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上市连锁药店打响并购战
作者：来源：国际金融报
　　柏可林 摄　　目前大部分连锁药店都已做好两手准备，布局电商和做好线下门店建设。2014年，中国药品流通行业销售额达1.5万亿元，一旦全面实行“医药分开”，医院只保留院内用药的部分，将有几千亿元市场规模的药品回到市场当中。　　“我最近准备把药店卖掉。”徐青最近来上海出差，与《国际金融报》记者有一次短暂的聊天。　　徐青是江苏常州人，在常州有几家连锁药店，但最近想继续经营却遇到了阻碍。最直接的影响因素是新版的GSP(《药品经营质量管理规范》)。　　据了解，新版GSP要求严格，不仅对药品储存、运输条件有严格要求，还要求实体药店必须配备药学专业人员辅导患者用药以及投资改造门店以适应新规。高门槛让不少小型药店连锁公司或者单体药店加入“逃离大军”。　　“撇除硬件要求的提升不说，必须配备执业药师这一项对于我们这种小药店来说，就是一个难题。”徐青告诉记者，如果有合适的买家，他准备把药店卖掉，转做他行。　　“除了新版GSP要求提高外，选择在这个时候卖掉药店还考虑到了市场因素。”徐青告诉记者，最近，大型连锁药店都在四处收购门店，现在卖，能有个好价钱。　　在过去的8月，A股三大药房连锁上市公司――心堂、大药房(下称“老百姓”)、益丰大药房(下称“益丰”)相继公布了2015年度的年中报告，除了营收高速增长之外，3家上市公司均高调亮出了收购计划，半年之内的数次大举并购也成为了中报亮点。　　统计数据显示，仅半年时间，先收购了海南龙头企业广安堂，又收购了包括山西百姓平价大药房在内的450多家药房门店，老百姓大药房进行了119起收购活动，也完成了64家药房门店的收购。　　业内专家在接受《国际金融报》记者采访时表示，“攻城容易守城难”，连锁药店在业内攻城略地之后，如何实现有效整合成为最大难题。　　并购潮涌　　从上市时间来看，一心堂、益丰以及老百姓无疑是后来者，但由于其不错的业绩表现，也成为了资本市场颇受追捧的新星。　　资料显示，一心堂于2014年7月上市，是连锁药店第一股，益丰药房以及老百姓紧随其后，分别在2015年的2月和4月登陆A股。登陆资本市场后，其股价均快速冲高，其中，益丰药房以及老百姓的股价一度冲到120元/股以上，较上市发行价涨幅超过600%。　　8月，上述3家连锁药店均发布了不错的半年报。上半年，老百姓大药房实现净利润达1.2亿元，较上年提高14.72%；益丰药房净利润8787.59万元，同比增长30.27%；一心堂净利润为1.73亿元，同比增长10.43%。　　另外，在业绩报告中，三者最大的共同点还在于大规模并购。　　有统计数据显示，截至8月底，一心堂并购合计总花费约8.88亿元，并购门店数量约457家。2014年底，一心堂已拥有直营连锁门店2623家。根据规划，一心堂会在2015年增加1000家门店。　　老百姓财报显示，今年上半年收购投入约2.5亿元资金，合共增加门店数量119家，区域主要集中在安徽、湖南以及江苏三省。　　从益丰发布的半年报来看，益丰大药房上半年共涉及5宗并购，集中区域为华中华东一带，合共投入2.3亿元，门店达到63家。益丰药房也在报告中明确，“在未来3年内，将以华中华东六省为中心，完成相当于1000家门店销售规模的并购”。　　截至日，益丰药房、老百姓、一心堂分别拥有直营连锁门店903家、1122家、3142家。　　“上市公司集体大量收购兼并的现象像是一股潮流席卷了药品流通行业，在这场并购的潮流中，在A股上市的一心堂、老百姓大药房以及益丰药房成为主力军。”