金世纪财富官网
您好！欢迎来到金世纪！
热门搜索：
【金银油分析】风险事件前黄金谨慎，油市危机
财富10月27日讯——金价周四(10月27日)震荡走高，回升至1270.44美元/盎司，尽管美元维持强势，却不为所动。不过私募基金者在周五的美国GDP数据前市场情绪谨慎。油价上涨0.60%，刷新日高49.51美元/桶，油价在49美元关口附近受到买盘支撑，但未来下行风险仍不可忽略。现货：金价震荡走高，回升至1270.44美元/盎司，尽管美元维持强势，黄金却不为所动。对美联储12月加息的预期已基本反映在黄金前期的跌势上，金价短期将延续修正走势，不过在周五的美国GDP数据前黄金的升势料有限。隔夜公布的美国10月Markit服务业PMI初值从9月终值52.3升至54.8，创2015年11月来最高水平；美国9月的商品贸易逆差大幅收窄，暗示周五将公布的美国第三季GDP增幅可能超过预期。这是导致黄金隔夜下跌的关键因素。不过金价很快从周三的跌势中恢复过来，显示出美联储12月加息的预期在短期内已经无力重创黄金。美国大选日益迫近，这将成为影响黄金走势的重要因素。黄金矿业服务公司(GFMS)表示，美国民主党总统候选人希拉里和共和党总统候选人特朗普将在11月迎来最终对决，美国大选如今风头已盖过英国公投退欧，成为影响黄金买盘和金价的主要因素。黄金矿业服务公司(GFMS)进一步指出，如果特朗普赢得总统大选，那么金价可能涨至1400美元/盎司上方，甚至自2013年4月以来首次升至1500美元/盎司。四小时图上，黄金短线在布林带中轨附近寻得支撑，若能在1265美元上方企稳，则有望看向1275美元一线，短期的走势可能限定在上升通道内。现货黄金支撑阻力：现货白银:白银上涨0.30%，刷新日高17.69美元/盎司，尽管美元维持强势，白银却不为所动。对美联储12月加息的预期已基本反映在白银前期的跌势上，白银短期将延续修正走势，不过在周五的美国GDP数据前市场情绪谨慎。隔夜公布的美国10月Markit服务业PMI初值从9月终值52.3升至54.8，创2015年11月来最高水平；美国9月的商品贸易逆差大幅收窄，暗示周五将公布的美国第三季GDP增幅可能超过预期。这是导致白银隔夜下跌的关键因素。美国9月的商品贸易逆差大幅收窄，暗示周五将公布的美国第三季GDP增幅可能超过预期，这为白银走势带来风险。美国第三季度实际GDP年化季率料增长2.5%，前值增长1.4%，该数据将于北京时间周五(10月28日)20:30公布。现货白银支撑阻力：美国：油价上涨0.60%，，刷新日高49.51美元/桶，油价在49美元关口附近受到买盘支撑。市场对OPEC减产计划的落实预期悲观，，不过隔夜EIA库存减少削弱了这一利空影响。美国能源资料协会(EIA)公布，上周美国原油库存减少55.3万桶，市场预估为增加117万桶。一名原油交易员称，隔夜EIA数据公布后油价急升后跳水，暗示市场悲观情绪占了上风，油价短线可能在49美元上方企稳，但未来下行风险仍不可忽略。瑞士宝盛集团(Julius&Baer&Group)商品研究分析师Carsten&Menke称，即将召开的欧佩克会议上的任何协议不可能对市场产生重大影响，达成具体分配协议仍然存在许多绊脚石，最新的就是伊拉克本周的意见，伊拉克宣称其应该得到OPEC原油限产协议的豁免。四小时图上，油价的跌势受到此前上升趋势线支撑，短线若在49美元上方企稳，将上测50美元一线阻力，关键阻力在51.37美元附近。美国原油支撑阻力：
风险揭示：投资有风险，当您/贵单位进行投资时，可能获得投资收益，但同时也面临着投资风险，比如资金损失风险、运营风险、流动性风险等。您/贵单位在做出投资决策之前，请仔细阅读相关风险揭示书和投资协议、公司章程或者合伙协议等文件，充分认识投资的风险收益特征和产品特性，认真考虑可能存在的各项风险因素，并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。
微信公众号
金世纪公众号
09:00 - 18:00
友情链接：
