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利息率和负债资本成本有什么关系？
2016《财务成本管理》答疑精选：利息率和负债资本成本有什么关系？ 【小编】2016年注册会计师考试正式进入基础复习阶段，以下是会计在线独家提供的关于2016注会考试《财务成本管理》科目第六章资本成本的部分精彩答疑，供学员们参考复习，帮助大家进行查漏补缺。 【提问
2016《财务》答疑精选：利息率和负债资本成本有什么关系？
　　【小编】2016年考试正式进入基础复习阶段，以下是会计在线独家提供的关于2016注会考试《财务成本管理》科目第六章资本成本的部分精彩答疑，供学员们参考复习，帮助大家进行查漏补缺。
　　【提问原题】：
　　原题：计算分析题
　　B公司是一家制造企业，2016年度有关数据如下：
　　B公司没有优先股，目前发行在外的普通股为1 000万股。假设B公司的资产全部为经营资产，流动负债全部是经营负债，长期负债全部是金融负债。公司目前已达到稳定增长状态，未来年度将维持2016年的经营效率和财务政策不变(包括不增发新股和回购股票)
　　可以按照目前的利率水平在需要的时候取得借款，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的负债利息。2016年的期末长期负债代表全年平均负债，2016年的利息支出全部是长期负债支付的利息。公司适用的所得税税率为25%。
　　要求：
　　(1)计算B公司2016年的预期销售增长率。
　　(2)计算B公司未来的预期股利增长率。
　　(3)假设B公司2016年年初的股价是9.45元，计算B公司的股权资本成本和加权平均资本成本。
　　正确答案：
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如何正确地计算资金成本
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如何正确地计算资金成本
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[中级会计]A公司日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为40:60。该公司计划于2014年为一个投资项目筹集资金，可供选择的筹资方式包括：向银行申请长期借款和增发普通股。公司以现有资本结构作为目标结构。其他有关资料如下：
(1)如果A公司2014年新增长期借款在40000万元以下（含40000万元）时，借款年利息率为6%；如果新增长期借款在40000万~100000万元范围内，年利息率将提高到9%；A公司无法获得超过100000万元的长期借款。银行借款筹资费忽略不计。
(2)如果A公司2014年度增发的普通股规模不超过120000万元（含120000万元），预计每股发行价为20元；如果增发规模超过120000万元，预计每股发行价为16元。普通股筹资费率为4%（假定不考虑有关法律对公司增发普通股的限制）。
(3)A公司2014年预计普通股股利为每股2元，以后每年增长5%。
(4)A公司适用的企业所得税税率为25%。
要求：(1)分别计算下列不同条件下的资本成本：①新增长期借款不超过40000万元时的长期借款成本；②新增长期借款超过40000万元时的长期借款成本；③增发普通股不超过120000万元时的普通股成本；④增发普通股超过120000万元时的普通股成本。
(2)计算A公司2014年最大筹资额。
(3)在目标资本结构下，计算追加筹资总额不超过200000万元时的边际资本成本。
(4)假定上述项目的投资额为180000万元，预计内含报酬率为13%，作出是否应当投资该项目的决策。（假设A公司要求的最低投资收益率等于为该项目追加筹资的边际资本成本）
A公司日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为40:60。该公司计划于2014年为一个投资项目筹集资金，可供选择的筹资方式包括：向银行申请长期借款和增发普通股。公司以现有资本结构作为目标结构。其他有关资料如下：
(1)如果A公司2014年新增长期借款在40000万元以下（含40000万元）时，借款年利息率为6%；如果新增长期借款在40000万~100000万元范围内，年利息率将提高到9%；A公司无法获得超过100000万元的长期借款。银行借款筹资费忽略不计。
(2)如果A公司2014年度增发的普通股规模不超过120000万元（含120000万元），预计每股发行价为20元；如果增发规模超过120000万元，预计每股发行价为16元。普通股筹资费率为4%（假定不考虑有关法律对公司增发普通股的限制）。
(3)A公司2014年预计普通股股利为每股2元，以后每年增长5%。
