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　　在刚刚过去的三月份，启赋资本以5000万人民币大大买钢网，成为了资本寒冬状况下中西南大宗B2B领域最大的一笔投资。在B2B资本寒冬论甚为高调时，启赋资本的此次投资无疑为行业带来了信心，大家也不免对此次投资有所好奇。托比网记者专访了此次启赋资本投资大大买钢的项目总负责人吴慧敏。
　　托比网记者：在钢铁电商行业已有巨头崛起的情况下，启赋资本为何还要投资钢铁行业B2B企业？
　　吴慧敏：投资钢铁行业B2B的逻辑有三点：
　　第一，市场空间大：钢铁行业市场体量超过3万亿，在经济下滑产能过剩的大背景下，即使总体市场没有增量，但是钢铁电商这类新模式的公司能够通过积极寻求与互联网的结合来降低成本提高效率，从而快速扩张，抢夺传统方式同行的市场份额。总体来看，国内钢铁电子商务钢材销售量占重点企业总销售量的比例还较低，存在较大增长空间。
　　第二，行业格局分散：虽然市场上已经有几家耳熟能详的钢铁电商平台，并且都获得巨额的，但我们认为市场足够大，能容下几家这样的企业；而且目前各钢铁电商的市场份额占比均较低，行业整体还处于初级发展阶段，商业模式也仍在探讨阶段。
　　第三，钢铁电商难点多，服务是关键：钢厂基因和纯互联网基因的钢铁电商存在线上下单难，交易关系复杂、金融支付难以及线下物流仓储服务不到位的情况，而竞争对手现在也在通过收购、入股等方式整合这些资源。因此我们认为以提供服务为切入口的钢贸电商有巨大发展空间。
　　托比网记者：您认为大大买钢网在行业竞争中有哪些优势？
　　吴慧敏：在我看来大大买钢网的优势存在于三方面：
　　1）大大买钢深知行业痛点，以业务合伙人的模式为切入点，用共享经济的思维去开创钢铁流通领域的全新商业模式。
　　2）付胜龙董事长是个令人敬佩的企业家，有自我颠覆的决心和气魄。他对钢贸市场有十分深刻的理解，同时具有很强的互联网思维，在我们看来，他就是一个很好的产品经理。另外团队核心包括多年的钢贸专业人士，CEO彭政军、COO贺金生具备多年丰富钢铁流通经验和互联网运营能力。
　　3）母公司大汉物流股份有限公司是规模最大的集钢材营销、加工和配送服务为一体的民营钢贸企业。为钢铁电商的服务能提供很多支持。
　　托比网记者：在整个创投圈里，启赋资本应该是投资B2B类公司最多的投资公司之一，启赋资本在B2B领域的投资逻辑是怎样的？
　　吴慧敏：一是看重创始团队的“出身”。选公司的标准是产业+互联网，“互联网+”是互联网基因的团队做B2B，“+互联网” 是产业端的企业互联网化。启赋更看重的是有产业基因的互联网B2B公司，而里面“人”的选择很关键，产业出身的创始人团队更知道行业痛点在哪里。
　　二是公司本身要根植于产业端，B端比较容易做成规模，互联网未来跟大的产业结合，可能产生非常大的机会。
　　托比网记者：您如何看待未来B2B行业的投资风向？
　　吴慧敏：目前在启赋资本投资的企业中，B2B企业占到了25%的比例。不管何种形式的互联网+，其最终还是要回归到做产业。B2B是对传统行业一次洗牌，当然也不是每一个行业都能通过B2B改造。未来每个产业里面也许就剩那么几家，然后每个都能自成一个金融系统，要做供应链金融这点也决定了投的产业需要足够大。
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只有一个PPT也能估值?&启赋资本彭数学：我有四不投
