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　　导读：
　　两融余额四连增 融资客独宠有色股
　　期货将再迎强平潮 巨震之下A股何去何从
　　A股现五大利多特征 两主线把握慢牛行情
　　需警惕“技术牛”后面的泡沫风险
　　机构调研迎小高峰 次新股关注度大增
　　道达投资手记：纠错熔断留下的痛这个准缺口有望回补
　　回归实体初露端倪 A股再迎涨升契机
　　郑眼看盘:商品期货实情并没那么惨跌 对A股未必是利空
　　市场热情重燃恰可掘金年报高增长机会 8家券商集中推荐
　　两融余额四连增 融资客独宠有色股
　　两融余额近期实现四连增，从9200亿元附近增至9300亿元之上，增幅超过100亿元。从融资客的布局方向来看，融资客独宠有色股，11月以来板块的融资净买入额居首，达到54.51亿元，显著高于其他行业板块。全球经济持续回暖，制造业逐渐向好拉动工业品种需求转好，行业景气度有望继续回升。
　　两融余额突破9300亿元
　　11月10日沪深股市两融余额为9329亿元，较前一个交易日增加了60.06亿元。其中融券余额为43.48亿元，较前一个交易日增加了2.45亿元。融资余额为9285.52亿元，较前一个交易日增加了57.49亿元。融资买入额为616.52亿元，融资偿还额为559.03亿元，融资活跃度显著升温。
　　从ETF来看，华安黄金ETF、华泰柏瑞ETF和易方达恒生H股ETF的融资净买入额居前，超过2000万元，分别为4633.07万元、3326.53万元和2478.26万元。融资客对港股加仓力度也加强。
　　从个股来看，873只两融标的中11月10日有553只股票实现融资净买入，的融资净买入额居首，达到4.07亿元。(600649)、(002281)、(000630)、(600030)、(000878)、(600999)和(600288)的融资净买入额居前，超过1亿元，分别为1.87亿元、1.53亿元、1.53亿元、1.47亿元、1.45亿元、1.05亿元和1.02亿元。26只股票的融资净买入额超过5000万元，76只股票的融资净买入额超过3000万元。在出现融资净偿还的320只股票中万科Ade融资净偿还额居首，达到4.60亿元。的融资净偿还额也超过亿元，达到1.53亿元。、(600900)、(600015)和(600887)的融资净偿还额超过5000万元。25只股票的融资净偿还额超过3000万元。
　　融资客独宠有色股
　　从行业板块来看，11月10日28个申万一级行业板块中有24个行业板块实现融资净买入，板块的融资净买入额居首，达到9.41亿元。电子、非银金融、计算机、交通运输、和汽车板块的融资净买入额居前，超过3亿元，分别为6.27亿元、5.37亿元、4.78亿元、4.08亿元、3.81亿元和3.23亿元。17个行业板块的融资净买入额超过亿元。在出现融资净偿还的4个行业板块中，银行、轻工制造、钢铁和的融资净偿还额分别为8158.53万元、4131.35万元、3761.47万元和2458.18万元。
　　把时间轴拉长，11月以来28个申万一级行业板块中有26个行业板块实现融资净买入，板块的融资净买入额同样居首，达到54.51亿元，显著高于其他行业板块。由此来看，11月融资客独爱板块，对其加仓力度也最大。
　　自整体反弹至今，价格核心的驱动因素来自供给收缩引发的供需关系再平衡，股价上涨的逻辑也来自于商品价格反弹所带来的盈利弹性。指出，进入三季度后，供给收缩带来的价格弹性对股票价格的作用逐渐弱化甚至出现分歧。在经历了近三个月的观察后，投资者重新将集中到未来存在需求和通胀的逻辑上。全球经济持续回暖，制造业逐渐向好拉动工业品种需求转好。市场预期中美两国在未来12月中均将加大财政支出进入基建领域从而拉动尤其是上游资源品的需求增长。未来3-6个月需求回暖与通胀水平上升将进一步推升价格上涨。
　　在11月下旬至12月上旬，市场的关注点仍将是12月美联储FOMC会议，届时市场利率水平将随着加息预期的增长而上升。但随着FOMC结束，市场名义利率水平将有望回落，同时通胀水平未来预期增长，这将可能触发实际利率水平加速下行，的投资"吸引力"也将明显上升。(中国证券报)
[第01页]&[]&[]&[]&[]&[]&[]&[]&[]&&&郑眼看盘:大宗商品暴跌A股受拖累调整|大宗商品|A股_新浪财经_新浪网
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　　原标题：郑眼看盘：大宗商品暴跌A股受拖累调整
　　每经记者 郑步春
