封基持有人维权 机构、监管层为何集体失语？ -搜狐财经
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封基持有人维权 机构、监管层为何集体失语？
时间：日09:40
【来源：中国经济时报】
【作者：张东臣】
　　尽管嘉实近日发布的中期分红预告一定程度上体现了其与持有人良性互动的态度，但由于分红比例未一步到位且没有相关改进措施，不少持有人还是纷纷给中国经济时报来电或来邮件，表示强烈不满。
　　种种迹象表明，这场由中小持有人自发的维权行动远没有结束。
　　嘉实分红预案严重违反基金契约和《基金法》？
　　8月7日收盘后，嘉实旗下的两只封闭式基金——基金丰和、基金泰和双双发布2006年中期收益分配预告。其中，基金丰和（184721）拟每份基金份额派发0．10元，基金泰和（500002）每份基金份额拟派发现金红利0．13元。
　　“嘉实公布的分红预案严重违背契约和《基金法》。”一位封闭式基金持有人在给中国经济时报记者发来的邮件中尖锐地指出，“基金丰和契约规定‘基金收益分配的比例不低于基金净收益的90％’。截至6月30日，每份基金丰和共实现可分配收益约0．21元。照此计算，既然分配，就应该每份基金份额派发现金不低于0．189元。但所公布的预案为每份仅0．10元，分配比例仅为47．6％。这显然严重违背了丰和基金的契约。同时，《基金法》第十九条也规定，基金管理人必须‘及时向基金份额持有人分配收益’。嘉实基金将基金丰和一半以上的当期收益予以无理扣留，不及时分配，明显违背了《基金法》的上述条款。”
　　此外，基金泰和的契约也明文规定分红比例“不低于基金净收益的90％”。而此次基金泰和每份可分配收益为0．265元，实际分配的比例仅为49％。
　　资料显示，2000年基金泰和中期未分配收益为2．78亿元，其中2．6亿元用于分配，分红比例达到93．44％；2001年中期基金泰和当期可供分配收益5．01亿元，其中4．5亿元用于分配，分红比例达90．21％；2002年基金丰和中期可供分配收益为0．49亿元，其中0．45亿元用于分配，占可分配收益的91．16％。
　　《证券投资基金运作管理办法》第三十五条规定：“封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次，封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的90％”。有业内人士指出，该办法虽然提到了“年度”、“90％”的概念，但这只是封闭式基金分红的最低标准。如果基金契约中规定的分红标准高于管理办法，应该按照基金契约执行。
　　“总之，今后只要嘉实旗下的开放式基金分红，丰和、泰和就一个不能少。”前述基金持有人认为，嘉实基金在基金丰和的分配预案中没有就其“不公平地对待其管理的不同基金财产”的行为做任何检讨和道歉，而且继续在不恰当地使用“中期分配”的词语，表明其侵犯封闭基金持有人利益的行为可能仍将延续。为此，他强烈要求：一、嘉实基金必须立即按契约规定足额分红；二、对违背《基金法》第二十条的不公平对待封闭基金的行为，应向广大持有人诚恳道歉；三、退还由于未及时分红而获得的不当得利；四、基金丰和基金契约中没有关于分红时间的规定，即没有“年终”、“中期”分红的概念。因此，就应该按《基金法》规定，“及时”“分配收益”，实行有收益就分配的原则。
　　意味深长的是，基金泰和曾在2000年中报称：“嘉实基金管理有限公司拟于本次收益分配后以通讯方式召开基金持有人大会审议修改基金契约中有关收益分配次数的条款?并经证监会批准后实施。基金泰和还将在每年的适当时机将浮动赢利全部变现，并立即分配给基金受益人。”而作出该承诺的原因之一就是考虑到“基金泰和在二级市场上的交易价格与其真正价值严重脱离，这严重损害了基金受益人的利益”。
　　维权行动任重道远
　　及时得到分红无疑是对基金持有人利益的保障。8月8日，基金丰和与基金泰和复牌后高开高走，涨幅均超过6％。
　　“一次分红并不能解决根本问题，应该要求嘉实足额分红，并召开持有人大会彻底修改基金契约，建立长效机制全面保护持有人利益。”一位持有人对本报记者说。
　　8月7日，王源新亦致电本报记者称，嘉实基金管理有限公司客户服务部经理己经与他联系，相约于9日在上海进行当面协商。他将特邀此次维权行动的法律顾问——上海新望闻达律师事务所宋一欣律师见证此次会面。
　　“嘉实基金应该为封闭式基金分红制度固定化、契约化、常态化开个好头。”宋一欣在接受本报记者采访时说，“此次分配预案与同期同公司开放式基金的年平均分红额及2002年以来累计分红额相比，顶多只有后者的一半而已。嘉实基金宜在2006年度内再次对封闭式基金持有人进行历年累计已实现净收益部分的补分红。而其他封闭式基金管理人也应积极、及时仿效嘉实的做法，维护基金持有人的利益”。
　　宋一欣认为，必须通过制度进步来解决封闭式基金管理人与持有人利益不一致的问题，基金管理人应当主动召开持有人大会修改相关基金契约，实现封闭式基金分红制度法制化、规范化与契约化。他还建议，监管部门的规章及基金契约明文要求基金管理人每年召开持有人大会，其中，分红问题是必审内容；要求封闭式基金管理人的管理费提取与分红相联系，分红比例越高，管理费提成越高。
　　“公司何以会对这些明显侵犯其合法权益的行为逆来顺受？”这令众多中小持有人感到疑惑不解。“中国人寿、人保财险、平安保险，这些都是在境外上市的公众公司，怎么能如此无视其股东利益？”
　　事实上，很多机构投资者与中小持有人同样感叹制度的不公。记者在采访中发现，不少保险公司及保险资产管理公司都视封闭式基金维权为敏感话题，也有的表现出欲言又止。一位不愿透露姓名的某券商自营盘负责人对本报记者说：“我们在基金丰和刚成立的时候就持有了，这些年来一直没有给我们带来什么回报，我们只好选择用脚投票，上半年趁着反弹基本上全部斩仓了。如果算上机会成本，给我们带来的损失是非常大的。”
　　据记者粗略测算，该券商曾持有基金丰和近九千万份额，账面浮亏最多曾达到近五成，上半年出局也至少损失了两千多万。“为什么没有想到依法维权呢？”对此，该负责人认为主要是考虑到维权实现的难度太大。
　　激活一潭死水，监管层应有所作为
　　“基民”何以成了“刁民”？这更值得基金行业的监管者深思。这样的“刁民”越多，说明制度缺陷越来越明显，维权成本越来越高。作为监管层，调整个市场主体的利益关系，解决冲突和矛盾，是职责所在。
　　“对于封闭式基金，基金公司和监管层都不能再杀鸡取卵、涸泽而渔。”一位持有人对本报记者说，封闭式基金由于没有赎回压力、份额固定，是证券市场真正的多头力量和长期投资者，监管层的一些做法实际上是在放弃、弱化、边缘化封基，这种行为实在不妥。