本期嘉宾彭数学启赋资本 投资总监一话题分享1在当下互联网公司遍地开花的时代，如何估值一直是困扰多数创业者的一个问题，能否以您的经验，给我们分享一下如何对互联网公司进行估值？嘉宾：互联网公司估值是既艺术又科学的工作，特别是早期项目更艺术一些，但我们还是可以找到一些依据和判断标准。互联网公司的价值体现在哪些地方，总的来说就是一句话——用户为王，流量为王。我们可以回顾下我国上市公司互联网方面市值已经突破3.95万亿了，这是14年12月的数据，国务院副总理马凯说的。当然，我国互联网上市公司这么多，市值这么高主要有两大因素：第一个是我国TD-SA DMA和TD-LTE 设计标准已成为国际主流标准和硬件标准，宽带网络覆盖全国。另外我国现在互联网网民有6.4亿，移动宽带用户3亿，手机用户有13亿，移动互联网人群基数大，这也是我国移动互联网远超欧美的重要因素之一。我们可以看一下中国互联网公司市值：截止到14年11月，前几位是阿里巴巴、腾讯、百度、京东、唯品会、网易、奇虎、360、携程、优酷土豆、欢聚时代（YY），阿里有2866亿美金，最低的YY也有43亿。前十的地域分布，北京为多，再广州、深圳，其次杭州、深圳。关于互联网企业价值，有梅特卡夫定律V=K*N^2 K是价值系数，V是用户数，表明互联网价值是以用户数量的平方的速度增长。就是说如果一个互联网公司的核心在于用户，如果一个互联网企业用户为100万，另一个企业用户为1000万，那么后者价值不止是前者的10倍，至少是100倍，甚至是上千倍，这是与用户的频繁成正比的，这也说明如果互联网企业的节点越多则爆发力越强。此外曾李青在去年也提出曾李青定律，加入了一些因素：V=K*N^2/R^2
R^2的对应因素是用户之间的联系时间、速度、交互以及产生的内容，与梅特卡夫定律大同小异。我们可以简单看几个数据，Facebook前几天的市值是2708亿美金，用户数是13.5亿，可计算出K（价值系数）为92，单个用户价值是1243；腾讯市值是1727亿美金，用户数是7.21亿，K为206，单个用户价值是1495元；360市值79亿，用户5.38亿，因此K是16.8，单个用户价值是90元；猎豹市值34亿，用户3.62亿，因此K是16，单个用户价值是59元，这些主要是社交工具为主。电商方面，阿里巴巴2B，2C都有，14年零售业务总成交额2.3万亿，年度活跃买家达3.34亿，这些数据支撑他的市值达到2006亿美金；京东在近两天下跌前的数据市值是469亿美金，可算得单个用户价值是3010元，ARPU（单个用户收入）值为100元/月订单数有32330万个；唯品会市值125亿美金，单个用户价值775元，ARPU16元/月，2014年收入227亿元，利润8亿，注册用户已突破一个亿。以上是一些互联网企业的数据罗列，下面讲讲互联网企业的数据判断：网站的话主要看哪些数据呢？第一个是百度权重，百度官方不承认，主要是第三方网站推出的判断工具；第二是看PR（谷歌推出的），一般能达到4就不错，谷歌、百度是9，百度权重是10；其他数据：alexa排名，百度的alexa排名三个月平均数是4，还会看一些IP、PV、UVAPP企业数据和价值判断：我国现在APP总数300万，保持更新有100万，这说明僵尸APP有200万，针对APP的基本逻辑是用户为王，流量为王。关于APP用户数如何判断，价值在哪，作为投资机构我们有个判断标准：首先，用户数不仅看安装量与下载量，因为安装和下载有很多种方式，包括渠道商预装，终端预装，刷机等，实际上安装与下载并没有激活，所以我们判断标准会看活跃用户数，以及活跃用户的粘性、留存率即留存用户，接下来虽然是互联网企业我们不仅考虑流量也要考虑变现能力即ARPU值，在前面的企业数据中可知京东的ARPU值有3000多，非常高，这也说明京东的市值高不是徒有虚名。最后一个因素要考虑APP用户的传播性，即传播因子，如何计算呢——每个用户向他的朋友发出邀请的数量*接受邀请的人转化为新用户的转化率，如果这个值大于一，就说明这个传播是自传播，是正传播的。请大家看看这张截图：每天活跃数和每天新用户数走势是保持一致的，并有一定规律——初期会有一定震荡，过了两三个月后保持一个较为稳定趋势，它的一个基本特征就是两者相减的面积逐步减小，说明用户的活跃度正在下降，这时我们需要做一些策略营销，将新用户拉上来。目前市面上一些号称的用户数实际上都是有水分的，当然对外宣传有水分没关系，但在接触投资机构时我建议一定要说实话，要不然专业的投资机构肯定能发现你的用户数是多少，肯定能做出一个大概的判断的。去年做的一个项目也是做互联网工具类的，具体不说了，怕影响不好。