　　本周三A股收跌，上证综指跌1%至3250.03点，深证综指跌0.16%至2106.91点。最近表现落后的创业板昨日一枝独秀，创业板综指收盘上涨0.82%至2850.70点。由盘面看，银行等金融股大都回落，中国建筑微跌，中国中车微涨。
　　资金面仍紧，昨国债期货一度大幅跳水，但收盘时已扳回不少失地，留下了长下影。月末因素已终结，未来资金面当有机会稍有回暖。
　　人民币中间价连续第三天升值，周三升24个基点至6.8865，三天来已累计反弹了0.44%，总共约300个基点。按照惯例，今日我国将公布11月制造业采购经理人指数，数据可能对市场预期及人民币波动构成些影响。
　　人民币这波升值与美元指数这几天的回落密切相关，本周五美国将公布11月非农就业数据，周末有意大利修宪公投，估计届时外汇市场或有剧烈波动，人民币不可避免地也会受到一些影响。
　　人民币升值及资金收紧对国内大宗商品期货构成了双重打击，周三焦煤、铁矿石、热卷、沪铅、沪锌、天胶、螺纹钢等七大商品主力合约盘中触及跌停。除焦煤后来有所反弹外，其余六个品种收盘均跌停。大宗商品下跌不可避免地对相关资源类、周期类个股构成打击，在金融股暂时没有护盘的情况下，股指似乎也只能下跌了。
　　虽然A股被拖累了，但大宗商品下跌不见得是坏事，投资者实际上可理解成股市的中线利好。如果大宗商品照此前那样疯涨下去，最终管理层仍得收紧货币，到那时股市调整起来就不会这么温和了。
　　关于A股后市，我仍认为管理层这次主动出手压制泡沫，中长期来看对股市是有利的。如果我国经济在去杠杆及经济结构调整方面取得显著进展，那么明年A股可能有些结构性机会。就短期看，年末时段投资者整体上仍应谨慎一些，对仓位应有所控制，等到大盘或目标个股能调整到比较合适的位置时才可考虑重新入场。
　　明年的资金成本会比今年高，但楼市既已被压制，流出的资金总是要找出路的。虽然明年理财产品收益率会上升，但可能难以充分吸引楼市分流资金。对这些资金来说，未来可能会部分流入股市，因其他投资通道相对均不太通畅。
　　笔者已在微信平台开辟专栏，读者可以在每周日至周四晚间通过微信直接查看笔者的最新观点，详情请关注“每经投资宝”微信公众号。
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期货对股市的影响
摘要期货对股市的影响：纵观金融市场，股指期货推出后对现货市场的影响主要体现在三个方面。
对股市的影响：纵观金融市场，推出后对现货市场的影响主要体现在三个方面。
一是的价格发现的功能增加了套利交易，从而缩小股票现货市场的波动；二是期货的高杠杆率会提升资金的参与度，从而增强市场的流动性；三是股指期货为市场提供的避险的工具提高了参与者的投资意愿，从而会增加市场的成交量。
1.丰富投资工具与避险工具，完善我国资本市场
我国的股票市场是一个单边做多市场，投资者只有通过先行买入股票，然后等待股票价格上涨才能够获取收益，投资收益的多少取决于所持有股票价格的上涨幅度。而股指期货引进了做空机制，为广大投资者提供了便易的投资与避险工具。股指期货是现代资本市场风险控制和风险管理的重要工具，是股票市场上规避系统性风险的重要手段。股指期货市场的诞生将使中国证券市场的制度更趋完善；并极大地丰富中国证券市场的投资工具，愈来愈多的投资人将运用作为投资、避险与资产管理的工具。股指期货使人们规避股票现货市场的风险成为可能，无论是牛市还是熊市，都可以吸引投资者和投机者，利用股指期货的双向交易的灵活机制进行操作，使股市不会因为熊市而长期沉寂。同时，股指期货本身也是一种强有力的金融衍生工具，投资者可以像传统商品期货那样，通过同一标的现货市场与期货市场的价格差异进行套利交易，或者是通过期货特有的杠杆效应进行投机交易，赚取投机收益。因此，开展股指期货交易，既增加了新的交易品种，又开辟了新的投资渠道，满足了不同层次投资者的需求。
2.股指期货的推出提供了套期保值规避风险的渠道
根据现代投资组合理论，构建完美的投资组合可以有效分散非系统性风险，但在股市整体下跌即出现系统性风险时却无法发挥作用。而股指期货一个很大的特点就是能把基础市场的系统性风险剥离出来，变成可交易的产品，使得风险可以有效转移。所以，机构投资者可以利用套期保值原理，根据股票指数和股票价格变动的同方向趋势，在股票的现货市场和股票指数的。期货市场上作相反的操作来积极应对股票市场系统性风险。
3.进一步完善我国金融市场体系
