流动性拐点来了吗_凤凰财经
流动性拐点来了吗
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这种局面频频出现。不断走高的资金价格让市场对当前的流动性颇有疑虑，投资者此前对更多宽松政策的预期被打破，有关流动性拐点的讨论开始升温。市场在问：流动性拐点已实质性到来，还是心理预期在改变？央行通过不断变化品种的逆回购操作，想达到什么样的目标？应如何看待当前市场的资金价格走势？
央行在公开市场投放资金规模不小，但资金价格仍在上涨。不断走高的资金价格让市场对当前的流动性颇有疑虑，此前对更多宽松政策的预期被打破，有关流动性的讨论开始升温。一个看似矛盾的格局在当前的货币市场特别扎眼。央行在公开市场投放资金规模不小，但资金价格仍在上涨。本周以来，央行在公开市场连续数日资金净投放，加上16日大额续作了中期借贷便利（MLF），对冲到期量后，累计净投放资金已逾4000亿元，却仍无法完全阻止资金价格上行的步伐。这种局面频频出现。不断走高的资金价格让市场对当前的流动性颇有疑虑，投资者此前对更多宽松政策的预期被打破，有关流动性拐点的讨论开始升温。市场在问：流动性拐点已实质性到来，还是心理预期在改变？央行通过不断变化品种的逆回购操作，想达到什么样的目标？应如何看待当前市场的资金价格走势？拨开层层迷雾，对流动性拐点的讨论不断升温的背后，我们可以看到央行货币政策结构的不断优化。同时，央行正在培育的新的目标利率，试图为市场机构观测流动性和把握货币政策脉络提供一个新窗口。如何考量流动性拐点“量价分离”的现象在本周依然表现得很明显。本周以来，央行坚持每日净投放资金，每天的操作品种也不断变化，本周二还是7天、14天和28天逆回购，到了周三则仅为7天和14天逆回购。品种让人眼花缭乱的同时，昨日又进行了本月的第二次大额续作MLF共计3020亿元，以弥补外汇占款下降带来的流动性缺口。但矛盾的是，资金价格仍在上行。16日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）继续全线上涨，尤其是平日较为平稳的3月期Shibor利率，已连续第二个交易日跳涨，昨日上行1.70个基点。这在此前并不多见。“央行资金投放量不小，但资金价格仍在上涨。”在不少交易员眼中，这种“量价分离”源于8月下旬央行“锁短放长”去杠杆的一系列操作。这也成为不少机构判断流动性拐点已至的一条逻辑主线。而在10月，虽然公开市场和MLF双双实现了资金净投放，但资金价格却不降反升。央行本周二公布的数据显示，10月份货币市场上，同业拆借月加权平均利率为2.3%，较9月上行5个基点；质押式回购月加权平均利率为2.35%，较9月上行7 个基点。“流动性出现短期拐点体现为货币和债券利率的上行，广义货币M2增速趋降，难以完成13%的年度增速目标。”(600837,股吧)首席宏观债券分析师姜超认为，近期大宗商品价格持续暴涨，将推动四季度压力上行，加上美国年末加息窗口渐近，将持续承压，预计短期内货币政策难以宽松，流动性出现短期拐点。央行新近发布的《三季度货币政策执行报告》中的表述，也被视为货币政策难再宽松的信号。央行提到当前上行的压力，强调要抑制资产泡沫和防范经济风险，同时，由于存款准备金工具可能形成资产负债表效应且信号意义较强，所以降准受到的制约较多。另一条主线则是，美国当选总统特朗普对美联储加息上的态度。有市场人士指出，预计美国未来的货币政策趋紧步伐可能有所加快，这对于我国未来货币政策再次转向宽松构成负面影响，一定程度上挤压了我国货币政策的调整空间。“所谓拐点，是一个大的判断，即与以前运行方向相反、变化程度较大且会持续很长时间的，才可被称为拐点。”