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【超级高铁概念股】2016最新超级高铁概念股龙头一览
　　【超级高铁概念股】2016最新超级高铁概念股龙头一览
　　今年5月份，&超级高铁&公司hyperloop one进行了首次推进系统测试，成功在2秒钟内加速到每小时640千米，引起极大关注。测试视频公布后，该公司也立马获得了8000万美元融资。
　　&超级高铁&的概念是科技狂人、特斯拉创始人马斯克所提出，他设想将&铝制胶囊&置于钢铁管道之中，然后将管道抽至真空，再像发射炮弹一样将车厢发射至目的地。实现时速750英里（1200公里），这一速度是飞机的两倍。按照这一速度，从北京到上海只需要30分钟。hyperloop one实际与马斯克并无关系，只是借用了这一设想。
　　超级高铁概念股一览：
　　申通地铁（13.75 +0.51%，）：在磁悬浮列车方面有经验，早期曾参与过磁悬浮列车发展项目的申通。是我国第一家从事轨道交通投资经营的上市公司，公司经济效益很好，公司的客流量表现出良好的增长潜力。
　　金自天正（16.80 -0.77%，）：拥有863计划的高速磁悬浮交通技术重大专项子课题。公司主要从事工业自动化领域系列产品的研发、生产、销售和承接自动化工程及技术服务等。 　　南方财富网微信号：southmoney
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概念股专区[最新概念股]军工概念股有哪些？军工概念股解析 - 南方财富网
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军工概念股有哪些？军工概念股解析
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　　军工企业上市概念股
　　军工企业整体上市步伐有望加快将出现反转
　　记者从权威渠道获悉，目前，军工主管部门正在着手进行第四次军工能力调整和推进军工企业股份制改造工作，主要目的是要推进市场化改革和放宽军工企业上市的限制。未来，除了极少数需保持国有独资外，其他军工业务均可上市。
　　分析师表示，十八届三中全会释放的对于军工行业的扶持政策信号超乎市场的预料，不再是“主题”，从国家政策、产业发展趋势、军工资产证券化三个层面来看，军工行业同样具备中长期投资价值。
　　整体上市步伐将加快
　　我国军工事业单位改制工作始于2011年3月，标志性文件是中共中央、国务院下发的《关于分类推进事业单位改革的指导意见》，明确了军工事业单位改革由国防科工局牵头。据了解，目前最新的思路是，2013年底完成分类试点，2016年底前完成全部分类改革工作，最终在2022年完成过渡。
　　据介绍，对从事生产经营活动的事业单位，逐步将其转为企业编制。业内人士表示，这一举措的核心意义在于，这些从事生产经营活动的事业单位，改制上市后将有效加强现有军工上市资产的核心竞争力，实现市场化运作，大幅提升资产运营效率。
　　军工企业改制是国有企业改革中的难点之一，目前已经进入到深水区和攻坚期。但是，无论从资产还是技术创新能力看，军工企业都是国企中的优良部分，军工企业改制上市无疑将为资本市场注入新的活力，推动资本市场的发展。
　　业内权威人士告诉中国证券报记者，从今年科工局批准的哈飞股份、中国重工、航空动力三个重大核心军品主业资产项目分析，虽然科工局目前还没未出台新的改革上市的政策规定，但至少也在原有规定基础上实现了重大突破。而军工事业单位改革后，将使军工上市企业的业务更加完整，创新和可持续发展更具活力。
　　目前为止，除航空工业集团证券化推进速度较快外，船舶重工集团和科技集团也启动了相关整合工作。如：船舶重工正以集团公司整体上市为目标来运作;航天科技已鼓励有条件的二级单位整体上市，并充分利用现有上市公司为平台整合资源;航天科技集团正在推进火箭制造类资产整合。
　　基本面将出现反转
　　长期以来，投资者对军工股的投资思路就是炒题材，基本上不看基本面。而此次三中全会公报提出，将推进军队政策制度调整改革，推动军民融合深度发展。业内人士表示，军工股将不再是主题投资，已经具备中长期投资价值。
　　数据显示，11月13日以来，航天军工指数共上涨831.88点，涨幅为21.75%。27日，航天军工指数更是创下两年来新高6555.97点。
