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证监会:IPO重启 28家过会企业年内上市
作者：佚名&&&
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　　证监会发言人邓舸在11月6日在例行新闻发布会上表示：
　　证监会：将在完善新股发行制度之后重启IPO
　　证监会新闻发言人邓舸在本周五例会表示,恢复并保持适度的新股供给,有利于资本市场更好发展。证监会决定完善巨额资金打新等新股发行的制度措施。
　　1,巨额打新资金取消现行的新股申购预先缴款改为确定预售数量后再行缴款;
　　2,突出发行审核重点,调整发行监管方式;
　　3,公开发行2000万股一下的小盘股一律取消询价环节,直接在网上定价发行。
　　已经过会的28家公司中,10家公司将在近期履行会后事项准备首次上市,其余的18家公司将在年底前发行。证监会将重启发审会议,合理安排审核流程。
　　证监会：注册制改革正在有序推进
　　证监会有关部门负责人6日表示，股票发行注册制改革各项准备工作正在有序推进。
　　证监会：一年内出现三次申购未缴款 半年内禁止打新
　　证监会相关负责人在11月6日的答记者问中表示，完善后的新股发行制度将建立申购约束机制，投资者在12个月内累计出现三次申购未缴款，6个月内不能再申购新股。投资者应该审慎参与新股申购，新股申购应当是自主表达意向，禁止代为申购。
　　证监会详解新股改革取消申购预缴款制度
　　证监会新闻发言人邓舸6日表示，此次新股发行体制改革取消新股申购预缴款制度的考虑为，坚持网上市值申购的同时，取消预缴款，可大幅减少投资者在打新时需要动用的资金数量。同时，询价、定价、配售等环节基本保持不变。
　　邓舸表示，本次新股发行改革后，新股发行的步骤包括第一，向网下投资者询价或者直接定价；第二，网上投资者市值申购、网下投资者通过网下平台申购，同时二者无需交款；第三，网上投资者通过摇号中签、网下投资者按比例配售；第四，投资者按获配数量缴纳资金。
　　证监会对8宗案件行政处罚3395.86万元
　　证监会新闻发言人邓舸11月6日表示：证监会近日集中对8宗案件作出行政处罚决定，其中包括3宗违法减持，2宗短线交易案，2宗操纵市场案，1宗编造虚假信息案。
　　邓舸称，3宗违法减持案件，当事人漠视法律，违反了资本市场法规，处以6万元至636万元的罚款，并公开道歉。2宗短线交易案对当事人处以警告，处以罚款。2宗市场操纵案，通过违法手段营造虚假交易信息，扭曲了市场价格形成机制，依法没收违法所得并处以三倍罚款。
　　邓舸称，8宗案件共对4家法人，9名自然人进行了处罚，累计罚没款约3395.86万元。
　　证监会：对6宗新三板违法违规案进行行政处罚
　　证监会新闻发言人邓舸6日表示，证监会首次对6宗涉新三板违法违规案进行行政处罚，当前已进入事先告知程序，其中包括了一宗大股东违法减持案，2宗信息披露违法案，2宗操纵股票案。
　　邓舸表示，新三板市场是我国多资本市场的组成部分，必须实施有效监管，要对新三板市场的信息披露、内部交易、操纵市场等违法行为要给予行政处罚，与主板统一的执法标准，对各类违法行为严惩以形成震慑。
　　证监会：三项并购重组审批改为并联审批
　　针对并购重组并联审批，证监会新闻发言人邓舸6日表示，发改委对外投资、商务部反垄断、商务部外国投资者战略投资上市公司审批，不再作为并购重组前置条件，改为并联审批。
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责任编辑：cnfol001
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栏目最新文章【原创干货】新三板挂牌企业转报IPO流程（附详细流程图） - 随锐新闻 - 随锐视频会议
【原创干货】新三板挂牌企业转报IPO流程（附详细流程图）
