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供给侧概念股---揭秘即将召开的中央经济会议重磅战机(附股)
( 15:00:55)
　一年一度的中央经济工作会议是判断当前经济形势和定调第二年宏观经济政策最权威的风向标，同时也是每年级别最高的经济工作会议。2015行至12月，按照正常节奏，中央经济工作会议将在本月中旬前后召开，确定明年经济的调控基调，并明确财政和货币政策搭配。
　　【中央经济工作会议关键词猜想：将怎样影响A股】
　　按照惯例，今年的中央经济工作会议有望于12月上旬或中旬召开。据统计，会议期间股指下跌的概率微微高于上涨，不过12月行情在开会前却表现很强势，在会议结束后到12月31日，股市表现又有所低迷。
　　关键词猜想
　　A、供给侧改革
　　“供给侧改革”在11月中旬的中央财经领导小组第十一次会议被提出：在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，随后为各界热议。
　　所谓“供给侧改革”，就是从供给入手，解放生产力，改革创出新供给，改善供给结构，提升竞争力促进经济发展。减税和减少政府干预是供给侧的典型做法。
　　海通证券研报指出，“供给侧”与“需求侧”相对应。需求侧有投资、消费、出口三驾马车，三驾马车决定短期经济增长率。而供给侧则有劳动力、土地、资本、创新四大要素，四大要素在充分配置条件下所实现的增长率即中长期潜在经济增长率。而结构性改革旨在调整经济结构，使要素实现最优配置，提升经济增长的质量和数量。
　　内地经济界，凯恩斯主义本来占着主流，而新供给学派不断崛起。
　　习近平主席11月10日在中央财经领导小组会议上指出：“在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率。”
　　李克强总理亦在11月的《中国经济的蓝图》一文中指出，我们将很多政策工具组合成两大经济增长引擎，一个是大众创业、万众创新，这是结构性改革的重要内容;另一个是增加公共产品、公共服务供给，既拉动有效需求，又可以改善民生。
　　诸多分析人士表示，供给侧改革背后的经济调控新理念应该会在中国年度最高级别经济会议上得到体现。
　　B、新常态
　　近年来，随着全球经济放缓和我国经济结构调整，中国经济告别过去30多年平均10%左右的高速增长。经济从高速增长转为中高速增长，经济结构优化升级，从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。
　　首都经贸大学产业经济研究所所长陈及表示，新常态这个词汇，本身就包含了GDP增长速度下滑的预期，更加强调要保持一种平稳的心态。与往年相比，新常态概念提出后的中央经济工作会议将更加关注产业结构的调整、体制改革深化，更加关注如何扩大内需，实现更高质量的增长。
　　申万宏源首席宏观分析师李慧勇认为，中央经济工作会议是改革和政策风向标，预计“新常态”将成为此次中央经济工作会议的关键词。
　　C、国企改革
　　中共中央、国务院2015年9月中旬印发了《关于深化国有企业改革的指导意见》，根据《意见》，到2020年将在国企改革重要领域和关键环节取得决定性成果，形成更加符合我国基本经济制度和社会主义市场经济发展要求的国有资产管理体制、现代企业制度、市场化经营机制，国有资本布局结构更趋合理，造就一大批德才兼备、善于经营、充满活力的优秀企业家，培育一大批具有创新能力和国际竞争力的国有骨干企业。
　　中央通过发文的方式推进国企改革，可见国企改革亦是近期高层关注焦点，亦很有可能成为今年中央经济工作会议的关键词之一。
　　中国企业改革与发展研究会副会长李锦认为，国企改革也将是今年中央经济工作会议的一个重要话题，也将是明年能看到明显效果的一项改革。混合所有制的“底线”和“红线”以及国企分类问题都将在中央经济会议中有具体的讨论，会进一步明确。如何对改革中可能出现的“灰色地带”加强监管并且防止国有资产流失，国家层面酝酿的政策或会出台。