　　长城证券研究所魏萌认为，2014年军工行业投资将是未来3-5年投资期的起点。目前军工行业的发展是“天时地利人和”。
　　她进一步指出，“天时”包括减少行政干预、军工行业逐步市场化;“地利”包括成立国安委，国家战略地位提升;“人和”包括民营资本投资军工、参与军品愿望的提升。
　　航空航天专家陈杰初告诉中国证券报记者，北斗导航系统的市场潜力大，预计到2020年整个北斗导航产业的产值将达4000亿元。其中，民用市场，2013年市场规模将达到580亿元。有关研究报告也称，2015年仅中国车载导航市场规模就将达到306亿元规模。专家指出，位置和地理信息是基于卫星导航的两个广阔市场，智慧城市中的智慧交通、智慧旅游、数字城市将是近几年在国家推进行业应用之外，北斗导航产业在民用领域最有潜力的市场。
　　航空发动机方面，陈杰初表示，预计到“十四五”末共将拨付3000亿元用于研发航空发动机。目前，发动机专项前期调研和预研全部完成，发动机重大科技专项近期将对外公布。
　　平安证券认为，中国的国防科技工业将在产业升级和经济结构调整中发挥巨大的牵引作用。随着科技能力的改善，新项目的研发周期正从一二十年向更短的时间段缩小，国防进步已经成为中国全面现代化的一部分。因此，应该从中长期基本面反转的角度来看待军工板块的投资机会。
　　军工企业资产证券化加速也是其基本面出现发转的重要推动力。一直以来，航天科技集团和航天科工集团由于长期承担国家战略性任务，并且实行特殊的科研生产联合体经营模式，资产证券化程度偏低，相关单位改制难度较大，资本运作的积极性和迫切性略显不足。但目前这种局面已经悄然改变。
　　三大难题亟待解决
　　2007年发布的《关于推进军工企业股份制改造的指导意见》，明确军工企业按照军品业务分四类进行股份制改造，并对国家划拨固定资产投资和武器装备科研生产许可证等事项做出承诺。
　　业内权威人士表示，当时，虽然《指导意见》对军工企业改制上市是明确鼓励和支持的，但其配套性政策对于改制上市却十分谨慎，相关要求也非常严格，不利于操作，与《指导意见》鼓励军工企业改制上市的原则和初衷不符。
　　比如关于社会投资项目，只给出了放开类项目目录，限制类和禁止类项目并未公布，而且放开类范围相对过小;对于国家划拨的固定资产投资，不能直接投给上市公司;对于从事混线（军民混线，战略和非战略军品混线）生产的企业需要进行分线，在操作上也存在一定难度，而且如果分线，将造成资源不能充分利用。
　　上述权威人士指出，未来军工企业改制上市，除了要解决军工事业单位的问题外，还需解决好土地问题、军品定价、国家划拨固定资产投资等问题。
　　首先，土地问题是军工企业改制上市过程中最复杂、最困难，周期最长的问题。这是因为目前各大军工集团大部分土地都是国家划拨地，改制上市需要对土地进行变性，如果国家不给予特殊政策，变性的成本将很大，将成为军工企业改制上市最大障碍之一。
　　其次，目前军品定价机制主要采用成本加成的价格机制，利润比例较小（5%），不足以支撑军工企业可持续发展。因此，未来随着大量军品业务的上市，军品定价机制改革势在必行。
　　最后，虽然在《指导意见》中对国家划拨固定资产投资、科研生产许可证和军品免税等问题进行了承诺，但其后续已出台的配套政策并未予以支撑，目前上述事项还很难操作。需要行业主管部门对上述事项进行明确――改制上市后的军工企业可以继续平等地享有国家划拨固定资产投资、科研生产许可证和军品免税等，而且可以直接投给上市公司。（中国证券报）[NextPage]
　　中航光电：军民品均面临加速契机
　　中航光电 002179
　　研究机构：中信建投证券 分析师：原瑞政 撰写日期：
　　通过本次调研，再次验证了我们对公司经营情况的判断。军品业务面临配套型号的逐步量产的加速增长契机;民品业务受 建设及新领域拓展的带动将迎来新一轮快速成长期;募投项目逐步达产则将从供给端为增长提供保障。外延式发展方面，收购西安富士达仅仅是一个开始，公司产业并购战略的持续推进将为主业的加速增长锦上添花。
　　尽管前三季度净利润同比增速仅为10%，但我们预计4 季度的单季盈利会是全年高点，全年净利润仍有望实现20%以上的增长。预计 年EPS 为0.55、0.74、1.07 元，对应26、19、13 倍PE。随着估值切换与增长中枢抬升，存在EPS 与PE 双双提升的投资机会。维持“买入”评级。
　　航天通信：业绩符合预期，静待14年业绩反转
　　航天通信 600677
　　研究机构：兴业证券 分析师：李明杰 撰写日期：
