中国经济崩溃论站不住脚
●南方日报驻京记者 吕天玲
　　“中国现在已经到达发展道路上的一个转折点，管理好从中等收入到高收入国家的转型充满挑战性。”昨日，即将在6月离任的世界银行行长在北京表示，在未来可预见的一段时间，全球环境很可能仍然不确定而且跌宕起伏，转变战略的必要性就显得更加重要。
　　世界银行昨日在北京发布《2030年的中国》报告，报告指出中国应该完成向市场经济转型，通过企业、土地、劳动力和金融部门改革，加强民营实力，开放市场，促进竞争和创新，确保机会均等，以此形成(,)增长结构。
　　1 世行行长称“当前经济增长模式无法长久持续”
　　佐利克是在报告发布同时举行的高层研讨会做以上表述的。这份名为《2030年的中国：建设现代、和谐、有创造力的高收入社会》的报告，由国务院发展研究中心和世界银行联合编著，审视了中国到2030年之前的战略抉择，针对中国增长模式的未来结构提出了建议。
　　报告称，中国有潜力到2030年实现现代、和谐、有创造力的高收入社会，但中国需要在下一个阶段实施新发展战略，其核心是转变政府职能，重新界定政府与市场、企业和社会的关系。
　　佐利克的一系列言论以及世行的报告被一些分析人士认为是“中国崩溃论”的抬头。因为佐利克称，“一如中国领导人所知，当前的经济增长模式无法长久持续。”
　　报告提出，中国经济已经高速发展了30年并取得了非凡的经济成就，但仍然需要加以改变，适应新的经济挑战。这些挑战包括短期内出现硬着陆的风险，以及人口老龄化和劳动力人数减少、不平等程度上升、环境压力和外部失衡等等。
　　佐利克强调，中国现时已到达发展道路上的一个转折点，管理好从中等收入到高收入国家的转型充满挑战性；他指出，在未来可预见的一段时间，全球环境很可能仍不确定且大幅波动，转变战略的必要性就显得愈加重要。中国要避免进入“中等收入陷阱”，促进包容性增长，同时防止进一步侵害环境，并继续努力成为国际经济中一个负责任的利益攸关方。
　　2 悲观者认为中国经济进入“增长的黄昏”
　　世界经济环境日趋复杂的2012年，中国经济能否继续维持较快的增长？地方融资平台和房地产调控被一些海外媒体称为“悬在银行业头上的达摩克利斯之剑”。
　　北京科技大学管理学院教授就是国内悲观学者的一位代表。他认为，2012年中国经济将进入十年的最低点。快速行进的中国经济列车到2011年年底，在十年高歌猛进之后油箱里可能没油了。
　　在他看来，人口红利、出口红利以及楼市红利作为中国经济增长中的三大动力正在消失或消退。人口红利的消退使得人力成本不断趋高；人民币升值和外需弱化使得中国的出口放缓，净出口对中国经济的拉动为负；房地产调控大网不断收紧，由于限购、限贷等政策，不动产投资进入降温通道。他认为，三大引擎同时熄火的结果是中国经济可能进入“增长的黄昏”。
　　成功预测了金融危机的美国学者鲁比尼看空中国的理由是，“中国内部到处充斥着在实物资本、基础设施和不动产方面的过量投资”。在他看来，“任何国家都不可能拥有足够的发展速度，足以在将50%的GDP重新投资的情况下最终避免遭遇巨大的产能过剩和令人忧心的不良贷款问题。”
　　“继续沿着这条投资导向的道路走下去，将使已经暴露出来的制造业、房地产和基础设施产能饱和现象进一步恶化，并在固定资产投资增长无法继续扩大的情况下加剧未来的经济放缓。”鲁比尼表示。
　　他预言，“中国大概会在2013年后遭遇一场硬着陆。所有与过度投资有关的历史场景，都会以一场金融危机和长期的低增长来谢幕。”
　　高盛中国经济学家不久前也表示，中国决策层似乎对经济的下滑有所低估，目前的宏观政策过紧。倘若外部经济环境急剧恶化，包括政策基调和实际执行在内的政策应对措施则都可能出现更明显调整，以防止重蹈2008年过度紧缩的覆辙。
　　中国经历的5次经济崩溃论
