来谈一谈我的工作经历（私募基金）和我对金融行业的认识吧
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本JR12年上海某985毕业，本专业心理学，第二专业金融学。大学期间基本都在混，唯一欣慰的就是二专坚持下来了。毕业后考研失败找工作很迷茫，不想从事本专业工作，又根本没办法进银行券商等金融机构，最后托关系进了家私募基金公司，主要发行房地产基金，JRS不用担心，我不是来卖产品的，我们都是机构客户，不对个人投资者。话说刚入行真的蛮惨的，托关系进公司有点坏处，就是没办法谈资金待遇，毕竟领导觉得能招你进来就很给面子了，你还好意思讨价还价？所以我以超级潘康牡仔剑ㄔ滦4000块）干了一年，每天挤地铁，单程1小时。因为谈了女朋友，开销很大，不仅月光，信用卡还始终处在账单分期的状态。。第一年基本处在学习和打杂的状态，主要学习四大块知识：金融、财务、房地产、相关法律。打杂就是整理整理企业发过来的资料，写写项目概要，偶尔跟着前辈出差看看项目做做尽职调查，当然我主要负责提提箱子什么的，跟在后面边看边学就行了。有时候一个人傻乎乎的去金融机构拜访，基本啥都不会，聊不上两句就没话说了，估计转头人家就把我的名片丢了。期间，一次被领导推进大西北某信托公司总部业务部挂职实习了两三个月，在信托公司再次从事起了打杂老本行。实习完，信托公司业务部经理问“小伙子，我看你是个老实靠谱的好少年，可愿意留下来辅佐老夫”。我心里还是很心动的，毕竟是国企啊，是信托公司啊。后来想想还是拒绝了，人嘛要知恩图报，领导待我真的不错，尽心培养（虽然工资给的低。。。），刚培养起我来就跑掉，感觉实在是不厚道啊。第一年练级练得不错，业务知识挺熟，人际交往方面也克服了过于木讷过于羞射的毛病。第二年主要就跟着老大跑项目见世面了，天南海北的跑，接触的金融机构的大佬、房企土豪或者县城的各种局长什么的，饭局谈判什么的，五星级酒店豪车什么的，反正是涨姿势见世面了。期间再次被外派周边城市帮助分部工作。今年有种得心应手的感觉了，独立做尽职调查写尽调报告不成问题，和同行能聊得起来，人脉有了一定的积累，薪酬涨了上来，也算是老员工了。现在侃侃我对金融圈的认识吧。我们的金融行业，按资产规模排的话，第一是银行，第二是信托，第三是保险，第四是券商，这就是我国金融行业的四大支柱。银行业的资产规模200万亿左右，妥妥的老大哥！信托行业15万亿左右。保险业和券商再低一些，具体数据没去了解了。除了这四大支柱，还有基金（公募和私募）、期货、资管、担保、融资租赁等子行业，都属于金融行业，再有就是和金融行业相关性挺高的会计师事务所和律师事务所。按行业看收入的话，这两年人均收入最高的金融行业是信托行业，人少钱多啊！银行主要是桂圆什么的小职员太多了，拉低了平均值，投行部风控部什么的待遇都很好，做得好的客户经理收入也高（当然更多的是每天为指标发愁的苦逼们）。基金公司的激励机制挺好，靠业绩说话，行业内部不同的公司差别挺大。资管从去年开始势头很猛，先说牛逼的四大资产管理公司（长城、东方、华融、信达），这四家都是央企，资产规模至少都是几千亿的水平，业务遍及全中国，专吃不良资产，员工待遇稳定。再说去年井喷的基金子公司，这帮子人“没节操”，信托千三的费用，他们千二千一就干，只做规模，只做通道，抢了信托的不少业务，所以去年基金子公司（还有券商资管）的人也没少赚。金融行业的业务模式和产品很多，变化很快。但金融的本质和目的就是促进资源的合理配置，这点是不能变的。金融行业将社会上闲散的资金集中起来，投向那些需要资金值得投资的产业。当然，市场的真实情况是，有时候赚钱的行业并不就是值得投资的行业，市场上干投机而不是投资的机构不在少数。再来说一下金融的产品和卖产品的钱最终的投向吧。银行：分为表内资产和表外资产。我们的存款属于银行的负债，我们的贷款属于银行的资产，都是表内的。还有就是银行的理财产品，5万起步的那种，年化利率大概在4%-7%的样子，银行将理财资金投出去，利率一般都在7%以上，中间的差价银行赚。理财资金是表外的，不影响银行的存贷比等考核指标。银行将客户买理财产品的资金汇成资金池，按照要求投向标准化产品或非标产品，比如：债券、信托公司产品、结构化产品、QDII产品等。