请输入内容，不超过300字。曹泉伟：私募基金行业发展已经进入黄金时期
清华大学五道口金融学院副院长、紫光讲席教授曹泉伟
　　和讯网消息 2015清华五道口全球金融论坛“新常态、新金融”于日―24日在清华大学举办。和讯网全程播报。清华大学五道口金融学院副院长、紫光讲席教授曹泉伟在24日的论坛上发表演讲。
　　曹泉伟表示，市场上累计发行的基金数目，从2002年的起步发展到亿、亿。在他看来，私募基金行业发展已经进入黄金时期。
　　以下为文字实录：
　　曹泉伟：今天我想讲的题目是“道口私募基金评估体系”。如果允许大家问问题的话，可能大家问的第一个问题是为什么我这个题目叫道口私募基金评估体系，这个问题是昨天吃中午饭的时候一位来自海外嘉宾问我同样的问题，说五道口为什么翻译成PBC？说五道口是不是就代表着中国人民银行？我给他解释了半天，给他讲了讲五道口金融学院的前身中国人民银行研究生部，这是中国金融界的黄埔军校，给我们国家培养了很多银行界的优秀人才，包括很多领导都是毕业于中国人民银行研究生部，这是为什么五道口金融学院起名为PBC ，但我这个评估体系和中国人民银行没有有什么关系。
　　还有一个原因，我在美国工作，有些研究团队的老师和全职工人员在国内工作，我们有12小时的时差，我在上午的时候是在晚上，我在晚上的时候他们是上午。走到清华大学校园外面有一个道口咖啡，喝过道口咖啡，也喝过美国的星巴克，感觉道口的咖啡纯度还是蛮让人留恋的，所以我们就提了这个名字，叫道口私募基金评级体系，表示五道口金融学院对我们研究的支持。
　　这个题目是讲私募基金，在美国国外叫对冲基金，在过去很多投资者对私募基金有一些偏见，我记得很多年前我在华尔街日报上看到一个漫画，这个漫画给大家解释一下什么是对冲基金。对冲基金一般是通过私人合伙人制的形式成立的，基金经理或者基金管理者是以GP的形式出现，而投资者是以LP的形式出现，一开始的时候投资者带来的是金钱，管理者带来的是经验和投资的理念，而过了一段时间以后基金管理者带走的是金钱，而投资者带走的却是经验。这就是很多投资者对私募基金、对冲基金有很大的误解。有一次我从美国坐飞机回来，坐在我旁边的是来自于保利的一位高管，他说他的太太刚从夏威夷休假回来，也尝试了一些冲浪运动，听了我讲的对冲基金以后，他说我和我太太在夏威夷也做了冲浪运动，我们是不是回来以后作为一对夫妻做了冲浪运动以后回来也可以开一支对冲基金呢。
　　论坛的主题是新常态，在新常态情况下我们国家的资管行业是一个什么格局？到2014年为止，银行业在管资产规模大概132万亿左右，包括银行的存款，刚才张旭阳讲的数据不包括银行存款，我们的数据基本一致。信托业资产规模14万亿左右，保险业10万亿，公募基金管理资产规模大概是4.6万亿左右，私募证券类投资类基金资产管理规模是4800亿左右，这不包括PV。我们国家的对冲基金或者私募基金行业在过去三年里面经历了很大的变革，2012年12月我们国家人大通过修改后的《证券投资基金法》以及2014年新国九条的提出，国务院非常重视私募基金行业发展，监管部门决定使用登记制，现在我们要开私募基金公司的话，只要在网站上登一个记就可以，很快就可以批，已经注册的证券投资型企业大概有4000家左右，到今天为止在市场上运行的私募基金已经超过了12000家，所以这个发展速度是非常迅速的。
　　面对这么多的私募基金、对冲基金，对监管部门来说，对投资者来说是一个很大的挑战，对于监管部门来说如何在上万只对冲基金当中识别出好的和不好的基金，这就是我们开发这套私募基金评估体系的初衷。对于监管部门来说，我们这套科学的、公正的私募基金评估体系能够帮助监管部门给他们提供一套鉴别私募基金优劣的方法，帮助他们提高监管的效率，从而有效避免系统性风险。对于投资者来说，我指的投资者包括机构投资者、高端客户，对于投资者来说我们这套私募基金评估体系的推出可以减少信息不对称，可以提高投资效率，可以引导投资者不仅只考虑投资收益，也要考虑投资风险，以及投资标的的流动性。所以我们这套评估体系相对来说是用比较科学的方法去评估基金的业绩，我们的初衷是想促进基金行业的良性竞争。
