建立资产组合时有以下两个机会： （1）无加权风险资产收益率率为12%；（2）加权风险资产收益率率为30%，标准差为40%。

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-11-21 07:22 标签： 日均风险资产收益率
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作业1　　债券、股票价值分析
1、假定某种贴现债券的面值是100万元，期限为10年，当前市场利率是10%，它的内在价值是多少？
债券的内在价值
2、某零息债券面值为1000元，期限5年。某投资者于该债券发行的第3年末买入，此时该债券的价值应为多少？假定市场必要收益率为8%。
第3年末购买该债券的价值＝
注：①零息债券期间不支付票面利息，到期时按面值偿付。
②一次性还本付息债券具有名义票面利率，但期间不支付任何票面利息，只在到期时一次性支付利息和面值。
③无论是零息债券还是一次性还本付息债券，都只有到期时的一次现金流，所以在给定条件下，终值是确定的，期间的买卖价格，需要用终值来贴现。
④无论时间点在期初、还是在期间的任何时点，基础资产的定价都是对未来确定现金流的贴现。
3、某5年期票面利率为8%、面值为100元的一次性还本付息债券，以95元的价格发行，某投资者持有1年即卖出，当时的市场利率为10%，该投资者的持有期收益率是多少？
注：运用补充的一次性还本付息债券定价公式求解。
4、某面值1000元的5年期一次性还本付息债券，票面利率为6％，某投资者在市场必要收益率为10％时买进该债券，并且持有2年正好到期，请问该投资者在此期间的投资收益率是多少？
注：收益率、贴现率等利率形式均是以年周期表示，即年利率。
5、某公司发行面值1000元、票面利率为8%的2年期债券（票息每年支付两次）。若市场必要收益率为10%，请计算该债券的价格。
解1（用附息债券定价公式计算）：
解2（用普通年金现值公式简化计算）：
6、某机构持有三年期附息债券，年息8%，每年付息一次。2年后该债券的价格为每百元面值105元，市场利率为1
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投资学作业及答案1
导读：A、分散化投资使系统风险减少B、分散化投资使因素风险减少C、分散化投资使非系统风，D、.分散化投资既降低风险又提高收益，11、现代投资组合理论的创始者是（A），A.哈里.马科威茨B.威廉.夏普C.斯蒂芬.罗斯D.尤金.珐玛12、反映投资者收，13、不知足且厌恶风险的投资者的偏好无差异曲线具有的特征是（B）A.无差异曲线向，D.无差异曲线位置与该曲线上的组合给投资者带来的满意程度无关，C、风险厌
A、分散化投资使系统风险减少 B、分散化投资使因素风险减少 C、分散化投资使非系统风险减少
D、.分散化投资既降低风险又提高收益
11、现代投资组合理论的创始者是（
A.哈里.马科威茨
B.威廉.夏普
C.斯蒂芬.罗斯
D.尤金.珐玛 12、反映投资者收益与风险偏好有曲线是（
） A.证券市场线方程
B.证券特征线方程 C.资本市场线方程
D.无差异曲线
13、不知足且厌恶风险的投资者的偏好无差异曲线具有的特征是（
B） A.无差异曲线向左上方倾斜
B.收益增加的速度快于风险增加的速度 C.无差异曲线之间可能相交
D.无差异曲线位置与该曲线上的组合给投资者带来的满意程度无关
14、反映证券组合期望收益水平和单个因素风险水平之间均衡关系的模型是（
A ） A.单因素模型
B.特征线模型
C.资本市场线模型
D.套利定价模型
三、多项选择题
1、关于资本市场线，下列说法正确的是（
A、资本市场线是所有有效资产组合的预期收益率和风险关系的组合轨迹 B、资本市场线是从无风险资产出发经过市场组合的一条射线
C、风险厌恶程度高的投资者会选择市场组合M点右上方的资产组合 D、风险厌恶程度低的投资者会选择市场组合M点右上方的资产组合 2、资本市场线表明（
A、有效投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系 B、资本市场线的截距为无风险收益率
C、资本市场线的斜率反映了承担单位风险所要求的收益率
D、资本市场线表明，在资本市场上，时间和风险都是有价格的 3、关于SML和CML，下列说法正确的是（ABCD
） A．两者都表示的有效组合的收益与风险关系
B．SML适合于所有证券或组合的收益风险关系，CML只适合于有效组合的收益风险关系
C．SML以β描绘风险，而CML以σ描绘风险
D．SML是CML的推广
4、CAPM模型的理论意义在于（
