加息悬念难阻美元强势 左右逢源上演王者归来_数据分析_新浪财经_新浪网
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加息悬念难阻美元强势 左右逢源上演王者归来
　　FX168讯 近期美国经济数据惊喜连连，先是11月非农数据意外狂飙至31.2万人，创2012年1月以来新高，而此次GDP数据更是惊人。美国三季度GDP增速终值增长5.0%，高于初值3.9%，为2003年以来最高。作为一个发达国家，如此傲人的增速令人惊讶。
　　经济表现强劲，且美联储准备加息，都提振了美元走强，而于此同时，全球经济增长的不确定性，也令美元成为2014年最安全的货币。2104年全球金融市场遭遇了各种突发消息的冲击，诸如苏格兰独立公投、中东新一轮武装冲突和埃博拉疫情危机等都令市场恐慌情绪上升。
　　货币政策分化+避险属性令美元两方面收益
　　国际货币基金组织(IMF)、世界银行(World Bank)和经济合作发展组织(Organization for Economic Cooperation and Development)均下调了2014年和2015年全球经济增长预期。发达经济体增长出现分化，美国和英国料引领发达经济体增长，而欧洲和日本则仍将停滞不前。
　　新兴市场料持续挣扎，因外商直接投资继续流出，投资者转向安全资产，以及地缘政局的动态打压风险偏好。美国已受益于避险资产的流入。美国经济仍强劲，因商品价格持续下跌，投资者为寻求稳定性而多元化投资组合。
　　一方面美国料将维持发达经济体领头羊地位不动摇，货币政策与其他发达经济体将继续保持分化态势；另一方面，美元的避险属性将进一步得到巩固，因此无论2015年美联储何时加息，美元独占鳌头的地位将不可动摇。
　　EverBank Wealth Management高级市场策略师Chris Gaffney表示：“美元一路走强，交易商持有大量美元仓位进入新年。”
　　Commonwealth Foreign Exchange首席市场分析师Omer Esiner表示：“我认为波动性肯定会上升。”不过他也预计美元升势可能将持续。
　　富国银行(Wells Fargo)策略师Eric Viloria说道：“今年是美元的好年景，美元广泛升值，美联储结束量化宽松并预示加息不远。所有这些， 加上乐观的基本面前景和强劲的经济数据，都对美元是利好。”
　　升息板上钉钉 剩下只是时间问题
　　回顾一年来的走势，美元兑一篮子主要货币上扬约12%，创自2005年来的最大年度涨幅，淋漓尽致地演绎了“王者归来”。
　　美国经济复苏的强劲势头给了美元足够的底气，同时也让美联储升息的预期不断升温，从而推动美元在下半年录得月线6连阳。
　　纽约联储主席杜德利(William Dudley)此前曾表示，市场预期美联储加息是有理由的。这位高盛(Goldman Sachs)前任经济学家预计美国经济增长稳定，诸如较低油价将利于美国经济，因其降低了能源进口价格。
　　克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)周五表示，美联储(Fed)可能在今年上半年就开始加息。
　　她在接受福克斯新闻网采访时称，她预期美国经济增长率将于今年达到3%，主要得益于油价下滑带来的提振。
　　梅斯特认为，美国经济目前非常稳健，经济增长和就业数据抢眼，失业率下降的速度也比许多经济学家预期的更快。
　　市场名家加特曼(Dennis Gartman)认为，2015年美元将继续表现强劲，也就会对黄金继续施压。
　　在接受CNBC采访时，加特曼表示：“我认为美元牛市才刚刚开始，当然之后会有一些修正。”他认为，对那些持有黄金的人而言，不应当以美元计的黄金持有，而应该持有以欧元或者日元计黄金。
　　加特曼表示：“这些货币会走软，因为欧洲央行和日本央行会有宽松政策。”