　　在现有的基金评估体系当中有两类，一类是基于效用函数的评估体系，基本是来自于海外的企业喜欢这种体系。来自于本土的企业一般用的评估体系是基于评估指标的加权平均的方法。基于项目函数的评估体系有一些优点，比如考虑投资者的风险偏好，这套体系也具有坚实的经济学的理论基础，但是它有一些不足，这套体系基本上沿用了公募基金评估体系的做法，只是调整了投资者的风险偏好，但它没有考虑到私募基金或者对冲资金投资者他们最关心的两个问题，第一个问题是私募基金、对冲基金的经理们有没有带来超额收益，有没有选股能力，通过他们的选股能力给我们带来超额收益。我们和李总交流的时候就发现，李总是在中国长大的，他现在已经不说中文了，在美国、英国工作很长时间，他也不说英文了，我们平常说的是希腊文，说的是α、β，我们看私募管理行业，银行管的资产，我们可以想今天中午去清华大学吃大白馒头，公募基金管理的资产可以想象成是用菜做的包子，而私募基金、对冲基金管理者资产可以想成是馅大皮薄的肉包子，α实际上就是肉包子里面的肉到底有多少，是非常少的一块还是非常多的一块肉。所以私募基金投资者非常关心α，他们也非常关心最大回撤，我的最大亏损大概有多少。
　　基于加权平均的这种评估体系有一个很大的特色，非常简单、非常实用、非常直观，我们可以灵活选择评估的指标，但是它也有缺陷，他们如何决定各项指标的权重呢？没有科学的方法告诉他们如何确定各项指标的权重，他们所选择的很多指标是高度重叠的，从信息量上来说是高度重叠的，这就是现有体系的缺点。所以我们所开发道口私募基金的评估体系是基于效用理论加权平均的方法，我们是突破了现有评级体系的很多的局限性，在传统的风险收益的框架之下我们引入了选股能力和最大回撤，这对私募投资者来说是非常关键的两个因素，这个体系比较科学，兼具效用理论的理论基础和加权平均方法的实用性。
　　关于收益指标有绝对收益、基金经理的选股能力，有关风险指标我们采用了收益标准差和收益的最大值，从历史最高点到历史最低点这个最大亏损是多少，我们也考虑了投资者的风险偏好。
　　下面给大家简单展示一下我们的评估结果。我们把拥有5年以上历史业绩的数据整理出来，有的是5星级基金，有的是4星级基金，有的是1星级基金，5星级基金是最好的，1星级基金相对来说差一些。整体来看，打分5星级基金在过去5年里面平均年化收益大概是17%左右，打分1星级基金是给投资者带来了4%的亏损，这指的是扣除了手续费以后的业绩。我们再看看基金经理们的选股能力，打分5星级的基金经理们平均来说他们选股能力大概是年化收益11%左右，也就是他们通过自己自上而下或者自下而上研究，通过他们的选股给投资者带来11%的超额收益，打分1星级的基金经理们不但没有赚到钱，还给大家带来9%的亏损，他们没有赚钱的能力，反而有亏钱的能力，这样的基金我们也不能买。
　　我们再看看风险指标，打分5星级的基金整理来看年化风险大概是16%左右，打分1星级基金年化风险是23%左右。最大回撤，优秀基金最大回撤是16%左右，比较差的基金，最大回撤可以达到50%。在我们的评估系统里面，有10%的基金打分是5分，有22%基金打分是4分，35%基金打分是三星级，还有10%的基金打分是一星级基金，和选美标准是一样的。
　　过去五年里面，5星级基金给投资者带来收益多少？我把基数调到100块钱，过去五年里面每类基金给投资者带来多少收益大家很容易看到。打分5星级基金，过去五年里面我们经历牛市、熊市，给投资者带来累计收益大概92%左右。而同一个时间，在我们国家最具有代表性的中信A股大盘指数的收益在过去五年里面累计大概是11%，打分1星级基金过去五年里面给大家带来的累计亏损是16%左右。
　　下面再看看近一年的业绩，去年是大家很难忘的一年，去年11月、12月股票市场大盘指数涨了40%几左右，所以去年大盘指数收益48%，而5星级基金在去年收益40%，1星级基金去年做得也不错，收益是30%。近3年的业绩，5星级基金收益80%，1星级收益30%，大盘指数收益是61%。把这个时间段拉的长一点，我们看五年的结果，5星级基金累计收益92%左右，1星级基金负16%，大盘指数投资收益大概是11%左右。
