流入（万）流出（万）
时间成交价现手性质
实时成交分布
总流入：--万元
总流出：--万元
净&额：--万元
&流入（万元）流出（万元）
资金流向历史统计
近5日内该股资金总体呈流出状态，低于行业平均水平，5日共流出-8830.17万元。
据统计，近10日内主力筹码较分散，呈低度控盘状态。
所属地域：
西藏自治区
涉及概念：
转融券标的，参股金融，沪港通概念...
主营业务：
生产味精[谷氨酸钠(99%味精)]，预包装食...
上市日期：
每股净资产：
每股收益：
净利润增长率：
营业收入：
每股现金流：
每股公积金：
每股未分配利润：
单位：万元
十大流通股东
综合判断：5.8分
打败了72%的股票！
强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。
迄今为止，共15家主力机构，持仓量总计2292.43万股，占流通A股0.74%
近期的平均成本为6.90元，股价在成本下方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该股最近有重大利好消息，但资金方面呈流出状态，形式尚不明朗。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
技术面诊股7.10&&
资金面诊股4.20&&
消息面诊股6.20&&
行业面诊股5.20&&
基本面诊股5.60&&
最近60个交易日，机构评级以增持为主，认为该股票有一定投资价值。
该股2016年每股收益与前一年相同，长期投资价值一般。
[{"date":"2012","yellowRectValue":"6.08","blueLineValue":"","type":""},{"date":"2013","yellowRectValue":"4.04","blueLineValue":"","type":""},{"date":"2014","yellowRectValue":"5.00","blueLineValue":"","type":""},{"date":"2015","yellowRectValue":"4.25","blueLineValue":"","type":""},{"date":"2016","yellowRectValue":"9.11","blueLineValue":"0.29","type":"YC"}]
最近1个月内该股未能登上龙虎榜。
最近1个月该股未发生大宗交易行为。
融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场；反之则属弱势市场。
融资余额(亿元)
融资余额/流通市值
融资买入额(亿元)
融券卖出量(万股)
融券余量(万股)
融券余额(万元)
融资融券余额(亿元)
3个月涨跌幅
摊薄每股收益(元)
摊薄每股收益
同行业市场表现排行
您尚未登录，请登录后再添加自选股！截至，6个月以内共有 11 家机构对梅花生物的2016年度业绩作出预测；
预测2016年每股收益 0.29 元，较去年同比增长 107.14%，
预测2016年净利润 9.11 亿元，较去年同比增长 114.16%
[["2009","0.10","6.22","SJ"],["2010","0.78","7.90","SJ"],["2011","0.27","7.20","SJ"],["2012","0.22","6.08","SJ"],["2013","0.13","4.04","SJ"],["2014","0.16","5.00","SJ"],["2015","0.14","4.25","SJ"],["2016","0.29","9.11","YC"],["2017","0.37","11.51","YC"],["2018","0.46","14.27","YC"]]
单位：元汇总--预测年报每股收益
