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2014年私募股权投资基金管理公司组织架构和管理流程设计报告
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2014年私募股权投资基金管理公司组织架构和管理流程设计报告
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PE私募股权投资基金管理公司组织结构
Fund） 简称PE，是向特定人募集资金或者向少于 200人的不特定人募集资金，并以 为运作方式，主要投资于非上市企业股权， 以对非上市企业注入资金和管理经验，从 而推动非上市增长，最终通过上 市、、等方式退出的一种投 资组织。私募股权基金特征私募股权基金的运作方式是股权投资，即通过增资扩股或股份转 让的方式，获得股份，并通过股份增值转让获利。 具有以下特征： 1.渠道广。私募股权基金在募集渠道上只能采用私 募的形式，即只能向特定的对象募或向少于200人的不特定对象募集， 但其募集对象都是资金实力雄厚、资本构成质量较高的机构或个人， 这使得其募集到的资金在质量和数量上不亚于公募基金 2.股权投资，方式灵活。为规避股权投资的高风险性，私募股权 基金的投资方式也越来越多样化。除单纯的股权投资外，还出现了变 相的股权投资方式，以及以股权投资为主、债权投资为辅的组合型投 资方式。 3.股权投资伴随着高风险。股权投资通常需要经历若干年的投资 周期，而因为投资于发展期或成长期的企业，被投资企业的发展本身 有很大风险，如果被投资企业最后以破产惨淡收场，私募股权基金也 可能血本无归。二、PE几种组建方式的比较和选择公司制PE 公司制PE法律基础 《公司法》《证劵法》《创业投资企业管理管理暂行办法》关 于股份有限公司与上市公司等的相关法律法规。信托制PE 信托制PE法律基础 《信托法》《信托公司管理法》等合伙制PE 合伙制PE法律基础 《合伙企业法》《合伙企业登记管理办法》《外国企业或个人在中国境 内设立合伙企业管理办法》等公司制PE+合伙制PE三种类型PE的对比公司制PE 公司制PE依公司法设立 委托代理关系 法人资格信托制PE 信托制PE依信托法设立 信托关系 不具法人资格 ? ? ?合伙制PE 合伙制PE依合伙企业法设立 有限合伙关系 非法人组织优缺点 规范但缺乏效率优缺点 灵活但并非实体优缺点 高效但缺乏制约三种组织组织类型的比较公司型私募基金一般架构见下图信托型私募基金一般架构见下图有限合伙型私募基金一般架构见下图三、PE内部管理结构1 权力机构 2 监督机构 3 执行机构 监督 执行 信息决策反馈
1、专业委员会（1）投资决策委员会 投资决策委员会是基金管理公司管理基金投资的最高决策 机构，是非常设的议事机构，在遵守国家有关法律法规、条例 的前提下，拥有对所管理基金的投资事务的最高决策权。投资 决策委员会一般由基金管理公司的总经理、研究部经理、投资 部经理及其他相关人员组成，负责决定公司所管理基金的投资 计划、投资策略、投资原则、投资目标、资产分配及投资组合 的总体计划等。具体的投资细节则由各基金经理自行掌握。 （2）风险控制委员会 风险控制委员会也是非常设议事机构，一般由副总经理、 监察稽核部经理及其他相关人员组成。其主要工作是制定和监 督执行风险控制政策，根据市场变化对基金的投资组合进行风 险评估，并提出风险控制建议。风险控制委员会的工作对于基 金财产的安全提供了较好的保障。2、投资管理部门（1）投资部 投资部负责根据投资决策委员会制定的投资原则和计划进行股票 选择和组合管理，向交易部下达投资指令。同时，投资部还担负投资 计划反馈的职能，及时向投资决策委员会提供市场动态信息。 （2）研究部 研究部是基金投资运作的支撑部门，主要从事宏观经济分析、行 业发展状况分析和上市公司投资价值分析。研究部的主要职责是通过 对宏观经济、行业状况、市场行情和上市公司价值变化的详细分析和 研究，向基金投资决策部门提供研究报告及投资计划建议，为投资提 供决策依据。 （3）交易部 交易部是基金投资运作的具体执行部门，负责组织、制定和执行 交易计划。交易部的主要职能有：执行投资部的交易指令，记录并保 存每日投资交易情况；保持与各证券交易商的联系并控制相应的交易 额度；负责基金交易席位的安排、交易量管理等。