　　下面给大家展示一下在每一年里面到底有百分之多少的基金他们是做过了大盘指数，在5星级基金里面百分之多少做过大盘指数，1星级基金里面有多少做过大盘指数。95%的5级基金做过大盘指数，45%的1级基金做过大盘指数，这是在2010年，优秀基金和一般基金的业绩。到2014年，是我们国家一场大的牛市，在这场大的牛市里面，5级基金只有24%做过大盘指数，14%的1星级基金做过大盘指数。2011年大盘指数跌了28%，2014年大盘指数涨了48%，看起来最后这五年下来大盘指数只涨了11%呢？我记得我在芝加哥大学念博士生的时候上的第一堂经济学课，老师生病没有来，是一位助教代课，给我们讲经济学的热身内容。大概讲的是一个拉丁美洲的国家，这个国家经历了经济箫条，前一年里面GDP递减3%，下一年经济又复苏了，GDP又增加了3%，说两年以后拉丁美洲国家的经济基本上恢复到了箫条之前的水平。当时坐在我旁边的一个学生就问，说老师这好像讲得不对，说我有一只股票前天100块钱一股，昨天跌了20%，跌到80块钱，今天又涨20%，只回到96块钱，说我的股票怎么没有回到100块钱？这个助教说这是太简单的问题，昨天跌20%，今天涨20%，这个股票价格应该回到前天的价位啊，最后他说经济学不像自然科学这么严谨吧。
　　刚才蔡主任用了一个词，是雪中送炭还是火上浇油？我用的词是我们在选择基金经理的时候，我们是希望优秀的基金经理在市场好的时候给我们投资者多赚一些钱，还是希望优秀的基金经理在市场不好的时候给我们少输一些钱呢？我的感觉是，一位优秀的基金经理做的事情不应该是锦上添花，他做的事情应该是雪中送炭。我们可以看看，如果前面给我们亏损了20%的话，在未来他是要盈利超过20%，我才能回到原位，所以我们需要的是雪中送炭的基金经理，而不是锦上添花的基金经理。
　　最后我想用八个词来综合一下道口私募基金评级体系的特色，这八个词就是独立、科学、客观、公正。这个报告是由五道口金融大学的几位教授，还有全职的研究人员，还有博士后一起做的。我们这个研究报告今天在这里由于时间关系和大家沟通具体细节，在大会之后我们很愿意和在座各位一起讲一些有关我们国家私募基金管理行业的一些具体问题。谢谢大家。
（责任编辑：HN006）
04/27 09:4905/24 10:3805/19 21:2905/14 08:3004/28 12:3104/18 09:30
新闻精品推荐
每日要闻推荐
社区精华推荐
精彩焦点图鉴
　　【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。证监会私募部主任陈自强表示，最突出的问题是非法集资的风险，非法集资高发态势没有根本逆转，有些私募资金变相公募，变相降低投资门槛，违规保本保收益有些私募从业人员操纵市场内幕交易。
　　证监会私募基金监管部主任陈自强29日表示，从监管发现，私募基金暴露出一些问题。一是私募基金变相公募，向不特定对象公开推介，变相降低投资者门槛等；二是管理示范违规运作，部分私募将自有财产与基金财产混同，部分私募基金管理人还存在操纵市场等问题；三是登记备案信息失真，部分私募机构长期失联，逃避监管；四是跑路事件时有发生，最突出的问题表现在非法集资的风险。
责任编辑：wj
回复0条，有0人参与
以下网友评论只代表同花顺网友的个人观点，不代表同花顺金融服务网观点。
净额（亿）
同花顺财经官方微信号
手机同花顺财经
炒股必备&同花顺财经
同花顺爱基金
您有什么问题想要告诉我们？
留下您的联系方式，以便我们向您反馈结果
提交成功，感谢您的支持！
近1年收益率
近1年收益率
近1年收益率
近1年收益率
近1年收益率
最近7日年化
<span title="4.%
最近7日年化
<span title="4.%投资水很深！大佬们都说买黄金，你怎么买？
扫描到手机
扫描到手机，随时[继续看！]
