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宏观经济分析与证券市场
一、宏观经济运行分析 　(一)宏观经济运行对证券市场的影响 　　1、企业经济效益　　2、居民收入水平　　3、投资者对股价的预期　　4、资金成本　　(二)宏观经济变动与证券市场波动的关系　　1. GDP变动(长期)上市公司行业结构与该国产业结构基本一致的情况下，股票平均价格变动与GDP变化趋势相吻合。　　(1)持续、稳定、高速的GDP增长DD证券市场呈上升走势。　　(2)高通胀下的GDP增长DD失衡的经济增长必将导致证券市场行情下跌。　　(3)宏观调控下的GDP减速增长DD证券市场呈平稳渐升的态势 。　　(4)转折性的GDP变动DD当GDP负增长速度逐渐减缓并呈现向正增长转变的趋势时，证券市场走势也将由下跌转为上升;当GDP由低速增长转向高速增长时，证券市场亦将伴之以快速上涨之势。(我国实际)1990年至2003年间，我国证券市场指数趋势与GDP趋势基本一致，总体呈上涨趋势。但部分年份里，股价指数与GDP走势也出现了多次背离的现象。　　2. 经济周期变动，经济总是处在周期性运动中，股价伴随经济周期相应地波动，但股价的波动超前于经济运动，股价波动是永恒的。 证券市场综合了人们对于经济形势的预期，这种预期又必然反映到投资者的投资行为中，从而影响证券市场的价格。　　3. 通货变动　　①温和、稳定的通货膨胀对股价的影响较小。通货膨胀提高了债券的必要收益率，从而引起债券价格下跌。　　②如果通货膨胀在一定的可容忍范围内持续，而经济处于景气(扩张)阶段，产量和就业都持续增长，那么股价也将持续上升。　　③严重的通货膨胀是很危险的，可能从两个方面影响证券价格：其一，资金流出证券市场，引起股价和债券价格下跌;其二，经济扭曲和失去效率，企业筹集不到必需的生产资金，同时，原材料、劳务成本等价格飞涨，使企业经营严重受挫，盈利水平下降，甚至倒闭。　　④政府往往不会长期容忍通货膨胀存在，因而必然会使用某些宏观经济政策工具来抑制通货膨胀，这些政策必然对经济运行造成影响。　　⑤通货膨胀时期，并不是所有价格和工资都按同一比率变动，而是相对价格发生变化。这种相对价格变化引致财富和收入的再分配，因而某些公司可能从中获利，而另一些公司可能蒙受损失。　　⑥通货膨胀不仅产生经济影响，还可能产生社会影响，并影响投资者的心理和预期，从而对股价产生影响。　　⑦通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性，也使得企业未来经营状况具有更大的不确定性，从而增加证券投资的风险。　　⑧通货膨胀对企业的微观影响表现为：通货膨胀之初，“税收效应”、“负债效应”、“存货效应”、“波纹效应”有可能刺激股价上涨;但长期严重的通货膨胀，必然恶化经济环境、社会环境，股价将受大环境影响而下跌。　　⑨通货紧缩带来的经济负增长，使得股票、债券及房地产等资产价格大幅下降，银行资产状况严重恶化。而经济危机与金融萧条的出现反过来又大大影响了投资者对证券市场走势的信心。　　二、宏观经济政策分析　　(一)财政政策　　1、 财政政策手段对证券市场的影响　　1)国家预算(通过预算安排的松紧影响整个经济的景气，调节供需;财政预算对能源交通等行业在支出安排上有所侧重将促进这些行业发展，该行业及其企业股票价格随之上扬)　　2)税收(影响：a、投资者交易成本;b、传递政策信号)　　3)国债(国债发行对证券市场资金流向格局有较大影响)　　4)财政补贴　　5)财政管理体制　　6)转移支付制度　　2、财政政策种类(扩张、紧缩、中性)对证券市场的影响 实施积极财政政策对证券市场的影响：　　(1)减少税收，降低税率，扩大减免税范围　　①增加收入直接引起证券市场价格上涨;　　②增加投资需求和消费支出，企业利润增加，促进股票价格上涨。　　