要么不管，从而导致效率不高，不利于企业的发展。第一笔资金到位后，IDG委
派王树担任金蝶的董事，对深圳金蝶进行监控，但王树不过问深圳金蝶的经营。
在这看似宽松的合作之下，风险投资带给深圳金蝶的风险意识和发展压力却
陡然增加。因为按照深圳金蝶与IDG的合作协议，深圳金蝶必须在获得第一笔投资后的一年间，达到双方规定的目标，即在1997年的基础上，1998年取得200％增长，才有资格获得IDG的第二笔1000万元的投资。正是这种风险压力，促使深圳金蝶迅速地调整自己。
风险投资方IDG这种不直接参与投资对象日常管理的做法，为金蝶赢得了宝
贵的空间。然而金蝶却反过来要求IDG参加金蝶的市场活动，扩大金蝶的影响力。比如，深圳金蝶过去对软件的开发高度重视，而对市场占有率却相对忽视。风险投资资金进入后，提出的收入和利润增长指标，都需要依靠市场来实现，于是市场占有率便成了深圳金蝶的营销重点和宣传重点。这就如同催化剂一般，加速了整个公司的成长，金蝶的分支机构由21家猛增到52家，代理商达到360家，员工从300人增加到800人，销售额增长了200％，1998年销售额约为1.5亿元。
IDGVCG给金蝶带来的不仅仅是2000万投资，而且还通过帮助金蝶与国际大
公司进行交流，增加金蝶的商业资源，从而进一步拓展金蝶产品的国际性销售渠道，使深圳金蝶在成为国际性的财务软件公司的成长中更上一层楼。
在金蝶历史上具有战略意义的Windows版财务软件也是在美籍华人赵女士
的启发之下开发出来的。此外，金蝶在与国际投资方的接触当中，还经历了富有创造激情的国际化商业文化。IDGVC还在鼓励企业在顺利香港上市起了重要作用。
当然，外国风险投资机构的意见也必须要进行中国特色的加工。比如外国股
东曾提出去纳斯达克上市，但金蝶认为自己虽然是一家外资企业，然而它的主要实体还在国内，香港恰恰是一个华人世界，与内地交流没有问题。金蝶只要有一点声音，马上就会反映给投资者，这有利于股票市场与公司经营业绩挂钩。同时香港作为自由港也属于全球开放市场的一部分，未来金蝶成熟了，要从这里去更大的市场上也不难。
1.3风投退出与资本收益
2004年7月，IDG(国际数据集团)从金蝶国际撤出全部所有投资。至此，这
个第一家进入中国市场的美国风险投资公司悄无声息地与金蝶正式“分手”。
2001年，金蝶国际在香港创业板正式上市后，IDGVC持有上市公司20%左右
的股权。此外，金蝶的其他股东依次为：金蝶董事长徐少春占股32%、金蝶早期
的国际董事赵勇占股16%，金蝶部分员工持股8%，而来自股市的公众股已达40%。
此后三年间，IDG VC通过数次套现资金，回收高达1.2亿港元，共计达到两亿元左右，投资回报率达到10倍。IDGVC在金蝶的股份也从原有的25%稀释至4.1%。
二、案例分析
2.1公司优劣势
公司设立广泛的企业应用软件销售、分销及支援服务网络，该网络遍及中国共22个省份、4个中央直辖市及5个自治区的229个城市；公司在中国客户基础广阔、从其在中国高增长企业应用软件市场主导地位中可见一二；公司的企业应用软件在中国享负盛名且口碑载道；公司拥有多系列设计精密的企业应用软件，特别为各行业不同规模的中国企业而设；公司研发小组经验丰富及专业知识广博，拥有深厚的技术知识，为中国企业用户开发崭新的企业应用软件，公司及产品所获奖项足以证明该小组名不虚传；公司管理层特别是徐少春先生经验丰富，对中国软件业及市场有透彻的了解及深入的认识；与国际数据集团建立策略关系及与全球顶尖的资讯科技公司（包括甲骨文及微软）建立技术关系，为本集团提供技术及市场推广方面的支持；公司致力于研究、开发及改良软件应用模块，以迎合中国客户不断转变的需求。
1999年，公司的营业额以增长率约90.9%上升至元，而纯利则以增长率约107.8%上升至约元。现时并不能保证营业额或除税及少数股东权益后的纯利将于未来数年持续按该等比率增长；本集团所面对的激烈竞争来自不同的竞争对手，尤其是提供企业应用软件及ASP平台产品的中国软件发展商，且国际竞争对手或会与本地软件公司组成联盟或收购该等公司，从而使竞争更加激烈；IDGVC在中国投资的两项其他业务与金蝶公司为中国企业用户开发及销售企业用软件方面可能存在竞争；金蝶公司在颇大程度上依赖其主要管理人员，徐少春是开发公司企业用软件的核心人物，倘若徐少春或其他高管层成员离职，可能对金蝶公司造成重大不利影响；资讯科技业具有科技日新月异、消费者喜好转变快、服务产品持续发展和提升、新行业标准更新快的特点，公司未来能否成功将依赖于公司加强现有产品及服务，开发可满足未来客户渐趋复杂及多元化需求，
以及成本控制与回应科技进步及新行业标准的能力；金蝶公司在开发新应用系统软件、ASP平台产品及系统基建软件方面并无任何经验；
2.2管理团队
美国风险投资之父General Doriot曾说：“可以考虑对有二流想法的一流企业家投资，但不能考虑对有一流想法的二流企业家投资”。
徐少春，金蝶公司创办人，任金蝶集团总裁。徐少春于1983年取得中国东南大学电脑科学学士学位，并于1999年财政部科学研究所硕士毕业，主修会计电算化研究，更获得有名的中国会计理论学家杨纪琬教授担任其硕士论文导师。徐少春是高级经济师，于1991年成立深圳爱普，此后软件开发领域积累了9年的经验，引起超卓成就而屡获殊荣。
在IDG广州太平洋技术创业投资基金对深圳金蝶进行考察之时，对IDG董事长麦戈文做出投资决定起着突出作用的就是深圳金蝶以思想开放的徐少春为首的管理团队。这个团队的突出特点是具备超前的战略眼光和企业战略设计能力，始终保持着稳固的务实风格和创新精神。IDG十分注重对风险企业家和他的管理团队的评估，特别看重被投资人的能力、知识、经验、个人人品和团体协作能力。考察结束后，麦戈文对深圳金蝶董事长徐少春给予了高度的评价，认为深圳金蝶是一个有远见、有潜力的高新技术企业，深圳金蝶的队伍是一支年轻而优秀的人才队伍，值得投资。
3.投资对公司的影响
第一，重新确定公司的发展战略。金蝶公司在1998年底完成了财务软件领域向企业管理软件领域的战略性拓展，并提出了跨入国际管理软件十强之列的宏伟战略目标。这个战略目标的确定，对金蝶公司的整个管理层产生了深远的影响。因为要进入国际管理软件的十强，就势必要进入国际市场，势必要成为国际化的公司；而要成为国际化的公司，又必须匹配世界级的人才；而要吸引和留住优秀人才，则必须使企业自身具有先进的用人制度、管理制度等等。这一切新的要求，使金蝶公司的管理层从思维方式到行为准则都获得新的坐标，采取新的做法。
第二，金蝶公司过去对软件开发高度重视，而对市场占有率却相对忽视。风险投资资金进入后，提出一定的收入和利润增长指标，这都需要依靠市场来实现，于是市场占有率便成了金蝶公司的营销重点和宣传重点。
通过此笔国际风投的引入，深圳金蝶的资金实力大为增长，其各项指标出现了井喷式的增长：人员从10多年前初创时的5人发展到现有的3200多名、营销网络遍及全世界、年均营业额以50%的高速增长??。今日的金蝶已经成为国内
软件业的标杆，并与与我国软件业的另一劲旅用友形成双分天下的态势。目前，金蝶公司的ERP软件在中小企业市场中名列第一。在中国财富百强企业中，有一半选择金蝶的信息化解决方案。
IDGVC投资金蝶的案例堪称经典，其成功的最大原因是其对于市场走势的良好判断，IT领域的经验，以及在投资时，对于“适时、团队、空间和协助”原则的把握。