　　此外，加特曼认为2015年的股市会上涨，任何下跌都是买入的机会。他还认为，原油价格会继续下跌，甚至可能跌到40美元/桶下方。
　　2015年美元也不能完全高枕无忧
　　当然2015年美元也不能说高枕无忧了，依然有潜在的利空因素可能令美元的升势意外受阻，其中通胀偏低就是一个重要因素，而决定通胀能否到达美联储目标的关键因素已经不是就业数据，而是薪资。
　　美银美林(BofA Merrill)周五(1月2日)在一份最新的分析报告中称，12月非农料仍将是强劲的就业报告，有望增加就业人数超25万人，失业率可能将进一步降至5.7%。
　　美银美林在报告中指出，“虽然我们不认为12月非农能够达到上个月32.1万人的水平，但仍预计将新增就业25万人，这也连续第六个月的平均新增就业人数超过25万人。”
　　该行同时预计，私人就业将会增加24万人，而私人部门就业将增加1万人。领先指标显示劳动市场持续走强，初请失业金人数继续下降，制造业调查显示就业进一步增长。
　　该行提到，11月非农显示假日消费旺季似乎提前来到，这也是导致上月非农出现井喷的诱因。而本月新增就业或将有所减少，其中制造业就业增速或放缓。
　　此外，美银美林还预计12月劳动参与率将会基本不变，薪资月率有望增长0.2%。
　　该行表示，“尽管薪资可能将延续增长，但薪资水平仍处于历史低增速，现在我们只是看到了薪资增长加速的初步迹象。一旦薪资月率维持0.25%的增速，则到今年年底薪资年率有望达到3%的增速。”
　　另外高盛集团(Goldman Sachs)近期在分析报告中提到了一项不太受人关注的因素可能在明年对美元形成冲击
　　高盛集团在日内焦点报告中写道，美国本土投资法第二轮改革可能会在2015年兑现，而相关举措将对美元汇率产生重要影响。
　　由高盛分析师Michael Cahill、Alec Phillips和Robin Brooks撰写的这份报告关键内容摘取如下：
　　虽然可能性依然有限，但美国在明年进行税收改革的风险数月来有所提升，企业海外遣返利润的税收有望降低，亦即所谓的“税收假期”。我们将讨论相关举措对美元汇率所产生的冲击。
　　首先环顾当前美国的政治环境，以及政客商讨这一提议的可能性，我们回顾2004年的本土投资法(Homeland Investment Act)改革的过程，并判断其是否是美元走强的一大源泉。最终发现当时的情况和现在全然不同，更为重要的是，第二次税收减免的税收假期是广泛的税收改革的其中之一，并不是孤立的政策。
　　未来税收改革的时间十分紧迫，海外企业受益汇回的税收减免有望在2015年就写成法律，最早的兑现时间是明年夏季，而综合的税收改革总体计划将至少要花上数月时间才能成文，国会两党的领导人届时都会更换。
　　尽管事实上存在难度，本土投资法的更新多半能够得到相当程度的更新，总体上，我们认为税收改革举措可能对美元产生微弱的支撑效果，但我们相信利率差异才是决定美元走势的最根本的基本面因素。
　　校对：黑白
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12月加息无悬念 美元涨势汹汹
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（原标题：12月加息无悬念美元涨势汹汹）
美联储24日公布的会议纪要显示，多数联邦公开市场委员会（FOMC）成员认为合适的时机将很快到来。市场对12月美联储加息概率的预期已超过90%。指数延续强势表现，24日盘中一度冲破102的高位，创13年半以来新高。随着对美联储可能更快加息的预期升温，华尔街机构对中长期美元仍持乐观看法，但也提醒投资者警惕短期大涨后获利了结带来的回调。年底加息板上钉钉在11月的货币政策例会上，美联储维持联邦基金目标利率不变，这距离其最近一次加息已经过去十一个月。不过最新公布的会议纪要显示，美联储官员普遍认为再次加息的条件正不断加强，下次加息可能“相对快”的到来。