　　第一次 年 朝鲜战争爆发，欧洲报纸、美国报纸就开始鼓吹：中国新政权成立不到一年，战争将使其经济崩溃。其结果是：经济经受住考验，战争将美国率领的18国联军赶到“三八线”。
　　第二次 年
　　中苏决裂，撤走所有援华专家，苏联逼迫中国偿还所有朝鲜战争的外债，中国大跃进失败，大部分地区出现严重饥荒。世界又一次不约而同地认为中国经济即将崩溃。其结果是：中国成功调整政策，经济得到发展。
　　第三次 年
　　中国开始了市场化改革的“心脏手术”价格闯关。日常生活用品的物价一飞冲天，通货膨胀的水平一度高达60%以上，中央为了控制物价，甚至一度恢复了计划经济时期的粮票、工业券，西方主流媒体、经济学家纷纷预测中国经济崩溃。结果成功完成价格闯关，中国经济发展进入黄金阶段。
　　第四次 年
　　中国开启了痛苦的“国企改革”，一时间“下岗”成了中国特有的名词，数百万国企工人下岗，国企开始资产重组。中国经济增长缓慢，出现严重的通缩。西方政客、电视节目名嘴纷纷预测中国何时崩溃。美籍华人章加敦（Gordon G.Chang）著书《中国即将崩溃》，预测未来5年中国要崩溃。结果中国继续改革，走出了困境，迎来了中国经济两位数增长的十年。
　　第五次 2009年至今
　　世界百年不遇的金融危机波及中国，经济进入中等收入陷阱边界，外生型经济遭受重创，通胀威胁挥之不去。经济进入改变经济发展方式阶段。
　　3 乐观者认为中国能再维持8%增长率20年
　　崩溃的理由看似合理，但是，众多专家指出，这些危言耸听的言论虽然指出了中国经济发展中的一些问题，但他们一方面放大了这些负面因素的影响，另一方面却忽视了中国经济的正面因素和内在增长逻辑，这样只能导致对中国整体经济形势产生严重的误判。
　　去年年底，世界银行首席经济学家在美国旧联邦储备银行亚洲经济政策会议上厉声驳斥中国经济“崩溃论”，林毅夫在演讲中指出，中国经济可能再维持8%的增长率20年，他相信他的预估可能仍“太保守”。林毅夫表示，如果以相对于美国经济发展的程度衡量，中国当前水平相当于1951年时的日本、1977年时的韩国。日本、韩国在之后20年期间的增长速度分别达到了9.2%和7.6%。
　　他还说：“20年后，中国以人均购买力平价衡量的人均收入可能达到美国的50%，届时以购买力平价衡量的中国经济总规模将是美国经济的两倍，而以市场汇率衡量则将达到与美国相同的规模。”
　　中国国家副主席习近平近日表示，2012年中国经济将按照“稳中求进”的总基调，继续保持平稳较快发展，绝不会出现所谓“硬着陆”。
　　习近平所说的“稳中求进”，来自去年底召开的中央经济工作会议。此次会议确定了今年经济社会发展的总基调“稳中求进”：保持经济平稳较快发展、物价基本稳定、社会大局稳定，转变经济发展方式、深化改革开放、改善民生。
（责任编辑：HN050）
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美联储宣布加息25个基点 对中国影响几何？
美联储宣布加息25个基点 对中国影响几何？
日 07:24& &来源：搜狐财经& &
　　北京时间12月17日凌晨3时，美联储宣布将联邦基金利率提高0.25个百分点，新的联邦基金目标利率将维持在0.25%至0.50%的区间。这是美联储2006年6月来的首次加息。
　　美联储在结束本年度最后一次货币政策例会后发表声明说，今年以来美国就业市场明显改善，有理由相信通胀将向2％的中期目标迈进。考虑到经济前景以及现有政策需要一段时间来影响未来经济状况，美联储决定现在启动加息。
　　声明说，此次加息之后，美联储将继续保持宽松的货币政策以支持就业市场进一步改善以及让通胀向目标值迈进。
　　自2008年底以来，美联储一直将联邦基金利率维持在接近于零的超低水平。
　　历史上的美联储加息：
　　自1987年以来，美联储在历史上的加息周期共有四次，分别为：
　　加息周期 加息幅度 加息背景