　　经济学家宋清辉表示，其他方面的改革，都要依赖于国企改革的深入推进，国企改革没有突破，其它方面的改革可能很难继续推进。改革能否突破，决定中国经济前途，可以预料财税、金融体制等改革将取得实质性突破。
　　D、金融改革
　　十八大报告中，金融改革的任务被明确表述为：发展多层次资本市场，稳步推进利率和汇率市场化改革，逐步实现人民币资本项目可兑换。事实也证明，中国的金融改革正在不断深化：
　　日《存款保险条例(征求意见稿)》正式推出，业内人士普遍认为，经过一个月的征求意见后，有望在明年1月正式推出。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，中国金融市场化改革的继续推进需要这样的制度保障。
　　人民币国际化方面，经过多年努力，国际货币基金组织(IMF)决定从日起将人民币纳入SDR(特别提款权)货币篮子，人民币在SDR货币篮子的占比将达到10.92%，超过英镑和日元。
　　此外，部分地区的金融改革试点也在稳步推进。日，国务院总理李克强在北京主持召开国务院常务会议，部署在浙江省台州市、吉林省等多地开展金融改革创新试点，以提升金融服务实体经济能力。
　　申万宏源李慧勇指出，金融改革重点是打破刚性兑付，推进普惠制金融、资产证券化、资本项目开放，完善多层次资本市场。
　　F、财税体制改革
　　财政是国家治理的基础和重要支柱，财税体制在治国安邦中发挥着基础性、制度性、保障性作用。在“十三五”规划建议中，财政的重要作用得到了全面体现，进一步深化财税体制改革愈显迫切。
　　财税体制改革事关经济社会发展全局，涉及方方面面的权益调整，情况复杂、矛盾交织。当前，深化财税体制改革已进入攻坚期和深水区，剩下的改革任务都是难啃的“硬骨头”。比如，营改增全面推行将对企业产生重大影响，消费税、资源税、个人所得税、房地产税等改革事关百姓和企业切身利益;调整中央和地方政府间财政关系、建立事权和支出责任相适应的制度，更是关系全局性调整。
　　财税体制改革被赋予创造改革红利、牵动经济稳增长的任务。但目前财税体制改革如中央和地方收入划分理顺、地方举债融资体制、税制等改革，更是吵得热闹。从这个意义上说，财税体制改革可能也到了刻不容缓的阶段，中央经济工作会议有望关注此项议题。
　　中央经济工作会议与A股的关系
　　据统计，中央经济工作会议期间股指下跌的概率微微高于上涨，10年的中央经济工作会议期间，除了2012年为周末外，另外9次，股指有5次下跌，只有4次上涨。
　　不过12月行情在开会前却表现很强势，剔除2005年在11月底会议开幕，9次的12月会前行情中上证有7次上涨，2次下跌，而深证更是只有1次是下跌，其余8次均上涨，上涨概率都很高。
　　在会议结束后到12月31日，股市表现又有所低迷，10年中股指上涨和下跌各占一半，但上涨幅度却远高于下跌幅度。
　　可见中央经济会议的召开之前，12月的市场行情较明确，一旦会议开幕后，股市将有所走弱，整体看行情分界线很明显。
　　附：近十年中央经济工作会议提出的下一年经济工作任务
　　2014年：
　　提出2015年经济工作任务：努力保持经济稳定增长;积极发现培育新增长点;加快转变农业发展方式;优化经济发展空间格局;加强保障和改善民生工作。
　　2013年：
　　提出2014年经济工作任务：切实保障国家粮食安全;大力调整产业结构;着力防控债务风险;积极促进区域协调发展;着力做好保障和改善民生工作;不断提高对外开放水平。
　　2012年：
　　提出2013年经济工作主要任务：加强和改善宏观调控，促进经济持续健康发展;夯实农业基础，保障农产品供给;加快调整产业结构，提高产业整体素质;积极稳妥推进城镇化，着力提高城镇化质量;加强民生保障，提高人民生活水平;全面深化经济体制改革，坚定不移扩大开放。
　　2011年：
　　提出2012年经济工作主要任务：继续加强和改善宏观调控，促进经济平稳较快发展;坚持不懈抓好“三农”工作，增强农产品供给保障能力;加快经济结构调整，促进经济自主协调发展;深化重点领域和关键环节改革，提高对外开放水平;大力保障和改善民生，加强和创新社会管理。
　　2010年：
