周末，中国女排在郎平的带领下12年后再登顶，刷爆朋友圈，有人感动&女排精神&，有人赞同&光靠精神赢不了球&，有人认为&中国女神除了郎平谁也不服&，有人则指出&8年前你们可不是这副嘴脸&。于我，则认为是大胆启用新人的结果，里约女排平均年龄24岁，大都是长腿90后。在投资上也如是，新的策略往往带来超额收益。
15年股指期货受限之后，量化策略中的大类&市场中性&武功基本被废，量化基金积极寻找对策，有一些结合当下市场特性的策略，很是赚钱，具有较好的性价比。
这里为大家介绍两种。
一、应时大餐：量化+网下打新
&&新股不败&是A股的神话。
2016年打新新规之后，使得A类投资者优势丧失，而C类投资者却&捡了个漏&。故事是这样的：&从2016 年1 月1 日起，新股发行制度按照最新的办法执行，其中对配售制度进行了改革，最大的变化之一在于不必提前冻结资金。对于风控较为严格的A类(公募、社保)、B 类(保险、年金)投资者来说，基于担心较为严格的惩罚措施，需要持有相应的市值或者现金，在现有政策框架下收益率一般，但对于风控不严格的一般C 类(私募、券商资管、个人)投资者，则基本只需要在两市分别持有1000 万A 股非限售流通市值即可参与网下打新。&这里的玄机在于，因为能够顶格申报，只要报价在有效区间，对于网下打新的C类而言，只是多中和少中，但100%可中签。
1 产品规模3200万，1200万沪市底仓(等权重配银行)，1200万深市底仓(等权重配银行)，目的在于防止极端市场环境下底仓小于2000万
2 市值对冲(对冲标的为当月沪深300股指期货主力合约，套保保证金20%，480万元左右)
3 只参与网下打新，不参与网上打新，以资管、私募或个人投资者(C类)参与，不受申报规模与产品规模比例限制，可完全顶格申报
4 考虑到获配后缴款的问题，今年以来要缴款200万，产品规模假设为3200万
5 网下C类配售比例今年以来剔除极值为0.008%，考虑到参与人数的持续增加，不排除继续下行的可能性(最新的一批在0.006%左右)
按照今年60多只网下打新的个股公告，那么它的收益率是这样的：
假如未来中签率下降呢 ? 就算下降至目前的一半，年化收益仍有10%以上。
这里轮到量化策略进场了。
持有较高仓位，维持净值平稳就成了获取稳定收益的关键，而不少量化对冲投顾可以很好的胜任这一工作。
该基金，5月底开始网下打新，到目前打新贡献近5%。
投资策略如同金庸武侠里的武功路数，再厉害的武功都有&命门&，该策略的命门一是参与人数急剧增多，据说，网下打新投资者从年初不足1000人，到目前接近4000人。要做得趁早。命门之二，假如规则改变，那么策略基础丧失，然而，&谁知道呢&?
二、时令小炒：量化T+0
量化交易有圣杯吗?
如果有，那么一定是易逝与短暂的，其策略契合了阶段性的市场特征，制造了某种&优势&。目前阶段的T+0，某种程度上具备了这种特征。众所周知， A股当前不支持正常的T+0交易，但是如果投资者有底仓的话，可以选择在一天当中先卖出底仓再买回以及先增加持仓再卖出底仓的方式来实现变相T+0交易。&跳出三界外，不在五行中&，系统化进行&T+0&，理论存在交易制度的优势，是能够获取超额收益的。
在能吃到大块肥肉时，没有谁会在乎&蚊子肉&的，饿极才会说&蚊子肉&也是肉。前几年，量化策略中，市场中性策略大行其道，在15年下半年股指期货受限后江河日下。看下图更直观，15年6月之前，市场中性策略总体是&有斜率&地上涨，而之后，基本是&横着走&。
这种情况之下，迫使很多对冲基金开始将目光投向程序化T+0交易。不过，要想实现程序化T+0交易却并不容易，需要解决两个重要问题：
1 固定的券源作为底仓
2 日内交易策略
由于国内融券成本高，券源少，融券的方式不能根本上解决券源的问题，需要自己长线持有一些股票作为底层。而长期持有的股票会暴露在市场的系统性风险之下，所以选什么的股票至关重要。大盘蓝筹相对稳健，但是日内波动有限，不适合T+0交易。小盘成长股波动大，适合T+0交易，但长期持有风险也较大。因此，如何在这两者之间进行平衡是进行此类策略的常规考虑因素，也是这类策略操作者的核心能力之一。
此外，日内程序化交易策略对数据和系统的要求极高。传统的股票市场中性基金如果采用多因子选股模型，持股周期会较长，对交易的要求不高。如果采用统计套利模型，虽然换手率增加，但是平均持仓周期也是在3至5天居多。以上两类策略对于交易系统的要求远低于T+0交易策略。一个持有周期平均在1个月的策略所采集的股票价格信息用开盘价、收盘价基本就可以满足，而高频的日内交易策略甚至需要日内Tick级价格变动数据，与传统策略相比数据量增加的倍数岂止几十上百!并且，由于T+0交易每笔交易的获利有限，对交易的精度要求也更高。如何比别人抢先一步拿到单避免滑点都是策略开发者需要重点攻克的难关。