当时接触这个企业时是有标的的，看猎豹，猎豹市值34亿，用户3.62亿；APUS，做桌面工具的，对外公布半年用户过亿，估值一亿美金，这些数据让我们看到接触用户的希望。但当时这个也是号称有大于几千万用户，绝大多数用户是海外，因为我们启赋资本对用户有自己一些判断经验——强调数据库，也在数据库中发现一些异常，再结合它的一些排名，比如说PV、IP、alexa排名都不高，而且对其下面所有的渠道进行统计发现数据计算有大量重复计算，而且跟其宣称数和后台数严重不符。其实这里还有一点，国内的下载渠道主流的都有将近7、8个，十几个，但在国外只有两个，安卓是Googleplay和苹果是APP store，所以激进一点说占国外所有分发的90%，保守一些也有70，所以对比下来就知道，企业方说用户大于几千万，实际算下来不到两千万，因此这个案例我们没有投资。接下来说一下估值操作：所以实际上互联网企业的估值方法手段多种多样，回顾一下公司的估值，做并购的话，我们更多会看市净率（也会结合成市盈率）；如果是PE或IPO项目，更多看市盈率；对于互联网项目，因为盈利性还未体现出来，会更多地看重市销率等等；更早期项目，包括种子期项目、初创期项目的估值虽然有一定科学性，但更多艺术性，就是所谓的拍脑袋，感觉值多少钱，但也不是随便靠感觉，是通过市场行情对比出来的。如果是种子期项目一般会看几个方面：团队、行业市场空间、产品、思维和思路，如果是非常早、没有产品的项目，我们会看其思维和逻辑判断，给出一个大概的估值。像前两年我们启赋资本投了一些很优质项目，估值都是在5000万以下，好几个优质项目估值是万，经过几年的培养现在估值已经5亿到6亿了。当然如果企业稍微成熟点，有一些数据的话：如果是纯互联网、移动互联网的，我们会看用户或活跃用户；如果是2B电商的，会看平台上的数据，包括供应商、客户；如果涉及到线下的，我们会看线下的店铺数等等之类的。总的来讲就是要结合企业的实际情况，行业特征来作出一个大致判断，给出一个合理的估值空间。如果是第一次融资，所谓的pre-A或天使+的，我们建议企业融资在500万左右，不超过1千万，初步释放的股权不要超过20%，最好是在10%-20%之间。2近几年来，国家出台很多支持创业的政策，其中不乏减免税收等举措，彭总也有多年的审计、财务顾问经验，在初创企业纳税报账上您有何建议或经验分享给各位创业者？在纳税报账方面又有何值得注意的地方？嘉宾：初创企业财务是比较简单的，税收方面主要是看当地的一些鼓励政策，如果是互联网、高新或者有技术优势的，或者团队有海归或者高学历层次背景，是当地的引进人才，记得翻看一下当地的政策看看能否得到一些相应的补贴。如果说你的技术是原则优势，那你可以跟高校、某些科研机关等等也会独立承担申报一些课题，这些课题也是可以得到补贴的。前几年在无锡碰到个项目是中科院的，它的属于制课课题实践化作为课题申报的话三年下来有将近一两千万的课题补助，所有得企业经费就能解决，这样的话可以极大地解决财务困境。3彭总作为启赋资本的投资总监，曾成功投资过多个项目，您可否就自己对投资理念或喜好倾向分享一二？并根据投资人对评判项目是否值得投资的侧重点给创业者们一些建议？
嘉宾：有一个最根本的点，我们现在创业带着梦想，说远一点是为了成就一家伟大的公司，说得实际一点就是为了成为一个上市公司或者被并购，这样的话过了几年之后财务规范都要做很大调整，因为我之前也做了很长一段时间的审计和财务顾问，知道一些内幕。第二个是产品的商业模式，就是利益相关者的交易设计，像如果是B2B商业模式设计的话，现在看到很多商业模式设计者，急于求成，想直接对接厂家与终端用户通了很多弯路，因为传统的模式，从厂家到总代到中间商再到终端用户想直接打通，干掉中间商是不现实的，这样一种理想的商业模式，需要把传统的模式中的各个角色都要加入进来，然后设置合理的利益分配，最重要的一点就是要让中间商转变职能，不服的话就让他逐步退出舞台，如果符合的话，他就会逐步接受我们这个商业模式的设计和定位，这才是一个优秀的商业模式设计。如果是2C的话不能意淫，满足一些伪需求，一定要高频、高价、刚需，或者低频高价，或高频低价等等，要真正的需求而不是自己去印一些需求，这个很重要。