预测机构数
行业平均数
单位：亿元汇总--预测年报净利润
预测机构数
行业平均数
业绩预测详表
预测年报每股收益（元）
预测年报净利润（亿元）
详细指标预测
2013（实际值）
2014（实际值）
2015（实际值）
预测2016（平均）
预测2017（平均）
预测2018（平均）
营业收入（万元）
营业收入增长率（%）
利润总额（万元）
净利润增长率（%）
每股现金流（元）
每股净资产
净资产收益率（%）
市盈率（动态）
买      入
安信证券：看好氨基酸及味精景气逐步向上，继续推荐龙头梅花生物
摘要：我们继续看好氨基酸及味精景气度持续上行，梅花生物是国内味精与氨基酸龙头企业，公司赖氨酸产能约为33万吨，苏氨酸产能22万吨，味精产能70万吨，每上涨1000元EPS增厚分别为0.06、0.04、0.13元，价格上涨带来盈利弹性较大。按照目前价格测算，目前公司动态净利润已达到约15亿元，对应动态PE仅13~14倍。我们预计公司16-18年的EPS分别为0.33、0.48和0.64元，维持买入-A评级，目标价9元，继续重点推荐。
看好氨基酸及味精景气逐步向上，继续推荐龙头梅花生物
发布时间： 来源：安信证券
　　氨基酸最新行业跟踪：根据我们最新跟踪，赖氨酸出厂价格从10月中旬的7860元/吨上涨至9600元/吨，市场成交价格已突破12750元/吨，梅花生物、伊品生物等主要厂商上周五已经停止报价。苏氨酸出厂价格也从8600元/吨上涨至最新9600元/吨。我们预计在供需持续紧张的情况下，氨基酸价格有望持续向上。
　　受益养殖后周期，氨基酸需求增加：养殖业高景气下，种植户补栏积极性增强，而存栏量增加将推动饲料需求的增加。饲料产销量同环比已经出现明显上升，10月猪饲料（占饲料总量40%）产量同比增加22%，鸡饲料（占饲料总量34%）产量同比增加18%。同样也增加了对氨基酸需求的增加。目前正值氨基酸需求旺季，饲料需求量增加将使得氨基酸供应紧缺的局面更加严重，价格有望继续向上！豆粕替代需求发力：豆粕和氨基酸有明显的替代关系，4月以来豆粕价格涨幅达到35%并持续高位，导致氨基酸替代需求有望增加，豆粕年需求6400万吨，氨基酸国内需求不到100万吨，替代需求增加带来氨基酸价格上涨。
　　出口同比快速增加：受人民币贬值等因素影响，今年赖氨酸出口同比快速增加。前三季度国内出口赖氨酸与赖氨酸酯及盐25.26万吨，同比增加4.98万吨，增加约25%。
　　运力受限加剧供需紧张：9月21日，国家出台超限运输车辆行驶公路管理规定，严查卡车超重问题，导致整体公路运力下降，运力受限加剧氨基酸供需紧张。目前市场渠道库存整体偏低。
　　玉米价格补贴提升盈利能力：由于产能持续过剩，玉米价格自14年下半年开始单边下跌，10月份，最低跌至1787元/吨，较年初下跌15%左右。随着近期国家开始发放玉米生产者补贴资金（部分地区补贴力度可达200元/亩）降低生产者成本，使得玉米价格有望继续低位盘整，有利于公司盈利能力提升。根据我们测算近期氨基酸产品与原料玉米之间的价差已经明显扩大，按照目前产品价格测算，赖氨酸与原料玉米之间的价差已扩大到8075元/吨，较Q3平均价差扩大3657元/吨，年化增厚公司7~8亿净利润。
　　投资建议：我们继续看好氨基酸及味精景气度持续上行，梅花生物是国内味精与氨基酸龙头企业，公司赖氨酸产能约为33万吨，苏氨酸产能22万吨，味精产能70万吨，每上涨1000元EPS增厚分别为0.06、0.04、0.13元，价格上涨带来盈利弹性较大。按照目前价格测算，目前公司动态净利润已达到约15亿元，对应动态PE仅13~14
买      入
国海证券：三季报点评：氨基酸需求量增加+玉米原料价格下跌，后继业绩增长趋势继续看好