　　“为何不考虑继续发行封闭式基金？在美国，封闭式基金不是照样运行得很好吗？”这位持有人希望自己的看法能引起监管层的重视。他说，在中国这样的新兴市场中，封闭式基金应该还有很大的发展空间。按照监管层目前的思路，封闭式基金一个个按部就班转为开放式，市场就会缺少一个投资品种。为什么一定要消灭它呢？基金公司不也一再抱怨开放式基金持有人逢高赎回，过于短视吗？
　　“监管层只需把《基金法》赋予基金持有人的权利真正兑现，就可以防止和减少利益输送等损害投资人行为的发生，就可以达到保护持有人利益的目的；监管层只要不为基金持有人依法维权设置障碍，不对封闭式基金搞歧视和弱化，就可以把封闭式基金现有的这潭死水激活。”这位持有人说，“让现有的封基持有人赚到钱，新的封闭式基金就能发行出去了，老的封闭式基金也盘活了，也可以扩募了。通过做大蛋糕实现市场多赢，何乐而不为？当然，如果监管层不能转变观念，落实《基金法》赋予基金持有人的权利，让基金持有人顺利地召开持有人大会，对现有制度和契约进行彻底改进，那么，封闭式基金也就没有出路，停止发行和扩募也是完全必要的。”
　　“监管层想发展封闭式基金时就对封闭式基金进行政策倾斜，有了开放式基金，就对封闭式基金实行边缘化的政策。这种狗熊掰苞米式的做法本身就不符合市场化原则，也是缺乏诚信的表现。证券市场应该以诚信为本，基金业尤其如此，这个市场是不乏资金的，只要有了诚信二字，就会源源不断地涌进来。”一位基金业资深人士对本报记者说。(责任编辑：姜隆)
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好久没给老朋友们写点娱乐内容了，今天有兴趣搞点干货，正好去年底中了个好签，自娱自乐点评下：神创今年两天跌了10%，今天弹了2%，走的居然比上证还弱。今天都是去产能板块在反弹。这类大盘垃圾股，成长派人士是看不上眼的。那么暂时还能博傻的只能是28个新股，最牛的应该是中科创达。A股讲新概念，中科创达是最正宗的无人机概念，而且是主要的智能操作系统和解决方案提供商。卖方研究员如果具备集思录著名金猪大师的聪敏才智，应该这样写报告：中科创达提供的方案，能够为中国广大闲得蛋疼的老少爷们提供DIY无人机的机会。将来吃完早茶遛弯草狗，一人一架无人机翱翔在祖国的蓝天白云。&无人机就是要飞到你们不敢想象的高度。“举个例子，传统的无人机是由多个分离组件提供飞控、拍摄、导航和通信等功能，这大大增加了消费级无人机产品的开发难度以及产品成本。高通公司创新性地在2015年下半年率先推出了“Snapdragon Flight”无人机平台，将飞控、图像处理和通讯三大核心功能集成于一颗芯片中。中科创达迅速跟进，给用户提供“核心板+操作系统+核心算法”一体化的方案，该方案未来将作为无人机的“大脑”，配合中科创达的产品定制能力广泛应用在不同的领域。这将帮助无人机厂商生产出更轻便小巧、持久续航、高性价比且具有出色体验的消费级无人机。”这个故事取材于中科创达APP上发的文章。将来研究员的手机容量要受到挑战，N个跟踪的公司都要装APP，每天看微信成为必修课。APP里头有黄金啊。这个无人机的概念是10月27日新搞出来的。偶翻了下东方财富网上所有的券商研究报告，居然只有日广发证券的研究报告提到这东东。建议好好拜读一下该文，里面提出的VR概念和无人机概念，以及GOOGLE的无人驾驶概念，随便拿个拎出来都是无敌模式。更何况是三重概念叠加。你说是概念，人家可是高通的紧密合作伙伴，一大串业内大佬是股东，你想证伪没个三五年不可能。中国能有实质性科研力量的上市公司本来就不多，去年某家过气的平板电脑公司都能开到100块。象中科创达这样有题材有内容有空间有业绩有成长性的好公司本来在A股就是稀缺品种。10年偶在汉王科技上赚到行情却看错产业，这几年一直在深刻反思中。鉴于某博士在评论某能源股后发生的不愉快事件，偶觉得作为小散，我们也要给大家带来激情和信心。今后我会不定期地发表一些正能量评论，祝愿我们这个市场越来越好。ZX集团的王先生，没想到您居然也是我的读者之一。非常感谢您夫人的表扬和鼓励。&(字节数: 3423) [原创
15:10:44]&&光阴似箭，当年满仓买泰和、丰和的日子一晃，10年过去了。当年基金泰和、丰和的管理人早已奔私，回头看来，嘉实兄当年的选择是无比正确。1.赵军&&&& 淡水泉， 现在已经是十大著名私募了。2.王鹏&&&& 映雪资本， 今年上半年沪上业绩仅此于某股神的第二位3.刘天君&& 泰D资本 有兴趣的朋友可以关注他们的私募产品。&(字节数: 497) [原创
16:15:53]&&从11年开始买银行至今，对天朝的认识上升到了一个新的高度。从银行股整体表现而言，在过去4年多时间里，也就涨了2次各2个月时间。12年12月那次，银行股涨了70%，以郭首席被突然调任而结束。14年11月那次，银行股也就涨了50%，以反复严查两融事件而告终。5倍银行股还在反复受到市场打压，而新兴产业为首的创业板居然到了82倍，中小板到了50倍高位。2014年股份制银行平均10%的业绩增长，中小板15%的增速，创业板通过并购达到了30%的增速。中小企业靠内生增长也不会比GDP高太多，主要增量来自于轰轰烈烈的并购。问题在于天朝有那么多优质的未上市企业，银行还怕个鸟？市场看到管事的老拿大盘股教育，包括最倒霉的两桶油，那么放心大胆地炒小股吧。今年是天朝互联网的元年，让我们一起发市梦率的财吧。大人别笑，我们银行股小股东才是真正的弱势群体。&(字节数: 1131) [原创
21:57:30]&&2014年的最后一天即将过去，许多朋友在写投资总结，PK收益率，感叹一年来的得失成败，后辈们每每100%+的投资业绩让我羡慕。但投资是不知道何时才算终点的人生长跑，切莫被市场短期波动带来的喜怒哀乐所左右。记得2004年的最后一天晚上是在看鞍钢股份的整体上市计划书中度过的。04年是那轮熊市的第四年，和01年2245点相比，账户上的市值虽然没有大缩水，但与日渐上升的房价与物价相比，隐形贬值已经非常惊人。当时预期收益1块出头的鞍钢居然从6块直接杀到了3.5元，幸亏后面的股改行情，股价直接大涨60%，才有资金抄底对折的封基。历史往往会以另一种方式简单重演。11年买入浦发以来，每年收盘的价位基本在当初买入价格附近波动。14年在平淡了11个月之后，终于看到金融股在最后一个月内出现爆发。三年不开张，开张吃三年的传说再次重现。今天收盘浦发居然有了80%的浮赢。总算看到疯跑四年的狗回到主人身边。从04年PE3.5的鞍钢到06年折价率50%的丰和，再到11年6倍PE，1.4倍PB的浦发。十年来坚持低估值思路的结果是数十倍的资本增值。即使在3200点的今天，按14年财务预测，浦发也才6倍PE和1.2倍PB。银行股依然是全市场估值最低，浦发又是银行股中最低估的品种（参考F大的表格）。当弹簧从压力最大的那个点开始释放回拉时，绝对不会在2公分内就停止转而继续压缩，要相信势能的力量就象相信万有引力那样坚定。低估值投资是一条康庄大道，每次出现3倍pe的钢铁股，银行股，对折的风机，都是普通投资者的一次盛宴。&2015年会是个非常好的年份，在浦发增发股份成功收购上海信托后，激动人心的主升浪将与我们相会。这是决定许多人一生财富走势的一次拉升。好好享受这一幸福的过程吧，祝大家2015年全年都快乐。&(字节数: 2181) [原创
