在二级市场买入的lof基金场内转场外，怎么在场外进行赎回

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-01-27 07:33 标签： lof场外转场内
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全部答案（2）需要转托管。你要到天天基金网去办理转出，告知要转入到那家券公司，再到券公司办理转入，都完成后才转托管成功。LOF基金套利，还需要转托管吗？LOF的套利需要通过转托管来进行。如果某LOF的单位净值为1元，而交易所的交易价格为1.2元，这时投资者即可通过银行申购该基金，然后通过转托管将申购到的基金转到交易所，通过二级市场卖出，这样就能获得基金净值和交易价格之间的差价；如果某LOF在交易所的价格为1元，而单位净值为1.2元，投资者则可在交易所买入该基金，通过转托管在银行按照基金的净值赎回即可。对于此套利模式，投资者必须在券营业部和银行营业部同时开立资金账户才可进行交易。 需要注意的问题 ：由于转托管的时间需要两个交易日（比如，星期一进行转托管，星期三才能进行操作），虽然LOF的单位净值可能变化不大，但其二级市场的交易价格却可能产生很大的变化。对于投资者来说，当二级市场价格高于单位净值时，如果以银行申购交易所卖出的方式进行套利，由于要经过两天的时间，而LOF在交易所的交易价格波动幅度较大，因此差价在两天之内可能就完全消失，其套利的价值也就不存在了。因此，套利的最好方式就是，当LOF的净值高于二级市场的价格时，投资者通过交易所买入LOF，然后在银行进行赎回。下边以具体实例进行讲解：1、二级市场价格高于基金净值：例如某源基金在日二级市场价格已经远远高于当日基金净值，这天就可以通过场内按当天基金净值1.096元进行申购，T+2日即7月13日可以通过二级市场按市场价1.417元卖出，两天套利：29.28%（未考虑手续费）。2、二级市场价格低于基金净值：例如某基金在7月11日基金场内全日收盘价为1.805元/份，当日基金净值为1.8428元。如果21日在场内买入基金，23日基金份额到帐后在场内市场赎回基金，22日基金净值为1.856元,两天的套利收益约为2.82%（未考虑手续费）。可以从中看出利用LOF基金套利还是存在一定的风险的，那就是T+2日带来的风险。按第一种方式套利时如果T+2日二级市场的基金价格已经跌到了当时申购基金时的净值附近时，考虑到手续费已经无法获利。同样利用第二种方式时如果T+1日的基金净值跌到了当时二级市场上买入的价格附近时，也无法获利。但如果在二级市场价格高于基金净值时您帐户中已经持有此基金并且打算长期投资，那么就可以在二级市场上卖出此基金，同时通过场内申购相同数量的基金来进行套利；相反如果在二级市场价格低于基金净值，那么就可以按净值进行赎回，同时在二级市场买入相同数量的此基金，这样就可以稳定的进行套利。怎样进行转托管? 投资者可自由地进行基金的转托管，既可从场内转托管到场外(包括基金的直销机构、银行等代销机构)，又可从场外转托管到场内。转托管有“一步转托管”和“二步转托管”两种方式。这两种方式都需要投资者先在待转入的销售机构办理增开交易户。如选择“一步转托管”方式，投资者到转出方办理转托管申请即可；如选择“二步转托管”方式，投资者要先到转出机构办理基金转出，待两个工作日基金转出业务确认后，到转入机构办理基金转入。待确认后投资者就可以在新的网点进行基金的赎回了。具体的办理流程各家销售机构可能有细微的区别。怎样进行转托管? 投资者可自由地进行基金的转托管，既可从场内转托管到场外(包括基金的直销机构、银行等代销机构)，又可从场外转托管到场内。销售机构可对转托管业务收取一定的手续费。转托管对份额明细的处理原则为“先进先出”原则，即份额注册日期在前的先转出，份额注册日期在后的后转出。LOF基金如何实现套利　　LOF基金（上市型**式基金）分为场内交易和场外交易。场内按即时交易价买卖，类似股票交易。场内交易的LOF基金份额托管在场内。场外按基金净值申购或赎回，和普通**式基金一样。场外交易的基金份额托管在场外。　　理论上，当场内的交易价高于基金净值（溢价）时，场外份额可通过转托管转入场内，按场内交易价卖出，实现套利。反之，当场内的交易价低于基金净值（折价）时，场内以即时交易价买入的份额可通过转托管转到场外，按基金净值赎回，实现套利。　　但实际上，由于能办理转托管的机构不多，且转托管手续不便，套利机会转瞬即逝，套利并不现实。如果该LOF基金在该券公司支持场内赎回的话，那么将不必办理跨市场转托管，可在券公司交易系统内直接赎回。如果我用自己在TA系统登记的基金账户做场外交易 再用别人在深圳券结算账户登记的基金账户做场内交易，套利是指假设该基金二级市场价格是0.9元而净值为1.2元，那么可以使用股东账户先在二级市场购买份额后将其通过赎回的方式在场内或者场外办理赎回，这样来获得利差收入，但仅限于同位客户账户下。