摘要：基于此前的研究报告只考虑氨基酸需求量的增长和玉米价格下跌，而未对公司技术提升带来效率提升的盈利贡献。故我们在重新考虑技术提升带来效率提升的贡献以及玉米价格下跌服务有望超出此前的预期，我们调高盈利预测。预测年EPS分别为0.31（调高）/0.39（调高）/0.40（调高）元，对应年PE为20.57/16.25/13.59倍，维持公司“买入”评级。
三季报点评：氨基酸需求量增加+玉米原料价格下跌，后继业绩增长趋势继续看好
发布时间： 来源：国海证券
　　事件：
　　10月19日晚，梅花生物（600873）公布了2016年三季报，前三季度公司实现营业收入79.28亿元，同比减少10.11%；实现归属上市公司股东的净利润6.65亿元，同比增加73.27%；基本每股收益0.21元，同比增加75%。
　　第三季度，公司实现营收25.07亿元，同比减少5.77%；实现归属于上市公司股东的净利润2.60亿元，同比增长472.36%。
　　投资要点：
　　业绩大幅增长主要源于原料价格下跌和技术提升。
　　公司2016年前三季度毛利率24.21%，相比2015年毛利率20.46%，有较大幅度提升。盈利能力提升主要源于玉米等原材料价格较大幅度下跌和技术提升带来生产成本的下降，以及运费较同期减少及利息支出减少。上述四项对毛利率贡献的利好因素中，我们认为玉米价格下跌带来原料成本降低贡献最大。公司核心产品味精、赖氨酸、苏氨酸等生产成本中玉米占比约60-70%，因此玉米价格涨跌对公司盈利影响很大。根据统计数据，月份玉米价格为2397元/吨，月份玉米价格为1948元/吨，同比下降18.73%。
　　后继氨基酸需求量有望增加，带来价格上涨
　　我国畜禽养殖存在着“蛛网理论”模式下的周期性变化，也导致了作为饲料配料的氨基酸需求量的周期性变化。虽然目前生猪补栏未达到预期，但在博弈论的“囚徒困境”理论推断下，生猪存栏增加是必然趋势。根据生猪养殖周期约4年的时间，则猪禽养殖量的增加带来氨基酸需求量的增加约有2年时间。我们预计氨基酸需求量增加的趋势能从2017年持续到2018年。参照猪价运行规律，在总供给不变的情况下，下游需求量的增加有望带来价格的上涨，从而给公司带来盈利贡献。
　　玉米价格预期继续下跌，有望再度增厚公司业绩。
　　我国政府为保证农民收益，2007年开始实行玉米临时收储政策，导致目前玉米库存非常之大，现有库存即使一年也消费不完，而且10月份新玉米上市后，玉米库存将是2-3年的消费量。2016年，政府收储制度调整为“市场化收购”加“补贴”的新机制，玉米价格将完全市场化。由此，我们判断，未来2-3年玉米价格都将处于下跌趋势。而一般产品价格的下跌滞后于原料价格的下跌，因此，玉米价格下跌带来的利润有望相应部分留存在公司。根据阜丰集团玉米价格下跌对公司味精产品盈利贡献分析，玉米价格下跌带来的利润约有11.5%可留存在公司。因此，后继玉米价格继续下跌，对公司仍能保持较高的业绩正贡献。
　　盈利预测和投资评级：维持公司“买入”评级
　　基于此前的研究报告只考虑氨基酸需求量的增长和玉米价格下跌，而未对公司技术提升带来效率提升的盈利贡献。故我们在重新考虑技术提升带来效率提升的贡献以及玉米价格下跌服务有望超出此前的预期，我们调高盈利预测。预测年EPS分别为0.31（调高）/0.39（调高）/0.40（调高）元，对应年PE为20.57/16.25/13.59倍，维持公司“买入”评级。
　　风险提示：氨基酸需求量增长不达预期，玉米价格下跌不达预期，技术提升不达预期。
买      入
国海证券：供需多重利好有望支撑公司后继业绩较高增长
摘要：我们预测年EPS分别为0.28/0.36/0.43元，对应年PE为21.74/17.27/14.40倍，维持公司“买入”评级。
供需多重利好有望支撑公司后继业绩较高增长
发布时间： 来源：国海证券
　　供需多重利好有望支撑公司后继业绩较高增长。玉米价格下跌原料成本降低、行业供给收缩带来竞争环境改善，氨基酸受益养殖后周期需求量增加，人民币贬值利好出口等等。供需层面多重利好，有望支撑公司后继业绩较高增长。