第三个是团队，团队主要看核心人物，一定要是公司的灵魂人物，是否对这个行业有深刻的理解，是否有很强的学习能力，是否有远大的包袱，毅力是否顽强，是否刚毅，在股权设计上核心人物还是建议要占60%以上，除此外团队要互补，要互相搭配，比如说产业互联网，我们启赋资本是以投产业互联网为主，像我们的偏好一般是传统产业出身，对传统产业理解非常深刻但要接受互联网思想，具有有互联网思维的灵魂人物做核心人物，搭配几个顶尖互联网人才，这样能获得很大的成功，典型案例就是我们投资的在线教育淘宝平台——跟谁学。至于我的投资理念，总结出来有“四不投”：不做竞价不投；有道德瑕疵不投；理念不一致不投；第四点是个人的感悟不一定全对，通过我的琢磨就是言必称感恩的不投。二BP解读本次分享会由“兼职多多”获得BP解读的机会“兼职多多”是一个互联网+新型智能招聘的服务平台嘉宾：解读这个项目之前，我们先简要回顾一下招聘甚至是兼职这个行业。就三点，一个是行业市场，第二是产品商业模式，第三个团队。第一点市场这一块，我们有数据13年30.8亿人民币，14,15年增长了20%，但是BP里有数据显示兼职人群就有8000万。接下来我们看看行业代表。国外的商务社交网站linkedin, 它的估值就有271亿美金，14年的收入22亿美金，利润就有1575万，还有一个Indeed,做招聘搜索的，被Recruit收购了，有10亿美金。国内的几个代表。第一个是传统的招聘有长城招聘，前程无忧和智能招聘。前程无忧市值有17.3亿美金，智能招聘有7.29亿美金。当然他们的财务表现这两年来看，都比较平稳，保持个数增长。第二个跟社交有关的应该是天际和若邻； 跟兼职有关的有58，有赶集；去年开始冒出一些新类的兼职招聘，包括拉勾，内推，一品网等等。
这个行业总体来讲，根据你们兼职多多的BP啊，如何做兼职是供大于求。它这个商业模式设计是线上+线下，线下通过2B来做一些盈利。切入点是整合政府与企业的资源，加了一些好玩的因素，包括过往的统计，经验值等等 ，类似的有兼职猫等等。
像这个行业，实际上我们去年也接触了一些招聘，也看了一些招聘行业的网站，我们启赋资本，包括我本人的团队也看了不少，但都没有出省。本来广州有个做得很好的，是以大数据分析为切入点，但是太烧钱，我们就没投。
实际上对招聘来讲，我的理解是，招聘也好婚恋也好，它最大的短板是，频次不高。而且一旦消费者获得满足后容易抛弃，一旦重新需要的时候再找你，所以忠诚度是很不高的，这是它很难解决的一个难点。
所以的话，如果我们要做兼职这一块，包括招聘，要做好的话，就要结合国内一些新锐新鲜的玩法。我的建议是：1.做一些社交，游戏，不一定是游戏，就是要把一些好玩的因素加在里面；2. 是建立人工智能分析，当然里面也加了一些元素包括原职的等等。当然这个是有技术门槛的，包括大数据分析，甚至能够根据每个人的特征，主动推送适合你的岗位等等。当然我觉得兼职多多最大的亮点在什么地方，就是能够从线下结合，通过政府与企业的合作，瞄准在校学生的暑假寒假兼职，这样一整合的话就可以保证它的盈利能力，维持它的造血能力。但是你这种线下的活动怎么延展到线上，怎么把2B延伸到2C，是你们创始人需要思考的问题，也是未来投资机构很看重的一点。最后一点，值得创始人思考的就是，如何提高兼职多多对用户使用频率的粘度。三自由提问1（针对BP）我对这个经验值系统非常好奇，请问不同兼职的经验值怎么确定？是否发传单的经验值就比充场的高？兼职多多创始人：一样的，只是经历不一样。我们也考虑在下面弄个吐槽区域，甚至跟微信绑在一起，能不能做个小点的社交部落。我们也鼓励社会的人在我们这里发布兼职，例如重装电脑，寻小猫小狗，修天花板。不过这都在考虑阶段。蒋延（现场听众）：我倒是觉得，可以在APP上建属于大学生的兴趣社群，帮助大学生在里面产生优秀的娱乐内容，作为娱乐内容孵化器。彭总：提高粘度与频率，也要切合实际，以及简洁，不能功能太多杂乱2请问启赋资本如何看待汽车后市场B2B的模式？彭总：问题好大。看好，但要有核心的数据匹配能力。3新兴市场很多都不确定，此时应该如何估值？