关于外资人民币基金问题的法律备忘录
发布时间：
12:28:03 & 作者：郭泽长
我要评论()
　　一、关于&目前外资基金是否主要面临结汇和外资目录这两个问题&的法律分析
　　关于&人民币基金&，目前我国并没有一个明确的法律概念，其通常被理解为中国境内、外自然人、法人和其他组织依据中国法律在中国境内设立的，以人民币为货币单位，主要从事股权投资的投资实体。根据投资或管理主体的不同，其可分为含有外资成分的人民币基金和纯内资的人民币基金。
　　其中外资基金，根据我国目前的相关法律法规，可采用公司制（依据为《公司法》）、《外商投资企业法》、合作制（《外商投资创业投资企业管理规定》、《中外合作经营企业法》）、合伙制（《合伙企业法》、《外国企业或者个人在中国境内设立合伙企业管理办法》）等企业形式。但鉴于其&国外投资者&这一外资成分存在，上述企业一般在我国均会面临结汇和投资产业领域限制这两个主要问题。
　　具体分析如下：
　　1.关于外资基金面临的结汇问题。由于我国外汇管制的原因，外国投资者不能直接用外币在国内进行股权投资，只能用资本金结汇所得人民币资金 &/industries/&在我国境内从事股权投资。而根据国家外汇管理局发布的《关于完善外商投资企业外汇资本金支付结汇管理有关业务操作问题的通知》（简称&142号文&）第三条规定：&外商投资企业资本金结汇所得人民币资金，应当在政府审批部门批准的经营范围内使用，除另有规定外，结汇所得人民币资金不得用于境内股权投资。&可见我国对外商投资企业的结汇予以严格限制。
　　目前根据第142号文的规定：&商务主管部门批准成立的投资性外商投资企业从事境内股权投资，其资本金的境内划转应当经外汇局核准后才可办理&及《国家外汇管理局综合司关于外商投资创业投资企业资本金结汇进行境内股权投资有关问题的批复》(汇综复[号)&一、经商务部批准的外商投资创业投资企业可以在经营范围内以外汇资本金进行境内股权投资。&可见在我国能够用结汇所得人民币资金用于境内股权投资的外商投资企业，只能是商务主管部门批准成立的投资性外商投资企业，而这类企业是指依据2003年商务部发布的《外商投资创业投资企业管理规定》的外资创业投资企业。
　　另外，我国日起开始实施《外国企业或者个人在中国境内设立合伙企业管理办法》，外资基金可根据这一办法成立外商投资合伙企业，但根据该《管理办法》第十一条的规定，其外汇事宜&依照有关法律 &/services/&、行政法规和国家有关规定办理&，并未明确将其归为&资本金结汇所得人民币资金可用于境内股权投资的投资性外商投资企业和外资创业投资企业&范围内，因此，外国投资者尚不能通过外资合伙企业用外币结汇在国内进行股权投资。
　　综上，可见外资基金在我国从事股权投资，除经商务部批准的外商投资创业投资企业外，其他外商投资企业一般均会遇到资本金结汇的障碍，其资本金结汇所得人民币资金 &/industries/&不能在我国境内用于股权投资业务 &/services/&。
　　2.关于外资企业投资领域限制方面。根据《指导外商投资方向规定》的规定，在我国境内投资举办中外合资经营企业、中外合作经营企业和外资企业的项目以及其他形式的外商投资项目，分为鼓励、允许、限制和禁止四类，外商投资企业需严格遵循《外商投资产业指导目录 &javascript:SLC(12657,0)&》和《中西部地区外商投资优势产业目录 &javascript:SLC(69690,0)&》的规定，不得在禁止外商投资的领域投资。
　　又如：《关于外商投资企业境内投资的暂行规定》第三条：外商投资企业境内投资，应遵守国家法律、法规。外商投资企业境内投资比照执行《指导外商投资方向暂行规定》和《外商投资产业指导目录》的规定。外商投资企业不得在禁止外商投资的领域投资。
　　《商务部关于下放外商投资举办投资性公司审批权限的通知》（商资函[2009]8号）：五、投资性公司的投资范围不得涉及限制和禁止外商投资领域及宏观调控行业。投资范围如涉及外商投资专项规定的允许类行业，省级商务主管部门应按有关规定程序征得国家行业主管部门同意。六、投资性公司所投资项目必须符合相关法律法规和产业政策，具体投资项目应按照国家相关规定程序另行报批。
　　《外国企业或者个人在中国境内设立合伙企业管理办法》第三条：外国企业或者个人在中国境内设立合伙企业，应当遵守《合伙企业法》以及其他有关法律、行政法规、规章的规定，符合有关外商投资的产业政策。及第十三条：外国企业或者个人在中国境内设立合伙企业涉及须经政府核准的投资项目的，依照国家有关规定办理投资项目核准手续。
　　《外商投资创业投资企业管理规定》第三十九条：创投企业境内投资比照执行《指导外商投资方向规定 &/zhengfu//content_291499.htm&》和《外商投资产业指导目录》的规定。
　　由上述法律法规可见，外资基金作为外资企业，其在我国境内进行投资的领域是受到限制的，必须符合我国外商投资产业政策和外商投资产业指导目录 &javascript:SLC(12657,0)&的规定。
　　二、关于&外资基金在天津模式下是否存在外商独资企业未经过商务部门的批准成为&投资性外商投资企业&就不能结汇投资到基金中的问题，及基金管理公司设立的基金再进行股权投资是否还受外商投资的行业准入限制和结汇限制&的法律分析
　　考察外资基金在天津的相关政策规定和实践做法，可以看出其主要采用有限合伙制，其设立模式被称为&外资基金管理公司--基金&模式。
　　具体操作方式为：首先，外资基金根据《外商投资股权投资管理企业办法》在境内设立外商独资股权投资管理公司，再通过前述外资管理公司，境内再投资，成立一家以基金管理和咨询为主营业务的子公司，由于此设立行为并未超过外商投资管理公司的营业范围，所以不属于142号文禁止的境内股权投资范畴。（此处基于对&第142号文第三条&作如下理解：第三条所称的&禁止的境内股权投资&实质是指其营业执照载明的经营范围之外的股权投资。因此外资企业资本金结汇为人民币的股权投资，只要是在经合法审批的经营范围内从事投资，即不被视为禁止的境内股权投资。）同时，由于股权投资咨询和管理并非外商投资限制类产业，因此该子公司的设立无需经过商务委员会的审核。然后以这家子公司作为GP，境内其他投资人作为LP，根据现行的《合伙企业法》（根据《合伙企业法》的规定，不得作合伙企业普通合伙人的主体仅包括国有企业、国有独资公司、上市公司以及公益性的事业单位、社会团体，而不包括外商投资企业，因此其可以成为普通合伙人）及2008年出台的《天津股权投资基金和股权投资基金管理公司（企业）登记备案管理试行办法》、《天津市关于私募股权投资基金、私募股权投资基金管理公司（企业）进行工商登记的意见》成立有限合伙制基金。
　　由于上述子公司在实践中被认为是内资企业性质，因此其对基金的出资不需要遵循142号文的规定，不会受到结汇限制和外商投资的行业准入限制。
　　三、关于&在上海《关于本市开展外商投资股权投资企业试点工作的若干意见》、《关于本市开展外商投资股权投资企业试点工作的实施办法》政策下，外资基金是否应该理解为合格境外有限合伙和合格境外普通合伙人&的法律分析
　　QFLP(Qualified Foreign Limited Partner，即合格境外有限合伙人)，是指境外机构投资者在通过资格审批和其外汇资金的监管程序后，将境外资本兑换为人民币资金，投资于国内的PE以及VC市场。