　　玉米价格预期大幅下跌，有望大幅增厚公司业绩。我国政府为保证农民收益，2007年开始实行玉米临时收储政策，导致目前玉米库存非常之大，现有库存即使一年也消费不完，而且到9月底新玉米上市后，玉米库存将是2-3年的消费量。2016年，政府收储制度调整为“市场化收购”加“补贴”的新机制，玉米价格将完全市场化。由此，玉米价格大幅下跌将是必然趋势。而公司产品生产成本构成中玉米原料占比50%-70%，因此玉米价格波动对公司盈利影响非常大。而一般产品价格的下跌滞后于原料价格的下跌，因此，玉米价格下跌带来的利润有望相应部分留存在公司，对公司带来较高的业绩正贡献。根据阜丰集团玉米价格下跌对公司味精产品盈利贡献分析，玉米价格下跌带来的利润约有11.5%可留存在公司。
　　行业竞争环境改善，产品后继提价存在机遇
　　味精行业历史上经过三次洗牌后，目前在产企业7-8家，前三家市占率90%以上，市场总体上供需基本平衡。而随着食品工业、餐饮行业以及出口等下游需求的增加，未来有望缓慢提价；赖氨酸由于过去的极端低价竞争，导致部分小厂转型改产，尤其是近期大成科技部分装置的拆除和出售，整体供给少了约60多万吨产能，产能供给大幅收缩。但由于整体上供给还是大于需求，后期大幅提价的难度较大。近期由于生猪补栏低于预期，以及玉米价格下跌，赖氨酸价格有所回落。我们认为当价格回落到低于小厂变动成本时，小厂关停后，将出现新的供需平衡；苏氨酸行业格局较好，由于其对提高肉类品质和提高饲料使用率等方面的帮助已越来越被养殖厂家认可，在饲料中的添加比例大幅增加，苏氨酸的需求量也大幅增加。苏氨酸前期产能供不应求，2015年梅花和阜丰分别增加了7万吨和10万吨的产能，目前总产能约55万吨左右，基本供需平衡。未来有望随着氨基酸添加量的增加和饲料需求的增加而持续提价。
　　公司享受高新技术企业补贴，可进一步增厚公司利润
　　参照过去2年，公司政府补贴基本上在1.1亿元左右。2015年加上其他营业外收支，则公司非经常性损益在1.65亿元。未来三年，我们参考过去三年的非常性损益，按照平均数13000万元计算，则也能较大幅度增加公司盈利贡献。
　　盈利预测和投资评级：维持公司“买入”评级
　　我们预测年EPS分别为0.28/0.36/0.43元，对应年PE为21.74/17.27/14.40倍，维持公司“买入”评级。
　　风险提示：公司产品提价不达预期，玉米价格下跌不达预期。
买      入
国海证券：2016年中报点评：氨基酸提价+玉米价格下跌，下半年业绩有望实现高增长
摘要：长期来看，因为环保要求趋严，国家对新增产能的投放要求非常严格，龙头企业凭借原料成本优势和规模经济优势拥有较强的话语权，行业格局相对稳定，味精和氨基酸业务提价预期都一直存在。我们预测年EPS分别为0.32（上调）/0.45（上调）/0.55（上调）元，对应年PE为20.38/14.60/11.95倍，维持公司“买入”评级。
2016年中报点评：氨基酸提价+玉米价格下跌，下半年业绩有望实现高增长
发布时间： 来源：国海证券
　　事件：
　　8月17日晚，梅花生物（600873）公布了2016年中报，2016年上半年公司实现营业收入54.21亿元，同比减少11.99%；实现归属上市公司股东的净利润4.04亿元，同比增长19.55%；基本每股收益0.13元，同比增长18.18%。
　　其中二季度，公司实现营收27.78亿元，同比减少9.33%；实现归属于上市公司股东的净利润1.82亿元，同比增长16.36%。
　　投资要点：
　　公司收入同比减少，主要与产品销售价格处于较低位置有关2016年上半年，公司营收减少主要是由于饲料添加剂和食品添加剂产品价格在2015年底处于较低的位置。虽然在2016年上半年逐步震荡回升，但尚未达到2015年上半年的水平，从而导致营业总收入的下降。后继随着产品价格的上升，公司营收有望持续增长。
