白酒行业回暖 涨价仍有阻力_中国经济网DD国家经济门户
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&&&&中国经济网声明：股市资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。行业回暖？5张图解读白酒行业的机遇点
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行业是否回暖？首先要看行业回暖的根本原因是什么，这个原因就是白酒产业的总需求没有萎缩，而是持续增长。产业界、投资界在白酒业进入调整期后，认为白酒业产能过剩、价格虚高，将要遭遇量、价两方面的同时衰退，因此复苏的时间会非常之晚。而现在的“回暖说”实际上已经让这一判断出现了变数，那么，我们不妨从根子上来追究这一问题，即白酒需求到底是不是在萎缩？白酒的产能是不是真的过剩？笔者认为，中国社会对白酒的总需求和总供给大体上是平衡的，也就是说，中国白酒并非真的产能过剩。中国人均酒精消费量与世界水平的对比2014年，美国人消费了198万吨烈酒。美国的人口约为3.1亿，中国的人口则超过13亿，两者换算下来，中国人每年是可以消费1000万吨烈酒的。而事实上，中国人在2014年消费了1200万吨的烈酒。从人均纯酒精消费量的数据来看，中国的人均酒精消费处于中等水平。世界卫生组织的数据显示：“2010年中国人均酒精消费量为6.7升（该指标是将各种度数的酒折算为100%的纯酒精）；欧洲国家的人均酒精消费量为12.5升以上；加拿大、澳大利亚为10-12.5升之间；美国及拉美地区则在7.5-10升之间。和世界上其他主要国家、地区相比，中国的人均酒精消费水平并不高。而考虑到人口老龄化，酒精消费能力下降等因素，我有理由认为，中国在酒类产品的需求方面仍有增长的空间。中国人均GDP与酒水消费的关系过去二十年，中国总的社会商品消费额增长了近十倍，旅游消费增长了二十多倍，餐饮业也增长了十多倍，而白酒的消费量从1995年到2014年只增长了近2倍，即便是从最低点的300万吨算起，也不过就是四倍。在社会经济整体快速发展的背景下，白酒消费的整体水平其实是远低于其他消费品的增长的。两年前，业界预计白酒的消费量会大幅下跌，这是参照2000年前后所发生的“白酒塌方”来下的判断。那一次，白酒的销量从800多万吨跌到300多万吨，产销量衰退幅度达到了近三分之二。但是，这是有其特殊性的。当时，社会财富整体累积不足，能用于非生存性消费的资金太少。一旦收入波动，消费者会立即大幅削减非生存消费。而今天，中国社会的持续发展令消费者积累了一定的储备资金，即便短期收入有所减少，但也不至于大幅削减开支，因此，产销量大幅下跌的社会背景并不存在。现在看来，认为白酒在这一轮的调整中会产销量下跌一半以上的论断是直接基于历史考量的，过于简单。回暖的方向：名优和高中端白酒将大行其道我已经从社会需求和产业自身方面阐述了我对行业回暖的判断依据，而在回暖的具体方向上，我则认为并不会如许多人所说的那样出现“高端酒萎缩，中低端酒扩张”的局面。在我看来，名优酒和高中端酒才将成为赢家。1经营主体大幅减少为名优白酒让出市场空间渠道商、厂家经营主体之所以过多，是因为产业利润率过高。在产业利润率持续高涨的背景下，逐利的资金和资源大规模涌入，使经营者的数量非正常增长，而当不正常的超高利润率不再，经营主体的大幅退出就成为了必然。商务部的数据显示：中国有260万个白酒销售门店。2014年，中国白酒的终端销售额为5000亿元。而一年多以前，中金公司则发布报告称，中国酒水接近40%的销售额是在商超完成的，剩下的60%销售额则是通过独立的酒水销售门店完成的。从这两组数据推算的话，每个酒水门店的平均年销售额只有11万元左右。如此低的销售额，能够生存的前提必定是极高的利润率。但现在渠道的利润率已经不可逆转的大幅降低，年均十几万元的销售额在现在必然亏损。未来，将会出现白酒经营主体大幅退出的局面。我们在实地调研过程中，可能会持续地接触到反映经营困难，无法生存的信息，而如果根据这种原始调研数据得出行业处于全面困难之中的结论，就会出错。白酒行业复苏的过程是分化式的，其特点是只有10%-20%经营者出现复苏和增长，其他的绝大部分经营者则会衰退。2中高端白酒需求会强劲增长中国方便食品大会的数据显示：“2014年，方便面行业的产量下跌了10.6%，销售额下跌了7.9%。方便面销量迎来了四年连跌。”而国家统计局的数据则显示：“2015年上半年，国内啤酒行业实现啤酒产量2457万千升，同比下降6.2%。”与此同时，白酒的销售量则持续维持了5%以上的增长。方便面和啤酒进入中国市场的时间只有二十多年，为什么经营时间只有二十多年的方便面和啤酒在需求上已经饱和并进入了衰退期，反而发展历程上百年的白酒却仍在增长？答案是低价商品只要有消费需求，马上就会变成当期消费，任何人都不会因为啤酒和方便面价格的延后而减少消费。此类低价商品的总需求，往往在较短的时间内就会趋于饱和。