中投顾问研究总监郭凡礼在接受《国际金融报》记者采访时表示。　　值得注意的是，这些连锁药店企业最近还通过定增、提高授信额度等方式增加扩张弹药。　　8月14日，益丰连发13则公告，宣布非公开发行股票募资的相关事宜。益丰大药房计划在2015年12月底前完成13.5亿元的募资。最终发行对象不超过10名特定投资者，股票的数量不超过2300万股。发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%。　　益丰表示，募资为了持续增强公司在区域内的综合竞争力和领先地位。募资将用于收购苏州粤海大药房、O2O健康云服务平台建设及运营推广以及三年内在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江等省市建立1000家门店。　　停牌4个月的一心堂也选择了同一天复牌，并发布14则公告宣布非公开发行股票募资的相关事宜。计划向5名特定投资者发行1400万股，募资总额约7.8亿元。募资将全部用于直营连锁营销网络建设、“互联网+”商业模式升级改造项目、补充流动资金等。　　在巨头们热衷并购扩张竞赛的同时，中小连锁药店与单体药店则呈现出另一种生存状态。　　据《2014中国单体药店发展状况蓝皮书》统计，近几年，中国单体药店数量急速下降，2014年单体药店数量从2013年的27万多家降到19万家左右，从占全国药店总数的63.4%降到40%左右。预计2015年单体药店数量仍会有很大的下降，可能缩减到15万家左右，将只占全国药店总数的40%左右。　　报告指出，究其原因很大一部分单体药店本身竞争力弱，运营成本不断增加，再遇到新版GSP的认证，导致这些单体药店选择了加盟连锁或注销。其中5.5万多家弱小的单体药店加入到连锁当中，2.5万家左右选择注销。　　资本+政策　　“这两年越来越多的资本进入到这个行业，尤其是看到这3家公司(一心堂、益丰以及老百姓)上市后，市值翻了几十倍。而且，跨界投资也越来越多，主要是资本在驱动。”物资协会连锁委员会主任徐郁平告诉《国际金融报》记者。　　今年以来，越来越多的连锁药店开始寻求登陆资本市场。除了一心堂、益丰药房以及老百姓大药房以外，同济堂借壳上市也正在进行中，而海王星辰则已在海外上市。有统计数据显示，今年涌入中国药店的资本或将超过30亿元。　　“此时在全国药品流通行业刮起并购风并不是偶然。”郭凡礼认为，“一方面，以往药店并购活动都运用自有资金，而今年上半年三大药房强势登陆A股，从资本市场募集到的资金正好作为上市公司并购之战的粮草，这使企业的收购更频繁、手笔更阔绰。另一方面，区域巨头们受到上市公司并购潮的惊吓，被迫通过并购重组来抱团取暖，使这股并购风越吹越强劲。”　　“资本正在助推药店行业的连锁化率和行业集中度的快速提升。”研究报告认为，目前，国大药房、一心堂、老百姓、益丰药房等领军企业的市场份额也仅仅在1%至2%之间。未来3年，如果有领先企业通过内生和外延增长，将市场份额提升至5%甚至10%，那将意味着数倍的成长空间和巨大的业绩弹性。　　“我们认为，药品零售行业的平均利润率已跌至低点。资本助力，连锁药店行业的整合大潮或已来临。”海通证券称。　　除了资本的因素，政策也是巨头们加速扩张的助推器。　　根据要求，日前，所有药品经营企业无论其两证GMP(药品生产质量管理规范)、GSP是否到期，且必须达到新修订药品GSP的要求。　　“新版GSP在管理上严厉很多。”徐郁平在接受《国际金融报》记者采访时表示，比如要求每个单体药店至少要有一名执业药师，在营业场所和药品仓库方面的要求也更加严格，所以有些单体药店因达不到标准而面临关门，而这时卖给连锁药房无疑是最好的选择。　　