　　上海推出了《关于本市开展外商投资股权投资企业试点工作的若干意见》，第十九条规定：本办法所称外商投资股权投资试点企业是经联席会议审定的外商投资股权投资企业和外商投资股权投资管理企业。外商投资股权投资试点企业中外商投资股权投资企业的境外投资者应主要由境外主权基金、养老基金、捐赠基金、慈善基金、投资基金的基金（FOF）、保险公司、银行、证券公司以及联席会议认可的其他境外机构投资者组成。外商投资股权投资试点企业的出资实行专项资金托管，资金账户及账户内资金使用应由托管银行按规定实施管理；第二十条规定：申请试点的外商投资股权投资企业中的境外投资者，应具备下列条件：（一）在其申请前的上一会计年度，具备自有资产规模不低于五亿美元或者管理资产规模不低于十亿美元；（二）有健全的治理结构和完善的内控制度，近二年未受到司法机关和相关监管机构的处罚；（三）境外投资者或其关联实体应当具有五年以上相关投资经历；（四）联席会议要求的其它条件；第二十四条规定：获准试点的外商投资股权投资管理企业可使用外汇资金对其发起设立的股权投资企业出资，金额不超过所募集资金总额度的5%，该部分出资不影响所投资股权投资企业的原有属性。&
　　可见根据上述规定，外资股权投资企业中的境外投资者经认定为&合格境外投资者&的，外资股权投资管理企业即可申请外汇资金结汇投资于其发起设立的股权投资企业（金额所占比例不超过所募资金的5%）。上述办法的规定也被普遍认为是我国QFLP制度的启动。
　　鉴于在上海市根据上述办法设立的基金，是按照我国法律规定在境内设立的合伙企业，因此基金是境内有限合伙，而非合格境外有限合伙，另外，在办法中规定了外资股权投资企业中的境外投资者的资格条件，即是对合格境外有限合伙人的规定，而不是合格境外普通合伙人。
　　四、关于&在《关于本市开展外商投资股权投资企业试点工作的实施办法》第24条规定下，是否意味着基金是一个境内企业，不受外商投资的行业限制&的法律分析
　　《关于本市开展外商投资股权投资企业试点工作的实施办法》第二十四条规定：&获准试点的外商投资股权投资管理企业可使用外汇资金对其发起设立的股权投资企业出资，金额不超过所募集资金总额度的5%，该部分出资不影响所投资股权投资企业的原有属性。&
　　根据上述规定可以看出，获准试点的外商投资股权投资管理企业对其发起设立的人民币基金外汇出资不超过5%的，不改变基金的原有属性，即不视为外资基金，那么其所投资的项目就无需履行外商投资审批和外汇核准手续。
　　五、关于&上海模式下设立的基金境内投资时，上海市的相关政策能否被基金投资企业的所在地工商登记机关承认&法律分析。
　　上海市出台的《关于本市开展外商投资股权投资企业试点工作的实施办法》，对其适用地域范围没有作出具体规定与解释，而根据&法律空间效力&的法理判断，这一规定是上海市金融服务办公室、上海市商务委员会、上海市工商行政管理局颁布的，属于地方规范性文件，因此其效力范围只在上海,其他地区不当然予以承认，如办法中的基金投资的企业所在地不在上海，其办理工商登记手续，仍需遵守被投资企业所在地的法律法规。
　　六、关于外资人民币基金采用天津模式和上海模式的对比分析
　　根据天津和上海本地的法律政策，外资基金在天津和上海采用的模式，均能够达到规避外商投资企业投资面临的结汇限制和投资领域限制的问题。
　　现进一步对比两地政策规定的其他方面，如下表：
　　地区天津上海
　　组织形式股权投资基金包括公司制、合伙制、契约制和信托制，依法设立的股权投资基金管理公司（企业）包括公司制和合伙制。外商投资股权投资企业可以采用合伙制等组织形式，外商投资股权投资管理企业可以采用公司制、合伙制等组织形式。
　　企业名称公司制股权投资基金公司名称核准为：&xx 股权投资基金股份公司&、&xx股权投资基金有限公司&。 合伙制股权投资基金企业名称核准为：&xx股权投资基金合伙企业+（有限合伙）、（普通合伙）&。 公司制股权投资基金管理公司名称核定为&xx股权投资基金管理股份公司&或&xx股权投资基金管理有限公司& 。 合伙制股权投资基金管理企业名称核准为&xx股权投资基金管理合伙企业+（有限合伙）、（普通合伙）&。 以股权投资为主要业务的外商投资企业，名称中要加注&股权投资基金&字样的应具备：认缴出资应不低于1500万美元，出资方式限于货币形式；合伙人应当以自己名义出资，除普通合伙人外，其他每个有限合伙人的出资应不低于100万美元。 以股权投资管理为主要业务的外商投资企业，在名称中要加注&股权投资基金管理&字样的，应具备下列条件：（一）外商投资股权投资管理企业应至少拥有一个投资者，该投资者或其关联实体的经营范围应当与股权投资或股权投资管理业务相关。 （二）外商投资股权投资管理企业在申请设立时，应当具有至少两名同时具备下列条件的高级管理人员：1、有五年以上从事股权投资或股权投资管理业务的经历；2、有二年以上高级管理职务任职经历3、有从事与中国有关的股权投资经历或在中国的金融类机构从业经验；4、在最近五年内没有违规记录或尚在处理的经济纠纷诉讼案件，且个人信用记录良好。 （三）外商投资股权投资管理企业注册资本（或认缴出资）应不低于200万美元，出资方式限于货币形式。注册资本（或认缴出资）应当在营业执照签发之日起三个月内到位20%以上，余额在二年内全部到位。
　　经营范围股权投资基金的经营范围核准为：从事对未上市企业的投资，对上市公司非公开发行股票的投资以及相关咨询服务。 股权投资基金管理公司（企业）经营范围核准为：受托管理股权投资基金，从事投融资管理及相关咨询服务。 外商投资股权投资企业可从事如下业务： （一）在国家允许的范围内，以全部自有资金进行股权投资，具体投资方式包括新设企业、向已设立企业投资、接受已设立企业投资者股权转让以及国家法律法规允许的其他方式； （二）为所投资企业提供管理咨询； （三）经登记机关许可的其他相关业务。 外商投资股权投资管理企业可从事如下业务： （一）发起设立股权投资企业 （二）受托管理股权投资企业的投资业务并提供相关服务； （三）股权投资咨询； （四）经审批或登记机关许可的其他相关业务。
　　资本要求公司制股权投资基金公司（合伙制股权投资基金企业、契约制和信托制基金）的注册资本（协议募集资金总额）不少于1亿元人民币、实收资本（首期认缴额）不少于2000万元人民币。 公司制股权投资基金管理股份公司实收资本不少于1000万元人民币。公司制股权投资基金管理有限公司（合伙制股权投资基金管理企业）实收资本不少于100万元人民币。 单个投资者对股权投资基金的投资额不得低于100万元人民币。 公司制股权投资基金的注册资本为1000万人民币。公司制股权投资基金管理股份公司的注册资本不少于500万人民币；公司制股权投资基金管理有限公司的注册资本不少于100万人民币。注册资本允许分期缴付，股权投资基金首期缴付不少于1000万人民币，股权投资基金管理公司首期缴付不少于100万元人民币。 合伙制股权投资基金企业、合伙制股权投资基金管理企业的出资，按照《中华人民共和国合伙企业法》规定执行。 以其他形式设立的股权投资基金的出资，应当按照有关法律法规的规定执行。 合伙制股权投资基金企业、合伙制股权投资基金管理企业的出资，按照《中华人民共和国合伙企业法》规定执行。外商投资股权投资企业认缴出资应不低于1500万美元，出资方式限于货币形式；合伙人应当以自己名义出资，除普通合伙人外，其他每个有限合伙人的出资应不低于100万美元。 外商投资股权投资管理企业注册资本（或认缴出资）应不低于200万美元，出资方式限于货币形式。注册资本（或认缴出资）应当在营业执照签发之日起三个月内到位20%以上，余额在二年内全部到位。