彭总：这个其实主要是拍脑袋了（笑）不过不是乱拍。要结合市场空间的规模，成长性高低，竞争激烈度，团队优异度，以及未来半年需要多少资金，结合释放的股份比例做出判断。4前段时间酒仙网便获得了G轮融资，对于需要多轮融资的项目高估值可能并不是一种好方法，我想请问您对融资策略有何见解？如何合适地进行估值和融资？彭总：可以预先设计好融资路径与轨迹，互联网思维就是小步快跑，迅速迭代，先融资够用的资金，多融资次数。所以出现了所谓的天使+，preA，A+等说法。5请问如果项目还只是一个PPT，可以估值吗？彭总：可以，这要看团队是否优秀（除了刚才说的还得看你以往的工作背景，教育背景等），以及描述的商业模式是否所谓的靠谱。6请问您怎么看待互联网+印刷这种模式未来的发展？彭总：市面上已经有几家公司，主要集中在快印店与用户之间的交易。一两家在做撮合印刷厂与快印店交易，目前印刷厂产能过剩，值得改造。7我个人觉得，年轻大众是娱乐内容生产者和消化者，兼职多多可以帮助大学生成为虚拟的娱乐内容生产商，对于有娱乐潜力的大学生提供设备支持，不知道彭总和赖总怎么看？彭总：可以探讨但不能偏离主业方向。8请问彭总对通过互联网平台给企业配置培训老师这种行业怎么看？彭总：感觉可以拿来增加吸引力，附增值功能。9如何发现未来10亿级别的未来企业？彭总：其实不是有句归纳说，工具级的的企业未来成长为10亿，平台级的未来成长为百亿，生态级的未来成长为千亿。实际上要发生这种10亿级别的企业的话，这个其实跟投资人这几点是分不开的。首先是要勤奋，特别是做VC的，我也是深有体会。以前做PE，一年投一两个项目差不多，看的话，做精调估计不会超过10个。现在做VC的话，像我在启赋资本，去年2014年5月到12月份，我带领团队 投资了10个项目，上面被否了6个项目，散会之前团队也否了N多个项目。所以接触项目，至少有看过的有面谈的有几百个，精调有几十个吧。当然你要投资这种伟大的公司，至少10亿级别的公司，光有勤奋是不够的，还要有敏锐的判断力和悟性。现在这个信息年代，实际项目源是不缺的。对创业者来讲，投资者也不缺的。但对投资人来讲，如何在众多项目之中能够把一个项目拎出来，这个就需要投资人的引力和功力。这种功力和引力，这和投资人过往的阅历经验，以及投资人的悟性是分不开的。当然，又回到刚刚的说法，工具级10亿，平台级百亿，生态级千亿，还需要其它的标准，这需要投资人紧密关注二级市场的动态，以及市场上一级市场融资的状况，要紧密掌握融资的动态，才会发现一些东西，根据行业重度研究也是一个途径。本期鸡窝分享会到此圆满结束，诸位小伙伴想在下期了解什么样的创业资讯？欢迎后台私信鸡窝君~
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[ 亿欧导读 ]
亿欧网3月28消息，B2B钢铁电商“大大买钢网”宣布获得由启赋资本投资的5000万元Pre-A轮融资。此轮融资后，大大买钢网将夯实中西南市场，随即开启其全国布局战略。
亿欧3月28消息，B2B钢铁电商“大大买钢网”宣布获得由启赋资本投资的5000万元Pre-A轮融资。此轮融资后，大大买钢网将夯实中西南市场，随即开启全国其布局战略，据悉，本轮融资是近期中西南大宗B2B领域最大的一笔投资。
大大买钢网隶属于大汉电子商务有限公司，公司成立于2014年12月，创始人为大汉控股董事长傅胜龙，CEO彭政军曾创办多家大型贸易公司，COO 贺金生为大汉集团副总裁。公司于日获得大汉集团的 3000 万元天使轮投资，次年8月大大买钢网正式上线。
与找钢网等互联网+钢铁电商不同，大大买钢网为传统钢贸商转型，采用的模式也不是常见的撮合交易+自营，而是业务合伙人的模式，通过业务合伙人为钢铁采购方提供金融和物流等线下服务支持：传统钢贸业务员通过平台与客户进行沟通、比价、收付款，通过交易和支付产品的优化为用户提供免费交易和支付服务。
亿欧了解到，大汉集团浸淫钢贸领域已23年，依托“大汉”品牌，大大买钢网在中西南区域钢铁流通领域有较大优势，特别是在湖南区域，官网信息显示，目前大大买钢网已经占领了建筑钢材交易60%以上的市场份额。