风险投资企业和风险企业是互利共赢的关系。从个人天使资本到全球著名的风险投资机构，风险投资为金蝶公司的生存发展提供了强劲的动力引擎，并赋予其高屋建瓴、卓尔不群的企业素质。与此同时，风险投资机构也获得了超常的巨额利润。
在不断升级的知识经济背景之下，建立定位于市场的风险投资体制变得尤为重要。知识经济的最鲜明的特征就是“经济发展主要取决于知识资源的拥有很重新分配。” 知识经济正向我们走来，我们非常需要风险投资。建立风险投资体制将为高新技术企业带来巨大收益。与此同时，高新技术企业的发展将大大的促进中国经济的发展。在采用风险投资的例子中，金蝶软件公司的成功毫无疑问地给了我们有用价值的激励。在知识经济的时代，在风险投资的帮助下，我们都希望中国的高新技术企业能有更快速的发展。金蝶:可能是中国第一家成功的风险投资--《珠江经济》1999年10期
金蝶:可能是中国第一家成功的风险投资
【摘要】：正 金碟作为国际数据管理集团IDG的风险投资对象,近来受到越来越多的关注。为此,记者就这个话题采访了金碟副总裁刘振宇。 "IDG是自己找上门的" 记:能不能请您来谈金碟引进风险投资的经过? 刘:当时它在广州开了个公司,是IDG集团做风险投资的机构,负
【作者单位】：
【关键词】：
【分类号】：F426.672;F832.48【正文快照】：
后,我们销网点础上助的作用一2年的点的时样,盖房子需要钱,卖房子也要钱,哪一个大些?差不多吧!除了营销需要钱,还有技术支持,产品卖了以后,还要后期维护。如果你这产品卖出去,拉倒了,那么谁还敢买你的东西? 我们为什么要引进风险投资?依靠自身的积累很难得到很大发展,所以只
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京公网安备75号创业企业应何时引进风险投资 _ 东方财富网()
创业企业应何时引进风险投资
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缺钱的企业远比有风投支持的企业发展要好得多。创业企业应该何时引进风险投资呢？
　　随着全球经济衰退的来临，越来越多的创业企业抱怨没有资金支持。但创业企业家在企业发展过程中得出的一个结论：缺钱的创业企业远比有风投支持的创业企业发展要好得多。创业企业应该何时引进风险投资呢？　　实践证明，缺钱的创业企业远比那些获风投大量资金支持的创业企业发展要好得多。这一观点对大部分企业家来说很新鲜，因为他们都认为获得风投支持是企业高速发展的基本条件。　　越来越多的研究发现，风投资金支持与企业成功间的关系被夸大了。最近一项针对79家十年期风投资金支持的IT公司的调查发现，一家创业企业的成功并不在于拥有资金的多少。相比传统智慧，企业资本显著不足并不能被判死刑。即是资本率低于20%，也没有数据显示就意味着失败。而且过早获得资金支持会产生很多坏毛病。　　首先，企业的CEO会在一个新的管理团队中倍感压力。　　一般情况下，VC希望自己投资的企业先安插一个由猎头推荐的“明星销售副总裁”，经验丰富的管理人员都希望获得丰厚的薪酬和期权。当然，猎头公司也希望趁机大捞一笔，猎头费用可能高达6位数。当“明星销售副总裁”一上任，他都希望再来一位“明星助理”，当然还会有其它一些人员要求。新增人员不会少于半打，或者更多。经验表明，随着新团队的加入，原来团队中的旧成员会逐渐对降低成本放松警惕，同时对销售周期的延长不再在乎。而新员工也会迎合这种态度，这种态度最终可以迅速破坏并杀死任何创业企业。　　第二，大量外部资金的注入往往会导致太高的增长预期。　　VC是唯利是图的，追求的利润不仅仅是一倍或两倍，他们都希望在少于5年的时间内收回成本。但是企业的创始人并不是一个投资人，会更看重企业的健康发展，追求正常的增长速度。一个拿自己积蓄做赌注的创始人更渴望盈利，在这样的环境中，公司的每一个成员都是销售员，这才是最佳的企业模式、斗志最旺盛的创业企业。缺钱的公司看重长期盈利、促进快速增长的企业理念最终带领创业企业走向成功。　　第三，获得外部资金意味着创始人服务客户的时间少于取悦董事会的时间。　　客户是企业生存之本，接近客户远比讨好投资人实在得多。从短期来看，投资人对公司有益，但从长远看，客户才是首要的。很多创业企业的CEO，在大的风投资金进入公司之后，将更多的时间放在了向董事会汇报上，逐渐放弃了以客户为中心的作风。虽然不断优化自己的产品组合，不断推出新产品，但目的却是为了早日回报VC，而不是满足客户需求。
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关注天天基金中国风险投资有限公司 【范文十篇】
中国风险投资有限公司
范文一：CVC中国风险投资有限公司
中国风险投资有限公司成立于2000年，是在中共中央、国务院直接支持、关心下，由民建中央发起，著名企业及企业家出资成立的专业创业投资机构。公司的创始人成思危先生被誉为“中国风险投资之父”，直接推动了中国创业板的设立。
中国风险投资有限公司是中国创业投资与私募股权投资领域的行业领先者，目前管理创业投资基金规模20余亿元人民币，投资的东江环保(HK：8230)、鼎汉技术(SZ：300011)、皇氏乳业(SZ：002329)、鼎龙化学(SZ：300054)、合纵科技(SZ：430018)、富万钾(HK：8306)等一批项目已经在海内外证券市场上市。
管理团队拥有十分良好的职业背景、教育背景、国际视野与丰富的海内外资本市场实践经验。
项目筛选基本条件：
一、项目涉及领域及地域
1、投资领域：先进装备制造、生物医药、电子信息、新能源、新材料、节能环保、现代服务业等行业。
2、投资地域：在中国境内没有地区限制。
二、项目投资的各个阶段
项目发展的种子期、初创期、成长期、成熟期，侧重于投资处于成长期项目。
三、项目要求要点
1、符合国家产业发展导向，企业拥有自主知识产权，其技术先进性达到国际或国内先进水平。
2、企业的产品、工艺、服务具有创新，具备差别优势。核心技术进入门槛高，难以复制或具有独特的商业模式。
3、企业已初步发展到产业化经营阶段，具有明显的市场潜力或产品在国内外同行业具有相对垄断地位。
四、投资规模及方式
单个项目投资500万元至10000万元。
提供的增值服务：
公司发挥特有优势，积极参与为各类国有、集体、民营、外资企业改制提供财务顾问、引进战略投资者服务，通过产权改制及产业整合，提高企业的核心竞争力。
公司依托自身在资本市场的资源和运作经验，为企业提供资本运作服务，如提供企业战略框架、物色并购对象、设计及实施并购方案等，帮助企业实现战略和资本增值的跨越式发展。
公司与境内外的证券市场及投资、投行机构建立了紧密的战略合作关系，为基本具备条件的企业提供中国、美国、新加坡、伦敦、香港等地海内外上市一条龙服务，包括上市全程咨询服务及推荐境内外保荐人和中介机构，提供IPO前的战略投资、过桥融资等，协助企业寻觅国内外战略性股权交换和间接上市机会。
公司地址：北京市朝阳区朝外大街吉祥里208号
E-mail：sq@.cn