　　审批与备案天津股权投资基金发展与备案管理办公室负责股权投资基金发展、备案和监管的职能部门。发展与备案管理办公室由天津市发展和改革委员会会同有关部门组成，在股权投资基金发展与备案管理业务上接受国家发改委的指导。发展与备案管理办公室积极支持已在天津备案的股权投资基金和股权投资基金管理公司（企业）向国家发改委申请备案。由金融办牵头的联席会议包括市金融办、市商务委、市工商局、市发展改革委、市经济信息化委、市科委、市财政局、市地税局、市住房保障房屋管理局、市政府法制办、外汇局上海市分局、上海银监局、上海证监局和浦东新区人民政府等单位进行审核、备案。
　　根据上表的对比来看，上海对外资股权投资企业的设立相对比较严格，如在设立名称中含有&股权投资基金&、&股权投资基金管理&字样的具有条件限制，审核备案时程序相对较为繁琐，但出资要求相对较低，而天津对基金名称没有严格要求，审批备案程序较宽松，因此可以说各有优劣。
　　但本所律师认为，天津模式是外资基金在我国现有外汇管理、和产业限制政策下的一种间接变通模式，而上海则是对外资成分的有限合伙型基金的突破,而且我国从国家和地区法律政策层面也在对此不断进行尝试，因此从长远来看，上海采取的模式可能更符合外资基金的发展趋势。
　　七、关于&在股权投资中，设计类似优先股的固定收益分配方法，在被投资企业盈利不足分配的时候，由其他股东向被投资企业提供资金，补足利润&这种操作方法的可行性分析
　　依照新的《公司法释义》，公司的税后利润，是公司在一定时期内生产经营的财务成果，分为营业利润、投资收益和营业外收支净额。营业利润，是指核算期内营业收入减去营业成本和有关费用，再减去营业收入应负担的税收后的数额。投资收益，是指公司对外投资取得的利润、股利、利息等扣除发生的投资损失后的数额。营业外收支净额，是指与公司生产经营无直接关系的各项收入减去各项支出后的数额。营业外收人包括固定资产盘盈、处理固定资产收益、罚款净收入等。营业外支出包括固定资产盘亏、处理固定资产损失、各项滞纳金和罚款支出、非常损失、职工劳动保险费支出、法定补偿金等。
　　我国《公司法》实行&非有盈余不得分配&的原则，其第167条规定了公司税后利润的分配顺序为：（1）弥补公司以前年度亏损。公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。（2）提取法定公积金。公司分配当年税后利润时，应当提取利润的百分之十列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的百分之五十以上的，可以不再提取。（3）经股东会或者股东大会决议提取任意公积金。公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东会或者股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。（4）支付股利。公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，有限责任公司依照本法第三十五条的规定分配；股份有限公司按照股东持有的股份比例分配，但股份有限公司章程规定不按持股比例分配的除外。
　　在利润的分配方面，《公司法》上虽未明确提到&优先股&的说法，但其给予公司更多的自治权，即除按出资比例或者持股比例进行利润分配外，有限责任公司全体股东约定可不按照出资比例分取红利，股份有限公司章程规定可不按持股比例分配。这样就给股东通过协议约定优先股并优先进行分红提供了依据。
　　而《股份有限公司规范意见》中设置了优先股条款：第二十三条，公司设置普通股，并可设置优先股。普通股的股利在支付优先股股利之后分配。普通股的股利不固定，由公司按照本规范确定的程序决定。公司对优先股的股利须按约定的股利率支付。优先股不享有公司公积金权益。当年可供分配股利的利润不足以按约定的股利率支付优先股股利的，由以后年度的可供分配股利的利润补足。公司章程中可对优先股的其他权益作出具体规定。
　　因此，根据以上的法律规定，如设置类似优先股的固定收益分配方法，在被投资企业盈利不足分配的时候，由其他股东向被投资企业提供资金，这部分资金应不属于&公司利润&范畴，其作为股份收益被分配给优先股股东不具有法律依据。 而且如果公司利润不足于弥补亏损和提取法定公积金的，是不能向任何股东分配的。
　　八、关于&涉及国有资产股权投资，在合同中约定解除条件或在条件达成时，双方协商解除合同，双方返还原物&方法的可行性分析
　　股权投资，即通过投资拥有被投资单位的股权，投资企业成为被投资单位的股东，按所持股份比例享有权益并承担责任。一般情况下股东不能随意抽回投资。
　　国有资产股权投资如抽回投资部分，可采用以下方式：
　　1.进行股权转让。此时因涉及国有产权转让行为，需符合我国《公司法》、《企业国有产权转让管理暂行办法》及相关法律法规的规定，履行必要的审批、审计、评估等手续，而不能仅仅采用&在合同中约定解除条件或在条件达成时，双方协商解除合同，双方返还原物&这种方法。
　　2.被投资企业解散或破产。这种情形下，公司的所有股东需要按照《公司法》中&公司解散和清算&相关规定进行，或按照《破产法》进入破产程序，也不能适用《合同法》上的合同解除相关规定。
　　【作者简介】
　　郭泽长，单位为北京炜衡律师事务所。
相关文章：
相关文章：
本周热门资讯排行
政府类网站：
--请选择--
中央人民政府
科学技术部
工业和信息化部
国家民族事务委员会
人力资源和社会保障部
国土资源部
环境保护部
住房和城乡建设部
交通运输部
人口和计划生育委员会
中国人民银行
国有资产监督管理委员会
质量监督检验检疫总局
广播电影电视总局
新闻出版总署
国家安全生产监督管理总局
知识产权局
宗教事务局
国务院参事室
国务院机关事务管理局
国家预防腐败局
国务院侨务办公室
国务院港澳事务办公室
国务院法制办公室
国务院发展研究中心
国家行政学院
电力监管委员会
全国社会保障基金理事会
国家自然科学基金委员会
国务院台湾事务办事处
烟草专卖局
外国专家局
食品药品监管局
中医药管理局
煤矿安监局
国家商用密码管理办公室
国家原子能机构
国家语言文字委员会
国务院扶贫办
国务院三峡工程建设委员会
司法类网站：
--请选择--
北京市司法局
天津市司法局
河北省司法厅
山西省司法厅
内蒙古司法厅
辽宁省司法厅
吉林省司法厅
黑龙江省司法厅
上海市司法局
江苏省司法厅
浙江省司法厅
安徽省司法厅
福建省司法厅
江西省司法厅
山东省司法厅
河南省司法厅
湖北省司法厅
湖南省司法厅
广东省司法厅
广西壮族自治区司法厅
海南省司法厅
重庆市省司法局
四川省司法厅
贵州省司法厅
云南省司法厅
陕西省省司法厅
甘肃省司法厅
青海省司法厅
宁夏回族自治区司法厅
新疆维吾尔自治区司法厅
新疆生产建设兵团司法局
各省、自治区、直辖市律师协会网站：
--请选择--
【友情链接】Connection Error!外貿業務員常用英語縮略語 - 外貿專業術語 |
您的位置：
外貿業務員常用英語縮略語
a accepted 承兌
AA Auditing Administration （中國）審計署
AAA 最佳等級
abs. abstract 摘要
a/c, A/C account 帳戶、帳目
