对比于股东激进的人有什么缺点主义，董事会的缺点有哪些

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-04-16 04:51 标签： 政治激进主义
股东会中心主义应向董事会中心主义转化
&股东会中心主义应向董事会中心主义转化
根据我国公司法的变迁过程的初期来看，股东大会是公司的最高权力机关，股东大会上的众股东享有公司的各种权力，凡与公司经营有关的事务无不包含其中；董事会不过是股东大会决议的执行者而已。董事会沦为股东大会的消极、机械的附庸。
随着我国自2005年公司法的修改，虽然仍将股东大会定性为公司的最高权力机关，但是细细探究，这种机械的定律逐渐在改变之中。
随着我国股份市场的发达，公司参与的市场经济流转不断加快，经营范围空前拓展，经营活动也变得更加复杂化与专业化。如果仍然依赖定期举行的股东大会就公司中的所有经营活动进行决策，然后再交由董事会执行，或者如果仍然允许股东大会可随时干预董事会的经营决策，则无异于束缚经营者的手脚，既不利于公司发展、又碍于交易安全。
基于此，为了更加适应市场的瞬息变化，作为以股东大会职权主义为中心的部分权利有必要予以剥离给董事会，从而使得有股权的股东不能通过股东大会行使公司经营决策权力、有经营权的人没有股权的人让企业变成真正的企业所有与企业经营的分立现象。从而使得股东大会中心主义向董事会中心主义的转变。如美国《示范公司法》第35条规定：“除本法令或公司章程另有规定外，公司的一切权力都应该由董事会行使，公司的一切业务活动和事务都应该在董事会的指导下进行。”日本1950年修改商法时，也特意在第230条之一规定：“股东大会可作出限于本法或章程规定的事项的决议”。无不体现股东大会权力的受限，董事会权力的扩大。
同时，虽然我国公司法明确允许公司章程对股东会、董事会与总经理之间的决策权限予以合理划分，酌情增减。公司章程可以将股东会的部分决策权移交给董事会，也可以将总经理的部分决策权上收董事会。但是这些规定从其内容上看，事项的决策权仍然操诸股东会之手。
所以，根据以上分析，“股东会中心主义”已经不再适应发展变化的社会经济实践，也与世界各国普遍采用的“董事会中心主义”这一立法主流背道而驰。
已投稿到：
以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。激进主义投资复兴
日14:40　　来源：
　　无论是政治气候、股东情感，还是潜在市场机遇，都会让股东激进主义在2009年充满忙碌和兴奋。而内部管理和标准将发生巨大变化，不仅是激进主义投资者的机遇，也是全市场的机遇。
　　如果你去年买了一只股票，到现在跌去40%！那么你除了对自己的选股策略和市场环境做深刻反思外，是否还有些痛心疾首？你对公司管理层的拙劣绩效深深不满？你有没有想过在董事会发表意见，甚至更换管理层？如果是，那你就做一个激进主义投资者。
　　激进主义投资者抬头
　　什么是激进主义投资者？他并不是资本市场的冒险者，而是在所持股票公司里争取更大发言权，以及用更积极态度来审视公司的未来发展战略规划。激进主义不单是一种投资策略，更是一种价值取向，是市场信心的代表。
　　当美国三大汽车巨头在危机关头，他们的CEO分别乘专机到华盛顿，全国都惊呆了。大家惊呆于巨头们如此从容奢华，更震惊于跋扈惯了的他们此刻如此谦逊。
　　对此，激进主义投资者也已经愤愤不平了很多年：非生产型企业管理者们的财富，是通过牺牲股东利益而获得的，而董事会成员却对此无动于衷。更令人气愤的是，巨头们高调去华盛顿求援，最初提交的方案中相当部分是用来维持高管当前的待遇。
　　在经历大萧条以来的最惨重股市下跌之后，投资者弥漫着对公司管理者的不信任，慢慢影响并改变企业，给公司和董事会带来了新面孔和新气息。
　　现在，股市市值蒸发掉了40%，公司一波波破产，以及政府开始谋划救市。即使美国政府坚持把一部分联邦紧急援助资金用在公司治理上，这难避会牵涉到股东权利，加之当前股市持续衰弱，所有这一切，都会导致“股东激进主义”的抬头。
　　加入股东激进主义
　　股东激进主义，是当上市公司董事会决策不符合股东利益，部分股东就会纠集力量来改组董事会，甚至逼管理层下台。这里所谓“股东”，并非一般小股东，而是以机构投资者为主。他们积极参与公司治理的动力，来自于持股成本与发动改革收益的比较。当然，这具体还决定于机构投资者的持股比例、持股时间和监督成本等机构投资人对公司治理的态度。
　　当资本市场繁荣时，不仅是被动投资者，就是传统激进主义投资者也很难真正有机会去执行股东激进主义。这样情况下，价值也由市场“创造”出来，但如今价格与价值的差值到了最大。被动投资者认为，股市缩水40%，宏观环境和市场波动盖过了公司基本面，不能再依靠市场来创造价值，而必须依靠自己。因此，许多被动投资者，都变成了“不情愿的激进主义者”。