此轮融资后，大大买钢网将继续加大中西南市场的投入，并正式推进业务合伙人模式，并随之进行全国布局，官网预计2016年平台GMV将超百亿元。
最近两年，垂直B2B电商逐渐成市场焦点，融资、并购不断，2016年年初的几次融资则将钢铁B2B电商行业再次推成热点：找钢网获11亿融资，慧聪网9900万参与钢银电商定增。亿欧曾在对国内钢铁电商做了盘点，可以看到，这份名单正不断加长，大大买钢网等区域龙头也将逐步进军钢铁B2B电商市场。
2016年最后一场行业盛会，第二届创新奖评选再度来袭，12月23日，北京亮马桥四季酒店，见证新资本、新产业、新技术、新理念带来全新变革。科技赋能产业，
本文作者Lear，亿欧专栏作者；微信：i-yiou（添加时请注明“姓名-公司-职务”方便备注）；转载请注明作者姓名和“来源：亿欧”；文章内容系作者个人观点，不代表亿欧对观点赞同或支持。
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第三方登录启赋资本傅哲宽：从三年到二十天的投资速度
傅哲宽在传统行业投了很多知名的项目，有很深厚的产业背景，用看传统产业的眼光来看TMT早期项目，不同于那些纯粹互联网出身的投资人。 2013年8月，达晨创投合伙人傅哲宽离职。他再次出现在媒体面前，是以启赋资本董事长的身份。在启赋成立的半年时间里，已经投资了十来个项目，加上傅哲宽在达晨的时候以个人身份投的几个，已经是一份长长的投资清单。这其中，有9个拿到了B轮融资。在达晨的最后一段时间，傅哲宽严重失眠，每天只能睡两三个小时，工作成了无法承受的压力。&做GP非常累，要干得好，就得拼命。&离职以后，傅哲宽本想从此退休，但休息了一段时间，身体恢复不错，他还想干点儿事儿，于是成立了启赋资本。启赋现在有十几位员工。另一位合伙人是傅哲宽2008年认识的朋友，曾经在一家美元基金工作，听到傅启宽离职的消息，立刻来和他一起创业。傅哲宽还招了几个机构的投资经理和几个刚毕业的学生，&慢慢带，现在只有早期项目，核心还是靠合伙人。&启赋的核心投资方向包括TMT、现代服务业和新材料三部分。TMT以互联网和移动互联网为主，O2O模式多一点;现代服务业是傅哲宽的长项，他投了帮企业做安全管理服务的公司，也投了泡泡玛特这种代表新兴消费业态的公司;新材料方面，金属富勒烯、碳纳米管和3D打印材料都投过几家。傅哲宽认为，新材料很适合做早期项目，跟互联网一样，一旦被市场接受，爆发力就特别强。但是它的发展速度没有互联网快，可能需要比较长的积累过程。从传统行业到O2O圣农发展无疑是傅哲宽在达晨最经典的投资案例之一，4600万元人民币的投资额，超过20倍的回报，以至于人们总是把他和农业投资联系起来。其实傅哲宽在达晨投的项目五花八门，除了农业板块有两家上市公司，现代服务业和消费品领域，也都有两三家上市公司。2009年，他开始关注互联网，&毕竟要做VC，TMT应该是最主要的一个战场。&那一年，傅哲宽投了两家公司，迅游和金银岛。现在，这两家公司也要上市了。迅游是傅哲宽试手的第一个互联网项目。做网络游戏加速服务，创始人袁旭是&80后&，北大读了一年就休学创业。一开始迅游没人感兴趣，傅哲宽出了term之后，来了一堆机构，傅哲宽笑称：&主投的位置被挚信资本抢走了。&达晨是跟投。现在迅游每年复合增长率都在30%以上，注册用户超过一个亿，一年纯利润几千万元，已经排到创业板准备上市。金银岛是一个大众商品的B2B在线平台，傅哲宽关注它的时候，有20多万做原油、塑料、石化产品、煤炭、钢材等大宗生产资料的贸易商会员。金银岛一开始做咨询服务，后来又做了一个供应链融资服务。现在会员接近100万，去年纯利润有9000多万元，&今年估计还能double&。蔡文胜关于O2O有个观点：一种创业者有互联网经验但不懂传统行业，另一种创业者是传统行业出身同时有互联网思维，他更看好后者。如果投资人也可以按这个标准划分，傅哲宽显然属于蔡文胜所说的后者。他在传统行业投了很多知名的项目，有很深厚的产业背景，用看传统产业的眼光来看TMT早期项目，不同于那些纯粹互联网出身的投资人。