买理财产品的时候，就要注意看好类型，有的收益率定的很高，但不是保本的。从全局来看，银行大多数的资金最终都流到了国企、上市公司和大型民企的口袋里去了。信托：信托公司的产品是信托计划，100万起步，主要分为固定收益类和浮动收益类产品。固定收益类产品的年化收益率大概在8-12%之间，到目前为止，固定收益产品是刚性兑付的，说白了就是保本保收益。不过，我估计一年内可能就会打破刚性兑付了。固定收益的产品基本都投向了房地产（去年和今年少了）、政府基础设施、国企、大型民企。再说浮动收益类产品，这类信托计划，资金基本投向了二级市场，信托不操盘，由私募操盘。保险：保险公司的产品就是保险啦，保险公司的资金成本是最低的，比银行的资金成本还要低。以前主要是协议存款存到银行，由银行投出。现在险资的投资范围也开放了，很多有保险资管直接投了，方向还是国企大民企那几个，没区别。券商：券商通过产品来募资不多，所以它的规模也比上述三大行业小。券商主要就是中介商做市商，一级市场和二级市场的业务做得多，投行业务有股票和债券的发行承销。也发资管计划。目前上市公司的股票质押业务基本被券商垄断了。凡是要进入二级市场，都得找券商要交易席位，所以券商的交易佣金还是很可观的。基金：公募基金基本投向二级市场，分类的方式很多。业绩都有排名，成绩好坏一目了然。所以基金经理的压力很大啊，当然收入也是杠杠的。私募基金有投向二级市场或衍生品市场的阳光私募，也有投向实体行业的产业基金、并购基金、房地产基金等。前者浮动收益，后者浮动或固定收益都有。私募基金的交易设计是所有金融产品中最为灵活的。固定收益的产品利率比信托高，基本年化12%以上。正是因为私募基金灵活多变，不易监管，所以行业也满混乱的。业内基本有两种募资模式，一是在市场上发行，50万-100万起步，让投资者购买。而是利用机构资金，比如银行保险资金、大企业的资金等等。前者要有很强的销售团队，后者要有很强的关系网（有大腿抱才行啊）。现在私募也被基金业协会监管了，发产品需要备案，100万起步。再说说我对未来金融行业趋势的看法。过去十五年郭嘉的经济是有房地产和基础设施建设拉动的，去年开始房地产明显疲软，透支了一代人的购买力，没有上升空间了。从今年的两会可以看出，郭嘉的重心放在产业结构调整上。要调整，首先要做的就是金融市场的基础，完善郭嘉的金融市场，这点从去年的经济新常态概念出来时就强调了，两会再次强调。去年推出的资本市场新国九条，拉开了轰轰烈烈的大海贼时代，不，是大资管时代，近期推动的注册制、国企改制、新三板等，都是这个方向。所以金融行业的机会越来越多。可以说，任何一个细分市场，都有很大的利润空间等着金融民工们去挖掘。最后再谈一下金融民工该学习哪些技能。想从事投行相关的，金融基本知识、财务知识和法律知识必备。金融知识既要精又要杂，专精自己的细分市场，但还得了解金融全行业主流的方向。财务知识得会看报表会分析企业，懂税务方面的知识。法律得懂广义上的经济法，包括金融各个领域的相关法规、物权法、担保法、合同法等。必备的证书不说了，在我看来有用的有含金量的，就是CPA、CFA、律师证，三者取其一，再努力些，走向人生巅峰不成问题。以上，献给想要从事金融行业的JRS！PS：统一回复一下大家的问题。
1、工资问题
& & 首先要说明的是，本牌鸬闳肥档停挥985文凭，但专业不对口，其他的都没了。一般来说，我们学校本科应届生出来，第一年平均月薪大概在6k左右，楼主拉低了母校的均值。所以每当身边的人在聊工资，我都会默默走开。。。
& & 现在算是稍稍改善了的潘堪桑13年1月底到现在，入行也就2年出头，今年的底薪到10w了，离步行街的平均水准还差得远啊，业绩提成能达到什么程度，现在还不知道，我自己估计没有多少，年轻人做业务不容易的。在魔都，我这样的，一抓是一大把。& & 目前本CPA还没考完，也有读MBA的计划。
2、我们公司
& & 我所在的公司成立时间不长，12年成立，公司在陆家嘴。14年年初一家AA级国企入股，成为公司大股东，楼主躺着变成了国企子公司员工。其实有国资背景，有利有弊。好处就是，大腿够粗，再也不用担心资金的问题了，公司每年最多有10个亿的额度可以投出去。惭愧，去年没花完。坏处一就是办事效率低，项目过会时间长，很多时候项目还没过完会，就被别的公司抢做掉了。坏处二就是业绩提成卡线，因为年年都要审计，业绩提成不能太高了，不然审计过不了。所以得从其他地方返出来，很麻烦。