21:06:31]&&Hong Kong, December 10, 2014 -- Moody's Investors Service has upgraded Shanghai Pudong Development Bank Co., Ltd.'s (SPDB) long-term deposit ratings to Baa1 from Baa3, and its short-term deposit ratings to Prime-2 from Prime-3.At the same time, Moody's has raised SPDB's standalone bank financial strength rating (BFSR) / baseline credit assessment (BCA) to D+ / ba1 from D / ba2.The outlook on all the ratings is stable.A full list of the affected ratings can be found at the end of this press release.RATINGS RATIONALEThe upgrade of SPDB's deposit ratings reflects both Moody's reassessment of the probability of extraordinary systemic support for the bank as well as its maintenance of relatively strong financial metrics despite the worsening operating environment. Each factor -- a higher support assumption and a positive reassessment of its stand-alone credit profile -- has contributed one notch to the upgrade.SPDB's largest shareholder is Shanghai International Group (unrated) which holds an approximate 24% stake through local state-owned enterprises. SIG is a financial holding company that is wholly owned by the Shanghai municipal government. China Mobile (Aa3 stable), which is 73% owned by the Chinese government, holds an additional 20% stake, bringing the total government ownership to around 44%.Moody's believes that SPDB is an important pillar for the Shanghai government in the financial services industry, and in the context of Shanghai's growing role as a financial center. Moody's notes that the bank plans to acquire Shanghai International Trust Company (unrated) from SIG, subject to regulatory approval. Moody's views this transaction as part of SIG's plan to consolidate its financial industry and as evidence of the bank's pillar role. Given the government ownership and increasing linkage with SIG, Moody's views it more appropriate to incorporate a three-notch uplift into SPDB's rating for assumed systemic support, revised from the previous two-notch uplift.The upward revision of its BCA reflects the bank's consistent execution of its business strategy and solid financial performance over the past few years, against a backdrop of slowing economic growth, interest rate deregulation and increasing competition within China's banking sector.The standalone ba1 BCA and D+ BFSR consider SPDB's franchise value as a bank with a market share of over 2% in loans and deposits, as well as its adequate financial profile.SPDB's profitability is in line with the average among its rated peers in China. Over the past few years, it has maintained a stable net interest margin and