　　提出2011年经济工作主要任务：加强和改善宏观调控，保持经济平稳健康运行。推进发展现代农业，确保农产品有效供给。加快经济结构战略性调整，增强经济发展协调性和竞争力。完善基本公共服务，创新社会管理机制。加大改革攻坚力度，推动经济发展方式转变。坚持互利共赢的开放战略，拓展国际经济合作空间。
　　2009年：
　　提出2010年经济工作主要任务：提高宏观调控水平，保持经济平稳较快发展。加大经济结构调整力度，提高经济发展质量和效益。夯实“三农”发展基础，扩大内需增长空间。深化经济体制改革，增强经济发展动力和活力。推动出口稳定增长，促进国际收支平衡。着力保障和改善民生，全力维护社会稳定。
　　2008年：
　　提出2009年经济工作主要任务：加强和改善宏观调控，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。巩固和发展农业农村经济好形势，保障农产品有效供给、促进农民持续增收。加快发展方式转变，推进经济结构战略性调整。深化改革开放，完善有利于科学发展的体制机制。着力解决涉及群众利益的难点热点问题，切实维护社会稳定。
　　2007年：
　　提出2008年经济工作主要任务：完善和落实宏观调控政策，保持经济平稳较快发展的好势头。切实加强农业基础地位，增强农业和农村经济发展活力。提高自主创新能力，推进产业结构优化升级。加大攻坚力度，确保节能减排取得重大进展。促进区域协调发展，积极稳妥推进城镇化。全面深化改革，完善推动科学发展、促进社会和谐的体制机制。提高开放型经济水平，开创对外开放新局面。着力改善民生，促进社会和谐。
　　2006年：
　　提出2007年经济工作主要任务：坚持加强和改善宏观调控，保持和扩大经济发展的良好势头。坚持以发展农村经济为重点，扎实推进社会主义新农村建设。坚持以节约能源资源和保护生态环境为切入点，积极促进产业结构优化升级。坚持提高自主创新能力，加快建设创新型国家。坚持落实区域发展总体战略，推进城镇化健康发展。坚持深化体制改革，加快形成落实科学发展观的体制机制保障。坚持互利共赢的开放战略，提高对外开放水平。坚持以人为本，不断促进社会和谐。
　　2005年：
　　提出2006年经济工作主要任务：稳定宏观经济政策，保持经济平稳较快增长的良好势头。扎实推进社会主义新农村建设，进一步做好“三农”工作。全面增强自主创新能力，不断推进产业结构调整。大力节约能源资源，加快建设资源节约型、环境友好型社会。继续推动东中西良性互动，促进区域经济协调发展。加快推进体制改革，完善落实科学发展观的体制保障。积极实施互利共赢的开放战略，进一步提高对外开放水平。
　　【中央经济工作会议剧透供改：供需两端不能一头沉】
　　中央经济工作会议进入倒计时。
　　根据往年惯例，12月中旬前后是召开中央经济工作会议的时间。作为年度最重磅的经济会议，中央经济工作会议透露出来的，不仅是中国经济的年内成绩单，更是下一年度的工作重点，和宏观政策走向的最重要趋势。
　　"2016年将是中国宏观经济持续探底的第一年，也是近期最艰难的一年。在世界经济没有见底之前，中国经济还存在下行空间。各类宏观经济指标将进一步回落，微观运行机制将出现进一步变异。"中国人民大学国家发展与战略研究院院长刘元春告诉媒体记者。
　　为了准确把握经济的脉络，高层领导人们像施展了分身术一样进入密集的会议、调研、出访状态。没有调查就没有发言权，而中央经济工作会议的重心恰恰或许从这些调查中可窥一斑。
　　密集出访
　　12月2日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，选择一批条件成熟的地区分类开展金融改革创新试点，为深化金融改革开放积累经验，增强金融服务实体经济能力成为了会议的主要基调。
　　今年以来金融创新一直被视为经济改革的重中之重。上海自贸试验区于近日出台"金融改革40条"，提出了率先实现人民币资本项目可兑换、进一步扩大人民币跨境使用、不断扩大金融服务业对内对外开放、加快建设面向国际的金融市场、不断加强金融监管和切实防范风险五大要求。而伴随着中国金融改革的深入，防范金融风险则成为了下一个目标。11月25日，李克强到上海自贸区调研时表示要筑牢"防渗墙"，防止跨境资本异常流动影响我国金融市场稳定。