　　上半年政府补助等非经常损益同比减少2412万元，较大影响公司净利润增速上半年公司非经常性损益4407万元，较2015年上半年减少2412万元。其中政府补助2016年上半年2666万元，较2015年上半年减少1516万元。公司作为高新技术企业，每年的政府补助都比较稳定，前两年基本上维持在1.1亿左右。预计上半年尚未入帐的1500万元计入在下半年，对下半年公司业绩增加贡献，带来弹性。
　　二季度毛利率较一季度低，主要是受氨基酸价格处在最低点影响公司二季度单季度毛利率23%，较一季度减少1.15pct。虽然二季度玉米均价下降，但由于氨基酸价格下降更快，导致二季度毛利率低于一季度。主要原因在于氨基酸需求具有滞后性，虽然4、5月份生猪存栏数增加，但是氨基酸价格仍然处于低点。二季度苏氨酸和赖氨酸平均价格分别为9676元/吨和8229元/吨，较一季度分别下降17%和4.3%。
　　氨基酸受益养殖后周期，未来两年有望持续提价氨基酸的增量主要源于三个方面：一是随着居民对肉类品质的要求提高，单位饲料中氨基酸用量增加。过去1‰-3‰，现在很多已经5‰；二是随着大规模养殖工厂的增加，工业饲料的用量增加，从而推动氨基酸用量的增加；三是养殖后周期，随着生猪存栏的增加，饲料需求增加，带来氨基酸用量的增加。
　　在猪价高企的情况下，养殖户补栏的动力十分强烈的，后继生猪存栏的增加有望来的更为猛烈。此外，毛鸡存栏量的增加，对鸡饲料的需求量也会增加。畜禽养殖周期一般为一年半时间，猪养殖后周期加上鸡禽养殖后周期有望持续到2018年年底。故公司氨基酸业务提价也有望持续到2018年年底。由于氨基酸用量在饲料中只占比1‰~5‰，因此对饲料而言价格敏感度不高，提价的幅度可远大于饲料本身。6月份开始氨基酸价格已经出现持续上涨，目前赖氨酸和苏氨酸市场价约为9350元/吨和12500元/吨，较4，5月份价格最低点增长38.12%和23.84%。
　　主要原料玉米价格有望缓慢下跌，提高公司盈利能力玉米成本约占公司生产成本的60%以上，故玉米价格对公司盈利能力影响很大。我国玉米由于国家收储政策的影响，社会库存很大，10月份新玉米上市后价格有望继续下跌。目前玉米现货价与进口到岸完税价相差280元/吨，根据我们的预测，未来2年玉米价格下跌200-300元/吨是大概率事件。
　　味精行业稳健增长，后继仍有提价空间年全球味精需求量年均复合增长率为6.15%，而中国味精需求量年均复合增长率为7.75%，高于全球味精需求增速。国内味精下游需求行业为食品加工业、餐饮业与居民家庭消费，三者比例约为5：3：2。近年来随着调味品产品升级趋势加剧，替代效应使得用于餐饮业与居民家庭消费的味精需求减少，同时酱油、鸡精等调味料的快速增长导致用于食品加工业的味精需求增多，总体看味精需求稳定增长，未来几年维持3%-5%的自然增长率是大概率事件。
　　盈利预测和投资评级：维持买入评级长期来看，因为环保要求趋严，国家对新增产能的投放要求非常严格，龙头企业凭借原料成本优势和规模经济优势拥有较强的话语权，行业格局相对稳定，味精和氨基酸业务提价预期都一直存在。我们预测年EPS分别为0.32（上调）/0.45（上调）/0.55（上调）元，对应年PE为20.38/14.60/11.95倍，维持公司“买入”评级。
　　风险提示：氨基酸提价不达预期，玉米价格下跌不达预期。
增      持
东北证券：Q3净利润大增，业绩超出预期
摘要：预计公司年EPS分别为0.26元、0.30元，对应PE分别为24X、21X。公司是生物发酵领域龙头，味精竞争格局稳定，氨基酸需求明显转好，维持“增持”评级。
Q3净利润大增，业绩超出预期
发布时间： 来源：东北证券
　　业绩超出预期：公司发布三季报，2016年前三季度实现营业收入79.28亿元，同比下滑10.11%；实现归属于上市公司股东的净利润6.65亿元，同比增长73.27%；EPS0.21元；业绩超出预期。
　　营收增速下滑：公司前三季度营业收入同比下降10.11%，主要是由于饲料添加剂和食品添加剂产品价格在2015年底处于较低的位置，虽然在2016年上半年逐步震荡回升，但尚未达到2015年上半年的水平，从而导致营业收入的下降。