& & & &日，江苏中旗通过发审会首发审核，12月6日，中旗股份（300575.SZ）于深交所交易系统上完成了首次公开发行股票，再次引发人们对新三板企业IPO的热议。对绝大部分企业来说，相比于当前还需逐渐完善成熟的新三板市场，登陆主板、中小板、创业板市场实现IPO无疑更具有吸引力。Wind数据显示，截至12月7日，除去暂缓上市计划的3家挂牌企业，共有274家新三板挂牌企业正在接受或已通过IPO辅导，踏上了漫漫IPO之路。
& & & &对于新三板企业来说，因为已经进行了规范，所以再次转报IPO时间上会略有优势，据统计，2016年上会审核的平均排队时间为1.86年，而IPO重启以来已经过会的4家新三板企业，排队时间大约1.56年。
& & & &我们洞见研究院特意为大家梳理了新三板挂牌企业申请IPO流程，供大家参考。
& & & &一、董事会、股东会决议IPO，聘请中介机构
& & & &公司要进行IPO，首先要经公司董事会、股东会决议通过，并聘请具有承销资格的券商及合格的会计事务所、律所等中介机构。对于新三板企业来说，可以聘用新三板挂牌的原中介机构，也可以重新选择其他机构。
& & & &二、中介机构尽职调查与上市辅导
& & & &经过与中介机构的沟通，公司向当地证监局报送上市辅导备案材料，同时要在股转公司发布公告，公司进入上市辅导期，一般时间需要一到三个月。
& & & &中介机构在尽职调查的基础上，制定IPO项目进度表，合理安排申报节奏。同时，对公司的董事、监事、高级管理人员及持有公司5%股份的股东辅导，督促其学习有关发行上市、规范运作和其他证券基础知识，辅导企业建立符合上市要求、相对完善的运营机制。
& & & &由于已经完成了股改等规范性的工作，成为公众公司，因此挂牌公司上市辅导期大幅缩短。
& & & &三、证监会派出机构辅导验收
& & & &经过一段时间的上市辅导，挂牌公司认为已经对发行上市有了充分认知和了解，不改上市决心，则向当地证监局提交辅导评估申请。公司通过辅导验收后，在股转公司发布提示性公告，公司正式进入IPO申报阶段。
& & & &四、制作申报材料，向证监会提交IPO申报
& & & &通过辅导验收后，公司按照证监会的要求制作申请文件。保荐机构需要对此项目进行内核，通过后，公司继续制作和完善申报材料。相比于新三板，IPO申报材料更多更细致。全部申报材料制作完毕后，由保荐人保荐并向证监会申报。从开始制作到顺利申报，大概需要两到三个月时间。
& & & &五、证监会初审，公司在股转公司暂停转让
& & & &证监会收到申请文件后，在5个工作日内作出是否受理的决定。收到证监会的受理申请后，公司就进入了&排队&期，通常排队上发审会审核的时间大概在20个月左右。
& & & &对三板公司来说，拿到证监会的申请受理通知书后，按照股转公司业务规则，应发布提示性公告，并向股转公司申请暂停转让，公司在三板进入停牌期。需要提醒的是，停牌期间也要按照股转公司规定进行信息披露。
& & & &证监会受理申报材料之后，组织对IPO的初审，通过开见面会、出具书面的反馈意见等方式，与企业以及相关中介机构反馈沟通。企业和中介机构根据证监会的要求，继续深入核查、说明，相应的修改完善申报文件。
& & & &六、通过证监会发审会审核，在股转公司摘牌
& & & &证监会初审完成后，由发审委组织发审委会议进行审核，即&上会&。7名委员现场开会，企业和保荐代表人当场答辩。发审会采取记名投票方式，同意票数达到5票为通过，即&过会&。过会后，证监会依据发审委意见，出具核准发行文件，拿到批文后，公司需要在6个月内择机登陆交易所发行股票。
& & & &挂牌公司收到证监会核准发行后，发布公告。同时，准备材料向股转公司申请终止股票挂牌。股转公司受理其申请后，公司组织办理各种手续。收到经股转公司的同意通知后，公司股票将在股转公司终止挂牌交易。
& & & &至此，公司新三板挂牌生涯结束，开启上交所、深交所挂牌交易之路。
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多家新三板企业拟冲刺IPO 已有12家公司转板成功