(600030,股吧)董事总经理高占军对记者表示，放眼全球市场，美国新当选总统执政后或偏向财政政策，其与货币政策间平衡后的结果是利率上行，这是目前讨论流动性拐点的一个大背景。但流动性分不同层次，比如有全球的角度也有中国的角度，二者虽然密切相关，然而并不完全在一个层面上，需要区别对待。在(601166,股吧)首席经济学家鲁政委看来，目前流动性拐点的提法并不成立。鲁政委告诉上证报记者，市场担心的美联储加息举措并不一定会导致国际资本回流美国，即便回流，一个国家国内流动性的紧缩与否主要取决于这个国家的汇率体制和央行所采取的货币政策。他表示，中国目前还有较高的法定存款准备金率，一定程度上的资金外流可用降准来对冲，何况央行还创新了多种工具，如MLF、抵押补充贷款（PSL）等，可用来弥补流动性缺口。“央行的货币政策主要还是取决于国内经济形势走向。”鲁政委说，若国内经济状况仍然在调整当中，流动性拐点恐怕还没有到来。最近货币市场利率的回升仅是波段性去杠杆造成的现象，不会一直持续。因此，国内流动性拐点之说很难成立。高占军也认为，从目前国内的情况看，尽管货币政策的立场和尺度出现了一些变化苗头，但尚不能确定未来较长时期这一趋势能否延续。“我认为，当下还难言流动性拐点。”高占军说，短期资本流动确实会受外部因素的冲击，但国内的因素还是中国货币政策的主要考量。尽管经济有企稳的迹象，控制高房价和金融市场高杠杆也需要流动性在边际上的趋紧，但到明年的情况会如何？目前看，仍存变数。稳增长与防泡沫的权衡中国经济的阶段性企稳，为货币政策结构性优化提供了一个契机，但这并不意味着流动性拐点已然出现，因为央行仍将小心翼翼地在稳增长与防泡沫间寻求最佳平衡点。“既要支持实体经济的有效资金需求，防止总需求出现短期过快下滑，也要避免过度放水，推升债务和杠杆水平。”央行在《三季度货币政策执行报告》中的表述，为市场人士观察流动性提供了标尺。蓝石资管研究总监赵博文对记者表示，央行在制定货币政策时，有稳经济、保就业、控、稳汇率、防风险等诸多考量。如今，经济企稳的信号在不断出现。在完成年度经济增长目标几无悬念的背景下，“抑制资产泡沫”近期被多次提到。10月份召开的中央政治局会议在提及货币政策时，在“保持流动性合理充裕的同时”加上了“注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险”。“泡沫”一词也在央行《三季度货币政策执行报告》中出现了7次。因此，赵博文认为，未来将更多地看到流动性呈现“量足但价不低”的格局。他认为，不会出现2013年那样流动性异常紧张的情况。在流动性收紧的时点，央行会通过“锁短放长”的方式补充流动性。“货币政策的立场和尺度有转变，其影响较为显著，但不会带来特别严重的冲击。”高占军指出，怎么把握这个度？市场主体能借到钱，但借钱时需要考虑资产负债匹配和金融杠杆的因素，也需要考虑成本和波动性。央行培育新的目标利率市场人士还关注到，央行在《三季度货币政策执行报告》中的寥寥数语，透露出打造一个重要的货币政策参考利率的谋局。央行在报告中称，DR007对培育市场基准利率有着积极作用，它可降低交易对手信用风险和抵押品质量对利率定价的扰动，能够更好地反映银行体系流动性松紧状况。这个新的目标利率，或将成为未来市场观察流动性松紧程度的重要窗口。这也是央行首次在货币政策报告中提到DR007利率。所谓DR007利率，是指银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率，该利率从日开始对外发布，但一直未受到足够重视。