事实上，这种&T+0&脱胎于国内的一批&炒单者&。他们要么单人作战，要么聚在一起，凭借对部分股票的熟悉，依靠盘感和下单的&手疾眼快&来进行类似的交易并且获取不错的收益。在不少地方，都有类似的团队。量化&T+0&把这种交易经验程序化，在速度和广度上占尽优势。笔者相信，这种策略上会重演期货交易上的故事，有经验赚取无经验人的钱，量化交易赚取手工作坊的钱。当前采取此类策略的基金还是有不少取得了不错的收益。在A股放开T+0交易限制之前，相信此类策略仍旧可以作为阿尔法收益的来源。
该策略的命门之一是T+0规则的放开，在目前还未看到这种迹象，还可以&且吃且珍惜&。
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这里主要指银行的资管职能部门、利润中心，如投行部、金融市场部、资管部等。银行作为金融市场中的霸主，在市场上享受着强势的买方地位。在做业务过程中，银行的体制虽然相对僵硬，但是话语权较强，所以一般情况下节奏都是掌控在银行手中。作为金融业的航空母舰，银行同时掌握着资金和项目的优势，所以如果善于积累的话，在银行出路也会非常不错。总体来说银行待遇偏稳定，激励机制肯定不如其他市场化机构，但是待上几年时间可以积累下不少资源，对于将来跳槽有不少好处，基本上大资管领域都会非常欢迎。不要根据柜员的苦逼就说银行是坑！那只是你去不了银行的高帅富部门而已。当然银行的这些核心部门是非常难进的，但是通过管培或者其他方式进入，目标明确，都是有机会的。
卖方研究类
和券商投行一样，我一直觉得卖方研究所对于有志于从事二级市场业务的同学来说，是最适合的第一份工作。同样高强度的工作内容和要求，使得研究员必须急速成长起来，写出专业的报告，能够去上市公司调研、勾兑，能够去买方路演取得认可。基本上工作一段时间的卖方行业研究员，在短期内都能够在该行业领域快速入门，甚至很快崭露头角，获得巨大关注。在卖方锻炼的这几年，不但能为你打下非常坚实的基本功，也可以使你快速地积累二级市场相关人脉，成熟的卖方研究员转行去各种买方机构都会受到非常热烈的欢迎。
在此主要指的是公募基金、私募基金、PE、VC等。总体来说，买方机构的研究员，相对卖方研究员而言工作强度确实低很多。公募基金不另外解释，在此私募基金泛指二级市场的私募证券投资基金，PE、VC指投资股权的私募机构。在公募基金，买方研究员有着诸多卖方贴心服务，主要服务对象是优秀基金经理的投资决策，整体的研究思路更纯粹，更倾向
于投资角度而不是服务角度。在公募基金的工作强度、下班时间、福利水平相对来说非常地人性化。
那么买方研究员还是卖方研究员作为职业生涯的起点更合适呢？以前我觉得卖方研究员作为职业生涯的起点会好很多，因为当时觉得买方研究员的工作强度和环境远不如卖方研究员，各种报告和开会以及调研都会显得更加随意。但是后来接触多了，觉得买方卖方只是对问题的分析角度不一样而已，从买方做起，未必会比卖方成长得慢，后发优势同样很大。
而私募证券投资整体上更加随意，人非常少、人均管理资产很大，只要收益够高，其实对其他很多形式化的东西，根本不在意。虽说体制整体相对不会太规范，但是私募基本上也是在证券市场浸淫多年的人创办的，基本上行情一好，人均待遇惊人（因为人少）。
PE/VC专注于一级市场，很多时候也需要做一些相关的研究，并且经常伴随着出差、看项目。但是同样是一级市场，想想券商投行，生活状态还是好上不少。至少出去面谈也算是个资方，地位不一样。
关于应届生是否适合去直接做私募的问题，在此也简单提几句。上面也说了，私募其实更加适合在其他行业有较为丰富经验的人转过来做，如PE/VC更喜欢投行或有资深产业经验的人，二级私募则更青睐有买方、卖方投研经历的人。大多数私募都人员简单，单兵作战能力强，但整体风格较为随意，一般来说缺乏完善的培养制度。所以应届生毕业直接进入私募其实挺难适应，一来私募绝大多数的工作都超出了你的能力范围，二来如果没有良好的培养制度，未来跳槽出路其实不佳。当然也非绝对，如果确实能遇到非常好的领导，愿意倾囊相授带你，或者说个人能力超群，在私募这种环境下说不定可以更快地成长。
中台岗位主要包括产品、风控、合规稽核等，一般来说是技术要求较高、对业务提供支持的岗位。
产品相关岗位 个人觉得产品也是非常适合应届生的岗位，如公募基金的产品部门是非常核心的岗位，需要懂投资、懂产品、懂法律、懂创新，时刻关注业内动态和实事，对个人的创新能力、学习能力、综合素质要求非常高。在产品部门做得好，待遇好，想转业务前台也是非常受欢迎的。在金融专精化发展的今天，各个部门专业化分工越来越精细，专业中台的地位会越来越高。 风险管理、合规、稽核等岗位