） A．决定个别证券或组合的预期收益率及系统风险 B．用来评估证券的相对吸引力 C．用以指导投资者的证券组合
D．是进行证券估价和资产组合业绩评估的基础 5、下列属于系统性风险范畴的是（
A.自然风险
B.利率风险
C.通胀风险
D.政治风险
E.流动性风险 6、下列属于非系统性风险范畴的是：（
A.经营风险
B.违约风险
C.财务风险
D.通货膨胀风险
E.流动性风险
四、判断题
1、贝塔值为零的股票的预期收益率为零。FT
2、CAPM模型表明，如果要投资者持有高风险的证券，相应地也要更高的回报率。T 3、通过将0.75的投资预算投入到国库券，其余投向市场资产组合，可以构建贝塔值为0.75的资产组合。F
4、CAPM模型认为资产组合收益可以由系统风险得到最好的解释。T
5、如果所有的证券都被公平定价，那么所有的股票将提供相等的期望收益率。F
6投资组合中成分证券相关系数越大，投资组合的相关度高，投资组合的风险就越小F 7、对于不同的投资者而言，其投资组合的效率边界也是不同的。F
8、偏好无差异曲线位置高低的不同能够反映不同投资者在风险偏好个性上的差异。T 9、在市场模型中，β大于1的证券被称为防御型证券。F 10、同一投资者的偏好无差异曲线不可能相交。T
五、计算题
1、假设某投资者选择了A、B两个公司的股票构造其证券投资组合，两者各占投资总额的一半。已知A股票的期望收益率为24%，方差为16%，B股票的期望收益为12%，方差为9%。请计算当A、B两只股票的相关系数各为：（1）?AB?1；（2）?AB?0；（3）
?AB??1时，该投资者的证券组合资产的期望收益和方差各为多少？
解：rP?0.5?24%?0.5?12%?18%
?P?xA?A?xB?B?2xAxB?A?B?AB
（1）当?AB?1时，
?P?0.52?0.16?0.52?0.09?2?0.5?0.5?0.16?0.09?1?12.25%
（2）当?AB?0，?P?0.52?0.16?0.52?0.09?6.25%
（3）当?AB??1，
?P?0.52?0.16?0.52?0.09?2?0.5?0.5?.16?.09?1?0.25%
2、某公司下一年的预期收益率如下：
可能的收益率
0.00 0.10 0.25 预期收益率 方差
试计算投资该公司股票的预期收益率和方差。
概率 0.25 0.15 0.35 0.25 7.25% 16.369%
注：1－4题应用的是期望和方差的数学定义公式，即：
E?R???Ripi
2 ??Var(R)??pi?Ri?E?R??2
3、有三种共同基金：股票基金A，债券基金B和回报率为8%的以短期国库券为主的货币市场基金。其中股票基金A的期望收益率20％，标准差0.3；债券基金B期望收益率12％，标准差0.15。基金回报率之间的相关系数为0.10。求两种风险基金的最小标准差资产组合的投资比例是多少？这种资产组合收益率的期望值和标准差各是多少？ 解：?P＝wA?A＋wB?B＋2wAwB?A?Bρ
＝wA2?A2＋(1－wA)2?B2+2wA(1－wA)?A?Bρ
?2wA?A?2(1?wA)?B?2(1?wA)?A?B?AB?2wA?A?B?AB?0?wA
?B2??A?B?ABW???17.4%E(RPA22
?2?A?B?AB0.3?0.3?0.15?0.15?2?0.3?0.15?0.1σB＝W?13.9% 82.6%
4、建立资产组合时有以下两个机会：（1）无风险资产收益率为12％；（2）风险资产收益率为30％，标准差0.4。如果投资者资产组合的标准差为0.30，则这一资产组合的收益率为多少？ 解：运用CML方程式
5、下面给出了每种经济状况的概率和各个股票的收益：
（1）请分别计算这两只股票的期望收益率、方差和标准差；
E(RA)＝7.3%
E(RB)＝2.5%
AB＝0.009275
（2）请计算这两只股票的协方差和相关系数；
（3）请用变异系数评估这两只股票的风险；
CV(A)＝4.9%／7.3%＝0.671
CV(B)＝21.36%／2.5%＝8.544 结论：与A股票相比，投资B股票获得的每单位收益要承担更大的投资风险 （4）制作表格，确定在这两只股票不同投资比重（A股票比重从0%开始，每次增加10%）时，投资组合的收益、方差和标准差。
（5）在风险/收益图中标出（4）计算的结果，并找出方差最小时两只股票各自的投资比重；
方差最小：A股票投资比重100%，B股票投资比重0% （6）你会用怎样的投资比重来构建一个资产组合？请做出讨论。
全部资金投资A股票
6、假定无风险利率为6％，市场收益率为16％，股票A当日售价为25元，在年末将支
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