& & 我们公司的基本架构从上到下分别是：投委会→总裁办→业务部/风控部/客户部/综合管理部/财务部。我们公司上海总部20个人不到，业务部和风控部占一大半，扁平化管理。说说我身边的同事的背景吧，投委会由股东派人组成，项目上会就是上投委会。总裁办大领导科班出身，清华MBA，注会，注税。二领导非科班出身，但社会经验超级丰富，有很牛逼的资源。三领导某潘看笱MBA，不过来我们公司之前是某上市公司财务总监。。。风控部两个海龟硕士，另外两个本科、律师。业务部三个硕士，两个本科（本攀瞧渲兄…），客户部一个985MBA，两个本科（其中一个海龟）。其他部门就不说了，结论就是：领导最牛逼！
3、金融行业偏好的专业
& & 优先的专业是：金融、财会、经济、法律
& & 其他好进的是数学、统计（题外话，个人感觉数学专业很不错，考研时理科的导师偏好数学系考生，工作时很多行业对数学背景也挺器重的）
& & 剩下来的各个专业都差不多了，招聘上都没有优先。
& & 至于后台的IT、人力资源等不讨论了。
4、金融行业发展路线
& & 根据身边的人的经历意淫出来的，仅供参考。
& & 高端科班路线：985金融经济法律财务本科或硕士+CFA/CPA/律师资格证+拿得出手的实习经历→牛逼的金融机构核心部门民工→人脉资源和业务能力达标后→牛逼的金融机构核心部门高级民工/稍弱的金融机构核心部门中层→牛逼院校MBA→什么机构看心情随便去吧。
& & 输在起跑线上的潘恳话愫苣呀鹑诨沟暮诵牟棵牛荒茏咔呔裙穆废吡耍谕馕Вǖ唤ㄒ榇邮氯獭⒈Ｏ盏然沟目突Ь砉ぷ鳎┍吖ぷ鞅呋廴寺霰哐傲恕９ぷ鞯耐币а滥孟氯ぶ唬涂梢愿纳埔幌伦约旱墓ぷ髁恕：竺嬉曰廴寺鑫鳎箍梢钥悸强悸MBA，值得一读。
& & 要强调的是，请正确看待考证和读mba，并不是说拿了证了读了mba了，就逆袭了。证书仅仅是一块砖，帮你装逼助你忽悠人用的。最关键的是人脉和业务能力，多多积累人脉资源，坚持强化业务能力，再搭配上各种证书，才是逆袭的关键。
& & 至于毕业去向，先去私募还是先去银行，除非这家私募挺有名气，不然我都建议去银行。为啥呢，看看各个金融机构的招聘信息就知道了，有银行、券商、信托、基金的从业经验优先考虑。私募的认可度没有银行那么大。相对来说，从银行跳到其他金融机构容易，从其他金融机构跳到银行难啊。
5、再补充一下金融行业现状
& & 有人认为本虐研磐刑У锰撸讶瘫岬锰停庹婷挥小＞妥什婺＠此担源2012年末开始，信托资产总规模超过保险业之后，信托就一直是金融界老二了。信托公司资产规模如此庞大，但公司数量却很少，一共68家。就收入水平来说，信托平均收入高，是因为从业人员数量少啊。券商核心部门的收入不比信托业务部门的收入低。
& & 有JRS提到，信托在走下坡路了。是的，14年开始，很多信托都不好过了。我现在认识了很多信托朋友，中江、厦信、西部、陕国投、长安、上国投、五矿、华澳、新时代、交银等，有的信托经理是高富帅，但有不少也挺潘康摹Ｒ蛭ツ晷磐凶鲆滴瘢康夭滴窠灰锥允只疽50强以前才能做，政府平台的债务问题也很严重，再加上基金子公司券商资管无底线抢生意，信托牌照贬值了，业务量减少很多，日子自然不好过。不过日子不好过也只是相对往年太好过的日子来说的，去年日子再不好过，信托行业的收入还是数一数二的。
& & 市场真是风水轮流转，14年之前，做固定收益业务赚得盆满钵满（信托公司业务部赚得最多），14年下半年开始，固收业务不行了，二级市场又开始火了。看准了的信托公司，单单就伞形信托这一项业务，又狠狠地赚了一把。我同学前五985金融专硕，进了某家信托证券部（主要就是做伞形信托的），起薪近20w，足以证明信托的待遇还是高。
& & 多数信托公司都在考虑转型的问题，我听到的比较多的意见是，转向真正的财富管理或者转向真正的实业投行。
& & 私募行业鱼龙混杂，好的高大上，差的纯皮包。产生这样的问题是因为门槛低。有技术含量的有：阳光私募、并购、定增、风投（PE/VC）等。自从基金业协会把私募抓在手中后，行业正在规范。
6、金融产品的风险
& & 高风险高收益，这句话是基本原则。
& & 所以各类金融产品的风险高低排行，基本就是收益率高低排行，当然不排除奇葩产品跳出行列。