decreased its cost-to-income ratio, amid accelerating interest rate deregulation and increasing competition.The bank's Tier 1 ratio and capital adequacy ratio under new Basel III standard were 8.63% and 10.91% at end-September 2014, slightly improved from 8.51% and 10.84% at end-2013. The bank has also received approval from the regulators to issue around RMB30 billion in preference shares, which Moody's estimates could boost the bank's Tier 1 ratio by more than 90bps.Although SPDB's NPL ratio increased to 0.96% at end-September 2014 from 0.74% at end-2013, the ratio remains one of the lowest among Moody's-rated banks in China. The bank has also gradually built up strong NPL coverage and loan loss reserve (LLR) to loan ratios of 268% and 2.6%, respectively, well above those of its peers.Moody's believe SPDB's asset quality will likely continue to face pressure in the next one to two years, given its focus on the manufacturing and trade sectors in the Yangtze River Delta. These sectors are generally more sensitive to China's economic slowdown. Nevertheless, the bank's solid profits and LLR will likely mitigate the impact, so that its credit metrics remain consistent with the revised BCA and BFSR.WHAT COULD CHANGE THE RATING UP/DOWNMoody's would consider upgrading the ratings if SPDB maintains a consistent and solid financial performance during a period that is likely to remain challenging for China's banking system. An improvement in the ratio of Tangible Common Equity to risk-weighted assets to above 9.5% would likely be necessary for any upgrade. In addition, we would expect NPLs to remain below 2% of total loans before considering an upgrade.On the other hand, the bank's ratings could be downgraded if (1) its NPL ratio rises above 2.5%; (2) its Tangible Common Equity to risk-weighted assets ratio declines below 7.5%; or (3) shareholder or regulatory developments occur that lead Moody's to revise its systemic support assumptions.The principal methodology used in this rating was Global Banks published in July 2014. Please see the Credit Policy page on
for a copy of this methodology.Shanghai Pudong Development Bank Co., Ltd. is headquartered in Shanghai, and reported total assets of RMB4.0 trillion (approximately USD657.6 billion) as of 30 September 2014.List of Affected Ratings:SPDB:- Bank Financial Strength/baseline credit assessment: D+/ba1- Long-term/short-term (Local Currency) deposit ratings: Baa1/Prime-2- Long-term/short-term (Foreign Currency) deposit ratings: Baa1/Prime-2REGULATORY DISCLOSURESFor ratings issued on a program, series or category/class of debt, this announcement provides certain regulatory disclosures in relation to each rating of a subsequently issued bond or note of the same series or category/class of debt or pursuant to a program for which the ratings are derived exclusively