做空，抛售，汉能股价暴跌的真相到底是哪一个？
汉能股票断崖式下跌，有内部人士表示，公司近期确有不少事情发生。
今天，汉能股票断崖式下跌，消息刷屏，有汉能内部多位人士对无所不能（caixinenergy）表示，公司近期确有不少事情发生，其中之一即为鼓励员工内部认购股份。值得注意的是，汉能此前让做空机构惨败，但今天汉能在京、港两地均有重要活动发布，股价碰巧被“腰斩”让人难免心生疑窦。无所不能整理了多个今日汉能股价暴跌的分析，要信哪一个？真相待揭晓。
汉能薄膜发电于今早10时15分左右突然跳崖式直线下跌，跌46.95%，报3.91港元，成交1.75亿股，成交额10.5亿港元，目前已经临时停牌，暂为跌幅最大“港股通”股份。
内部人士称公司近期确有不少事情发生 鼓励员工内部认购股票
有汉能内部员工对无所不能（ caixinenergy）表示，最近汉能发生了很多大事：一是汉能内部人事和组织架构发生了很大调整，目前调整仍在进行中；但汉能公司网站并未披露相关变化。二是最近一周公司发邮件通知鼓励员工内部认购股票。
有分析称， 一方面可能是公司看好未来前景，鼓励员工认购股份。但也有猜测称，此前一直有机构要做空汉能，这可能是此前公司护盘资金紧张，通过员工认购筹措资金增加多方筹码。
目前，汉能的产业包括薄膜发电、水电和风电，产品则包括BIPV、柔性屋顶、户用发电、车船应用以及地面电站。
以下是关于此次股价暴跌的几种猜测：
猜测一、为什么是今天？空方机会千载难逢，选择今天出手
据此前媒体报道，前雷曼副总裁创办的加拿大对冲基金BHP（BHP International Markets Ltd.）早在2013年初BHP就曾大手笔做空汉能，但结果失败。当时，汉能市值约200亿港元，然而BHP在高位抛出低价借得到12亿股后，汉能的股价却未降反升，结果导致BHP面临超过20亿美元的巨亏。
由于市场未发行汉能认沽权证，空方多选择与对手签订股票质押融资协议，期望通过推高股价抛出汉能股票获利，再通过联合其他机构合谋砸盘的方式打压股价，最后低位吸收股票归还给股票所有人，从而实现双向套利。
可空方的如意算盘确落空了，近两年内地光伏行业一片看好，光伏类相关股票受到投资者疯狂追捧， 再加上沪港通的开通也让内地资金加入追捧汉能，汉能股票不断攀升，留给空方的时间越来越少，疯狂的寻找机会尽快打压股价。
据媒体透露，此前空方不断发布汉能负面消息的形式企图打压汉能股价，由于汉能高度控盘，空方多次企图砸盘但都被汉能予以坚决还击。
然而今晨英利股价腰斩的负面影响给了空方千载难逢的机会。（有分析认为，美股英利19日暴跌37%是汉能股价下挫的原因，我们并不如此认为，但这确实可能会给空方一个机会。）空方利用今日李河君出席汉能移动能源充电产品发布会、行政总裁代明芳在香港召开股东大会的真空时间，开盘后便挂出巨量空单，汉能股价不断下跌，打了汉能一个措手不及。
香港：汉能召开了股东大会，但汉能薄膜发电主席李河君缺席了今天的股东大会。因为股票暴跌，在会上就有小股东质疑公司是否还有坏消息没有公布。汉能副主席兼首席执行官代明芳亦在参加股东大会期间接到电话后突然离座。对于对股价暴跌一事，代明芳回应说，今晚公司会有相关公布。目前汉能尚未作出公开解释。
北京：李河君今天出席了在汉能清洁能源展示中心举办的汉能移动能源充电产品发布会。据说该中心耗资上亿元。而发布会仅举办了半个小时，李河君发言十分钟后便匆匆离开。
虽然，汉能投入大量资金拼力护盘，最后难敌空方强力打压，10：17分出现天量抛盘，股价瞬间由6.94元击穿至4.5元，可能由于前些日子已投入巨资护盘，又无法短期从内地筹集资金，汉能眼看此次难敌空方进攻，只能选择宣布停牌，并称于今晚发布公告。