傅哲宽认为，自己的优势在于，对于传统产业的理解非常深刻，对互联网也有一定程度的了解。&我知道什么样的模式才是真正意义上的O2O，知道在哪些点上互联网真正能够起到作用，帮助传统产业发生翻天覆地的变化。&启赋投了一个泛家居的电子商务平台，这家公司一开始只是做3D渲染引擎，就是做3D效果图。傅哲宽建议这家公司，依托这个效果软件做成一个设计师的工作平台。就是把设计软件、施工投资软件、效果图软件还有造价预算软件整合成一个平台，让设计师所有的工作都可以在这个平台上进行。这个团队很快搭好了平台，又整合了上游的地板、家具等各种供应商。整合完成以后，设计师做出的效果图，就是未来客户居家的场景，而且所有设计的背后都是产品，造价预算也出来了。现在这个平台上有设计师、有供应商，很多家装公司成为其代理商和加盟商。从找项目到设计、采购、支付，全部都在这个平台上。&这是用互联网彻底改变了家装行业，是真正的O2O。&宁远医疗是傅哲宽的另一个得意案例。宁远医疗为医院提供免费的排班和预约系统。除了急诊以外，各科室医生都在这个平台上，病人可以通过PC和手机微信进行预约。在傅哲宽投资前，宁远医疗只在深圳开拓市场，投资之后，迅速扩张到外地。现在宁远医疗的加盟医院将近300家，注册用户300万人。覆盖北京、上海等十多个城市。傅哲宽觉得，当医院和会员达到一定数量的时候，宁远医疗可以做很多医疗服务，等于是一个互联网医院。家居这个行业一年估计有5万亿元左右的市场，一家公司只要市场占有率做到1%，就有可能有上百亿元的营业额，医疗也是一个过万亿的市场。选大行业，是傅哲宽看这些O2O项目的一个重要标准。另外，这个大行业里还没有出现将互联网和传统产业结合得很好的领头企业，新企业有成为龙头的可能性。家居和医疗都是如此。然后他会看团队。团队首先要有很好的产品能力，同时要有对产业的理解和真正的互联网思维。宁远医疗的创始人罗宁政，曾经是大学教计算机的老师，还做过一家医院信息科的主任，这种跨界的创始人，是傅哲宽所喜欢的。投资以后，启赋会把产业经验带给被投公司，也会帮企业对接资源。罗宁政说，还没有投资的时候，傅哲宽就经常介绍朋友给我认识，帮忙对接一些资源，还会给我们做指导。从三年到二十天煌上煌也是傅哲宽在达晨投的经典案例。投资之前，他跟了这家公司三年，并用这三年时间帮其做好了规范。煌上煌是纯线下企业，开加盟店实现扩张。创始人是下岗女工，一步步做大，创业艰难，对企业特别珍惜。创始人一直没有下决心上市，同时企业也不够规范。傅哲宽就慢慢帮他们做规范，等待他们下定决心。TMT早期项目却不能跟那么久，等三年要么机会丢了，要么企业死了。傅哲宽说，投TMT公司一是看准方向，二是觉得自己有资源、有能力帮到这个公司，就要快点下手。傅哲宽的策略是潜心找一些有潜力的公司，在很小的时候就投。他投的一个电商服务平台，创业才几个月。&但是我看好他们这帮人，阿里出来的，做的事也还行。&傅哲宽投的时候，这家公司才十几个人，服务几个企业，一年以后已经发展到一百多人，服务几百家企业。傅哲宽投的钱到现在还没花掉，创始人开玩笑说，你投了我300万，我现在又没花一分钱，是不是我退一点钱给你?&我投他的时候估值就3000万，第二轮融资估值达到1.3亿。&投这种早期的互联网公司，傅哲宽更注重看人。从百度、腾讯、阿里这样的大公司出来的，干一个看起来靠谱的事儿，就可以投。&因为他们有资源、有经验，和大公司都很熟，能比较轻易地拿到需要的资源。&虽然不会再像投传统企业一样，花三年时间帮企业做规范，但在投资前，傅哲宽依然常常会花时间跟踪创业者，耐心等待合适的投资时机出现。爱加密做手机App安全服务，创始人彭瀛今年还不到25岁。傅哲宽和他认识的时候，他才22岁。当时他也在创业，做另外一个项目。傅哲宽一直看好他，认为他有头脑，对行业有前瞻性的认识，投了之后，公司发展很好，爱加密的行业地位越来越突出。宁远医疗，傅哲宽也是跟了一年多。创始人罗宁政的同学的同学，和傅哲宽是很好的朋友，2011年，他介绍两人相识。那时候宁远医疗刚开始做线上医疗服务，也没什么用户。傅哲宽看着宁远医疗一家一家去开拓医院，罗宁政说：&看了一年多。