IT公司做金融：账户体系是致命短板--百度百家
IT公司做金融：账户体系是致命短板
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如果IT企业不能在线解决“你是谁”和“你要把钱放在哪里”，那么所谓互联网金融就一定会在中后端从线上走到线下，重新委身于传统金融机构。那么所谓创新就很难是对传统金融构成颠覆意义的创新。
（原题：在轻盈和沉重之间：从IT企业的特性看互联网金融）
相信在余额宝之后，互联网金融可能会略有降温，迫使我们从更深的层面思考，创新和泡沫究竟何在？IT企业如果期望切入金融，需要哪些不可或缺的基本功？
尽管人们围绕金融互联网还是互联网金融有无谓的争论，现在看来，本质挑战是，一些IT企业，在突破金融牌照和监管，突破资本充足率和风险管理体系，突破现有旧巢和惯性，以IT企业的身份介入金融服务。IT企业跨界做金融，这是现在正在发生的颠覆性的事情。
IT企业有其独特的精神气质，例如开放、交互、平等、竞争。这是其往往能以出乎意料的方式，以极迅捷的方式提供客户体验良好的服务。但IT企业的投机性，以及企业之间的过度竞争甚至恶意中伤也比比皆是。和IT企业相比，金融机构传统保守，凡事必从资本配置，资负匹配和风险管理入手。市场反映和创新节奏都相对迟缓。或者说，IT企业相对轻盈，传统金融相对沉重。
IT企业在切入金融服务时，仍然沿用了其习惯，即先有服务模式，然后提升客户感受，接着争取市场份额，最后加载盈利模式。IT企业几乎都坚信，在一种成功的服务模式之上，探索加载商业和盈利模式都是顺理成章的。举凡Amazon, Goole，Facebook，whatsapp都是如此，先有超人气，然后有好票房似乎是必然的。
这种思维颠覆了传统金融，对传统金融机构而言，他们小心翼翼地看待每一种金融服务的提供模式，风险管理和盈利前景，在这些都不明朗之前，最多只是浅尝则止。至今似乎只有在信用卡行业，来自台湾的营销模式，采取了烧钱铺市场之路，至今仍有许多商业银行的信用卡业务仍在苦苦挣扎试图达到盈亏平衡点。
先服务模式还是先盈利模式？IT和金融存在显著差异，IT企业愿意探索出一条新路来，然后建收费站；金融企业更愿意看清此路不通还是可通，然后再走。IT企业可能会说，不尝试走新路，你怎么知道此路不通？而金融企业则会回应说，如果此路不通，谁为失败买单？
更轻资产和集聚更多年轻的野心勃勃的天才的IT企业们，毫无顾忌地就创新了；更重资产和由从业了几十年才到达董监高位置的金融精英们，几乎总是对人品甚至人性充满疑虑。
IT们创新了，喜新厌旧和永远不考虑长远的资本市场给了IT予高估值。中国的一些IT企业，例如腾讯，阿里，百度，市值在500-1000亿美元之间，盈利通常不会超过20亿美元；中国的大银行和全国性银行，市值通常在亿美元之间，盈利通常在100-400亿美元。但投资者仍然将热情给予了被视为进取创新代表未来的IT企业，而将冷漠给予了被视为保守谨慎改良的银行。
考虑到昂贵的估值和期待的高增长，以及作为对金融十分陌生的新入侵者，IT企业所承受的巨大焦虑，比表面上处于周守势的传统金融机构更甚。新近中国的一些所谓互联网金融创新，更多地是IT企业走下互联网，到线下来尝试切市场拉客户。
IT企业实质性地介入了金融行业，但却不需要遵从繁琐的金融监管法规，这是极大优势。但如果IT企业想要长久地从事金融业，建立互联网金融帝国，就一定要在基本功上持续投入。例如帐户体系和支付清算体系。因为无论你通过怎样的科幻手段，金融服务一定需要认识两点，一是你是谁？二是你要把钱放在现在还是将来？是这里还是那里？也就是说，金融一定是为真实的自然人或法人，提供资金在时间和空间配置上最优配置的可能。
惟独帐户能解决“你是谁”这个本质问题。关于帐户，我已反复强调其基本因素是基于客户实名身份识别的金融服务帐户。金融机构迄今建立了庞大的金融帐户体系。反观IT企业，可能部分电信营运商和阿里拥有一些帐户资源。例如阿里对其电商拥有相对完整的帐户大数据；因为淘宝/天猫/阿里是需要线下真实工商执照或身份证信息才能注册运营的；但阿里对买家的信息并非帐户信息，根源在于支付宝不需要实名注册，而阿里也无从了解和支付宝绑定的银行卡帐户信息，该帐户信息在开卡银行的大数据系统中。这在很大程度上使阿里有能力对其电商提供阿里小贷，但却缺乏足够能力为买家提供消费信贷支持。而腾讯或百度很可能都还没有尝试建立完备帐户系统的设想。
如果IT不能完成“你是谁”的甄别，那么加载盈利模式就岌岌可危，即便加载了盈利模式也同样不靠谱，微博曾红极一时，如今已是曲终人散，对微博大V们加载商业模式甚至都已极其黯淡。原因就在于，IT服务如此庞杂，客户几乎没有忠诚度或黏性。脱离了帐户体系的互联网金融体系，如果不是空中楼阁，至少也是将大厦建在了流沙之上。
“你要将钱放在哪里？”是在认清了你是谁之后，为你所提供的资金跨期跨区域的配置，这必然涉及到支付清算体系。目前央行的支付清算体系包括大额实时支付，小额批量支付，支付清算系统等在全球也处于领先地位的体系，但接入这些体系的最基本的前提必然是金融帐户，无论IT精英有多强的想象力，都不可能设想一个匿名帐户有接入央行支付清算体系终任何一个子系统的可能性。目前中国大额支付的日均交易额接近10万亿，相比之下互联网金融在支付领域的占比几乎可以忽略不计。同时，除了中国因银联和支付宝之外，其余所有第三方支付都不具备跨行转接能力，这些机构如果遭遇银联和支付宝的激烈竞争，可选的方式就是向央行支付清算体系求助，但如果IT企业如果尝试以绕过建立帐户的方式直接赚钱，那么这种求助就失去了可能性。