& & 一般的投资者怎么去粗略的看风险呢，有两个关键因素，一是产品发行方的实力，二是产品本身的属性。银行理财产品的风险低，主要是因为它是银行发的，玩亏了银行兜得起。还有信托产品，卖得火，也是因为玩亏了信托公司兜得住，这就是刚性兑付。基金产品就没有能力去兜底了，所以基金产品收益率更高，风险也更大。至于P2P之类的产品，尚游走在灰色地带，产品本身风险也太大！产品本身的属性，就是看产品投向了，企业实力、市场情况、抵质押物、其他风控措施的落实等。
7、我了解的金融界的巨无霸（不全，道听途说）
& & 工农中建就不说了，总资产都超过10万亿，交行超过6万亿，招行5万亿，浦发兴业4万亿。中信集团：金融全牌照，超级完备的产业链，总资超过产4万亿。平安集团：金融全牌照，总资产超过4万亿。
& & 以上都算是国家队。也有类家族式的金融控股集团，比如明天系、德隆系、涌金系等，比较神秘，我听说而已，不了解。
8、克服木讷羞涩
& & 平时多看新闻时政吧，尤其财经类，先提高知识面，不然再外向的人也谈不出内容来。
& & 再就是做个有心人，多观察别人的交流，对比自己的。
& & 然后就没什么好办法了，对自己狠一点，走出去才行。。。
9、最重要的
& & 上面也说了，金融的本质是资源的合理配置，什么叫资源的合理配置？不说经济上的概念，所有的业务都是业务人员去推动的。所以说白了你得有资源在手，不管你配置得合理不合理，只要你能配置出去，业务就成了。所以我觉得，人脉资源才是金融界的第一生产力！10、忘说现实了金融行业从业人员非常多，经典的金字塔型分布，塔底的潘棵欠浅６嗳兆臃浅Ｄ压吹剿谢蛘咚ゲ拍芟硎艿浇鹑诘母咝接敫吖狻Ｕ夤陶娴暮芗栊痢Ｋ匀胄行杞魃靼。以上纯属个人看法，因见识有限，有的地方坐井观天看不全是难免的，所以JRS怀着批判的眼光看吧。[ 此帖被十年钓鱼在 17:22修改 ]
伪球迷也真爱打球！
这些回帖亮了
引用13楼 @ 发表的:
谢谢指正，已修改！这就是团队的意义所在了！
楼主别在意那人。楼主码这么多字，逻辑严谨肯定是认真修改过的。论坛而已，又不是法律文件，一个笔误就把所有功劳诋毁了，键盘侠无疑了。
看了一小半，有理有据，贵在真实
求教啊楼主。本科普通一本，研究生前十985，过司考加CPA四门，英语大概托福100的水平，但是相关实习经历为0，有没有希望进券商或者信托行业？职业发展怎么样？
引用12楼 @ 发表的:
银行业规模200亿？看周大行长不打死你→_→就这水平还做私募，这行错一位小数点就了不得了，你倒好，直接少个万。
这么不严谨的，也就没继续看下去的必要的。
谢谢指正，已修改！这就是团队的意义所在了！
LZ把信托抬得太高，把券商压得太低，建议去看看名校金融研究生的就业选择。另外，国内私募基金太混乱，LZ直接报自家的私募，让我看看属于哪一类的。
现在想进金融业，而又不想当底层民工，不想拉客户靠指标吃饭，那学历必须名校研究生以上，再加CFA或CPA，拿大券商实习，校招把握机会那return offer，或者通过校友资源混进圈子。券商还是最稳的，最能达到步行街30W标准的。
楼上那些个985的研究生问问自己的学长就知道了，估计LZ没他们懂行。
引用1楼 @ 发表的:
去年待遇怎么样？年薪达标没？
去年是我工作的第二年啊。。。哪有这么容易达标啊==
去年待遇怎么样？年薪达标没？
引用1楼 @ 发表的:
去年待遇怎么样？年薪达标没？
去年是我工作的第二年啊。。。哪有这么容易达标啊==
伪球迷也真爱打球！
华师大么？求抱大腿啊
我谁都没干过
引用3楼 @ 发表的:
华师大么？求抱大腿啊
我大腿不够粗啊[ 此帖被十年钓鱼在 17:20修改 ]
伪球迷也真爱打球！
求教啊楼主。本科普通一本，研究生前十985，过司考加CPA四门，英语大概托福100的水平，但是相关实习经历为0，有没有希望进券商或者信托行业？职业发展怎么样？
引用5楼 @ 发表的:
求教啊楼主。本科普通一本，研究生前十985，过司考加CPA四门，英语大概托福100的水平，但是相关实习经历为0，有没有希望进券商或者信托行业？职业发展怎么样？
专业是法学。。
看了一小半，有理有据，贵在真实
写这么多不容易 支持楼主一个 明天白天好好看看 先睡了
引用6楼 @ 发表的:
专业是法学。。
研究生第几年啊...
