上市公司参与期货市场须“内外双修”_网易财经
上市公司参与期货市场须“内外双修”
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“期货服务上市公司”系列报道之五尽管国内上市公司参与期货市场整体情况并不理想，参与的深度与广度仍有较大的拓展空间，但仍然不乏一些上市公司已经把期货当成经营管理的一把“利器”，这不仅有效防范了企业日常经营风险，还为企业的发展壮大保驾护航。据期货日报记者了解，在一些成功案例中，、、、、等上市公司赫然在列。不少长期徘徊在期货市场边缘的上市公司，很多时候是畏惧期货市场带来“二重风险”，实际上他们迫切想汲取同类企业参与期货市场的经验。说起利用期货市场管理风险的成功经验，一些做得比较成功的上市公司认为，除了加强自身经营能力之外，在参与期货市场时除了不能逾越监管政策以外，更重要的是，企业自身要有严格的机制。只有恪守“底线”，才能筑牢企业风险管理的“长堤”，才能使用好期货这个风险管理工具。灵活运用期货 &将风险标的标准化实际上，在日常经营中，上市公司面临各种各样的风险，涉及采购、生产、加工、销售等各个环节。企业利用期货市场并非简单地在期货市场上卖出套保，而是需要根据具体的经营情况，灵活使用期货，这里面除了利用期货去管理风险敞口之外，还有很多成熟的实际做法。利用期货市场比较成功的云南铜业有不少这方面的经验。据云南铜业股份有限公司期货部主任张剑辉介绍，他们在现货买卖的过程中，都会有附加条款，比如在买卖活动时，价格可以采用盘面价、结算价或是平均价等。还有，在跟企业交易的过程中，会把买卖的原料标准化，而根据产品的技术指标等，很容易就折算成标准的产品，然后计算产品的价值究竟几何。这样一来，就把期货运用到了实体企业的买卖过程中，而且把买卖不标准的产品换算成和期货市场价格波动一致的东西。记者了解到，这种方式在实体企业经营中已经运用得非常普遍，不仅方便企业之间的日常经营，而且能够体现买卖过程中的公平性。而云南铜业在参与期货市场时，还有更加实际的经验。比如，在企业每天买卖的过程中，肯定会出现买多、买少的问题，价格每天都在波动，这其中也存在不少风险。针对这种风险，他们采取的做法是，在折算价格以后，将买卖敞口中不利自身的一面，利用期货反向对冲的方式，锁定当日成本。锁定了当日成本，也就等于把日常经营当中的风险给锁住了，而这正是企业利用期货来套期保值的价值和意义所在。除此以外，企业的库存产品也面临价格波动风险，这是困扰许多企业的问题。在财务制度上，库存资产会根据市场波动而减值。还有，企业每年生产出来的原料，也面临价格下跌的风险。对于这两种情况，目前云铜还没有找到成熟的解决办法，现在是把库存和原料结合起来，采用折中的办法。何为折中办法？如前所述，企业在买卖过程中，要根据标准来折算价格。那么，在解决库存和原料的问题时，也可以再把二者折算成一个标准，并明确地把价值起始时间点考虑进去，这也是为了标准化。“有了这个计算以后，就可以避免企业在套期保值过程中，一直去纠结和探索价格的高低，实际上这本身就有很大的风险。”张剑辉表示。严格按原则办事 &远离不必要的风险2008年次贷危机爆发，在这次事件中，几乎所有都出现了连续暴跌，不少上市公司损失惨重。自此之后，全球范围内参与期货市场的实体企业猛增，其中就包括驰宏锌锗国际商贸有限公司。和许多实体企业一样，驰宏锌锗国际商贸有限公司也意识到利用期货来对冲企业风险非常重要。公司在期货交易制度的建立、流程的梳理等方面均做了充分的准备。然而，当时相关部门对企业参与期货的监管非常严厉。有些企业会禁不住问：在严厉的监管政策下，企业开展期货交易岂不是受到很多限制，使得操作难度进一步加大？但实际上并非如此。“这对我们真正地把业务做得成熟和规范，远离不必要的风险，是非常有帮助的。”驰宏锌锗国际商贸有限公司副总经理耿永志表示，在参与市场的七八年中，基本上每年公司都能从期货市场获得利润，虽然现货市场盈利降低了，但套保的总体效果很好，回避了现货风险，整体实现了盈利。安阳钢铁，从去年年底才正式进入期货市场，而真正参与交易的时间，至今不过半年有余，然而成效显著。据公司副总经理刘楠介绍，作为“初学者”，不排除其中有运气成分，事后也进行了一些总结。他认为，要做好止损方案并严格执行，做好基本面分析、把握入场时机；还有一条非常重要，作为国有钢铁企业，更要严格按照套保的原则办事，许多政策规定也是为了企业防范风险考虑的。在实际操作中，不少上市公司还遇到其他的一些问题，希望能够得到监管层、交易所方面更多的支持。耿永志认为，很多国有企业想参与期市，但其中又有诸多顾忌，比如说谁都不想把公司的风险行为，转为公司领导个人的风险行为。