　　为此，一些颇具影响力的投资公司开始招兵买马。比如，著名投资人马里奥•加布里的投资公司Gamco Investors（股票代码: GBL），已经多年没有提名新董事会成员，但今年至少提名十位董事，其中部分名额已经确定。
　　经济和政治环境也会改变激进主义类型。不仅仅是股东激进主义者明显抬头，目前的经济环境和政治气候也有利于激进主义投资者。经济危机让股东们对董事会和管理层都失去了信心，对管理层应对危机的迟疑不决以及无所作为普遍不满，相比而言他们更支持激进主义。
　　重塑公司治理和战略
　　经理们眼睁睁看着股价一步步下跌、甚至跌破自有的认购权证行权价，他们及股东就有要求股价反弹的压力。此时，管理层还像以前那样漠视股东激进主义，其境遇就会非常艰难。不过，话说回来，作为被委托人，管理者不太可能拒绝激进主义股东的要求，因为那样的代价和非议会更大。
　　因此，2009年股东大会前的委托书征集活动，就有不少的火药味。比如激进主义的对冲Nanes Balkany Partners和能源公司Toreador Resources。仅用了8天时间，股东代理权之争就落下了帷幕。Nanes Balkany Partners争得了Toreador Resources的三个董事会席位，并使后者首席执行官辞职及终止了“毒丸计划”。在结算日，该公司第二大股东发表声明，来支持Nanes Balkany和股东大会决议。
　　当然，某些公司还仍然用宏观环境很差当借口，来抵制一来自股东的压力。然而，许多股东并不吃这一套，特别是当激进主义投资者寻求获得两三个董事会席位时，股东往往会义无反顾地支持。
　　从2008年至今，孱弱的信贷市场使得贯彻工程方案异常困难。这让激进主义者的注意力都集中到了公司本身的运营、战略和管理等基本问题上，而不像以前那样总关注如何回购股权和如何获取额外红利。由于有许多公司的战略出了问题，激进主义者就开始审思，并着手改善运营方略，缩减开支以及改变投资方向。
　　提振战略性并购
　　既然企业会将精力放在公司治理方面，我们可以预计，今年公司战略性收购事件会显著增加，这将部分弥补私募股权投资的弱势。公司并购成本将大大降低，也不会有私募股权投资者的较大竞争。
　　激进主义投资者不仅将讨论潜在战略性收购，还可能亲自挑选合格的并购者。作为激进主义投资者的董事会成员将参与并购谈判，以确保股东利益最大化。2008年雅虎董事会拒绝微软收购，而招致股东普遍愤慨。像这种事情，今年不再会轻易发生。
　　当前，许多激进主义投资者喜欢用净现金来衡量投资与否。拥有大量现金，说明公司财务具有非常好的弹性来抵御经济衰退，对投资者也就有很大吸引力。此外，充足的现金还意味着股价失真，价值投资者不会轻易放过这种机会。一般而言，剔出现金余额，价格/收益（P/E）比率会趋向10。
　　抑制高管高薪
　　高管高薪是激进主义投资者的另外一大关注焦点。虽然这个问题从来都不是核心的，但它引起了大机构投资者的共鸣，这也成了政府救市计划中不能回避的话题。毕竟，投资者和激进主义股东利益受到了损害。如今，政府推出限制高管高薪的法案，给激进主义投资者和股东带来官方的支持。
　　高管激励机制一般都通过股票期权模式。然而，对股票期权的重新定价以及关于管理层行政绩效指标的谈判，在许多美国公司已经开始。但股东担心，如果董事会一旦没有“为民请命”的那种激进主义投资者或其他大型机构投资者的制约，股东需求和管理层需求之间的天平就会严重倾向后者，最终董事会决议会朝着有利于管理层的方向发展。
　　比如，Red Robin Gourmet Burgers公司股价下跌逾50%至13.50美元/股。最近，该公司居然开始着手购买员工手中的160万份股票认购期权，而其行权价为32美元，意味着市场价值为零。这笔期权回购交易要花370万美元左右，相当于赤裸裸地从股东权益中扣除来直接划拨给公司员工，特别是高管。
　　股东激进主义未来
　　总的来说，无论是政治气候、股东情感，还是潜在市场机遇，都利好股东激进主义，2009年将是他们忙碌和兴奋的一年。股市的根基――公司，其内部管理和标准都将发生巨大变化，这不仅仅是激进主义投资者的机遇，也是全市场的机遇。
　　我们可以预期，将有更多激进主义者和“不情愿的激进主义者”（被动投资者）加入到董事行列。
　　你也会看到，高管专机出行越来越少。原因之一是政府对高管高福利的限制。原因之二是随着激进主义股东加入董事会，高管们不能再像汽车三巨头那样跑去华盛顿求助政府，只让高管自己受益。
【作者：张尚斌 来源：】
(责任编辑：文静)
02/23 08:2202/23 08:2002/23 04:3602/23 00:3802/21 06:1702/21 04:1502/21 00:0002/18 13:12
用户名：　密码：&您好，欢迎您发表评论！和讯网友 您好，欢迎您发表评论！　
如果您还不是和讯注册用户,请先！
感谢您的参与!查看[]
script src="/track/track_xfh.js?ver=">

我要回帖

更多关于 政治激进主义 的文章

 

随机推荐