3、风险管理部门（1）监察稽核部 监察稽核部负责监督检查基金和公司运作的合法、合规情况及公 司内部风险控制情况，定期向董事会提交分析报告，直接对总经理负 责。监察稽核部主要工作包括：基金管理稽核，财务管理稽核，业务 稽核（包括研究、资产管理、综合业务等），定期或不定期执行、协 调公司对外信息披露等工作。监察稽核部在规范公司运作、保护基金 持有人合法权益、完善公司内部控制制度、查错防弊、堵塞漏洞方面 起到了相当重要的作用。 （2）风险管理部 风险管理部负责对公司运营过程中产生的或潜在的风险进行有效 管理。该部门的工作主要对公司高级管理层负责，对基金投资、研究、 交易、基金业务管理、基金营销、基金会计、IT系统、人力资源、财 务管理等各业务部门及运作流程中的各项环节进行监控，提供有关风 险评估、测算、日常风险点检查、风险控制措施等方面的报告及针对 性的建议。4、市场营销部门（1）市场部 市场部负责基金产品的设计、募集和客户服务及持续营销 等工作。市场部的主要职能有：根据基金市场的现状和未来发 展趋势以及基金公司内部状况设计基金产品，并完成相应的法 律文件；负责基金营销工作，包括策划、推广、组织、实施等； 对客户提出的申购、赎回要求提供服务，负责公司的公司形象 设计以及公共关系的建立、往来与联系等。 （2）机构理财部 机构理财部是基金管理公司为适应业务向受托资产管理方 向发展的需要而设立的独立部门，它专门服务于提供该类型资 金的机构。之所以单独设立该部门也是相关法律法规的要求， 即为了更好地处理好共同基金与受托资产管理业务间的利益冲 突问题。两块业务必须在组织上、业务上进行适当隔离。5、基金运营部门基金运营部负责基金的注册与过户登记和基金会计与结算，其工 作职责包括基金清算和基金会计两部分。 基金清算工作包括：开立投资者基金账户；确认基金认购、申购、赎 回、转换以及非交易过户等交易类申请，完成基金份额清算；管理基 金销售机构的资金交收情况，负责相关账户的资金划转，完成销售资 金清算；设立并管理资金清算相关账户，负责账户的会计核算工作并 保管会计记录；复核并监督基金份额清算与资金清算结果。 基金会计工作包括：记录基金资产运作过程，当日完成所发生基金投 资业务的账务核算工作；核算当日基金资产净值；完成与托管银行的 账务核对，复核基金净值计算结果；按日计提基金管理费和托管费； 填写基金资产运作过程中产生的投资交易资金划转指令，传送至托管 行；根据基金份额清算结果，填写基金赎回资金划转指令，传送至托 管行；完成资金划转指令产生的基金资产资金清算凭证与托管行每日 资金流量表间的核对；建立基金资产会计档案，定期装订并编号归档 管理相关凭证账册。6、后台支持部门（1）行政管理部 行政管理部是基金公司的后勤部门，为基金公 司的日常运作提供文件管理、文字秘书、劳动保障、 员工聘用、人力资源培训等行政事务的后台支持。 （2）信息技术部 信息技术部负责基金公司业务和管理发展所需 要的电脑软、硬件的支持，确保各信息技术系统软 件业务功能运转正确。 （3）财务部 财务部是负责处理基金公司自身财务事务的部 门，包括有关费用支付、管理费收缴、公司员工的 薪酬发放、公司年度财务预算和决算等。股东会/合伙人会议/受益人大会(最高权力机构) 监事会 董事会 投资决策委员会 总经理 风险控制委员会 督 察 长市场营销部 业 务 推 广 事 业 品 牌 战 略 事 业 前 台 接 待 事 业 网 络 宣 传 事 业 公 共 关 系 事 业 平 面 宣 传 事 业 个 人 理 财 事 业 机 构 理 财 事 业 理 财 研 发 事 业 理 财 管 理 事 业投资管理部 投 资 调 查 事 业 投 资 管 理 事 业 投 资 研 发 事 业 投 资 交 易 事 业基金运营部 基 金 管 理 事 业 客 户 投 诉 事 业 基 金 档 案 事 业 客 户 维 护 事 业综合服务部 人 力 资 源 事 业 安 全 保 卫 事 业 法 务 合 规 事 业 行 政 管 理 事 业 财 务 管 理 事 业 后 勤 保 障 事 业风险控制部 风 险 预 警 事 业 风 险 管 理 事 业 危 机 公 关 事 业 监 察 稽 核 事 业四、个人总结1 目前我国的PE形式主要以有限合伙制为主 2 PE运行主要有权力机构、监督机构、执行机构三个部分组 成。 3 PE的决策机构采用委员会+经理制 4 PE的监督机构采用监事会+督察长制 5 PE运行的执行机构主要有市场营销，投资管理，基金运营、 风险控制，后台支持五大部门组成，并通过这些部门的配 合实现PE募、投、控、退的整个过程。谢谢大家！