　　日至日：基准利率从6.5%上调至9.8125%（刚经历通货紧缩后的市场调整）
　　日至日：基准利率从3.25%上调至6%；（对通胀担忧）
　　日至日：基准利率从4.75%上调至6.5%；（纳斯达克泡沫）
　　日至日：基准利率从1%上调至5.25%；（房地产泡沫）
　　美联储加息对中国经济影响
　　美联储此次加息对中国的影响主要集中在外汇市场上。
　　美联储加息后，人民币汇率将感受到压力，资本外流将加速。在中国降息和经济放缓的背景下，美联储此次加息将会给那些大胆的投资者通过做空人民币、做多美元获利提供良机，并有可能让人民币进入贬值通道，从而使中国政府希望“适度”贬值的计划落空。
　　不过也有分析师表示，中国有关当局可能会入市干预防止人民币大幅、快速贬值。
　　12月11日，中国发布CFETS人民币指数，货币篮子包括13种人民币对外汇交易币种。在业内人士看来，此举意味着长期以来市场观察人民币汇率“紧盯美元”的视角将被改变，人民币汇率市场化进程也将大幅推进。
　　其次，美联储加息导致的人民币贬值会进一步加剧大陆的资本外流，进而引发央行的进一步降准预期，又反过来加剧人民币的贬值，根据官方统计数据，中国今年资本外流已超5000亿美元，创历史纪录。
　　再次，加息引发的资本外流对中国股市始终是一个坏消息。不过，隐藏最深的隐患应该是中国信贷杠杆带来的债务，如前表所述之外，加息还会影响大宗商品价格、新兴市场国家与美国的利差和汇率，继而传导到贸易和跨境资本流动，使新兴市场的国际收支状况恶化和偿还外债的压力激增并在一定程度上挟持了货币政策，从而引致经济危机。
　　最后，美联储加息造成人民币的不断贬值会使以人民币计价的资产泡沫加速破裂，尤其是中国房地产，泡沫一旦破裂，将会引爆地方政府债务、制造业不良贷款、影子银行等一系列原来蛰伏的危机。
　　对中国股市影响偏负面
　　对中国股市而言，1994年以来美国的三轮紧缩中，上证指数在首次加息后的1个月内都是下跌的，首次加息后一季度的表现也不佳，不过这可能和中国的国内因素关系更为密切，因为在1994年、2004年时，即使美联储加息前上证指数也处于下跌之中。
　　据华泰证券的研究显示，上证综指的变化说明美联储加息导致中国资本外流，对中国股市存在负面作用，但由于历史样本少，有可能是历史巧合，并不构成因果关系。
　　不过，1999年中国股市曾经在前期暴涨，在7月开始调整，美联储加息可能是催化因素之一。从当前来看，美联储加息将导致资金外流、人民币贬值预期进一步强化，对A股而言始终是一个负面因素。
　　对国际市场当前影响
　　国际油价16日大跌，纽约商品交易所原油期货价格收跌1.83美元或4.9%，收于每桶35.52美元。布伦特原油期货价格下跌1.26美元或3.3%，收于每桶37.19美元。
　　纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2016年2月黄金期价16日比前一交易日上涨15.2美元，收于每盎司1076.8美元，涨幅为1.43%。
　　美元对多数主要货币汇率16日下跌，截至纽约汇市尾盘，1欧元兑换1.0968美元，1美元兑换121.89日元。
　　标普500指数收涨29.63点，涨幅1.45%，报2073.05点。道琼斯工业平均指数收涨241.01点，涨幅1.38%，报17765.92点。纳斯达克综合指数收涨75.77点，涨幅1.52%，报5071.13点。
　　对国际市场中长期影响
　　美联储加息利好美元和股市
　　目前市场对美联储加息的预期普遍为“鸽式加息”，也即美联储将在前瞻性指引中指明未来平缓的加息路径，首次加息后不会很快启动数次的加息政策。
　　市场人士分析认为，2016年加息次数不会超过三次。这似乎最符合美联储主席耶伦一贯的立场，她已多次表示加息路径将比首次加息的时间更加重要，未来将逐步提高联邦基金利率。