那么，如何来打破这个困局？耿永志认为，这需要从监管层以及公司制度层面来制定相应的政策和规则，比如，要明确需要从哪一步开始做，做到哪一步以后可以从事期货交易，包括交易量等细节，都要形成规范性、文件性的东西。到最后不管是盈利还是亏损，整个流程上都能够说得过去，从制度上讲是合规操作，这样就会打消一些国企高层的顾虑，也能令企业参与期货市场时，再多一层规避风险的保障。对于具体运作上的问题，刘楠也提出了一些意见。“做螺纹钢套保比较烦琐，要求每次做的方案必须报交易所，而实际上有时候做了套保却没法报，原来做好的方案，实施过程中可能要调整，却没法调整。”他提到，希望在帮助企业做好风控的同时，交易所可以让企业有更多的灵活性，多支持企业，以便更多企业参与其中。风控须层层把关 &搭建企业内部“长城”如果说，监管政策是企业参与期货市场的外部防线，那么内部风控，就如同企业进行套期保值时自身搭建的“长城”。从2011年开始到现在，天然橡胶价格跌了80%。海南天然橡胶产业集团股份有限公司是日上市，在此之前的几年，橡胶价格一直在上涨，企业生产利润普遍较好，可就在公司上市不久，橡胶市场就迎来拐点。“多亏有套保工具，才让我们避免或减少了损失。”该公司副总裁李岩峰说。在利用期货市场进行风险管理方面，该公司也积累了一些经验。李岩峰认为，期货是把“双刃剑”，可以锁定价格，但也存在内部管理失误的风险，包括资金风险、交易风控是否到位等。在多项管理流程中，只有每一步都落实到位，才能让期货成为助力企业做大、做强的“好工具”。厦门国贸集团成立已经有20多年，在国内属于较早运用套期保值来规避风险的企业，现在中国500强企业中位列118位。1993年，公司专门成立了期货部，专门为大宗商品进行套期保值，这个部门为国贸集团的发展做出了杰出贡献。一直以来，国贸集团在铁矿石、煤炭、钢材方面的进口量都非常大，在大宗商品波动剧烈的年份里，这些品种跌得都比较多，可在财务报表上，该公司通过套期保值在期货上的收益非常好，正常年份有一亿多元，预计2014年公司在套保上的收益仍然会非常可观。值得一提的是，由于国贸集团有自己的期货公司，在具体的业务中，期货公司会为现货公司提供一些资讯、技术方面的协助，这是集团能够在期货市场长期盈利的重要原因之一。而更难能可贵的是，20多年来，在期货套期保值上，该公司没有出现过一起重大风险事故，这与公司上下对风险的重视以及完善的风控体制是密不可分的。
据集团副总裁、国贸期货经纪有限公司董事长华介绍，在企业参与期货市场方面，该公司已经形成了较为成熟的管理模式。首先，在公司内部实行层层授权，董事会对管理层授权，管理层对具体的操作授权；其次，在风控流程上采用“多点控制”，不仅在业务部门、具体操作部门方案要审批，在运营管理部还有专门负责套期保值管理的专业人才对方案进行统一的协调管理。“除此以外，集团财务部、资金部，包括国贸期货经纪有限公司，也都对套期保值的风控负有责任。相信我们在风险管理方面的模式，是可以被借鉴的。”陈晓华说。（来源：期货日报）
本文来源：网易财经
作者：孙慧平
责任编辑：王晓易_NE0011
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第四章期权与期货
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小议铜冶炼企业资产管理方式(共2925字).doc 6页
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小议铜冶炼企业资产管理方式(共2925字)
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小议铜冶炼企业资产管理方式(共2925字) 自产原料的管理方法分析自产原料的特点是变现时间长，铜矿山的开采年限一般都在40年以上;成本相对固定，因此铜价波动对该类原料产生的利润影响最大，在铜价远高于矿山成本的情况下，是铜冶炼企业利润的主要来源，因此，如何保证自产原料的利润最大化是铜冶炼企业相当重视的，是这类资产管理的重点，也是企业的最高决策之一。笔者认为，这类资产比较适合用目标利润法、利用期货套期保值工具或期权来管理。具体步骤是:首先，根据企业的利润目标，利用财务模型推算出实现当期利润目标的铜价。其次，根据当前铜价与目标铜价的关系确定是否套期保值和量的多少。当期初铜价格低于目标铜价时，不进行套期保值，因为此时套期保值将无法完成企业的利润目标，而且放弃了铜价可能上涨的保值机会。