徐郁平认为，提升药店连锁率亦是政策的导向所在。　　全国药品流通行业“十二五”规划明确：鼓励药品流通企业通过收购、合并、托管、参股和控股等多种方式做强做大，引导一般中小药品流通企业通过市场化途径并入大型药品流通企业。　　值得注意的是，纵观整个医药行业，虽然流通行业集中度有所提升，但分散状态仍未发生根本改变。　　“目前全国43万家药店，连锁率刚刚超过4%，单体药店达到50%以上。而且，中国排名前十位的连锁店加在一起的销售额还达不到全国的20%。而美国排名前十位的加起来占到全国的80%。”徐郁平称。　　徐郁平认为，连锁药店和单体药房相比，无论是药品质量还是贮藏销售等方面都要规范很多。“连锁药企的兼并可以提高中国药店的连锁率，对国家的管理和行业的规范都有益”。　　“在这场并购争夺战中，小型药房的身价水涨船高，择机而出还是待价而沽是一个难题。”郭凡礼指出，目前看来，并购潮流已成未来趋势，小型药房只能顺势而为。相比之下，通常在所在区域具有规模化优势的小型药店更能受到并购者的青睐，也更具有谈判优势。　　电商侵蚀　　除了资本和政策这两个双引擎外，和大多数传统行业一样，互联网的野蛮入侵也是刺激连锁药店行业整合的主要原因。　　各大电商对医药市场的争夺早见端倪。以天猫[微博]医药馆为例，其在2011年6月就已上市，是天猫平台上销售专业保健品和医药商品的项目。官方数据显示，除去保健品和滋补品，2014年天猫医药馆的医药类目“双十一”销售额同比增幅315%。　　今年年初，阿里投资中信21世纪更被视作进一步强化天猫医药馆领导地位之举。由于中信旗下第三方医药平台95095拥有中国仅有的药品监管码体系，而该体系是CFDA为了保证药品在流通环节的质量，欲对整个流通过程进行监控设置的。　　当时，业内人士就预计，未来云计算和中信21世纪极有可能联手推进药品信息化平台建设，进行基于医疗和健康领域的信息化标准的开发。　　中国电子商会的数据显示，2014年，中国医药电商的交易规模达到68亿元。相比2013年的42.6亿元、2012年的16.6亿元、2011年的4亿元，平均增速超过200%。　　甚至有观点称，如果说2014年是医药电商的“快速增长”之年，2015年或许会成为它实现“爆炸式”增长的阶段。　　资本的追捧也成为医药电商增长的“翅膀”。2015年上半年，医药电商领头羊七乐康成功融资3亿，壹药网也宣布获得融资4.5亿。　　值得注意的是，目前的医药电商还主要集中在非处方药的阶段，国家关于网络销售处方药的规定还未出台，一旦正式出台，其对于传统药店的冲击力可想而知。　　去年5月28日，国家食药总局发布的《互联网食品药品经营监督管理办法》明确指出将允许处方药网络销售、第三方收药平台合法化和单体药店也能获得网上牌照等重要内容，给出一个月让业内提出反馈意见。　　其中，第八条指出，“互联网药品经营者应当按照药品分类管理规定的要求，凭处方销售处方药；处方的标准、格式、有效期等，应当符合处方管理的有关规定”，此条被业内看作未来处方药可以在网上销售的依据。　　据悉，天猫、1号店已先期拿到国家食药监总局批复，成为互联网第三方平台上药品网上零售试点商；而后京东也获得国家食药监总局相关批文，做好了网上销售处方药准备。　　今年2月底，国家食药监总局在给全国人大代表建议答复函中也表示，国家食药监总局正在制定网售处方药的相关目录，初期拟将部分安全性较高的治疗常见病、慢性病的处方药纳入目录。　　不过，《互联网食品药品经营监督管理办法》公布以后，曾引起药品零售行业的争论和震动。