我国股票利弊市场实行 IPO 注册制有何利弊

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-11-05 03:36 标签： 股票的利弊
推荐这篇日记的豆列
······
&(1人关注)杭报集团主办
B09：城市周刊
本版主要新闻
技术支持 ：
| 版面导航 | 标题导航
与核准制相比，注册制更利于发挥市场的三大功能
IPO和IPO注册制 首次公开募股简称IPO：是指一家企业或公司（股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售。 IPO注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开，制成法律文件，送交主管机构审查，主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。 其最重要的特征是：在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行审查，不进行实质判断。也就是说注册制主张的是事后控制。注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏，即使该证券没有任何投资价值，证券主管机关也无权干涉，因为自愿上当被认为是投资者不可剥夺的权利。当然，一旦发现证券发行人提供的材料存在虚假、误导或者遗漏，则相关责任方将承担极其严重的后果。 ◎舒蔓 5月18日国务院批转了国家发改委《2015年深化经济体制改革重点工作意见》，其中，很多近年来悬而未决的改革措施已经明确年内落地，涉及百姓生活方方面面，其中就包括了实施股票发行注册制改革。 目前我国证券市场实行的是IPO核准制，即所谓的实质管理原则，依照证券发行核准制的要求，证券的发行不仅要以真实状况的充分公开为条件，而且必须符合证券管理机构制定的若干适于发行的实质条件。符合条件的发行公司，经证券管理机关批准后方可取得发行资格，在证券市场上发行证券。这一制度的目的在于禁止质量差的证券公开发行，遗憾的是中国证券市场施行了二十多年的IPO核准制，并没有堵截住差公司的上市发行。 注册制与核准制相比，更利于发挥市场的三大功能，新股发行体制改革的初衷和最后目标，均在于更好地发挥资本市场价格发现、融资、资源配置等三大基础功能，对定价、交易干预过多，不利于价格发现功能的实现；发行节奏由行政手段控制，不利于融资功能的实现；上市门槛过高，审核过严，则不利于资源配置功能的实现。注册制最大的好处在于把发行风险交给了主承销商，把合规要求的实现交给了中介机构，把信息披露真实性的实现交给了发行人。 专家分析，从现行股票发行核准制转为实施注册制，至少需要具备几方面条件，一是证券法修改完毕并发布实施，为注册制落地提供基本的法律前提；二是股票发行注册制实施方案制定完毕，从操作层面明确注册制实施的具体方式和步骤；三是注册制实施后股票发行的审核工作由交易所承担，发行人和保荐机构责任进一步强化，这些主体均需做好相应准备。 4月下旬，证券法修订草案已完成全国人大常委会第一次审议，草案明确了实施股票发行注册制的基本思路，同时提出了豁免注册的情形，为开展公募股权众筹试点预留了制度空间。按照立修法程序，证券法修订草案须经过三次审议并修改完善后方能发布实施。目前市场的普遍预期是，草案会在今年10月左右完成全部审议程序，届时实施注册制将具备法律前提。 专家估计，IPO注册制在年底前推出的可能性较大。
[] [] [] []ipo注册制有什么好处？ipo注册制 利好
发布者：niexm&&&&&来源：网络转载
　　ipo注册制有什么好处?ipo注册制的利好;IPO注册制后上市门槛降低，涌入市场的主要是中小企业，这类股票供应量将大大增加。ipo注册制的利好：ipo注册制实施后将对资本市场以及我国的宏观经济都有一定的利好;　　一、注册制对资本市场的影响　　1、证券市场结构发生根本性变化，新三板、创业板的迅速扩张　　这个影响现在已经看出来了，现在新三板企业的数量有4000家了，我觉得2015年还会翻倍的增加。美国的OTC市场有18000家公司，主板才2000多家，中国是反过来，主板市场最大，新三板不死不活，但是，转板机制将提高新三板和创业板的吸引力，证券市场最终将逐渐变为主板、三板、OTC的正金字塔结构。三年之内，中国的新三板规模可能将超过2万亿;数量上来看，今年到年底新三板上市企业可能达到家，明年数量达到1也有可能。