当期初铜价格远高于企业目标铜价时，也不进行套期保值，因为企业此时能获得大大超过财务目标的利润水平，企业在此情况下既可以承受一定的价格下跌风险，又可以获得超额利润。但为了保证企业的利润目标，可以对应买进看跌期权，这样一来，如果铜价继续上涨，看跌期权将自动作废，企业可以获得铜价上涨部分的大多数收益，付出的额外成本仅仅是期权费用而已;如果铜价下跌，看跌期权将转化成期货的卖出保值头寸，尽管与卖出保值相比，因为损失了期权费而使效果打了折扣，但与不保值相比，将是本质的区别。目前国内的期货市场尚无铜期权品种，但相关部门正在积极研究和准备当中。当期初铜价格与企业目标铜价相近时，对期间的自产铜进行卖出套期保值，再在自产铜销售时对应买进平仓，企业就能基本提前锁定期间的利润目标，达到资产管理的目的。尽管单个铜矿山自产原料的变现时间要几十年，但由于企业的财务期间以年度为单位，且人员工资等成本因素也在逐步变化，因此笔者认为，目前自产原料的管理以一年为周期最合适。国内采购原料的管理方法分析国内采购原料的特点是，铜作价以上海期货交易所当月铜价格为基础，扣减加工费进行，而销售也在国内市场，铜作价也是以上海期货交易所当月铜价格为基础的，铜冶炼企业赚到的只是加工费，对这类资产进行管理、锁定加工费收益的最好方法是利用买卖合同自然对冲。在企业连续生产的前提下，只有买进和卖出的数量不匹配的问题，数量不匹配的部分在期货市场上对应买进或卖出保值。但买卖的作价方式有两种，月结算价的平均价和点价，其中作价方式不匹配的部分需要折算成每天的量进行匹配，只有做到在当日的结算价以上卖出或结算价以下买进才能真正达到资产管理的目的。进口原料的管理方法分析国外进口原料的价格特点是，铜以伦敦金属交易所价格为基础，扣减加工费进行。而销售在国内市场，作价以上海期货交易所当月铜价格为基础进行。这类原料进行资产管理的难点在于两个市场的价差。上海期货交易所与伦敦金属交易所之间铜的价差变化会表现出偶发性和波动性，因为除了全球共同的大环境外，中国还有自己的小环境。通常情况下，由于中国是铜净进口国，国内铜价相对偏高具有合理性，这可保证相对合理的进口利润。但从上海3个月期铜与伦敦3个月期铜的价差关系上看，这一状况并非是持续和一成不变的。如果伦敦金属交易所与上海期货交易所出现价差异常，就可以在两个期货交易所同时进行方向相反、数量相等的操作来套利。当价差高，即国内价格相对于伦敦金属交易所价格偏高利于进口，抛上海期货交易所买伦敦金属交易所。时间周期上，两市价差恢复到正常范围内所需的时间一般为l个月左右，最多不超过3个月，主要是由实货贸易流动所需的时间决定的。进口铜原料、国内销售电解铜的加工型冶炼企业当出现上海期货交易所价格偏高于伦敦金属交易所价格时，在期货市场上进行交易过程中，应抛上海期货交易所，买伦敦金属交易所的跨市套利来锁定加工费。伦敦金属交易所的买进部分伺机转化成进口原料的成本锁定，而上海期货交易所卖出的部分就成了传统意义上的保值头寸，这样一来基本可以回避进口原料的价差波动风险，达到资产管理的目的。有进料加工手册的企业还可以在价差低的时候利用买上海期货交易所抛伦敦金属交易所的套利方法来提前锁定出口价差，实现比在国内销售减亏的目的。必要存货的管理方法分析由于铜冶炼企业的必要存货必须在企业运行之初一次性备齐，且无法变现，相当于企业建立了一个长期的多头头寸，这就面临着价格下跌导致的存货损失风险。如果铜价长期在低位徘徊，而备货的价格较高，又没有保值，这部分存货损失就需要多年的正常经营利润来弥补了，因此对必要存货的提前谋划和运作就显得至关重要。如果在企业投产之前2一3个月，需要备货时，铜价处于近几年的低价区，而此时企业资金紧张，就应该按正常需要在现货市场买进，不必考虑保值问题，即使买进以后铜价继续下跌，存货损失也是中短期和相对较小的，靠正常经营利润弥补的时间也相对较短。如果在企业投产之前3个月以上，铜价又处于近几年的低价区甚至铜生产的完全在成本附近
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讨论个问题：期货对手盘不够无法平仓怎么办？
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讨论个问题：期货对手盘不够无法平仓怎么办？
浏览：86633
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尤其对大资金来说！他的货很多，但他的对手盘很少，那他怎么平仓呢？股票论坛