　　事件：公司发布2013 年3 季度财务报告：2013 年前3 季度公司实现营业收入68.5 亿，同比下降0.21%，实现归属于上市公司的净利润4420 万，同比增长4.24%，每股EPS 为0.14 元。
　　点评：
　　业绩符合预期，全年20%增长可期。
　　2013 年前3 季度公司实现营业收入68.5 亿，同比下降0.21%，实现归属于上市公司股东的净利润4420 万，同比增长4.24%，业绩符合预期。公司主要专网子公司成都航天、沈阳易迅、江苏捷诚等经营良好，土地拆迁补贴不断落实，预计全年将实现20%增长。
　　主营毛稳定、费用规模平稳。
　　2013 年前3 季度公司毛利率为8.39%，同比下降1 个百分点，环比基本持平，主要原因在于公司毛利率较低的贸易收入占比提升，结构性变化所致;公司主营专网通信毛利率稳定。
　　2013 年3 季度公司三项费用率为8.25%，同比增长0.5 个百分点，主要原因在于管理费用有所增长，而公司收入规模平稳，预计公司全年费用规模将保持平稳。
　　全年业绩稳定增长，静待14 年业绩反转，中长期期待C4ISR 成长。
　　全年来看，公司主营专网通信业务稳定增长，非经常性损益稳定，推动公司业绩稳定增长。14 年公司面临公安专网爆发、航天防务订单、纺织业务反转三大机遇，有望实现业绩反转。
　　中长期看，随着未来武器系统化，通信指挥系统将成为未来国防工业的主角，因此公司作为航天科工旗下唯一的通信上市公司平台，承担着大股东打造军事通信指挥专网（C4ISR）的集团战略任务，同时公司并积极拓展专网通信军民结合及民用领域，这将打开公司长期增长空间。
　　盈利预测：短期看，公司专网通信业务的快速发展、航天防务业务和纺织业务的好转将为公司14 年业绩快速增长提供支撑;长期看，军用通信指控专网（C4ISR）将打开公司长期成长空间。基于此，我们看好公司发展，预计13-15EPS 为：0.31、0.64、0.88 元，维持“增持”评级。
　　风险提示：公安专网推进低于预期、航天防务交货低于预期。[NextPage]
　　航天电子：稳步推进航天业务，积极拓展新产业
　　航天电子 600879
　　研究机构：东兴证券 分析师：韩庆 撰写日期：
　　事件：
　　2013年上半年，公司实现营业收入17.47亿元，同比增长8.64%，实现利润总额1.05亿元，同比增长16.41%，实现净利润0.75亿元，同比增长9.24%。
　　观点：
　　上半年稳定增长，全面目标完成不成问题：公司年初制定的经营计划为2013年全年力争实现营业收入超过41亿元，今年上半年公司实现营业收入17.47亿元，同比增长8.64%，完成计划的42.61%，因为公司航天产品的交付需严格执行用户列装与型号任务的时间节点，每年均呈现出前低后高的特性，所以我们认为公司全年41亿元收入目标不成问题。
　　技术先进，圆满完成“神十”任务：公司上半年航天军用产品收入达15.63亿元，同比增长10.68%，虽然毛利率减少3.36个百分点，但是公司注重技术提升，上半年研发支出4041.8万元，同比增长13.62%。在强大技术实力支持下，公司圆满完成了以“神舟十号载人交会对接”为代表的各项科研生产任务，承担的一批“核高基”、“载人航天”等国家重大科技专项研发项目顺利实施，承担的国家“”某专业技术研发。
　　项目顺利通过中期评估，新拓展的雷达遥感与探测技术领域研发项目取得新进展;“集成电路设计理论和方法研究”、“微小卫星系统支撑技术”、“星载探测雷达”等多项技术创新项目的材料申报、项目立项等工作，为公司航天电子核心技术的创新发展奠定了基础;桂林航天公司研制的宇航级TO-5继电器产品配套成功，实现对国外同类产品的替代;时代民芯公司“百万门级FPGA转抗辐射加固ASIC”项目获得国防科学技术进步一定奖。下半年我国将发射探月卫星“嫦娥三号”，又将体现公司遥控遥测技术实力。
　　积极拓展航天外市场：公司拓宽了北斗应用领域，北斗产品用于藏羚羊、海龟等珍稀保护动物的跟踪保护，石油钻井测斜仪、大功率高压变频器等项目技术能力及市场拓展能力稳步提升，另外公司系统级产品完成多次定型试验，进展顺利。
　　期待资产注入：公司大股东航天九院2012收入约为135亿元，其中以陕西航天导航设备有限公司为代表的企业单位收入13亿元，净利润8千万，以西安微电子为代表的事业单位收入23亿元，净利润3亿元。随着我国事业单位改制与军工资产证券化加速进行，我们十分期待公司进行军工资产整合。