此前市场习惯紧盯的利率指标是R007。R007是指全市场机构的加权平均回购利率，包括银行间市场所有的质押式回购交易，不限定交易机构和标的资产。两者的区别在于，DR007限定交易机构为存款类金融机构，质押品为利率债。鲁政委对上证报记者指出，DR007以无风险的国债等利率债作质押，实际上消除了信用风险溢价，同时也代表了一种真实成交的价格。因此，央行此次提出把DR007利率培育成市场基准利率，不仅是全球货币市场上一个重大的创新，也是对反思金融危机后Libor定价机制的一次非常有意义的尝试。记者统计，2014年外汇交易中心公布DR007利率以来，该利率与R007的走势较贴合，但2016年以来，DR007利率均值却低于R007利率。有机构测算，今年以来DR007的均值在2.34%，而R007的均值却高达2.49%。市场人士指出，央行首提DR007所释放的信号，或是变相放宽对于R007波动的容忍度，非银金融机构所面临的流动性压力或进一步加大。同时，央行对关注利率的转变，可能令非银金融机构的融资成本进一步抬升，波动性也会提升。“未来DR007可能发展成央行关注的最重要基准利率。”鲁政委告诉记者，但这并不意味着未来央行货币政策操作会只盯着DR007利率，还是会全盘统筹。中国经济目前已阶段性企稳，这为货币政策结构性优化提供了一个契机。但结构的优化主要是为了抑制资产泡沫，并不标志着流动性拐点的出现，因为货币政策仍然强调稳健，目前从总量来看货币政策并未出现变化。
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　　杭州等城市楼价开始松动，被认为是楼市出现拐点的迹象之一。
（资料图片） 黎文江韩世同黄韬丁祖昱赵卓文邓浩志梁永光　　五大迹象
“五一”三天小长假，全国各主要城市的新房成交持续低迷，不仅远低于三、四月的日均成交量，且不及过去三年的同期成交水平。面对“红五月”也唤不回的楼市热情，沉寂多时的“楼市拐点说”再次被业内专家拎出并抛向公众视野。不过，立足广州本地楼市，目前尚未见有楼盘出现明显的实质性降价。
文：记者 王雯倩
“五一”三天小长假，全国各主要城市的新房成交持续低迷。根据中原监测的54个城市数据显示，今年“五一”假期新建住宅合计成交23.6万平方米，较去年同期大幅下滑47%，其中一线、二线、三四线城市均有明显下挫，降幅分别为40%、65%、32%，为近四年以来的历史低位。
一季度房地产数据惨淡
倘若将时间轴再往回移一些，更多的房地产市场数据让人对今年的楼市行情缺乏信心。业界常把新开工面积视为房地产行业的景气指标。但国家统计局日前公布的数据却显示，今年1~3月，全国房地产开发投资和全国房屋新开工面积双双回落。
另外，在销售方面，一季度商品房销售面积20111万平方米，也同比下降3.8%。无论是此前一直高昂着头的一二线城市，还是向来以低价跑量的三四线城市，成交价都出现滞涨甚至回落，成交量则是持续下滑。
银行信贷持续收紧
日前，央行表示将继续遏制投机性房地产投资，并制定一套政策框架应对风险、管理潜在危机。这意味着面向房地产行业的信贷政策仍会收紧。
上海易居房地产研究院发布的《2014年一季度全国房企资金专题报告》指出，目前全国房企的资金面已跳升至“紧张”状态。该研究院研究员郑红玉指出，一季度房企资金到位增速明显放缓，商品房销售金额也显著回落。销售资金回笼和企业回款骤降，再加上银行收紧房贷，房企资金链紧绷，同时加剧了楼市观望情绪，阻碍了部分入市人群。
部分房企资金链断裂
今年以来频频传出的多地房企遭遇倒闭或破产的负面消息，也被看做是楼市转向的前兆。