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公司地址：深圳市南山区科苑路科兴科学园A2栋-1401PE是如何运作的----PE的组织架构（1）
本篇开始笔者想和大家阐述下PE模式中的各种组织架构。
一.PE的核心在于人
私募股权基金本身仅仅是投资人获取资金回报的一种金融工具，它本身并不实际从事生产经营，也没有任何生产设备，就连经营场所一般而言都是租来的。所以，不同私募股权基金之间的差别就在于人的差别。但是，正是这种人的差别，却带来了不同私募股权基金之间区别迥异的投资回报。为此，私募股权基金运作成功与否的核心就在于人。
私募股权基金由两类人组成：一类是有钱的人，即投资者；另一类是有技术的人，即管理者。不同私募股权基金的区别当然不在于投资者，因为投资者除了提供钱以外，不负责私募股权基金的具体运营。为此，私募股权基金运作成败的关键在于基金的管理者。
本质上而言，私募股权基金的组织形式就是私募股权基金的治理结构，它是规范和约束私募股权基金LP与GP权利义务关系的法律结构。目前在世界范围内私募股权基金的组织形式主要包括三大类别，即公司制，契约制以及有限合伙制。每种组织形式都具有各自的特点，以满足不同LP和GP的利益与期望。只是，目前有限合伙制已经成为全球私募股权基金的主要组成形式，约有90%以上的私募股权基金采用了这一组织形式。当然，也不是完全都是，例如，英国历史上最悠久的投资银行，欧洲最大的风险投资基金3i公司就是公司制的私募股权基金。
此外，从私募股权基金的存在形式上看，一般具有三种类型：其一是单纯从事私募股权投资的独立经济实体，一般称为私募股权基金或私募股权投资公司；其二是综合性银行的直接投资部门或由其设立的从事直接投资的关联公司；其三是一些实业公司设立的直接投资部门或从事直接投资的关联公司。
二.公司制PE
在公司制PE中，LP以股东身份出现，以其认缴的出资额为限对公司债务承担责任，同时依法享有股东权利。而GP存在两种形式：其一是以公司高级管理人员的身份负责公司的直接投资业务；其二是以外部管理公司的身份接受公司制私募股权基金的委托负责该私募股权基金的投资业务。而GP作为私募股权基金公司的工作人员或基金公司的代理人，一般情况下均不会对公司债务直接承担法律责任。在公司制PE中，LP可以股东身份行使较为全面的权利。
依据我国现行《公司法》，公司注册成立时股东至少需要缴纳20%的注册资本。但是，这种规定将使从事私募股权投资业务的基金公司的成立初期就存在较大的现金头寸。这是因为私募股权基金在设立之初是难以在短时间内寻找到合适的投资项目的，较大的现金头寸将影响私募股权基金的资金使用效率以及投资收益率。
此外，在实践操作中，对于针对单一项目而设立的项目型私募股权基金，如果该投资项目是需要竞标的，那么在私募股权基金采取公司制的情况下，就需要有20%的投资额在该PE基金参与该投资项目竞标程序之前就需要实际地进入该私募股权基金的银行账户。这是因为，该公司型PE基金只有在完成了注册资本的验资程序之后，才能够获得营业执照，而参与竞标活动的主体必须提供自身营业执照。但是，如果竞标的结果是不成功，那么对于该PE基金的LP而言，将需要承担较大的资金占用损失。
当然，在实践操作中，我们可以通过多种方式来减小或规避这种较大现金头寸对基金运作产生得不利影响。例如，在私募股权基金设立之初设置较低的注册资本，在需要正式投资某一项目时再扩大注册资本。又如，私募股权基金一直维持较低的注册资本，需要资金时则以股东借款的方式予以解决。
可见，在两种方式中，前一种是以公司注册资本作为私募股权基金的资金来源，以适时增资的方式来降低现金头寸，而后一种则是以股东借款作为私募股权基金的资金来源，而私募股权基金的注册资本只是起到满足法律要求以及设置股东权益比例的作用。
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