　　经济带也是调研的重点。11月29日至12月1日，国务院副总理张高丽在广东调研"一带一路"建设、自由贸易试验区建设、创新驱动发展等工作。而在此之前的11月26日，张高丽还主持了推动长江经济带发展的工作会议。
　　国家副主席李源潮则出现在2015世界机器人大会开幕式上。在宣读了习近平的贺信、李克强的批示之后，李源潮提出中国政府高度重视发展机器人技术和产业，中国制造2025规划将机器人作为建设制造强国的重要领域。
　　国家海洋局局长王宏去了福州考察海洋经济发展情况，国家工业和信息化部副部长怀进鹏则去了制造业发达的深圳，为经济结构性改革和城市工作收集一手材料。
　　按照中央财经领导小组第十一次会议要求，房地产、金融风险、降低企业成本和产能过剩等问题很有可能都被吸纳进今年的中央经济工作会议中，成为明年的工作重点。
　　供需两端发力
　　不过，面对严重过剩的产能，最重的"拳头"仍将会打在供给侧改革上，这也是中央在过去一个月中数次提及供给侧改革的深意。
　　"中国过去提的都是扩大内需，主要从需求侧来推动经济的增长，特别是金融危机以后，我们都实行比较大力度扩大需求的政策，比如过去这几年最大的需求是住和行的需求，房地产成为拉动经济最快的行业，相关行业包括钢铁、建材、玻璃、水泥等都得到了提振。另外还有公路和铁路的投资都很巨大。这种政策在市场还有空缺的时候是有效的，但现在我们可以看见，投资边际效应正在明显递减。所以这个时候矛盾的主要方面逐步由需求转向供给。"国务院发展研究中心副主任王一鸣告诉媒体记者。
　　不过，供给侧改革并不意味着需求政策的退出。王一鸣表示，供给和需求应该是相互配合的，供给侧改革能创造需求，需求侧的减税等政策也能反过来为供给侧改革提供宽松环境。
　　"要'两头促进'，不能'一头沉'。"李克强表示。要实现"十三五"良好开局，必须继续从供需两端加大结构性改革力度，以创新供给带动需求扩展，以扩大有效需求倒逼供给升级，实现稳增长和调结构互为支撑、互促共进。他特别提道，提高发展质量和效益，厚植发展优势，必须着力培育壮大新动能，下定决心提升改造传统动能。未来，供给侧结构性改革的创新可能会更多侧重于如产权制度改革、国企改革、金融和财税制度改革等基础性的体制机制改革，为推进法治和反腐为经济改革打下良好基础。
　　艰难增长
　　对于处于"新常态"下的中国经济来说，保持一定的速度很关键，按照目前的态势，2016年的经济工作重点还是要想方设法调动一切积极性稳增长。
　　最新数据显示，11月中国制造业PMI比10月再次下滑0.2个百分点，收至49.6%，连续多月至荣枯线以下。大宗商品低迷，铁矿石价创下历史新低，然而亏损严重的钢铁企业已无心抄底。
　　"2015年全年GDP实际增速为6.9%，较2014年下滑0.4个百分点;预计2016年GDP实际增速为6.6%，比2015年进一步下滑0.3个百分点。"刘元春说。见底的经济将给中国进行实质性的存量调整、全面的供给侧改革以及更大幅度的需求性扩展带来契机，从而为2017年经济周期的逆转，为中高速经济增长的常态化打下基础。
　　刘元春认为，目前的货币政策应当根据新时期的要求全面重构。在宏观经济探底的进程中，货币政策必须旗帜鲜明地转向"适度宽松"，以稳定市场预期，打破"债务-通缩"的恶性循环，扭转目前的悲观情绪。"适度宽松的货币政策+汇率稳定+加强外部宏观审慎监管"依然是应对未来两三个季度经济波动的核心，同时应坚持"财政挖渠，货币放水"的原则。他建议强化积极财政政策的定向宽松，建议财政赤字率可以达到3%左右，总量达到2万亿左右，同时逐步将结构性减税转变为总量性减税，改革现有财政支付模式。
　　鉴于经济进入结构转换期是"十三五"期间最大的特征，未来5年官方稳定经济增长政策会更多寓于改革之中。改革需以市场化为原则，更加重视调整供给面，加快淘汰"僵尸企业"，化解过剩产能。具体到金融改革，将聚焦鼓励金融创新、发展多层次资本市场、加快利率汇率市场化改革等方面，提高金融服务实体经济的能力。
“供给侧改革”将会成为此次会议的热点之一