上周还以悲情且真诚的姿态对外回应公司倒闭传闻不实的光耀集团，本周却被媒体曝光其资金问题并非此前透露“只
要3亿至5亿元，光耀就能缓过来”，仅光耀集团董事长郭耀名的私人欠款就高达26个亿。
同样因资金链问题而身陷困境的还有“宁波最大房企”—浙江兴润置业投资有限公司，根据当地官方对外公布的信息，兴润置业的“话事人”沈氏父子，因为经营不善导致资金链断裂，负债35亿元，已经资不抵债。而就在兴润置业倒下不足一个月，另一家浙江房企—海宁立德房地产公司也被爆因资金链断裂而倒下，旗下多个项目已烂尾。
“垫首付”促销手段重现江湖
在“红五月”中，一二线城市中不乏采取“以价换量”、加大促销力度的实力房企。曾在2008 年房地产市场低谷期闪现楼市的“垫首付”促销手段，重现江湖。房企美其名曰“为购房者解决贷款难、置业难的问题”，实际上是被积压的库存和清冷的行情所迫，不得不使出分期首付甚至倒贴利息的“零首付”招数，用以加快成交速度。
而还在楼市寒风中挺立的实力房企们，对房地产后市的预判亦趋于谨慎，从“楼市起飞”到“楼市分化”的预期转变，不仅反映在加大促销力度上，还直接反映在其对地王争夺热的退烧。据中原监测数据显示，4月十家标杆房企购地金额为173亿元。尽管环比3月增长15%，但较2013年月均购地金额大幅回落38%。
多地政府欲松绑“限购”救市
持续数月的房地产行情低迷，也让不少地方政府“坐不住”了，纷纷尝试在“限购”政策上扯开口子，试图用松绑“限购”来救市。连月以来，长沙、常州、杭州、无锡、宁波、福州、郑州、佛山等多个城市都先后传出将放松限购的风声。
虽然目前不少所谓限购“松绑”的消息仍处于“逗你玩”状态，譬如上周末“见光死”的佛山高明区限购松绑，在业界疯狂转发的限购松绑政策言之凿凿，但没熬过一天就被宣布只是“谣言”；又如前两天风传后被官方辟谣的南沙限购松绑，让粤籍投资客们空欢喜了一场，但这一系列的传闻至少向市场传递了某种信号。
综合上述五个迹象，国内楼市似乎走到了一个分水岭的位置，但这个分水岭更像是推着楼市进入一个“分化”阶段，而不是一个单纯的“拐点”。需要看到的是，拥有强大购买力及自住需求的一线城市，目前仍未出现明显的房价波动，但有着建筑产能过剩嫌疑的三四线城市，却已有见顶回落的迹象。
而在政策方面，可以预见的是，在短期内，房地产调控政策既不会再有新的变动，也不会有完全松绑的可能。让房地产回归市场将成为未来很长一段时间的主旋律。
值得关注的是，银行信贷收紧将持续对楼市降温发威，市场上的投机者也将被进一步驱逐场外。国内房地产市场将朝着多极分化继续调整和洗牌。
专家（从左至右）
黎文江 合富辉煌（中国）市场研究部首席分析师
韩世同 广州房地产专家
黄韬 广东中原项目部总经理
丁祖昱 易居（中国）控股有限公司执行总裁
赵卓文 广州市同创卓越房地产投资顾问有限公司总经理
邓浩志 方圆地产首席市场分析师
梁永光 克而瑞广州机构首席分析师
（排名不分先后）
专家会诊：楼市进入分化期 以价换量是出路
您是如何界定或看待“楼市拐点”一说？您认为楼市出现拐点的最重要标志是什么？
黎文江：我的理解，房价正常情况下表现为平缓的上下波动。而所谓“楼市拐点”，指的是房价波动曲线出现突然的断崖般的上或下转折，这个转折点可称为“拐点”。我认为，一个地方的房价上下波动持续半年以上超过20%，可界定为“楼市拐点”出现。
黄韬：我认为“楼市拐点”应具备以下特征：楼价连续3~6个月下滑，累积跌幅达15%~20%。从以往历史来看，2003年非典以及2008年下半年都曾经出现楼市拐点，以2008年为例，从当年年中到年底，楼价出现急速下滑，到2009年初见底，最后在4万亿救市方案刺激之下于2009年三四月份出现反弹。