from existing ratings in accordance with Moody's rating practices. For ratings issued on a support provider, this announcement provides certain regulatory disclosures in relation to the rating action on the support provider and in relation to each particular rating action for securities that derive their credit ratings from the support provider's credit rating. For provisional ratings, this announcement provides certain regulatory disclosures in relation to the provisional rating assigned, and in relation to a definitive rating that may be assigned subsequent to the final issuance of the debt, in each case where the transaction structure and terms have not changed prior to the assignment of the definitive rating in a manner that would have affected the rating. For further information please see the ratings tab on the issuer/entity page for the respective issuer on .For any affected securities or rated entities receiving direct credit support from the primary entity(ies) of this rating action, and whose ratings may change as a result of this rating action, the associated regulatory disclosures will be those of the guarantor entity. Exceptions to this approach exist for the following disclosures, if applicable to jurisdiction: Ancillary Services, Disclosure to rated entity, Disclosure from rated entity.Regulatory disclosures contained in this press release apply to the credit rating and, if applicable, the related rating outlook or rating review.Please see
for any updates on changes to the lead rating analyst and to the Moody's legal entity that has issued the rating.Please see the ratings tab on the issuer/entity page on
for additional regulatory disclosures for each credit rating.The first name below is the lead rating analyst for this Credit Rating and the last name below is the person primarily responsible for approving this Credit Rating.Sean HungAsst Vice President - AnalystFinancial Institutions GroupMoody's Investors Service Hong Kong Ltd.24/F One Pacific Place88 QueenswayHong KongChina (Hong Kong S.A.R.)JOURNALISTS: (852) SUBSCRIBERS: (852) Stephen&LongMD - Financial InstitutionsFinancial Institutions GroupJOURNALISTS: (852) SUBSCRIBERS: (852) Releasing Office:Moody's Investors Service Hong Kong Ltd.24/F One Pacific Place88 QueenswayHong KongChina (Hong Kong S.A.R.)JOURNALISTS: (852) SUBSCRIBERS: (852) 智通财经12月11日讯：穆迪投资者服务公司将上海浦东发展银行长期存款评级由Baa3上调至Baa1，短期存款评级由Prime-3上调至Prime-2。同时，穆迪还将上海浦发银行独立银行财务实力评级(BFSR)由D上调至D+，基本信贷评估由ba2上调至ba1。评级前景展望均为稳定。　　评级原理　　上海浦发银行存款评级的上调反映出穆迪对银行出色系统性支持的重新评估，以及其在运营环境恶化的情况下对相对强健的财务指标的保持。每一个因素(对支撑的更高评估以及对单独信用结构的积极再评估)都对评级的上调作出了贡献。　　上海浦发银行最大的股东为上海国际集团(未评级)，其通过当地国有企业持约24%股份。上海国际集团是金融控股公司，为上海市政府全权所有。由政府控股73%的中国移动(Aa3/稳定)持有额外20%股份，因此政府股权总计44%左右。　　穆迪认为上海浦发银行是上海政府在金融业领域的重要支柱，并且对上海作为金融中心的增长至关重要。穆迪指出，上海浦发银行计划从上海国际集团手中收购上海国际信托公司(未评级)。穆迪认为这一交易是上海国际集团巩固金融实力的计划之一，也是上海浦东银行支柱角色的根据。