范文二：作者：李桂茹杨得志中国青年报 1999年12期　　参加中国国际高新技术成果交易会的2600家企业中，100 多家风险投资商引人注目：美国的IDG、华登国际、赛博基金， 日本的野村基金，欧洲的霸菱投资，香港的苏伊士亚洲和上实—所罗门……此外还有国内的深圳高新投、浦东科创、中科融等。此次深圳的高新技术盛会，他们准备了200多个亿的投资金额，不仅设了展台， 还派出了大量的“刺探”，满场转悠，捕捉合适的投资项目。　　不进入中国的风险资本市场将失去21世纪　　高交会上，风险投资机构签约的消息频频传来。新加坡亿胜投资集团和中国科技开发合资成立的高科技企业孵化中心交易金额高达2.5 亿元人民币。美国IDG 向深圳冠日公司投资的中国公用电话网运行系统交易额也在4000万元以上，美国IDG 同时亦向深圳东方通科技有限公司注资2000万元。众多的风险投资商们通过这次高交会找到理想的合作伙伴，投资入股，以分享中国新一轮经济增长的成果。　　看好中国高新技术产业未来的发展前景，是风险投资商们云集深圳高交会的主要原因。早在80年代就进入中国的IDG集团近年异常活跃， 他们在中国投入的创业资金已超过1亿美元，深圳的金蝶、 科健等多家高新技术企业都获得过他们的投资。IDG 在中国的风险投资回报率高达35%，超过了在美国本土的投资回报。为此，他们计划把在中国的投资增加到10亿美元。　　成立于1994年的华登中国基金，在过去的5年里投资了20 家中国企业，包括深圳的创维、黎明和迈瑞。该集团中国创业投资管理公司的副总裁麦世泽表示，中国的风险投资方兴未艾，加上整体经济不断向好，投资中国正当其时。新加坡的一家风险投资商则表示，今年8 月中国国务院公布了关于加强科技创新的决定，这对增强他们的投资信心起到了重要作用。他预计，中国风险投资的黄金时期即将到来。　　美国赛博投资基金主要面向中国有高成长潜力的软件企业和其他高科技项目，赛博Amy Kong女士认为，一个创新的技术要得到发展，就要有风险投资的支持，美国经济之所以有今天，得益于风险投资的成功是很重要的一点。过去5～10年中，美国风险投资注入高科技的很多， 高科技股票也造就了不少的百万富翁。我投100个项目，有5个赚钱，每个盈利20倍（这是最保守的估计），就能保证不亏；如果有10个赚钱，就赚了。在中国搞风险投资的信心，在于没有哪一个国家有12亿人口，计算机保有量能达到1000多万台。　　日本野村基金的一位高级管理者曾经这样说：“如果哪一家风险投资机构现在还不试探着进入中国风险资本市场，那么与它失之交臂的可能将是整个21世纪。”　　风险投资公司在寻找什么？　　高交会组委会人员介绍，大部分的风险投资公司都在寻找信息技术、软件、电脑、通讯及生物科技行业方面的公司进行投资。　　预计美国在2002年大约有1.75亿用户在使用因特网。中国因特网用户从1997年的100万个增加到现在的400万个，预计一两年内可达到1 千万个。因特网的发展带动了软件、电脑和电信行业的相应发展，使之成为最有前景的行业。据美国《商业2.0》杂志统计，在1998年， 通过因特网致富的千万富翁只有1个，到1999年中期， 这样的亿万富翁已有14个，这些成功的公司包括亚马逊网上书店、雅虎、美国在线等。而投资这些公司的风险投资，都获得了高额回报。如对雅虎的风险投资当初是200万美金，现在这些投资已价值34亿美元。　　从目前已经得到风险投资的国内企业看，管理者大都有留学经历。海外风险投资公司看中企业家是否懂得西方质量管理模式，如何规划公司远期发展，如何建立强有力的管理层，在市场、技术、财务方面是否实行国际化操作，知道如何制定一个完整的商业计划，并用这个商业计划去说服风险投资公司。国内一些年轻的高科技企业家就素质而言并不比留学人员差，但对上述某些方面的生疏，影响了风险投资的兴趣。　　霸菱投资（中国）基金管理公司在中国已从事多年风险投资，总经理关博仁坦言：逐利是风险基金的本性，我们喜欢能赚钱的企业。从投资亚太传呼网，到投资深圳的光大木材，再到今天投资创维，霸菱投资领域跨度相当大。　　苏伊士亚洲投资有限公司董事刘维坚说：“在选择合作伙伴上，除了公司的业绩、成长性、前景等方面，我们还十分看重企业的透明度。让投资者了解，意味着诚意和有责任感。”苏伊士亚洲公司1992年开始在中国进行风险投资，和100多家企业有过接触，最后选择了7家，总额度1亿港元。涉及的行业有通讯、数码电视、服务、食品、机械等。 被选中的企业共同特点是：企业财务向苏伊士公开，企业内部管理较规范，能顾及中小股东的利益。刘维坚说，东南亚一些国家前些年吸引了大量风险投资，但由于许多企业的目的只是想拿到投资，缺乏保障股东利益的意识，结果令很多风险投资者失望。　　华登国际中国基金公司的副总裁麦世泽认为，团队特征明显的企业是好企业，如果一家企业团队特征不明显，但有良好的发展前景，风险投资商也有兴趣，可以帮助这家企业来完善管理体系，与市场逐步接轨。目前华登在中国的投资对象已经超过20家，其中有新浪网、黎明电脑，也有广东科龙、胜狮货柜等。　　国内风险投资纷纷出手　　10月6日，高交会期间，深圳市创新科技投资有限公司、 中银国际控购有限公司、中国（深圳）高科技基金有限公司、深圳市高新技术产业投资服务有限公司、深圳中科融投资顾问有限公司、中国高新技术产业投资管理有限公司等与企业举行了融资业务联合签约，共26个合作项目，签约总额3.3亿人民币。　　深圳市政府早在1994年就成立了深圳市高新技术投资服务公司，为企业融资担保。1997年12月，成立了深圳市中科融投资顾问有限公司，以中介机构的形式为创业投资市场服务。到目前为止，已经对102 家中小型高新技术企业的113个项目进行了融资。　　深圳市创新科技投资有限公司今年5月注册资本7亿元，其中5 亿元是深圳市政府委托市投资管理公司出资。中国（深圳）高科技基金首批签约的3个注资项目是香港创维集团、深圳长新园新材料公司、 香港中大工业集团。这个境外风险基金的建立，有利于利用香港国际资本市场的优势，为深圳高新技术企业进入国际资本市场提供了机遇。　　深圳赛博韦尔软件产业园总投资额20亿元人民币，由于目前国内既缺乏风险投资主体，又缺少资金出口，赛博韦尔软件产业园积极吸引国外风险投资，同时自身利用注资方式培养入园企业，形成软件园的产业核心。目前已有10几家企业明确了入园意向。产业园董事长蒋小明、总经理陈恒六曾留学美国多年，他们说，凡在硅谷工作过一段时间的人，都会羡慕硅谷的创业条件。在那里你有了想法，有大把的资金等着你。如果把国外的资金源源不断地引进来，想干一番事业的优秀年轻人就会来，就能形成一个风险投资和信息产业精英结合的舞台。　　国家科技部副部长邓楠在高交会高新技术创业投资论坛上，发表了题为“建立风险投资体系是发展高新技术产业的演讲”。她说，建立风险投资体系，主要不是一个筹集资金的过程，而是建立一种适合资金有效配置的机制。她认为，对于各级政府而言，最重要的不是拿出多少钱来组建风险投资机构，不是急于抓项目跑资金，而是要首先集中精力去创造一个适合风险资本立足、生长的环境，建立本地区吸引风险资本的优势。她强调，发展我国风险投资事业不能一哄而上，态度要积极，步伐要稳妥。作者介绍：李桂茹
范文三：兄弟科技股份有限公司
风险投资管理制度
第一章 总 则
第一条 为规范兄弟科技股份有限公司（以下简称“公司”）的风险投资及相关信息披露行为，防范投资风险，强化风险控制，保护投资者的权益和公司利益，根据《中华人民共和国证券法》、《上市公司信息披露管理办法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《中小企业板信息披露业务备忘录第30号：风险投资》等法律、法规、规范性文件以及本公司章程的有关规定，制定本制度。