赵卓文：拐点最重要的标志是，地价和房价出现大幅下挫，引起恐慌性抛售。
邓浩志：楼市出现拐点最重要的标志是成交的持续萎缩。
梁永光：房价指数大幅跳水，经济危机出现、库存大幅增加、政策收紧力度加大均是房地产拐点的重要标志。
丁祖昱：数学上的“拐点”和我们日常认为的“拐点”是完全不同的定义。即使今天讨论的是后者，从目前的房地产市场来看也不是完全符合。
韩世同：一旦出现楼价触顶回落、开始下降，而无须等到出现同比下降，只要同比涨幅出现趋缓和回落，就可以判定拐点已经形成和出现。但要注意的是房价实质性下降，不包括统计数据上因为结构性变化导致的假涨或假跌，即房价并无实质性涨跌，但由于市区与郊区成交比例出现变化而导致的均价涨跌。
从全国范围看，您认为楼市出现拐点了吗？
黄韬：我比较认同一个观点，今年的楼市主题是“分化”，三四线或个别二线城市出现拐点不出奇，如温州连续几年楼价下跌，鄂尔多斯也出现连续多月楼价下降。但是在一线城市，如北上广深等，我看不到有楼价拐点的出现。
黎文江：目前拐点之说尚不成立。
赵卓文：从各方面情况看，2014年中国房地产市场将全面进入“调整期”。这个调整期将会持续2~3年的时间。在2015年以前，中国房地产不会出现“拐点”。考虑到国内房地产市场过去10年的超常规发展和中国独特的政治、经济、政策环境，如果出现拐点，地价、房价将有一个类似“断崖”式的下挫过程。这个下挫过程，还将有三个阶段：成交量大幅下降；房价大幅下降，抛售潮出现；地价大幅下挫，土地无人问津。
丁祖昱：全国性的拐点和转折，其实并没有出现，只有部分城市出现调整。
梁永光：就目前来看，全国楼市并无拐点出现，只是回归理性。根据中房研协5月1日公布的288城市房价指数来看，今年前四个月无论是同比还是环比均出现上升的态势，唯独4月环比出现了小幅的微降，也是21个月以来首次出现下滑，但称不上拐点。全国的库存也是合理的，大部分一二线城市去化周期均在13个月以内。
韩世同：我认为即使从全国范围来看，楼市的拐点也已经形成和出现。只是一线城市还未进入全面降价阶段而已，但进入降价的趋势已经无可避免地形成，因为成交已经大幅萎缩，以价换量几乎是必然的选择。
邓浩志：从全国范围看楼市成交已经出现拐点。
从广州本地看，您认为楼市出现拐点了吗？
黄韬：从数据分析来看，我认为广州楼市还未步入楼市“拐点”阶段，因为市场整体价格跌幅不到5%。不过，广州具有拐点前的征兆，因为三四月份成交量连续下降，5月份由于有黄金周的惯性，成交量会有所上升，但若成交量依然维持在低位的话，情况会有所堪忧。开发商群体也有所分化，降价促销的楼盘卖得好，坚持观望不降价的项目卖得差。在我看来，广州楼市拐点“前”征兆是否会进一步恶化，要看以下三个指标：一、成交量是否持续下滑，金融机构住房贷款是否继续从严放款放缓？二、是否出现越来越多的开发商降价刺激成交？三、土地市场是否遇冷或政府减缓土地拍卖的节奏？
黎文江：“五一”期间，广州整体市场促销力度不大，仅一成多楼盘降价促销。可见开发商尚未再次采用2012年一季度的“以价换量”措施回笼资金，说明开发商资金链仍未出现紧张情况，“楼市拐点”之说不成立。
丁祖昱：广州并没有出现拐点的征兆。相比去年同期，广州市场成交的确有所回落，但过去三年广州市场整体供求相对平衡，楼市基础较好，楼市出现大调整可能性并不大。
梁永光：从中房研协公布的广州房价指数来看，今年前四个月除了一月份环比下降外，其余月份无论是环比或同比均出现上升。广州的库存也较低，大概在9个月左右消化周期，远低于正常的13个月水平，所以不存在拐点的出现。
赵卓文：广州楼市已经阶段性“见顶”，即将步入相对漫长、销售迟滞的“调整期”。