由于市场上未公开发行汉能的认沽权证，做空机构需融券做空汉能，但是汉能高度控盘，市场上可供空方作为弹药的股份很少，当日汉能融券的利率飙升至40%，此役空方付出的代价巨大。
真正的情况我们不得而知，不过从此前多空对决的情况来看。 汉能前期不断护盘买进公司股票，采用高度控盘的方式多逼空，今天做空机构联合相关利益方进行拼死一搏打压股价，力图挽回先前损失。
猜测二：金融机构抛售汉能之前质押的股票引发的连锁反应
据财新网报道， 汉能以上市公司股票做质押，获得银行等金融机构贷款，但有部分贷款出现逾期未还的情况。部分机构得知此事，催促汉能还款，但一直未有进展，因此于今早开盘后抛售。抛售行为导致股价下跌，引发其它同样拥有汉能上市公司股票的机构跟进抛售，这可能是汉能股价暴跌，未能及时平仓而被迫停牌的最直接原因。
由于汉能的日交易量不大，通常不足2亿股，不到总股本的5%，遇机构大笔出货很容易引发股价下跌。而且汉能将其上市公司股权大量质押用于融资，所以股价下跌超过一定幅度时，汉能需要向相关金融机构追加保证金（margin call）以满足抵押融资条件，或者回购股票以托市，推动股价回升。今天上午可能有部分金融机构所持有的股权被强制平仓，导致汉能的抵押物崩盘，不得不停牌。
猜测三：传言公司被调查
关于今天的暴跌，有媒体（凤凰财经）援引业界人士称，此前有传香港证监会早就开调查，但一直找不到确切证据，因为这种操控股价外面很难找证据，除非有人举报并提供有力证据。现在估计有利益纠纷，有人提供证据了，或帮忙做庄的人突然有资金压力，所以抛售。对此，我们也只能说这只是一种猜测。
汉能股价大跌，有才网友不忘埋汰中石油
汉能股价下跌，微博上争论一片。有幸灾乐祸的，有分析原因的，也有交流经验的，资深投资大V但斌说：
其他的网友们也纷纷对此事做出评价：
网友A：薄膜电池是个过渡性产品。它的过渡期年就到头了。汉能不知好歹，不论死活，疯狂蹈入，死是必然，不死才奇怪。
网友B：如果说这是空头的反扑，这也是意料中事情呀！人家都妖亏上百亿美金，不拼命才怪！
网友C：其实这个事情就是国内资本和国际资本的对决，在股市上是很正常的。
网友D：合伙人如果崩也有可能是国际资本收买的结果，毕竟股价下跌，合伙人也是受损害的。如果不是有人承诺弥补损失，谁会如此呀？
网友E：股市断崖式跳水会是常态，实体经济不景气，股市跟着和稀泥。
网友F：太吓人了，赶紧买点中石油压压惊。
网友H：汉能应该是有很大问题的，之前看网上说关联交易占比大，而且股票的大幅上涨总在神奇的收盘前五分钟，总之感觉很蹊跷。
李河君身家缩水千亿 丢失首富位子
根据港交所披露易资料，李河君持有汉能薄膜发电80.89%股份，据此计算李河君身家为2486.84亿港元。今天开市仅一个半小时，汉能大跌近47%，李河君身家瞬间缩水至1319.34亿港元，蒸发了1167亿港元。丢失了国内首富位子。2015年胡润全球富豪榜上，汉能主席李河君，以1600亿元人民币的身家超越马云和王健林成为中国首富。 【文|张程程、彭博】
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汉能暴跌：到底发生了什么？
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尽管集团发布声明，但并未对昨日股价给出正面解释。过去两年，汉能薄膜发电股价上涨近600%，但该股昨日早盘在24分钟内，股价从7.01港币暴跌至3.88港币，跌幅达47%，市值蒸发约1300亿港币。公司股票已于昨日停牌。消息人士表示，香港证监会因汉能薄膜发电涉嫌，已对其展开了数周的调查。关于汉能薄膜发电股价暴跌一事，仍然疑云密布。1. 什么触发股票暴跌？就目前这一最关键的问题而言，还很难做出确切回答。汉能薄膜发电昨日召开股东大会，但公司主席李河君缺席未能到场。