用手机或平板电脑的二维码应用,扫描左侧二维码，就能在手机继续浏览本文,还能分享到微信或微博。
13:00来源：腾讯理财
本文转自微信公众号：21世纪经济报道（原标题：投资水很深！大佬们都说买黄金，21君教你怎么买！）今年以来，A股持续低迷，但身边时不时就会出现“投资黄金吧”之类的声音。近期，“黄金”这个词儿的搜索热度又高起来了。6月24日，英国脱欧导致现货黄金涨7.8%，创2008年以来最大涨幅。今年以来，黄金涨幅已超24%。此外，各界投资大佬也纷纷建议投资者配置黄金、国债等避险资产。于是，21君总结了投资黄金的一些技巧。投资黄金的主要逻辑1. 中国及全球经济放缓，新兴市场汇率贬值的预期使得金价上涨；2. 全球股市及大宗商品的震荡使得黄金作为避险资产的价值上升；3. 在宽松货币政策的预期下，实物商品价格上涨会使硬通货的黄金价格上涨。1我是新手、想要中短线投资投资纸黄金一种虚拟黄金，类似于股票，通过赚取差价来盈利。如何购买：2我不但要黄金，还想要利息投资黄金理财平台产品这些平台把散户的黄金聚合起来，再借出去。主要业务链如下：优点：门槛低(1克起)，有利息（目前，活期利率2%左右，一年期利率6.8%左右）缺点：有平台风险、某些定期产品流动性较差投资渠道：互联网黄金理财平台3我是懒人，但很想存钱投资黄金定投类似于基金定投。投资者可按日、周、月、季定期积存，按金额或重量积存均可，100元或1克起步。到期可选择套现获利，选择现金或实物金条均可。优点：强制储蓄，平摊成本，省事儿缺点：手续费较高，全部费用在1.5-2%左右投资渠道：银行4我有股票账户，很想玩玩黄金（1）投资黄金ETF和LOF此类产品的表现紧跟金价，交易方便，有股票基金账户即可在二级市场买卖。黄金ETF有：华安黄金 ETF、国泰黄金 ETF、博时黄金 ETF 和黄金 ETF。主要投向国内黄金现货合约。黄金相关QDII-LOF有：易基黄金、嘉实黄金和添富贵金。主要投向是海外的黄金 ETF 基金。优点：既可在一级市场申购赎回，也可在二级市场买卖，可进行套利，场内实现 T+0 回转交易。缺点：交易时间短（与股票交易时间一致）。（2）投资黄金相关的股票大佬们一致看好的有：山东黄金、赤峰黄金、中金黄金、恒邦股份、西部黄金等。投资渠道：基金公司、证券公司5我是土豪，喜欢投资实物黄金（金条、金块、金币、黄金饰品）优点：产品可能存在收藏价值缺点：实物交割流程繁琐、投资回报相对长期、且一次性投入较大。投资渠道：上海黄金交易所、银行、金店、黄金投资公司6我是资深玩家、投资老手投资黄金期货、现货黄金你已是这方面的投资专家，关于黄金期货、现货黄金的玩法无需再向你介绍。出品/21Plus
编辑/叶映橙设计/贡昕开发/李逸君本文来自腾讯新闻客户端自媒体，不代表腾讯新闻的观点和立场
每日精彩好文,尽在好买财富微信公众号
扫描二维码收听好买财富官方微信
微信号：howbuy
0.60% 1.5%
0.60% 1.5%
0.60% 1.5%
0.60% 1.5%
0.60% 1.5%
0.60% 1.5%
0.60% 1.5%
0.60% 1.5%
0.60% 1.5%
0.60% 1.5%
0.60% 1.2%
0.60% 1.2%
0.60% 1.5%
0.60% 1.2%
0.60% 1.2%
0.60% 0.8%
0.60% 0.65%
0.60% 0.8%
0.60% 0.8%
0.60% 1.2%
0.60% 1.5%
0.60% 1.5%
0.60% 1.5%
0.60% 1.2%
0.60% 1.5%
0.60% 1.2%
0.60% 1.2%
证监会首批独立基金销售机构
银行级加密，保障安全
好买获得腾讯B轮投资，全面提升客户金融服务体验...
掌上基金人人都是基金经理
行情、资讯、热点，一手掌握
精选牛基，抓住每一次赚钱机会
7X24小时，随时随地买卖基金
2.扫描下载到手机
注册领红包
扫一扫，立即下载领取
新手专享新手适合买什么基金？
第一次，安全最重要
货币基金七日年化：
3.89%(05-20)
买的少一点，试试水
看看大家都在买什么
本周热销基金