③市场需求活跃，企业经营环境改善，进而降低了还本付息风险，债券价格也将上扬。　　(2)扩大财政支出，加大财政赤字　　①政府通过购买和公共支出增加商品和劳务需求，激励企业增加投入，提高产出水平，于是企业利润增加，经营风险降低，将使得股票价格和债券价格上升。　　②居民在经济复苏中增加了收入，景气的趋势更增加了投资者的信心
心，证券市场和债市趋于活跃，价格自然上扬。特别是与政府购买和支出相关的企业将最先、最直接从财政政策中获益，有关企业的股票价格和债券价格将率先上涨。　　③但过度使用此项政策，财政收支出现巨额赤字时，虽然进一步扩大了需求，但却进而增加了经济的不稳定因素，通货膨胀加剧，物价上涨，有可能使投资者对经济的?期不乐观，反而造成股价下跌。　　(3)减少国债发行(或回购部分短期国债) 国债发行规模的缩减，使市场供给量减少，从而对证券市场原有的供求平衡发生影响，导致更多的资金转向股票，推动证券市场上扬。　　(4)增加财政补贴，财政补贴往往使财政支出扩大，扩大社会总需求和刺激供给增加，从而使整个证券市场的总体水平趋于上涨。　　(二)货币政策　　1、货币政策及其作用：　　(1)通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡　　(2)通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定　　(3)调节国民收入中消费与储蓄的比例　　(4)引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置　　2、货币政策工具　　(1)一般性政策工具　　A、 法定存款准备金率：通过货币乘数影响货币供给，即使是存款准备金的小幅调整，也会引起货币供应量的巨大波动　　B、 再贴现政策　　a、再贴现率： 短期政策效应：通过①影响商业银行借入资金成本，影响商业银行信用量②传导机制，导致商业银行提高对客户的贴现率或提高放款利率，调整货币供给总量　　b、再贴现资格条件:长期政策效用:发挥抑制或扶持作用,改变资金流向　　c、 公开市场业务:中央银行在金融市场上公开买卖有价证券(政府债券)，调节市场货币供应量　　(2)选择性政策工具　　A、 直接信用控制:通过规定利率限额与信用配额、信用条件限制、规定金融机构流动性比率和直接干预等方式，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行控制。　　B、间接信用指导:中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法间接影响商业银行等金融机构行为　　3、货币政策的运作：　　紧的货币政策：减少货币供应量，提高利率，加强信贷控制。　　松的货币政策：增加货币供应量，降低利率，放松信贷控制。　　4、货币政策对证券市场的影响　　(1)利率(影响明显，反应迅速)　　①利率是计算股票内在投资价值的重要依据之一。利率上升，同一股票的内在投资价值下降，股票价格下跌。　　②利率水平的变动直接影响到公司的融资成本，从而影响股票价格。利率低，可以降低公司的利息负担，增加公司盈利，股票价格也将随之上升。　　③利率降低，部分投资者将把储蓄投资转成股票投资，需求增加，促成股价上升。　　(2)中央银行的公开市场业务 中央银行大量购进有价证券，使市场上货币供给量增加，推动利率下调，资金成本降低，企业和个人的投资和消费热情高涨，生产扩张，利润增加，推动股票价格上涨。 