有不少连锁药店的传统药品零售企业发出了反对之声，相比新出现的电商企业，这些传统药品零售企业在店铺上曾投入巨资。　　徐郁平告诉记者，处方药市场规模占据药品销售市场八成左右份额，而其中零售渠道在处方药市场占比在20%左右。但随着医药改革的进一步深入，网售处方药一旦开闸，医药电商的争夺将会更加激烈。　　不过，尽管业界翘首以盼，但征求意见稿公布一年多，始终未见正式政策出台。据业内人士的推测，推出的障碍正在于推行该政策难度过大。　　“目前，网络处方药尚未开闸，这正是传统药店转型的最后时间点。”徐郁平说。　　加速转型　　值得注意的是，互联网对零售药店的冲击促使传统药店积极探寻“自救”模式。在互联网+医药的理念已成为行业共识之时，传统药店也纷纷“触网”，相继加入互联网的大军。　　老百姓大药房已表示将充分利用网技术，积极推进B2C业务，全力探索O2O模型，力争实现高效门店送货上门服务和线上下单、门店自取业务。其他药店也紧随其后：国药进军体检行业合作成立“国药集团健康商城”、英特新型联盟形式“药店在线”、自营式B2C模式“好药师网”等。　　“很多传统药店都在尝试向互联网方向转型，有很多药店建立了自己的官网，通过网络给药店会员推送服务方案。还有微信微电商、移动端的出现等，药店都在慢慢尝试将线上和线下打通。”徐郁平表示。　　不过，徐郁平强调，“互联网+医药”面临着共同的问题：药品运输和老年消费群体。　　“对于药品来说，时间是送药的关键。药品从线上到线下再运输到患者手中，这是亟需用药的患者最为看重的。不仅如此，药品运输的安全保障也至关重要。”徐郁平解释称，药品属于特殊商品，一些对贮藏温度是有要求的，比如有的要在摄氏20度以下储存，有的需要冷藏，造成很大的运输难度。另一方面，药品销售面临的对象多为老年人，因此培养老年病患者从网上购药的习惯和技能还需要相当长的时间。　　徐郁平认为，受国家药店分级管理政策的引导和当地医保政策的影响，药店经营将会进一步分化。　　“未来药店的经营方式会更加细化。比如，专业性药店进行专业服务，药品销售达到80%以上。非专业性的，以保健、美容为主。另外，还有可以专门做体验式的一些特色药店，比如说中医馆、中药房等。”徐郁平说，在一家连锁药房里也可能出现多种业态。　　从国外发展的模式来看，慢病服务的一系列问题或许会为中国的未来药房发展带来机会。　　据悉，国外在慢病管理上的模式较为成熟，有几方面服务提供者会介入慢病管理的链条：医生和医院是第一环。对于固定频率的病人，美国开始用远程医疗进行服务，病人通过视频定期和医生沟通，用电子方式传输化验报告，医生开具电子处方。下一环是电子购药和送货上门。病人可以到药房的网上平台下单然后送药上门。最后一环是保险公司和药房合作，根据病人的诊断，定期提醒病人续药，可以通过手机端快速下单并且由药房送货上门。　　对于未来药店的存在形态，海通证券在研报中也表示：未来药店的形态将为用户和慢病患者提供最贴心的服务，甚至替代部分社区医疗机构的功能(类似于美国CVS的一分钟药房模式)，“谁能抓住用户，谁就在医疗互联网化中拔得头筹”。　　目前，益丰药房、一心堂、老百姓等大型连锁药店企业已开始借助丰富的门店资源向初级诊疗、慢病管理、医药电商等业务拓展。海通证券预计，伴随上述创新业务的发展，连锁药店有望逐步成为医药互联网闭环中的超级C端。