　　结论：
　　公司在航天市场竞争优势明显，十二五期间我国将发射“百箭百星”，因此公司航天业务将增长稳定，另外工作完成后，公司航天外市场将迅速发展，我们预计公司13-15年EPS分别为0.25元、0.32元和0.38元，对应PE分别为32倍、25倍和21倍，维持对公司的“推荐”评级。[NextPage]
　　轴研科技调研：短期民品业务压力较大，长期产业化提升空间
　　轴研科技 002046
　　研究机构：兴业证券 分析师：吴华
　　1、公司特种轴承在航天领域占据绝对优势，航空领域应用也逐年增长，特种轴承业务稳定增长。
　　公司原身主要为洛阳轴承研究所，是我国轴承行业唯一的国家级一类综合性研究所，从事航天、航空等领域特种轴承的设计及制造，目前公司在具有小批量、定制化特点的航天特种轴承领域具有绝对优势。除地面装Z外，在火箭、卫星、飞船等几乎所有航天器中的特种轴承大部分都由公司提供。另外公司在航空领域市场拓展方面也已取得明显成效，公司参与了几乎所有航空项目的研发，并已在直升机等领域批量供货，成为我国航空领域内的重要轴承供应商。
　　粗略估算公司特种轴承收入约占轴承总收入的20%-30%，随着周边军事形势日趋恶化，我国必将加大军事装备投入，公司特种轴承业务有望逆宏观周期稳步增长。
　　2、机床、重型机械等下游行业景气低迷，公司民品业务短期压力较大。
　　在机床行业，公司目前主要生产P4级以上超精密级轴承，产品包括精密机床主轴轴承和精密机床丝杠轴承，主要用于数控机床和其他高速精密机床。另外公司电主轴产品也已经在机床行业推广，产品在高速磨削机床，高速内圆磨床、高速钻床、高速铣床、加工中心、数控机床等领域广泛应用。目前机床行业P4级以上轴承一半以上来自进口，国内厂商主要有公司与哈轴。轴承的技术性能和可靠性是机床客户选择进口轴承的主要原因，另外心理因素和品牌效应也是进口替代进程较慢的原因之一。
　　重型机械用轴承是公司民品开发的重要方向。目前公司重型机械用轴承产品主要包括：有色轧机、矿山设备、船用吊机和工程机械用大型、特大型轴承、主机用偏航、变桨轴承等。主要客户包括中色科技、中信重工、南通政田船舶（生产船用起重机）、中联重科、天威风电等公司。重型机械领域资金、技术门槛较高，公司竞争对手主要为瓦房店轴承、洛阳轴承与天马轴承等，公司规模还相对较小。
　　2012年公司机床行业与重型机械行业的收入各1亿元左右，另外公司还收购了阜阳轴承合并收入5172万元，主要来自农机用轴承。近一两年民品下游行业受投资增速下滑影响景气低迷，公司民品业务短期压力较大。
　　3、民品产业化扩张提升公司长期发展空间。与国内其他厂商相比，公司具有明显的技术优势，但是生产上以小批量、定制化产品为主，规模化生产能力相对较弱，因此公司近几年加快民品产业化进程，将技术优势转化为实际生产力，目前公司产业化项目及主要拓展方向如下：
　　1）机床行业是公司民品的优势行业，公司将继续扩大产能，完善产品系列。目前公司针对机床行业的产业化项目有两个，分别为“大型数控机床电主轴及精密轴承产业化项目”与“50万套精密轴承生产线建设项目”。
　　公司“大型数控机床电主轴及精密轴承产业化项目”主要针对大型数控机床对电主轴及精密轴承市场需求。大型数控机床占数控机床的比例在10%左右，目前大型数控机床电主轴年需求3000根左右，主轴用精密轴承市场需求30万套左右，公司项目规划产能为年产电主轴300根，精密轴承6万套。目前大型数控机床电主轴与精密轴承主要依靠进口，国内大型数控机床电主轴厂商包括公司与无锡机床，精密轴承主要包括公司与哈尔滨轴承，公司要达到规模销售规模需进一步争夺进口产品市场份额。“50万套精密轴承生产线建设项目”主要针对国内机床P5级轴承需求，目前公司机床轴承主要为P4级以上高端产品，P5级中端产品较少，但市场对P5级轴承需求较大。公司拟配股募资2.6亿元，其中1.3亿元用于“50万套精密轴承生产线建设项目”建设，形成P5级精密机床轴承的规模化生产能力。
　　2）继续拓展重型机械轴承市场，但受下游需求下滑影响，精密型重型机械轴承产业化项目二期延缓达产进度。精密型重型机械轴承产业化项目一期建设已经完成，去年重型机械轴承收入1亿元左右，尚未达到年销售收入1.9亿元的规划目标。一期项目主要为特大型轴承（外径大于1.5米），主要用于风电、船舶等行业，二期以大型轴承（外径Φ360~Φ1，500mm）为主，主要用于有色轧机、工程机械等行业。