第二条 本制度所称的风险投资包括证券投资、房地产投资、矿业权投资、信托产品投资以及深圳证券交易所（以下简称“深交所”）认定的其他投资行为。 其中，证券投资包括公司投资境内外股票、证券投资基金等有价证券及其衍生品，以及向银行等金融机构购买以股票、利率、汇率及其衍生品种为主要投资标的的理财产品。
以下情形不适用本制度：
（一）以扩大主营业务生产规模或延伸产业链为目的的投资行为；
（二）固定收益类证券投资行为,但无担保的债券投资仍适用本制度；
（三）参与其他上市公司的配股或行使优先认购权利；
（四）以战略投资为目的，购买其他上市公司股份超过总股本的 10%，且拟持有3年以上的证券投资；
（五）以套期保值为目的进行的投资；
（六）公司首次公开发行股票并上市前已进行的投资。
第三条 风险投资的原则：
（一）公司的风险投资应遵守国家法律、法规、规范性文件等相关规定；
（二）公司的风险投资应当防范投资风险，强化风险控制、合理评估效益；
（三）公司的风险投资必须与资产结构相适应，规模适度，量力而行，不能影响自身主营业务的正常运行。
第四条 公司风险投资的资金来源为公司自有资金。公司应严格控制风险投资的资金规模，不得影响公司正常经营，不得使用募集资金直接或间接地进行风险投资。
第二章 风险投资的决策和管理
第五条 公司进行风险投资（不包括证券投资）的审批权限如下：
（一）单次或连续十二个月内累计投资金额不超过5,000万元的，由董事会批准；
（二）单次或连续十二个月内累计投资金额在5,000万元以上的，由董事会审议通过后提交股东大会批准。 上述投资金额以发生额作为计算标准，已按照规定履行相关程序的，不再纳入相关的累计计算范围。
第六条 公司进行证券投资，不论金额大小，均应当经董事会审议通过后提交股东大会审议，并应当取得全体董事三分之二以上和独立董事三分之二以上同意。若公司处于持续督导期，还需保荐机构对证券投资事项出具明确的同意意见。
第七条 公司在以下期间，不得进行风险投资：
（一）使用闲置募集资金暂时补充流动资金期间；
（二）将募集资金投向变更为永久性补充流动资金后十二个月内；
（三）将超募资金永久性用于补充流动资金或归还银行贷款后的十二个月内。
第八条 公司按照董事会或股东大会的批准进行风险投资时，应同时在公告中承诺在此项风险投资后的十二个月内，不使用闲置募集资金暂时补充流动资金、将募集资金投向变更为永久性补充流动资金、将超募资金永久性用于补充流动资金或归还银行贷款。
第九条 公司年度证券投资属于以下情形之一的，公司应对年度证券投资情况形成专项说明，并提交董事会审议，保荐机构（如有）和独立董事应对证券投资专项说明出具专门意见：
（一）证券投资金额占上市公司当年经审计净资产的10％以上且绝对金额在人民币1000万元以上的；
（二）证券投资产生的利润占上市公司当年经审计净利润的10％以上且绝对金额在人民币100万以上的。 上述指标计算中涉及的数据如为负数，取其绝对值计算。
第十条 证券投资专项说明应该至少包括以下事项：
（一）报告期证券投资概述，包括证券投资投资金额、投资证券数量、损益情况等；
（二）报告期证券投资金额最多的前十只证券的名称、证券代码、投资金额、占投资的总比例、收益情况；
（三）报告期末按市值最大的前十只证券的名称、代码、持有数量、投资金额、期末市值以及占总投资的比例；
（四）报告期内执行证券投资内控制度情况，如存在违反证券投资内控制度的情况，应说明公司已（拟）采取的措施；
（五）深圳证券交易所要求的其他情况。
证券投资专项说明、保荐机构意见（如有）和独立董事意见应当与上市公司年报同时披露。
第十一条 公司参与投资设立产业投资基金、创业投资企业、小额贷款公司、商业银行、担保公司、期货公司和信托公司的，投资金额在人民币1亿元以上且占上市公司最近一期经审计净资产5%以上的，应当经董事会审议通过后提交股东大会审议，并参照本制度关于风险投资的一般规定执行。
第十二条 公司明确由专门的部门负责风险投资项目的运作和管理，并指定专人负责风险投资项目的调研、洽谈、评估，执行具体操作事宜。
第十三条 公司在风险投资项目实施前，必须对拟投资项目进行市场前景、所在行业的成长性、相关政策法规是否对该项目已有或潜在的限制、公司是否能筹集投资所需的资金、对拟投资项目进行经济效益可行性分析、项目能否与公司长期战略相吻合等方面进行评估，并上报公司总经理。必要时，公司可聘请外部机构和专家对投资项目进行咨询和论证。
第十四条 公司在风险投资项目有实际性进展或实施过程发生变化时，直接责任人应在第一时间（知悉情况后的一个工作日内）向总经理报告并同时知会董事会秘书，总经理应立即向董事会报告。
第十五条 财务中心负责风险投资项目资金的筹集、使用管理，并负责对风险投资项目保证金进行管理。
第十六条公司审计委员会应当对风险投资进行事前审查，对风险投资项目的风险、履行的程序、内控制度执行情况出具审查意见，并向董事会报告。每个会计年度末，公司审计委员会应对所有风险投资项目进展情况进行检查，对于不能达到预期效益的项目应当及时报告公司董事会。并根据谨慎性原则，合理的预计各项风险投资可能发生的收益和损失，并向审计委员会报告。
第三章 风险投资的信息披露
第十七条 公司进行风险投资应严格按照深圳证券交易所中小企业板的要求及时履行信息披露义务。
第十八条 公司进行风险投资时，应在董事会或股东大会做出相关决议后两个工作日内向深圳证券交易所提交以下文件：
（一）董事会或股东大会决议及公告；
（二）对外投资公告（其中应说明审计委员会事前审查情况和使用闲置募集资金暂时补充流动资金情况）；
（三）深圳证券交易所要求的其他资料。
第十九条 公司进行证券投资，至少应当披露以下内容：
（一）证券投资概述，包括投资目的、投资额度、投资方式、投资期限、资金来源等； 上述所称投资额度，包括将证券投资收益进行再投资的金额，即任一时点证券投资的金额不得超过投资额度。
（二）证券投资的内控制度，包括投资流程、资金管理、责任部门及责任人等；
（三）证券投资的风险分析及公司拟采取的风险控制措施；
（四）证券投资对公司的影响；
（五）独立董事意见；
（六）保荐机构意见（如有）；
（七）本所要求的其他内容。
第二十条 公司进行证券投资的，应在定期报告中详细披露报告期末证券投资情况以及报告期内证券投资的买卖情况。
第四章 其他
第二十一条 公司在调研、洽谈、评估风险投资项目时，内幕信息知情人对已获知的未公开的信息负有保密的义务，不得擅自以任何形式对外披露。由于工作失职或违反本制度规定，给公司带来严重影响或损失的，公司将根据情况给予该责任人相应的批评、警告、直至解除劳动合同等处分；情节严重的，将给予行政及经济处罚；涉嫌违法的，公司将按《中华人民共和国证券法》等法律法规的相关规定移送司法机关进行处理。
第二十二条 本制度适用于公司及控股子公司的风险投资行为。未经本公司同意，公司下属控股子公司不得进行风险投资；公司参股公司进行风险投资，对公司业绩造成较大影响的，应当参照本制度相关规定履行信息披露义务。
第五章 附则
第二十三条 本制度未尽事宜，按有关法律、法规和规范性文件及《公司章程》的规定执行。本制度如与国家日后颁布的法律、法规和规范性文件或经合法程序修改后的《公司章程》相冲突，按国家有关法律、法规和规范性文件及《公司章程》的规定执行，并立即修订该制度，报董事会审议通过。
第二十四条 本制度由董事会负责解释，自董事会通过之日起实施。
兄弟科技股份有限公司
二○一一年九月二十八日
范文四：联化科技股份有限公司
风险投资管理制度
（日，经公司第四届董事会第七次会议审议批准，