　　此外声明还将公布对美国经济和通胀前景的评估。随着就业市场的大幅改善以及核心通胀率触及美联储目标水平，美联储应有理由维持乐观，尤其是在拖累美国经济的国际负面因素逐步消散的背景下。
　　从风险情绪来看，结合近期股市和商品市场的调整，美联储加息“靴子落地”后不确定性的消除或利好股市和全球风险情绪。
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美联储加息“靴子”落地影响几何
　　加息的“靴子”终于落地。当地时间16日，美联储议息会议宣布了近十年首次加息决定。分析人士认为，从2013年时任美联储主席伯南克宣布逐步退出量化宽松（QE）算起，全球市场已经历2年的调整和准备，因此此轮加息对全球的冲击可能相对温和。
　　美走出经济非常态
　　自美联储2013年提出准备终结QE以来，有关加息的预期就不断传出，但一直“只闻楼梯响，不见人下来”。如今，加息“靴子”落地，表明美国综合国内外两方面因素考虑，确认回归经济常态的时机已经到来。
　　中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英表示，从国内来看，美国三大重要经济指数——2%的通胀率、5%的失业率、2.6%的GDP增速均反映出经济向好趋势，而自1929年大萧条以来前所未有的连续7年零利率，也让美国意识到长期处于非常态的经济需要“回归”。从国外因素来看，美联储最近几次议息会议尤其偏重于对外部环境的考虑——因为全球经济增速放缓、尤其是新兴市场面临的下行风险，将不利于美国靠出口拉动经济。疲弱的外部情势使美联储在升息问题上更加谨慎。
　　上海社科院世界经济研究所副所长徐明棋认为，从美国自身看，美国经济虽然在继续复苏，但增长动力并不强劲，提高利率后对于美国股市和经济的不利影响同样不能忽视。但是由于美联储已经谨慎地吸收了格林斯潘时期快速提高利率的教训，其提高利率的节奏预计将比较缓慢。据市场人士分析，美国升息可能采取“小步慢走”模式，明年可能有3—4次、每次25个基点的升息，到明年年底或将升至1—1.25%，并经历3年左右达到约3.5%。这也决定了全球市场对美国加息的适应度将通过中长期予以呈现。
　　对中国的影响可控
　　对于新兴市场而言，美联储加息将带来一定考验，因为这意味着新兴国家的资本将加速回流美国。但专家认为这一冲击不会比2014年耶伦宣布结束QE时更严重，因为市场已历经了先期消化。在短期内，震荡不可避免，但不会很剧烈，例如，以美元计价的大宗商品价格可能出现一些波动，并对一些资源型国家和地区，如俄罗斯、拉美等造成冲击。不过，由于自去年以来石油、有色金属等大宗商品的价格已大跌，目前在低位徘徊，进一步下探空间很小，因此这些国家受到的影响也趋于有限。
　　相比俄罗斯和拉美，亚洲抵御美元加息消极影响的能力更为强劲，清迈协议逐步升级，各种宏观协调、区域合作、外汇储备安排都有所加强。其中，中国经济的稳定表现更是在区域中起到了“稳定之锚”的作用。分析人士认为，美联储加息对于中国的影响处于可控范围，而且中国不乏一些机会：如对于全球资本流回美国，中国投资恰恰能乘势，为其他国所需。再如，大宗商品如果价格走低，将利于中国花更少的钱进口更多资源。从人民币汇率上来看，纵观人民币国际化进程及今年多次汇改安排和货币政策，所有这些已经为降低人民币与美元之间的关联做好准备，因此人民币大幅贬值的可能性不大。
　　心理冲击大于实际影响