中央银行的公开市场业务的运作是直接以国债为操作对象，从而直接关系到国债市场的供求变动，影响到国债市场的波动。　　(3)调节货币供应量 中央银行可以通过存款准备金率和再贴现政策调节货币供应量，从而影响货币市场和资本市场的资金供求，进而影响证券市场。　　(4)选择性货币政策工具对证券市场的影响　　①当直接信用控制或间接信用指导体现从松或从紧货币政策时，会对证券市场整体走势产生影响;　　②当实行总量控制，通过直接信用控制或间接信用指导区别对待，反映当时的产业政策与区域政策时，会因板块效应对证券市场产生结构性影响。　　(三)收入政策　　1、收入政策概述　　收入政策目标包括收入总量目标和收入结构目标。 收入总量调控通过财政政策和货币政策的传导对证券市场产生影响。　　2、我国收入政策的变化及其对证券市场的影响　　我国个人收入分配实行以按劳分配为主体、多种分配方式并存的收入分配政策。1979年经济体制改革以来，我国对劳动者个人实行按劳分配原则;农村实行家庭联产承包;企业职工实行按时、按件计酬，还辅以奖金、津贴、补助等分配形式，在经营方式上实行承包制和租赁制。　　自1979年以来，对企业分别实行利润留成，利润递增包干，工资总额与利税增长挂钩，第一、第二步利改税，利
税分流等多项分配制度改革，提高了企业积累和扩大再生产的积极性。　　党的十六大报告明确了一切合法的劳动收入和合法的非劳动收入都应该得到保护。在论述分配制度时突破性地指出：“确立资本、劳动、技术和管理等生产要素按贡献参与分配的原则，完善按劳分配为主体、多种分配方式并存的分配制度。” 技术作为生产要素的收入可分为三个层次：一是技术劳动收入，二是技术专利转让收入，三是技术入股收入。技术专利有偿转让的收入也是劳动收入。技术入股如果大幅度提高经济效益，则可获得较大的技术股收入，属于合法的非劳动收入。　　三、国际金融市场环境对证券市场的影响分析　　(一 )国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场　　(二)国际金融市场动荡加大了我国宏观经济增长目标的难度，从而从宏观面和政策面间接影响证券市场的发展--博才网
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房地产虚拟化风险增大影响经济安全
　　考察上世纪70年代以来国外发生的重大金融危机，无一例外都与房地产泡沫有关。目前看，我国很多城市房价之高，已远远超过普通家庭的承受能力。无论是用房价收入比还是住房租售比指标看，显然都已超过了国际公认的合理范围。因此，当务之急是要切实采取有效手段抑制房地产价格上涨，引导房价逐步回落，维护宏观经济金融稳定。
　　■项峥
　　近年来，我国房地产市场始终是全民绕不过去的话题与焦点。数据显示，2012年6月以来，我国百城新建住宅均价已连续第11个月环比上涨。特别是部分一线城市，房价已远远超过普通民众的购买力，呈现出虚拟化的运行特征，蕴涵了较大的金融风险。考察因房地产泡沫破灭引发金融危机的国际经验，不难发现，加强房地产市场治理，抑制房地产泡沫，是确保我国宏观经济金融稳定的必要前提。
　　房地产市场波动与金融危机的国际经验
　　考察20世纪70年代以来的金融危机，无一例外，均与房地产泡沫破灭密切相关。无论是1973年-1975年英国伦敦办公楼市场投机泡沫还是1990年以来的日本房地产泡沫破灭，均引发了银行体系的金融危机，进而影响到宏观经济的稳定。
　　1.上世纪美国房地产泡沫破灭的影响