日，经第四届董事会第十次会议审议修订）
第一章 总 则
第一条 为规范联化科技股份有限公司（以下简称“公司”）的风险投资及相关信息披露行为，防范投资风险，强化风险控制，保护投资者的权益和公司利益，根据《中华人民共和国证券法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《中小企业板信息披露业务备忘录第 30 号：风险投资》等法律、法规、规范性文件以及公司章程的有关规定，制定本制度。
第二条 本制度所称的风险投资是指公司在董事会或股东会批准的范围内进行证券投资、房地产投资、矿业权投资、信托产品投资以及深圳证券交易所认定的其他投资行为。公司以扩大主营业务生产规模或延伸产业链为目的的投资除外。
第三条 风险投资的原则
（一）公司的风险投资应遵守国家法律、法规、规范性文件等相关规定；
（二）公司的风险投资应当防范投资风险，强化风险控制、合理评估效益；
（三）公司的风险投资必须与资产结构相适应，规模适度，量力而行，不能影响自身主营业务的正常运行。
第四条 公司风险投资的资金来源为公司自有资金。公司应严格控制风险投资的资金规模，不得影响公司正常经营，不得使用募集资金直接或间接地进行风险投资。
第二章 风险投资的决策权限
第五条 公司进行风险投资的审批权限如下：
（一）风险投资均须提交董事会审议；
（二）单次或连续十二个月内累计投资金额在5000万元以上的除证券投资以外的风险投资，由董事会审议通过后提交股东大会批准。
（三）证券投资均由董事会审议通过后提交股东大会审议，并取得全体董事三分之二以上和独立董事三分之二以上同意。
公司风险投资应当以各类风险投资的发生额总和作为计算标准，并按连续十二个月累计发生额计算，已按照规定履行相关义务的，不再纳入相关的累计计算范围。
公司进行风险投资项目处置的权限参照上述规定执行。
第六条 公司参与投资设立产业投资基金、创业投资企业、小额贷款公司、商业银行、担保公司、期货公司和信托公司的，投资金额在人民币1亿元以上且占上市公司最近一期经审计净资产5%以上的，应当经董事会审议通过后提交股东大会审议，并参照本制度关于风险投资的一般规定执行。
第七条 公司在以下期间，不得进行风险投资：
（一）使用闲置募集资金暂时补充流动资金期间；
（二）将募集资金投向变更为永久性补充流动资金后十二个月内；
（三）将超募资金永久性用于补充流动资金或归还银行贷款后的十二个月内。
第八条 公司进行风险投资时，应在此项风险投资后的十二个月内，不使用闲置募集资金暂时补充流动资金、将募集资金投向变更为永久性补充流动资金、将超募资金永久性用于补充流动资金或归还银行贷款。
第三章 风险投资的责任部门和责任人
第九条 公司董事长为风险投资管理的第一责任人，在董事会或股东大会授权范围内签署风险投资相关的协议、合同。
公司董事会秘书作为风险投资项目的运作和处置的直接责任人，具体负责风险投资项目的运作和处置，以及履行相关的信息披露义务。董事会秘书指定证券部专人负责风险投资项目的调研、洽谈、评估，执行具体操作事宜。
第十条 公司财务部门负责风险投资项目资金的筹集、使用管理，并负责对风险投资项目保证金进行管理。
第十一条 公司审计监察部负责对风险投资项目的审计与监督，每个会计年度末应对所有风险投资项目进展情况进行全面检查，并根据谨慎性原则，合理的预计各项风险投资可能发生的收益和损失，并向审计委员会报告。 对于不能达到预期效益
的项目应当及时报告公司董事会。
第十二条 公司在风险投资项目有实质性进展或实施过程发生重大变化时，董事会秘书应在第一时间（原则上在情况知悉后一个工作日内）向董事长报告，董事长应立即向董事会报告。
第四章 风险投资项目的决策流程
第十三条 在风险投资项目实施前，由董事会秘书负责协调组织相关部门对拟投资项目进行市场前景、所在行业的成长性、相关政策法规是否对该项目已有或有潜在的限制、公司能否获取与项目成功要素相应的关键能力、公司是否能筹集投资所需的资金、对拟投资项目进行经济效益可行性分析、项目竞争情况、项目是否与公司长期战略相吻合等方面进行评估，并上报董事长。
第十四条 必要时，公司可聘请外部机构和专家对投资项目进行咨询和论证。
第十五条 董事长按照本制度规定的决策权限，将拟投资项目提交公司董事会或者股东大会审议。
第十六条 独立董事应就风险投资项目的相关审批程序是否合规、内控程序是否建立健全、对公司的影响等事项发表独立意见。
第五章 风险投资项目的处置流程
第十七条 在处置风险投资之前，应对拟处置的风险投资项目进行分析、论证，出具分析报告并上报董事长。
第十八条 董事长根据本制度规定的决策权限，将对风险投资项目的处置提交公司董事会或股东大会审议批准。
第十九条 公司财务部门要及时对处置的风险投资项目进行会计核算，并检查、监督其合法性、真实性，防止公司资产流失。
第二十条 投资项目处置完成后，董事长应组织相关部门和人员对此次风险投资项目进行评估，核算投资收益或损失情况，以及项目执行过程中出现的问题，向董事会作书面的报告。
第六章 风险投资的信息披露
第二十一条 公司进行风险投资应严格按照深圳证券交易所中小企业板的要求及时履行信息披露义务。
第二十二条 公司董事会应在做出风险投资决议后两个交易日内向深圳证券交易所提交以下文件：
（一）董事会决议及公告；
（二）独立董事相关意见；
（三）深圳证券交易所要求的其他资料。
第二十三条 公司进行证券投资的，应当以本公司名义设立证券账户和资金账户进行证券投资，不得使用他人账户或向他人提供资金进行证券投资。
第二十四条 公司应在定期报告中详细披露报告期末证券投资情况以及报告期内证券投资的买卖情况。
公司年度证券投资属于以下情形之一的，应对年度证券投资情况形成专项说明，并提交董事会审议，独立董事应对证券投资专项说明出具专门意见：
（一）证券投资金额占公司当年经审计净资产的10％以上且绝对金额在人民币1000万元以上的；
（二）证券投资产生的利润占公司当年经审计净利润的10％以上且绝对金额在人民币100万以上的。
上述指标计算中涉及的数据如为负数，取其绝对值计算。
第七章 其 他
第二十五条 公司在调研、洽谈、评估风险投资项目时，内幕信息知情人对已获知的未公开的信息负有保密的义务，不得擅自以任何形式对外披露。由于工作失职或违反本制度规定，给公司带来严重影响或损失的，公司将根据情况给予该责任人相应的批评、警告、直至解除劳动合同等处分；情节严重的，将给予行政及经济处罚；涉嫌违法的，公司将按《中华人民共和国证券法》等法律法规的相关规定移送司法机关进行处理。
第二十六条 本制度适用于公司及控股子公司的风险投资行为。
未经公司同意，公司下属控股子公司不得进行风险投资。如控股子公司拟进行风险投资，应先将方案及相关材料报公司，在公司履行相关程序并获批准后方可由控股子公司实施；公司参股公司进行风险投资，对公司业绩造成较大影响的，应当参照本制度相关规定履行信息披露义务。
第二十七条 本制度中，“以上”均包含本数。
第二十八条 本制度由董事会负责解释，自公司董事会审议通过之日起实施。在今后实施过程中，若因监管部门修改现行相关法律法规或办法、备忘录等而出现本制度与其不一致情形，以法律法规或办法、备忘录为准。
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软亚洲银投基金
3.上海华资创业投资基盈管金有理公限司