至此我们可以清楚地看到，如果IT企业不能在线解决“你是谁”和“你要把钱放在哪里”，那么所谓互联网金融就一定会在中后端从线上走到线下，重新委身于传统金融机构。那么所谓创新就很难是对传统金融构成颠覆意义的创新。
轻盈的可以飞翔，沉重的将沉稳迈步，至今飞行的猛禽大不过行走的猛兽，期待IT精英们，认真思考和学习传统金融的精髓，才能推陈出新。现在买股票要买IT的，因为它们受捧；存钱要存在银行的财富私行，因为它们可靠。
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中国大唐集团资本控股有限公司2016年招聘启事
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年，由中国大唐集团控股，注册资本金亿，是中国大唐集团公司按照国资委有关国有资产保值增值的指导精神以及集团公司十二五规划中有关金融产业管理要求，结合国内外大型集团企业的经验以及监管现状，重组设立的全资子公司。资本控股公司设立的主要目的是全力推动集团金融产业发展，促进产融结合，提高资源使用效率，创造效益，为集团公司主业发展提供服务，为集团公司实现国有资产保值增值提供助力。
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本帖最后由 holdser 于
22:10 编辑
好像大家一直把注意力放在了宏观金融上，有打算在公司金融方向发展的朋友吗?holdser &金钱&+10 &奖励& 20:47:22
载入中......
Skyline GTR
我挺向往的，可惜不是金融专业的，现在招聘比较看重专业，没办法`````
做公司金融的论文，如何选题呢？
以下是引用爱文儿久久在 22:27:00的发言：我挺向往的，可惜不是金融专业的，现在招聘比较看重专业，没办法`````这位兄台是什么专业啊？我这段时间看了些相关的资料，事实上最近有关公司金融的研究，主要是从公司治理的角度去分析，也就是相关利益者之间的各种关系，比如股东与管理者之间的代理问题，股东与债权人的关系，大股东（控股股东）与小股东之间的关系。从个利益相关者的利益权衡中去分析公司的资本结构、股利政策、现金持有等问题。另外还有学者从法与制度（公司外部环境）去分析公司金融的东西我倒是感觉这些跟原来学的金融学比如资金的时间价值、风险及其相应溢价、无套利均衡等离得倒远了。holdser &金钱&+10 &奖励感谢您对金融投资版的支持！& 21:06:56
以下是引用zzg343在 12:29:00的发言：这位兄台是什么专业啊？我这段时间看了些相关的资料，事实上最近有关公司金融的研究，主要是从公司治理的角度去分析，也就是相关利益者之间的各种关系，比如股东与管理者之间的代理问题，股东与债权人的关系，大股东（控股股东）与小股东之间的关系。从个利益相关者的利益权衡中去分析公司的资本结构、股利政策、现金持有等问题。另外还有学者从法与制度（公司外部环境）去分析公司金融的东西我倒是感觉这些跟原来学的金融学比如资金的时间价值、风险及其相应溢价、无套利均衡等离得倒远了。&公司金融的范围太广了！ 所谓公司治理只是其中一部分，法与金融也是一部分。严格来说，这些内容不属于现在的前沿研究课题。比如法与金融学，LLSV的关键文献出现到现在也有10年多了。&对于理论公司金融来说，其核心是契约理论和公司理论（由此不难理解契约理论和公司理论方面的牛人同时也是公司金融的牛人），这方面还是有很多新文献。&实证公司金融方面的问题包罗万象，公司金融的大部分文献是实证方面的。&公司金融的主要课题是，以下以一份公司金融博士课程安排为例：Financial policy: General theories1. Fisher Separation T Modigliani-M trade-off theory of capital structure2. Basic agency ideas: Debt as a indirect costs of debt financing (risk-shifting, debt overhang)3. Asymmetric information: D signalin financing investment under asymmetric information4. Security design approach to capital structureFinancial policy: Empirical approaches to general theories5. Capital structure: D trade-off