上周在出席国会听证会时美联储主席耶伦称，美国经济数据正朝着预期方向改善，美联储将很快接近合适的加息时机。联邦基金利率市场期货数据显示，在耶伦讲话后，交易员对美联储12月加息的概率预期从不到70%大幅提升至目前的94%。眼下市场对美联储年底再加息基本已无太多怀疑，更多目光转向2017年以后的加息进度。随着美国大选尘埃落定，市场对特朗普未来宽财政、紧货币的政策倾向预期基本达成一致，经济前景改善及通胀预期上升，可能推动美联储加快加息步伐。目前反映美联储决策层对未来利率走向预期的点阵图显示，美联储内部预计2017年会有两次加息，2018年有3次加息。高盛则预计除了12月的加息之外，美联储将在2017年加息3次，在2018年再加息4次。德意志银行预计，在经济增速加快、失业率走低及通胀上升的支持下，明年美联储可能加息三次。该行分析师称，特朗普政策有助于将美国经济增速提高到2.25%-2.5%的区间，2017年美联储加息步伐比当前预期快很多，这将是一个风险。美元续创新高“特朗普经济学”引发的乐观情绪不断蔓延，全球金融市场上的“特朗普行情”持续，美元美股连续刷新历史高位，债市继续承压。截至11月23日收盘，道琼斯工业指数和标普500指数均连续三个交易日创历史新高，道指历史首次突破19000点关口，标普500指数也历史上首次站上2200点。美元指数涨势凶猛，从大选前97左右的水平升至目前的102，半个月内的涨幅就超过5%。华尔街机构继续看多美元。花旗预计美元指数未来6-12月将升至108.45点。受美国经济数据向好、美联储主席鹰派言论和特朗普政策预期的影响，美元将维持强势，美元对G10经济体主要货币在未来6-12个月或存在6%-7%的升值空间。
高盛在新近公布的2017年十大投资主题中也表达了对美元的看好，建议做多美元对英镑、欧元。高盛分析师表示，美国财政刺激、贸易保护主义和移民控制等措施出台可能性上升，都有助于推升通胀，利好美元。富拓外汇分析师钟越认为，美元近期的拉升很大程度上已经计入了12月加息的预期，而美联储渐进式加息的立场很难因特朗普的上台而立即扭转，此外“特朗普经济学”也存在很大的不确定性，市场乐观情绪引发的美元升势究竟还能维持多久很难预估。美国商品期货交易委员会数据显示，上周美元多头出现七周连增以来的首次下降，表明投资者开始获利了结，美元短线可能面临回调压力。
本文来源：中国证券报·中证网
责任编辑：钟齐鸣_NF5619
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美加息悬念仍待解 多因素剑指美元强势
国际外汇市场超级周行情已过去一大半，本周三美国方面公布的远好于预期的GDP数据一度掀起美元看涨浪潮，不过，更受瞩目的美联储(Fed)7月最新利率决议却并没有给我们更多意外，对于未来的加息时点依旧避而不谈，这促成美元随后出现回落。但对于美元后续走势，多数权威分析均显示，美元仍可能走强。
环球外汇7月31日讯--国际外汇市场超级周行情已过去一大半，本周三(7月30日)美国方面公布的远好于预期的GDP数据一度掀起美元看涨浪潮， 不过，更受瞩目的美联储(Fed)7月最新利率决议却并没有给我们更多意外，对于未来的加息时点依旧避而不谈，这促成美元随后出现回落。但对于后续走势，多数权威分析均显示，美元仍可能走强。
值 得留意的是，此次美联储虽然声明内容的表述大致缺乏亮点，但投票人数比例却出现了耶伦上任的罕见变化。费城联储主席普罗索意外反对指引中所述的&在资产购 买计划结束后，将联邦基准利率维持在当前目标范围内相当长时间是合适的&，因为这种表述取决于进程，不能反映经济在朝委员会目标前进过程中取得的进步。
众 所周知，普罗索和达拉斯联储主席费舍尔是今年美联储内部拥有投票权的官员中立场最为鹰派的两位。此前，费舍尔曾屡次炮轰美联储目前所秉持的更为鸽派的政策 立场，认为美联储完全可以在明年一季度加息。而此次普罗索更是将这样的反对，体现在了对前瞻指引描述的否定中，这可能足以显示，美联储目前鹰鸽两派阵营的 分歧正在加大。