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5.清0华业投创管理资限公司
范文七：五十年代，美国加利福尼亚州有个科学家斯科克雷，他在晶体管发明中获得过诺贝尔奖，成就很大。但由他创办的斯科克雷半导体实验室却很不景气，原因就在于这位学者对管理一窍不通。该实验室有几位年轻的工程师不满意现状，都琢磨新的出路。其中一位年轻工程师尤金·克莱纳给纽约华尔街的银行投资家阿瑟·洛克写了一封信，提出一个大胆的建议：由他们这个年轻的工程师小组开办一家新的公司，把固体电子学技术引入市场，请求阿瑟·洛克给予资金和管理上的帮助。银行投资家洛克看准了新技术与市场相结合的崭新前程，看准这群年轻人确实具有才学、才气与才能，决心冒险支持他们。于是他劝说一家照相机及设备公司的老板谢尔曼·费尔柴尔德。费尔柴尔德了解到此项投资虽然有“风险”，可一旦成功，必定有“高收益”。要得虎子，必入虎穴！费尔柴尔德毅然向工程师小组开办的公司提供了150万美元贷款，并由一位经验丰富的罗伯特诺伊斯经营管理该公司。两年后，该公司销售额达300万美元，在晶体管和集成电路生产方面居领先地位。　　21岁的史蒂汶·乔布斯与26岁的史蒂汶·沃兹尼亚克急需一台微型电子计算机，可又没钱买，于是他们一得闲空就钻到汽车房里用手工组装，居然成功了。他们分别向自己所在公司的老板建议制造和销售这种微型计算机，老板却不感兴趣。曾在费尔柴尔德半导体公司做过销售经理的风险投资家唐·瓦伦丁却一眼盯上了这项事业，及时地请来商品行家阿玛斯·马库拉为他们制定了一个“商品计划”，并为他们的新公司——“苹果计算机公司”投资20万美元。公司成立一年后销售额为250万美元，第二年达1,500万美元，以后年年直线上升，1982年已达58,300万美元。事实教育了人们，认准运用现代技术与金融相结合这条风险办企业之路将使事业大获成功。众多的高技术小企业公司纷纷起而仿效，逐渐形成了美国风险投资活动的中心——硅谷。　　风险投资为加拿大首都渥太华“北硅谷”的崛起与兴旺提供了源源不断的动力。　　日本风险企业急起直追。从日本各大公司“跳槽”出来的三四十岁的中青年风险企业家具有创业、进取、冒险精神，由他们组成具有技术革新型、研究开发型特点的风险企业。日本政府为这些企业的生存与发展采取了一系列保护和扶持的措施。　　在国际技术贸易市场上屡屡失利的西欧，面对严峻的形势终于醒悟：西欧落后的原因之一是未能建立一批高技术的中小企业群，而发展高技术企业最大的障碍之一是缺乏风险创业资金。从此，西欧不甘落后，奋起直追，各国纷纷采取有效措施鼓励风险投资，建立自己的“科学园区”，并发展成跨国“技术风险管理公司”以及洲际的“欧洲风险资本联合会”。　　亚洲的香港、新加坡、南朝鲜及我国台湾省，正在加快风险投资步伐。仅举台湾一例，1976年，台湾成立了第一家风险投资公司，当时公司只有11人，资本为25,000美元，投资于微机系统的开发，业务每年翻番，现在由该公司支持的风险企业MSC集团的计算机业务已分别在美国、日本和香港开展起来。　　1984年11月，中国科技促进发展研究中心发展战略室的几位中青年研究人员提出了在我国进行成立风险投资公司可行性研究的建议，国家科委领导宋健及时批示：“这个想法非常好。建议立即开始研究，力求七五计划通过前拿出报告。”在国家科委的关怀下，风险投资公司筹备组在全国范围内作了大量翔实的调查，提出在国内成立科技风险创业投资的迫切性与重要性，国家科委于日正式向中央提出成立中国新技术创业投资公司的请示。三天后，赵紫阳总理亲自批准了请示报告。日，这家公司正式开业。这是我国第一家风险投资公司，是我国经济、金融和科技体制改革的一项有益的尝试。目前，在该公司从事这一风险事业的一群年轻人平均年龄35岁。他们年轻有为、富有才华、讲求效率、雄心勃勃。34岁的总经理杨晓彬说：风险创业投资在我国是一件新事物。我们愿意与每个有志于按经济规律促进我国技术成果商品化的企业和个人合作，支持拥有新思想、新概念和新发明的企业家、技术专家创业，与你们共担风险、共享效益、共同成长！公司成立仅一个月，就收到国内200多个项目的申请投资报告。今年上半年，在“长江战役”中，该公司发挥了可贵的作用。它正为国内外越来越多的人所注目。我国风险投资事业将在四化建设中起到令人注目的促进作用。 周立刚
范文八：摘　要：风险投资是一种高风险的、中长期的、专业的投资，在支持创新者创业、促进科技成果转化为生产力、旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化以取得高收益的一种投资过程，我国的风险投资处在一个高速发展期，应扬长避短，创造一个有利于风险投资发展的大环境。　　关键词：风险投资；理论分析；现状；建议　　中图分类号：F830.59 文献标识码：A doi:10.3969/j.issn.（s）. 文章编号：（-03　　2012年仍然是挑战和机遇并存的一年，尽管世界范围内的金融危机并没有得到充分的解决，但科学技术的进步丝毫没有停下脚步，知识经济的时代加速了社会生产方式和财富积累模式的深层次变革，胡锦涛总书记曾指出，提高自主创新能力，是保持经济长期平稳较快发展的重要支撑，是调整经济结构、转变经济增长方式的重要支撑，是建设资源节约型、环境友好型社会的重要支撑，也是提高我国经济的国际竞争力和抗风险能力的重要支撑。毋庸置疑，风险投资是创新能力大幅提升的助推器，面对高新技术产业激励的竞争和严峻的挑战，高效并规范的发展中国的风险投资具有重大意义。　　一、风险投资理论　　风险投资起源于19世纪末20世纪初的美国，风险投资之后的发展造就出了苹果和微软等很多优质的高科技企业，并推动了美国经济在20世纪90年代的持续繁荣。我国的风险投资业在20世纪80年代起步。1984年，国家科技促进发展研究中心在《新的科技革命与我国的对策》的研究中提出了风险投资的概念。同美国的一些高科技企业一样，在中国风险投资也创造了大批科技大型企业，比如新浪、搜狐、阿里巴巴都是通过风险投资的扶持迅速成长壮大起来的。风险投资已成为我国科技发展和经济增长的助推器，企业发展的孵化器和催化剂。然而由于金融风暴的影响，我国风险投资业受到了前所未有的创伤，一些体制性的问题也在危机的考验下迅速凸现出来。在“后金融危机时代”，我国的风险投资需要进行怎样的调整和改革，是摆在我们面前的亟待研究的问题。本文将以风险投资的内涵和发展为出发点，通过对当前我国风险投资发展过程中存在的问题分析，探索我国风险投资业的发展思路。　　（一）风险投资的定义　　风险投资（venture capital）从广义来讲，泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；从狭义讲是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。各国或者是各个经济组织都根据自己的理解对其有着不同的定义，例如美国全美风险投资协会认为，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。经济合作与发展组织(OECD)的定义：凡是以高科技与知识为基础,生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。虽然各国或者是各个经济组织在定义上略有差异，但是总结起来风险投资就是主要指风险投资家经过科学的评估和严格的判断,将资金投入到具有巨大潜在发展前景的科技创新项目或公司中,在该项目或者企业得到巨大的发展之后，退出以期获得高额利润回报的一种资本运作模式。　　