　　1982年-1992年期间，美国经济持续快速增长，房地产需求也随之大幅增加。在此期间，美国金融自由化进程加快，也在一定程度上推动房地产市场发展。为刺激经济，美国政府扩大内需，并实行减税，与此同时由于石油价格上涨带动物价上涨，促使房地产价格急剧上涨。在此过程中，金融机构大量介入房地产市场领域，房地产贷款大幅增加。
　　但随着房地产泡沫的破裂，房价大幅下跌，金融机构房地产不良贷款大幅增加。由于金融自由化使得金融部门抵御风险能力大大降低。面对日益增长的坏账，金融机构不得不收缩信贷规模，提高信贷标准，减少房地产贷款，最终形成信用危机。
　　这次美国房地产市场波动对金融稳定影响巨大。很多商业银行和储蓄机构倒闭，呆账和坏账大量增加。和1990年分别倒闭的221、207和169家银行中很大一部分是由于房地产为主的不良贷款急剧增加所造成。从1981年到1989年，储蓄和贷款协会共倒闭998家，亏损额高达2000亿美元。1991年第一季度，美国前八大银行呆账总额为18亿美元，比上年同期增加37.8%。其中作为美国最大商业银行的花旗银行其呆账增加7.52亿美元，使其呆账总额达到70亿美元。
　　2.日本房地产泡沫破灭存在深远影响
　　20世纪80年代，日本出现了明显的房地产泡沫。80年代后半期，受“广场协议”影响，日元急剧升值。原先对日元的较弱预期被较强预期所替代。随后，企业、居民、金融机构、政府等各个经济主体对经济金融运行的乐观预期逐渐得到强化。大型企业融资渠道在1980年左右得到极大拓宽，大型企业直接融资需求大幅增加，而银行对“大企业金融脱媒”则抱有强烈的危机感。但是，银行从事证券业务只得到阶段性许可，积极发放以房地产做担保的中小企业贷款以及房地产关联贷款成为银行的必然选择。
　　而宽松的货币政策在促进房地产价格急剧上升中也发挥了不可忽视的作用。1986年，日本地价与物价指数之比为25.2，1990年该比例上升至68.2，短短三四年时间上涨了将近3倍。在地价上涨最高峰值时，日本土地价值约为美国地价总额的4倍多。
　　1990年以来，为减少房地产泡沫，日本银行大幅度提高利率，并实行紧缩货币政策，房地产泡沫随之破裂，对日本金融稳定产生严重影响。由于房地产和金融机构联系密切，据日本银行和大藏省统计，金融机构在泡沫经济中以直接或间接方式投入到房地产业的贷款高达152兆日元，不良债权占79兆日元。
　　其中情况最为严重的是运营银行资金从事附带的不动产资金贷款的“住宅专门金融机构”。土地价格的大幅下跌，抵押贷款违约率居高不下，金融机构巨额坏账成为影响金融稳定的一个重要因素，并危及整个金融体系的流动性和安全性，极大地破坏了银行信用制度，金融系统中存在的“债务链”被逐级放大。
　　3.欧洲债务危机也有房地产泡沫破灭的影子
　　欧洲债务危机的形成与发酵，也有欧洲部分国家房地产泡沫破灭的影子。2000年以前，欧洲各国房地产价格较为稳定。但21世纪初，欧洲房地产市场呈现出一片繁荣景象，部分欧洲国家的房地产价格不断攀升，价格水平远远超过前两轮周期中的峰值，与长期趋势的偏离程度也达到20世纪70年代以来的历史最高水平。
　　尤其是欧洲债务危机中处于旋风中心的几个国家，如爱尔兰、西班牙和英国的房地产价格以接近或超过两位数的速度快速上升，年均增速分别达到10.3%、9.7%和9.2%。1996年第四季度到2005年，西班牙房价上涨1.3倍；1998年到2005年，意大利房价上涨54%。
　　虽然在2007年前，欧洲各国房地产波动还未造成金融体系的动荡，但房地产市场波动对金融稳定的威胁大为增加。在一些房价高涨的国家，如爱尔兰和西班牙，由于与房地产有关的贷款在金融机构资产组合中的比重过高，房地产业各个环节所需的资金，如房地产开发贷款、建筑企业贷款和住房抵押贷款都有部分来自银行体系，从而房地产市场波动风险很容易转化为银行的信贷风险，给金融稳定带来潜在的威胁。