　　Q3净利润大增：公司Q3单季度实现净利润2.6亿元，同比大增472.36%，净利润大增主要是：（1）去年三季度味精价格下跌，业绩基数较低；（2）今年玉米价格下跌，导致成本大幅下降，毛利率大幅提升；（3）Q3单季度财务费用率2.53%，同比下降2.80个百分点；（4）Q3单季度所得税率8.17%，同比下降19.93个百分点。
　　氨基酸需求上升：公司饲料添加剂主要是赖氨酸和苏氨酸，上半年产品价格震荡上行，玉米等原料价格单边下跌，生产成本显著降低，豆粕价格低位反弹拉动赖氨酸和苏氨酸用量的增长，饲料消耗改善提升，氨基酸需求明显转好。总体来看，赖氨酸行业产能依然充足，苏氨酸供给今年明显增加，会对价格上涨形成压制。
　　味精格局稳定：味精行业在市场竞争、行业政策等因素影响下已先后经历了多次行业整合，同时国家对新增产能的投放要求非常严格，龙头企业凭借原料成本优势和规模经济优势拥有较强的话语权，行业格局相对稳定。味精下游需求较为稳定，供给三强鼎立，考虑到仍有部分小产能没有退出以及玉米价格下跌，味精价格短期内难以上涨，但长期趋势向好。
　　投资建议：预计公司年EPS分别为0.26元、0.30元，对应PE分别为24X、21X。公司是生物发酵领域龙头，味精竞争格局稳定，氨基酸需求明显转好，维持“增持”评级。
　　风险提示：食品安全事件
增      持
华泰证券：毛利率持续提升，玉米价格望继续走弱
摘要：公司所在行业格局稳定向好，成本端受益于原材料价格下跌，收入端味精、氨基酸等主要产品需求有望提升，毛利率获得改善的可能性较大。经测算，年EPS预计为0.28元、0.34元和0.42元，对应2016年PE为23倍，我们看好公司长远的战略规划，未来几年仍有可能维持高速成长，维持“增持”评级，目标价维持10.00-12.00元。
毛利率持续提升，玉米价格望继续走弱
发布时间： 来源：华泰证券
　　单季收入增速下滑态势有所缓解，收入同比-10.11%，归母净利润同比+73.27%
　　2016年三季报公司营业收入为79.3亿元，同比下滑10.11%；归属于上市公司股东的净利润6.65亿元，同比增加73.27%，扣非后归属于上市公司股东净利润为5.67亿元，同比增加106.45%，实现每股收益0.21元，比上年同期增加75%，业绩符合预期。三季度单季公司营业收入较上年同期减少5.77%，较二季度同比下滑9.33%的态势所好转。今年营业收入减少的主要原因是公司的主要产品饲料添加剂和食品添加剂的产品价格在2015年底处于较低的位置，虽然在2016年上半年逐步震荡回升，但尚未达到2015年上半年的水平导致。
　　原材料价格降低拉升毛利率，新玉米上市毛利率有望继续改善
　　三季度单季毛利率继续提升，较二季度单季毛利率的23.01%提高2.59个百分点至25.6%，毛利率水平的增加主要系本期公司主要原材料材玉米和原煤价格的下降以及生产标准化管理技术提升降低公司生产成本导致。今年来受玉米收储政策改革的影响，玉米等原料价格单边下跌，味精行业生产成本显著降低。10月份新玉米上市，玉米价格大概率继续走弱，全年毛利率有望获得持续改善。
　　现金流情况有所好转，代储玉米减少使库存资金占用有所减少
　　本期货币资金较上年同期增加30.15%，现金流情况好转主要由两方面原因导致，经营活动现金流的增加以及减少玉米库存资金占用。三季度单季公司销售商品、提供劳务收到的现金为28.34亿，同比增加6.7%。本期公司加快库存商品周转，库存商品减少以及子公司通辽梅花及新疆梅花代储玉米减少使公司存货较上年度同期减少37.9%。
　　豆粕价格大涨30%，氨基酸需求明显转好
　　豆粕与氨基酸存在替代效应，豆粕价格的上涨有望拉动氨基酸需求。豆粕价格于去年4季度至今年1季度逐步筑底。4月初开始出现明显上涨迹象，当前市场价约为3,226元/吨，自今年3月末以来已经上涨32.48%。豆粕价格低位反弹将有望拉动赖氨酸和苏氨酸用量的增长，饲料消耗得以改善提升，公司氨基酸产品的需求将明显转好。
