上周是5月最后一周，沪深两市围绕5日均线缩量整理，两市成交日渐低迷，以基金为主的机构资金如何运作呢？广州昊富投资提供的大智慧Topview数据显示，5月23日至29日间的5个交易日中，机构资金进出基本平衡，小幅净流入6.18亿元。而保险资金席位却成为此期间做空资金的最大贡献者，无一交易日净流入，5日累计净流出21.4亿元，持续性抛售中石油、中煤能源 、中国等神华蓝筹股。
平安证券5月30日A股市场资金分析结果显示，当日两市资金净流入29.68亿元。因近日国内外宏观经济形势较为走暖，国内政策面积极，结合资金流向数据，平安证券预计，股指近日将继续蓄势整理，金融地产股有望回暖。
■大鳄追踪
QFII继续净买入6.1亿元
上周，地震灾后重建、股指期货概念、创投概念、化工原料、石化、3G、券商、央企整合等各类主题粉墨登场，轮动时间从3天缩短至一天甚至半天，大智慧板块资金流向显示，参与主体主要是券商营业部资金，部分基金短线进出迹象也比较明显。
尽管5月23日至29日间的5个交易日中，机构数相对减少2360家，但大智慧topview数据显示，机构资金进出基本平衡，小幅净流入6.18亿元。机构目前的持仓比例为17.36%.
平安证券A股市场资金分析结果表明，从5月30日资金流向看，当日沪深两市资金合计为净流入，合计净流入金额为29.68亿元，其中沪市A股净流入27.08亿元，深市A股净流入2.60亿元。
另据大智慧统计，5月23日至29日间的5个交易日中，共有59家基金会员参与交易，累计成交639.4亿元，资金微幅净流入3.8亿元，与5月16日至22日间5个交易日的资金流入情况比较，明显减缓。
与基金做多乏力相应的是，保险资金(T字席位)成为其间做空资金的最大贡献者，无一交易日净流入，5日累计成交43.4亿元，净流出21.4亿元。值得注意的是，T17309、T17685两个席位资金分别净流出2.2亿元和18.3亿元。
此外，以中金公司上海淮海中路营业部和申银万国上海新昌路营业部为统计对象的QFII共交易36.6亿元，资金继续净流入6.1亿元。
上周各番轮动行情中，根据大智慧板块资金流向观察，煤炭石油、电力两能源板块成为5月以来机构最为看好的权重板块，5月23日至29日间煤炭、电力两能源板块资金分别净流入33.3亿元、7.7亿元。
而银行板块机构资金净流入11.2亿元；钢铁、地产两大板块则成为近期机构做空的主要对象，资金分别净流出14.9亿元和6.2亿元。从上一周板块资金流向中，可以看出机构做多热情有增无减，其中能源类股备受机构资金青睐，而汽车、运输物流板块一直是基金抛售的对象。
险资减持或因灾后理赔
从席位数据统计来看，不难看出保险资金似乎在做空。对此，平安证券策略研究员郭艳红提出不同的分析思路。他认为，市场上有一种推测是，保险资金近期的减持或是出于理赔的需要(毕竟汶川大地震造成了巨大人员伤亡)，但未必代表他们对市场的判断。尽管交易席位数据显示，T17309、T17685两个保险席位资金分别净流出2.2亿元和18.3亿元，不过，这并不表明保险资金看空后市。其一，流出资金的规模和保险资金的总规模相比，非常小；其二，保险资金卖出的都是基本面较好的股票，在保险资金卖出的情况下，卖出的股票的股价并未狂跌，就说明有资金在承接；其三，若保险资金看空市场的话，通常会出现大面积减持的现象，但该方式目前并没有出现。
而从大智慧席位数据分析，尽管基金做多乏力，但从二级市场来看，基金近期似乎在慢慢地买入，只是涉及的板块还不明显。对此，郭艳红认为，基金对通货膨胀有一定的担忧，因此操作上会更谨慎。
地产和金融板块有望走强
正是因为机构谨慎看多，资金进出基本平衡，导致目前市场上出现了游资逞强的局面。