　　3）轴承项目有望今年完成课题验收，明年开始建设示范生产线。2011年4月公司作为牵头单位联合洛阳LYC轴承有限公司、哈尔滨轴承集团公司、清华大学、合肥工业大学等13家企业和大专院所申报的“高速铁路和城市轨道交通车辆轴承关键技术研究与应用”课题项目获得批复。该项目设定目标为：高铁轴承时速≥250km/h，轨道交通车辆轴承时速≥100km/h;形成批量生产能力，实现产业化。
　　预计2013年10月前完成轴承的各项台架试验，性能考核与可靠性评估;12月完成课题验收。同时公司也将针对高铁与轨道交通轴承建设“高速精密重载轴承产业化项目”，如果课题验收顺利，产业化项目有望今年开始，明年完成第一条示范生产线建设。高铁及轨道客车每节车厢需8套轴承，一般80万公里就需要检修，120万公司强制更换，平均更换周期1.5年左右。目前我国高速铁路及160KM/H提速客车均采用进口轴承，每套价格一般5000元-7000元，部分轴承甚至达9000元/套，按国产每套4000元估算，高铁与轨道交通轴承项目每年市场需求可达10亿元左右。
　　4）进入新领域，拓展汽车、电机等市场。公司“年产50万套高性能离合器轴承产业化项目”主要针对汽车配套高性能单向离合器轴承市场，此外在航空、工程机械、特种车辆等领域，对专用特种离合器轴承也有很大需求。目前国内高性能单向离合器主要以进口为主，国产化率不到5%。另外公司还将建设“790万套低噪音轴承生产设施建设项目”，主要针对家电等所需电机轴承市场。目前这两个产业化项目尚处于建设初期。
　　4、盈利预测与估值
　　公司凭借突出的技术研发优势，在航天领域占据绝对优势，并且在航空项目中的应用也已取得明显成效，特种轴承业务有望逆宏观周期稳步增长。公司民品业务下游主要为机床、重型机械、农业机械等，下游需求低迷给公司今年的民品业务带来一定压力。但长期来看，公司多项民品产业化项目有望将公司的技术研发优势转化为生产力，并提升公司市场空间。我们预计年公司归属于母公司股东净利润4675万元、5596万元与6977万元，对应EPS分别为0.17元、0.2元和0.25元，对应2013年PE为47.9倍，PB为2.1倍。首次覆盖给予公司“中性”评级。
　　5、风险提示：下游复苏乏力，民品项目收入继续下滑的风险;阜阳轴承继续亏损拖累公司业绩的风险;公司产业化项目不达预期的风险。‘
　　航天长峰：智慧医疗与手术室颠覆
　　航天长峰 600855
　　研究机构：国泰君安证券 分析师：李秋实，原丁 撰写日期：
　　目标价19元，首次覆盖给予增持评级。预计 年EPS 为0.12 元，0.24 元，0.39 元。预计2014 年安防业务贡献净利润3000 万元，给予40倍估值;预计2014 年军工业务贡献利润2000 万元，给予150 倍估值;预计2014 年医疗器械业务贡献利润2500 万元，给予80 倍估值（考虑到智慧医疗带来的巨大业绩弹性），对应市值62 亿元，12 个月目标价19 元，首次覆盖给予增持评级。
　　市场认为，公司为传统军工企业，医疗器械业务占比不高。我们认为，公司多年投入研发的医疗器械业务将于2014 年进入收获和爆发期：1）公司研发多年的数字化手术室临床应用已在广东省云浮市人民医院取得成功， 我们预计2013 年实现定型和量产， 2014 年开始推向市场，符合国家智慧医疗和远程医疗的政策方向，将为外科手术带来颠覆性的变化;2）公司自主研发的ACM659 高端麻醉工作站拥有先进的麻醉呼吸回路和智能通气模式，为全球仅4 家具备此功能的麻醉工作站生产商之一，已进入注册审评阶段，我们预计将于2014 年推向市场，有望凭借与国际品牌相同的技术和低廉的价格抢占市场。
　　数字化手术室将为外科手术带来颠覆性的变化。传统手术室常因医疗设备越来越多导致的信息分散、空间狭小、运作效率低下等问题。在信息技术、网络技术、智能化技术不断发展的推动下，数字化手术室应运而生，将改变传统手术室的业务流程和管理模式，将原有的“信息孤岛”变为信息中心，为外科手术带来颠覆性的变化，而且可以提高整个医院的运营效率，促进医疗资源的有效配置，符合国家控制整体医疗费用的大方向。[NextPage]
　　中航电测：营收增长较快，成本上升带来净利润微幅下滑
　　中航电测 300114
　　研究机构：国海证券 分析师：徐志国 撰写日期：
　　三季报主要内容：