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China Securities Journal. All Rights Reserved&& & &从数据中，我们可以看到我国的医药零售行业普遍仍处于散小乱弱的状态，竞争格局不明朗，经营质量普遍不高； 2013年，零售连锁百强门槛1.32亿元，甚至低于2012年的1.35亿元，整个行业集中度偏低；2013年前十强中，只有国大药房、海王星辰和老百姓是全国性连锁和布局，其它均为区域连锁，走出区域则面临地方保护和模式难以复制等困境。在整个医药行业大并购的浪潮下，连锁药店会是一块避风港么？连锁药店的扩张最大的瓶颈在哪里？最终的竞争格局又会是怎样的呢？在找到这个问题的答案之前，我们首先要弄清楚为什么这几年医药行业并购整合的浪潮如此汹涌？首先，并购整合是上市公司业绩压力下的必然选择2009年的新一轮医疗卫生体制改革，使得多数企业享受了基药放量和医保扩容的政策红利，内生性增长强劲。彼时，医药上市公司并购意愿并不强烈。2012年以后，医改进入深水区，新医改制度红利边际效益凸显，另有招标降价、医保控费等负面政策的压制，整个医药行业增速放缓。医药上市公司面临着巨大的业绩压力，当内生式发展不足以支撑起资本市场的表现时，外延式并购就成为延续业绩高增长的必然选择。第二，医药上市公司并购整合是医药行业发展规律的天然需求在我国医药企业普遍散小乱弱的背景下，政府强力出台新版GMP和新版GSP，旨在提高行业集中度，淘汰盈利能力有限的企业，将一众中小型医药企业并入实力较强的大型医药企业，提高行业集中度，促进整个行业的升级改造。第三，资本的逐利本性进一步推动医药行业的并购整合2011年，一级市场融资呈井喷之势，但自2012年11月始，IPO关闸将近一年时间，而且新一轮IPO审核标准更加严厉，使得多数医药企业梦断IPO。股权投机基金为寻求安全退出开始积极寻求被并购机会，客观上增加了被并购的标的数量。另外，一二级市场的估值差异也为上市公司并购提供了有利条件。在行业发展趋势，政府宏观调控和资本的共同推动下，医药行业的并购整合已是历史发展的必然，零售连锁行业自然也难逃其中，但是连锁药店又有其自己的特征。连锁药店采取的模式大同小异，不外乎两个核心：直营连锁和统采集配。连锁经营的本质是把现代化工业大生产的原 理运用于商业，努力实现商业活动的标准化（商品、服务、店名、店貌）、专业 化（采购、配送、销售、管理等）、统一化（采购、配送、信息汇集、广告宣传 和员工培训等）和单纯化（使各个环节、各个岗位的商业活动尽可能简单和规范， 减少经验等因素对经营的影响），从而达到实现集约化、规模化经营的目的。直营连锁的优势在于由总部直接领 导下统一经营， 总部对各店铺实施人、财、物及物流、 信息流等方面的统一经营。 直营连锁作为大资本动作，利用连锁组织集中管理、分散销售的特点，充分发挥 了规模效应。由同一资本直接投资和直接控制是直营连锁的主要特征。但是，直营连锁和统采集配也有明显的缺陷与不足。直营连锁对总部的运营管理能力的要求极高，且由于我国地域广阔，各个区域的生活习惯用药习惯各有不同，作为运营总部想要针对不同地域的不用特点制定不同的采购方案，需要海量的信息和极强的信息处理能力；集采统配又面临着辐射半径有限的困局，在有限的辐射范围内，这是一个优势，一旦超出了辐射范围，边际效应就会凸显，运营成本就不可避免的要提高。通过对我国连锁药店发展历史的梳理，我们认为连锁药店的发展有几个不同的竞争阶段：图2：连锁药店发展阶段示意图第一阶段：区域内的无序竞争阶段在我国药店起步的阶段，由于药店数量众多，普遍处于散小弱的状态，没有自己的核心竞争力，以价格战为主要竞争手段，最后导致市场参与者均无利可图，导致整个市场处于无序竞争状态。第二阶段：区域内的平衡/竞争阶段由于区域内的无序、恶性竞争，导致整个区域市场处于非正常状态。