穆迪认为对上海浦发银行三个极距的上调更加适合，而非此前认为的两个极距。　　基本信贷评估的上调反映出上海浦发银行在其持续的商业策略的执行，以及过去几年在经济增长减缓、中国银行业撤销利率管制、竞争力增强形势下，银行财务业绩的稳定表现。　　上海浦发银行的盈利能力与中国其他评级银行平均水平持平。过去几年，上海浦发银行在撤销利率管制竞争形势加剧的情况下，保持了稳定的净息差，降低了成本收入比。　　尽管上海浦发银行截至2014年9月末的不良贷款率为0.96%，高于2013年末的0.74%，但这一数字仍是中国其他评级银行中最低水平之一。上海浦发也逐渐增强了不良贷款覆盖和贷款损失准备金水平，比率分别为268%和2.6%，远高于中国其他银行。　　在新巴塞尔协议Ⅲ标准下，上海浦发银行截至2014年9月末的一级资本率和资本充足率分别为8.63%和10.91%，略好于2013年末的8.51%和10.84%.上海浦发银行还获得发行300亿(6.1869,&-0.0017,-0.03%)优先股许可，穆迪预计银行一级资本率将增长90个基点以上。　　穆迪认为，未来两年上海浦发银行的资产质量将继续承受压力，因为其重心仍在长江三角洲地区的制造业和贸易领域。这些领域对中国经济增长的减缓普遍更具敏感性。但是，银行稳定的盈利能力和强健的贷款损失准备金水平可能将减缓负面影响，因此其信用质量将与修正后的基本信贷评估和独立银行财务实力评级一致　　（翻译：沈丽阳）&(字节数: 23314) [原创
22:14:26]&&好久没写博客了，许多老朋友给我留言让我说几句。这次是真的牛市了，看这个量就知道了，其他没必要多讨论。08年初逃顶以来一直没有踏对过市场节奏，错过了09年的大反弹和小盘股行情，到今天才比08年管理的资产翻一番。且其中一半为打新收入。在银行股里熬了四年，今天总算看到了1倍PB的奇观，感慨万分，接下来看1.2、1.5、2倍PB吧。牛市如果在2PB，15PE前止步，那算偶倒霉认栽。如果达到了，那就。。。这么多年来，要感谢丰和，感谢浦发，感谢这个伟大的赌场，真心感谢。&(字节数: 709) [原创
21:00:58]&&在今日中国银行上交所路演过程中，招商基金分析师提问时表示银行股目前估值较低，基金普遍不愿买，一个重要原因就是对资产质量的担忧。对此，中国银行行长陈四清表示：“我没有任何引导的意思，但我有一个愿景，希望有一天人们会后悔不买银行股。”陈行长的话是郭首席对某股神的名言“你不懂银行股”之后银粉们听到最提气的话。今日上证指数超越了2300点，市场群情激奋，但这和银粉一根毛的关系都没有。银行股普遍还停留在2170点突破那天的价位区间，只有准备发H股的北京银行拉出了新高。看看上海市场那些只能发到四五块钱甚至两三块的东东，都能连续涨停到15元一线。每股收益预期2.5元的浦发居然连十元都成了中期顶。市场之扭曲已经和530前有之过而无不及。金融企业的股权激励和员工持股计划又要死灰复燃，中行农行浦发和兴业的四家优先股已经报到了证监会。年内发行额度都确定了，只等流程走完。沪港通今天又签订了四方协议，10月27日开闸也近在眼前。灯下黑的A股在H股的拉扯下蹒跚前行，但步履艰难和方向正确往往是个好朋友。上交所拿出了最有面子的14家银行一天一家路演秀给海外投资者。翻翻6打头的品种能拿的上台面的也就银行和带H股的那些东东。传说HK朋友审美观和国内不一样，喜欢大家伙，对于内地那些神话故事股，估计兴趣不浓。将来是东方压倒西风还是反之，大家拭目以待。家人问如果还不涨怎么办，回答是拿股息混日子。小区门口中原地产小刘本周新挂出一套一室户又跌了500一平米，和我三室二厅的租金有根毛关系？&(字节数: 2966) [原创
21:53:09]&&博主短评：今天心情好，转个F大的表格。最近有个上海财经频道的嘉宾袁郑健被证监会罚了410万。看过这家伙的节目，挺能说。没想到还有这么一手。以后在博客里不能提及自己的重仓股，免得领导找你喝咖啡。当然真正牛B的是苏竞，居然用200W大洋扎扎实实的赚了3000W人民币，看来基金经理里头还是有高人的。可惜人家心思不用在为人民服务上，苏先生管的两个基金各亏20%，哥们发财，基民倒霉。人在做，天在看哈。平安银行和南京银行这两天都公告有可能低于净资产增发。细思恐极，买国企至少保证再融资不能低于净资产的铁律被打破了，小散的心理防线有崩溃前兆。下面的动态净资产还有看的必要吗？虽然浦发的净资产已经稳稳当当地站上了去年9月12.4元（复权）的位置。最近一大批超级牛股开始低头，大华股份，歌尔声学，和佳股份，光明乳业，乐视网。。。不一一类举，想想啥道理吧。反过来一批老熊股开始爬坡，以万科为代表的大房地产股，深圳能源，粤电力，粤水电这类能源股，还有大秦铁路之流，悄悄地快速填满权，难道是春江水暖吗？代码&&&&股票名称&&&&价格&&&&今日净资产&&&&市盈率&&&&市净率&&&&收益7&&&&翻倍7SH601328&&&&交通银行&&&&3.700&&&& 5.988&&&& 3.675&&&& 0.6179&&&& 0.14515&&&&1.562&HK003618&&&&重庆农商&&&&2.826&&&& 4.156&&&& 3.583&&&& 0.6799&&&& 0.20058&&&& 1.681&SH601166&&&&兴业银行&&&&9.870&&&& 12.202&&&& 3.518&&&& 0.8089&&&& 0.25233&&&& 2.119&SH600000&&&&浦发银行&&&&8.990&&&& 11.750&&&& 3.914&&&& 0.7651&&&& 0.22062&&&& 2.134&SH601818&&&&光大银行&&&&2.390&&&& 3.577&&&& 3.415&&&& 0.6682&&&& 0.13835&&&& 2.238&SH601988&&&&中国银行&&&&2.570&&&& 3.494&&&& 3.957&&&& 0.7355&&&& 0.18543&&&& 2.269&SH600015&&&&华夏银行&&&&7.760&&&& 10.214&&&& 4.641&&&& 0.7598&&&& 0.19015&&&& 2.404&HK003328&&&&交通银行&&&&4.195&&&& 5.988&&&& 4.167&&&& 0.7005&&&& 0.14515&&&&2.488&SH601288&&&&农业银行&&&&2.370&&&& 2.829&&&& 3.602&&&& 0.8378&&&& 0.21604&&&&2.639&HK000998&&&&中信银行&&&&3.850&&&& 5.151&&&& 4.207&&&& 0.7476&&&& 0.15978&&&& 