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在这42家新三板挂牌公司中，IPO审核状态为已受理的共计39家，光莆电子、艾艾精工、江苏中旗三家公司审核状态为已反馈。从上市地点分布看，拟登陆 创业板 的占多数，共计20家；拟登陆上交所主板及 中小板 的分别为15家、7家。
随着 新三板分层制度的实施后，截至6月30日，已有3家公司申请自愿放弃进入创新层。除九鼎集团因业务及信息披露方面的考虑外，新疆火炬、日懋园林放弃的理由均与IPO有关。这也引发了新三板市场准备“起跳”企业的关注。流动性差、融资较难、交易低迷是新三板挂牌企业准备转战IPO的重要原因，业界期待分层制度实施后，创新层能迎来更多制度性利好。 12家公司转板成功 截至6月30日，IPO 首发申报的800余家公司中，有42家来自新三板。其中，成功闯关创新层的公司共20家，其余22家来自基础层。 在这42家新三板挂牌公司中，IPO审核状态为已受理的共计39家，光莆电子、艾艾精工、江苏中旗三家公司审核状态为已反馈。从上市地点分布看，拟登陆 创业板 的占多数，共计20家；拟登陆上交所主板及 中小板 的分别为15家、7家。 加入IPO排队长列的42家公司中，包括指南针、泰林生物、挖金客、万马科技、国安达在内的30家公司已发布预披露文件。其中，入选创新层的公司占比过半，为16家，基础层为14家。 除上述已经取得阶段性成果的挂牌企业外，截至6月30日，已披露上市辅导计划的公司有200余家。其中，进入创新层名单的企业有108家，占比达53.47%；另有94家公司来自基础层。从转让方式来看，协议转让的共计105家，占比超过半数。 根据规定，保荐机构(保荐人)在推荐发行人首次公开发行股票并上市前，应当对发行人进行辅导。保荐人及其保荐代表人应当遵循勤勉尽责、诚实守信的原则，认真履行审慎核查和辅导义务，并对其所出具的发行保荐书的真实性、准确性、完整性负责。中国证监会不再对辅导期限作硬性要求。保荐机构辅导工作完成后，应由发行人所在地的中国证监会派出机构进行辅导验收。 截至目前，通过IPO成功转板的公司共计12家，最近的一家为合众科技。该公司从挂牌股转系统到摘牌，再到登陆创业板历时7年零9个月，同时也是12家公司中在股转系统挂牌时间最长的公司。从挂牌新三板到成功上市历时最短的是 ，该公司日挂牌新三板，日摘牌，日于深交所中小板上市，时间跨度为2年零11个月。 业界盼分层制度红利 广证恒生总经理袁季告诉中国证券报记者，不少新三板公司选择IPO排队大致有四个方面原因：融资难的问题依然突出；流动性不足，交易量低迷；创新层公司暂时并没有实质性的区别对待，享受政策红利不明显；与主板上市比较，新三板挂牌在知名度、影响力等方面差距很大。 “对转战IPO的企业，我们表示理解，但不支持。”浙商资管总经理助理陈旻认为，新三板市场交易活跃度低于主板，企业估值也低于主板。“但IPO过程中，企业面临的时间成本与机会成本明显。目前企业从IPO申请到正式上市平均时间跨度两年。上市申报材料受理后，公司一般不会进行融资或者并购等可能改变原来股权架构的资本运作，可能会让企业错失发展良机。”陈旻表示，若选择IPO，需要提前对企业未来在一到两年内的规划做好安排；而选择进入新三板创新层，通过资本操作也能够可以获得很好的发展。 “创新层在一些财务标准上的要求堪比IPO，创新层企业的质地未必比A股 上市公司差。实行分层管理后，创新层公司需要履行更多的信披义务。”树业环保董秘林素告诉中国证券报记者，创新层企业接受差异化的监督，承担差异化的责任，也应该享受差异化的制度安排。
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下面哪种酸，人在品尝时不是酸味的？
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不对，再猜猜呗~新三板企业IPO转板可否再等等？