韩世同：广州可以说是一线城市中率先出现拐点的城市，目前还处于楼市下行的初始阶段。
邓浩志：广州当然出现拐点了，出现时间其实是去年年底，到现在为止已经快进入了一个新阶段，新阶段就是所谓的以价换量阶段。
您预计下半年广州乃至全国的房价和成交量会有明显变化吗？
赵卓文：楼市全面进入“分化”阶段。“刚需”旺盛，投资资金充足的一线城市将维持高位运行，大量三、四线将陷入“供大于求，有价无市”的困局。发展商也分化明显。类似惠州光耀，急剧扩张而陷入资金链危机的企业将增多。大型上市房企利润下滑，业绩增长放缓。
广州房地产市场仍有8~10年高峰发展期。但广州楼市供应结构不合理，将面临痛苦的市场自我调整。一方面是市中心区高价、高门槛，需求旺盛但购买力不足，另一方面，郊区盘“天量”供应，低价、低门槛但需求不旺。2014年下半年至2015年，广州楼盘“打折促销”，“以价换量”将成常态。
黎文江：今年以来全国房地产市场淡静现象，其实是我国房地产市场周期性波动的表现。相信接下来，广州和全国房地产市场会像2012年一样逐渐回暖，成交量和房价还会回升。
黄韬：今年6~8月是一个关键的时期，如果大部分开发商愿意放下身段进行减价促销，成交量会上扬，市场将稳定；如果开发商“硬颈”，不肯减价，期待政府出台救市措施，那可能这三个月成交量会继续走低，市场恶化。我认为后一种的情况不大可能出现。
邓浩志：全国楼市走势会出现分化，大城市由于有较强的需求支撑，估计只会有一轮的以价换量行动。三四线城市库存太大，短期内难以翻身。
丁祖昱：随着部分楼盘价格的调整，“刚需”入市，市场会逐步稳定，可能还要一两个季度的时间。
韩世同：全国楼市整体下行的趋势已经形成，广州处于楼市下行的初始阶段。“现金为王、少拿地、缓开工”将成为开发商现阶段和下阶段不二的选择。
梁永光：全国方面，会进入一个小波谷的盘整期，价格会持续盘整，但不会大跌直至四季度。广州方面，预计全年成交量与2013年持平或小幅下降，而价格方面预计比2013年上升大概10%~15%左右。
文/图：记者 王雯倩、王荔珏、李凤荷、刘丽琴、陈白帆
本文来源：大洋网-广州日报
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官方微博：-中国远洋出手购船 航运业或迎拐点
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中国证券网讯（记者 郎振）6月13日晚间，中国远洋发布公告，公司下属Prosperity Investment 2011 Limited作为买方与中船黄埔文冲船舶有限公司和中国船舶工业贸易有限公司作为联合卖方于6月13日签署了造船协议，约定由中船黄埔文冲船舶有限公司为Prosperity Investment 2011 Limited建造、下水、配备及交付四艘6.4万吨灵便型散货船，协议船价为2828万美元/艘。
中国证券网讯（记者 郎振）6月13日晚间，发布公告，公司下属Prosperity Investment 2011 Limited作为买方与中船黄埔文冲船舶有限公司和工业贸易有限公司作为联合卖方于6月13日签署了造船协议，约定由中船黄埔文冲船舶有限公司为Prosperity Investment 2011 Limited建造、下水、配备及交付四艘6.4万吨灵便型散货船，协议船价为2828万/艘。与此同时，Prosperity Investment 2011 Limited作为买方与江南造船(集团)有限责任公司和中国船舶工业贸易有限公司作为联合卖方于6月13日签署了造船协议，约定由江南船厂为Prosperity Investment 2011 Limited建造、下水、配备及交付二艘7.8万吨巴拿马型船，协议船价为3125万美元/艘。