　　美联储加息对中国普通民众有何影响？一些券商以股市为例做出解读。历史统计显示，A 股在美联储几轮首次加息后更易下跌。在美国1994年以来的三轮首次加息中，上证指数在首次加息后的1个月内都是下跌的，首次加息后的一季度表现也不佳。招商证券表示，这可能和中国国内因素关系更为密切，因为在1994年、2004年时，即使美联储加息前上证指数也处于下跌之中。而1999年中国股市曾经在前期暴涨，在7月开始调整，美联储加息被认为可能是催化因素之一。不少券商认为，美国加息的心理冲击可能大于实际影响。海通证券分析，相对于新兴市场，中国资本流动更受管制，同时在外汇储备和外债规模占比上也具备明显优势，因此美国加息对中国及A股市场带来的直接冲击相对更弱。不过股市大幅波动之后，A股市场信心重建之路依旧漫长，美国加息可能带来的间接影响仍不容忽视。（记者　张全　陆绮雯）
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美联储加息影响全球经济最全解读
　　以史为鉴方能明智。尽管眼下全球经济和金融环境与过去的几轮美联储加息周期大相径庭，但其中的规律仍有借鉴意义。
　　过去三十几年来，美联储共经历了五轮较为明确的加息周期。总体来看，加息短期内将冲击美国股市，同样不利A股；尽管历史上加息后大宗商品会走强，但类似情况如今可能难以出现；此外，中国房地产市场主要影响因素来自国内，但也应警惕资本外流带来的负面冲击。
　　A股：从历史数据来看，短期跌、长期涨的可能性比较大
　　招商宏观的报告指出，1994年以来的三轮首次加息中，上证指数在首次加息后的1个月内都是下跌的，首次加息后一季度的表现也不佳，不过这可能和中国的国内因素关系更为密切，因为在1994年、2004年时，即使美联储加息前上证指数也处于下跌之中。不过，1999年中国股市曾经在前期暴涨，在7月开始调整，美联储加息可能是催化因素之一。
过去三轮美联储加息周期中A股短期表现（数据来自招商证券）
过去三轮美联储加息周期中A股短期表现（数据来自招商证券）
　　而从长期来看，在美国加息周期后的1-2年内，A股将会步入大牛市。
　　1994年2月-1995年2月美联储加息周期，上证从770点连跌5个月达到325点，然后连涨两月达到1052点，随后盘整到1996年初开始大牛市，上证指数从300点升至最高1500点。
　　1999年6月-2000年5月美联储加息周期，上证从1689点绵跌6个月至1341点，随后涨至45点。
　　2004年3月-2006年6月美联储加息周期，上证从1741点绵跌到8点，然后2007年拉开6124点大牛市行情。
　　海通证券(600837,股吧)认为，A股心里冲击大于实际影响。相对于新兴市场，中国资本流动更受管制，同时在外汇储备和外债规模占比上也具备明显优势，因此美国加息对中国及A股市场带来的直接冲击相对更弱。不过6月大跌后，A股市场信心重建之路依旧漫长，美国加息可能带来的间接影响仍不容忽视。
　　房地产：警惕资本流带来一定的负面冲击
　　华泰证券(601688,股吧)认为，美联储加息对美国房地产降温作用明显。若美联储重启加息进程，美国市场融资成本加大，对房屋信贷规模的挤压力度提升，美国房地产价格下行可能性较大。
　　中国房地产市场的主要影响因素来自国内，受美联储货币政策影响不大，但是要警惕美联储加息导致的中国资本流出会给房地产业带来一定负面冲击。
　　人民币：不会面临较大的贬值压力
　　历史上看，美联储首次加息前一季度美元指数会较为强势，加息前一个月以及加息后一个月、一季度走弱的情况更多，表明加息临近投资者对于美元会较为谨慎，加息后也会多数经历预期兑现后的沉寂。
　　美国财经网(博客,微博)站Daily FX评论称，过去三个月美元走强的主要驱动因素，就是市场对美联储加息的预期。鉴于美联储加息的影响已经在美元汇率中兑现，加息决定推出后美元的表现很有可能让市场失望。
　　海通宏观也认为，从90年代后美联储三次加息的经验看，加息前因预期效应美元指数大幅走强，加息后因预期兑现反而走弱。本轮美国加息预期从14年年中就已开始发酵，美元指数持续攀升，所以加息真的到来时，美元走弱概率加大。