　　一位接近决策层的不愿具名的人士告诉记者，2016年是“十三五”开局之年，中国经济已经进入深度调整期和转型期的关键之年，很多问题和矛盾2015年已经显性化，新产业和新方向也有建树，明年经济的基调如何很值得期待。同时，几乎没有悬念的是，供给侧改革将会成为此次中央经济工作会议的热点之一。11月，高层在多个场合提到这一说法。
　　“供给侧改革”是近期的政策热词，它在11月中旬的中央财经领导小组第十一次会议被提出：在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革。
　　中国人民大学报告分析，中国宏观经济的持续探底，决定了2016年必须对宏观经济政策进行再定位，应当借助经济探底的契机，重新审视和评估现有的改革，在大破大立之中寻找到大改革的突破口，并根据该突破口来重新梳理改革方案，寻找改革的可行路径。
　　11月10日，习近平总书记在中央财经领导小组第十一次会议上强调，在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率，增强经济持续增长动力。
　　紧接着，在11月11日召开的国务院常务会议上，李克强总理也提出以消费升级促进产业升级，培育形成新供给新动力扩大内需。而在早前公布的十八届五中全会公报中，也有“释放新需求，创造新供给”的表述。
　　至此，供给侧改革似乎成为中国宏观调控最新的指向。发改委规划司司长徐林指出，供给侧结构性改革的创新未来可能会更多侧重于如产权制度改革、国企改革、金融和财税制度改革等基础性的体制机制改革。
　　习近平更提出四项具体改革措施，包括要促进过剩产能有效化解，促进产业优化重组；要降低成本，帮助企业保持竞争优势；要化解房地产库存，促进房地产业持续发展；要防范化解金融风险，加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场。
　　分析认为，供给侧的改革并非否定“三驾马车”，也不等于经济学领域的供给学派，因为习近平在提出供给侧改革的同时强调产业政策要准，这是较为尊重当前客观情况的做法。
供给侧改革最受关注税制改革 预期提振地产股
　　以目前的市场信息看，投资者对“供给侧改革”的关注度最高。一方面，目前靠货币放水以及财政刺激需求来提振经济的效果较为有限。另一方面，中国庞大的消费需求却屡屡在境外释放，大量的有效消费需求却未能在国内找到与之相对应的有效产品供给。著名财经人士龚方雄指出，中国经济要跨过中等收入陷阱，必须向价值链的中高端迈进，技术、品牌都是极其重要的资源。另外的分析人士也指出，向价值链的高端迈进，是中国企业形成有效供给，对接有效需求的不二法门。
　　此外，对于税收体制改革，市场也寄予了不小的希望。最近几天，市场上有消息称政策可能统筹考虑个人所得税的制度安排，未来的房贷利息可能抵扣个人所得税。截止记者发稿，这一消息未能获得官方的回应，但二级市场上万科A近期持续大涨，而且市场对于新一轮税制改革的预期已经升温。
　　在当下新旧产业更替的背景下，传统产业的支柱地位下降，而新的支柱产业迎来强劲发展推力，随着相关政策的落地，多领域改革有望加速推进，相关上市公司有望获得充足发展机遇。
　　1、房地产和棚户区改造领域个股：万科A、保利地产、合肥城建、荣安地产、绿景控股、宝安地产、招商地产、杭萧钢构、精工钢构、鸿路钢构等；
　　2、金融领域的创投、新三板肩负着降低企业融资成本的重任，建议关注：鲁信创投、钱江水利、力合股份、中江地产、紫江企业、张江高科、海越股份、中关村、市北高新等。
　　3、目前电改文件正式发布，建议关注概念股：华银电力、长江电力、甘肃电投、深南电A、新能泰山、西昌电力、汉缆股份、特锐德、林洋电子等；
　　4、关注战略新支柱产业，新一代信息技术、生物、新材料、工业4.0高端制造等领域：华工科技、中天科技、香雪制药、双鹭药业、舒泰神、中国宝安、中超控股、东旭光电、沈阳机床、软控股份、巨轮智能等。
　　5、进一步加强对外开放将利好外贸特别是新兴的外贸电商个股：生意宝、怡亚通、华贸物流、外运发展、海宁皮城、奥康国际、欧浦智网、华鹏飞、浙江东日、物产中拓、浙江东方等。