a/c, A/C account current 往來帳戶、活期存款帳戶
A&C addenda and corrigenda 補遺和勘誤
Acc. acceptance or accepted 承兌
Accrd. Int accrued interest 應計利息
Acct. account 帳戶、帳目
Acct. ccountant 會計師、會計員
Acct. accounting 會計、會計學
Acct.No. account number 帳戶編號、帳號
Acct.Tit. account title 帳戶名稱、會計科目
ACN air consignment 航空托運單
a/c no. account number 帳戶編號、帳號
Acpt. acceptance or accepted 承兌
A/CS Pay. accounts payable 應付帳款
A/CS Rec. accounts receivable 應收帳款
ACT advance corporation tax 預扣公司稅
TSP Total Suspended Particle 總空中懸浮物（污染指標）
TST test 檢查，檢測
TT Testamentary Trust 遺囑信託
TT, T/T telegraphic transfer 電匯
T.T.B. telegraphic transfer bought 買入電匯
T.T.S. telegraphic transfer sold 賣出電匯
TTY teletypewriter 電報打字員
TU Trade Union 工會，職工協會
Tue, Tues Tuesday 星期二
TV television 最終價值；電視
TW transit warehouse 轉口倉庫
TWI training within industry 業內訓練
txt. text 課文，電文，正文
Ty. territory 領土，（推銷員的）推銷區域
T&E Card travel and entertainment card 旅行和娛樂信用卡
T&H temperature and humidity 溫度和濕度
T&M time and material 時間和材料
T/C time charter 定期租船，計時租船
t/km ton kilometer 頓/千米
TOP Trade Opportunities Program （美國）貿易機會計畫
T.O.P. turn over, please 請翻轉
TPM total productive maintenance總生產維修（護）制
TPND theft, pilerage, and non-delivery 偷竊及不能送達險
tpo telephoto 電傳照片，傳真
TQ tariff quota 關稅配額
T.Q., t.q. tale quale （拉丁）按現狀，現狀條件
TQC total quality control 全面品質控制
TR trust receipt 留交電報；信託收據
T.R. tons registered （船舶）註冊噸位
Tr. transfer 過戶，轉讓
traditio symbolia （拉丁）象徵性交費
Tranche CD certificate of deposit 份額存單
trans translated 譯本
treas treasurer 會計，出納，庫管，司庫
Trip. triplicate 一式三份中的一份
Triple A 3A 3A級，最佳債券評級
TRS terminal receiving system 港外待運倉收貨制度
TRT Trademark Registration Treaty 商標註冊條約
t.f. till forbid 直到取消為止
tgm. telegram 電報
three T's type, terms, technique 交易三要素，即交易類型，交易條件，銷售技術
thro., thru. through 經由，通過
Thu. Thursday 星期四
TIP to insure promptness 確保迅速
TIR carnet Transports Internationaux Routier （法國）國際公路運輸證
tks. thanks 致謝，感謝
tkt ticket 票
TL trade-last 定期貸款；總損失；最後交易
TLO, T.L.O. total loss only=free from/of all average 全損賠償險
TLX telex=teleprinter/teletypewriter exchange 電傳
TM trademark 商標
TM telegram with multiple addresses 分送電報
TMA Terminal Market Association 最終市場協會
TMO telegraph money order 電匯單
TN treasury note 國庫券
TNC transnational/multinational company 跨國公司
TOD time of delivery 發貨時間
Tonn. tonnage 噸位（數）
TC telegraph collation 校對電報
T.C. traveler's check 旅行支票TCI trade credit insurance 貿易信用保險
TCIC technical credit insurance consultants 技術信用保險顧問
TCM traditional Chinese medicine 中國傳統醫學，中醫
TD time deposit 定期存款
TD Treasury Department （美國）財政部
TDA Trade Development Authority 貿易發展當局
TDC technical development corporation 技術開發公司
TDC Trade Development Council （香港）貿易發展局
TDR Treasury Deposit Receipt 國庫券存據
Tech technical 技術的
Tel. telephone number 電話號碼
telecom telecommunications 通訊
temporary (secretary) 溫度；臨時（秘書）
TESSA Tax Exempt Special Savings Account 免稅特別儲蓄帳戶
TEU twenty-foot-equipment unit （貨櫃、集裝箱）20英尺當量單位
TF trade finance 貿易融資
temperature 時間；溫度
T. tare 噸；包裝重量，皮重
TA telegraphic address=cable address 電報掛號
TA total asset 全部資產，資產
TA trade acceptance 商業承兌票據
TA transfer agent 過戶轉賬代理人
TAB tax anticipation bill （美國）預期抵稅國庫券
TACPF tied aid capital projects fund 援助聯繫的資本專案基金
TAF tied aid financing 援助性融資