他进来的时候我们已经做了二三十家医院，用户有十来万人。&也有很迅速的时候。泡泡玛特是天使投资人麦刚推荐给傅哲宽的，&就见过一两次，二十多天后他就决定投资了。&泡泡玛特创始人王宁回忆。傅哲宽过去投的传统行业创始人一般都是35岁以上，现在投的大多都是&80后&的。泡泡玛特的王宁是1987年的，爱加密的彭瀛是1989年的。&下一步可能要投&90后&的企业了。&傅哲宽说，&TMT这个领域一定要投年轻人，只有年轻人才有闯劲儿。&投&80后&的创业者，傅哲宽其实也要看他过去的阅历，对于过去一张白纸的创业者，傅哲宽还是很谨慎。迅游的创始人，初中就开发出一些游戏工具在网上卖，一年也能挣很多钱。&从过去的经历看得出来，他很有创业的基因。&投人，首先要谈得来，大家气场要&和&。在此基础上，傅哲宽比较喜欢那些有强烈成功欲望的人，&成功欲写在脸上，这种人才有创业激情。&他投过一个典型的项目型公司，这种公司按照正常的投资理念就不应该投。但是创始人很有创业激情，情商也很高。&我比较喜欢情商高的人，情商高就善于做一些商业化运作，也比较善于沟通。&果然如傅哲宽所愿，这家公司拿到投资以后，发展很快，很快就进行了二轮融资，业绩也上了一倍。与美元基金竞争现在国内做TMT早期投资的还是以美元为主，作为人民币基金，启赋用一些差异化的思路，开拓自己的生存之路。&美元基金并不是所有项目都能覆盖得到的，所以我们也有一些机会。&很多美元基金不投A轮以前的项目，启赋则是做他们的上游，投刚过天使期，但没到A轮，初步商业化，即&天使+&的项目。启赋第一期基金的规模是四个亿人民币，每个项目投资金额在五百到一千万元人民币之间。&对于种子期的公司，可能创业才三五个月，投大钱也没用。&另外，有一些产业美元基金不一定投，像互联网的服务业，不直接对C端，美元基金就不大感兴趣。但互联网现在已经是一个很大的看不见的世界。投了迅游以后，傅哲宽觉得互联网领域的服务业也非常关键。很多美元基金也看过迅游，但他们觉得游戏加速这个领域太窄，很难形成一个大的市场。但这种公司发展稳健，只要成本控制得好，回报空间很大，当时傅哲宽投它的时候，利润已经有几百万，几年后发展到几千万。傅哲宽觉得，现在迅游有将近一个亿的收费用户，上市以后可以转型成为游戏推广平台。&这种做服务的公司也有可能做成一种平台。&迅游是给游戏产业做服务的，爱加密则是做App的加密服务，现在有免费和收费两种模式。&App自身防御能力比较弱，需要加固，这是很大的一个市场。&按照傅哲宽对未来的判断，将来可能PC不再存在，手机将成为娱乐、生活和工作平台，手机的安全就不只是防病毒那么简单了。爱加密现在就在干这事儿。&当所有人都在用它的虚拟产品的时候，它就直接面对终端用户了。&傅哲宽这样认为。正是看到了如此广阔的前景，互联网的服务产业也是傅哲宽重点投资的一个方向。傅哲宽在北京还投了一个叫东方嘉禾的公司，创始人殷建波是前谷歌中国区战略总监。他在谷歌时就发现，在Facebook、Twitter等平台上有大量的中文视频流量，但版权方收不到版权费。殷建波于是搭了一个视频自动分发平台，利用自己的平台将中文视频内容分发到YouTube、Facebook上，同时和电视台、华谊兄弟等内容提供商签下版权代理合同，帮其做海外推广，挣到钱双方分成。最近，东方嘉禾的App上线，
东方嘉禾也是服务业。傅哲宽希望东方嘉禾能发展成为中文视频在海外最大的互联网电视台，&在互联网上，一个App就是一个电视台。&傅哲宽认为，作为早期项目的投资人，成功的核心是两点：一个是眼光,要看得准人，看得准事儿;第二个就是增值服务能力，有没有时间和精力，有没有资源，可以帮助创业者。很多创业的点子听起来都很好，但不是每一个人都能成功。在傅哲宽看来，那些能够成功的创业者，原因就两个，团队合作好;团队和投资人都能加入资源，可以把事情很快做起来，傅哲宽的资源是过去投过的几十家公司，&如果通过我的这些资源，能帮到他，我就敢下决心投。&他说。
本文来源：快鲤鱼
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