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中美创业板上市制度的比较研究
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3秒自动关闭窗口金立扬透露要改进创业板制度安排
本报讯 深交所副总经理金立扬昨日表示，要深化创业板改革，研究创新型企业怎么能更好更快的上市。金立扬指出，创业板已推出7年，整体上表现不错，也有遗憾，知名科技企业远赴海外，有很多企业还在排队等待上市，怎么围绕科技企业的特点，改进制度安排，是要解决的问题。关于深港通，他说，深港通开通刚好一周，初期较平稳，将密切关注后续。因深圳小市值股票较多，易出现境内资金绕到境外把股票炒起或进行市场操纵的现象，监管层会对此进行关注。同时，跨境监管协作将是另一重点问题。另外，深港通上周一正式开通，交易首周哪些股票最受港资欢迎?在人民币贬值的大背景下，已有很长一段时间沪港通资金以南向为主。此前市场也普遍预期，深港通开通后资金或有很大可能南向流入港股。不过从交易首周看，深港通资金呈现“南冷北热”趋势，与沪港通开通初期相似。统计显示，上周5个交易日中深股通每日使用额度分别为27.11亿元、19.39亿元、17.79亿元、17.08亿元、4.23亿元，平均单日使用额度17亿元;深市港股通每日使用额度分别为8.51亿元、5.20亿元、3.56亿元、4.12亿元、3.71亿元，平均单日使用额度5亿元。相比之下，深股通额度使用率远高于深市港股通，可见深港通初期，港资北上热情更高。这一点从深港通标的股成交额也得到印证，上周深股通累计成交123亿元，深市港股通累计成交金额仅30亿元，相对来说，深股通标的股成交更为活跃。深股通交易首周，共有24只个股现身活跃榜，上榜次数最多的是格力电器、美的集团、洋河股份，均有5次上榜记录;五粮液有4次上榜记录;平安银行、西山煤电、海康威视等均有3次上榜记录。以活跃股成交金额统计，格力电器成交金额最大，上周累计成交额16亿元，其中，深股通交易首日在格力电器股价跌停的情况下，港资累计扫货3.72亿元;其次是美的集团，上周港资累计成交12.65亿元。从上榜活跃股看，港资仍然延续了外资一贯的投资风格，偏爱业绩稳定的蓝筹股。比如平安银行、万科A、格力电器、五粮液等。
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特大利空：要改进创业板制度安排，研究怎么能更快上市
新闻：深交所副总经理金立扬：要改进创业板制度安排。深交所副总经理金立扬在央视财经论坛上表示，要深化创业板改革，研究创新型企业怎么能更好更快的上市。（证券时报网）点评：还嫌上市上得慢，周日深交所这个副总的表态将给创业板在即将破位之时向下猛踹一脚，周一破位暴跌几成定局！因为如果在目前情况之下再加大加快创业板的上市数量，就好比是给市盈率67倍的创业板泡沫狠狠地扎了一根针，估值必然向下走，那迎来的后果必然是暴跌了。
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苏ICP备号-3金立扬透露要改进创业板制度安排
本报讯 深交所副总经理金立扬昨日表示，要深化创业板改革，研究创新型企业怎么能更好更快的上市。金立扬指出，创业板已推出7年，整体上表现不错，也有遗憾，知名科技企业远赴海外，有很多企业还在排队等待上市，怎么围绕科技企业的特点，改进制度安排，是要解决的问题。关于深港通，他说，深港通开通刚好一周，初期较平稳，将密切关注后续。因深圳小市值股票较多，易出现境内资金绕到境外把股票炒起或进行市场操纵的现象，监管层会对此进行关注。同时，跨境监管协作将是另一重点问题。另外，深港通上周一正式开通，交易首周哪些股票最受港资欢迎?在人民币贬值的大背景下，已有很长一段时间沪港通资金以南向为主。此前市场也普遍预期，深港通开通后资金或有很大可能南向流入港股。不过从交易首周看，深港通资金呈现“南冷北热”趋势，与沪港通开通初期相似。统计显示，上周5个交易日中深股通每日使用额度分别为27.11亿元、19.39亿元、17.79亿元、17.08亿元、4.23亿元，平均单日使用额度17亿元;深市港股通每日使用额度分别为8.51亿元、5.20亿元、3.56亿元、4.12亿元、3.71亿元，平均单日使用额度5亿元。相比之下，深股通额度使用率远高于深市港股通，可见深港通初期，港资北上热情更高。这一点从深港通标的股成交额也得到印证，上周深股通累计成交123亿元，深市港股通累计成交金额仅30亿元，相对来说，深股通标的股成交更为活跃。深股通交易首周，共有24只个股现身活跃榜，上榜次数最多的是格力电器、美的集团、洋河股份，均有5次上榜记录;五粮液有4次上榜记录;平安银行、西山煤电、海康威视等均有3次上榜记录。以活跃股成交金额统计，格力电器成交金额最大，上周累计成交额16亿元，其中，深股通交易首日在格力电器股价跌停的情况下，港资累计扫货3.72亿元;其次是美的集团，上周港资累计成交12.65亿元。从上榜活跃股看，港资仍然延续了外资一贯的投资风格，偏爱业绩稳定的蓝筹股。比如平安银行、万科A、格力电器、五粮液等。
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新三板迎重大利好：国务院首次提出研究挂牌企业转板创业板制度
导语研究探讨多年的新三板转板机制，终于迎来了曙光。日，国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》。研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度。
新三板在线
· 文/郭净净 · 浏览7038
　　研究探讨多年的转板机制，终于迎来了曙光。
　　日，国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》。意见强调，要加快完善全国中小企业股份转让系统，健全小额、快速、灵活、多元的投融资体制。研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度。
　　这是国务院首次明文提出，新三板挂牌企业将向创业板转板，而不是中小板或主板。在长期关注新三板市场的人士看来，这就意味着，靴子终于要落地，新三板转板机制有望正式推出。
　　26家申报创业板公司直接受益如此一来，那些申请创业板IPO的挂牌企业首先获益。
　　依照目前的制度，挂牌企业转板创业板只能重新走一遍IPO程序，不仅费力，而且很可能错过最好的上市时机。
　　如今，国务院再次明文表态：“研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度。”对于那些准备或正在向创业板上市冲刺的新三板挂牌公司来说，这一消息真的是“喜大普奔”!