　　此外，由于年7月人民币汇率与美元挂钩，无法从历史数据判断人民币汇率对于首次加息的反应，但参考年初美元走强时人民币汇率明显弱势，而在美元指数跌回100以下后人民币又有所升值的情况来看，若美元指数如历史情况在加息后有所走弱，那么人民币将不会面临较大的贬值压力。
　　债市：短期冲击不明显，长期拉动中国国债利率上升
　　美国10年期国债收益率除了在2004年这一轮加息后收益率继续下跌外，在其他四轮加息前后一个月、一季度10年期国债收益率基本都出现了上升，可见国债收益率对于加息的反应更为直接和显著。
　　2004年美国10年期国债收益率在美联储加息后不升反降的“利率之谜”背后的原因是国际大买家--中国、日本的出现，但目前国际货币体系多元化、储备资产多元化是大势所趋，中国的外汇储备也较为充足，在没有找到下一个大买家的情况下，“利率之谜”可能难以重演。
　　中国的国债收益率数据只有2004年这一轮加息可供参考，不具有代表性，且可能是内部因素的影响：首次加息前后中国10年期国债收益率一直上升，这与中国当时向好的经济发展态势是相符的，因此美联储政策的短期冲击并不明显。
　　不过，长期来看，如果中美利差收窄和美元升值大周期会引发资本回流，中美国债收益率的联系可能使得美国国债利率拉动中国国债利率上升，但另一方面中国在资本开放中，债市不断开放可能带来新增的潜在投资者和潜在需求。（本文观点仅供参考，不构成投资建议）（中金在线综合海通证券、华尔街见闻、第一财经）
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美联储加息 中国面临“两大麻烦”
11:24 来源: 华尔街见闻
【侨报网讯】由于与全球经济和金融市场的联系越来越紧密，中国将不可避免地受到美联储加息的冲击。美联储还没有行动之时，中国的外储就已经缩水了5000亿美元，人民币则贬值逾7%。可以想见，资本外流和货币贬值，将成为美联储加息后中国需要审慎对待的两大挑战。
美联储加息将引发全球资本回流美国，中国也无法置身事外。
华尔街见闻此前曾提到，受金融危机后美联储超级宽松货币政策的推动，廉价借入美元（尤其是通过杠杆）投资于其他国家市场的套息交易非常普遍。
据BIS统计，自2000年以来全球套息交易规模翻了四倍至9万亿美元。投资咨询公司720Global分析师Michael Lebowitz估计，其中进入中国的资金大约占到四分之一到三分之一。
随着美联储逐渐收紧货币政策，这些在中国进行“套利交易”的热钱一旦大规模回流，将对中国形成巨大的资本外流压力。
民生证券固定收益团队分析师管清友和李奇霖近日撰文指出，在中国央行宽松和美国加息预期的双重挤压下，中美之间的利差正在收窄。由于如今资产荒的背景下，中国无法再用人民币资产赚钱效应作为对冲。一旦利差倒挂，货币贬值和资本外流风险将会上升。
事实上，自去年下半年以来，中国的外储数据就已出现明显的资本外流趋势。上周最新数据显示，中国11月外汇储备降至34383亿美元，年内降幅高达4050亿美元。
人民币贬值
管清友指出，中长期来看，美联储加息会加剧人民币汇率的贬值压力。从2014年以来，人民币汇率进入双向波动时代，但波动的中枢在不断贬值。2014年的人民币兑美元汇率平均6.16，2015年已贬到6.47。未来几年的人民币汇率中枢可能继续贬值。
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这是由中国国际收支的基本面决定的。首先，经常账户的顺差趋于收窄。从内部来看，储蓄投资缺口收窄，人口老龄化导致劳动力成本上升，出口竞争力下滑。从外部看，欧美发达国家加速纠正贸易失衡，保护主义重新抬头。
其次，资本和金融账户的逆差趋于扩大。现在的思路是从单向开放到双向开放，不只引进来，还要走出去，主要靠一带一路战略推动资本输出，未来私人对外直接投资（ODI）将持续快于外商直接投资（FDI）。8月的人民币贬值可能不是一次性事件，而是人民币对美元长期持续贬值的开始。