　　盈利预测及估值
　　公司所在行业格局稳定向好，成本端受益于原材料价格下跌，收入端味精、氨基酸等主要产品需求有望提升，毛利率获得改善的可能性较大。经测算，年EPS预计为0.28元、0.34元和0.42元，对应2016年PE为23倍，我们看好公司长远的战略规划，未来几年仍有可能维持高速成长，维持“增持”评级，目标价维持10.00-12.00元。
　　风险提示：食品安全问题，宏观经济放缓拖累消费意愿。
增      持
长江证券：受益成本下降毛利率持续改善，低基数效应致业绩高速增长
摘要：我们认为，短期内需关注氨基酸的价格走势，但中长期仍需关注行业格局演变以及行业内在整合与兼并的趋势与发展。我们预计公司年EPS分别为0.28元，0.35元和0.41元，维持“增持”评级。
受益成本下降毛利率持续改善，低基数效应致业绩高速增长
发布时间： 来源：长江证券
　　事件描述
　　梅花生物(600873.SH)公告2016年三季报，主要内容如下：
　　2016年前三季度公司实现营业收入79.28亿元，同比减少10.11%，归母净利润6.65亿元，同比增长73.27%；归母净利率8.38%，同比上升4.03个百分点。其中第三季度单季实现营业收入25.07亿元，同比减少5.77%，归母净利润2.6亿元，同比增长472.36%；归母净利率10.39%，同比上升8.68个百分点。
　　事件评论
　　收入降幅环比收窄，下半年利润弹性逐步释放：公司前三季度收入降幅逐季收窄，单三季度收入同比下降5.77%，主要由于味精及饲用氨基酸价格从今年二季度起逐步回升，近期有所回调，我们预计公司单四季度收入同比仍将维持小幅下降。受益于玉米价格下降，公司单三季度毛利率达到25.60%，同比大幅提升6.24pct，10月份新玉米上市后，玉米价格继续承压，成本端将持续受益。同时公司单三季度三费率达到15.70%，环比略有增加，同比下降2.39pct。而由于去年下半年净利润基数较小，下半年利润弹性将逐步释放，单三季度公司归母净利润达到2.6亿元，同比大幅增长472.36%，归母净利率达到10.39%，预计四季度仍将受益于毛利率提升以及利润低基数效应，潜在利润弹性依然较大。
　　供为纲，需为本，氨基酸价格后期仍具有较大不确定性：味精竞争格局逐步稳定，存在一定涨价预期，但未来新增产能以及成本下降等导致味精中期价格走势仍具有一定不确定性。同时，今年由于受益于养殖需求复苏，豆粕价格上涨替代效应较强致饲用氨基酸价格跟随上涨，近期豆粕价格回调后有所企稳，但赖氨酸以及苏氨酸未来的价格走势仍主要受制于其自身供需情况，养殖后周期的需求逐步复苏会对价格走势产生一定的边际影响，但供给端潜在产能释放仍然会对短期价格产生一定干扰，因此后期价格走势仍然具有较大的不确定性。
　　短期看价格，长期看格局：我们认为，短期内需关注氨基酸的价格走势，但中长期仍需关注行业格局演变以及行业内在整合与兼并的趋势与发展。我们预计公司年EPS分别为0.28元，0.35元和0.41元，维持“增持”评级。
　　风险提示：价格波动剧烈；行业竞争加剧；业绩不达预期。
增      持
东北证券：味精格局稳定，氨基酸需求上升
摘要：投资建议：预计公司年EPS分别为0.24元、0.25元，对应PE分别为27X、26X。公司是生物发酵领域龙头，味精竞争格局稳定，氨基酸需求转好，维持“增持”评级。
味精格局稳定，氨基酸需求上升
发布时间： 来源：东北证券
　　营收增速下滑：公司上半年营业收入同比下降11.99%，主要是由于饲料添加剂和食品添加剂产品价格在2015年底处于较低的位置，虽然在2016年上半年逐步震荡回升，但尚未达到2015年上半年的水平，从而导致营业收入的下降。