风险管理会逐渐成为金融机构的核心，一直记得以前我老板说过的话“金融机构，比得不是谁跑得快，而是比谁活得久”。风险控制管理岗位在未来有着非常好的发展前景，技术含量和综合素质要求也较高，待遇也相对稳定。
后台类型 后台部门，主要就是支持业务部门工作的后勤部门。虽然说整体上工作较为枯燥，但是后台部门对于每一个公司来说都是非常重要的，而且在金融机构能同时享受金融机构的各种待遇和福利。有的金融机构统称为综合管理部、运营管理部，一般情况包括财务、人力、信息技术等。一般情况下，后台的出路多为继续在别的机构做后台，更多情况下适合性格温和稳定的同学。
关于后台转前台的，很多人也咨询过我，比如说想要从后台转业务，或者后台转研究的。市场上确实也有这种现象发生，可能也不算少。但是从我个人角度来说，在求职开始的时候还是要尽量努力追求你想要的工作。如果你一开始就不热爱一份工作，你是无法做好的，做
不好凭什么得到领导的青睐而愿意让你转岗？不要被其他人举的个例所迷惑，那些成功转岗的人的努力（或运气或关系）很多时候是你想象不到的。其实做个比喻，如果前台部门是精细化的厨师，后台很多时候做的是服务员，你觉得服务员转行做厨师会非常容易吗？毕竟你每天做的活只不过是在端盘子。当然对身在后台、一心想做业务的同学，大可以往此路径上走，我只是针对很多同学抱着理所当然的想法，做出一些批判。
Part 4其他杂七杂八
举一些身边的例子：
历经千辛，最终得善终 去年身边很多人吃了很多的苦，但绝大多数的朋友，不放弃不妥协，最终都取得了较为理想的offer。举两位女性小伙伴的例子，听着就觉得很不容易。Y同学TOP4名校+CPA+超好的实习经历，求职历经坎坷，一直到今年五月份才确定offer，最终入职某银行总行投行部。另外一位海归小伙伴，情系二级市场，还被某卖方研究所坑过，最终毕业六个月左右之后，才最终确定在某公募基金做TMT研究员。在十一月已经坐立不安的各位，要是明年五六月份或者说毕业半年都还没offer，是不是要直接跳楼了？
曲线救国，后来居上
有的时候目标不怕定得高，只要你够坚定，机会一定会垂青你。像我是学法律的，确实有很多同学一开始很难进入很好的券商，但是只要你够有决心，从律所非诉业务入手，后来很多身边的朋友都陆续被券商挖走，甚至做得非常优秀，迅速成为骨干。我不会告诉你研究所是有多少实业出身的人转过来的，做得又有多么优秀。唯一怕的就是你总是动摇、退缩，忘记了你最初的理想。
不一的世界，也很精彩
其实许多人，并不一定适合金融业，在其他行业或许真的可以做到更好。比如有的人喜欢钻研问题，天生是做学术的料；比如有的人慧眼独到，是从商的好料。SW研究所一位非常令人钦佩HR老师潜伏在小伙伴上海校招一群里，曾经有一个次一个理工科的小伙伴问实业与金融的问题，他的回答让人印象深刻，“实业（科研）很多时候，做的是从0到1的事情；而金融，更多的是从1到1.5的事情”。确实，金融业并不直接创造财富，更多的时候是将资金配置在了更有效率的地方。所以我们可以说金融业做得好，可以让我们的生活变得更好，但真正推动社会变革的，是那些从零到一的人。虽说其他行业的待遇和发展，或许很难比得上金融业，但是我觉得还是值得去追求的。比如我是个法律渣，混迹金融圈，其实早已经忘记了当初做律师伸张正义的理想。但是，心中由衷的去钦佩那些将社会变革作为己任的同学。
关于大平台VS小平台
其实这个问题见仁见智，但是如果碰到有人问我这个问题，或者是类似的“小券商能不能去？”这种问题，我一般都会直接回答，其实你更应该考虑你的直属领导或者团队怎么样。事实证明，一个好的团队，远远比单纯的一个单位对你的影响大。大平台不乏很烂的团队，小平台也有非常厉害的团队。如果你能有选择，可以考虑的话，优先按照此标准进行筛选。如果确实没有信息可参考，同等条件下还是建议选择大平台，一方面可以接触到更多的资源，如大项目、优质客户等，另一方面跳槽的时候Big Name可以使你职路更加顺畅。但是小平台是不是就一定不如大平台？其实也不然，一般来说小平台人才相对没有那么溢出，可能更容易尽早深入项目，受到重用的话也可以更快独当一面。等有若干年工作经验，在金融业大小平台间切换，其实并不会很难。
关于金融业的待遇
包含各类专业文献、外语学习资料、生活休闲娱乐、各类资格考试、文学作品欣赏、行业资料、应用写作文书、中学教育、幼儿教育、小学教育、专业论文、39【留学生海归就业】拿到金融机构Offer为什么这么难？等内容。　
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