我谁都没干过
引用6楼 @ 发表的:
专业是法学。。
希望很大，现在研几了？有时间去实习去吧，去券商、信托或银行实习都可以。有了实习经历就好办了。再把CPA剩下两门拿下，就完美了。金融投行行业钟爱有法律背景的。
给你个参考，我同学，前五985研究生金融专硕，CPA一门，CFA好像是一级，有几家券商实习经历，最后实习的单位是信托，然后留了下来，起步年薪接近20万。
伪球迷也真爱打球！
楼主写这么多
但又通俗易懂
楼主对A股怎么看
创业板变创神板 涨这么多 是不是有它的合理性
互联网 都涨到天上去了
如果你现在投资A股
会考虑哪些版块？发自手机虎扑
银行业规模200亿？看周大行长不打死你→_→就这水平还做私募，这行错一位小数点就了不得了，你倒好，直接少个万。这么不严谨的，也就没继续看下去的必要的。
引用12楼 @ 发表的:
银行业规模200亿？看周大行长不打死你→_→就这水平还做私募，这行错一位小数点就了不得了，你倒好，直接少个万。
这么不严谨的，也就没继续看下去的必要的。
谢谢指正，已修改！这就是团队的意义所在了！
伪球迷也真爱打球！
楼主的主要工作是销售还是设计产品？基金是发给一级市场还是二级市场？
引用14楼 @ 发表的:
楼主的主要工作是销售还是设计产品的？基金是发给一级市场还是二级市场？
尽职调查、设计产品。我们有客户部，但无销售，全部千万以上的机构客户对接。目前主要还是一级市场，方式股权债权夹层都有，基本是结构化产品，银行或险资优先，我们劣后，或者再拉一家四大资管做劣后，我们做中间级。
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LZ你好，请教一下，我对象（女）是某985本，南开金融专硕，研一阶段，该如何规划一下将来的道路才能有更好的发展，多谢！发自手机虎扑
引用13楼 @ 发表的:
谢谢指正，已修改！这就是团队的意义所在了！
楼主别在意那人。楼主码这么多字，逻辑严谨肯定是认真修改过的。论坛而已，又不是法律文件，一个笔误就把所有功劳诋毁了，键盘侠无疑了。
日死他们啊
渣211通信大四，上学期签了个专业相关的，这几个月思考，感觉不想干本行，对高大上的金融行业有兴趣，应该怎么试着接触学习呢，求指教啊，刚才还在想未来，导致现在都辗转反侧发自手机虎扑
站在最高处的石头，就是星辰
引用11楼 @ 发表的:
楼主写这么多
但又通俗易懂
楼主对A股怎么看
创业板变创神板 涨这么多 是不是有它的合理性
互联网 都涨到天上去了
如果你现在投资A股
会考虑哪些版块？
从不推荐股票。A股肯定是以稳为主，我不负责斗胆预测未来可能是一轮慢牛。创业板变创神板确实有它的道理。细看一下，我国多数新兴产业都集中在了创业板，再来看看创业板总市值是多少，才2万亿。如果把创业板整体比作一家公司，这家公司是被低估了的。看看两桶油的市值，中石油一家就两万亿了。未来的产业调整，传统行业的产能要么输出国外要么转移到新兴行业，所以包含了多数新兴产业的未来的创业板是被看好的。我个人看好医疗健康板块和军工板块。不过，我看股票，一般喜欢看公司的团队情况。
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银行要抢券商饭碗，你必须读懂的背后逻辑！（附深度分析文章）
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昨日，证监会发言人张晓军在例行记者会上表示，2014年发布的《国九条》明确提出要实施进退有据的牌照管理制度，证券公司、基金管理公司和期货公司等公司交叉持牌，支持其它符合条件的机构申请牌照，目前证监会正在研究国九条的落实，正在研究银行在风险隔离基础上申请券商牌照的情况，目前尚在研究中，没有时间表。事实上，早在2012年，市场便有传闻称国有大行申请证券牌照，近日又有传闻称证监会将向工、农、中、建4大行试点发放证券牌照，预计在全国「两会」后公布，也有银行表示，不可能这么快发放券商牌照，但是会先开放部分业务。利率市场化不断发展，银行的利差也不断收窄，再加上传统行业以及房地产市场的低迷，银行业已告别之前大肆放贷，稳吃利差的时代，不少观点纷纷呼吁松绑《商业银行法》、推动商业银行综合化经营。华泰证券表示，银行“弱势群体”有糖吃，混业经营是未来大趋势，银行有望获得有限券商牌照，从事部分券商业务;银行在客户资源、资本实力方面领先，业务开展有优势。不排除部分银行采取控股或参股方式进入券商业务领域，获取先发优势。银行从事券商业务是大势所趋目前，在国内的10多家上市银行中，仅有中国银行(601988)透过全资控股的中银国际获得了证券承销牌照。另外一些国有商业银行透过在香港设立全资控股有限公司，取得在香港当地开展证券业务的证券牌照。不过，这些公司虽然可以做境外的承销业务，但却不能从事的证券承销业务。