　　月公司实现营业收入5.07亿（YoY26.89%），归属上市公司股东净利润为3700.94万（YoY-4.62%）;三季度单季度营收2.01亿（YoY21.60%），归属上市公司净利润1274.40万（YoY-0.66%），EPS0.0816元，符合我们的预期。
　　点评：
　　1）营收增长较快，成本上升导致利润微幅下滑公司前三季度营收同比增加26.89%，Q3单季营收同比增加21.60%，略超我们预期，呈现出良好的增长态势。营收增长较快的原因是传统产品的正常增长加上新产品的快速放量：公司传统主力产品传感器增长速度超预期，原因是部分竞争对手倒闭，市场竞争降低，个别产品毛利率提高，未来产品毛利率有提升的趋势;驾考系统、机动车检测设备等新产品高速增长;此外，公司医用电磁阀等新产品的市场推广顺利。前三季度归属于上市公司股东净利润较上年同期略有下降，主要是因为人工成本同比上涨较多，导致净利润率微幅下降。
　　2）资产收购进行外延式扩展，切入航空核心领域公司通过收购汉中101厂，成功切入航空制造业核心领域。公司原本以非航空民品为主（占比95%），航空产品占比较小;而汉中101则以航空军品为主，军品收入占比超95%，毛利高，增速快且稳定，获益于直升机和特种飞机高速发展，可为公司创造高速且稳定的利润增长。两家公司文化同源，产品、技术互补，主要客户市场相同，整合后公司主营业务结构将从5%的军品转化到50%军品，未来将会重点打造航空核心产品，公司估值提升。我们认为资产注入完成后，公司将呈现一加一大于二的协同效应，前景值得期待，也是公司主要投资看点。
　　3）未来资产注入仍可期，关注由此带来的投资机遇公司在年已连续收购多家企业，体现了公司做大、做强上市公司的强烈意愿，公司作为传感器龙头企业，外延式增长将是公司主要选择的战略发展方向，且公司是中航工业旗下唯一公司，平台带来的创新机制优势明显，预计公司会继续不断收购优质资产并注入上市公司，关注由此带来的风险提示：
　　1）资产注入进程晚于预期。
　　2）军品订单的大幅波动。
　　3）新注入资产业绩未能兑现承诺业绩。
　　估值与投资评级根据目前公司基本面情况，我们预计公司合并报表前2013-15年EPS为0.32元、0.38和0.45元;经初步测算，合并报表后EPS分别为0.25元、0.50元和0.65元，对应PE为50、25和19倍，公司产业龙头地位显现，考虑到公司2014并表后的低估值、高成长性、未来并购预期和目前的股价，给予“买入”评级。[NextPage]
　　海兰信：公司谋求专业造船领域的发展，有望摆脱商用造船的颓势
　　海兰信 300065
　　研究机构：上海证券 分析师：陈启书，倪济闻 撰写日期：
　　主要观点：
　　上半年收入逐渐回升，完成单件商品向系统提供商的转型
　　月，公司分别实现营业收入1.36亿元，同比增长10.25%;实现营业毛利34.84百万元，同比增长-10.58%;实现主营业利润-12.61百万元，同比增长-287.46%;实现归属于母公司所有者的净利润-6.31百万元，同比增长-167.13%;实现每股收益（摊薄后）-0.06元。
　　从分业务收入结构情况看，公司VEIS业务收入、海事电子单品和环境监测与电源产品的收入占比分别为59.45%、21.12%和18.1g%。
　　公司成功实现扭转自去年下半年以来的营业收入下降的颓势，并实现了以VEIS（系统）为主要收入来源，同比增长54.92%，成为公司收入增长的主要驱动因素。
　　由于大部分系统子设备外购，导致毛利率下降
　　月，公司实现营业毛利34.84百万元，同比增长-10.58%，慢于收入增长;其中，VEIS业务收入、海事电子单品和环境监测与电源产品等业务毛利分别同比增长28.91%、-44.32%和33.18%，对应的毛利构成分别为26.25%、40.96%和29.17%，相比去年同期，分别变动8.04、-24.82和9.58个百分点。公司实现营业毛利率25.61%，低于上年同期（31.58%）5.97个百分点;其中，VEIS业务收入、海事电子单品和环境监测与电源产品等业务毛利率分别为11.31%、49.66%和41.07%，相比去年同期，分别变动-2.28、-1.25和1.69个百分点。从4-6月单季度情况看，公司实现营业毛利23.81百万元，营业毛利率25.51%，同比增长19.57%，低于1-6月毛利率水平。
　　系统集成所需垫资，推高公司应收账款，公司财务仍在健康范围内