此时，区域内部相对具有战略眼光的参与者会通过小规模的兼并重组和收购，整合区域市场，区域内部达到短暂的平衡阶段：即有5-10家或者以上的参与者共同维护和管理市场，区域市场处于良性竞争状态，形成一种竞争下的平衡状态。这种平衡的打破又分为两种：从内部打破和外部打破两种。从内部打破，就会形成本区域内原有的参与者的寡头垄断；从外部打破就会形成区域以外的连锁势力逐一蚕食本区域内的市场参与者，从而形成区域以外的市场参与者更大的寡头垄断。第三阶段：区域内的寡头垄断阶段由于单个药店辐射半径有限，所能覆盖的市场也是有限的，当单个药店市场容量达到饱和时，连锁企业就面临着业绩增长的瓶颈，唯有增加门店的数量来维持业绩的增长。此时，连锁企业面临两种选择：自己开门店 VS 收购别人正在运营的门店，由于此时的市场已经进入区域内的平衡状态，各市场参与者相互制衡，属于区域内群雄割状态，新开门店投资大，回报周期长，也面临着竞争对手的围剿，所以此时会在区域内有一波并购重组的小高潮。最后，区域内会剩下1-2家寡头垄断整个市场。第四阶段：区域间的平衡/竞争阶段区域内的并购重组小高潮过去以后，区域寡头会对其收购的门店进行整合，提高管理效率，优化组织流程，提高单店产量，集中采购，统一配送，降低成本，最终会形成这样的市场格局：区域内的寡头在本区域内有绝对的市场话语权，形成绝对垄断优势，外来竞争者很难打入区域市场。此时，在其他区域也会形成寡头垄断，每个区域寡头深耕区域市场，区域之间形成群雄并起、诸侯割据的平衡态势。当区域市场的潜力已经被充分挖掘，市场参与者就又一次面临巨大的业绩压力，当这种压力足够大的时候，也就是区域间的平衡被打破的时候。第五阶段：更大区域内的寡头垄断阶段此时的市场参与者均为在区域竞争中胜出的佼佼者，此时他们又面临着跨区域的扩张压力。只有收购别人或者被别人收购两个选择，这时候的市场竞争远远比区域内形成寡头垄断来的激烈。由于每个市场的区位条件、地缘关系，用药习惯、消费习惯等不同，有时会出现区域扩张的反复和倒退，但最终会形成更大区域内的寡头垄断。5个发展阶段中第二和第四阶段循环往复，直至区域扩大至全国，形成全国范围内的寡头垄断。但每一次区域范围的扩大，都需要与其区域相匹配的运营管理和配送能力，一旦其运营管理能力和配送能力不能与其所覆盖的区域相匹配，其运营成本就会不断攀升，整个发展阶段就会有曲折和反复。海王星辰和辽宁成大的扩张之殇就是例证。要想形成如美国一般的全国区域的寡头垄断和行业集中度，需要的不仅仅是资本市场的支持，更是对企业经营者的管理运营能力、信息流的汇总处理和全国性的物流配网络都提出了很高的要求。因此，连锁药店唯有沉潜内修，练好内功，才有的放矢，具备不断扩张的条件，避免整而不合和尴尬局面。米内网会员登录
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上市连锁药店并购潮起 管理风险或成“拦路虎”
编辑说：相比海外的药店零售连锁市场,我国的药店连锁规模并不大。在实现上市之后,连锁药店上市公司大多走了并购扩张之路。
来源：中国经济网&&&