还有一种情况是，集团公司拥有证券牌照和银行牌照，但证券牌照与银行并无直接关系。例如招商局集团下属的招商银行(600036-SH)和招商证券(600999-SH)、平安集团下属的平安证券和平安银行(000001-SZ)等。不少分析人士认为，假如银行真的获得了券商经纪牌照，对于券商业将带来较大冲击。南方基金首席策略分析师杨德龙向表示，从大趋势来看，未来会有更多银行直接或者间接控股证券公司。银行直接经营证券业务，必然加大与券商的竞争，对现有的券商产生较大的影响，因为银行本身就具有很多优势，银行是国内资产量最大的机构，有完善的客户服务体系和完善的网点，竞争优势比较明显。将来，银行会和券商出现平分秋色的竞争格局。国信证券银行业首席分析师李关政表示，在银证竞争方面，银行的最大优势是客群、渠道和账户体系，而专业人才是最大短板;券商的优势则在于专业经验和激励机制。金融混业分为两种模式中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军向表示，混业经营分为不同的状态，美国模式是指美国控股公司下边有银行、证券等金融机构，商业银行不能直接做证券业务，也就是控股集团模式; 德国模式是指德国商业银行有直接的部门做证券业务，属于全能银行模式。一位券商研究部负责人表示，银行直接做证券业务还是通过子公司间接地做，这是监管层的问题，这个事本身并没那么重要的关注度，关键在于监管层怎么决定，因为这两种模式国外都有。从中国上世纪90年代落寞的混业经营经验来看，全能银行模式需要有完善的法律法规做后盾。在1995年之前，中国的银证经营体制基本上是银行主导的混业经营体制，银行以全能银行的形式经营证券业，这种形式虽然在当时极大地活跃了中国的资本市场，但由于当时金融发展水平和监管能力的局限，混业经营暴露出了巨大的弊端，造成了金融秩序的混乱，大量银行信贷资金被投放到资本市场，引发严重的通货膨胀和诸多违规事件。放开证券业务仍面临诸多障碍混业经营模式风险暴露后，中国开始走上分业经营的道路，特别是银行和证券开始分业管理，将银行资金尽量杜绝在资本市场之外。随着经济的发展和对外开放，市场管理高成本、低效率的分业经营模式已经出现明显的松动，不少银行已经可以子公司的形式从事基金、保险等业务，但是证券业务仍然管控较严。李关政认为，若要大规模放开银行从事证券业务，首要解除的障碍是修改《商业银行法》。1995年颁布实施的《商业银行法》正式确立了我国商业银行分业经营的原则。2003年12月，全国人大常委会对《商业银行法》进行了修订，规定商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的除外。修订后的《商业银行法》为商业银行综合化经营预留了空间，但由于空间有限，商业银行综合化经营的进程推进仍然较慢。全国政协委员、香港永隆银行董事长、招商银行前行长马蔚华在今年全国“两会”提案中，再次建议进一步修改《商业银行法》，推进商业银行综合化经营。在他看来，实行综合化经营，向证券、信托、保险等诸多领域拓展成为商业银行的必然选择。也有分析人士表示，银行参与证券业务可能会慢慢放开，并非一蹴而就。李关政表示，银行获得证券牌照后可能会首先从事经纪业务以及IPO保荐等投行业务，这些业务不涉及银行资金运用、不承担市场风险，不会影响储户利益，有望最先得到放开;而股票自营、做市商业务则面临防火墙难题不会轻易放开。转自：证券之星延升阅读一：原标题：证监会研究向银行发证券牌照；银行离证券牌照还有多远？日前媒体报道了关于监管部门将向银行发放券商牌照的消息，证监会也进行了回应。那么银行离证券牌照还有多远？一起来看下面两篇报道。证监会研究向银行发证券牌照对于日前媒体关于“监管部门将向银行发放券商牌照”的报道，中国证监会新闻发言人张晓军3月6日表示，目前，证监会正在研究落实“国九条”的有关要求，在现行法律框架下，研究证券期货业务牌照管理制度，以及商业银行等其他金融机构在风险隔离基础上申请证券期货业务牌照有关制度和配套安排，相关研究工作正在进行中，并需履行必要程序。有关政策的公布实施尚无明确时间表。张晓军说，2014年5月，国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(国发[2014]17号)，明确提出实施公开透明、进退有序的证券期货业务牌照管理制度，研究证券公司、基金管理公司、期货公司、证券投资咨询公司等交叉持牌；支持符合条件的其他金融机构在风险隔离基础上申请证券期货业务牌照；支持证券期货经营机构与其他金融机构在风险可控前提下以相互控股、参股的方式探索综合经营。对于媒体关于“中国拟对QFII和RQFII税收进行专项清理并追征税款”的报道，张晓军表示，日，财政部、国家税务总局和证监会联合发布《关于QFII和RQFII取得中国境内的股票等权益性投资资产转让所得暂免征收企业所得税问题的通知》(财税[2014]79号)，明确自日起，QFII和RQFII取得来源于中国境内的股票等权益性投资资产转让所得暂免征收企业所得税，日之前取得的上述所得应依法征收企业所得税。