TAL traffic and accident loss （保險）交通和意外事故損失
TAT truck-air-truck 陸空聯運
TB treasury bond, treasury bill 國庫券，國庫債券
T.B. trial balance 試算表
t.b.a. to be arranged
待通知；待同意；待宣佈；待安排
t.b.d. to be determined 待（決定）
TBD policy to be declared policy 預保單，待報保險單
TBL through bill of lading 聯運提單，直達提單
TBV trust borrower vehicle 信託借款人工具（公司）
TBW Thompson Bankwatch, a rating agent 托馬遜銀行評估公司
TC tariff circular 關稅通報
SPF spare parts financing 零部件融資
SPQR small profits, quick returns 薄利多銷
SPS special purpose securities 特設證券
Sq. square 平方；結清
SRM standard repair manual 標準維修手冊
SRP Salary Reduction Plan 薪水折扣計畫
SRT Spousal Remainder Trust 配偶倖存者信託
ss semis, one half 一半
SS social security 社會福利
ST short term 短期
ST special treatment (listed stock) 特別措施（對有問題的上市股票）
St. Dft. sight draft 即期匯票
STB special tax bond 特別稅債務
STIP short-term insurance policy 短期保險單
substitute 訂閱，簽署，捐助；代替
Sun Sunday 星期日
sund. sundries 雜貨，雜費
sup. supply 供應，供貨
SIC Standard Industrial Classification 標準產業分類
SIP structured insurance products 結構保險產品
SITC Standard International Trade Classification 國際貿易標準分類
sk sack 袋，包
SKD separate knock-known 部分散件
SLC standby LC 備用信用證
SMA special miscellaneous account 特別雜項帳戶
SMEs small and medium-sized enterprises 中小型企業
SMI Swiss Market Index 瑞士市場指數
SML security market line 證券市場線
SMTP supplemental medium term policy 輔助中期保險
SN stock number 股票編號
Snafu Situation Normal, All Fouled Up 情況還是一樣，只是都亂了
SOE state-owned enterprises 國有企業
SOF State Ownership Fund 國家所有權基金
sola sola bill, sola draft, sola of exchange （拉丁）單張匯票
sov. sovereign 金鎊=20先令
SOYD sum of the year's digits method 年數加總折舊法
spec. specification 規格；尺寸
SEA Single European Act 《單一歐洲法案》
SEAF Stock Exchange Automatic Exchange Facility 股票交易所自動交易措施
SEATO Southeast Asia Treaty Organization 東南亞公約組織SPF spare parts
financing 零部件融資
SPQR small profits, quick returns 薄利多銷
SPS special purpose securities 特設證券
Sq. square 平方；結清
SRM standard repair manual 標準維修手冊
SRP Salary Reduction Plan 薪水折扣計畫
SRT Spousal Remainder Trust 配偶倖存者信託
ss semis, one half 一半
SS social security 社會福利
ST short term 短期
ST special treatment (listed stock) 特別措施（對有問題的上市股票）
St. Dft. sight draft 即期匯票
STB special tax bond 特別稅債務
STIP short-term insurance policy 短期保險單
substitute 訂閱，簽署，捐助；代替
Sun Sunday 星期日
sund. sundries 雜貨，雜費
sup. supply 供應，供貨
SIC Standard Industrial Classification 標準產業分類
SIP structured insurance products 結構保險產品
SITC Standard International Trade Classification 國際貿易標準分類
sk sack 袋，包
SKD separate knock-known 部分散件
SLC standby LC 備用信用證
SMA special miscellaneous account 特別雜項帳戶
SMEs small and medium-sized enterprises 中小型企業
SMI Swiss Market Index 瑞士市場指數
SML security market line 證券市場線
SMTP supplemental medium term policy 輔助中期保險
SN stock number 股票編號
Snafu Situation Normal, All Fouled Up 情況還是一樣，只是都亂了
SOE state-owned enterprises 國有企業
SOF State Ownership Fund 國家所有權基金
sola sola bill, sola draft, sola of exchange （拉丁）單張匯票
sov. sovereign 金鎊=20先令
SOYD sum of the year's digits method 年數加總折舊法
spec. specification 規格；尺寸
SEA Single European Act 《單一歐洲法案》
SEAF Stock Exchange Automatic Exchange Facility 股票交易所自動交易措施
SEATO Southeast Asia Treaty Organization 東南亞公約組織
sec second(ary); secretary 第二，次級；秘書
sect. section 部分
Sen senator 參議院