　　截至报告期，公司应收账款余额1.88亿元，同比增长18.60%，高于收入增长率。存货增长率达到35.gg%。相应的半年应收账款周转率和存货周转率下降至0.82和0.97，较去年同期下降了0.03和0.05。从公司应收账款账龄结构来看，一年期以内占比83.18%，回款情况并无显著恶化。
　　公司货币资金余额1.73亿元，并无短期或长期债务，仍然能够较好的支撑公司系统集成业务增长的资金需求。
　　投资建议：
　　预计年公司可分别实现营业收入同比增长7.75%、18.21%和19.87%;分别实现归属于母公司所有者的净利润同比增长40.77%、198.62%和190.35%;分别实现每股收益（按加权平均股本计算）-0.07元、0.07元和0.21元。目前股价对应年的动态分别为-133.64、135.51和46.67倍。
　　由于商业造船行业需求疲软，公司积极采取措施，加大对专业造船市场的开拓，逐步显现效果。随着专业船只，特别是海监，石油勘探，天然气运输等特种船舶制造的国产替代的力度加大，我们仍然看好公司未来的成长空间。
　　公司年销售收入分别为，1.8、2.74和2.58亿元，年末市值与当年销售收入比分别为17.39、4.75和3.91倍。我们预计公司今年营业收入有望实现2.78亿元，3.59倍市销率。给予谨慎增持评级。[NextPage]
　　同有科技：增收不增利，收入增20.48%，净利润降27.78%
　　同有科技 300302
　　研究机构：上海证券 分析师：陈启书，倪济闻 撰写日期：
　　主要事项：
　　公司公布了前三季度业绩报告，我们对此进行点评。
　　主要观点：前三季度收入同比增20.48%，毛利率保持稳定
　　月，公司实现营业总收入144.42百万元，同比增长20.48%;毛利率相对稳定的保持在35%~36%水平。但是，从7-9月单季度情况看，公司实现营业总收入47.22百万元，同比增长46.81%，毛利率达到35.09%，均好于上半年水平。
　　净利润同比下降27.78%，期间费用涨幅较大
　　前三季度，公司净利润1199万元，同比下降27.78%，降幅小于去年同期。
　　其主要原因是公司期间费用涨幅过大，同比上涨59.28%%，拖累营业利润仅剩1215万元，同比下降33.96%。报告期内，销售费用、管理费用和财务费用分别达到1857万元、2372万元和-6.49万元，同比增长66.05%、34.83%和25.68%;其中，销售费用和管理费用自去年四季度以来呈现较明显的持续上涨。
　　应收账款增幅较大，收入质量堪忧
　　截至报告期末，公司应收账款1.12亿元，同比增加67.40%，较中报末净增加1536万元，占三季度（单季度）营业收入4722万元的32.58%。
　　投资建议：
　　我们调整公司年营业收入至238.43、285.47和344.85百万元，同比增长818.63%、19.73%和20.80%;分别实现归属母公司者净利润16.97、18.06和18.91百万元，同比增长-42.28%、6.46%和4.69%;分别实现每股收益（按最本摊薄）0.28、0.30和0.32元。
　　所以，下调对公司未来6个月的投资评级至“谨慎增持”。’[NextPage]
　　中国卫星2013年三季报点评：经营业绩延续稳健成长的轨迹
　　中国卫星 600118
　　研究机构：上海证券 分析师：魏成钢 撰写日期：
　　公司动态：
　　10月30日，公司发布2013年第三季度报告：前三季度，公司实现营业收入29.86亿元，同比增长10.52%;实现营业利润2.58亿元，同比增长17.58%;实现归属于上市公司股东的净利润2.18亿元，同比增长25.71%;按最新股本全面摊薄计算的基本每股收益为0.20元。
　　主要观点：
　　业绩增速同比并无质的提升
　　公司前三季度25.71%的业绩增速稍高于预期。由于诸产品/业务发展增速差异导致营收构成的变化，综合毛利率同比继续略降0.55%。期间费用率达近4年最低值，销售费用、管理费用支出持续维持低水平，未出现同业公司普遍发生的费用飙涨的情况，保证了营收的增长充分转化为业绩的提升，是报告期业绩保持较快增长的一重要因素。上半年部分子公司研发支出加计扣除、冲减当期所得税费用，致报告期公司实际税率下降6.06个百分点，是净利润同比增速超越20%的关键。
　　卫星研制业务产品系列化发展持续推进