平安证券策略研究员郭艳红也认为，现在市场上最活跃的应该是游资。目前市场热点转瞬即逝，变化频率非常快，这些都是快进快出的游资的特征。
在目前游资主导市场热点的氛围中，地产和金融板块在上周五回暖的迹象引起了郭艳红的关注。郭艳红说，这两个板块本来就有理由走强。金融板块具备估值优势，机构已经看好多时，但这个板块一直还没有表现的机会，现在受外围股市金融板块走强影响，A股金融板块或许也会被带动走强。以A+H两地上市的中国平安为例，A股的股价已经比H股的股价低7%，尽管有大小非减持等因素存在，但郭艳红认为，这一现象也应该被纠正。关于地产板块，已经调整到位，而且在中国城市化的过程中，地产的刚性需求不变，地产板块也有理由走强。
来源： 南方都市报
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　互动社区A股被“小妖精”蒙了眼：四大澄清告诉你，不必担心险资跑路砸盘！
　　昨天市场再次走弱，反弹夭折。　　自从监管层重拳打击险资，市场对保险资金撤退的担心一直存在。随着保监会对于万能险施以绳索，保险公司会否因为流动性压力大而卖出，也牵动着市场的神经。　　监管层接受采访，表示希望对去年股灾期间执行的险资40%的入市比例下调到30%，市场又添新忧：会不会有资金撤出。　　占A股流通市值6.7%的保险资金，真的跑了吗？带着这些问题，记者对保险业进行调查发现，多家保险资管和保险公司投资部门人士表示，近期并未大额卖出，并且给出了当前保险公司并无太大动力卖出的理由：　　万能险总量控制的新规三月份就出台了，保险公司保费增速仍然强劲，流动性压力不算大；　　解决流动性的最快最好的方法不是卖股而是卖债；　　险资股票仓位整体不高，无论险资入市比例是40%还是30%，上限都未用足，减仓压力小；　　打击险资举牌不会导致保险资金的撤退，因为在资产荒背景下，卖了股票买什么？　　澄清一：险资流动性　　保险公司整体流动性如何？　　最近这样一句调侃很形象：对险资入市不能一棍子打死，马上就有人跳出来说，可以两棍子打死！　　对市场震慑力极大的一棍子，莫过于叫停恒大股票委托投资资格，也就是传说中的只能卖不能买。　　记者发现，这一棍子的心理层面的影响远大于实际效果。今年前10月，恒大人寿保险业务规模400亿左右，假设公司总资产为600亿，即便恒大人寿满格将总资产的30%用于股票投资，也只有180亿存量资金进入股市，对整个市场可谓杯水车薪。但必须承认的是，这一事件对市场心理层面的影响，将超出恒大本身资金量的影响。　　前海人寿万能险业务叫停后，公司的现金流是否会出现问题？从前海人寿披露的万能险产品结构来看，期限普遍在三年以上，购买人如果要提前退保会拿不到演示收益，还要承担一定的损失，通常这种产品的退保率是比较可控的。也就是说，就前海人寿而言，短期内现金流压力并不大(当然宝能是什么情况就另当别论了)。　　如果说监管部门对前海、恒大个别保险公司的处罚更多是影响市场心理层面，那么保险业的整体流动性如何？　　保险行业以寿险为龙头，寿险公司以（）为龙头。今日国寿公布了前11月保费收入，公司日至11月30日期间累计原保险保费收入约为4128亿元。公司去年同期累计原保险保费收入约为3473亿元，同比上升18.9%。　　全行业来看，今年前10月，保险业原保险保费收入27010.38亿元，同比增长30.44%。　　“只要保费收入增长还强劲，就不用太担心保险公司的流动性。”一位接受采访的保险公司表示。当前保险行业发展快速，即便没有万能险，其他类型的险种增速也不低。　　昨日监管发声，要给万能险这匹黑马束上缰绳。其实今年3月份保监会就针对万能险总量控制，并给出3年过渡期，规定在3月份出台后，保险公司的万能险增速快速下行，走势如下图：　　万能险虽然在一些激进公司的占比超过80%，但就全行业水平来看，万能险带来的规模保费大约有1万亿，占比大约为50%。