　　氨基酸需求上升：公司饲料添加剂主要是赖氨酸和苏氨酸，上半年产品价格震荡上行，玉米等原料价格单边下跌，生产成本显著降低，豆粕价格低位反弹拉动赖氨酸和苏氨酸用量的增长，饲料消耗改善提升，氨基酸需求转好，另外受到人民币持续贬值及竞争企业停产影响，国内出口数量同比大幅增加。总体来看，赖氨酸行业产能依然充足，苏氨酸供给今年明显增加，会对价格上涨形成压制。
　　味精格局稳定：味精行业在市场竞争、行业政策等因素影响下已先后经历了多次行业整合，同时国家对新增产能的投放要求非常严格，龙头企业凭借原料成本优势和规模经济优势拥有较强的话语权，行业格局相对稳定。味精行业需求较为稳定，供给阜丰集团、梅花生物和宁夏伊品三强鼎立，市场份额90%以上。因此味精主要看价格走势，而价格上涨需要多方达成共识，目前来看难度较大。
　　胶囊整体平稳：多糖市场呈现供需两旺格局，东南亚和欧美市场客户逐步开始认可公司多糖产品的品质，同时公司成立了应用研发团队，开展技术服务与营销相结合的新型销售模式。公司普鲁兰多糖胶囊目前以国外销售为主，伴随着国家对普鲁兰多糖胶囊、羟丙甲纤维素植物胶囊的药典收录工作的结束，普鲁兰多糖胶囊将会对胶囊行业产生革命性的重要影响，对于公司在医药领域的扩展具有极大的促进作用。
　　投资建议：预计公司年EPS分别为0.24元、0.25元，对应PE分别为27X、26X。公司是生物发酵领域龙头，味精竞争格局稳定，氨基酸需求转好，维持“增持”评级。
　　风险提示：食品安全事件
中      性
中金公司：中报业绩超预期，维持中性评级
摘要：我们将年每股盈利预测分别从人民币0.18元与0.19元上调33%与43%至人民币0.23元与0.28元。目前，公司股价对应27.9倍的2016年市盈率和23.5倍的2017年市盈率。我们维持中性的评级和人民币7.5元的目标价，较目前股价有14.85%上行空间。对应2016年32倍P/E。
中报业绩超预期，维持中性评级
发布时间： 来源：中金公司
　　2016年上半年业绩超预期
　　梅花生物公布上半年业绩：营业收入54.21亿元，同比下降12%；归属母公司净利润4.04亿元，同比增长20%，对应每股盈利0.13元。主要受益于产品成本端改善，毛利率上升。
　　发展趋势
　　上半年业绩超预期。味精、氨基酸等主要产品上半年价格小幅震荡回升，但仍与去年同期有所差距，导致营业收入同比下降12%，但玉米、煤等主要原材料价格下降，带来生物发酵、肥料及化工部门毛利率分别上升1.9、27个百分点，导致利润超预期。
　　四季度玉米价格或将下跌，但味精毛利率有望持平或改善。玉米价格构成味精重要的原材料成本。根据中金农业组预测，今年10月新玉米上市后价格将继续下滑。这可能导致味精下跌，但由于梅花成本端控制，仍有望给味精毛利带来积极影响。
　　氨基酸需求回暖。上半年豆粕价格快速提升拉动赖氨酸及苏氨酸用量增长，饲料消耗改善提升，氨基酸需求明显好转，另外受到人民币持续贬值及竞争企业停产影响，国内出口数量同比大幅增加。我们预期氨基酸下半年因需求回暖，利润贡献将有所提高。
　　盈利预测
　　我们将年每股盈利预测分别从人民币0.18元与0.19元上调33%与43%至人民币0.23元与0.28元。
　　估值与建议
　　目前，公司股价对应27.9倍的2016年市盈率和23.5倍的2017年市盈率。我们维持中性的评级和人民币7.5元的目标价，较目前股价有14.85%上行空间。对应2016年32倍P/E。
　　风险
　　味精价格不达预期；估值中枢下移。
报告发布日后的12个月内，公司的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准
买 入/推 荐
相对大盘涨幅大于10%
增 持/谨慎推荐
相对大盘涨幅在5%～10%之间
中 性/持 有
相对大盘涨幅在-5%～5%之间
减 持/卖 出
相对大盘涨幅小于-5%
注：以上为一般划分准则，具体评级请参考对应研究报告。
您尚未登录，请登录后再添加自选股！