　　业务稳健成长的势头延续。前三季度，公司先后完成“高分一号”、实践十一号05星、试验卫星七号、遥感卫星十七号共6颗小卫星整星产品的发射交付（见附图1），高于去年同期的2颗。今年余下时间内，公司发射任务计划清单上还有试验卫星五号一颗小卫星产品。由于研制交付进度的原因，公司全年发射交付量预计为7颗左右，略低于上一年的9颗。小卫星产品研产方式逐渐由单星定制向小批量组批生产模式转变，助推产品毛利率、净利率有小幅提升。在2011年完成CAST-3000平台的研发之后，上半年公司启动配股募资投入CAST-4000平台的研制工作。通用平台CAST-2000、单载荷高分辨率敏捷光学遥感平台CAST-3000和快速响应平台CAST-4000将共同构成子公司航天东方红卫星未来十年主打的产品组合。
　　卫星应用业务增势平稳
　　投资建议：
　　未来六个月内，维持“中性”的投资评级
　　公司各项主营产品/业务的经营未脱离此前稳健成长的轨道。剔除实际所得税率变化的因素，公司报告期业绩与实际经营表现一致，增速同比并无市场所预期的质的提升。综合分析，对我们此前的盈利预测进行修正：年公司营收预计将分别实现49.54、60.89和72.78亿元，归属于母公司的净利润有望达到3.14、4.01和4.99亿元，按最新股本全面摊薄的每股收益分别为0.27、0.34、0.42元。在当前股价所对应的估值水平下，维持对公司“中性”的投资评级。
　　投资风险提示：
　　①航天工业尤其是产业链上游环节――航天器制造、发射业务本身具有高风险的行业属性。历史经验显示，发射环节和航天器入轨后在轨运行第一年出现故障的概率合计超过10%。一旦出现发射失败或卫星在轨运行故障，相关厂商的业绩不可避免将直接遭受损失。同时，更为深远的影响在于下游空间应用服务市场的发展进程会被迟滞。
　　②随着对外扩张的步伐加快和下属子公司数量的增多，并且项目投向更多地涉足充分竞争条件下的民用领域，公司的经营管控能力将面临较以往更为严峻的考验。
　　中海达：百度上线三维街景，公司将成为三维地图大市场核心企业
　　中海达 300177
　　研究机构：中信建投证券 分析师：戴春荣，刘博生 撰写日期：
　　百度上线百度街景襄阳站，采用公司控股子公司武汉海达数云提供的激光点云技术，实现视图的3D 模型化。
　　百度街景襄阳站上线，公司三维激光产品进军三维地图市场
　　百度地图的新产品百度近期上线百度街景襄阳站，该站为第一个使用公司子公司海达数云三维激光技术，实现了视图的3D 模型化。
　　此次百度的三维地图使用了公司iScan 一体化移动三维测量系统扫描实景信息，通过2 亿有效像素的高清相机拍摄实景照片，结合成三维空间模型，进而绘制出真实再现实景的三维地图。
　　在全球，只有Google 使用三维地图，此为国内首次实景三维地图应用，意义重大，为未来移动位置服务、广告推送等提供了最佳的平台和入口，市场潜力巨大。详情请见我们之前报告《三维地图：地图产业革命，开启位置服务新应用时代》。
　　三维激光扫描仪国内首屈一指国内三维激光扫描仪市场之前为国外产品垄断，公司是国内首家也是目前唯一一家实现三维激光扫描仪销的厂家，不仅在某些技术指标有一定优势，而且具有较高的性价比。三维激光扫描仪可广泛应用于测绘、文物保护、建筑等多个领域，其iScan一体化移动三维测量系统更是通过车载，可以为三维街景提供基础点云数据。
　　数据应用前景更为广阔，未来有望成为三维影像应用综合业务提供商
　　除了提供三维激光扫描设备，公司还可获得实景三维信息数据，从而成为三维地理基础信息拥有者，未来还可扩展如行业等其他客户。
　　公司13年初收购广州都市圈，可以提供是三维地图综合解决方案，已成功完成广州政府部门、成都博物馆等项目。
　　通过拥有核心的三维激光影像技术，公司未来将成为集设备-数据-应用-服务一体化的三维影像应用的综合业务提供商，或成为未来三维地图领域以及基于位置服务大市场的核心企业之一。
　　盈利预测和评级
　　公司为国内唯一提供三维激光扫描仪的厂家，百度三维街景上线，标志着三维地图产业启动，公司将最为受益。此外，公司通过拥有数据信息，还可为行业等客户提供服务。成为集设备-数据-应用-服务一体化的三维影像应用的综合业务提供商。我们预计公司未来业绩将保持每年50%左右增长，预计公司2013年净利润增长52.75%，年EPS分别为0.55元、0.85元和1.22元。公司未来业绩和估值仍有上升空间，维持“买入”评级，目标价30.0元。重点推荐！
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