业进行多维度评估考量，全力甄选出180家优秀公司。　　华鑫证券被扣2分错失独占第一机会　　每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）注意到，和华鑫证券并列第一，都拿下了98.5分的高分，但如果仔细看分项得分就会发现，实际上华鑫证券原本有极大机会是可以独占第一的――因为其综合点值100分，加分0.5分，而东方证券综合点值95.5分，加分3分，正是由于华鑫证券因“自律监管措施”被扣了2分，最终才以98.5分的结果与东方证券持平。那么，华鑫证券在减分项上，到底出了什么问题？　　翻开截至日的“自律监管措施信息表”后，每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）看到，华鑫证券确实在此表中有所留名。当时相关公司是兰亭科技（831118），华鑫证券身份为做市商，被采取监管措施的日期为日，具体监管措施是“出具警示函”，违规行为描述为“华鑫证券在为兰亭科技提供做市服务的过程中，以大幅偏离行情揭示的最近成交价的价格申报并成交，导致该股股价盘中出现巨幅波动。”　　每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）看到，日，兰亭科技曾发生一次巨幅波动，当天该股以3.2元开盘，一直平稳运行到13时44分，突然完成了一笔32.25元成交价的单子，交易量为70手，32.25元也一举刷新了兰亭科技挂牌以来的股价新高，随后该股股价又恢复至3.31元。每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）注意到，兰亭科技是日采取的做市转让方式，这个异动显然出自华鑫证券之手。　　实际上，因为做市商操作不当，导致巨幅震荡的还不止华鑫证券一家。每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）注意到，英大证券日，在为明利仓储（现为明利股份）提供做市服务的过程中，以大幅偏离行情揭示的最近成交价的价格申报并成交，导致该股股价和三板做市指数盘中出现巨幅震荡，该券商同样被出具了警示函。　　兴业证券被扣3分排名下降3位　　每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）注意到，兴业证券被扣了3分。据悉，兴业证券综合点值为74.5分，加分3分，扣除3分，最终以74.5分排第78位，而如果不扣这3分的话，兴业证券原本可以排在75位。　　每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）注意到，虽然在“自律监管措施”当中，并没有显示兴业证券今年4月份的情况，但其在去年却有过被实施监管措施的记录。　　回溯到日，兴业证券作为主办券商被“约见谈话”，涉及标的是达仁资管（831639），理由是“达仁资管重大资产重组暂停转让申请违规，兴业证券作为主办券商未勤勉尽责，未能督导达仁资管按照相关规定申请暂停转让。”　　另外，扣分较多的是国泰君安，日被“出具警示函”，涉及标的参仙源（831399），缘由是“担任参仙源重大资产重组财务顾问期间，所出具独立财务顾问核查意见、重大资产重组相关信息披露程序及备案程序等存在违规行为。”　　国泰君安在今年2月份时也遭遇过股转系统的点名，涉及标的瑞兆源（835029），缘由是“股东办理股权质押登记未在申报材料中披露”，国泰君安因此被实施“出具警示函”。　　安信证券虽然在“自律监管措施”中，今年4月份没有相关记录，但作为做市商，其曾在日被股转系统“约见谈话、责令改正”，缘由是“安信证券自营账户与做市账户同时持有同一只做市股票”。　　国信证券也同样是在“自律监管措施”中有过记录，该券商今年3月30日被实施“出具警示函”，缘由是其作为主办券商，但“未严格执行全国股转系统投资者适当性管理的各项要求，未正确履行合格投资者报送义务，构成违规。”　　需要指出的是，浙商证券的经验教训也值得留意。虽然其在4月无扣分项，但在股转系统《2016年4月主办券商执业质量评价结果》当中，“垫底”的4家被股转系统指名点姓的券商当中，浙商证券首当其冲。　　据股转系统描述，“推荐挂牌类负面行为记录数与其业务量比值最高的为浙商证券；挂牌后督导类负面行为记录数与其业务量比值最高的为川财证券；交易管理类负面行为记录数与其业务量比值最高的为川财证券；综合管理类负面行为记录数与其业务量比值最高的为国开证券。”　　每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）在“自律监管措施”中看到，浙商证券曾经在日被实施“提交书面承诺”，当时该券商作为中兵环保（831847）的主办券商，但“主办券商在事前审查时未能发现挂牌公司年报存在重大遗漏，未能勤勉尽责，未能督导挂牌公司规范履行信息披露义务。”
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document.getElementById("bdshell_js").src = "http://bdimg./static/js/shell_v2.js?cdnversion=" + new Date().getHours();[兴业证券]流量时代（二）：新三板后向流量经营平台
　　投资要点　　后向流量经营模式将是未来流量经营业务主流模式。后向流量基于智能管道的定向识别与交付能力，对于事先约定的特定流量采取流量源OTT统一支付传送费用而最终用户免费使用的收入模式，由基础运营商负责端到端运营并利用自身客户群进行推广，
　　投资要点　　后向流量经营模式将是未来流量经营业务主流模式。后向流量基于智能管道的定向识别与交付能力，对于事先约定的特定流量采取流量源OTT统一支付传送费用而最终用户免费使用的收入模式，由基础运营商负责端到端运营并利用自身客户群进行推广，帮助OTT实现吸引新用户、增加用户粘性、刺激用户使用等目的。后向流量经营模式很好平衡了各方势力，满足多方诉求，充分发挥联动效应，必将成为未来流量经营的主流模式。　　后向流量市场规模2020年将达到618-989亿元。我们通过移动流量市场规模、后向流量经营渗透率、移动数据接入总流量以及单位流量价格来测算后向流量经营市场规模，预计到2020年该市场规模将达到618-989亿元。随着消费习惯改变和逐步落地，流量需求中长期持续爆发，为后向流量市场增长提供了充沛动力。　　后向流量墙外开花墙内香，国内后向流量市场爆发。海外后向流量经营模式清晰且已逐步落地应用，但是由于海外前向流量模式丰富、资费相对合理，后向流量经营市场扩张速度比较缓慢。国内三大运营商为提升流量价值、避免管道化，积极发展后向流量经营，根据自身特色制定了不同的流量经营战略;同时，在运营商自上而下政策推动下，前期从事电信增值业务第三方平台也开始强力布局后向流量业务;由于现实需求与渠道压力OTT企业也积极拥抱后向流量市场。　　后向流量经营已成国内多方共识，第三方平台大有可为。第三方平台可以整合三大运营商流量资源，与OTT服务合作;同时，在性能方面稳定可靠、成本可控，集成简单。根据后向流量经营市场特点与可能竞争态势，我们建议投资者积极关注具备上市平台，在传统电信增值业务具备规模优势，且已经有后向流量经营业务布局的第三方平台企业。　　相关标的。根据投资建议，我们梳理了后向流量经营领域7家公司，通过研究公司竞争优势、情况以及在后向流量经营领域内布局情况，建议投资人重点跟踪。相关公司包括：大汉三通、魔品科技、骏伯网络、科升无线、尚通科技、中琛源和一拓通。　　风险提示：模式落地不及预期、通信技术快速提升、行业竞争加剧。　
责任编辑：cpy