（二）风险投资的特点　　1、风险投资是高风险和高收益并存的投资。风险投资的特点是高风险、高潜在收益，风险和收益成反比。在理性经济人的假设条件下，高风险的项目必然会有着较高的收益，低风险的项目当然也只能够获得低收益。1957年,ARD公司对数据设备公司(DEC)投资不到7万美元,占77%的股份,14年后的股票市值达3.55亿美元,增长了5000多倍。　　2、风险投资是流动性低的投资。风险投资一般是针对未上市的，具有高成长性的企业，风险投资的目的不是为了控股或分红，而是通过资本和管理的整合投入，扶植企业的成长和发展，待新生的高科技企业成长为成熟的企业后退出，以获得巨额的投资回报，所以风险投资的另一个显著的特点是低流动性。　　3、风险投资是资本和管理共同投入的投资。风险投资不是简单的资金投入，通常风险投资家会参与企业的发展规划、目标制定、行销方案、资本运作等各个方面，资本投资家会充分利用自己的经验和知识推动新生企业的发展壮大，可能这些管理方面的经验会比投入的资本对企业的发展带来更大的帮助。风险投资是实际资本和虚拟资本的结合，虚拟资本包括了信用资本、知识资本和社会资本。　　4、风险投资是与科技紧密相连的投资。风险投资的对象多为高科技的企业，大多数的风险投资都流向了高科技企业，尤其是信息、通讯企业，促进科技成果转为成熟的产品或服务。　　（三）风险投资的运作流程　　风险投资的运作流程简单概括为：投资之前多分析慎选择，投资之后重参与勤管理，成功之后安全退出。　　在进行投资前，必须对被投资企业进行多方位具体化的分析和讨论，分析和讨论的内容包含公司的各个细节和方面，务必做到分析全面精准，还要注重国家政策的考虑。分析的内容包括：公司规模、财务资产与负债、经营结构、管理层人员、行业发展前景、开发环境、国家政策扶持等方面。　　在投资之后，风险投资家就要对投资的企业进行全方位的跟踪和管理，充分利用自己的经验和知识，以及对于投资企业行业的把握和理解，积极参与被投资企业的监督管理。风险投资者不仅仅为企业提供资金，还要参与到被投资企业的经营管理，协助开发产品和市场，规避风险，建立激励机制，建立监督机制。总之，是风险投资者必须全力扶植被投资的企业快速成长，适应激烈的市场竞争，并按照投资者的意愿发展壮大。　　当被投资企业成长为成熟的企业时，风险投资者要做的就是选择适当的时机，和适当的方式成功的退出，随着企业不断的发展，风险投资者可以通过被投资企业公开上市、场外协议转让和企业回购股份等各种方式退出资金，然后投入到新的投资项目，并以这种方式反复下去运作风险投资资金。　　二、我国风险投资的发展现状及问题　　近10年，中国经济高速发展，即使世界金融危机时，中国经济GDP仍然保持8％的增速，中国本土的风险投资业发展迅速。2011 年中国创投市场募资、投资、退出均创下历史新高。从新募基金情况来看，中外创投机构募资热情狂热，人民币基金募集数量占比超九成，强势主导募资市场；投资方面，投资案例和金额出现飞跃式增长，接近上年两倍，互联网、清洁技术、电信及增值业务投资遥遥领先。2011 年，中国创投市场投资激增，共发生投资案例数1,503 起，其中披露金额的1452起投资涉及投资金额共计127.65 亿美元，投资案例数和金额分别达到2010 年的1.84倍和2.37倍。10年间，中国创投市场投资持续攀升，2002 年至2011 年投资案例数年复合增长率达23.4%，金额呈几何级增长，达到46.2%。可见我国风险投资的迅猛发展态势，但是不得面对的是我国的风险投资还存在诸多的问题：
范文九：博客中国（Bokee）首席执行官方兴东在各种场合坚称，不管是社会意义还是商业形态，博客的革命性都堪与互联网的发明相比。尽管主流观点看来，博客不过是WEB2.0概念的先锋探路。 　　而作为博客中国的创始人，方兴东当前最大的任务是力争让公司于年底前合格地赶赴纳斯达克上市。 　　眼下, 距博客网获得千万美金风险资金刚过半年: 在线广告与无线增值的营收业务已渐次展开，通过合作提供电子商务平台等试验性想法，也是酝酿落地中。 　　 　　中国会“全民皆博客”吗？ 　　 　　去年9月，给博客网划帐的都是风险投资界的名角： 　　是Granite Global Ventures (GGV) 与Mobius Venture Capital牵的头，前者投资了阿里巴巴和华友（中国无线增值服务的龙头企业）。软银亚洲和Bessemer Venture Partner也随同加入。值得指出的是，这是Mobius和Bessemer在华投资的第一笔钱。 　　媒体对这次投资的评价是，“标志着中国WEB2.0时代商业化帷幕的拉开……将极大促进博客网站的产品开发、服务质量、市场反馈能力以及商业模式创新”。 　　这其实已经是博客网的第二轮股权融资。2004年7月，曾投资盛大的软银亚洲用不到100万美元获得了10%的股权。 　　而差不多在同一时间，耿俊强任CEO的中国博客网（www.省略）与窦毅任CEO的博客巴士，也先后得到了IDGVC和维众中国的风险资金。至于这种青睐是短期行为，还是中长期投资行为，IDGVC副总裁兼合伙人章苏阳的说法是，“IDGVC投资一个企业的盈利预期通常在3到5年”。 　　艾瑞市场咨询在《2005年中国博客市场研究》中的预测，从侧面解释了创投们为何纷至沓来：博客用户规模在2006年有望达到1520万，2007年到2860万；博客规模（统计显示每个博客用户平均创建1.5个博客）将对应增长为2280万和4290万；读者规模是1900万和3580万。 　　 　　博客进入兼并重组时代 　　 　　无论如何，博客世界里正发生着一个真实趋势：博客作为基础应用已经出现在几乎所有互联网网站服务中，不再只是专业网站的业务了。 　　国际上，是IT恐龙微软公司的MSN开放空间，以及雅虎的360计划。而国内情况则是，QQ、天涯、猫扑、和讯等原先搞社区的公司纷纷加入博客战国。 　　门户大佬新浪在2005年10月也是突然发力博客。资深副总裁、总编辑陈彤更是发邮件，遍邀知名人士到新浪开博，徐静蕾、潘石屹、王石、郭敬明、张靓颖等于是会聚新浪。两个月不到，新浪的博客频道聚集了200万注册用户。 　　市场压力之下，原来战国里的强势阵营开始了通过并购获得扩张速度的韬略，而资金来源，是第二轮融资时获得的股权投入。方兴东甚至表示，2006年将是中国博客网站的大兼并大重组时代。 　　公开数据显示，2003年美国博客市场并购涉及资金800万美元，2004年是3300万美元，而2005年突破2亿美金。由此可见，并购是博客商业化运作的重要环节之一。 　　其实，在第一轮融资后，并购就已经启动。2004年5月BlogBus成功收购了程序架构面向Google等搜索引擎的中文博客服务站点YourBlog(www.省略)，同年12月，收购了52Blog(www.省略)，快速地在用户结构上覆盖了所有使用人群。 　　2005年1月，博客网购买国内第一个由网络博客通过协同合作建立起来的博客服务站点博客动力。方还表示，今后，并购方式将为现金加股权，目标包括专业的博客网站和与博客业务相关的网站，以及能为博客带来增值服务的SP。 　　 　　博客网站如何盈利 　　 　　用一句话总结上一次互联网泡沫时代的错误，“人们可以看清5年后的前景，却往往高估2年内的发展”。于是，要的是务实，而不是烧钱。 　　