综上，四艘散货船的协议总对价共计11312万美元，两艘巴拿马型船的协议总对价共计6250万美元。中国远洋表示，此次通过下属公司签署造船协议旨在优化公司散货船队结构并提升船队的整体竞争能力。有分析人士认为，由于BDI 指数已经接近历史低位，航运公司面临巨额亏损，BDI 的下行风险不大，随着航运需求的复苏，BDI 或将止跌反弹，中国远洋在这个阶段进行船只的采购，正是表明航运业的复苏。“中国远洋股价或将随BDI 上升，中国远洋运营最大的干散货船队，估值与BDI高度相关，自2013年年初以来，相关系数高达0. 78。未来BDI 一旦止跌回升，将驱动中国远洋估值提升。”
[责任编辑：robot]
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每经记者 王一鸣 李映泉 戴榆
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多重利好共振 航运板块大涨/
昨天（12月4日），在13只A股航运股中，中海海盛、中远航运、中海发展等7只个股涨停收盘；中海发展、中海集运H股亦分别录得3.88%、4.77%涨幅。
一位研究员告诉《每日经济新闻》记者，航运板块短期走强主要受两方面因素催化。首先是航运业基本面回暖，作为航运业的经济指标&&波罗的海干散货指数（BDI)，已由11月25日的1492点升至12月3日的1922点，累计上涨28.82%。Capesize型散货船运价上周涨幅高达48.7%至24611美元/天。Panamax船型运价一周上涨22.2%至13293美元/天，行业需求出现复苏。
银河证券在近期行业报告中指出，短期而言，需求的波动是运价上升的主因。近期澳洲、巴西矿石发货持续上升，或与矿山扩产产能陆续释放有关。同时，港口库存快速上升，但贸易矿占比未有显著提升，钢厂仍处于季节性的原材料补库存进程中，这一进程的持续有可能继续拉动短期运价上涨。
上述研究员还表示，另一个催化因素在于市场憧憬行业政策面的利好预期。
11月底，交通运输部水运局局长宋德星曾表示，交通运输部正积极推进海运业发展上升至国家战略层面，方案已经报送国务院。明年，交通运输部将调查研究我国港口转型升级问题，提出&优港口&的顶层设计方案。
在此之前，面对当前航运市场供求严重失衡、持续低迷，交通运输部已陆续出台了一些政策，包括在今年9月颁布的《关于促进航运业转型升级健康发展的若干意见》，在运力调控、鼓励拆老旧船、市场监管等方面对航运业给予扶持。
兴业证券此前发布研报称，如果&航运业上升为国家战略&获批，将长期利好国内航运公司，但是&远水解不了近渴&，国家如果要对航运业扶持救助，近期来看拆船补贴政策是最好的手段。
此外，在业内人士看来，造船行业是基于航运业而存在的，航运业的回暖也会传导至造船业。
龙头股领衔 造船业连带受益/
作为航运领域的上游，曾饱受产能过剩之苦的国内造船行业直接受益于航运业的回暖。
中国船舶工业协会公布的月船舶工业经济运行情况统计数据显示，1～10月份行业承接新船订单同比增长183%，达4644万载重吨。截至10月底，行业手持船舶订单11787万载重吨，比2012年底增加10.6%。
英国克里克松公司发布的国际船舶市场报告则显示，今年前三季度中国造船企业的接单量为579艘、1168万修正总吨，按修正总吨计，同比增长83.35%，占全球订单总量的38.6%，位居世界第一。而上海市造船工程学会理事长张圣坤教授此前在接受《每日经济新闻》记者采访时曾指出，这些订单主要集中在大型船企手中。