3中高端白酒的消费升级需求巨大2014年，国内白酒的消费量约1200万吨，消费金额5000多亿元，平均每瓶白酒的价格是22元钱。从平均价格上来说，国内白酒的大部分产品都是低端低价产品。国内白酒大量的产能主要集中在低端，500元之上的名酒产能合计不超过10万吨。而100元到500元的则不超过50万吨。在白酒的产能结构里，中高端的占比非常少，连10%都不到。而白酒消费和生产的塔型结构具有一种总需求量逐级备增（储备增长量）的特点。即500-800元价格段的需求量要比800元以上价格段的大几倍；100-500元价格段的需求量又要比500-800元价格段的高出10多倍，以此类推。这就是中国白酒产业最大的特点，其消费是分层次的，越是低端，消费量越大。在这种情况下，中高端永远不存在过剩，他们只需要考虑价格有没有脱离大众消费水平。
[来源：糖酒快讯]&&作者：董宝珍&&编辑：周诗逸
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行业回暖 优势光伏企业加速扩充产能
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当前光伏行业以市场为主导的资源整合不断推进，具备竞争力的优势企业正加紧通过收购电站等方式扩充产能。分析人士称，在电改、新能源微电网、能源互联网等政策利好刺激下，预计年内光伏产业发展将呈现稳中上升的态势，看好具备技术、资金、管理、品牌优势的光伏设备企业和光伏电站运营商。
　　当前光伏行业以市场为主导的资源整合不断推进，具备竞争力的优势企业正加紧通过收购电站等方式扩充产能。分析人士称，在电改、新能源微电网、能源互联网等政策利好刺激下，预计年内光伏产业发展将呈现稳中上升的态势，看好具备技术、资金、管理、品牌优势的光伏设备企业和光伏电站运营商。
　　企业业绩印证产业回暖
　　“我国光伏制造业上半年总产值超过2000亿元。”工信部近日发布的《2015年上半年我国光伏产业运行情况》称，今年上半年，得益于国家对光伏行业的政策扶持等因素，我国光伏产业发展形势比2014年同期有所改善，主要表现为电池组件等产业链主要环节价格企稳回升，生产成本持续下降，多晶硅、硅片及电池组件环节产业规模继续稳定增长。
　　国内光伏企业生产经营状况持续好转，已经在相关上市公司近期陆续发布的上半年业绩报告或业绩预告中得以体现。
　　天合光能财报数据显示，公司第二季度营收较去年同期增长39.2%至7.229亿美元。公司当季光伏组件出货量达1231.6兆瓦，包括1000.7兆瓦的对外出货量和为公司自身下游光伏发电项目提供的230.9兆瓦出货量。
　　另一家中概光伏公司晶科能源财报数据也显示，第二季度营收较去年同期增长31.6%至5.162亿美元。公司当季光伏组件总出货量达913.4兆瓦，同比增长38.7%，其中90.4兆瓦用于公司下游项目。
　　A股方面，据统计，截至8月23日，33家A股光伏发电概念上市公司中，已有24家公司对中期业绩进行了预估，其中业绩预喜公司达15家，占比近七成。有2家公司预计上半年业绩扭亏为盈，另有3家公司预计净利润增幅在125%以上，它们分别是 、 、 、 、 .
　　一券商研究员分析指出，这些上半年业绩大幅提升的光伏产业链公司均为市场竞争优势明显的公司，其中，东方日升、京运通、亚玛顿将业务重心锁定在目前毛最高的光伏电站开发。中概股光伏公司晶科能源、天合光能则在行业进入新一轮扩产周期的背景下，选择海外建厂的扩产战略，抓住了上半年东南亚等新兴市场的需求增长所带来的机遇。
　　扩产能“箭在弦上”
　　风电、水电、光伏等新的“十三五”规划正在制定中，多位行业分析人士均指出，规划目标上调将是大概率事件，必将为产业链相关上市公司带来发展机遇。
　　分析师预计，今年国家能源局指引的17.8吉瓦的光伏新增装机目标，将会顺利实现且有望达到20吉瓦。而“十三五”光伏装机规模有望提升至150吉瓦，较原本的100吉瓦的装机规模提高50%。
　　有券商分析人士表示，政府出台的多个政策鼓励光伏企业兼并重组，晶硅价格的持续下跌会倒逼一些中小供应商离场，未来光伏行业上游的晶硅生产领域将加速洗牌，下游则将以分布式光伏电站作为重点发展方向，优势光伏企业将率先从中受益。
　　上述券商分析人士还指出，在电改、新能源微电网、能源互联网等政策利好的刺激下，今后光伏发电特别是分布式光伏的消纳环境将会得到改善，光伏装机容量将持续增长。看好在光伏全产业链布局的龙头晶硅制造企业，以及重点发展分布式光伏项目的龙头企业。
　　数据显示，今年上半年我国光伏组件产量约为19.6吉瓦，产能利用率分化趋势明显，大企业盈利水平明显改观，而中小企业仍在盈亏线附近徘徊。中国证券报记者了解到，目前下游开发商在光伏组件采购中更青睐具备技术、资金、管理、品牌优势的大企业，而对小型组件企业能否兑现其对光伏组件的质保承诺普遍持怀疑态度。
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