Sept. September 九月
SET selective employment tax 單一稅率工資稅
sextuplicate （文件）一式六份中的一份
SEC special economic zone 經濟特區
SF sinking fund 償債基金
Sfr Swiss Frank 瑞士法郎
SFS Summary Financial Statements 財務報表概要
sgd. signed 已簽署
SHEX Sundays and holidays excepted 星期日和假日除外
SHINC Sundays and holidays included 星期日和假日包括在內
shpd. shipped 已裝運
shpg. shipping 正裝運
shpt. shipment 裝運，船貨
SI Statutory I System of Units 有效立法；國際量制
SBLI Savings Bank Life Insurance 儲蓄銀行人壽保險
SBN Standard Book Number 標準圖書號
SC sales contract 銷售合同
sc scilicet namely 即
SC supplier credit 賣方信貸
SCF supplier credit finance 賣方信貸融資
Sch schilling （奧地利）先令
SCIRR special CIRR 特別商業參考利率
SCL security characteristic line 證券特徵線
SCORE special claim on residual equity 對剩餘財產淨值的特別要求權
SD standard deduction 標準扣除額
SDB special district bond 特區債券
SDBL sight draft, bill of lading attached 即期匯票，附帶提貨單
SDH synchronous digital hierarchy 同步數位系統
SDR straight discount rate 直線貼現率
SDRs special drawing rights 特別提款權
SE shareholders' equity 股東產權
SE Stock Exchange 股票交易所
SA semi-annual payment 半年支付
　　SA South Africa 南非
SAA special arbitrage account 特別套作帳戶
SAB special assessment bond 特別估價債券
sae stamped addressed envelope 已貼郵票、寫好地址的信封
SAFE State Administration of Foreign Exchange 國家外匯管理局
SAIC State Administration for Industry and Commerce （中國）國家工商行政管理局
SAP Statement of Auditing Procedure 《審計程式彙編》
SAR Special Administrative Region 特別行政區
SAS Statement of Auditing Standard 《審計準則彙編》
SASE self-addressed stamped envelope 郵資已付有回郵地址的信封
SAT (China) State Administration of Taxation （中國）國家稅務局
SATCOM satellite communication 衛星通訊
SB short bill 短期國庫券；短期匯票
SB savings bank 售貨簿；儲蓄債券；儲蓄銀行
SBC Swiss Bank Corp. 瑞士銀行公司
SBIC Small Business Investment Corporation 小企業投資公司
SBIP small business insurance policy小型企業保險單
RPM resale price maintenance 零售價格維持措施（計畫）
rpt. repeat 重複
RRP Reverse Repurchase Agreement 逆回購協議
RSL rate sensitive liability 利率敏感性債務
RSVP please reply 請回復
RT Royalty Trust 特權信託
RTM registered trade mark 注冊商標
Rto ratio 比率
RTO round trip operation 往返作業
RTS rate of technical substitution 技術替代率
RTW right to work 工作權利
RUF revolving underwriting facility 迴圈式包銷安排
RYL referring to your letter 參照你方來信
RYT referring to your telex 參照你方電傳
S no option offered 無期權出售
S split or stock divided 拆股或股息
S signed 已簽字
shilling秒；第二；先令
REVOLVER revolving letter of credit 迴圈信用證
REWR read and write 讀和寫
RIEs recognized investment exchanges 認可的投資交易（所）
Rl roll 卷
RLB restricted license bank 有限制牌照銀行
RM remittance 匯款
rm room 房間
RMB RENMINBI 人民幣，中國貨幣
RMS Royal Mail Steamer 皇家郵輪
RMSD Royal Mail Special Delivery 皇家郵政專遞
RMT Rail and Maritime Transport Union 鐵路海運聯盟
ROA return on asset 資產回報率
ROC return on capital 資本收益率
ROE return on equity 股本回報率
ROI return on investment 投資收益
ROP registered option principal 記名期權本金
ro-ro roll-on/roll-off vessel 滾裝船
ROS return on sales 銷售收益率
RPB Recognized Professional Body 認可職業（投資）機構
RPI retail price index 零售物價指數
R&T rail and truck 鐵路及卡車運輸
R&W rail and water 鐵路及水路運輸
R/A refer to acceptor 洽詢（匯票）承兌人
R/D refer to drawer （銀行）洽詢出票人
RB regular budget 經常預算
RCA relative comparative advantage 相對比較優勢
RCMM registered competitive market maker 註冊的競爭市場自營商
　　rcvd. received 已收到
r.d. running days=consecutive days 連續日