以上部分供给侧概念股----已经做整理汇总
十年中央经济工作会议大回顾 12月会前大概率上涨！
　　据近十年统计显示：会议期间股指下跌的概率微微高于上涨，10年的中央经济工作会议期间，除了2012年为周末外，另外9次，股指有5次下跌，只有4次上涨；但12月行情在开会前这段时间里市场却表现很强势，剔除2005年在11月底会议开幕，9次的12月会前行情中上证有7次上涨，2次下跌，而深证更是只有1次是下跌，其余8次均上涨，上涨概率都很高。但在会议结束后到12月31日，股市表现又有所减弱，10年中股指上涨和下跌各占一半，但上涨幅度却远高于下跌幅度。可见中央经济会议的召开之前，12月的市场行情较明确，一旦会议开幕后，股市将有所走弱，整体看行情分界线很明显。见下表：
　　另外最近10年中央经济工作会议变化分界线也很明显，在2010年以前会议都是对来年经济工作提出总体要求，而从2010年开始全面转变为来年经济工作的主要任务，使得工作更加明确。如：
　　2014年会议提出2015年经济工作的主要任务：1、努力保持经济稳定增长；2、积极发现培育新增长点；3、加快转变农业发展方式；4、优化经济发展空间格局；5、加强保障和改善民生工作。
　　2013年会议提出2014年经济工作的主要任务：1、切实保障国家粮食安全；2、大力调整产业结构；3、着力防控债务风险；4、积极促进区域协调发展；5、着力做好保障和改善民生工作；6、不断提高对外开放水平。
　　2012年会议提出2013年经济工作的六大任务：1、加强和改善宏观调控，促进经济持续健康发展；2、夯实农业基础，保障农产品供给；3、加快调整产业结构，提高产业整体素质；4、积极稳妥推进城镇化，着力提高城镇化质量；5、加强民生保障，提高人民生活水平；6、全面深化经济体制改革，坚定不移扩大开放。
　　2011年会议提出2012年经济工作的主要任务：1、继续加强和改善宏观调控，促进经济平稳较快发展；2、坚持不懈抓好“三农”工作，增强农产品供给保障能力；3、加快经济结构调整，促进经济自主协调发展；4、深化重点领域和关键环节改革，提高对外开放水平；5、大力保障和改善民生，加强和创新社会管理。
　　2010年会议提出2011年经济工作的主要任务：1、加强和改善宏观调控，保持经济平稳健康运行；2、推进发展现代农业，确保农产品有效供给；3、加快经济结构战略性调整，增强经济发展协调性和竞争力；4、完善基本公共服务，创新社会管理机制；5、加大改革攻坚力度，推动经济发展方式转变；6、坚持互利共赢的开放战略，拓展国际经济合作空间。
　　从最近5年的中央经济工作会议主要任务来看：宏观方面经济增长一直是重中之重，这也覆盖了方方面面。其次最明确被强调多次的是农业，整个板块从会议开始也没有很明显受到市场资金的追捧。农业板块只有2010年和2012年12月会议开始到月底小幅上涨近3%，其他时间年均下跌超过5%，2011年更是大幅下挫超过10%，所以农业股也不是投资的好时机。
近四年12月板块涨跌幅排名
国泰君安：2016年春市场可能风格切换
　　国泰君安策略部乔永远团队认为，2016年的A股市场可能面临“春季大切换”。当前全市场估值恢复较慢，成长股估值恢复迅猛。未来低估值蓝筹股在稳增长政策下业绩可能快速提升(可观测的强弹性行业如建材，强弹性区域如东北地区)。旧常态下，市场往往在施工旺季之前博弈低估值股票的上涨空间。然而，新常态下市场对增长预期偏弱，需要微观数据的逐步确认(比如开工、需求)，才能够形成明显的风格方向。
　　外部资金价格在2015年下半年已经快速下降，这也会成为春季大切换的重要催化剂。在此之前，仍然建议主要把成长股作为进攻性配置的方向。但需要注意，如果稳增长预期在市场更快出现，“春季大切换”可能提前半个月到一个月时间。
　　国泰君安认为，2016年全年，市场将在3200点到4500点的核心区间内实现震荡。不过与过去几年相比，择时策略的重要性将进一步提升。更长周期的投资机会仍然源于改革、转型与成长领域。
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馆藏&30336