(4)A公司适用的企业所得税税率为25%。
要求：(1)分别计算下列不同条件下的资本成本：①新增长期借款不超过40000万元时的长期借款成本；②新增长期借款超过40000万元时的长期借款成本；③增发普通股不超过120000万元时的普通股成本；④增发普通股超过120000万元时的普通股成本。
(2)计算A公司2014年最大筹资额。
(3)在目标资本结构下，计算追加筹资总额不超过200000万元时的边际资本成本。
(4)假定上述项目的投资额为180000万元，预计内含报酬率为13%，作出是否应当投资该项目的决策。（假设A公司要求的最低投资收益率等于为该项目追加筹资的边际资本成本）
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【例题·计算题】（2010年）B公司是一家制造企业，2009年度财务报表有关数据如下：&&项目&&&&2009年&&&&营业收入&&&&10000&&&&营业成本&&&&6000&&&&销售及管理费用&&&&3240&&&&息前税前利润&&&&760&&&&利息支出&&&&135&&&&利润总额&&&&625&&&&所得税费用&&&&125&&&&净利润&&&&500&&&&本期分配股利&&&&350&&&&本期利润留存&&&&150&&&&期末股东权益&&&&2025&&&&期末流动负债&&&&700&&&&期末长期负债&&&&1350&&&&期末负债合计&&&&2050&&&&期末流动资产&&&&1200&&&&期末长期资产&&&&2875&&&&期末资产总计&&&&4075&& 　　B公司没有优先股，目前发行在外的普通股为1000万股。假设B公司的资产全部为经营资产，流动负债全部是经营负债，长期负债全部是金融负债。公司目前已达到稳定增长状态，未来年度将维持2009年的经营效率和财务政策不变（包括不增发新股和回购股票），（说明2010年预期销售增长率=2009年的可持续增长率）可以按照目前的利率水平在需要的时候取得借款，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的负债利息。2009年的期末长期负债代表全年平均负债，2009年的利息支出全部是长期负债支付的利息。公司适用的所得税税率为25%。
求：假设B公司2010年年初的股价是9.45元，计算B公司的股权资本成本和加权平均资本成本。
股权资本成本＝债务成本＝（135/1350）×（1－25%）＝7.5%& &税前债务成本=利息/长期负债
　　所有者权益＝2025（万元）
　　长期负债（金融负债）＝1350（万元）
　　所有者权益与长期负债之和＝＝3375（万元）
答案中计算了‘债务成本’和‘股权成本’的加权平均资本成本，我的疑问是为什么‘留存收益资本成本’没有被考虑进来呢？谢谢！！！
留存收益转增，无成本
留存收益转增，无成本
啊？可是教材里不是还有一个知识点就是‘留存收益资本成本的估计’嘛？？？
傻了吧，留存收益是分配给谁的
傻了吧，留存收益是分配给谁的
留下来给企业的？。。。。。。回答的好心虚。。。。
虚啥，书原话这样的：公司的留存收益来源于净利润，归属于股东权益。从表面上看留存收益并不花费资本成本。实际上，股东愿意将其留用于公司，其必要报酬率与普通股相同，要求与普通股等价的报酬。因此，留存收益也有资本成本，是一种典型的机会成本。留存收益的资本成本的估计与普通股相似，但无需考虑筹资费用。
虚啥，书原话这样的：公司的留存收益来源于净利润，归属于股东权益。从表面上看留存收益并不花费资本成本。 ...
完了，更晕了，听你这么讲完，那我觉得更要算留存收益的资本成本了啊，不是只是不考虑融资费用咩~
你的问题提得很有深度，我这么理解的：留存收益资本成本与普通股资本成本相同，在算加权平均资本成本时股权成本的权数考虑了留存收益因素。它可以这么分解：假设所有者权益只含留存收益和普通股资本（这个概念使用的不一定准确，但容易理解），加权平均资本成本=债务资本成本×债务资本／（债务资本+留存收益+普通股资本）+股权资本成本×留存收益／（债务资本+留存收益+普通股资本）+股权资本成本×普通股资本／（债务资本+留存收益+普通股资本）。
这个问题其实说白了就是你想多了，你想实际上是要计算的，但是只是一个题目的话你再去计算就显得复杂了
1 留存收益是有成本，因为股东肯留净利润在企业就说明了这部分利润也是要赚取相当于股权资本成本的现金流，只是没有筹资费用所以资本成本会低一些
2 加权资本成本其实严格区分的话是按照各种资本来源来区分的，公式只是简化了，真正实务计算就麻烦了，所以我说不是不考虑，而是作为考试不会要求也没必要去考虑
本帖最后由 lin899 于
16:33 编辑
学习啦。。
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