为什么不允许普通投资者购买债券市场合格投资者

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-02-02 07:29 标签： 普通投资者可买的债券
关注证券之星官方微博：
交易所债市不能冷落了普通投资者
观察哨⊙琢磨 ○编辑 杨刚
2011年的最后一个月，上交所接连出台了两个债券文件，分别是12月23日出台的《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理暂行办法》和12月30日出台的《上海证券交易所债券质押式回购交易风险控制指引》。这说明管理层对交易所债券市场的发展高度重视。《投资者适当性管理暂行办法》将投资者分成专业投资者和普通投资者，分类方法和标准与股市和股指期货类似，以50万为分界线，还要有专业知识考试，50万以下的普通投资者不能参与回购融资交易。其实，交易所原先规定的最小回购单位是10万元，已经间接地限制了投资者范围，现在把固定收益产品的风险与创业板股票和股指期货风险及管理标准提到相同高度，不知道是固定收益的荣幸还是悲哀。《债券质押式回购交易风险控制指引》的标准更高。《指引》主要针对证券公司的普通经纪客户，对回购放大套利交易模式的杠杆率和标准券使用做了量化规定和限制。文件规定，回购放大倍数不超过5倍，标准券使用率不超过90%。原来交易所是靠债券折算比例对不同风险债券进行放大倍数限制的，例如：折算比例为0.9的债券，大约可以放大10倍；折算比例为0.7的债券，大约可以放大近3倍。从目前的期限利差和信用利差看，AAA的债券放大10倍，套利收益才能与AA债券放大3倍的收益相近。回购放大倍数一刀切地限制到5倍，使上交所上市的国债等高等级债券几乎失去了用武之地，成了真正的鸡肋。标准券使用率不超过90%的规定看起来是缺乏根据的，只要债券的折算比例合适，完全不用再打9折留出二次备付保证金。从管理层的角度看，留出标准券保证金，可以避免折算比例下调后客户标准券欠库的问题，为客户调整资产和调整头寸留出时间和空间。其实，欠库的主要问题一般是因为现券流动性差，现券难以变现导致回购不能足额偿还造成的，根本问题是解决交易所债券市场流动性的问题。标准券使用效率下降，必然降低债券市场流动性，如何走出&流动性低-提高保证金-流动性下降&的恶性循环，是管理层需要考量的一个问题。交易所债券市场的两项新法规出台的初衷应该是保护普通投资者。我们知道，长期被保护的孩子是不能成熟的，教育投资者比保护投资者更重要，开放的市场比封闭的市场更强壮。作为一个热爱交易所债券市场的老投资者，不希望看到失去银行后被定义为&面对普通投资者的柜台市场&的交易所债券市场，又失去广大普通投资。
据新华社报道，中国经济年会今日于北京国际饭店会议中心举行，本次……
0102030405
新闻直通车
01020304050607080910
证券之星十大名博，直播室全天直播大盘、指导股市操作。……
郑重声明：以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。
欢迎访问证券之星！请与我们联系 版权所有：Copyright & 1996-年君，已阅读到文档的结尾了呢~~
对中国与韩国证券市场开放状况的比较研究比较,研究,和,开放的,对中国,中国的,证券市场的,证券市场,现状和,开放研究
扫扫二维码，随身浏览文档
手机或平板扫扫即可继续访问
对中国与韩国证券市场开放状况的比较研究
举报该文档为侵权文档。
举报该文档含有违规或不良信息。
反馈该文档无法正常浏览。
举报该文档为重复文档。
推荐理由：
将文档分享至：
分享完整地址
文档地址：
粘贴到BBS或博客
flash地址：
支持嵌入FLASH地址的网站使用
html代码：
&embed src='/DocinViewer-4.swf' width='100%' height='600' type=application/x-shockwave-flash ALLOWFULLSCREEN='true' ALLOWSCRIPTACCESS='always'&&/embed&
450px*300px480px*400px650px*490px
支持嵌入HTML代码的网站使用
您的内容已经提交成功
您所提交的内容需要审核后才能发布，请您等待！
3秒自动关闭窗口国开债上交所增发80亿元 普通投资者也可购买_债券资讯_投资理财频道_全景网
&>&&>& > 正文
国开债上交所增发80亿元 普通投资者也可购买
来源：北京商报
发布时间：日 08:36
作者：岳品瑜
　　对于个人投资者来说，可选择直接购买债券的品种并不多，除了国债外，企业债、可转债也是经常选择的品种，但是近期“11超日债”的违约打击了不少投资者对于投资信用债的信心。事实上，除了国债外，投资者也可以选择国家开发银行（以下简称“国开行”）发行的金融债。继国开行去年底在上交所发行了首期120亿元金融债后，本周四又将上市续发80亿元金融债。
　　国开债具有准主权信用，与国债一样，可以免征个人所得税，同时二级市场流动性也较高。在上交所上市的国开债与记账式国债相同，均参与集合竞价。其集合竞价时间是9时15分-25分，连续竞价时间为9时30分-11时30分，13时-15时。
　　与凭证式国债不同的是，国开债暂时并不能通过银行渠道直接购买。机构可通过承销团成员办理债券分销或在上市后参与二级市场交易国开债；个人投资者只能通过上交所竞价交易时间才能购买国开债，这需在证券公司开个资金账户才可以参与国开债交易。
　　据了解，国开行在上交所发行金融债券的承销团由47家金融机构组成，包括15家上市银行、3家保险机构、29家证券公司。此次增发的两期债券由工商银行、农业银行、建设银行、中信证券、东方证券、海通证券担任主承销商。
　　国开债的票面利率较3月10日发行的首期凭证式国债利率要高。国开1301原始期限为两年，票面利率5.8%，增发后余额为140亿元；国开1302原始期限为五年，票面利率5.84%，增发后余额为60亿元。而今年首期三年期凭证式国债收益率为5%，五年期国债收益率为5.41%。
　　据了解，本次两期国开债的分销期为日-18日，缴款截止日为3月18日，注册登记日为3月19日，上市日为3月20日。
　　分析人士表示，自从这两期债券在上交所上市后，成交收益率一直低于银行间同期限券种，反映出其具备的稀缺性价值已经得到了投资者的一定认可。此外，从招标结果看，当前市场对于前期大幅反弹的短期债券看法趋于谨慎，中长期品种的配置价值相对更受机构青睐。不过由于两期国开债的票面利率基本相当，因此短期的国开债明显更受散户的青睐。
　　北京商报记者 岳品瑜
主办方欢迎投资者的广泛意见，但为了共同营造和谐的交流气氛，需提醒投资者的是，投资者提出的问题内容不得含有中伤他人的、辱骂性的、攻击性的、缺乏事实依据的和违反当前法律的语言信息，相关重复问题不再提交。
(请登录或输入用户名提问，并遵守相关规定)
正在努力加载...

我要回帖

更多关于 普通投资者可买的债券 的文章

 

随机推荐