market timing, dynamic models6. Financing constraints: Investment-cash flow sensitivity&Further topics (theory and/or empirics):7. Industry equilibrium:- Liquidation values of specialized assets: Shleifer and Vishny (1992), Pulvino (1998)- Equity holder – debt holder conflicts: Maksimovic and Zechner (1991)- Empirical facts: Almazan and Molina (2005)8. Efficiency of multi-divisional firms: Internal capital markets theories and the diversification discount- Stein (1997), Scharfstein and Stein (2000), Rajan, Servaes, and Zingales (2000)- Schoar (2002), Maksimovic and Phillips (2002), Chevalier (2004), Graham, Lemmon, and Wolf (2002), others9. Initial public offerings: Puzzles, theories, current research10. Fina Costs and benefits of informed finance: Rajan (1992)11. Lending channel and supply-side effects in corporate financing: Holmstrom and Tirole (1997)12. Information from stock prices to cash flows13. Stock market and managerial incentives: Earnings manipulation14. Labor market and managerial incentives: Herding15. Investor protection, international corporate finance& 现在一部分前沿的公司金融研究是和资产定价以及宏观经济学联系在一起的：&比如研究公司融资与资产价格的关系，比如研究在商业周期波动中公司融资模式的变动等等，以及流动性问题的宏观影响。当然这些领域也不是现在才开始的，但直到最近仍然有重要的文章出现。&&“我倒是感觉这些跟原来学的金融学比如资金的时间价值、风险及其相应溢价、无套利均衡等离得倒远了。”&&& ——我觉得这只是你的一种误解。 你不可能在每一篇金融学术论文看到对这些基本问题的直接讨论，但这都是金融学的核心，所有金融学（无论是公司金融还是资产定价）的讨论背后必然还会回到这些基本问题上来。 如果金融学不研究风险的话，那么金融学就不存在了。&holdser &金钱&+10 &好文章& 21:00:20
&公司金融理论的主要参考书（研究生层次）：&P. Bolton and M. Dewatripont (2005): Contract Theory, MIT Press.J. Amaro de Matos (2001): Theoretical Foundations of Corporate Finance,Princeton University Press&Hart, Firms, Contracts, and Financial StructureTirole, The&Theory of &Corporate Finance,Princeton University Press&大致列举一下公司金融的主要研究问题：&1）Theory of the Firm &2）公司投资和融资&3）资本结构&4）财务困境与公司重整&5）证券设计&6）公司治理7）法与金融，公司金融的政治经济学8）行为公司金融9) 公司上市决策，IPO折价，公司退市问题10）公司分拆，内部资本市场11）公司接管与反接管，合并与收购，股票回购12）风险资本与私募，创业融资13）投资银行声誉，证券分析师声誉&14）实际期权 &15）金融中介&16）公司金融与宏观经济问题的交界面&17）拍卖在公司金融中的应用（比如国债拍卖的设计）&18）比较金融体系，金融危机&19）公司风险管理&20）公司金融与产品市场的关系&21）管理者行为与管理者报酬&&&& （当然，这个也可以列入上面的 6 “公司治理”问题）& 。。。。。。。。&holdser &金钱&+5 &惩罚& 21:30:46
谢谢啦，归纳地蛮好的！
公司金融qq：
正在做相关方面的毕业设计,主要研究董事会的结构及其性质对反收购策略能否被采用的影响及其关系,建立在股价对收购或者反收购消息反应的实证研究基础上...有兴趣的铜子可以研究交流下...
大家都挺厉害的，向大家学习。
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