TA的最新馆藏[转]&如何投资供给侧题材股_股市及时雨_新浪财经_新浪网
　　《红周刊》特约作者　王炜
　　作为普通股民要想在股票买进卖出差价中获利，需要理顺一个思路：差价交易就是投机，投机的本质即安全边际较高情况下买入，在市场大肆追捧炒高股价的时候卖出。因此任何一个题材的炒作都需要做到以下三个步骤：
　　1，分析题材安全买入价格。只有买入点的时机是安全的，值博率才较高。确认值播率较高有两种方法：第一种就是看到其它资金是否大规模建仓，这需要强的大技术分析能力，能从K线图组合、成交量和盘口确定资金建仓的程度；第二种是要确认股价的下跌空间大不大，当股价继续向下空间已不大时才值得出手。
　　2，市场的认同度。如供给侧改革题材隐含的意思就是钢铁煤炭行业的并购重组，目前市场对这种题材的认同度非常高，一旦真的发生并购重组，股价一般都会有30%以上涨幅。
　　3，何时卖出。并购重组炒作高点大部分是放巨量的时候，这代表市场追捧资金都已经买到了股票，后续继续追捧的力度已经降低。
　　游资新年被套供给侧概念股
　　今年1月4日开始的对煤炭钢铁股的炒作，是游资新年首次对供给侧改革股的炒作，在此次炒作中，游资整体被套。从盘面表现来看，在今年开始的供给侧题材炒作中，钢铁板块稍强，煤炭跟涨力度不大。
　　从当前市场表现来看，游资在今年首次对煤炭钢铁这些供给侧改革概念股的炒作是失败的，大量资金在进驻煤炭钢铁后难以退出，这也使得煤炭钢铁板块至今成交量都是十分巨大的，因为游资寄希望于能够通过大量对倒换手成功离场。
　　可为什么游资在今年首次炒作供给侧概念股会失败呢？笔者认为原因有三：1、运气不好，适逢股市暴跌3.0发生，市场跟风力量大幅减弱；2、煤炭钢铁板块炒作需要超大规模资金，这次进场资金数量远远不够，煤炭钢铁两个板块炒作需要几百个亿；3、供给侧改革现阶段还仅仅只是猜测，还没法大规模吸引场外资金跟风。
　　何时介入供给侧概念才安全
　　2016年的首个工作日，李克强现身山西太原，考察了太原钢铁集团。1月7日，媒体报道《李克强：壮士断腕化解钢铁煤炭过剩产能》，主要内容为：国务院总理李克强称，钢铁煤炭是重要基础性行业，以壮士断腕的勇气化解过剩产能。加大财税支持，中央对地方予以补助，资金主要用于人员安置。在此消息背后，暗藏着2016年钢铁煤炭去产能是大概率事件含义，意味着这其中可能出现合并重组的大题材，而一旦发生合并重组，相关公司股价一定会暴涨30%以上。那么如何去分析和适合位置去介入呢？
　　首先是标的选择。总理去的是山西太原，那么山西太原的上市公司就值得重点关注，标的公司有、和。需要注意回避的是，山煤国际2014年巨亏，至2015年末未发布财政补贴公告，公司有可能连续两年亏损，一旦被ST，股价很可能会暴跌。
　　其次，介入价位的选择。从秦皇岛煤炭价格指数分析，煤炭产品销售价格基本跌到生产企业成本以下，该指数在最近几个月原油价格暴跌的过程中未创新低，下跌空间基本被封杀。既然产品价格下跌空间被封杀，那么股票下跌的最主要因素之一就可以被排除。不过，从煤炭股西山煤电和永泰能源、山煤国际3家公司股价看，平均5元的价格对应其基本面还是过于高估，毕竟一个目前整体处于巨幅亏损的行业，股价应该像钢铁行业一样处在3~5元之间。因此，笔者认为煤炭股价格仍有巨大下跌空间，尤其是山煤国际即将被ST，股价更应该在4元以下。对于煤炭股的买点，从理性投资角度看，应该在目前股价最少暴跌20%~30%后才会有安全边际，即股价只有跌到3~4元时才值得买入。经过前次游资拉升炒作不成功被套后，一旦煤炭行业出现利空，这批被套牢资金就很可能成为打压盘。
　　其实，所谓的供应侧改革实际上就是猜测传统行业如煤炭业会不会出现大并购，但因不知道何时才能真正发生，因此对其资金配置上还是在30%以下较好。鉴于该题材的不确定性很大，所以应等到煤炭板块至少暴跌20%以上才有极高的值博率，因为即便不发生关停并转的重组，低位买入也能使得我们至少不亏钱。
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