他进一步介绍，我国现行所得税法明确规定，任何机构和个人对来源于中国境内的所得均应依法缴纳所得税。为了促进内地和香港股票市场互联互通，经国务院批准，在沪港通机制下对香港市场投资者暂免征收股票转让差价所得税。考虑到QFII、RQFII和沪港通在交易性质和经济实质上具有类似性，并兼顾税收政策公平，财政部、国家税务总局和证监会联合发布财税[2014]79号文，明确了上述政策。因此，对不属于免税范围的所得依法缴税，是纳税人的法定义务。此外，张晓军介绍，中金所已向证监会上报了开展上证50和中证500股指期货交易的请示。目前，证监会正依据《期货交易管理条例》的相关规定进行审批。下一步，证监会将及时向社会公开审批结果。银行离证券牌照还有多远？近日媒体传言证监会将向工农中建四大行试点发放证券牌照，预计在两会前后公布；同时，工行投行部总经理澄清称不可能这么快发放券商牌照，但是会首先放开部分业务。此消息真假难辨，但无论真假，在利率市场化即将完成的背景下，银行走向混业经营是必然趋势。一、政策的主要突破口原有的政策限制可能在2015年得到突破：1、《商业银行法》修订。银行业可能在投资、经营限制等方面得到松绑，例如允许银行在境内投资或者设立证券公司。上市银行有不少已经在香港设立证券公司，如招行的招银国际、工行的工银国际等等，中国银行旗下的中银国际已经获批在内地开展证券业务，是商业银行当中唯一一家在内地拥有证券牌照。如果法规上的限制放开，银行可以较快补上证券板块，搭建全面的综合金融集团。2、对银行放开部分证券业务牌照。其中最值得关注的是经纪业务以及IPO保荐等投行业务，这些业务不涉及银行资金运用，不承担市场风险，不会影响储户利益，有望最先得到放开；而股票自营、做市商业务则面临防火墙难题不会轻易放开。3、银行理财不得直接投资股市的限制效应逐渐弱化。在理财资金投向股市方面，银行可以借助产品创新规避监管约束，同时在去除刚兑后这一禁令的前提条件也将不复存在。所以，银监会逐步放松投资范围管制，允许理财资金投资股市是可预期的方向。在银证竞争方面，银行的最大优势是客群、渠道和账户体系，而专业人才是最大短板；券商的优势则在专业经验和激励机制。银证会出现强强联合，优势互补形成金融巨头。二、银证的竞争与联合在银证竞争方面，银行的最大优势是客群、渠道和账户体系，而专业人才是最大短板；券商的优势则在专业经验和激励机制。1、经纪业务：依照银行的优势，开展证券经纪业务是见效较快的，对券商的冲击也比较大。当然，经纪业务利润率已经很低，而且正在受到互联网证券的冲击，在盈利上的意义不大，但其贡献在于让银行可以为客户提供一站式金融服务，提高客户粘性，并在此基础之上进行交叉销售和价值挖掘。2、资本中介业务：融资融券、股权质押等业务本来就是类信贷业务，银行进入的技术门槛并不高；券商反而受资本金约束，在规模上无法和银行比拟。3、投行业务：投行业务当中，银行已经可以开展债券承销、财务顾问等多项业务，主要受限的是IPO保荐。在这方面银行有大量的客户基础，但是缺乏人才储备与客户基础，激励机制也很落后，这些短板需要补足。值得关注的是注册制即将推行，如果银行获准进入IPO市场，可以从中寻找弯道超车的机会。除了竞争，银行和证券之间也有联合空间。在股权投资限制放开之下，银行与证券会出现强强联合，优势互补形成金融巨头。综合化经营是银行应对利率市场化的重要出路，但是银行如何有效横跨证券、基金、保险、信托、租赁等多平台，实现协同效应，依然缺乏成熟经验，需要更长时间的积累。三、相关个股分析从银行进军证券业的角度，看好：1、兴业银行，本身最具金融市场基因，同时有大股东将证券业资产注入的预期，在牌照放开背景下进度可能加快，价值重估空间很大，值得关注。2、平安银行，背靠综合化经营最具系统性、协作程度最高的平安集团，综合化红利明显。3、四大行，拥有巨大的网点、资本与客户基础优势，可以迅速切入券商业务。延升阅读二：建行申请内地券商牌照：金改迈向深水区的重要一步“综合经营是大趋势”、“当前金融行业综合经营趋势已不可逆转”……　　就在“两会”代表委员热议“综合经营”之际，某媒体报道的“建行正在申请内地券商牌照”的消息，一石激起千层浪。　　很多人认为，如果监管部门对商业银行开放证券牌照，将会威胁券商“饭碗”，甚至有人担心，综合经营或将造成金融业的恶性竞争。　　建行拿到内地券商牌照，会否造成金融业恶性竞争姑且不论，但这显然是中国金融业即将发生深刻变革的重大信号，也是金融改革向“深水区”推进的不可或缺的重要一步。　　目前，在16家上市银行中，仅中国银行通过全资控股的中银国际获得了内地证券承销牌照。其他国有商业银行通过在香港设立全资控股有限公司，取得了在香港当地开展证券业务的证券牌照。