2.713&SH601939&&&&建设银行&&&&3.910&&&& 4.608&&&& 3.715&&&& 0.8486&&&& 0.20973&&&&2.778&HK001988&&&&民生银行&&&&5.700&&&& 6.587&&&& 3.189&&&& 0.8653&&&& 0.21731&&&&2.789&HK003988&&&&中国银行&&&&2.818&&&& 3.494&&&& 4.338&&&& 0.8064&&&& 0.18543&&&& 2.810&SH600036&&&&招商银行&&&&9.740&&&& 11.465&&&& 4.109&&&& 0.8496&&&& 0.19473&&&& 2.979&SH601009&&&&南京银行&&&&7.970&&&& 10.339&&&& 4.167&&&& 0.7709&&&& 0.15153&&&& 3.016&SH601998&&&&中信银行&&&&4.050&&&& 5.151&&&& 4.425&&&& 0.7863&&&& 0.15978&&&& 3.054&SH600016&&&&民生银行&&&&6.010&&&& 6.587&&&& 3.362&&&& 0.9125&&&& 0.21731&&&&3.059&SH601398&&&&工商银行&&&&3.450&&&& 3.892&&&& 4.135&&&& 0.8863&&&& 0.19814&&&& 3.167&SZ002142&&&&宁波银行&&&&8.810&&&& 9.846&&&& 4.228&&&& 0.8948&&&& 0.20112&&&& 3.176&HK006818&&&&光大银行&&&&2.730&&&& 3.577&&&& 3.900&&&& 0.7632&&&& 0.13835&&&& 3.264&HK000939&&&&建设银行&&&&4.459&&&& 4.608&&&& 4.237&&&& 0.9677&&&& 0.20973&&&&3.468&HK001288&&&&农业银行&&&&2.810&&&& 2.829&&&& 4.270&&&& 0.9933&&&& 0.21604&&&&3.509&SH601169&&&&北京银行&&&&6.790&&&& 8.362&&&& 3.303&&&& 0.8120&&&& 0.13217&&&& 3.906&HK001398&&&&工商银行&&&&3.978&&&& 3.892&&&& 4.768&&&& 1.0221&&&& 0.19814&&&& 3.955&HK003968&&&&招商银行&&&&11.895&&&& 11.465&&&& 5.018&&&& 1.0376&&&& 0.19473&&&& 4.103&SZ000001&&&&平安银行&&&&9.590&&&& 10.596&&&& 4.516&&&& 0.9050&&&& 0.14969&&&& 4.254&(字节数: 14844) [原创
21:28:24]&&博主短评：
同业新规出台，兴业浦发大跌。今天是浦发股东登记日，晚上100页的股东大会资料也挂上了网。查查浦发2012年，2013年利润目标分别为增长17%和12%，结果是25%和19%。这次朱行长主动加压，把净利润增长的目标定到了13%，谜底如何大家耐心等待。
从去年底到今天，浦发的净资产增长了一块钱，而股价增长不到一毛，居然还是所有银行A股里排在第二的好表现。天朝赌场实在让大家看不懂，原来以为亚伟总天赋异禀,某敢死队老大才华横溢。最近风传两者都被会里调查，我心释然。老子100米拼死拼活跑进13秒，约翰逊吃药才进10秒，突然出现个能跑5秒的奇人，你信还是不信？
做一个小股东，不妨碍偶把100页的东东粗粗地读一遍：
2014年，公司提出经营及财务预算如下：（一）资本补充预算2014年为新资本管理办法正式实施的第二年。根据公司已上报中国银监会的资本充足率达标规划及内部资本管理目标，在不考虑外部资本补充的前提下，公司计划2014年末资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别保持在不低于10.5%、8.4%和7.4%的水平。为实现这一目标，公司将在资本筹集和风险加权资产运用方面做出下述安排：一是2014年资本筹集将首先考虑净利润留存以及超额贷款损失准备等内源性资本补充；二是做好全年风险加权资产增量（含信用风险、市场风险、操作风险）计划；三是力争实现一级资本补充，并在后续通过发行合格二级资本工具进一步补充资本、优化资本结构，降低综合资本成本。（二）业务发展预算在资本可支撑的前提下，公司在2014年将保持适度合理、与M2衔接的规模发展速度，2014年总资产、本外币各项贷款、本外币一般性存款增幅计划达到不低于11%的水平，存贷比将严格控制在监管要求以内。同时，公司计划于2014年发行不超过10亿元点心债，发行市场为香港。（三）资产质量预算受多重因素叠加影响，预计2014年信贷资产质量将面临较大下行压力。公司计划在2014年末将不良贷款率（“后三类”贷款/各项贷款合计）保持在不高于1%的水平，通过稳定的拨备政策将不良贷款准备金覆盖率保持在200%以上，拨贷比保持不低于上年的水平。（四）资本性投入预算2014年公司将继续加大网点渠道建设和IT 建设力度，为战略转型提供基础和保障，全年资本性投入计划为145亿元，主要包括：新增房产、新增IT建设和新增网点建设。（五）收支及利润预算公司在2014年将努力保持整体盈利能力的平稳增长，通过有效的风险及成本控制，使成本居于合理水平，最终实现净利润增长快于规模增长，单位资产盈利能力稳中有升。一是2014年公司营业收入计划较2013年增长约14%；二是进一步加大对自主性成本开支的控制力度和结构调整力度，将成本收入比严格控制在战略规划目标、即不超过32%的水平之内；三是经济效益指标方面，净利润增幅达到13%以上，资产利润率较2013年实际水平保持稳定， 资本利润率力争保持在20%左右，国有资本保值增值率预计不低于110%；四是风险成本控制指标方面，资本充足率达到不低于10.5%的水平，不良贷款率控制在1%以下，拨备覆盖率保持在不低于200%的水平，案件风险率控制在不超过万分之一的水平。&(字节数: 3735) [原创
18:42:16]&&
博主短评：
今天罕见的两家银行股涨停，中信已经涨了近50%，北京中午与小米签约，下午就一把涨停。
现在与移动互联网沾边的都能成为风口的猪，这么一家迷你流通盘股份制和一家城商行就轻轻松松突破了传统银行的估值陷阱。接下来会是谁呢？罗毅分析师下午收盘后就及时给大家奉上了一份套餐，银粉们自取所需吧。