根据监管规定，这一比例将未来两到三年逐步下降，不会忽然出现兑付危机。　　毕马威11月23日发布的《偿二代2016年三季度公开信息披露分析》报告显示，2016年第三季度保险行业总体净现金流较上季度有所好转，净现金流为负的公司由第二季度的61家减少到第三季度的58家，包括25家人身险公司、29家财险公司、4家再保险公司。　　澄清二：险资仓位　　昨日晚间，监管层接受采访，表示希望对去年股灾期间执行的险资40%的入市比例下调到30%，市场担忧会不会有资金撤出。　　其实，今年前10月保险资金投资股票的平均仓位仅14.42%，余额1.86万亿。在这14.42%的占比中，还塞进了债基、货基以及混合类基金中投资于股票之外的份额。据业内人士估计，当前险资真正在股市里的资金仓位只有10%。　　不管是14.42%还是10%，距离30%的上限空间还很大，与历史相比也不算高，没有减仓的压力。　　但是其实，去年股灾期间的规定是，符合一定条件的保险公司，经在保监会备案，投资单一票的余额占上季度末总资产的监管比例上限由5%调整为10%；投资权益类资产的余额占上季度末总资产比例达到30%的，可进一步蓝筹股票，增持后权益类资产余额不高于上季度末总资产的40%。　　据业内人士透露，满足这一条件申请40%上限的公司是个别案例，并不多。　　澄清三：卖了买什么？　　其实，保险公司最愁的还是资产配置：卖了买什么？股债汇三杀之下，相比其他资产，仍然是价值之选。　　（）荀玉根表示，目前险资占全部A股自由流通市值6.7%，是重要的机构投资者。过去5年保险资管权益投资年化收益率约为7.1%，同期上证综指年化涨幅为1.3%，A股(流通市值加权)年化涨幅为6.2%，险资投资权益效果好。中期来看，险资加大股权配置比例是大势所趋，目前险资配置权益资产仅14%。　　安信金融赵湘怀也表示，险资加大股权投资占比是长期资本的必然选择，不会停下来。　　除了上面的主流观点，还有思路奇特保险业内部人士给了一个正经的回答和一个不正经的回答，先来看正经的：　　在当前资产荒的配置压力之下，保险资金更倾向于增加股票配置，所以更大可能是找市场错杀的时机买入，而非净卖出。　　不正经的回答则是：　　保险公司最为讲究政治正确，去年7月，为了救市保险资金积极站出来维持净买入，当前，因为部分公司的激进举牌行为，保险资金已经成为众矢之的，如果哪家公司再此时大举卖出砸盘，不怕被扣上政治不正确的帽子？谁能背得动这个锅？　　看来，无论是内在动力还是外在顾忌，险资似乎都不是大家想象中那样的险资！　　澄清四：流动性无解　　毕马威报告指出，目前各家保险公司补偿现金流的方式，主要包括采取短期债券、补充资本金、减少营业费用开支、调整投资计划等。　　调整投资计划是怎样决策的？一位寿险公司资管负责人告诉记者，保险公司解决流动性，先要看流动性问题主要考虑是在哪个账户里发生的，再分析抛哪个资产最合适。　　抛售的时候，主要考虑：一是盈利性，二是流动性。　　我们假设万能险退保增加，导致万能险账户发生了流动性问题，在万能险账户下投资股票的比例最高达到80%，会不会导致保险公司抛售股票呢？　　根据抛售原则，保险公司首先要考虑的是盈利性，其次是流动性。　　从盈利性上看，保险公司是追求绝对收益的资金，即便有80%的上限市，但是保险公司仍然会把最大比例的资金配在债券上。　　从流动性上看，股票市场对于散户而言是个流动性极好的市场，但是对于险资这类大资金而言，卖出对市场冲击太大了，不是个好主意。　　“保险公司要解决流动性压力，更大可能是先卖债，而不是先卖股。”一位保险公司投资部门人士表示。　　下面是今年前10月保险公司大类资产配置的情况：　　投资于银行存款23234.22亿元，占比18.00%。　　