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期货买卖确实有个对手盘的问题！尤其对大资金来说。而散户则不用太考虑这个问题。
[ 本帖最后由 张一指2009 于
22:02 编辑 ]
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这和股票庄家主力出货的情形一样，得有人接盘，如果接盘的人不多，这些大资金就得想招，牛逼如高盛就会出台对相关期货品种看多或看空的研究报告以配合其看多或看空持仓头寸来吸引人接货。
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楼主多虑了，正因为主力每分每秒都考虑对手接盘的问题，才导致了每天都是无数的锯齿走势。这也是比股票难无数倍的原因。
简单点说，只有无数的对手盘出现，主力才会对着干，这也是多数人老亏的原因。
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你进多一定有人进空，数量是相同的。。。。。。。。。。。。。。。。。。。平的时间和价格不同而已。。。。。。。。
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只能说楼主有点可爱。期指的成交原理都没有搞清楚，呵呵。一楼，二楼多向五楼学习，不要乱下结论了。
推一本书，程峰主编的《期指兵法》。有空去信息区看看我的《趋势与背离》。
[ 本帖最后由 只为答题 于
21:01 编辑 ]
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理想小六级同学
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大资金稳扎稳打，期现结合，不会霸王硬上弓，一次性全平，那样的话，直接又涨停板砸到跌停盘，那样受伤的反而是自己。
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理想小五级同学(菠菜一段)
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我这里漏说了一个前提：就是盈利平仓！如果是亏损平仓(只要你把每天的差额补上)你可以在该品种合约交割日之前的任何一天都可平掉。
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理想小六级同学
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楼主真的要好好学习一下基本知识。首先，持仓是对等的，有多少“多仓”，就有多少“空仓”。如果空仓不买多平仓，一条道跑到黑，所以就有了期指交割日，这一天未平仓的按沪深300指数来交割，损亏的就拿钱买断吧，或者早就爆仓了。按一般规定，指数连续三个涨跌停，市场会全部强行平仓，不会让亏损无限制持续下去。
再说一下，买多仓，成交的前提就是：卖空仓。亏损平仓就意味着盈利平仓了结，否则亏损者想平仓就要不断往下降价平仓，如仍没有盈利者平仓，亏损者是平不了仓的，不是你说的亏损者交割日前一天平仓。所以，真有触及三个跌停，市场会强制全部平仓，明白了吗？
[ 本帖最后由 只为答题 于
20:35 编辑 ]
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引用:原帖由 只为答题 于
20:30 发表
楼主真的要好好学习一下基本知识。首先，持仓是对等的，有多少“多仓”，就有多少“空仓”。如果空仓不买多平仓，一条道跑到黑，所以就有了期指交割日，这一天未平仓的按沪深300指数来交割，损亏的就拿钱买断吧，或者 ... &&&&多谢指教！！
是我说的不够清楚，我说的大资金的“对手盘不够无法平仓怎么办？”指的是能够使大资金获利的那部分对手盘少(假设走势与大资金持仓的方向相反大资金要平仓，大资金持仓量多，与他做对手盘的用很少的量就把点位打到大资金持仓的盈亏点，我说的货多对手盘少的意思指的是这个!)无法平仓怎么办，还能怎么办,要么做对冲，要么就亏损！
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理想高二级同学
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在你的价格平不了就挂那里吧，在能容忍的时间段还平不掉只能降低你的预期了