　　熟悉新三板市场的人士都晓得，自日证监会重启IPO以来，新三板越来越多的企业宣布正在或将要接受IPO辅导。新三板在线筛选choice数据获悉，截至日，共有242家新三板挂牌公司正在接受上市辅导。
　　其中，有26家创业板申请被受理的新三板公司，则更受益国务院最新的利好政策。
　　据统计，截至日，已经有57家新三板挂牌公司向证监会发审会提交了IPO申报稿，其中有21家公司想登陆上交所的主板，9家则选择中小板。
　　然而，如今，这30家挂牌公司或许都将十分“羡慕”其他26家冲刺创业板的同学。这26位同学中，不乏新产业、和力辰光和等高关注度的新三板股票。
　　提升市场交易活跃性毫无疑问，转板机制的推出，能够极大改善目前新三板的市场流动性。
　　由于目前新三板和创业板市场存在的明显的估值价差，拟申请创业板IPO的挂牌企业就会成为价值投资洼地，这势必引导机构投资者积极布局新三板，从而带动新三板交易市场的活跃。
　　同时，按照目前的转板方式，挂牌企业IPO成功率是很低的。据新三板在线盘点，截至日，共有12家企业从新三板上成功转板。其中，除了退市公司粤传媒回归中小板外，只有11家公司成功冲刺IPO上市。
　　值得一提的是，11家成功转板的三板公司中，除了久其软件登陆中小板外，北陆药业、世纪瑞尔等10家公司所选择的上市场所均是创业板。
　　显然，服务于“科技成长性企业”的创业板，与定位于“创业创新的中小微企业”的新三板，可谓顺利“承接”。鉴于此，外界早有声音认为，创业板是新三板公司转板的最优选择。
　　而国务院在10月10日《意见》中还强调，进一步发展壮大证券交易所主板，深入发展中小企业板，深化创业板改革。显然，要壮大发展主板、中小板和创业板，总挂牌规模已达9124家的新三板成为这些市场选择优质企业标的的“筛选池”。
　　然而，也有市场观点却表示，对于一心谋求独立并发展壮大的新三板市场而言，转板制度或许并不是什么好事。今年9月8日，在新三板在线主办的2016新三板峰会上，民生证券副总裁，研究院院长管清友认为：“坚持全国股转系统独立市场地位，公司挂牌不是转板上市的过渡安排。”
　　其中一个最大的伤害便是新三板优势标的的流失。据新三板在线统计，截至目前正在接受上市辅导的242家新三板挂牌公司中，128家都是搭上创新层头班车的优质标的。其中，不乏新产业、南京证券、天地壹号、益盟股份、好买财富等为广为投资者所知的明星挂牌公司。
　　不容忽视的是，越来越多优质挂牌公司奔向IPO之路的背景是，进入2016年以来，新三板市场始终不见好转的流动性和市场交易。10月10日，三板成指微涨2.32点至1162.9点，三板做市却下跌3.32点至1090.45点，两个指数回暖趋势不如人意。
　　当然，对于新三板，监管层还是保持鼓励的积极态度。面对僵持的新三板市场流动性，更多利好政策也在不断释放。今年9月1日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议时指出，完善全国中小企业股份转让系统交易机制。
　　随后9月20日，国务院正式在《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》中进一步强调，完善全国中小企业股份转让系统交易机制，改善市场流动性。
　　显然，基于建设多层次资本市场的大方向，新三板市场仍是顶层设计中的重要一环。而转板机制则将是中国资本市场各环节的桥梁，搭建得好将进一步助推资本市场整体发展。
附：2013年以来，新三板转板制度进程
本文出品：新三板在线。作者：郭净净。
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