　　以深陷欧债危机的西班牙和爱尔兰为例，房地产市场的波动已经埋下了未来危机爆发的种子。截至2005年12月，西班牙房地产抵押贷款占储蓄银行和建筑资金融资合作社资产的很大一部分，分别达到29.4%和30.3%，商业银行比例较低，只有14.2%。同时，房地产部门占生产部门贷款的比例显著上升，1998年房地产部门贷款占生产部门贷款的21.5%，2005年这一比率上升到42.9%，其中建筑部门为16.7%，房地产服务部门为26.2%。
　　综合来看，房地产贷款(住房抵押贷款和房地产部门贷款)占商业银行资产的23.7%，占储蓄银行的44.9%，占建筑资金融资合作社资产的43.5%。截至2005年12月末，爱尔兰的住房抵押贷款占银行贷款的37%，房地产开发贷款占17%，建筑部门贷款占5%。如果把房地产类贷款占整个金融机构贷款的比重称为房地产信贷风险暴露程度，那么爱尔兰的房地产信贷风险暴露程度从2000年的37%上升到2005年的50%多，这一比率比起亚洲金融危机前一些国家的信贷风险暴露程度还高。
　　采取积极稳妥措施，实现我国房地产市场软着陆
　　针对我国房地产泡沫的判断，可谓是仁者见仁，智者见智。纠结于事实的判断与否，并不会减少我国房地产市场潜藏的金融风险。目前看，很多城市的房价之高，已经远远超过了普通家庭的承受能力。无论是用房价收入比还是住房租售比指标看，显然已经超过了国际公认的合理范围。因此，当务之急是要切实采取有效手段抑制房地产价格上涨，引导房价逐步回落，维护宏观经济金融稳定。
　　一是要建立科学合理的地方政府债务形成机制。现在土地出让收入已经成为地方政府预算资金的主要来源。地价上涨带动房价上涨，房价上涨促进地价上升，是一个相互支撑的循环。只有建立起科学合理的地方政府债务形成机制，切断地方政府在土地一级市场的利益，才能减少地价上涨对房价的推升作用。
　　二是更多运用差异化的房地产税收政策。提高房屋持有成本，增加房屋流转费用，抑制投资投机性住房需求，是国际上房地产治理的基本途径。比如“国五条”20%的个税政策，本身就是一个老政策，但市场的误读导致二手房挂牌价格大幅飙升应该属于市场的非理性反应。政府保证中低收入人群的住房需求，应该更多运用差异化的税收政策，来增加中高收入人群的住房成本，这也是调节收入分配差距的重要手段。
　　三是更多运用差异化的金融政策。金融政策关系到房地产业融资。没有金融的支持和资金的推动，房价没有可能大幅上涨。差异化的金融政策应体现在个人按揭贷款和房地产开发贷款之上，差异的标准除了套数外，还应体现房价标准。能够买得起的高房价人群，不应享受金融机构提供的相对优惠的利率和首付款比例。
　　应该看到，我国房地产市场对国民经济的影响越来越大，需要采取积极稳妥措施，实现房地产市场软着陆。
　　(作者任职于金融管理机构)
　　房地产市场波动与银行危机回顾　　
　　我国台湾地区：介入70家财务公司的6家银行，不良贷款率高达46%，净损失等价于GDP的42%。
　　韩国：2家银行国有化，5家倒闭，7家被特别监管，不良贷款率高达30%-40%，财政成本估计为GDP的34%。
年英国伦敦办公楼市场的投机泡沫。
银行损失惨重。清算银行付出总计12亿美元的成本，相当于他们股金的一半，占当年GDP的1.5%。
前期的房地产供给限制、过度的信贷繁荣以及金融媒介在此间的作用。
年美国储蓄贷款银行。西南部投机性的房地产开发泡沫。
1400个储蓄存款机构，1300家银行破产。处置成本估计为1800亿美元，占当年GDP的3.2%。