针对昨日公布的美国联邦公开市场委员会(FOMC)7月货币政策声明，高盛首席经济学家Jan Hatzius评论称：该声明体现出轻微的鹰派倾向。
Jan Hatzius认为，7月的FOMC声明对当前通胀形势给予更多的承认，通胀下行风险较此前预期有所减少。但费城联储主席普罗索提出了强硬的异议。
而对于美联储决议后美元走势，野村证券(Nomura)表示，虽然在美联储利率决议后，美元指数仅录得小幅变动，但预计接下来美元将爆发加速上行走势。该行为此罗列了七大理由。
第一，进入下半年以来，美国数据显示出明显走强迹象。
第二，此前持不同立场的联储票委，包括威廉姆斯、布拉德和费舍尔等近期都偏向鹰派，普罗索今天的表现是一个特列。
第三，美联储越来越趋向终结资产购买的时间(预计将在今年10月结束)。FOMC将不得不重新考虑前瞻性指引。
第四，美国基准利率开始和全球利率展现分化趋势，这表明短期内利差趋势可能迅速分化。
第五，短期市场利率可能加剧波动，原因是美联储对市场的流动性注入开始减少。
第六，10月QE3终结可能影响美元自身的波动性，尽管这一影响可能提前计入美元价格。
第七，全球流动性前景正在发生潜在的改变，这可能支撑美元走高。
野村最后总结称，基于上述7点理由，该行认为近几天美元价格走势可能是对8月到10月走势的一个信号预演。
美银美林仍看多美元
美银美林(BofA Merrill)周四(7月31日)指出，美联储决议略偏鸽派，但该行仍看多美元2014年下半年表现。
美银美林表示，美联储再度削减了100亿美元购债，并维持货币政策措词不变，这些均符合市场预期。美联储向市场传达了其对经济增速、失业率及通胀下行风险削弱的评估。
但 该行同时指出，美联储也通过&仍有未充分利用的劳力资源&这一言论抑制了市场的乐观情绪。总体来看，此次声明总体略偏鸽，从利率市场表现来看，投资者也是 如此解读的。费城联储主席普罗索对基于时间的前瞻性指引提出异议，但值得注意的是，没有一位鹰派代表对资产购买提出异议，因劳动力市场目前仍处于相对的松 弛状态。
对于外汇市场的影响，美银美林表示，相较于部分市场参与者预期的鹰派言论，美联储仍聚焦在劳动力市场资源未被充分利用这一点上。该 言论被市场视为一种鸽派论调。不过在此之前，强劲的GDP数据已经令美元大幅走高。从过去的一周来看，部分市场参与者等待美联储措辞的转变。而最终结果并 未出现措辞的转变，要是平时，这将成为投资者削减美元多头仓位的好机会。
但该行仍持续预计美元将在2014年下半年走高，因经济改善提振了美元买需。不过，美元想延续近期升势，则需要就业数据及薪资数据的进一步改善；因为目前美联储政策对经济数据依赖性较高且尚维持鸽派论调。
美元或成最佳避风港
花旗(Citibank)周四公布的一项调查结果显示，假如欧美针对俄罗斯的制裁升级，则美元将是最佳&避风港&。
据花旗对113位外汇客户的调查显示，受访者认为美元、日元及瑞郎依次是排在前三位的最佳避险货币。
调查中认为美元是最佳避险货币的比例高达48%；日元排在第二位，有31%的受访者认为日元是最佳避险货币。此外，瑞郎排第三位，看好比例为21%。
在本周二(7月29日)欧洲和美国宣布强化对俄罗斯的制裁力度，且多位高级别官员纷纷现身继续对俄施压，这使得地缘紧张情绪仍然有增无减。美国和欧洲金融资产明显下跌。
美国与欧洲本周稍早同意加强对俄罗斯施加压力，将采取一套新的制裁措施，目标是俄罗斯的金融、能源和国防领域。
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回顾美元指数一年来的走势，美元兑一篮子主要货币上扬约12%，创自2005年来的最大年度涨幅，淋漓尽致地演绎了“王者归来”。
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