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作者：张砚
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　　投资人王先生最近看中了一款开放式基金，他发现这只开放式基金同时在交易所上市。如果他直接在二级市场上购买这只基金，最多只需要支付3%。的手续费，远低于1.5%左右的申购费。　　LOF本质：开放式基金　　王先生看中的这款开放式基金就是一只LOF(Listed Open-Ended Fund).LOF即上市开放式基金，是可以像股票一样买卖的开放式基金。与一般开放式基金不同的是，投资者既可通过基金公司直销机构，或代销银行和券商进行基金申购、赎回(即场外交易)，也可通过交易所像买卖股票一样交易LOF份额(即场内交易).　　自2004年首只LOF南方积极配置登陆深交所起，目前市场上共有49只LOF，其中16只指数型、20只股票型、10只混合型，另有3只QDII.　　场内场外的交易费用和成交价格差别明显，场内收取成交额3%。以内的买卖费用，场外收取1.5%左右的申购费用和0.5%左右的赎回费用；场内的成交价格是二级市场上的撮合成交价格，场外申购和赎回是以当日收市后的基金份额净值成交。　　银河证券基金研究中心高级研究员王群航在接受第一财经日报《财商》采访时表示，LOF提供了一种交易的手段，但真正交易的对象还是开放式基金，开放式基金值不值得去投资，关键是它的业绩怎样，如果业绩好，再加上LOF的手段，那就是锦上添花。　　投资者在场内交易LOF比在场外申购赎回也更为快捷。投资者T日卖出基金份额后的资金T+1日即可到账，而赎回资金至少T+3日到账；投资者T日买入基金份额T+1日可用，而申购基金份额至少T+2日可用。　　好买基金研究中心分析师曾令华认为，既然是买开放式基金，那么对流动性要求不会那么大，选个好的基金更重要，LOF现在选择范围比较小，只占所有开放式基金的零头(目前不包括货币式基金在内的开放式基金有600多只)，因此好的LOF基金并不多，更何况49只LOF中还有16只是指数型的。　　LOF套利难操作　　LOF场内的买卖价格容易出现折价或者溢价现象，这是因为场内的交易价格除了取决于其份额净值外，还与市场供求关系有关。折溢价的出现为场内场外套利提供了可能。　　王群航建议在场外申购了LOF的投资人转到场内，&一旦场内溢价较多或者行情差不多的时候，在场内卖掉，钱第二天就回来了。&　　LOF的二级市场价格有时出现异动，如11月10日鹏华盛世创新(160613.SZ)涨幅达到了8%，为投资人带来意外的惊喜。王群航称，申购并转到场内，场内价格涨8%，如果当天净值涨2%，投资人可以在场内卖掉赚6个点，即使扣除申购赎回2%的费用，还赚4个点。　　对于LOF套利，王群航指出需要考虑时间成本、交易成本还有市场波动的风险。&如果想做套利的话，尽量从价格低的那种方式来买。如果是折价，建议从场内买，卖在场外；如果溢价，在场外申购到场内卖掉。&　　交易成本和时滞让LOF套利的成功率较低。王群航指出，LOF套利有一个场内场外互转时滞，&场内买的，明天才能转，大后天才能到场外&。　　LOF套利需要跨系统转登记，至少需要三天时间。如果这一期间LOF的套利机会消失了，那么投资者就会蒙受损失，同时套利空间必须足够覆盖交易成本才行。　　&LOF的套利可操作性不太强，折溢价空间不大，实际上参与套利的一般是机构，但LOF流动性的问题让套利一般难以操作。&德圣基金研究中心首席分析师江赛春对本报说。　　王群航认为，LOF适合投资者做波段，但要分主动型和被动型LOF，主动型LOF适合在震荡行情，被动型LOF适合在单边行情做波段。　　LOF和ETF差别　　LOF与同在场内交易的ETF(Exchange Traded Funds，交易型开放式指数基金)、封闭式基金有何本质区别呢？　　&LOF的交易上市与基金经理的投资运作没有任何关系。& 江赛春称，&LOF、ETF和封闭式基金只是在交易形式上具有可比性，但是在投资运作上不具有可比性。封基的投资运作是完全封闭的，LOF背后各种各样的基金都可能有，既可能是指数型基金，也可能是开放式基金。&　　王群航指出，LOF在场外申购赎回的是基金份额，ETF则是用一篮子股票去换基金份额，申购的时候买的是一篮子股票，再用这一篮子股票换取基金份额，赎回时也是换回一篮子股票而不是现金。ETF当天盘中可以做套利，只要盘中出现折价溢价，就可以进行套利。　　ETF可实现的套利机会比较多，而LOF可实现的套利机会却比较少；由于时滞的存在，LOF套利的风险较ETF大；但LOF套利更&平民&，ETF申赎的最小单位为100万份，参与者主要是机构投资者和大户。
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