目前我国经济快速发展，对金融衍生品的需求强烈，而我国金融衍生品市场发展缓慢，缺乏外汇期货、利率期货、股指期货等金融期货市场，故我国的金融体系算不上是完善的现代金融体系，有待于进一步完善。并且，建立完善的金融宏观调控机制也需推出股指期货交易。进行金融宏观调控，必须具备足够多的强有力的市场调控手段和工具，实践证明，股指期货就是一种行之有效的风险防范和风险监控机制。在1998年的东南亚金融风波中，香港股票和外汇市场受到了以索罗斯为首的美国对冲基金的强烈冲击，股指期货交易在其中扮演了重要的角色。香港政府动用巨资干预金融市场，其手段就是充分利用股票市场和股指的联动规律，对股票交易和股指期货交易实施组合运用，这是香港政府市场干预策略取得成功的重要原因。如果没有股指期货市场可利用，香港政府的市场干预成本将大大提高，效率会相应降低。
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郑眼看盘：股市仍面临考验 期市并非乐土
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本周股市仍面临考验，能否走强当视央行流动性投入量而定。上周央行逆回购及MLF量极大，只是无法对冲到期量。假如本周资金面、消息面中性，那么仓轻者或可考虑于本周三起适度回补，但不可补成重仓。目前进行短线折腾并保持操作感觉就可以了，一时还无需放手大搏。
A股上周大跌，沪综指累计跌3.86%至2959.24点，深主板、中小板、创业板三综指周跌幅分别为5.61%、5.33%、7.08%。4月15日我国公布的3月信贷及量数据很高，个人认为这是本轮股市调整的诱因之一。“去杠杆”是当前重要任务，而信贷热不利于去杠杆，还易招来。近期或有股民想开户炒期货，但我建议少碰为妙！期货为零和游戏，这一段时间貌似很不错，但我敢毫不夸张地说：“非专业人士早晚会输光！”如果股民实在想参与，我还有个折中的法子：假设你有100万元做期货，不妨只将其中10万划入期货账户。同时订个规矩，即只有当这10万元爆仓了，才可再转进10万……在爆仓数次后，少数人或就能学会如何在期市中生存。对于多数学不会的人来说，若还能有些自知之明，届时抽身还是能保留些钱的。上述是我对想炒期货者的第一个忠告，若能照做则可保你“不死”！我的另一个忠告是：一旦炒商品期货，与其去研究商品的基本面，不如“看图说话”并顺势而为。这话听着反常识，但在大宗商品交易者中，有许多生产商、贸易商。有道是“隔行如隔山”，无论你如何努力地研究，也不太可能玩过他们。当然了，有足够财力的团队除外。但就一个外行来说，漏掉商品关键细节再正常不过了！因此，如果你拿着自以为是的研究结论去做盘，那么除了更容易固执外，并无其他有益之处。当然股市中也有人极固执，但只要未融资就死不了！本周股市仍面临考验，能否走强当视央行流动性投入量而定。上周央行逆回购及MLF量极大，只是无法对冲到期量。假如本周资金面、消息面中性，那么仓轻者或可考虑于本周三起适度回补，但不可补成重仓。目前进行短线折腾并保持操作感觉就可以了，一时还无需放手大搏。就中线而言，投资者应视起伏及美联储动向进退，这两因素我一时并无法完全看清，只好暂谨慎些！本周美联储将开会，虽不会加息，但或者会透露出些许将来加息意愿强弱程度的信号，届时大伙不妨再看。（责任编辑：柳苏源 HN091）
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　　本周二A股略有起色，截至收盘，沪指涨0.61%至2964.70点，成交微缩。因权重股多数没有动作，小票走势相对较好，深主板、中小板、创业板三综指分别涨1.19%、1.21%、1.56%。　　周二早盘时段股指即展现出一些上攻欲 ...
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　　本周二A股略有起色，截至收盘，沪指涨0.61%至2964.70点，成交微缩。因权重股多数没有动作，小票走势相对较好，深主板、中小板、创业板三综指分别涨1.19%、1.21%、1.56%。
　　周二早盘时段股指即展现出一些上攻欲望，可惜主力拉的是券商股，反使投资者害怕，跟风盘较少。午后股指一度杀跌，但最后一时带量反转。大盘上午的反弹应该与资金成本下滑有些关联，因昨日隔夜、7天期的Shibor均出现了回落，这在近期是很少见的。由央行举动看，这两天通过逆回购与MLF投放货币，力度似乎较之前几天大了一些。
　　此外，大盘的表现还与大宗商品走势息息相关。我昨天曾判断，现阶段大宗商品与股指联动暂有可能是反向的。由周二 ...全文地址：
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