解读：这其中除了一部分现金类和现金类产品外，大多数是协议存款，如果提前赎回，损失的是几年前锁定的高收益。　　投资于债券43459.58亿元，占比33.66%。　　解读：债券是整个保险资金配置中占比最大的部分，可在银行间市场和交易所市场交易。因为债券市场容量比股市大，保险机构卖出对市场冲击小，成为保险公司解决流动性问题的首选。债券一般记账在保险公司持有到期或可供出售项下，近年为了释放偿付能力，保险公司债券投资中记账在可供出售项下的比重逐年升高，有利于保险公司更好地释放流动性。　　股票和证券投资基金18611.69亿元，占比14.42%。　　解读：其实14.42%中，还包括了债基、货基以及部分混合类基金，业内人士估计，当前险资真正在股市里的资金仓位只有10%。　　其他投资43805.63亿元，占比33.93%，包括不动产投资、资产支持计划等，流动性较差。
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提交成功，感谢您的支持！6-29暴跌背后:基金高喊未砸盘 险资小跑进市场
“很悲惨的是,全球现在都在讨论经济是否会二次探底,但A股市场今年2月3日、5月21日、7月1日已经三次探底,低点一次比一次低。”7月1日下午,上投摩根基金公司副总经理侯明甫如此向《华夏时报》记者表述。
6月的绝大部分时间里,上证综指几乎都在点的狭窄区间中呈直线运行,平稳而无激情。但没在沉默中爆发,便在沉默中“死亡”。6月29日开始至今的逾200点、跌幅近8%的暴跌,让整个市场立时风声鹤唳。
谁在这波暴跌中砸盘？主力机构的资金这期间动向如何？
《华夏时报》记者随后几日连续对20余家基金公司展开调查、采访,试图剖析险资、公募基金这群主力在暴跌中的行为。记者获知,在这轮创新低的下跌中,保险资金再度通过申购基金借道入市,但力度不如前两次探底时强;公募基金其间减仓较少;对于是否在暴跌中逐渐建仓,无论险资还是公募,均保持谨慎。
下跌打破维稳僵局
6月29日,午后开盘股指即展开迅猛又强劲的杀跌,上证指数打破了持续两周多的缩量横盘僵局,横盘强支撑点位2500点告破后,空方势力迅速蔓延,指数最终大跌108点,报收于2427点。
僵局初打破,市场弱势惯性持续。
至7月1日,成交金额在6月30日1000亿元的基础上继续缩减,仅处于900多亿元的低迷水平。而2日,午后上证指数低至2319点,创出日以来的新低,其后在万科大涨4%的带动下,沪指强势翻红。从盘面看,金融、地产、钢铁、煤炭等都快速上攻,但有关农行上市打击市场、主力护盘资金撤离的传言风起云涌,市场中长期弱势并没有改变,短线反弹的时间和空间均有限,大部分市场分析人士预计反弹将延续到下周初。
“其实这一周从政策面和经济数据看,并没有特别的利空出现,下跌是市场行为的结果。”信达澳银股票投资部总经理曾国富接受记者采访时认为,“6月绝大部分时间指数维持在点狭窄区间运行,其间因没有正面催化剂出现,因此顺势向下运行。”在他看来,此轮下跌和农行定价区间发布的关系不大。
鹏华基金研究部总经理冀洪涛也认同这一判断:“农行的定价是机构投资者通过初步询价过程进行理性判断的结果,具备合理性。”
不过他也指出,农行的发行规模较大,不论从实际还是情绪上都可能给市场造成一定压力。曾国富向记者透露:“农行目前在2.6元附近的定价,让我们觉得可以考虑参与申购,不过,目前还没有想好投入多大的资金量,可能不会太大,毕竟这个价格没有很大的盈利空间。”
泰达宏利基金投资部总经理兼红利先锋和品质生活基金经理梁辉也透露,将考虑适度参与申购。他同样认为,农行上市后盈利空间不会很大。
（来源：华夏时报）
(本文来源：华夏时报
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