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人民币汇率变动对我国进出口贸易的影响
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你可能喜欢人民币加入SDR后对中国经济的影响(4)
& & 从1990年到2016年，M2总量增长了100倍，货币超发成为房价飙升的最大推手。但值得注意的是，近年来中国的M2增速明显在下降，今年的增长目标是13%左右，最近一个月是11.4%，而目前的GDP增速大概是6.7%，M2增速只比GDP增速快了70%，低于过去这些年的平均值100%。
& & 由于中国M2存量已经接近于&美国+欧元区&的水平，所以未来增速必须有所节制。这会给楼市带来熊市吗？
& & 其实目前中国楼市维持的是局部牛市，房价真正显著上涨的不过四五十个有人口增量的城市而已，长远看有继续上涨潜力的也许只有二三十个。以目前M2增速，维持房地产的局部牛市是完全有可能的，只要利率仍然维持在历史低位。
& & 而且，中国的投资主体是&地方政府+国有企业&，低效问题很难解决。每隔一段时间就带来大量坏账，最终只能通过货币超发来解决。我梳理过相关数据，发现只要中国的M2增速低于GDP增速的1.5倍，钱荒就有可能发生，利率就会飙升。但M2增速长期显著超过GDP，只能推动房价不断上涨。
& & 因此，要解决中国房价过高的问题，必须深化改革，改变投资主体（以民间投资为主体），解决经济低效问题。此外，还要解决金融市场（股市、债市、信托市场）信用缺乏问题。这样，资金才不会总躲在楼市里，全社会的利润才能平均化，才不会有人热衷于炒房子。
& & 知名财经评论员刘晓博认为，从&印钞票的时代&（城镇化+房地产+大基建+货币超发）向&印股票的时代&（市场经济+实体经济+大众创业、万众创新+IPO注册制）的转变，是一个漫长的过程，需要通过真正的改革才能实现。
& & 如果不能真正走入&印股票的时代&，那么房地产就会被反复当做&救命稻草&使用，房价也很难降下来。
& & 至少在未来3年里，我们很难走出&印钞票的时代&。有显著人口增量的、高级别的城市（直辖市、省会城市、计划单列市、北上深周边城市），其优质住宅价格的每次回落，都可能成为买入的好机会。
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&&& 人民币加入SDR(IMF特别提款权)这事已经在市场喧腾了一段时间，人民币加入SDR对股市会有何影响？加入SDR对股票市场很重要，今天就得挤出时间分享我的看法。SDR这事，对未来对国内股市会有很深、广、远的影响。
不出意外的话，在下月初人民币会加入SDR(IMF特别提款权)，成为国际货币组织特别提款权中的一员，和美元，欧元，日元和英镑一起，成为国际硬通货组织的成员。而人民币加入SDR对我国的经济及股票会有什么样的影响，这是我们股民首要关心的重点。
人民币加入SDR国际货币组织，接纳人民币在国际市场流通的意义在于，IMF认同中国的经济与金融市场已经是国际上不可忽视，且因为中国经济的强大之下，国际间的市场经济的需求。当人民币加入SDR之后，因为人民币在国际间的流动性增顺畅后，以目前国内定存利率，一年期的定存仍在2%附近，仍略高于其它主要货币的利率水平，所以，加入SDR后，人民币的利率因为流动性的关系，会和美元等货币的利率趋于接近。
而货币之间的套利交易，必定缩小国内利率与美元等货币之间的利差。所以，可以预期的是，一旦开放人民币与国外货币间的兑换后，热钱快速流动之下，中央银行的基础利率必然进一步的降低，直到SDR间所有货币的平衡。
所以，我们就可以看到，目前资本市场中债券收益率不断下降。而由于人民币利率渐渐国际化、也市场化之后，所以基本利率的降低，不但引来国际的热钱，也会让守在银行定存的资金部分挪向股市，而让股票市场带来所谓的资金行情，短期间带动股市的荣景，为什么说是短期的荣景？因为，股票市场是经济的橱窗，股票市场真正的牛熊市转换，根本还是在经济的荣枯变动。
而加入SDR之后最重要，也跟股票市场连动关系最大的是，随着人民币因加入SDR后，将逐步取消人民币的外汇管制，先前因为人民币外汇管制而迟迟未能引入国内股票的QFII，将开始进入国内股市，让国内股市带来更加充沛的资金；例如MSCI、英国富时等等，必定把中国概念股的配置进一步的提升，哪些股票将会成为国际资金的基本配置时，这类型的股票就会是我们接下来要在股市发掘的热点了！
一旦人民币成为硬通货(*附注说明)，在国际间将渐渐成为可以自由兑换的流通货币，以国内的经济成长力度分析，这会让人民币流出减少，滞留在境外的外汇也降低。而通过美元等外币做避险的资金，也就可能会进入国内市场，因为过去因为人民币的不确定性风险在因为加入SDR降低之后；国际上任何资金，都会往机会更多、更大的市场流动。而目前全世界的局势而言，中国是机会最大、也最多的市场，这一点是完全无庸置疑的。所以，在加入SDR之后，我国股市的国际化进程必然会加快，而国际资金会因为人民币的流动性强之后，可预见的MSCI必然将A股纳入权重，引来国际投资机构(主动型基金及被动型基金)的资金进入国内股市，这股市是一个新的机会、也是一个新的开始。
而此时，股票的带头上涨的板块，是不是轮到一直被市场的忽视的低市盈率的蓝筹股，如银行板块、电力、汽车等等这些低市盈率的股票，也就是我们在未来，当MSCI进入中国A股后，要思考的地方了！
*说明：硬通货（hard
currency）是指国际信用较好、币值稳定、汇价呈坚挺状态的货币。由于各国通货膨胀的程度不同，国际收支状况以及外汇管制程度不同，当一国通货膨胀率较低，国际收支顺差时，该国货币币值相对稳定，汇价坚挺。在国际金融市场上，习惯称其为硬通货，美元、欧元、澳元、英镑、日元、瑞士法郎、都属于硬通货。
但是，重点来了，当因为SDR后人民币流通开放了，MSCI进入国内股市后，小散股民们真能赚钱吗？以过去台湾的经验看到，台湾在1996年纳入MSCI后，因为外资选股模式改变台湾股市生态，虽然台湾加权指数从4474点涨到10256点，但是，没有资金投入的股票就是不会涨，甚至不涨还反跌，这就是台湾第一次有『赚了指数，赔了差价』的名词出现；多数的散户们在指数大涨的过程中，也没能赚到什么钱，反而在台股万点后的大幅度修正而受伤惨重。
当MSCI纳入A股后，外资机构大规模入市后，指数会因为资金挹注下而弹升，但外资套利手法多样化之下，操作的难度会更加提高，这是股民朋友一定要了解的；并不是如市场不少人的想法，开放外资入市后，行情一路上涨而赚钱变容易！请大家务必，千万不可以一厢情愿！
所以，人民币加入SDR后，对国内股市而言，是长期的利好，但短期则不见有大幅走好的效应。
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