作者：姜隆
　　企业IPO转板有两大催化剂：一个是注册制预期，另一个是主板公司估值优势。
　　市场观点开始转向，新三板转板制度可能会先于注册制推出。
　　中国基金报记者 姜隆
　　上周六，新任证监会主席在十二届全国人大四次会议记者会上表示，注册制的配套改革需要相当长的时间。多层次资本市场搞好了，可以为注册制改革创造极为有利的条件。
　　“刘主席的讲话对新三板市场是利好。”上海社科院新三板研究课题组姚耀这样理解刘士余的讲话。他向记者表示，新三板作为多层次资本市场重要一环，负有承上启下的责任。他认为，新三板市场的法制化、市场化建设力度会进一步加速，监管会进一步完善和深化，市场最为关注的转板、等相关制度会进一步提速。
　　IPO转板有一定风险
　　广证恒生一份报告指出，企业IPO转板有两大催化剂：一个是注册制预期，另一个是主板公司估值优势。一位新三板企业家表示，以前期待注册制推出能加快企业通过IPO实现转板，现在看来，新三板转板制度可能会先于注册制推出。不过，是否要撤回IPO辅导申请，还需再看看政策风向。华南一家从事制造业的新三板企业表示，虽然现在注册制已经落空，但已经做好持久战的准备，这家企业看中的就是主板公司估值优势。一家研究机构也表示，企业转板成功后市值将获得数倍提升。
　　估值虽好，但风险巨大。通过IPO转板将给企业带来潜在的流动性风险。记者注意到，多家发布IPO辅导的新三板挂牌企业，在发布后迎来大幅下跌，除股东问题外，有机构投资者选择了提前退出。
　　天星资本主管合伙人在接受记者采访时表示，对于新三板企业而言，由于IPO的不确性较大，时间成本较高。新三板企业会以牺牲流动性为代价换取不确定性的IPO前景，同时，在申报阶段以牺牲股权融资为代价来换取不确定性的IPO前景。这不仅对投资者不利，对企业自身发展也是不利的。
　　新三板市场以机构投资者为主，其中股权投资基金是一大，这些产品投资期限大都在2+1年或3+1年不等。而企业通过IPO转板至少要3-5年，这种流动性风险是不可估量的。
　　转板不一定是坏事
　　新三板转板问题，已给新三板市场造成较大的负面影响。一位合格投资者表示，新三板市场已有近6000家挂牌企业，但每天实现交易的企业不足1000家，有流动性的企业就算是好企业了，现在又有100多家企业提交IPO申请准备转板，也就是说，有10%的好企业想要离开新三板，而且分层制也没能留下这些企业。
　　如果再推出新三板的转板试点，是不是会有更多优秀的企业选择转板？新三板市场的投资价值何在？
　　对此，九泰基金总裁助理、产业投资部总经理昌认为，应该正本清源地看待这个问题，不能把这些企业转IPO简单理解为新三板利空。他反问记者：“这些企业留在新三板市场就是合理的吗？”据其了解，这些想转IPO的企业基本是在2014年底以后挂牌，一年多的时间里企业的基本面没有发生太大变化。因此，这些企业本身基本符合A股上市条件。之所以在新三板挂牌，一方面，是因为这些企业期望新三板市场估值可以贴近市场；另一方面，由于A股IPO排队问题，暂时转向新三板市场。因此，这些企业本身就不属于新三板市场定位中所支持的早期企业，这才是这些企业选择转IPO的本质原因。
　　至于转板制度，郑立昌认为，这是完善多层次资本市场功能的重要一环，既然是多层次资本市场，那么不同层次资本市场定位应该不同，相互之间本质没有竞争关系，在不同层次资本市场之间互相顺畅地转换显得十分重要，这样才可以打通各层次资本市场，把整个资本市场激活，更好地实现不同层次资本市场的定位和功能。
　　就在上周，广证恒生研究院一份报告认为，分层已确定，转板还会远吗？看来，既然刚上任22天的证监会主席都非常重视多层次资本市场的建设，那么不如继续观察一下新三板制度建设方向。也许转板制度会快于注册制呢？至少现在市场观点已开始向这个方向转变了。
（责任编辑：李振梁 HN063）
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