存款储蓄政策放开后贷款经验不足。存款保险制度存在道德风险。
年挪威银行危机。
政府接管了占银行系统资产85%的三大银行。重建成本估计为当年GDP的5%-8%。
石油价格上涨和房地产不良贷款的共同作用。
1990年至今，日本银行系统全面危机
不良贷款高达GDP的25%。银行关闭或兼并重组。至20世纪末的处置成本为当年GDP的12%左右。补充流动性耗资63亿美元。
长期的地价高启，房地产金融中介作用。政府支持大银行的道德风险。
20世纪90 年代中叶，法国银行危机
几家大银行濒临清算边缘，政府强有力的救助政策，最终成本估计为GDP的1%左右。
不真实的估价，对开发商和建筑企业的持股增加了银行在房地产市场中的风险。
年亚洲金融危机。马来西亚、我国台湾地区、韩国等系统银行风险，外国资本流入造成的资产和房地产泡沫。
马来西亚：2家银行清算，银行系统不良贷款率高达20%-35%。
长期地价高企，过度信贷繁荣以及取消对国际资本流动的限制。
　　资料来源：BIS Working Paper No.21，《房地产指标与金融稳定》P70-89 中国人民银行金融市场司和重庆营业管理部翻译，中国金融出版社 2006年12月
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08:20来源：21世纪经济报道
一、宏观、数据1、国务院发展研究中心：2016年中国经济仍处在探底过程中，但在投资增速趋稳、化解过剩产能启动、新动能加快形成的条件下，本轮经济放缓有望实现阶段性企稳，后两年经济增速将逐步回稳，总体上呈现L型增长态势。2、央行：今年中国出口面临的下行压力可能超过原先预计，第二产业投资继续呈减速态势；未来的房地产去库存措施可以进一步对冲经济下行压力。2016年财政政策宽松度的提高有助于维持基础设施投资增速。3、全国人大财经委副主任委员吴晓玲：中国不会出现系统性风险，比起中国，更担心全球过度依赖货币政策积累的金融风险。持续的量化宽松负利率政策对国际金融扰动，负利率无助于实体经济，有可能增加投资资本套利行为。4、工信部副部长冯飞：各个国家的产能过剩都出现在高增长时期，政府对企业直接干预程度偏多、市场机制发育不足也是中国产能过剩的原因。中国在治理产能过剩的问题上要标本兼治。5、中科院：下一步推进供给侧改革，关键要减少政府对市场的干预，也就是减少政府直接参与资源配置。政府应该主要做六种事情，包括深化改革，稳定宏观经济，加强和优化公共服务，加强市场监管，促进共同富裕，弥补市场失灵。6、全国政协委员贾康：PPP更适合偏好上认同跟政府合作取得非暴利但可回报的企业，政府必须找到偏好明显不同于风投、创投的民间资本来进行合作。7、中国进出口银行董事长胡晓炼：“一带一路”倡议的落实对人民币跨境使用提供了很好的机会。银行和企业都希望有一个比较稳定的人民币汇率水平，这对于人民币更为广泛的使用非常重要。8、社科院副院长蔡昉：十三五时期潜在增长率会进一步下降到6.2%，这是没有其他变化的情况下，供给侧可能保证的一个增长速度。在改革开放期间2010年之前，潜在增长率大概在10%上下，十二五时期平均7.6%。9、保监会：保险资金运用风险总体可控。截至目前，保险资金大类资产配置的情况是高信用等级固定收益类资产占比约75%，股票股权等权益类投资占比23%；前海人寿举牌万科不违规。10、从今年5月1日起，将建筑业、房地产业、金融业、生活服务业4个行业纳入营改增试点范围，建筑业和房地产业适用11%税率，金融业和生活服务业适用6%税率，不动产纳入抵扣范围。对房地产有何影响？1）房地产营改增有助于房企减轻税负，相对应企业的利润率也会因为税负的降低而提升，同时，营改增后将所有企业新增不动产所含增值税纳入抵扣，对于一线城市及其周边的基本面良好的城市楼市而言也有积极影响。