目前来说，博客网站的最大价值在于吸引客户获得广告收入，这是盈利模式中最清晰的一块。事实上，今年以来已经有快速消费品公司和通讯服务提供商的广告开始在国内三家博客网站上投放。而转型中的和讯网也已成立起博客广告联盟。 　　但在中国博客网执行董事胡之光等看来，由于存在潜在的版权法律风险，以及影响力和客户粘性都无法与传统门户网站抗衡。博客服务商走上Blog门户之路，或者说靠广告养活并不是明智的商业模式，“甚至可能平衡不了开支”。 　　于是，除了广告模块的开掘，三大博客网站凭借自身的特色正试验不同的通向盈利之路：方兴东的考量是，从用户增值服务角度，让博客的生产者赚钱，而服务商作为网站载体按比例获得一定分红。 　　另外两个方面是移动博客的运营和企业博客：移动博客业务是通过短信服务商提供增值服务，用户可以移动浏览博客和即时发布信息；企业博客能使企业针对特定的博客用户发布消息，成本低而效率高。 　　而持不同观点者也有人在。如赛迪的分析师张林强就认为，对博客网站来说，近期较稳定的盈利还在广告一块，无线增值服务要成为大众化、大规模的收入还有时日。 　　专事高科技公司融资和并购业务的汉理投资的龚豪东副总则表示，博客还处于概念推广和商业探索期，谁都不知道哪一块业务会真正起来，要等待市场昭示。 　　他的论据是，“当年互联网门户刚兴起时，都用点击率、用户浏览量评价一个网站价值，但从目前看，网游和短信服务却是最大的盈利点。” 　　“战国诸强”和风险投资家们达成共识，短期内不过多考虑盈利，“先把注册用户做到1000万再说”。 　　 　　（作者为FT中文网撰稿人）
范文十：[摘要] 1985年以中国新科技创业投资公司的成立为标志，中国风险投资业已走过了30年，本文总结了中国风险投资现状，并根据中国风险投资业的特点，对中国风险投资的发展提出了几点建议。 　　[关键词] 风险投资风险资本融资 　　据统计,目前中国风险投资公司共有120家,风险投资金额达300亿元人民币,其中具有政府背景的约有60家,民间出资的风险投资机构约有30家,深沪两市已有300多家上市公司介入了风险投资领域,其出资成立的风险投资机构已达20多家。在国内这120家机构中,运作比较好的有49家,其中,政府出资的占21家,民营的有11家。并且中国科研成果的推广率长期徘徊在20%～25%之间,科学技术在经济增长中的贡献率维持在30%～35%之间,同发达国家的60%～80%有较大差距。总结中国风险投资现状,分析成功的经验和存在的问题,对于进一步发展中国的风险投资事业具有重要的意义。 　　 　　一、中国风险投资发展中存在的问题 　　 　　1.风险资本来源单一。中国的风险投资机构主要是以政府发起创办或由企业发起建立的,形式是以政府参股为主体。从国外的经验来看,风险投资应该以愿意并且能够承担风险的个人、企业、基金投入为主体。与美国的风险资本来源相比,中国的风险资本来源较为狭窄,除国外资金外,大部分出自政府和商业银行,大约占70%以上,很少有来自大企业、养老基金和个人投资者的资金投入。 　　2.不完善的资本市场。国外的一些研究表明，发达的风险投资业是以活跃的证券市场为依托的，而中国目前没有健全的产权交易市场和证券市场，主板市场还很不规范, 许多机制还不健全,深市的中小企业板块对于中国众多的中小型企业来说是远远不够的。 　　3.缺乏高素质的风险投资人才。风险投资家应具有较强的专业技术知识, 同时又懂企业管理、财务和法律等相关内容, 并且还要具有金融投资和高科技企业管理实践经验,能够有效地与风险资本提供者和创业家沟通。目前这种人才在中国很少, 已经成为中国发展风险投资业的障碍。 　　4.风险投资退出渠道狭隘。国外经验表明风险投资的退出机制有三种:IPO、出售公司、将公司股权转让给创业家（回购）。由于创新型中小企业很难在短期内达到证券市场的上市规定，IPO对于中国风险投资来说，是一种很难实现的退出途径，同时创新型企业是很难短期内实现赢利的，股权的回购是创业家很难承受的，风险投资退资渠道的狭窄已经严重影响到投资人的积极性。 　　5.缺乏相应的激励和约束机制。许多风险投资公司仍然沿用传统的国有企业管理模式， 没有建立起适合风险投资运行的激励和约束的契约机制。这造成风险投资机构自身的人员素质、管理经验都很欠缺， 大部分投资公司对投资项目监管不利，从而降低了我国风险投资业的竞争力。 　　6.缺乏良好的风险投资外部环境。风险投资的健康发展需要完善的支持体系, 包括法律体系、政策体系、中介服务机构等。现有的法律法规, 有许多规定与风险投资的运作相互冲突,同时在一些相关领域的立法还存在大量空白。已经出台的一些法律法规的实施效力不大、执行的力度不够，风险投资业中的契约机制并不健全。 　　 　　二、对策 　　 　　1.实现投资主体多元化。政府应在深入社会普及风险投资知识、培养正确的投资理念, 支持鼓励保险公司、养老基金等各种性质的社会资本, 积极参与风险投资, 在条件成熟时, 甚至可以允许风险投资公司成立投资基金, 公开上市发行股票, 广泛吸收社会公众资金。通过这些方式, 可以形成由银行、保险公司、养老基金、大企业、私人资本等多个渠道的资金来源。 　　2.建立和完善保障风险投资的法律体系。根据中国风险投资实践要求,借鉴国外先进风险投资立法的经验,建立健全中国风险投资法律法规体系,从而促进中国高科技的研制、开发和应用,维护风险投资的资本市场秩序,推动中国知识经济的发展,从法律上为中国风险投资体制创立提供一个良好的外部环境，只有有效地保护出资人的利益才能调动风险投资市场的积极性。 　　3.完善风险投资的退出渠道。截至2005 年底，中国共有553个风险投资项目退出。在这553个退出项目中，通过并购的占55.9%，通过上市的占33.1%，清算、破产、失败的占11%。但是IPO退出中有76％是通过境外资本市场进行的，从投资回报率来看,IPO是最佳的退出方式。我们应加大资本市场的改革力度、加强市场监管、提高市场透明度, 积极推动中小企业板向创业板平稳转换; 另一方面, 支持高科技创新企业被跨国高技术大公司并购, 这种方式已经被证明是高科技创新企业成功和风险资金顺利退出的有效途径。 　　4.建立和完善人才培养和人才激励机制。中国应努力培养一些专业基础知识扎实, 有较强管理和创新能力的复合型人才, 以适应高新技术产业发展对人才资源的需求; 加强对风险投资家的培养, 推动教育改革,培养一些在技术、管理、金融和法律方面具有较强专业技能的高素质人才。同时应重视激励机制的建立, 如加快人才市场的建设, 为人力资源的有效配置提供制度保证, 营造留住人才、吸引人才、激发人才创造力的政策环境等。 　　5.发挥政府的积极作用。政府应起到引导、规范风险投资的作用，制定和健全风险投资的法律和制度, 明确风险投资的法律地位;规范市场行为;扶持投资机构和中介组织;建立风险投资的试点规范, 实行优惠的税收政策;提高风险企业管理人员、技术人员创业的积极性;加强高新技术园区建设, 为创新型中小企业营造良好的生存和发展环境。 　　 　　三、结束语 　　 　　在中国经济迅速发展的有利形势下，中小民营企业快速成长, 注定中国风险投资业会有很大的发展空间。中国将逐渐成为国际风险资本投资的焦点，但是国外的风险投资公司还要积极熟悉本地的规章政策、行业规则和市场准入机制, 寻求与良好声誉的企业合作, 最大限度地避免运作中出现的各种风险，一定程度上要求中国本土风险投资业崛起，而中国风险投资业的兴衰很大程度上决定了中国未来经济发展的前景。