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理想小六级同学
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彻底晕倒。看来你没有炒过期货吧。
多仓和空仓是同时建立的，买多的人，必须与卖空的人成交，反之亦然，否则不能成交，这个和股票是一个样的。
但是，股指仓位是可以无限制扩大，或为零，是双向持有的（有多少持多仓的人，就有多少持空仓的人）。而股票是固定数量的，卖出的流动到买入的人手中，是单向的（卖出的人不再持有，买入的人才持有）。
也就是说：股指有多少空仓，就必有多少多仓！有多大的获利盘，就有多大的亏损盘。
如果获利盘没有对手盘接盘平仓，或亏损盘没有对手盘接盘平仓，就都要等到交割日由期货公司按沪深300指数标的决定哪些是盈利，哪些是亏损，进行平仓。
如果期指连续触及三个涨跌停，期货公司会强行对多仓和空仓进行平仓处理。
期指和股票重要的区别在于：
1、期限问题：
股票是没有割日的，可以无限制持有下去（退市除外哈）。如盈利者没有对手接盘，即出现不能成交的情况，那只能说是拿到了一张废纸，充其量是浮盈，那就真成了神马都是浮云了。
期指是有交割日的，当季是以季为时间单位，当月是以月为时间单位。到了交割日这天，不管是盈利还是亏损，都要平仓了结。第二天，就不再有这个品种了。
2、面值问题：
股票的面值就是最后一笔成交的价格。
期指的面值就是交割日这天的沪深300指数乘以300元。交割日这天，多空双方按当时成交时指数点位与当日沪深300的点位进行轧差，轧差后的点数乘以300元，就是你的盈利或亏损额。
股市有一句话叫：死了都不卖。意思是股票如果不赚钱就不卖，也就是说股票可以无限制的持有下去。但期指不一样，炒股指期货，死了都不卖，那交割日这天就会让你的钱灰飞烟灭。
这么说，不知道你明白了没有。
[ 本帖最后由 只为答题 于
18:22 编辑 ]
解释的很清楚
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理想初一级同学
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回复 10楼 张一指2009 的帖子
你先入为主的观念是“大资金都是赚钱的”，改一改吧！！
你查查机构：万国证券，中经开，南方证券等等，最近几年的私募。
国外的雷曼等等。
庄家马晓，控制界龙实业的时候全国都看着他风光一阵，最后赔到交易所不让他进大户室看盘。
赔钱不是散户的专有的！
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理想小五级同学(菠菜一段)
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引用:原帖由 只为答题 于
17:44 发表
彻底晕倒。看来你没有炒过期货吧。
多仓和空仓是同时建立的，买多的人，必须与卖空的人成交，反之亦然，否则不能成交，这个和股票是一个样的。
但是，股指仓位是可以无限制扩大，或为零，是双向持有的（有多少持多 ... &&&&受教了！
假设多头在10元建仓100手，然后标的价格涨到11元之后，走势开始反转多头见此开始平仓，价格从11元跌到10元以下假设在9.9元处，多头因为各种原因(比如空头虽然见走势开始反转但依然不敢建仓，空头建的仓位远远少于多头要平的仓位)只平掉了100手中的50手，这时走势还在下跌，这时候多头怎么办？他要么开相反方向的数量和手中剩下的手数相同的仓以作对冲，要么就不断追加保证金以等待走势重新走上10元以上重新获得盈利，要么就果断斩仓。我所说的期货(含大资金其实大资金从盈利角度可能也不是想买多少就能买多少的吧，因为那得有相应数量的对手盘和他对赌他才能买得到，总不会自己买一万手做多再卖出一万手做空自己和自己成交吧，那有什么意义呢)对手盘不够无法平仓怎么办？指的是上述这种情况！至于无法平仓怎么办，说的是无法盈利地平掉所有的持仓怎么办？怎么办？就是上述那三种对策喽。
ps：确实没有做过期货，正在为做期货做准备，正在对头脑中一些对期货混乱的的认识和理解乃至想象做理清的工作。
至于你推荐的那本由程峰主编的《期指兵法》，我看了一下目录概要觉得对我意义不大，还是这种通过发帖讨论的方式我觉得对我更有用！
还有，另外我又开了一帖《各位能不能谈一谈自己在期货实践中是如何投放资金的(所谓的资金管理的艺术) 》&&，欢迎阁下指教！
[ 本帖最后由 张一指2009 于
03:13 编辑 ]
其实期货非常简单，比股票简单多了。你去开 ...