RDTC registered deposit taking company 註冊接受存款公司
Re. subject 主題
re. with reference to 關於
RECEIVED B/L received for shipment bill of lading 待裝雲提單
REER real effectiveexchange rate 實效匯率
ref. refer(red) 仲裁者；裁判；參考；呈遞
REO real estate owned 擁有的不動產
REP import replacement 進口替代
REP Office representative office 代辦處，代表處
REPO, repu, RP Repurchase Agreement 再回購協議
req. requisition 要貨單，請求
q. quarto 四開，四開本
Q. quantity 數量
QB qualified buyers 合格的購買者
QC quality control 品質控制
QI quarterly index 季度指數
qr. quarter 四分之一，一刻鐘
QT questioned trade 有問題交易
QTIB Qualified Terminal Interest Property Trust 附帶可終止權益的財產信託
quad. quadruplicate 一式四份中的一份
quotn. quotation 報價
q.v. quod vide (which see) 參閱
q.y. query 查核
R option not traded 沒有進行交易的期權
R. return 答復；已註冊；收益
r. ruble 比率；盧比；盧布
RAD research and development 研究和開發
RAM diverse annuity mortgage 逆向年金抵押
RAN revenue anticipation note 收入預期債券
R&A rail and air 鐵路及航空運輸
R&D research and development 研究與開發
PF project finance 項目融資
PFD preferred stock 優先股
pk peck 配克（1/4蒲式耳）
PMO postal money order 郵政匯票
P.O.C. port of call 寄航港，停靠地
P.O.D. place of delivery 交貨地點
P.O.D. port of discharge 目的港；卸貨港
P.O.R. payable on receipt 貨到付款
P.P. payback period （投資的）回收期
P.P.I. policy proof of interest 憑保證單證明的保險利益
POE port of entry 報關港口
POP advertising point-of-purchase advertising 購物點廣告
POR pay on return 收益
PR payment received 付款收訖
PS postscript 又及
PV present value 面值；現
P&A professional and administrative 職業的和管理的
P&I clause protection and indemnity clause 保障與賠償條款
P&L profit and loss 盈虧，損益
P/A payment of arrival 貨到付款
P/C price current 價格目錄；現行價格
P/E price/earning 市盈率
P/H pier-to-house 從碼頭到倉庫
P/N promissory note 期票，本票
P/P posted price (股票等)的牌價
PAC put and call 賣出和買入期權
pat. patent 專利
PAYE pay as you earn 所得稅預扣法
PAYE pay as you enter 進入時支付
PBT profit before taxation 稅前利潤
prices 片，塊；價格
pcl. parcel 包裹
pd paid 已付
per pro. per procurationem （拉丁）由...代理
o. m. s. output per manshift 每人每班產量
O. P. old price 原價格
O. P. open policy 不定額保險單
opp opposite 對方
opt. optional 可選擇的
ord. ordinary 普通的
OS out of stock 無現貨
O/s outstanding 未清償、未收回的
O. T. overtime 加班
OTC over-the -counter market 市場外交易市場
OVA overhead variance analysis 間接費用差異分析
OW offer wanted 尋購啟示
OWE optimum working efficiency 最佳工作效率
oz ounce(s) 盎司
ozws. otherwise 否則
per 便士；便士；每
P paid this year 該年（紅利）已付
p. pint 品托（1/8加侖）
P.A. power of attorney 單獨海損；委託書
P.A. private account 個人帳戶、私人帳戶
p.a., per ann. per annum 每年
OB other budgetary 其他預算
O. B. ordinary business 普通業務
O. B. (O/B) order book 訂貨簿
OB/OS index overbought/oversold index 超買超賣指數
OBV on-balance volume 持平數量法
o. c. over charge 收費過多
OC open cover 預約保險
o/d, o. d.,(O. D.) overdrawn 透支
OD overdraft 透支
O/d on demand 見票即付
O. E. (o. e. ) omission excepted 遺漏除外
O. F. ocean freight 海運費
OFC open for cover 預約保險
O. G. ordinary goods 中等品
O. G. L. Open General License 不限額進口許可證
OI original issue 原始發行
OII overseas investment insurance 海外投資保險
ok. all correct 全部正確
N. S. F. (NSF) no sufficient fund 存款不足
NSF check no sufficient fund check 存款不足支票
nt. wt. net weight 淨重
NTA net tangible assets 有形資產淨值
NTBs non-tariffs barriers 非關稅壁壘
ntl no time lost 立即
NTS not to scale 不按比例
NU name unknown 無名
N. W. net worth 淨值
NWC net working capital 淨流動資本