2）伴随企业加入置业大军，将会有更多有能力有动力的企业去投资房地产物业，优质住宅地产抢购热潮即将爆发！3）对于房产证在5年以上的，则是一个利空消息，因为当初的价格很低，增值部分很大，如果按照11%来增收增值税，那么税负非常大，势必会导致房价的大跌；4）营改增以后，买卖二手房无需再考虑是否满两年，因为都是按照增值部分来缴纳，国家就是为了鼓励交易、流通。二、投资、理财1、：证金下调转融通费率实质作用有限，下调或许从资金面预示市场底部信号已较为显著，后市走势不应太过悲观。建议可以重点关注此前市场一致悲观预期比较强烈的龙头券商。2、李迅雷：虽然普遍认为股市与经济关系，就像狗与牵狗人的关系。狗有时可以跑在人前面，有时落在人后面，终究是被人牵着的。但A股与经济基本面的距离更远。真正的股市高手，是能够精准揣摩散户心理、又能做到反人性的人。3、经济参考报：接近上交所的市场人士透露，对于战兴板生变，上交所内部也感到很错愕，对于突然叫停完全没有心理预期。直到3月3日，上交所理事长桂敏杰还对媒体表示，战兴板准备情况一切顺利。4、券商中国：中基协反对“保壳”和“倒壳”。那些为保壳而进行产品备案，不具备相应运营条件及管理能力，承担不起相应成本的私募基金管理人等将在被淘汰之列。5、21世纪经济报道：截至2015年末，共有10家保险公司累计举牌36家上市公司，投资余额3650.53亿，占保险资金运用余额的3.26%。主要投向估值较低、股息率较高、投资价值比较突出的蓝筹股，其投资余额占全部举牌余额的93%。6、债转股是一个非常有创意的想法，但是中国的股市表现不是太好，所以很难把人们的财富投入到股市，主要因为信息不太通畅，而且市场也比较低效。7、新华社：上海一家私募研究部负责人认为，由于避险需求、负利率的政策环境仍在，黄金市场的强势格局短期仍难打破，但值得投资者关注的是，经历前期的大涨后，市场对金市前景的预期再现分歧，追高买入仍需谨慎。三、公共1、银监会副主席王兆星：在金融支持保证居民住房的背景下，房地产投机造成新的杠杆问题，使得房地产过热形成泡沫，也要注意防止。所以金融政策要审慎地支持房地产的发展，这一政策没有改变。2、国务院发展研究中心原副主任刘世锦：城市人口总量分化严重，当前一二线城市房价暴涨的背后推手是人口流动，越来越多的人不断集聚到珠三角、长三角、京津冀地区，但在东北地区城市的人口在急剧流失。3、新华网：针对近期房地产交易过热的现象，深圳市互联网金融协会近日下发通知，要求其互联网金融成员企业停止“众筹炒楼”房地产金融业务，并进行自查自纠和行业清理工作。三、国际1、美国前国务卿基辛格：中美之间不存在“新崛起的大国必然挑战现存大国，战争不可避免”的修昔底德陷阱。当前国际关系的发展趋势是化解冲突、构建秩序，中美都在为此付出行动。2、诺贝尔经济学奖获得者：世界经济增长缓慢正进入“新平庸”或者“病态”发展，要实现快速增长的机率比较小，经济变坏的可能性比较大，尤其是货币政策现在已不能再进一步发挥作用，财政政策将更加有效。3、瑞银首席执行官：托宾税将使中国在货币方面的信誉受损。若征税，阻止的不仅是投机还有长期投资者。要获得信誉度，开放的市场、流动性和无税非常重要。4、摩根大通：将在岸中国国债市场纳入评估范围，考量是否应将其纳入新兴市场债券指数。如果评估通过，将有望吸引数十亿美元外资流入中国，进而支撑人民币汇率。更多精彩内容欢迎搜索关注微信公众号：腾讯财经（financeapp）。
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