这些拥有香港证券牌照的公司，虽可在境外做承销业务，却难以问津国内证券承销市场。如今，建行通过申请内地券商牌照，向国内证券承销市场进军，这在当前金融改革进程中无疑具有重要的信号意义。　　建行申请内地券商牌照，表面上看是利率市场化背景下的商业银行转型之举。众所周知，去年6月8日，央行允许商业银行存款利率上浮至基准利率的1.1倍，贷款利率下浮至基准利率的0.8倍；7月6日，央行再次允许商业银行贷款利率下浮至基准利率的0.7倍，使得商业银行最低贷款利率降低到保本点附近。利率市场化的快速推进，不仅改变了商业银行的生存状态，使存款争夺战日趋激烈，也在收窄息差、挤压银行利润，进而逼迫商业银行从传统经营模式向现代商业银行经营模式转型。　　事实上，建行申请内地券商牌照，更多是国家金融战略的体现。人们不会忘记，国务院发展研究中心和世界银行共同起草、2012年2月发布的《中国2030》报告，特别强调要“完善金融部门，将其更好地与全球金融市场相融合”；日，国务院转发了八部委出台的《关于加快培育国际合作和竞争新优势的指导意见》，《意见》也明确提出：“稳步推进金融机构国际化。”与此同时，央行行长周小川在谈及国有银行改革时也表示，一方面，要鼓励国内符合条件的银行业金融机构“走出去”，积极参与全球金融市场竞争；另一方面，要在风险可控的前提下，在更大范围、更高层次上开放国内金融市场。　　让中国金融机构“走出去”，参与全球金融市场竞争，同时又要让其应对不断开放下的日趋激烈的国内金融市场竞争，怎样才能让我国金融机构在这两栖战场上，同时拥有强劲的竞争优势？“走出去”，难道就满足于这些金融机构到国外开设几个分支机构？在国内跟海外金融机构展开竞争，难道就靠传统业务？当欧美的商业银行都拥有投行业务，并以此跟中资银行展开咄咄逼人的竞争，以此获得巨额利润时，中国的商业银行如果依然画地为牢，局限于传统存贷款业务，那么，无论是“走出去”，还是在国内与海外金融机构展开竞争，都会处于下风。正是在这样的背景下，建行向证券业进军才具有了不凡意义。　　建行申请内地券商牌照，意味着我国商业银行已开始顺应世界金融业发展潮流和趋势，全面接轨国际金融业。因为，欧美商业银行大多在开展传统业务的同时，也开展投行业务，比如摩根大通投资银行的业务收入就包括股票与债券承销费和财务顾问费、固定资产交易收益以及股票交易收入等三个部分。建行拥有内地券商牌照后，同样将会像摩根大通一样，在境内外的股票与债券承销等投行领域大显身手，目前国内的投行格局将被颠覆与重写，商业银行的经营模式也将发生革命性变化。可以说，利率市场化改革以及“金融脱媒”加剧背景下的传统商业银行，将通过投行业务的开展，变身为可以为企业客户提供更全面金融服务的金融服务商。　　有人以银行将触手伸向证券业的同时，券商却无法将触手伸向银行的存贷款领地为由，指责对银行放开证券承销领域是对券商的不公。在这些人的思维习惯里，银行与券商的利益谁都不能触动，都必须为各自划定“不能越雷池一步”的圈子，人为地加以保护。他们忘记了无论是银行还是券商，都是国家金融战略棋局上的棋子，当越来越多的包括商业银行、证券、基金、保险、信托、租赁等在内的全牌照金融机构诞生之时，难道我们还要同时出台单一政策，分别去保护证券、基金、保险、信托、租赁等机构的发展？其实，建行申请内地券商牌照，不仅不会加剧金融业恶性竞争，相反，由于实力雄厚的大型金融机构的进入，行业并购整合的速度将会大大加快，实力孱弱的券商将会被兼并，更具实力和影响力、拥有大型金融机构背景的大型券商将会应运而生。这些行业领导者，不仅会帮助商业银行打开国内金融市场中的投行大门，也会为这些商业银行在国际金融市场上攻城略地发挥积极作用。　　当然，由于现行金融法规不允许金融机构进行综合经营，获得内地券商承销牌照后，建设银行这样的金融机构如何监管，确实是个难题。但再难的难题，也应当服从于国家金融战略和金融改革大局。如果限制商业银行进军投行领域，将会影响金融改革向“深水区”推进，这样的政策障碍又有什么理由不被拆除？　　其实，银行的“野心”已不限于证券业，在全国政协委员、招商银行行长马蔚华今年所递交的8个“两会”提案中，就有7个与金融业紧密相关。其中，他在修订《商业银行法》的提案中建议，“商业银行可以投资参股或控股信托公司、证券公司、保险公司以及其他非银行金融机构”。看来，不仅证券业，银行还将目光瞄准了保险业、信托业……来源：证券日报 作者 朱宝琛国信证券-银行业 作者 李关政　众筹论坛：zhongchou188为项目发起者提供募资、投资、孵化、运营一站式综合众筹服务。挣大钱靠的是趋势。赚钱很容易，只是你暂时还不知道方法。关注【众筹论坛
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3月16日 19:10
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