回忆当年梅林率先开设网上商店，从9块涨到36块，没几周市百一店也学着依葫芦画瓢，弄个域名不要太容易，接下来股价就从10元一口气飞到20元。99年的故事是否会重演呢？师母以呆啊。
14年2月初至今，A股中信银行累计上涨超过42%，中信银行与腾讯的合作点燃了市场对银行主动“触网”的热情。同时&14年4倍PE、0.7倍PB已将基本面利空消化怠尽，在股价严重低估背景下，银行主动布局互联网金融或将是板块整体上涨的东风，跟随这两个主线，推荐平安、民生、浦发、兴业、北京、宁波。
好风凭借力，银行主动“触网”行情仍将持续。2月7日以来的两周，中信银行累计上涨超过42%，与腾讯合作积极“触网”概念是重要因素。我们认为区别于证券行业国金证券与腾讯合作对行业的影响，银行与互联网公司合作一般是非排他性的，这意味着其他上市银行都可以主动“触网”。拥抱互联网金融的思想转变下，都存在与互联网巨头公司开展更加深入合作的动机。
从公司机制与前期布局角度看，平安、民生、浦发等触网基因良好。从目前体量来看互联网金融对银行颠覆尚早，而银行也在以开放的心态拥抱互联网，预计与互联网企业开展的合作对14年业绩实质性贡献有限，但却符合未来发展的长期布局。目前来看，除了中信银行，具备良好触网基因的银行有①平安银行，平安集团互联网金融大战略布局中重要一环，互联网事业部及“壹钱包”等均是公司前期在互联网领域的积极尝试；②民生银行，13年9月公布与阿里巴巴集团的重大战略合作，领域遍布结算清算、理财业务、直销银行与互联网终端金融等；③浦发银行，背靠大股东中国移动，NFC&手机支付产品快速推进，13年9月亦与腾讯签署战略合作，公司已将移动金融定位为五大重点突破领域之一。
安全边际高，基本面利空渐渐消化。2013年12月份以来银行板块下跌超过10%，这是对银行间市场利率阶段性飚升的反映，也包含了对经济下行和信用违约风险（中诚信托事件）的担忧。然而春节期间公布中国PMI数据下行和新兴市场动荡等负面信息，节后银行股并未继续杀跌，这是利空逐渐被消化的表现。我们认为未来刚性兑付若打破后资产质量短期有负面冲击，但银行不会有致命伤，目前估值已过度悲观。2月18日公告北京银行管理层对本公司股票的增持亦是银行高管对未来发展信心的体现。借助互联网和移动互联金融东风，看好后续上涨行情。推荐平安、民生、浦发、兴业、北京、宁波。
风险因素：宏观经济大幅下滑的系统性风险。
表1：上市银行与互联网公司合作布局统计
和全球在线交易平台eBay达成战略合作，为eBay卖家提供融资解决方案，推出“贷贷平安商务卡”。通过eBay提供的卖家交易数据，利用大数据的原理，分析每个卖家在商铺的经营情况、信用等级等，平安银行为卖家提供融资服务。
2013年8月15日
南方基金、平安大华基金
联手南方基金，推出的网络理财工具“平安盈”，平安盈是平安银行通过财富e电子账户，在互联网上为投资者提供的一项创新金融服务。
2013年12月1日
签署战略合作协议，将在B2B、B2C、C2C等电子商务领域结成长期战略合作伙伴关系；浦发银行为阿里巴巴首家推出了创新的电子邮件支付工具。
2006年6月2日
浦发银行宣布推出“真正的微信银行”，大部分操作在微信的交互界面即可完成，无需跳转页面
2013年8月21日
腾讯公司与浦发银行开展战略合作，浦发银行将与腾讯公司共同研究互联网平台与金融产品的融合创新，合作拓展互联网金融及电子商务业务，并以该领域的创新合作项目作为重点，充分利用微信等新型移动终端多元化交互的特点
2013年9月7日
浦发银行NFC&手机支付创新性获政府认可
2014年1月7日
浦发银行首家推出微信银行闪电理财功能，客户通过浦发微信银行，只需1秒钟即可完成资金在活期账户和开放式理财产品“天添盈”之间的转入或转出。近期还将推出微信汇款功能，完成微理财、微取款、微汇款、微支付、微融资的微信银行全功能布局，搭建全面覆盖线上线下各项业务的微信银行。
2014年1月22日
浦发银行是唯一可以把信用卡功能整合到SIM&卡的，其他行的移动支付都是小额支付，浦发移动支付的额度上限是信用卡透支额度
2014年1月24日
正式推出直销银行，采取“互联网平台+直销门店”相结合的渠道服务模式，满足客户全面、立体、多样的金融需求。
2013年9月1日
正式签署战略合作协议，支付通作为海科融通的支付品牌将承载与北京银行合作的所有业务内容，双方将重点向小微商户融资授信、金融资金服务等纵深的互联网金融领域发展。
2013年11月22日
签署了移动互联网金融全面合作协议，双方将在移动支付、便捷信贷、产品定制、渠道拓展等多个方向探讨合作。
2014年2月19日
与阿里巴巴签署全面战略合作协议，包括信用卡和借记卡快捷支付、联名信用卡、积分互换、中小企业网络融资等；针对兴业?淘宝联名信用卡用户，双方在业界首次推出帐单查询功能以及积分兑购功能服务。
2011年6月9日
宣布“银银平台”理财门户全新升级，并推出互联网理财品牌―“钱大掌柜”。
2013年12月11日
全新升级“网上商城”，进一步整合电商资源，拓宽消费服务频道，升级后的兴业银行网上商城与国内众多知名电商网站合作。
2014年1月25日
与阿里巴巴签署战略合作框架协议，双方约定在资金清算与结算、信用卡业务、信用支付业务、理财业务合作、直销银行业务、信用凭证业务、互联网终端金融、IT科技等方面开展战略合作。
2013年9月16日
民生直销银行将于近期正式推出，主打产品是类似于余额宝等货币基金产品――如意宝，该产品近期的年化收益率为6.7%左右，可实现T+0实时汇款。
中信银行与阿里巴巴集团签署全面战略合作协议，将在借记卡卡通、个人理财、汽车金融、网银支付、信用卡快捷支付、信用卡还款和信用卡分期业务等领域开展密切合作，还将探索开展网络联保贷款、订单融资等创新型融资业务。
2011年4月20日
腾讯财付通
中信银行与腾讯集团及旗下非金融支付公司财付通举行签约仪式，双方约定开展全面战略合作，除了传统的资金结算服务外，还约定在电子产品、网络授信与融资、联名卡、资金融通、备付金业务、理财业务、资源共享、联合研发及营销、腾讯QQ形象电子设备等九个方面开展合作。
2013年1月16日
与腾讯联合推出财付通网贷
腾讯拍拍网
与腾讯拍拍网合作首批推出“在线小额短期信用贷款”在线融资产品，满足财付通客户的临时性资金周转、订单融资需求。
联手腾讯公司消费类通用积分QQ彩贝推出“中信银行QQ彩贝联名信用卡”
2013年10月30日
中信银行推出“POS商户网络贷款”，“POS商户网络贷款”是一款无抵押、无担保的小额短期线上信用贷款，该产品主要针对的是小微企业主以及个体商户。
2013年10月19日
资料来源：招商证券&(字节数: 66681)1 |
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