在医药电商、医药分开等潜在预期下,连锁药店成为资本市场的香饽饽。A股连锁药店上市公司包括一心堂、老百姓、益丰药房等在线下也不断地跑马圈地,扩大经营的地盘。北京鼎臣医药管理咨询中心负责人史立臣在接受《证券日报》采访时表示:“走并购扩张之路,一方面可以增强公司资本市场的性感度,一方面,可以扩大规模,提升对药企的议价能力”。不过,巨量的并购之后如何实现有效整合对利润率已经很低的连锁药店企业来说也是巨大的挑战。连锁药店走并购之路相比海外的药店零售连锁市场,我国的药店连锁规模并不大。在实现上市之后,连锁药店上市公司大多走了并购扩张之路。连锁药店公司一心堂的并购让资本市场十分关注。据公司发布的2015年半年报,今年上半年,一心堂完成对海南联合广安堂药品超市连锁经营有限公司收购工作,正式进入海南省市场。正在开展对山西百姓平价大药房连锁有限公司门店资产及其存货、山西白家老药铺连锁药店有限公司门店资产及其存货、晋中市泰来大药房有限公司门店资产及其存货、山西长城药品零售连锁有限公司门店资产及其存货的收购工作。截至日,一心堂及其全资子公司共拥有直营连锁门店3142家(不包括截止到日,已签署收购合同,尚未办理完成门店移交的门店有280家)。老百姓大药房连锁股份有限公司(简称:老百姓)于今年5月份上市。上市后不久,老百姓就启动了并购扩张之路。今年7月份,老百姓与湖南省康一馨大药房零售连锁有限公司签署了《资产收购协议》,收购后者所有及控制的55家门店的相关资产,收购价格为不超过1.06亿元。通过此次收购,老百姓将强化公司在湖南省娄底地区销售。8月11日,老百姓大药房连锁股份有限公司全资子公司常州万仁大药房有限公司(以下简称“常州万仁”)与常州市庆和堂大药房连锁有限公司(以下简称“庆和堂”)签署《资产收购协议》,收购庆和堂39家门店的相关资产,收购价格不超过1.15亿元,其中1亿元用于支付门店转让费(含39家门店的医药零售业务、门店网络及相关资产以及“庆和堂”商标和企业字号在药品零售领域的永久无偿使用权),并以不超过1500万元购买其存货(商品),所购买存货具体金额以最终实物交接盘点计算金额为准。老百姓表示,庆和堂门店质量优良,分布区域将与常州万仁的门店分布形成良好的网络互补。本次收购完成后,公司能够借力常州万仁的品牌影响力及营销能力,迅速扩大区域销售规模,在常州药品零售市场快速取得领先优势。截止到今年上半年,老百姓零售连锁网络遍布15个省、自治区及直辖市,共经营1122家直营门店。相比上述两家上市公司,益丰药房今年上市之后却并无大规模进行并购。在今年6月份,益丰药房发布了重大事项停牌公告。据了解,益丰药房也在筹划收购资产事项。一位医药行业分析师向记者表示,受益于医药电商概念,线下实体药店将成为医药互联网发展的关键。此外,监管部门一直在推进医药分开,这也使得外界认为药店终端将获得更多的。在上述预期下,上市公司进行并购,也符合这个逻辑。有效整合是关键对于连锁药店上市公司的大举并购,北京鼎臣医药管理咨询中心负责人史立臣在接受《证券日报》采访时表示,目前,单体药店的盈利能力十分弱,在政策并没有完全明确下来时,这也将使上市公司进行并购的步伐变得谨慎。据了解,除了面对人力成本不断上涨,药店还承受着租金成本,连年下降的药品价格压力。“大量的并购之后,如若不能进行有效的整合,这将对公司业绩产生影响”。史立臣向记者表示。今年上半年,一心堂实现营业收入24.99亿元,同比增长20.5%;实现归属于上市公司股东的净利润为1.73亿元,同比增长10.43%。具体到每个细分领域,公司的零售业务毛利率为40.86%,尽管高于行业平均水平,但相比去年同期下滑0.88%。一心堂表示,上半年由于高强度的新店扩张及电商投入,净利润同比增速低于营业收入同比增速。公司下半年将采取积极措施提升利润同比增速。史立臣向记者表示,在新形势下,传统的必须进行转型,改变单一的经营模式。目前一些连锁药店已开始借助门店资源,向初级诊疗、慢病管理、医药电商等业务拓展。
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