NX not exceeding 不超過
N. Y. net yield 淨收益
NZ$ New Zealand dollar 新西蘭元
o order 訂單
o. (O.) offer 發盤、報價
OA open account 賒帳、往來帳
o/a on account of 記入......帳戶
o. a. overall 全面的、綜合的
OAAS operational accounting and analysis system 經營會計分析制
NM no marks 無標記
N. N. no name 無簽名
NNP net national product 國民生產淨值
NO. (no.) number 編號、號數
no a/c no account 無此帳戶
NOP net open position 淨開頭寸
NOW a/c negotiable order of withdrawal 可轉讓存單帳戶
N/P net profit 淨利
NP no protest 免作拒付證書
N. P. notes payable 應付票據
NPC nominal protection coefficient 名義保護係數
NPL non-performing loan 不良貸款
NPV method net present value method 淨現值法
N. Q. A. net quick assets 速動資產淨額
NQB no qualified bidders 無合格投標人
NR no rated （信用）未分等級
N/R no responsibility 無責任
N. R. notes receivable 應收票據
nego. negotiate 談判
N. E. S. not elsewhere specified 未另作說明
net. p. net proceeds 淨收入
N/F no fund 無存款
NFD no fixed date 無固定日期
NFS not for sale 非賣品
N. G. net gain 純收益
NH not held 不追索委託
N. I. net income 淨收益
N. I. net interest 淨利息
NIAT net income after tax 稅後淨收益
NIFO next in, first out 次進先出法
nil nothing 無
NIM net interest margin 淨息差
NIT negative income tax 負所得稅
N. L. net loss 淨損失
NL no load 無傭金
n. m. nautical mile 海裏
n. net 淨值
N. A. net assets 淨資產
n. a not available 暫缺
N. A. non-acceptance 不承兌
NA not applicable 不可行
N. B. nota bene 注意
NC no charge 免費
N/C net capital 淨資本
n. d. no date 無日期
N. D. net debt 淨債務
n. d. non-delivery 未能到達
ND next day delivery 第二天交割
NDA net domestic asset 國內資產淨值
N.E. net earnings 淨收益
n. e. no effects 無效
n. e. not enough 不足
negb. negotiable 可轉讓的、可流通的
Neg. Inst., N. I. negotiable instruments 流通票據
MOS management operating system 經營管理制度
Mos. months 月
MP market price 市價
M/P months after payment 付款後......月
MPC marginal propensity to consume 邊際消費傾向
Mrge.(mtg. ) mortgage 抵押
MRJ materials requisition journal 領料日記帳
MRO maintenance, repair and operation 維護、修理及操作
MRP manufacturer's recommended price 廠商推薦價格
MRP material requirement planning 原料需求計畫
MRP monthly report of progress 進度月報
MRR maintenance, repair and replace 維護、修理和替換
M/s months of sight 見票後.......月
msg message 留言
MT medium term 中期
M/T mail transfer 信匯
mthly monthly 每月
MTI medium-term insurance 中期保險
MTN medium-term note 中期票據
MTU metric unit 米制單位
mg milligram 毫克
M/I marine insurance 海險
micro one millionth part 百萬分之一
min minimum 最低值、最小量
MIP monthly investment plan 月度投資計畫
Mk mark 馬克
mks. marks 商標
mkt. market 市場
MLR minimum lending rate 最低貸款利率
MLTG medium-and-long-term guarantee 中長期擔保
M. M. money market 貨幣市場
mm millimeter 毫米
MMDA money market deposit account 貨幣市場存款帳戶
MMI major market index 主要市場指數
MNC multinational corporation 跨（多）國公司
MNE multinational enterprise 跨國公司
MO (M. O.) money order 匯票
mo. month 月
M/C marginal credit 信貸限額
m/c metallic currency 金屬貨幣
MCA mutual currency account 共同貨幣帳戶
MCP mixed credit program 混合信貸計畫
M/d months after deposit 出票後......月
M. D. maturity date 到期日
M. D. (M/D) memorandum of deposit 存款(放）單
M. D. malicious damage 惡意損壞
mdse. merchandise 商品
MEI marginal efficiency of investment 投資的邊際效率
mem. memorandum 備忘錄
MERM multilateral exchange rate model 多邊匯率模型
M. F. mutual funds 共同基金
MF mezzanine financing 過渡融資
mfg. manufacturing 製造的
MFN most favoured nations 最惠國
mfrs. manufacturers 製造商