广发证券分析师罗立波也指出，目前造船行业已经进入了消化过剩运力的阶段，未来几年，造船行业将在大周期底部大幅震荡。当前由于全球经济运行平稳，造船行业处于相对景气期，新签订单有望保持较高水平。此外，经历了下行周期的剧烈冲击后，造船产能存在显著的收缩现象，订单向主流企业集中的态势明显。 《每日经济新闻》记者注意到，在行业转暖的情况下，A股市场早已&先知先觉&，造船板块的两大龙头股中国船舶与广船国际在最近不到一个月分别累计上涨了超过30%和40%，而且成交量明显放大，资金流入情况十分明显。
&在行业出现回暖迹象时，大型造船企业因为具备技术和规模优势，在接单能力上要明显强于小企业，而市场也很可能是看到了这一点，认为这几家龙头企业会率先走出低迷。&一位研究员向《每日经济新闻》记者表示。
上述研究员还指出，造船业最近在资金面上也获得了国家层面的支持。近日，中国进出口银行在中国香港、新加坡与多家企业签署协议，以极具国际竞争力的信贷条件吸引境内外船东在国内造船企业订造高端船舶，协议总金额近40亿美元。业内普遍认为，这将有力支持国内骨干造船企业争取高端船型订单，并推动其结构调整和产业升级。
船价仍低迷 造船业难言拐点/
尽管造船业出现了复苏的迹象，但《每日经济新闻》记者调查发现，景气度上升的局面恐难以长期维持，行业形势仍旧十分严峻。有专家指出，世界造船市场持续低迷，全球造船产能过剩，中国船舶工业并不能独善其身。
在于本月3日召开的中国国际海事展 （第17届）上，《每日经济新闻》记者了解到，尽管参展企业的数量以及展会规模较2011年有所增加，但不少展商仅仅是图个热闹或者是凑个出场名分而已，而且船舶工业配套设备的参展企业居多，造船企业却比较少。位于南通的某大型民营造船厂，展位面积仅有几平方米，只有两个工作人员。期间有参观者进入，但以往展会中就能谈下订单的景象已难寻觅。
&去年行情不好的情况下，我们挺过来了，主要是我们造的船品种比较多，占了些优势&，上述南通造船厂工作人员告诉记者，&不过现在船价还是很低，尽管最近有点上升的苗头。&
浙江正和造船有限公司常务副总卢建东也告诉记者，在经历了去年较长时间的低迷之后，最近一段时间，特别是8、9月开始订单比较活跃，但造价总体比较低。
&订单增加，并非完全是件好事情。&张圣坤对记者表示，事实上，目前新的订单大都是在船价最低的情形下成交的，不得不接受新订单的船企基本处于微利、无利甚至是亏损状态。而这些新订单背后也不排除有一些人抄底或者投机的情形，现在下单的船要一年或者两年之后才能完工，如果到时航运业不回暖，势必会加深航运业和造船业的困境。
中国船舶工业协会会长张广钦昨日接受《每日经济新闻》采访时指出，如今是船多货少，如果航运业供大于求的现状没有解决，明年整个造船业的态势也不会好转。在这种行业大背景下，船东却因为船价低抢下订单，这不见得是件好事。
另有业内专家昨日对记者表示，航运业对造船业的影响具有滞后性，航运业低迷波及造船业恐怕才刚刚开始，现在就想谈走过低谷未免也太早了。
此外，对于业界普遍看好的&航运业有顶层设计并可能上升至国家战略&，中国船东协会常务副会长兼秘书长张守国告诉记者，尽管国家层面做了一些努力，比如之前拆解老旧船舶的补贴有望尽快落实，但是运力过剩这一本质问题并未能解决，形势依旧严峻。
&目前来看，未来的航运形势还是比较严峻&，中国海运（集团）总公司总经理助理、总船长张登辉对记者表示，&来年只能说有些机遇，也不能说好转。&
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