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引用:原帖由 张一指2009 于
02:51 发表
假设多头在10元建仓100手，然后标的价格涨到11元之后，走势开始反转多头见此开始平仓，价格从11元跌到10元以下假设在9.9元处，多头因为各种原因(比如空头虽然见走势开始反转但依然不敢建仓，空头建的仓 ... &&&&股指期货炒的是沪深300的“标的”或者叫作“合约”，炒的是趋势，是对交割日“标的”的预测。每一手合约，都是多空二方对未来走势持不同的看法而产生的。
多头在10元建100手多，建的就是空头在10元的100手空。
多头看空平仓到50手多，就是空头看多同样平仓到50手空。
&空头建的仓位远远少于多头要平的仓位&是多么的滑稽可笑，我的回答看来只是自作多情。
基本的期指知识也不屑掌握，用炒股票的理念和思维来谈论期指，就象书中说的那样，手握玩具枪而跳入实战的战壕，是不可能在期指市场获取利益的。
[ 本帖最后由 只为答题 于
21:10 编辑 ]
哈哈~ 如果每个人都这么牛逼，那么谁输钱呢 ...
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引用:原帖由 只为答题 于
20:50 发表
股指期货炒的是沪深300的“标的”或者叫作“合约”，炒的是趋势，是对交割日“标的”的预测。每一手合约，都是多空二方对未来走势持不同的看法而产生的。
多头在10元建100手多，建的就是空头在10元的100手空。 ... &&&&我这里说的&空头建的仓位远远少于多头要平的仓位&指的是手里有100手的那个多头！不是整个市场所有的多头！整个市场多空双方当然是平衡的，否则单子怎么能成交呢！
[ 本帖最后由 张一指2009 于
13:42 编辑 ]
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引用:原帖由 只为答题 于
20:50 发表
股指期货炒的是沪深300的“标的”或者叫作“合约”，炒的是趋势，是对交割日“标的”的预测。每一手合约，都是多空二方对未来走势持不同的看法而产生的。
多头在10元建100手多，建的就是空头在10元的100手空。 ... &&&&&我的回答看来只是自作多情&
不是&自作多情&，而是受益匪浅获益良多！
[ 本帖最后由 张一指2009 于
13:41 编辑 ]
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理想小四级同学
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因为是合约对赌，如果对手盘因为爆仓被强制平仓，你的持仓也会被强制平仓。不存在单边市场，最后以合约单结算。达到盈利目的，不能平仓是件很郁闷的事情，指数到一定目标的位置，手中持有量很多，但盘口只是少量交易，不能满足你现阶段平仓数量，只能说交易技术还不够完善，就像某个股票拉到很高的位置，没人接货的感觉。
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理想小六级同学
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假设不成立。
期指的“标的”是“沪深300指数”，多空双方不可能脱离这个轨迹无序发展，在合适的价位一定会有平仓行为。实在没有，在保证金充足的前提下，到交割日是一定要平仓的。
多头平不了仓，意味着空头也平不了仓，道理很简单，
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理想小五级同学(菠菜一段)
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引用:原帖由 只为答题 于
22:42 发表
假设不成立。
期指的“标的”是“沪深300指数”，多空双方不可能脱离这个轨迹无序发展，在合适的价位一定会有平仓行为。实在没有，在保证金充足的前提下，到交割日是一定要平仓的。
多头平不了仓，意味着空头也平不 ... &&&&我这里说的是多头盈利平仓就是多头在盈利的价位上平仓！不是多头平不了仓！在合约交割日之前包括交割日都可以平仓！不是多头平不了仓的问题！还有我这里指的不仅是期指还包括商品期货以及所有可以‘双向做’的品种。这个问题其实不是个问题，不过和大家一起的讨论还是加深了我对‘双向做’这种交易方式本质是对赌的零和游戏的理解。
这个问题讨论到此为止。
下面谈谈我对期货(也涵盖所有可双向做的品种)的一些认识：双向做的品种的盈利从技术上讲就是在不同方向的背离段或开仓或平仓或平仓的同时开仓！就这么简单！以及在仓位上留出一定比例仓位做为机动以应付可能发生的或出人意料的不测(所谓的资金管理很重要)。其它的都是细枝末节了，当然也要十分注意！
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