行政总裁代明芳在参加股东大会期间接到电话后突然离座。公司称，李河君在北京参加汉能清洁能源展示中心的落成仪式。据《华夏时报》报道，李河君在仪式现场情绪未受影响，并发表演讲称，汉能的梦想就是希望有一天，像、之于美国，三星之于韩国一样，成为中国的名片。2. 为什么汉能暴跌备受关注？如果按市值来看，李河君的上述发言并非夸夸其谈。汉能薄膜发电是全球市值最大的太阳能公司，在暴跌之前，其市值已经超过特斯拉和Twitter。总部位于北京的汉能控股集团在2011年宣布，李河君取得香港上市公司汉能薄膜发电的绝对控股权。公开的资料显示，李河君目前在汉能薄膜发持股比例高达75%。去年“沪港通”启动，实现中国大陆市场与香港市场联通，香港上市的汉能薄膜发电成为这一市场开放政策的受益者。随着越来越多的内地公司赴港、甚至赴美上市，这次股价暴跌，或引发有关海外上市公司的融资监管方面的思考。3. 神秘资金哪里来？自沪港通开通以来，汉能薄膜发电的确是最受资金追捧的港股上市公司之一，港交所数据显示，在今年2月和3月的两个月内，通过沪港通买入其股份的资金高达30亿港元。虽然希望做空者众多，但却基本无法借券，媒体的质疑声不断，但始终有一股神秘力量拉动着股价从去年3月的1港元多飙升至今年3月5日最高点9.07港元。但至于是谁的资金在推高股价，究竟为何有大资金推波助澜，市场上传闻甚多，“有人说是大股东自己捧自己的场，可能是接下来有增发(供股)的动作。”上述外资投行人士称。汉能本月中旬发表声明称，自己也不清楚这些资金的详细来源，也未进行“任何所谓托市或拉高股价操作”。汉能还表示并不清楚为何受到投资者追捧，该公司自己估计是因为其业务未来增长空间较大。3. 神秘的财报：业务哪里来？华尔街见闻网站此前提到，汉能薄膜发电的公司财报显示，自2010年以来汉能薄膜发电合计实现148亿港元营收，几乎全部为向母公司汉能集团销售设备所得。公司2013年财报指出，控股公司汉能控股及附属公司是汉能薄膜发电唯一的客户；2014年上半年，汉能薄膜98.7%的收入来自向汉能控股附属公司进行销售。汉能薄膜2014年的中报显示，其上半年收入32.05亿港元，其中31.64亿港元来自向汉能控股附属公司进行销售，而毛利润27.41亿港元，毛利率高达85.6%。此外，2014年中报显示，汉能的贸易及其他应收账款高达 62.4亿港元，几乎是同期收入的两倍，而这其中应收关联方款项高达97%，主要两项包括应收合同工程款41.57亿港元及应收关联公司19.14亿港 元。《第一财经》引述香港一家对冲基金不愿具名的基金经理表示，“所有中，市值比较高的公司中，毛利能够达到那么高的只有澳门的赌场和Prada，而汉能唯一业务就是卖东西给母公司，毛利竟然高得吓人。”4. 神秘的“最后十分钟”《金融时报》此前分析了港交所最近两年来超过80万次的交易数据，发现该公司股价经常在每个交易日的最后10分钟上涨。下图显示了日至日间，以10分钟为单位，汉能薄膜发电股票的复合波动幅度。5. 现在有什么进展？汉能集团5月21日下午在官网上发布声明称，公司经营正常，没有任何一笔贷款逾期，没有任何减持套现行为，没有进行过诸如对赌之类的任何金融衍生交易。这是汉能薄膜发电股价前一天暴跌47%后，该集团首次发表声明。这份声明将此前媒体猜测股价暴跌的三大原因一一否认，但并未给出股价暴跌的原因。根据消息人士的说法，香港证监会已经对汉能公司展开了数周的调查，所以应该说香港监管层早已经觉察到股价的异动。但目前香港证监会未透露调查的进展。在等待结果之前，不妨回顾一下汉能薄膜发电股价的离奇走势。
本文来源：华尔街见闻
责任编辑：王晓易_NE0011
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