近日，美联储加息前夕，在岸人民币已经连续九天下跌，今天收报6.4733，创四年半新低。
A股影响偏负面
对中国而言，1994年以来的美国三轮紧缩中，上证指数在首次加息后的1个月内都是下跌的，首次加息后一季度的表现也不佳，不过这可能和中国的国内因素关系更为密切，因为在1994年、2004年时，即使美联储加息前上证指数也处于下跌之中。
据华泰证券，上证综指的变化说明美联储加息导致中国资本外流，对中国股市存在负面作用，但由于历史样本少，有可能是历史巧合，并不构成因果关系。
不过，1999年中国股市曾经在前期暴涨，在7月开始调整，美联储加息可能是催化因素之一。从当前来看，美联储加息将导致资金外流、人民币贬值预期进一步强化，对A股而言始终是一个负面因素。
债务失衡风险
高盛指出，新兴市场的信贷杠杆在面临美国近十年来的首次加息将显得尤为脆弱，其中负债率较高的中国、韩国、土耳其、墨西哥等国尤其值得担忧。
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如上图所示，中国在新兴市场国家中属于负债率较高、且加杠杆速度也较快的一个，高盛称，债务失衡风险在中国身上体现最大。
用信贷增速和经济增速做比较可以得出“信贷缺口”，高盛称，中国的这一缺口也是新兴市场国家中最高的。不过相比之下，中国外部杠杆和政府杠杆并不高。
新兴市场：中亚南美等国风险较高
中投证券指出，如果联储加息，新兴市场中哈萨克斯坦、土耳其、阿根廷、巴西、南非、俄罗斯等国风险较大。
在美联储收紧流动性过程中，脆弱的新关市场往往表现为外债比重过高，外汇储备羸弱。亚洲国家整体外汇储备较高，基本面较好，在美联储收紧流动性时抗风险能力较高，但印尼和马来西亚需注意其外债水平，外债/GDP这一指标已超越IMF制定的20%风险红线，马来西亚更是达到了60%的水平，同时马来西亚外储覆盖进口时长仅有6个月，在亚洲国家中排名最末。
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我开始方了
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别再说人民币会升值了，不过即使这样出口也没单，然并卵
(闷骚小青年)
一圈戒痕，在你指上。
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全世界都在为美国打工。呵呵
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不台理解这么复杂的金融问题。。。。。请问利息这东西好吃吗
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一切顺其自然
整体经济形势不好，走一步算一步了只能
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回复 #8 kouhoutei 的帖子
说的 好 客户付美金 涨价 本来市场就不好 更没单做
(黄埔报关Charles)
广东出口报关
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来自 牌子食品服装qq
好像这消息非常糟糕
(无敌大石头)
外贸独行侠
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RMB继续贬值了吗....
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为什么经常加息降息的。
当前时区 GMT+8, 现在时间是
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