在这种情况下，投资者只有买对了才能赚钱。　　2、私募市场将对创业和创新的促进作用增强　　市场结构发生根本性的改变以后，私募市场会发生很大的变化。现在私募投资都等着企业上市，一旦上市，投资就退出，投机性很强，而对扶持新的技术、扶持创业者的兴趣很淡。注册制以后，股权投资基金对实体项目的介入时点前移，风险投资的专业性提高，投机性下降，整个私募市场的收益率会更加市场化，而对创业和创新的促进作用会加强。　　3、中国资本市场的竞争力和吸引力提高　　很多在国内上不了市的公司，选择到海外去上市，某种意义上，这是中国目前的制度缺陷造成的，注册制以后会有相应的制度竞争力改善。　　4、注册制对资本市场的其他影响　　中国资本市场现在很多的弊端都跟现在的发行制度有关，如果发行制度改掉了，首先会减少壳资源炒作现象，宽进严管使得借壳上市成为过去时;第二，投行的通道竞争将变成专业能力的竞争。承难销易时代结束，市场定价和自主配售考验券商包括定价、风控、销售等在内的综合专业能力;第三，注册制弱化上市公司圈钱动力。发行门槛降低，发行效率提高，在信息披露监管趋严和退市制度完善的情况下，超额募资带来的风险增加。　　二、注册制对宏观经济的影响　　从宏观经济整体来看，实行注册制后：　　1、中国将从货币时代迈入资本时代　　如果说过去20年我们中国经济的高速增长是由信贷扩展支撑起来的，那么未来20年中国这个创业时代的繁荣绝对要靠多元化的资本市场，这也就“卖掉房子买股票”的一个大的制度前提。　　我们之前是以间接融资为主，而直接融资方面，债券市场不发达，股票市场也不发达，做实业只能去借贷，以后，做企业就可以去发股票。李克强总理说了，以后要少发钞票多发股票，这个话会应验吗?我觉得未来20年一定会应验，钞票发的速度肯定没有股票发的速度快，过去10年发的那些钞票，用股票吸收起来就不会造成大通胀。所以，未来20年是一个不断发股票的时代，股权融资会支撑起中国一个多元化创业繁荣的时代。　　我们知道目前，整个的金融市场体系有三种：一种是以金融市场为基础、由市场竞争决定的价格来分配资源的金融体系，美国就是典型;第二个就是中国这种以信贷为基础、关键价格受到政府管制的金融体系，比如政府控制存贷款利率贷存比、每年的贷款指标等;还有日本那样，以信贷为基础、由金融机构主导的金融体系，银行跟大企业之间的股权盘根错节。　　在不同金融体系下，储蓄转换为投资的效率是不同的：美国那样的金融体系下，储蓄的转化非常高效，而在后2种情况下，政府可以通过金融机构去影响公司选择，但都比较糟糕。总而言之，我们中国现在的改革方向，是从信贷为基础的金融体系转向以资本市场为基础的金融体系，不同的金融体系决定着不同的经济结构和经济发展的原生动力，我认为我们未来就是一个资本市场繁荣的时代。　　2、注册制会改变社会的融资结构　　根据2014年底的社会融资结构数据，目前企业债券市场和企业发行的股票在所有的社会融资额中的比例只占8.37%，这是一个非常不正常的现象。将来这种现象会改变，信贷在社会融资当中的比重会大规模的下降，注册制不仅是股票发行制度，也将推及企业债券市场，公司债券注册制和各种资产证券化产品备案制也就接踵而至，推动整个资本市场的迅速发展。　　3、注册制降低企业的负债比率，释放中小企业的增长动力　　注册制还会带来什么?它会降低企业的负债比率。现在的企业负担很重，尤其是创业型企业，而如果企业在起步的时候，财务负担越轻，发展起来就越快。也就是说，在企业创立最需要钱的时候，股权融资还是债券融资，对企业初期的发展影响非常大。根据中美上市公司负债率的比较，中国上市公司的负债率比美国的大概高三个百分点，而如果拿中国制造业的比例来比较，负债率就更高了，所以如果能够有效地降低负债率，有利于小企业的成长。　　总体而言，注册制给我们带来什么，尽管注册制开启的不一定是牛市，但它一定会给中国整个资本市场带来一个历史性的转折，资本市场将在国民经济发展当中扮演非常重要的角色，会使未来中国经济的增长模式跟之前有非常大的不同。　　拓展阅读：　　　　　　
【声明】本文内容由网友发布，仅代表网友个人经验或观点，不代表本网站立场和观点。如果本文侵犯了您的知识产权，请与我们取得联系，我们会及时修改或删除。
&&&&&小额贷款10分钟下款
&&&&&马上到账的贷款口子
文章评论&&&&
预期年化收益
预期年化收益
预期年化收益
★ 抱团、合作、共赢 P2P交流群
微信公众号

我要回帖

更多关于 股票的利弊 的文章

 

随机推荐